行业竞争地位 - 节能服务行业呈现多而弱和小而散的格局 产业集中度低 公司凭借项目经验 建设管理体系及品牌形象处于行业领先地位 在建筑节能领域形成独特优势 成为少数能提供节能服务一揽子解决方案的大型综合能源服务机构之一 [1] - 公司以资产持有加高端服务为战略取向 推动向综合能源开发商 节能减碳服务商及数字生态提供商转型 持续提升科技创新能力和核心竞争力 [1] 财务业绩表现 - 公司2025年上半年扭亏主要因工业节能业务收入约8.81亿元 同比增长27.70% 建筑节能业务收入约4.32亿元 同比增长5.00% 两大基本盘保持稳定较快增长 [2] - 生物质业务综合治理成效显著 四家项目公司中两家申请破产 藤县项目实现盈利 赤水项目大幅减亏 对综合资源利用业务产生积极影响 [2] - 净利润增长受人工成本增加 应收账款坏账准备计提及联营企业投资收益减少影响 利润增速低于收入增速 [13][14] 业务细分与毛利率 - 工业节能业务收入占比54.92% 毛利率52.00% 建筑节能业务收入占比26.92% 毛利率14.44% 差异源于业务模式 服务期限 成本结构及技术特点不同 [5] - 公司通过节能业务倍增计划及珠峰行动推动建筑节能业务规模化实施 提升盈利能力 [5] 零碳园区布局 - 公司拥有广州工控零碳园区在建及贵州电网科创园一期近零碳园区已投运项目 政策推动需求爆发式增长 [3] - 业务结构从投资持有为主转向投资持有加高端服务并重 业务类型向综合能源加节能降碳拓展 零碳园区成为核心增长极 [3] 科技创新与数字化 - 与华为签署全面合作协议 依托行业积累及数字能源技术 提升节能降碳 智慧能源和数字化领域竞争力 [5][8] - 重点攻关AI加高效冷站及AI加虚拟电厂等前沿技术 完成AI应用场景需求及智能体图谱建设 [5][8] - 启成综合能源数字化管理平台覆盖1101个项目 1644个往来单位及2902个用户 汇聚700余个源荷资源项目 总容量超25万千瓦 [5][8] 新业务开发进展 - 数字服务公司完成广州市首批虚拟电厂运营商注册 成为广东虚拟电厂十家运营商之一 签订37个用户资源代理合同 参与需求响应 [6] - 建立电力交易策略 具备广东售电资质 常态化开展入市交易 累计完成近30万张绿证销售 [6] 战略转型与执行 - 统筹推进服务倍增 节能倍增及珠峰行动等重点专项任务 鼎云公司承接工程服务项目合同超1亿元 数字服务公司开展代运维及售电交易服务 [5] - 建筑节能服务业务1-8月新增服务面积近250万平方米 加快向投资持有加高端服务转型 [5] - 成立数字服务公司 鼎云公司及智业公司 构建全品类高端服务体系 强化并购能力建设及产业图谱研究 [14] 资金与债务管理 - 财务费用1.47亿元 同比增长8.58% 主要因有息负债利息支出增加 公司通过贷款置换 争取低息贷款及优化债务结构等措施提升资金使用效率 [19] - 全年计划投资不低于30亿元 其中10亿元投向建筑节能等高端节能服务业务 [15] 行业前景与政策影响 - 双碳目标驱动下 节能环保产业为国家战略性新兴产业 政策支持力度加大 节能服务产业市场空间扩大 [12][18] - 新能源全面入市等政策调整幅度大 行业毛利率面临下行压力 但公司通过虚拟电厂及电力交易等新业务提升竞争力 [18] 生物质业务调整 - 坚决退出生物质发电等非优势领域 南能昌菱和阳山南电通过破产退出 藤县和赤水项目择机挂牌转让 [18] 投资者关系与市值管理 - 将市值管理融入战略规划 制定市值管理制度及推进工作方案 通过多种渠道与投资者沟通 传递公司内在价值 [10] - 未来平衡业务转型资金需求与股东回报 优化资金结构 提高资金使用效率 实施积极利润分配政策 推动一年多次分红 [12]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.20亿元，同比增长11.58% [3][4] - 