科技创新迎来重要部署。今年的中央经济工作会议提出"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能"，并 强调"创新科技金融服务"。 科技创新呼唤更加长期、耐心的金融服务 在中央经济工作会议部署的2026年经济工作八项重点任务中，"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动 能"位列重点任务第二位，相比去年对于科技创新工作的部署，一些新的变化值得关注。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，三大国际科技创新中心由单个城市扩容至区域，旨在通过区 域协同、资源集中、生态整合打造全球科技创新高地。 专家普遍认为，这意味着，下一阶段，我国的重要战略资源将有意识地向三地集中，打造"极点牵 引、辐射全国"的梯度创新格局。 可以看到，自党的十九届五中全会提出"支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心"之 后，经过多年发展，三大国际科技创新中心建设取得突出成效，而且各有侧重。 "中央经济工作会议有很多新提法值得关注，比如建设三大国际科创中心，从原来的北京、上海、 粤港澳大湾区扩容至京津冀、长三角和粤港澳大湾区。另外，还部署了多项支持科技创新的举措，可以 看出我国加快建成科技强国的信心和决心。"中国社科院财经战略研究院副院长尹振涛在接受《金融时 报》 ...

兼并重组加速 2025年，中国金融业这艘巨舰在改革的深水区中破浪前行。 在中央金融工作会议、中央经济工作会议精神指引下，金融市场主体通过合并重组提升市场竞争力，聚 焦金融"五篇大文章"优化服务方向，在严监管中筑牢风险防线。 一系列深刻变革正在金融体系内部悄然发生。金融行业从规模扩张转向质量提升，金融高质量发展实现 新跨越，从金融大国稳步走向金融强国。 2025年，中国金融业合并重组浪潮汹涌，机构间整合步伐明显加快。 年初，金融监管总局在工作会议中明确提出，要"加快推进中小金融机构改革化险"，坚持上下统筹、分 工包案、凝聚合力，全力处置高风险机构，促进治理重塑、管理重构、业务重组。 这一监管导向迅速在市场上得到回应。其中最引人注目的当数各地农信系统改革化险，一批新"万亿银 行"相继亮相。 这一年，江苏、江西两地省级农商联合银行先后挂牌开业，贵州农商联合银行获批开业，陕西、广东亦 明确将改制组建农商联合银行。河南、内蒙古、吉林、新疆等地采取统一法人模式组建的省级农商行也 先后成立。 此外，四川、云南、广西、贵州、青海等地加快地市（州）级统一法人农商行筹建。城商行方面，去年 完成吸收整合库尔勒银行的新疆银行，今年继 ...

金融总量环境与社融增长 - 2025年前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多增3.99万亿元 [1] - 11月末社融存量同比增速为8.5%，与上月持平；广义货币(M2)增速为8%，环比下降0.2个百分点；狭义货币(M1)增速为4.9%，环比下降1.3个百分点 [1] - 社融与M2增速均保持不低于8%的较高水平，体现了适度宽松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境 [1] 社融增长的结构性驱动因素 - 政府债券净融资是社融增长的重要支撑，前11个月净融资13.15万亿元，占社融增量近四成 [3] - 全年新增政府债务总规模为11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，其中国债、特别国债和地方政府新增专项债券额度均有所增加 [3] - 1.3万亿元超长期特别国债已发行完毕，2万亿元置换债券和4.4万亿元新增专项债券基本发完，今年政府债券净融资额有望突破12万亿元 [3] - 企业债券融资2.24万亿元，同比多3125亿元；非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元，直接融资渠道较去年明显增长 [3] 信贷投放的结构与价格变化 - 前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，11月末贷款余额增速为6.4%，环比下降0.1个百分点 [5] - 还原地方化债影响后，11月末人民币贷款增速约为7.5%左右，表现平稳 [5] - 信贷结构优化：截至11月末，普惠小微贷款同比增长11.4%，制造业中长期贷款同比增长7.7%，增速均高于同期各项贷款增速 [5] - 11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点 [6] 直接融资的角色与发展前景 - “积极发展股权、债券等直接融资”是“十五五”规划建议的明确部署 [4] - 直接融资具有风险共担、利益共享与长期陪伴的特征，与高成长、重研发、轻资产的新动能领域更为契合，未来将在金融体系中发挥更重要作用 [4] 物价走势与政策影响 - 11月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%，工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.2%、环比上涨0.1% [6] - 核心CPI同比涨幅超过1%，涨幅连续扩大；PPI降幅趋于收敛，环比连续两个月正增长 [6] - 国际油价大幅下行对我国物价回升有负向输入性影响，剔除该因素后物价指标改善会更加明显 [6] - 宏观政策综合施策有力促进物价合理回升，货币金融条件比较宽松，物价长期向合理水平回归有坚实基础 [6]

