公司治理与内控风险 - 公司因2022年9月至2025年3月期间存在资金管理混乱、合同造假、财务制度缺失等重大内控缺陷，被天津证监局责令整改，四名高管被出具警示函 [2] - 内控违规时间跨度长达2年6个月，覆盖新旧两任管理层，显示缺陷具有继承性，且2023年委外研发费用暴增的同时研发人员减少37人，可能存在研发费用体外循环或资金挪用情况 [2] - 公司实际控制人、时任董事长潘峰于2024年6月因涉嫌职务犯罪被立案调查并留置，公司于2025年6月因涉嫌单位行贿犯罪被立案调查，潘峰被刑事拘留并移送审查起诉，严重损害公司声誉 [3] - 公司历史上存在通过职工个人卡代收付款、签订虚假合同等行为，内控问题并非偶发，并已触发投资者集体诉讼风险 [3][9] 财务业绩表现 - 公司营收从2020年的2.68亿元波动下滑至2024年的1.38亿元，同期毛利率由59.61%连续下跌至-6.88%，出现毛亏损 [5] - 公司归母净利润从2020年的1亿元恶化至2024年的-2.78亿元，亏损呈快速放大态势 [5] - 2025年前三季度归母净亏损由去年同期-941.94万元扩大至-2319.08万元，业绩颓势持续，主要因核辐射监测产品毛利率下降及液压动力系统订单减少 [6][7] - 公司经营现金流在2022至2024年及2025年前三季度持续流出，分别为-1.23亿元、0亿元、-0.36亿元、-1亿元 [7] 资金状况与股东动向 - 截至2025年三季度末，公司货币资金仅剩0.83亿元，较2024年末的2.18亿元和2021年末峰值7.15亿元大幅萎缩 [8] - 公司于2025年7月9日和10月21日接连发布特定股东减持股份预披露公告，大股东减持行为为前景增添不确定性 [9] 行业与业务背景 - 公司主营核生化安全装备及部件的研发、生产、销售和服务，覆盖核生化安全领域侦察、防护、洗消等环节，产品包括核辐射监测设备、生物检测设备、液压动力系统等 [4] - 公司业务高度依赖政府信任与公共采购，实控人涉案对业务拓展构成直接冲击 [3]

活动概况 - 活动于11月28日由杭州高新区（滨江）发改局指导科技金融服务中心在滨江会展中心举办 [1] - 活动形式为小规模座谈交流，旨在搭建政策解读与精准答疑的沟通平台 [3] - 杭州市委金融办、上海证券交易所专家及来自滨江区、钱塘区、桐庐县的8家企业代表参与会议 [1] 政策解读与通报 - 杭州市委金融办通报杭州市企业上市工作整体推进情况，并介绍全市支持企业上市的配套政策与服务举措 [3] - 上海证券交易所专家深度解读科创板“1+6”最新政策体系及并购重组政策 [3] - 专家结合案例对上市审核动态、科创属性认定、政策措施等企业重点关注问题进行详细阐释 [3] 企业互动与活动目标 - 参会企业介绍自身基本经营情况、上市规划及筹备过程中遇到的具体问题 [4] - 现场专家针对企业需求提供专业指导建议，帮助企业破解上市筹备中的难点 [4] - 活动目标是为滨江区产业升级与经济高质量发展提供支撑，推动优质企业借助资本市场实现跨越式发展 [4]

股份回购进展 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [1] - 公司于今年4月公告，拟使用不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金进行股份回购，回购股份将用于注销以减少注册资本 [1] - 为保障回购方案顺利实施，公司将回购价格上限由19.36元/股大幅提升近3倍至75元/股，以应对股价上涨并提振投资者信心 [1] 历史回购与股东回报 - 过去三年公司累计斥资近19亿元进行回购，投资者认为注销式回购可减少总股本，从而提高每股收益和股东权益，使股价更具含金量 [1] - 自上市以来，公司持续通过回购、大手笔分红等多种方式，以真金白银回馈股东 [1] 现金分红情况 - 公司2025年半年度现金分红方案议案获股东大会审议通过，合计拟派发现金红利65.5亿元 [2] - 截至目前，公司已完成现金分红7次，总现金分红达565.4亿元，多年稳居A股电子行业分红榜首位 [2]

