私募信贷市场的收益率优势 - 私募信贷相比高收益债和投资级债券的收益率溢价达到150-200个基点 [1][2] - 公司债券利差收窄至1990年代末以来最低水平 为私人市场提供了明显的相对价值优势 [1] - 尽管流动性较差 但多数私募信贷资产为持有至到期型且背后多为真实抵押品 风险收益比被认为更具吸引力 [2] 私募信贷市场的增长潜力与资金流向 - 私募信贷市场规模预计将从目前约2万亿美元增长至30万亿美元 [1][3] - 亚洲保险公司仅将5%的资产负债表配置于私募信贷 而美国保险公司的配置比例可达35%-40% 显示出巨大增长空间 [1][2] - 下一轮增量资金将主要来自养老金、主权财富基金以及非美国家保险公司等大型机构投资者 [2] AI基础设施建设的融资需求 - 人工智能基础设施建设需求激增成为私募信贷增长的重要驱动力 [1] - 据摩根大通估算 仅2026-2027年美国数据中心建设就需要约1500亿美元永久融资 为私募放贷机构创造巨大机遇 [1][4] - 黑石计划在数据中心融资领域极其活跃 其持有的QTS Realty Trust和AirTrunk提供了市场前沿的信息优势 [4] 市场动态与基本面 - 并购活动的复苏为私募放贷机构创造了机遇 预计第四季度交易撮合将十分活跃 [5] - 黑石旗下共有2000家非投资级借款人 但过去12个月整体违约率低于0.5% 显示底层企业基本面依然强劲 [5]

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 "十四五"期间我国金融事业取得新的重大成就。 ...

此次合作的核心技术亮点之一是采用了英伟达的"Thor"芯片。TII首席执行官Najwa Aaraj表示： 根据TII周一发布的声明，该联合研究中心将结合TII的多学科研究能力与英伟达强大的AI模型及算力。 TII首席执行官Najwa Aaraj在接受采访时透露，该机构将利用英伟达专用的"Thor"芯片，以推进其在人 形机器人、四足机器人和机械臂等领域的研发。 "这将是我们即将投入使用的一款新芯片……它专门用于支持先进机器人系统的开发。" 该联合实验室将专注于多个前沿领域。除了在人形机器人、四足机器人和机械臂等具体机器人项目上取 得突破外，双方还将共同探索AI在气候、能源和基因组学等领域的应用。声明还指出，在交通和物流 等行业，已规划了具体的机器人创新用例。 阿联酋的AI雄心 这一合作是阿联酋成为全球AI参与者战略的重要组成部分。作为主要石油出口国，阿联酋近年来在AI 领域投入数十亿美元，寻求利用与美国的紧密关系获得技术准入。 英伟达与阿布扎比技术创新研究所（TII）联手，在阿联酋设立了中东地区首个英伟达AI技术中心，旨 在共同开发下一代人工智能模型和机器人平台，标志着这家芯片巨头在中东地区的布局迈出关键一步。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 现货黄金涨至3708美元/盎司，日内涨超0.6%。 风险提示及免责条款 ...

不过，最新的市场动态和信号表明，DAT的融资热潮或已见顶，溢价正在压缩。据The Block的数据，不少DAT的交易价格已处于其资产净值水平甚至更 低。此外，流动性也成为DAT面临的压力点。 数字资产财库公司今年迎来空前融资潮。在吸纳了超过200亿美元的巨额融资之后，行业正迅速从"蓝海"驶向高度内卷的"红海"。随着多数财库公司股价跌 破净资产价值，流动性压力浮现，行业整合的序幕或已拉开。 作为今年加密货币市场最炙手可热的赛道，数字资产财库公司（DAT）迎来空前融资潮：据the Block公布的最新数据显示，DAT公司2025年迄今已融资超过 200亿美元，刷新历史纪录，仅7月单月就达到近100亿美元。 正如见闻此前文章所指出的那样：Coinbase在最新研究报告明确称，轻松赚钱和保证净资产价值（NAV）溢价的时代已经结束。像MicroStrategy这样的先行 者此前享受的显著溢价正在消失，竞争加剧、执行风险增加和监管限制收紧导致净资产价值倍数出现压缩。 而面对挑战，头部的DAT公司正积极寻求差异化策略以求生存，包括增强流动性等，且资金也在转向新的赛道。分析人士指出，在DAT赛道趋于饱和的同 时，资金正在寻找 ...

巴菲特正在深化其对日本大型综合商社的押注，通过将其在三井物产的持股比例提升至"主要股东"水平。 根据日本三井物产周一发布的声明，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司已将其在该公司的持股比例（按投票权计算）提高至10%以上。声明还指 出，伯克希尔可能会考虑进一步增持。 此举被视为巴菲特对日本市场信心的最新信号。此前，伯克希尔已将其在另一家主要商社三菱商事的股份提升至超过10%的门槛。 投资策略转变：持股上限放宽 此次增持标志着伯克希尔投资策略的微妙转变。巴菲特在2020年首次披露其对日本前五大商社（即"综合商社"）的投资。根据巴菲特在今年2月发 布的年度投资者信，伯克希尔最初计划将其在这些公司的持股比例控制在10%以下。 然而，信中提到，这些日本公司已同意"适度"放宽这一持股上限。这一变化为伯克希尔如今突破10%的门槛、成为"主要股东"铺平了道路，使其 能够更深入地参与到这些日本商业巨头的未来发展中。 "'投资之神'正在买入更多，这对日本商社股而言是一个利好，"SBI Securities Co.的分析师Ryunosuke Shibata表示。自2020年巴菲特首次背书以 来，这些业务范围广泛的公司（从液化天然气到三 ...