文章核心观点 - 中国央行等多部门联合推进科技金融体制建设 鼓励银行加大对科技企业的信贷支持 科技金融被列为金融服务的首要任务[1] - 多家银行科技贷款余额显著增长 支持的科技企业数量增加 从国有大行到股份制银行和城商行均在积极发力[1] - 银行科技信贷投放的重点领域是先进制造业 同时对机器人、海洋经济等热门赛道企业的支持也在增加[3][4] - 银行在推进科技金融过程中仍面临传统路径依赖、行业研究能力需提升、信贷产品需创新以及风险缓释机制需完善等挑战[5][6] 银行科技贷款投放规模与增长 - 农业银行科技贷款余额超过4.7万亿元 年增量超过8000亿元[1] - 工商银行科技贷款余额突破6万亿元 科技型企业贷款突破2.5万亿元[1] - 中信银行年内科技企业大口径科技贷款余额突破1万亿元[1] - 南京银行科创企业客户数占全行对公贷款客户数比例超过60%[1] - 农业银行湖北省分行截至9月末科技型企业贷款余额882.4亿元 增量267.2亿元 其下属三峡分行至10月底对科技型企业支持173.88亿元[2] 科技信贷重点支持领域 - 制造业是银行科技信贷的主力投放行业 农业银行湖北省分行科技型企业贷款中投向制造业的数额达576.2亿元 占比54.0% 其中投向先进制造业360.3亿元[3] - 集成电路、新能源汽车储能等行业在科技型企业贷款中占据前列[3] - 银行信贷支持紧跟机器人、海洋经济等热门赛道 例如对物流仓储机器人公司铁木牛授信2000万元 对海洋探测设备公司湖北中南鹏力授信7000万元[4] - 银行通过定制知识产权质押融资方案等方式 支持如贵金属材料加工等缺乏传统抵押物的科技企业[4] 银行推进科技金融的具体举措 - 多家银行已组建科技金融专班并设立科技金融中心[1] - 银行基层分支行围绕制造业、机器人、农业科技等领域加大信贷投放[2] - 银行开辟科创企业绿色审批通道以加快贷款流程[4] - 银行加强行业研究 围绕低空经济、机器人等新产业发布研究报告并组织人员前往企业研学[5] - 银行积极探索投贷联动等多元化融资支持方式以应对科技企业缺乏抵押物的特点[5] 科技金融发展面临的挑战 - 部分银行对传统信贷渠道存在路径依赖 在常规信贷旺盛时对科技贷款的动力不足[5] - 银行需要加强对科技行业的分析和研究能力 相关从业人员需持续学习[5] - 科技企业核心竞争力为知识产权和人力资本 缺乏抵押物 普遍依赖信用贷款且单笔金额有限 信贷产品创新需加大力度[5] - 科技类贷款的风险管控需要社会化增信 需进一步优化政府增信和贷款风险补偿等担保方式[6]