产品发行与定位 - 平安上证科创板50成份ETF(代码：589150)于12月1日正式发行 紧跟上证科创板50成份指数 旨在为投资者提供把握国家科技创新战略机遇、分享硬科技企业成长红利的优质投资工具 [1][4] 科创50指数投资价值分析 - 尽管科创板估值处于历史相对较高位置 但科创50指数因其高成长性、高弹性依然具备显著投资吸引力 [2] - 科创板企业具有高研发投入、轻资产、盈利波动大特点 传统PE估值法常“失灵” 投资更看重未来企业盈利爆发力对估值的快速修复 [2] - 科创50指数一致预期净利润同比增速较市场同类宽指更为领先 表现出较强成长性 [2] - 科创50指数具有高弹性特点 在行情上涨时能带来显著的Beta收益 自发布以来在多轮上涨行情中表现突出 [2] - 在未来流动性不断释放利好的市场环境下 科创50指数或仍将受益 科创50ETF作为工具化产品有望发挥更明显作用 [2] - “十五五”规划再次强调科技创新重要性 科技创新将是政策导向下未来持续的投资主题 [2] 科创50指数构成与特征 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成 汇聚板块内具有代表性的龙头企业 [3] - 成份股主要分布在电子、医药、计算机等科技新兴领域 行业分布高度集中在电子行业 形成“电子核心+”组合 能高效捕捉科技前沿领域增长红利 [3] - 未来计划科创板上市的公司中包含许多在全球市场有重要地位的稀缺科技资产 按指数编制规则 此类行业龙头上市后有望被纳入科创50指数 选择该指数等于占据未来优质稀缺资产的选择权 [3] - 2024年科创50成份股的净资产收益率(TTM)为4.3% 远高于科创100的1.9%与科创200的1.0% [3] - 2024年科创50的总资产净利率(TTM)为2.2% 超过科创100的0.9%与科创200的0.7% 反映了科创板市场龙头企业的高盈利特征 [3] 后市展望与投资逻辑 - 2024年“9.24政策”以来 推动市场的主要上涨逻辑是流动性补充带来的拔估值 盈利改善对指数增量贡献相对较弱 [4] - 2026年的投资中 市场将继续围绕“拔估值”-“盈利改善”-“低位修复”交易逻辑中的第二个环节（即盈利改善）展开 [4] - 在投资端 需要更加关注景气突出或者基本面困境反转的行业作为主要抓手 [4] - 在政策、产业、资金面多重利好支撑下 科创50指数有望持续展现其作为“科创板核心引擎”的投资魅力 [4]

活动概况 - 活动名称为“产业向新 智创苏州——2025年苏州上市公司投资者集体接待日”，将于12月2日下午举行 [1] - 活动旨在为全球投资者开启与苏州产业新力量的深度对话，搭建上市公司与投资者之间的高效沟通平台 [1] - 活动由苏州市地方金融管理局指导，苏州市上市公司协会主办，并由全景网络、东吴证券、广发证券协办 [1] 市场规模与地位 - 截至2025年11月30日，苏州境内A股上市公司总数达227家，位居全国第五 [2] - 其中科创板企业57家，数量位列全国第三 [2] - 苏州上市公司总市值达到25324.66亿元，较年初增长46.86% [2] 经营业绩表现 - 2025年前三季度，苏州226家上市公司合计实现营业收入6640.13亿元，创近五年同期新高 [2] - 石油石化、电子、电力设备等行业贡献了近七成的营收 [2] - 前三季度利润总额达499.26亿元，同比增长16.32% [2] - 电子、机械设备、通信等新兴产业成为利润贡献的主力军 [2] 研发创新投入 - 2025年前三季度，非金融类上市公司研发费用合计252.52亿元，同比增长2.31% [3] - 纳芯微、阿特斯、固德威等一批新兴产业龙头企业位居研发投入前列 [3] - 研发投入强度稳步提升，为培育“专精特新”企业和细分领域“隐形冠军”奠定基础 [3] 活动特色与行业趋势 - 活动设置数字人播报环节，以智能化方式呈现苏州上市公司经营亮点 [3] - 交易所专家与券商分析师将围绕资本市场政策、行业趋势等主题进行分享 [3] - 活动有助于增强市场对“苏州板块”的认知与信心，为上市公司优化治理结构提供契机 [3]

公司战略与生态合作 - 公司召开以“AI新纪元 共筑智慧家”为主题的生态创新研讨会，持续强化智慧家庭战略 [1] - 公司联合中国房地产业协会、北京市住宅产业化集团、厦门国贸地产等十余家权威机构与领军企业成立“智慧家庭创新实验室” [1] - 此举是公司在前期生态探索基础上，深化“好房子”住居生态布局的进一步探索 [2] 实验室能力与目标 - 实验室将依托公司在全屋互联、设备智控、能源管理与智能服务等方面的全栈底座能力 [2] - 目标是将智慧能力嵌入住宅全生命周期，实现智慧家庭由“产品组合”向“系统能力”跃升 [2] - 实验室旨在推动智慧居住技术标准完善及场景体验升级，让优质智慧生活惠及更多用户 [4] 场景化落地路径 - 针对适老化居住、亲子互动、社交厨房等不同家庭结构与年龄群体需求，挖掘用户真实诉求，打造个性化场景方案 [2] - 推动家电、家居与空间深度融合，实现智慧服务与生活场景精准匹配 [2] - 将成熟场景方案转化为标准化场景模块与可量产产品，形成“硬件+软件+服务”一体化解决方案 [3] 智能化技术研发 - 依托Uhome大模型深化AI感知、决策与交互技术研发，借助毫米波雷达、红外传感器等多模态感知设备 [2] - 精准捕捉居住者行为与环境状态，凭借垂域模型推理能力实现从被动响应到主动服务升级 [2] - 具体功能包括AI人感控风、食材主动管理等，让家具备“看得见、听得懂、会思考”的能力 [2] 产品转化与生态共创 - 通过生态共创，让扫地机、净水机等产品融入全域场景 [3] - 推动智慧家庭系统能力升级应用，兼顾标准化与个性化需求 [3] - 实验室将结合过往实践经验，推出更多技术成果与合作项目 [4]