归属于上市公司股东的净利润2,287.61万元，同比增长115.08% [3][4] - 扣除非经常性损益的净利润1,366.37万元，同比增长134.38% [3] - 数字零售业务收入5.32亿元，同比增长32.16%，占总营收43.65% [3][4] - 即时零售业务收入0.37亿元，同比增长285.45% [4][5] - 消费电子行业营销服务收入增长13.46% [3] - 销售和管理费用合计同比下降6.05% [3] 业务板块详情 - 新能源汽车出行业务运营750台自营车辆，覆盖大湾区城市，与滴滴、T3等平台合作，上半年营收1,202.81万元 [3] - B2C业务收入3.48亿元，同比增长63.46% [3][4] - B2B业务收入1.85亿元，同比下滑2.86% [3] - 社区团购业务收入2.34亿元，同比增长84.41% [4][5] - 拼多多业务收入1.01亿元，同比增长44.51% [4] - 自有品牌"栖溪"在香水、车载香氛等品类推出新产品，拓展线上线下及海外渠道 [5] 财务与资金状况 - 货币资金余额6.25亿元，具备较强抗风险能力 [2] - 经营活动现金流净额同比下降151.81%，减少9,553.66万元，主因数字零售业务增长导致货款支付金额大于回收金额 [3] - 应收账款与合同资产余额65,773.57万元，占营收53.92% [1] - 应收账款账龄1年内占比超87.44%，主要客户雀巢、菲仕兰回款状况良好 [1] - 2024年期后至2025年6月30日应收账款回款率86.64% [1] - 上半年计提坏账准备60.08万元，合同资产减值39.99万元，转回坏账准备135.65万元，增加利润总额56.53万元 [1] 股东与资本运作 - 股东减持系自身资金需求，管理层多次强调对公司发展信心 [1][3][4] - 以简易程序向特定对象发行股票为年度常规授权事项，是否实施存在不确定性 [3] - 未明确提及并购重组计划，但表示如涉及信息披露事项将及时公告 [4] 技术与战略布局 - 积极应用生成式AI、大模型、VR/AR、裸眼3D等技术打造线上线下结合的营销服务平台 [5] - 聚焦主业开拓新行业和新客户，通过成本费用管理实现降本增效 [3] - 在即时零售渠道与小象超市、朴朴、美团等平台合作，服务玛氏箭牌、杰士邦、嘉士伯等品牌 [4][5]

公司业务合作 - 全资子公司中诺通讯为华为提供智能手机等智能终端产品的ODM/JDM服务[2][10] - 子公司为客户提供酒店及巡检等服务机器人产品的JDM/OEM服务并持续出货[3] - 优先在智能穿戴产品中导入AI技术并持续关注AI在研发、生产及管理场景的应用[6] 经营业绩表现 - 2025年上半年业务订单保持平稳 整体毛利率显著提升[5][11] - 通过研发与供应链协同降本 推进电子物料国产替代以提升议价能力[7] - 坏账计提主要针对应收账款和其他应收款等科目[9] 战略发展计划 - 持续聚焦优质大客户 通过定制化解决方案和提升服务质量深化合作[7] - 探索依法依规运用市值管理工具 科学制定股东分红回报规划[8] - 目前不存在应披露的资产重组或并购计划[4]

核心观点 - 公司2025年上半年航空货运业务收入增长16.51%且毛利率提升3.91个百分点 通过运力扩充和航线优化实现盈利提升 [2] - 公司综合物流板块收入大幅增长53.78%且毛利率增加5.02个百分点 主要受益于跨境电商和合同物流业务扩张 [6] - 公司资产负债率保持13.23%的低水平 财务政策稳健 [3] 财务业绩 - 航空货运板块收入同比增长16.51% 毛利率提升3.91个百分点 [2] - 综合物流解决方案业务收入增长53.78% 毛利率增加5.02个百分点 [6] - 期末资产负债率为13.23% 保持低负债水平 [3] 运力与航线网络 - 引进2架B777货机并完成2架A330客改货改装 