科技金融发展背景与现状 - 科技型小微企业融资面临银行与企业信息不对称、尽职调查成本高、缺乏硬抵押物及无形资产估值难等挑战[1] - 2023年中央金融工作会议提出做好金融五篇大文章 科技金融位于首位 迎来发展的黄金窗口期[1] - 间接融资在社会融资规模存量中占比最高 商业银行在科技金融发展中发挥关键作用[1] - 截至2025年9月末 我国科技贷款同比增长11.8% 高于全部贷款增速[1] - 十五五规划建议强调发展实体经济 科技金融需平衡服务科技产业化与产业科技化[1] 科技金融发展面临的挑战 - 银行业创新成果未形成明显规模效应 长期资本和耐心资本供给不足 特别是对基础研究和前沿技术探索的支持有待提升[2] - 知识产权等无形资产评估标准不统一 定价和标准化处理面临挑战 缺乏流动性 影响商业银行开展知识产权质押融资[2] - 银行间存在过度竞争风险 部分成熟型科技企业易引发多头授信、过度授信甚至低价竞争[2] - 科技企业在生命周期不同阶段的融资需求差异大 股权融资和债券融资对中小科技企业门槛较高 多元化融资渠道尚未充分打通[2] - 核心挑战在于从单点突破走向规模化发展 构建能规模化服务科技创新的金融生态[2] 商业银行的发展策略与方向 - 深化投贷联动改革 加强与市场化VC、PE基金合作 建立科学合理的投贷联动机制 提升股权投资专业能力[3] - 金融资产投资公司将成为银行开展投贷联动业务的重要抓手 为科技企业注入更多长期资本和耐心资本[3] - 建立健全科技金融协同机制 加强与资本市场、保险等金融机构合作 推动科技保险与银行信贷、资本市场深度融合 完善风险分担和补偿机制[3] - 加大科技金融产品和服务创新力度 开发多样化金融产品 如完善知识产权质押贷款、股权质押贷款等[3] - 加强风险评估能力建设 引入先进风险评估模型和方法 结合大数据、人工智能等技术 提高对科技型企业风险和价值的精准评估水平[3] 差异化服务与精准对接 - 制定差异化的信贷政策 结合区域产业特色、企业特点和科技创新金融需求 有针对性地开展金融产品和服务模式创新[4] - 为科技企业不同发展阶段匹配全生命周期、定制化的金融产品 提升信贷产品和服务的适配性[4] - 加强对企业的走访对接 走进园区和企业调研 及时了解行业现状、企业潜力与困难 通过面对面沟通增进互信并精准匹配金融服务[5] - 完善科技金融专项考核激励与尽职免责制度 提高中小科技企业不良贷款容忍度 激发各地分支机构拓展科技金融业务的积极性[5] - 引导分支机构弱化短期利润与抵押物依赖 更注重企业成长性与技术价值[5]

金融支持举措 - 持续加大对科技企业的金融支持力度 [1] - 在信贷投放、股权投资、债券承销等方面多点突破 [1] - 不断完善产品体系和配套机制 [1] 业务成果 - 截至今年三季度末，科技贷款余额近1600亿元 [1]

文章核心观点 - 科技金融作为金融强国建设的首要任务，在“十五五”时期面临机遇与挑战，需聚焦重点方向以构建科技产业与金融的良性循环 [2] “十四五”时期科技金融成就 - 商业银行科技贷款5年增长30%，截至今年上半年规模超40万亿元，制造业长期贷款增速突出 [2] - 贷款加权平均利率低至2.9%，100多万家科技企业获得贷款服务，“小巨人”示范企业获贷率达80% [2] - 资本市场支持力度加大，科创板设立及注册制深化，已有500多家科创企业上市，占沪市企业总数41%，新上市企业中70%为科技企业，市值占比30%以上 [2] - 科创债等创新产品推出，债券市场“科技板”启动，创业投资、科技保险蓬勃发展，推动7地设立科创金融改革试验区 [3] “十五五”时期机遇与挑战 - 机遇包括政策工具持续完善，人民银行专项再贷款规模扩大至8000亿元；金融机构实力雄厚，纷纷设立科技金融专营机构 [3] - 科技自立自强战略推动市场需求旺盛，未来产业等领域融资需求大增；AI等技术为风险评判提供新支撑；资本市场开放深化 [3] - 挑战集中在早期科技项目评价识别能力不足、专业人才短缺；创投领域存在考核与“投早、投小、投硬科技”的体制性矛盾 [3] - 风险投资规模扩张缓慢，民间资本参与顾虑多，投贷联动内部合作机制有待完善 [3] 未来发展重点方向 - 发挥全国性商业银行主力军作用，深化投贷联动改革，加强与外部直投机构合作 [4] - 凸显政策性、开放性金融功能，聚焦商业银行难以覆盖的领域；壮大股权、债券等直接融资规模，发展高收益债券市场 [4] - 培育耐心资本，完善国有与民间资本风险分担、收益共享机制，优化基金考核管理；推进科技金融资源差异化配置 [4] - 完善科技金融服务生态，扩大科技保险覆盖面，培育科技投行等专业机构；强化人才技术协同，提升金融机构数字化水平 [4] - 优化金融机构组织管理体系，适当下放信贷投放权，健全考核激励机制 [4]

