俄罗斯对资产被侵占的回应 - 俄罗斯官方表示将动用一切可行的法律机制追究任何决定或实施侵占俄罗斯资产行为的相关责任 [1] 欧盟对乌克兰的援助计划 - 欧盟领导人已批准一项决议，计划在2026至2027年度向乌克兰提供900亿欧元支援 [1] - 欧盟领导人原计划在近期峰会上讨论动用俄罗斯被冻结资产援助乌克兰的问题，但最终批准的援助决议未说明资金来源 [1]

诉讼事件概述 - 2024年12月17日，灵明光子就速腾聚创E1系列产品涉嫌侵犯其发明专利权，正式向深圳市中级人民法院提起诉讼 [2] - 2024年12月18日，速腾聚创回应称，已对灵明光子的专利诉讼进行初步评估，将通过专利无效宣告等法定途径予以应对 [2] - 2024年11月，速腾聚创以“侵害技术秘密纠纷”为由起诉灵明光子，指控其涉嫌侵犯自研SPAD芯片的相关技术秘密 [2] - 速腾聚创认为，争议核心是其提起的技术秘密侵权诉讼，灵明光子未作实质性回应却另提专利诉讼，可能使其在法律程序中陷入被动 [2] 涉事公司背景 - 速腾聚创成立于2014年，总部位于深圳，激光雷达市占率排名全球第一，已向全球超3400家机器人及相关产业客户、超350家汽车整车厂及一级供应商提供产品，于2024年1月在香港证券交易所主板上市 [3] - 灵明光子创立于2018年，是一家芯片设计公司，产品包括SiPM、3D堆叠dToF模组、有限点dToF传感器等SPAD dToF传感芯片，SPAD芯片被视为激光雷达的“数字心脏” [3] - 两家公司曾存在业务合作关系 [3] 诉讼指控与反诉详情 - 速腾聚创在11月的诉讼中指控，通过内部文档梳理及产品技术对比分析，已形成完整证据链，固定了涉及其SoC芯片核心技术的关键信息点，以及灵明光子员工涉嫌从其获取技术秘密等内容 [3] - 2024年12月1日，灵明光子发布声明称未收到任何法律函件，并保留追究损害其名誉与合法权益行为的权利 [3] - 截至报道时，速腾聚创就技术秘密侵权和发明专利侵权提起的两起诉讼已获法院立案，另有一项专利侵权诉讼正在立案审理中 [4] - 针对灵明光子在诉讼立案后的相关公开言论与行为，速腾聚创已依法提起商业诋毁诉讼，并向市场监督部门进行了投诉 [4] 法律争议性质分析 - 专利侵权诉讼主要围绕技术方案比对，而技术秘密侵权诉讼则指向涉嫌不当获取、使用保密信息的行为，后者涉嫌侵权可能承担包括刑事责任在内的法律后果 [2]

日本国债收益率变动 - 10年期日本国债收益率上涨4.5个基点至2.010%，为1999年以来最高水平 [1] - 20年期日本国债收益率上涨3个基点至2.965%，创下历史纪录新高 [1]