行业背景与市场痛点 - 中国已迈入中度老龄化社会，60岁及以上老年人占比达22% [1] - 全国养老机构床位空置率长期在50%左右，机构养老模式面临挑战 [1] - 大量建于80年代的老旧小区（如杭州古荡新村）设施陈旧，存在安全隐患，让老年人“原居安老”的愿望面临现实挑战 [1] 海尔智慧家庭适老化解决方案核心特点 - 解决方案以“场景智能”取代“单品智能”，通过设备互联协同，让家整体具备感知与响应能力 [3] - 核心理念是从“机器智能”迈向“无感关怀”，让技术温柔融入生活，而非让老年人追赶技术 [2] - 提供从“被动居住”到“主动照顾”的完整转变，在1:1复刻的65平米老旧户型中实现暖心蜕变 [1] 智慧服务与主动守护系统 - 植入“智慧康养”主动守护系统，例如能监测呼吸心跳的智能床 [2] - 配备燃气泄漏自动报警、烟灶联动（开火瞬间油烟机自动启动）、防干烧等功能 [2] - 通过顶部的声光报警器、燃气感应器和烟雾感应器，实时监测厨房用火用气安全 [2] - 卫生间设置应急呼叫按钮，确保紧急情况下一键求助 [2] 安心保障与无障碍设计 - 全屋采用“零高差”无障碍地面，搭配多处隐藏式扶手，打造“零磕绊”安全动线 [2] - 卫生间采用防水底盘和墙面系统，解决渗漏、霉变难题 [2] - 卫浴空间配备安心扶手、零高差淋浴区、便捷助浴器、感应夜灯，构成安全生活卫浴动线 [2] 商业模式与价值主张创新 - 突破传统“打补丁”式改进，提供“空间焕新+智慧赋能+服务运营”一体化解决方案 [4] - 打破“适老化=适老产品叠加”的固有思维，转向“全场景体验重构” [4] - 价值主张超越基础“安全”需求，进一步满足老年人对尊严、便利和品质生活的深层需求 [4] - 通过可升降茶几、隐藏式陪护床等设计，让小空间能从容应对日常起居、子女探望等多种场景 [4] 技术实施与运营效率 - 利用装配式内装技术和标准化适老模块，实现改造效率的质的飞跃 [5] - 仅需25天即可完成整体升级，大幅降低用户的时间成本和心理负担 [5] - 整合家装、建材、智能硬件、养老服务等各类资源，形成完整的服务生态 [5] - 设备互联实现无感操作，例如推开门的瞬间柔光灯自动亮起，门口智能面板设置归家/离家模式一键控制全屋灯光 [4]

公司核心业务与业绩 - 公司主营驼绒服品牌“牧驼人”，年销售额超2000万元，在拼多多平台年销达2000万元，公司整体年销售额为4000多万元 [1][6] - 工厂年产量可达100万件，预计双十一期间拼多多平台销量同比去年增长70%-80% [1][6] - 公司自2018年起销售额每年保持150%至200%的增长，2023年双十一店铺销量达往年同期的5到6倍 [4] 公司发展历程与战略 - 创始人郝宇于2017年4月入驻拼多多，第一年销售超4万单，2017年双十一期间拼多多销量超其他平台 [3][4] - 2018年决定自建工厂以掌握生产主动权，品牌定位为“做老百姓穿得起的保暖服装”，主打高品质平价产品 [4] - 公司不做低价竞争和批发市场，注重产品品质，目标打造经得起时间检验的“常青款”而非短期爆款 [5] - 客户群体从中老年为主扩展至年轻人占比越来越高，市场范围从西藏、内蒙、东北扩展至江浙沪和云贵川 [4][6] 行业与区域经济影响 - 化德县服装产业年产量稳定在1500万件左右，产值近12亿元，产品远销全国并出口俄罗斯、蒙古等国 [9] - 化德县从事服装产业人员约2万人，绝大多数为拥有十年以上经验的女工，年收入5万元，被称为“棉服娘子军” [1][9] - 拼多多平台商家数量达上千万，在国内累计激发就业岗位数千万个 [9] - 公司工厂女工在旺季月入过万成为常态，例如一名女工在旺季半年可赚8万元左右，工厂吸纳全职妈妈、下岗工人等群体就业 [1][8]