文章核心观点 - 科技金融作为金融强国建设的首要任务 在"十五五"时期面临机遇与挑战 需通过八大重点方向构建科技产业与金融的良性循环生态 [1] "十四五"时期科技金融成就 - 商业银行科技贷款5年增长30% 截至今年上半年规模超40万亿元 制造业长期贷款增速突出 [1] - 贷款加权平均利率低至2.9% 服务超100万家科技企业 "小巨人"示范企业获贷率达80% [1] - 资本市场支持力度加码 科创板设立后500多家科创企业上市 占沪市企业总数41% 新上市企业中70%为科技企业 市值占比超30% [1] - 科创债等创新产品推出 债券市场"科技板"启动 创业投资与科技保险蓬勃发展 7地设立科创金融改革试验区 [2] "十五五"时期发展机遇 - 政策工具持续完善 人民银行专项再贷款规模扩大至8000亿元 [2] - 金融机构设立科技金融专营机构 探索投贷联动模式 市场需求旺盛推动未来产业与核心技术领域融资 [2] - AI和大数据技术为风险评判提供新支撑 资本市场开放深化科技金融国际化 [2] "十五五"时期面临挑战 - 早期科技项目评价识别能力不足 专业人才短缺 [2] - 创投领域存在考核与"投早、投小、投硬科技"的体制矛盾 免责与追责平衡难度大 [2] - 风险投资规模扩张缓慢 民间资本参与顾虑多 投贷联动内部合作机制待完善 [2] 未来八大发展重点 - 发挥全国性商业银行主力军作用 深化投贷联动改革 加强外部直投机构合作 [3] - 凸显政策性金融功能 覆盖商业银行难以服务的领域 [3] - 壮大股权与债券直接融资规模 发展高收益债券市场 [3] - 培育耐心资本 完善国有与民间资本风险收益共享机制 优化基金考核 [3] - 推进科技金融资源差异化配置 避免同质化发展 [3] - 完善科技金融服务生态 扩大科技保险覆盖面 培育知识产权评估等专业机构 [3] - 强化人才技术协同 提升金融机构数字化与智能化水平 [3] - 优化金融机构组织管理体系 下放信贷投放权 健全考核激励机制 [3]

政策核心目标 - 建立市级工作协调机制，以金融高质量服务促进科技创新和产业创新为代表的新质生产力发展 [1] - 力争到2027年实现科创基金规模突破2000亿元，科技贷款余额突破1.1万亿元，科技金融特色服务机构（团队）超过100家，助推战略性新兴产业规模突破1万亿元 [1] 政策指导原则 - 政策突出“三个注重”：注重示范引领，构建以专项方案为主体，创投、资本市场、并购等政策为支撑的开放式政策矩阵 [1] - 注重生态共建，广泛覆盖科技创新、产业创新与金融创新各主体要素 [1] - 注重组合叠加，针对企业不同发展阶段提供多元化接力式金融服务 [1] 具体任务举措 - 部署5方面任务举措，细化为15大项45个子项措施，并包含4项保障措施 [2] - 服务初创期企业：建立健全“种子+天使+创投+产业+并购”股权投资体系，破解早期融资难题 [2] - 服务成长期企业：推出专属金融产品，实施债券市场扩面提质专项行动 [2] - 服务成熟期企业：着力构建上市培育梯队，提供上市融资、并购融资、资金归集等综合化金融服务 [2] 试点与实施路径 - 以天开园等重点科创园区为试点，推动政策先行先试，打造科技金融示范高地 [2] - 探索建立“全市一张网”金融服务载体、完善供需对接机制，持续优化科技金融生态 [2] - 推动各项措施项目化、清单化落实，为科技创新和产业发展提供全生命周期全链条金融服务 [2]

科技贷款规模与增长 - 科技型中小企业获贷率突破50%，贷款余额同比劲增22.3% [1] - 高新技术企业贷款余额站稳18万亿元台阶，两类企业获贷率均实现同比提升 [1] - 信贷资金正加速涌向科技创新领域 [1] 政策与市场驱动因素 - 央行将科技创新再贷款规模提升至8000亿元并下调利率 [1] - 7部门联合出台15项政策举措构建科技金融体制 [1] - 银行机构搭建专业化服务体系，创新授信评价体系，破解传统信贷困局 [1] 科技金融面临的挑战 - 科技企业高风险、长周期特性与银行稳健经营诉求存在冲突，初创期企业面临风险收益倒挂困境 [2] - 多数银行倾向于向成熟高新技术企业集中授信，部分企业存在多头授信现象，早期科创项目融资无门 [2] - 耐心资本培育不足，民间资本短期逐利倾向与研发长周期特性相悖，导致投早、投小、投硬科技的资金供给短缺 [2] 解决方案与未来方向 - 银行机构需弱化抵押物依赖，推广创新积分、专利质押等授信模式，开发全生命周期产品 [2] - 用好银行金融资产投资公司（AIC）股权投资业务政策试点，平衡风险收益 [2] - 兴银投资正式取得监管的开业批复，成为首家获批开业的股份行AIC [2]