行业概览：国产流感新药上市打破市场格局 - 2025年，玛舒拉沙韦、昂拉地韦、玛硒洛沙韦3款国产原研流感创新药陆续上市，打破了中国没有原研流感创新药的纪录 [2] - 新药疗效显著，主打快速缓解症状，例如有药物主打18小时全身症状缓解，或与玛巴洛沙韦机制相同，实现全程口服一次，退烧时间缩至约22小时 [2] - 新药定价在180元至320元不等，与进口药玛巴洛沙韦的网售价接近 [2] 市场现状：新药商业化初期面临挑战 - 截至2025年10月，3款国产流感新药的销售额合计不足1000万元，市场渗透率极低 [3] - 同期，传统老药奥司他韦和玛巴洛沙韦合计销售额近85亿元，其中奥司他韦约56亿元，玛巴洛沙韦约28.69亿元，新老药物市场体量差距悬殊 [3][11] - 新药在终端渠道认知度低，药店店员对国产新药陌生，患者主要寻找奥司他韦和玛巴洛沙韦 [7][8] - 新药销售渠道贡献有限，例如玛舒拉沙韦销售额中约38%来自医院，5%来自药店；昂拉地韦仅有7%来自医院，2%来自药店 [11] 产品对比：新老药物特性与定位差异 - **奥司他韦**：由东阳光药生产，2002年国内获批，价格约30-60元/盒，需每日2次服用5天，可用于1岁及以上人群治疗及13岁及以上人群预防 [5] - **玛巴洛沙韦**：由号氏生产，2021年4月国内获批，医保谈判价为222.36元/盒(20mg*2片)，单次口服，可用于5岁及以上人群 [5][9] - **玛舒拉沙韦**：由青峰医药生产，2025年3月国内获批，价格196元/盒，单次口服，目前主要获批用于12岁及以上青少年及成人 [5][8] - 在头对头试验中，奥司他韦中位症状缓解时间为53.8小时，退热时间为24.5小时；玛巴洛沙韦分别为53.7小时和24.5小时；玛舒拉沙韦分别为42.0小时和19.67小时 [5] - 国产新药在患者群体上相对受限，主要获批用于12岁及以上或成人，且对特殊人群（如肾功能不全者、18岁以下、65岁以上）的研究尚不充分，亦未获批用于流感并发症高风险患者 [8] 渠道策略：电商成为新药商业化关键支点 - 3款国产新药均在获批后1-3个月内上线京东健康等电商平台，电商渠道销售额占比最高，玛舒拉沙韦为51.65%，昂拉地韦达到84.68% [12][17] - 各公司线上策略差异化：青峰医药的玛舒拉沙韦主打“国货”路线和“小青盒”文化概念；昂拉地韦突出“钟南山院士领衔研发”；玛硒洛沙韦则采用“流感防治套装”进行搭售引流 [14][15][16] - 电商平台兼具销售与展示功能，成为处方药进行患者教育和实现销售一体化的重要渠道 [17] 医保与准入：影响医生处方与医院采购的关键因素 - 奥司他韦已被纳入国家集采，医院每盒单价约20元，可及性高；玛巴洛沙韦纳入医保后价格从498元/盒降至222.36元/盒 [9] - 玛舒拉沙韦和昂拉地韦在2025年11月被纳入医保，将从2026年起执行医保价，但截至报道时新医保目录尚未正式实行，北京大部分医院尚未采购 [9] - 医院引进新药主要看临床需求，若同类产品无显著疗效或价格优势则难以进入，新药未实现医保报销是影响医生使用的重要因素 [9] 竞争格局与未来展望：同质化与差异化并存 - 业内认为国产流感新药研发多属快速跟进类型，存在同质化问题，且仍有机制类似的国产新药等待上市，留给厂家的商业化周期越来越短 [3] - 厂家将“更低耐药率”作为共同的差异化优势进行宣传，有临床专家指出奥司他韦、玛巴洛沙韦已出现耐药情况，而新药可能有效 [18][19] - 实际监测数据显示，中国流感毒株对奥司他韦等神经氨酸酶抑制剂的耐药率处于较低水平，例如A(H1N1)pdm09亚型毒株中仅3.8%敏感性降低，所有A(H3N2)亚型毒株均敏感，且所有毒株均对玛巴洛沙韦所属的聚合酶抑制剂敏感 [19]

公司股份回购动态 - 12月18日以每股5.13港元的价格回购19万股，金额约100万港元 [1] - 12月以来累计回购334万股，总金额约1700万港元 [1] - 高频次、持续性的回购操作彰显了公司对内在价值及长远发展的坚定信心 [1] 业务拓展与行业共建进展 - 正式加入上海合作组织经贸平台下设的卫生可持续发展工作委员会，将在国际框架下参与推动医疗健康合作与创新 [1] - 担任主运营方的2026年度“北京普惠健康保”参保人数已突破300万，展现了在惠民保业务领域的强大运营能力与市场认可度 [1] - 近期当选为中国互联网协会智慧医疗工作委员会的副主委单位，行业影响力与技术领导地位获得巩固 [1] 财务表现与经营质量 - 2026财年中期业绩显示收入保持稳健增长，期内几近实现盈亏平衡 [1] - 关键财务指标的优化得益于核心业务毛利率的持续提升以及运营效率的不断改善 [1] - 反映出商业化落地能力增强和经营质量的实质性进步 [1] 市场分析与长期前景 - 密集的回购行为体现了公司对当前股价低估的判断，也预示着其财务实力足以支撑未来战略投入与持续发展 [2] - 连续回购与近期一系列进展共同向市场传递出积极信号 [2] - 在人工智能与医疗深度融合的产业趋势下，公司凭借深度布局和创新实践构建壁垒，长期投资价值随着业绩拐点的临近而日益清晰 [2]