全货机规模达25架（含4架待转让） [2][9][11] - 形成B777/B747主力机型覆盖欧美市场 A330辅助机型覆盖中远程市场的布局 [2][9][11] - 新开通6条国际货机航线包括成都-迪拜/法兰克福/阿姆斯特丹、上海-河内、广州-巴黎/格拉斯哥 [2][5] - 全货机执飞航线达25条（23条国际+2条国内） 覆盖14个国家23个城市 [9] 市场拓展策略 - 坚持深耕华东市场、布局华南市场、培育西南市场的中长期区域策略 [4] - 通过腹舱运能和货机航线开拓新兴市场 服务"一带一路"倡议 [4][7] - 2025年上半年开通成都-迪拜、上海-河内等"一带一路"货机航线 [7] - 应对关税政策风险通过多元化市场布局（拉美/西欧/中东/东南亚）降低运营风险 [5][13] 数字化与技术创新 - 推进AI大模型训练 深化AI在安检识图应用 危险品检出率提升至93% 误报率降至1% [5][6] - 北京货站建设1.2万平米智慧监管库 引入AGV/RFID系统实现全流程智慧化监管 [5][6] - 全球货机航站上线智能装载监控系统 启动EFB载重平衡电子舱单 [5][6] - 五地六站实现货站数字化平台全面上线 [6] 行业趋势与规划 - 行业呈现政策赋能市场扩容、竞争格局分化、全面数智化、绿色转型等六大趋势 [8] - 公司制定"十五五"规划 聚焦打造综合航空物流服务商 [2] - 未来重点推进运力升级、数字转型、绿色双碳、供应链整合等八大方向 [9] - 全球航空货运需求同比增长2.8%（国际需求增3.5%） 中国货邮运输量达478.4万吨（增14.6%） [3] 应急管理与风险应对 - 建立应急管理领导小组及分类分级应急预案 健全舆情风险防控机制 [11] - 通过运力多元化布局分散关税政策风险 [2][13] - 中美关税处于"暂停期" 短期影响已被市场消化 [13] 国产飞机布局 - C919目前仅有客机版本 若国家推出国产货机计划将积极响应政策 [10]

业绩表现与展望 - 公司未在三季度业绩说明会中提前披露2025年三季度具体经营数据 但强调需以后续公开财报为准 [1][2] - 下半年为门店扩张旺季 预计新开店数量将高于上半年 [9] - 公司计划在第三和第四季度陆续推出新产品系列 [7] 分红与股东回报 - 公司拟实施首次中期分红 以总股本262,071,629股为基数 每10股派发现金红利0.6元（含税） 方案尚待股东大会审议 [5] 产品与研发策略 - 品牌定位聚焦年轻女性日常佩戴需求 以"时尚轻奢"和"每天亮点"为核心口号 [7] - 上半年推出凤华2.0系列、娇玉系列、蔚蓝系列 覆盖东方时尚和现代审美两大赛道 [9] - 研发方向强调Z世代偏好洞察 结合非遗工艺与文化热点 形成"创新工艺+文化传承"差异化优势 [9] - 曾与《甄嬛传》推出联名盲盒产品 未来将持续关注市场动向推出新品 [6] IP合作与品牌建设 - IP合作属于长期战略 通过合作拓宽消费群体并提升品牌知名度与质感 [8] - 已与德寿宫、方回春堂、"盗墓笔记"等IP合作 助力触达年轻圈层 [9] 渠道扩张策略 - 采用"核心城市核心商圈开直营 其他区域开加盟"的全国化布局策略 [7] - 省外新开店占比居主导地位 且重点布局购物中心渠道 [7] 原材料风险管理 - 黄金价格波动会影响营业收入与成本 公司通过加快库存周转、以销定产、小批量多频次采购降低风险 [4]