业绩表现与挑战 - 2025年公司利润大幅下降，主要原因是数字城市与交通业务板块因高速公路机电集成业务萎缩及毛利下降 [3] - 截至前三季度，数字航运与供应链业务板块营收保持较快增长 [6] - 公司预计全年数字航运与供应链业务将保持增长态势，数字交通与安防业务在承压中加速转型，力争实现整体收入规模保持平稳 [11] 航运科技业务发展 - 数字航运与供应链业务围绕智能船舶、智能港口等五大关键要素发展，打造了“船视宝”系列产品、航运大模型Hi-Dolphin等产品能力 [6][9] - 该业务板块营业额一直未能突破10亿大关，公司正通过组建营销中心、设立大客户经理加大市场推广力度 [5][6] - 公司分别持有“中远海运绿色数智船舶服务有限公司”49%股权和“广州振华航科有限公司”35%股权，旨在通过合资进行业务和商业模式创新探索 [2] 公司与控股股东关系 - 针对集团新成立的“中远海运（上海）航运科技有限公司”，公司表示该实体主要负责前沿性、颠覆性技术研发，是集团的“航运先进技术研究院” [6] - 公司强调控股股东中远海运集团关于避免同业竞争的承诺不会改变，并表示公司与控股股东是双向赋能关系，不存在同质化运营竞争 [8] - 公司目前暂无重组计划 [8] 核心产品与竞争优势 - 公司人工智能拳头产品“船视宝”是以船舶航行全生命周期行为智能识别技术为基础的数字化平台，集成了多元化产品功能 [7] - 产品可通过SaaS、API直接为客户服务，或进行定制化开发，客户群体涵盖船东、货代、港口码头、金融保险等多种类型 [7] - 在数字城市与交通业务方面，公司的高速公路联网收费综合业务平台软件市场份额全国领先 [9][10] 区域发展与合作 - 公司在海南设有控股子公司海南中远海运科技有限公司（持股51%），主要提供数字航运与供应链服务，并于今年获得“创新型中小企业”等认定 [3] - 公司将持续关注海南自贸港相关政策，寻找业务发展机会 [4] - 公司积极与行业优秀合作伙伴在智慧交通、数智航运、云计算等领域开展合作 [5] 运营与财务管理 - 公司应收账款规模受行业特征、收入结构及付款周期等因素影响，客户主要为港航企业、高速公路等单位，付款能力和信用状况较好 [7][11] - 软件类业务回款主要集中在年底，公司正积极加大应收账款回款工作 [11] - 应付职工薪酬增加系计提绩效薪酬而非实际发放，年底将按业务部门实际完成情况清算考核，预计今年人均工资不会有大的变化 [10]

业绩表现与展望 - 2025年1-3季度业绩跑赢行业大盘 [2] - 三季度业绩大幅好转，经营质量稳中有进，为完成全年目标奠定基础 [5][8] - 三季度以来以质量效益再提升行动为抓手，经营质效趋稳向好 [8] 核心业务与市场地位 - 公司是球墨铸铁管领域龙头，国内市占率达58% [9] - 未来将继续深耕主业，巩固提升铸管产品行业领先优势，深化优特钢产品结构升级 [7][8] - 铸管行业面临无序价格竞争，公司通过产品结构调整和降本控费对冲影响 [9] 战略机遇与业务布局 - 将牢牢把握城市管网改造、水利建设等政策机遇，国家加大地下管网改造与建设的投入为行业发展带来广阔市场空间 [2][3] - 稳步拓展海外市场，埃及新兴项目已于2025年5月成功投产，为海外市场开拓提供支撑 [7][8][15] - 积极探索新质生产力相关业务机会，如全钒液流电池项目，为未来发展注入新动能 [6][7][11] 市值管理与投资者沟通 - 股价长期低于净资产，受宏观环境、行业周期、市场情绪等多重因素影响 [2][6][12] - 公司高度重视市值管理，通过聚焦主业提质增效、优化信息披露等方式积极传递核心价值 [2][6][12] - 将优化信息披露方式，提升及时性与透明度，并审慎研究股份回购、增持等建议的可行性 [2][4][7] 公司治理与投资者回报 - 上市近三十年分红融资比为81.75%，公司持续通过现金分红回馈股东，保障分红的连续性与稳定性 [15] - 独立董事关注股价波动，督促公司把握政策机遇，强化经营管理，并倾听中小股东诉求 [3] - 公司坚定不移推进各项改革工作，科技创新持续突破，产业转型升级步伐加快 [14]