核心观点 - 广汽集团启动自主品牌事业单元改革，旨在通过战略聚焦与资源协同，提升组织效能、加速技术创新与市场响应，以应对激烈的市场竞争 [2] - 改革是公司三年“番禺行动”的重要组成部分，目标是通过系统性变革构建一体化组织与流程保障，实现品牌引领与市场拓展 [4] 组织与品牌架构改革 - 公司率先完成昊铂与埃安BU的组建，两大品牌纳入同一事业部统筹运营，传祺BU也已进入筹备落地阶段 [2] - 公司已将“自主品牌营销本部”升格，统筹传祺、埃安、昊铂三大自主品牌的营销资源，跨品牌销售是为“一体化改革”探路 [4] - 未来渠道授权可能采取“多品牌打包”签约模式，从而将渠道话语权进一步收归集团 [4] 渠道融合与网络扩张 - 昊铂与埃安品牌渠道将分阶段融合运营，第一阶段在2026年1月31日前公布首批融合销售网点，覆盖全国超30个城市 [2] - 第二阶段在2026年3月31日前完成渠道全面融合，形成超1000家销售网点，100%覆盖全国四线以上城市 [2] - 通过融合，昊铂服务网络有望从目前的200家增加到1000家，解决用户服务便利性痛点 [2] - 埃安用户将增加更丰富的产品选择，满足升级用车需求 [2] - 目前部分广汽传祺门店已在销售埃安i60增程版车型，以扩大该车型的销售渠道 [3] 渠道下沉与创新模式 - 公司加快“广汽综合销售服务中心”建设，作为传统4S店的补充，覆盖成本过高难以触达的区域 [3] - 该中心采用多品牌授权，单店可销售广汽埃安、传祺等多个品牌车型，采用订单式销售以减轻代理商库存压力 [3] - 目标是在三至五线城市及县域下沉市场，到2026年年中建立600家品牌集合店 [3] - 该“多品牌授权+轻量化代理”模式使经销商投入降至百万级，资金门槛下降90%以上，适应县域市场 [4] 流程与研发体系变革 - 公司对标学习华为IPD、IPMS流程，搭建端到端管理体系，IPD变革一期已顺利完成，初步建立以用户需求为驱动的产品开发流程 [5] - 公司设立共享中心、构建自主品牌大研发体系，实现业务效率提升约50% [6] - 新车开发周期将从26个月缩短到18~21个月，市场反应速度快了6倍以上，同时研发成本降低10%以上 [6] 市场表现与改革背景 - 2025年1到11月公司累计销量为1,534,036辆，同比下降10.80% [6] - 汽车行业正经历深度变革，市场竞争日趋白热化，资源共享与协同发展已成为企业构筑核心竞争力的关键路径 [2] - 国家新能源汽车下乡政策使三四线及县域市场变成新蓝海 [4]

经济观察网 据央视新闻消息，12月19日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，决定将目前0.5%的 政策利率上调至0.75%，为30年来最高水平。 ...

经济观察网 据人民日报，国创赛、挑战杯等国家级大学生赛事本应是公平竞技的赛场，但调查发现， 一些中介机构，包括在校大学生，竟然通过"挂名"和"项目整体售卖"的方式，在网上明码标价出售这些 赛事奖项，帮助参赛大学生"躺拿省国奖"，价格从数千元至数万元不等。 ...