项目进展 - 2024年取得18个分布式光伏项目立项批复 总容量210.33兆瓦[2] - 已完成14个项目全容量并网发电 其余项目有序推进中[2] - 下半年计划完成长山头以大代小改造项目 推动贺兰山四五期项目具备开工条件 同步推进太阳山三四期项目前期手续[2] 应收账款状况 - 应收账款从2021年9.238亿元增至2025年中报29.45亿元 3年半增加20亿元[3] - 可再生能源补贴结算进度滞后导致应收补贴增量大于回款额[3] - 公司紧盯财政部可再生能源补贴拨付进度确保资金及时回款[3] 项目建设成本 - 新能源风电项目单位造价与行业水平基本持平[4] - 凭借多年项目建设经验和人才优势 在安全/工期/质量/成本等方面具备良好管控能力[4] 信息披露管理 - 已制定市值管理工作方案[4] - 严格按照信息披露法律法规对重大事项进行公告[4] 补贴与绿证收益 - 可再生补贴结算进度同比向好[5] - 持续关注绿证市场价格情况 将适时开展绿证交易增加收益[5] 区域资源情况 - 2025年7月/8月及9月上旬所辖区域风资源和光资源情况较去年同期整体向好[5] 智能化建设 - 已完成6座集中式新能源场站接入 接入风电机组73台/光伏逆变器682台 总容量45.6万千瓦[5] - 正在开展10座新能源场站接入工作 分布式光伏项目将陆续接入智慧运维平台[5] - 逐步推广无人机巡检和全自动监测等人工智能应用技术[5] 政策影响 - "宁电入湘"工程提升宁夏电网消纳能力 有助于公司新能源发电量稳定输出[5]

业绩说明会概况 - 中油资本2025年半年度业绩说明会于2025年9月12日举行 副董事长兼总经理何放、副总经理兼财务总监及董事会秘书刘强、独立董事陈武朝出席 [1] - 投资者共提问32个 公司全部答复 答复率100% [1] 绿色金融与投资布局 - 绿色投资规模达433.74亿元 通过直接股权投资、绿色债权投资计划、绿色产业基金等方式推动能源产业链绿色转型 [2] - 绿色金融投融资规模超千亿元 科技金融信贷余额近290亿元 [8] - 参股企业昆仑资本在可控核聚变领域布局 持有聚变新能（安徽）有限公司20%股权及中国聚变能源有限公司20%股权 [4][16] 国外业务与汇率影响 - 国外业务收入同比下降 主要受美元降息等因素影响 [4] - 公司密切关注美联储利率变化 优化资产负债结构并控制利率敞口 [4] 现金流与资产减值 - 经营活动现金流量净额同比减少 主因客户贷款增加净流出及交易性金融资产投资规模增加 [4] - 2025年二季度计提金融资产及应收款项减值准备73,060万元 [5] 稳定币与数字货币业务 - 公司对稳定币（WDB）领域暂无具体举措 坚持依法合规原则并持续跟踪政策 [2][6][9][11][12][13][15] - 未申请香港稳定币牌照 未与中银香港等机构组团争取 [9][14] 跨境支付与国际化布局 - 所属金融企业开展数字人民币研究 已完成基础平台技术研发 [21] - 昆仑银行暂无接入沙特bridge系统跨境支付试点的计划 [21] - 在"一带一路"战略下聚焦能源产业链金融服务 未提及具体国际化进展数据 [19][21] 股东与股价相关 - 截至2025年半年度报告期末 普通股股东总数为209,004户 [17] - 公司未对股价波动及回本问题作具体回应 强调受宏观环境及市场情绪影响 [6][19] 战略发展与业绩展望 - 公司锚定年初经营目标 推进市场营销、创新驱动及风险防控 确保"十四五"收官 [18][19] - 投资方向聚焦能源产业链金融服务、绿色金融及金融科技 [20]

战略升级与业务重点 - 公司宣布"AI Agent+"发展战略 强调机器视觉与AI agent在轨道交通智能运维领域的核心地位 未来70%增长动能将来自二者融合应用 [1] - 拟募集不超8.64亿元用于智能运维机器人及AI大模型研发的定增方案 该项目将成为业务增长核心引擎 [2] 技术优势与产品性能 - 作为A股唯一掌握350公里时速接触网动态检测技术的国家级专精特新"小巨人" 新一代智能巡检机器人凭借机器视觉技术与自主决策型AI agent已实现规模化合作 [2] - 第三代智能巡检系统实现全场景覆盖 具备高清视觉感知与智能分析能力 各节点拥有实时数据处理与故障预判功能 [2] - 在天津地铁6号线应用中 检测效率较传统方案提升300% 关键件识别率达100% 替代80%人工巡检 [2] - 依托自主"神源"AI体系 