文章核心观点 - 江西银行与江西开放大学（国家老年大学江西分部）达成战略合作，共同构建“金融+教育+服务”三位一体的养老服务新生态，旨在通过整合金融资源与教育优势，为江西省老年群体提供覆盖生活、学习、金融需求的全维度服务体系 [1][2] 合作背景与战略意义 - 合作是响应国家战略、服务地方发展及老年群体的主动作为，江西银行将养老金融作为金融“五篇大文章”的重点发展领域，致力于构建覆盖养老产业金融、养老服务金融、养老财富金融的全方位、全周期养老金融服务体系 [2] - 合作标志着养老金融与老年教育的深度融合，旨在将银行服务从网点和社区延伸至课堂和讲台，引入金融“活水”打通养老服务“最后一公里” [2] - 双方合作是对老年群体整体性、多维度需求的回应，旨在将教育的温度与金融的厚度深度融合，实现“1+1>2”的协同效应，探索“金融赋能终身学习、教育服务美好生活”的新路径 [3] 合作实施与具体举措 - 双方在江西银行铁路支行揭牌首家“银龄e站”，标志着合作进入实施阶段，计划依托江西银行227家营业网点与江西开放大学教学体系，在全省推广建设“银龄e站” [4] - “银龄e站”将为老年人提供金融知识普及、文化艺术、健康管理等多元化课程，并配套开展康养游学、银龄大讲堂、便民支付、公益志愿等金融服务与社会活动 [4] - 双方将共同构建“金融+教育+服务”三位一体的老年人服务网络，依托江西银行227家营业网点、471家“江银爱老”社区服务中心及260余个江西老年开放大学基层教育教学点 [5] 服务网络构建 - 构建江银爱老“社区+生活”价值网络，推动“江银爱老”进千家社区，共同开展“社区金融+生活服务”双主题公益活动，提供理财课堂、文化艺术、健康养生等内容 [5] - 打造“网点+教育”情感网络，在符合条件的银行营业网点设立“银龄e站”适老服务示范点，将银行网点升级为学习驿站与社交空间，融合课程学习、金融咨询和便民服务 [6] - 织密银龄客户“金融+尊享”权益网络，共同开发适应银龄客户需求的“非金融”客户权益，如课程折扣、资产提升送课程、高净值客户康养学游、才艺展示等专享权益，并为开放大学学员提供养老金规划、“小小银行家”亲子课、财产传承等金融课程 [6] 江西银行现有养老金融服务体系 - 公司发布“江银爱老”服务品牌，搭建服务网络，坚持金融消费者权益保护，推动适老化升级改造，形成线上线下融合的服务体系 [7] - 持续开展“金融知识进社区——守护银发族”活动，各分支机构组织宣传小队走进社区，通过“长者故事会”、“声乐课堂”、“防非反诈学习园地”等形式进行宣传 [7] - 研发推出起存金额低、到期自动转存的专属金融产品“幸福存（养老专享）”，推出主题式电子存单产品“爱心存单”，并加大与头部理财公司合作，上线满足养老客群需求的代销理财产品，引入多款分红两全险、含健康及医养内容的代销公募基金产品 [7] - 以“四好”系列零售信贷产品精准对接社区居民多元融资需求，包括“好享家”按揭贷款、“好旅途”汽车分期、“好生活·秒贷”和“好生意·秒贷” [8] - 在服务渠道、养老金代发、医保社保缴费等方面进行适老性优化，推出个人手机银行“江银爱老”养老专区，搭建一站式社保服务平台，提供查社保、查医保、社保缴费等功能，部分网点提供上门服务，公司被中国人民银行江西省分行评为2024年“江西省适老化支付服务最美银行网点” [8] 生态布局与未来展望 - 公司持续整合资源拓展服务边界，与全省471个社区合作共建“江银爱老”社区服务中心，联合周边商圈开展活动，将药店、理发店、生活超市等商户纳入特惠范围 [9] - 整合保险公司养老社区资源，共同提供“养老保险+康养社区”一站式定制服务方案，并提供旅游意外险、宠物责任险、家财险等保险产品折扣，与本土企业携手提供旅游景区酒店入住、江西盐业、润田矿泉水购买折扣等专属权益 [9] - 公司将以此次银校合作为新起点，继续发挥金融机构专业优势，全力服务老龄事业、助力社区治理 [9]

从2023年开始，欧盟在汽车环保监管上不断升级，今年以来，禁限用物质清单快速扩容。最新一批在11月18日公布，欧洲化学品管理局推荐将偏硼酸钡、三 聚氰胺等四种高危物质纳入禁限用清单，此举被认为将对汽车制造业产生直接冲击。因为这四种材料广泛应用为汽车的防锈防腐涂料和阻燃剂、发动机润滑 油、内饰件封装涂料、汽车座椅泡沫添加剂等。 最受关注的是欧盟对PFAS（全氟和多氟烷基化合物）家族的限制。这类物质虽然是典型的持久性有机污染物，但因拥有良好的化学稳定性等特征，常用于 汽车密封材料、电池关键部件以及安全气囊、制动传感器等汽车核心部件上。虽然近年来环保无毒材料在国内汽车领域的应用不断提升，但一旦欧盟敲定 PFAS全类限制，仍有许多关键部件需重新验证材料体系，并进行工艺调整。2025年8月，欧洲化学品管理局发布了PFAS限制提案，目前尚未成为正式法 规。但在消防泡沫上的限制使用已在今年10月生效。 环保、高效和安全是汽车行业必然的方向，如今这一转变提速，对中国汽车业既是挑战也是机遇。总体来说，在供应链透明度不足、替代技术路线重塑方面 将面临压力，尤其是中小供应商有被淘汰风险。但同时，提前完成材料合规的企业有望更快进入欧 ...