具备全场景、高精度、自决策特性 效率较同行高30% 精度高20% [2] - 机器视觉采用深度学习与多模态融合路线 结合3D/2D多维感知与云边端架构 通过图像识别和数据建模构建全生命周期智能运维网络 [3] 市场前景与行业地位 - 轨道交通智能运维为万亿级市场 机器视觉与AI agent系统需求激增 [2] - 2030年全球轨道交通智能运维领域中机器视觉与AI决策系统需求规模将突破480亿元 其中中国市场占比超60% [3] - 公司与中国中车、中铁电气化局等18个铁路局集团及45家地铁公司深度合作 是少数实现系统规模化落地的企业 [3] 研发投入与人才建设 - 研发团队持续扩大 算法工程师中硕博占比超60% 引进机器视觉专家王磊等人才 [3] - 与西南交大教授共建成都西交智行科技 设立联合研发中心 聚焦机器视觉精密测量和AI agent自主决策 [3] - 推进三年期智能运维AI大模型项目 新增多条生产线 [3] 业务拓展与区域布局 - 2025年8月与越南企业签署协议参与当地轨交智能运维项目 依托"一带一路"规划海外营收有望持续增长 [3] - 在西藏成立孙公司安智数联 重点推进水利大坝安全监测、矿山安全智能化升级、城市生命线安全防护和分布式能源安全管理四大核心业务 [3]

公司安全战略与投入 - 长城汽车在董事长魏建军带领下以体系化方式发布安全IP 建立"全面安全"新标准 打破行业"安全=碰撞"的认知局限 [1] - 公司斥资5.1亿元建造5.7万平方米亚洲规模最大独立安全试验室 采用五区八轨功能布局 年试验能力达1500次 [2] - 投入约1亿元从美国进口34个碰撞测试假人（24个成年假人+10个儿童假人） 包含全球最先进THOR和WorldSID型号 [3] 技术能力与行业影响 - 安全试验室具备独立自研能力 五区协同运作实现试验效率突破性提升 多项试验能力国际领先 [2] - 高精度假人传感器可精准采集不同体型/性别/年龄段人群的受力分布与伤害值 为车辆安全性能全域提升提供数据支撑 [3] - 通过模拟90km/h减速至50km/h碰撞场景直观展示技术实力 为汽车行业安全研究提供新参考 [2][4] 行业地位与理念 - 公司认为安全是发展重要基石 以不遗余力的投入为行业树立全新标杆 [1] - 魏建军强调安全不是口号而要落到实处 体现长期主义核心理念 [2][4] - 此次会议向外界传递品牌安全实力 推动更多车企重视用户安全出行 [4]

行业背景与趋势 - 企业数据分析正从离线滞后向实时敏捷转变 传统数据仓库方案存在扩展难、响应慢、成本高等瓶颈[1] - 湖仓一体架构成为企业实现数据价值跃升的重要路径 具备数据湖的多源异构数据低成本存储能力与数据仓库的事务一致性、高效查询特性[2] - 适用于实时分析与决策、AI与数据科学应用、跨源数据融合三大典型场景 包括电商实时大屏、金融风控监控、机器学习特征存储等需求[2] 技术架构与能力 - 优刻得USDP平台提供数据集成、存储、处理到治理的全链路支持 显著降低湖仓一体落地门槛[3] - 采用企业级分布式存储UCloudStor作为底层支撑 具备高可用、强一致与极速扩展特性[6] - 深度集成Apache Paimon、Iceberg等开源表格式 支持流批一体、事务处理与时间旅行功能[6] - 提供可视化运维与自动化调度工具 支持实时营销看板、智能供应链预测等业务场景快速落地[6] 客户实践与成果 - 某省税务局通过USDP实现税务数据统一接入与高效分析 提升数据治理水平[4] - 晖致医药整合研发与销售数据 支撑精准决策与合规报表生成[4] - 达美乐中国依托实时数据能力优化订单调度与营销策略 提升用户体验与运营效率[4] 发展战略与规划 - 秉持产品驱动与场景落地双轮发展理念 平台迭代融合技术趋势前瞻与客户真实反馈[8] - 持续加大湖仓一体、流批融合、AI集成等方向的研发投入[8] - 携手合作伙伴推进金融、政务、工业、零售等关键行业数字化转型[8]