当技术从C段走向B端，AI企业面临的挑战更为严峻——它们需要的不仅是效率，更是100%的准确度、 透明的过程，以及可追溯验证的决策。 落地过程中，明略科技自研的Mano模型面向复杂软件和浏览器，实现精细化操作； Cito模型专注复杂任务规划与强化学习，通过人机协作提高执行效率。 值得一提的是，Mano模型已在全球两大权威基准测试（Mind2 Web、OSWorld）中达到行业SOTA水 平。 针对企业担忧的"幻觉"问题，DeepMiner亦进行系统优化，从任务分解、工具调用到结果生成，用户均 可清晰查看每步逻辑并进行人工干预。 从智能家居的语音助手到工厂的自动化流水线，人工智能正以前所未有的深度重塑人类生活与工作方 式； 这一诉求，正是明略科技近日推出的专有大模型产品线DeepMiner，试图破解的命题。 DeepMiner定位于商业数据分析，旨在通过可信智能体为企业提供高效、可验证的数据处理与决策支 持。 据明略科技创始人吴明辉展示，DeepMiner的多智能体架构结合人机协作后，可通过多轮交互明确目 标，依托广告、零售、跨境电商等领域的数据资源提供分析支持。 技术层面，DeepMiner将由智能中枢Fou ...

继大摩等看好传统存储前景后，内存巨头集体宣布涨价！ 周一，三星大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM产品涨幅高达30%，NAND闪存价格上涨5-10%，原 因是供应紧张和云端企业需求激增。美光和闪迪等竞争对手同时宣布类似涨价措施，其中美光涨幅达 20-30%并暂停接受新订单。 三星并非独自行动。美光已通知客户价格将上涨20-30%，同时暂停接受新订单。闪迪宣布NAND闪存 产品涨价10%。这表明整个内存行业正面临供需失衡压力。 供应紧张的根本原因在于产业重心转移。随着AI PC和新一代智能手机采用LPDDR5/X标准，厂商减少 了老产品生产，但新标准产能尚未跟上需求增长。DDR4内存价格已暴涨50%，使DDR5成为更具成本 效益的PC解决方案。 内存价格上涨将直接影响消费电子和企业采购成本。三星作为全球最大内存厂商之一，其定价策略通常 引领行业走向，市场担忧供应紧张可能持续至2025年。 据韩国媒体Newdaily报道，三星将LPDDR4X、LPDDR5和LPDDR5X内存产品价格上调30%，eMMC和 UFC等NAND闪存产品价格上涨5-10%。供应紧张主要源于老产品减产和大型云服务商需求增长。 此轮涨价反映 ...

一场关键的地方选举失利后，阿根廷总统米莱罕见承认该国金融市场已陷入危机状态。 据媒体最新报道，上周五晚间，米莱在接受当地记者采访时坦言，"市场正处于恐慌状态"。 此前其政治挫败已经引发了市场对其改革议程可持续性的深度忧虑，导致资本加速外流，金融市场陷入动荡。而米莱的这一最新表态再度 加剧了市场的紧张情绪，投资者担心米莱可能放弃捍卫比索，导致其汇率"自由落体式"下跌。 过去一个月，阿根廷比索兑美元已累计贬值幅度已经超过10%，过去一年已经大跌超34%。 储备告急，捍卫比索代价高昂 为支撑比索汇率，阿根廷政府正以"疯狂的速度"消耗其本已不多的外汇储备。 加拿大丰业银行资本市场经济主管Derek Holt在一份报告中写道，阿根廷央行在三日内动用了11亿美元进行干预，对于一个据经济学家估 计流动性外汇储备不足200亿美元的国家而言，这是一个惊人的数字。 米莱正"以疯狂的速度消耗货币储备来支撑自由落体式（下跌）的比索"。Holt警告，强行维持当前汇率可能使国家重返恶性通胀的风险， 这将危及米莱改革的核心。 尽管代价高昂，阿根廷政府似乎决心已定。经济部长Luis Caputo上周四晚间在一个播客节目中表示："我们将动用最 ...

总体目标 - 2025—2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1][7][25] - 目标包括经济效益企稳回升、市场供需更趋平衡、产业结构更加优化 [1][7][25] - 绿色低碳、数字化发展水平显著提升，有效供给能力不断增强 [1][7][25] 行业管理与产能调控 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换实施办法，加大产能减量置换力度 [2][8][27] - 对发展电炉钢、氢冶金等低碳工艺及兼并重组项目给予差别化置换比例支持 [8][29] - 推进钢铁企业分级分类管理，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理 [2][8][33] - 严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰 [2][8] 科技创新与供给能力 - 增强高端产品供给能力，聚焦高性能轴承钢、齿轮钢等关键钢材开展产业链协同攻关 [9][34] - 促进大宗产品质量升级，围绕汽车、机械、造船等行业需求研究提高产品标准 [9][36] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目投产，支持钢企与焦化企业签订长期协议 [9][38] 设备更新与技术改造 - 加快高炉、转炉、电炉等限制类装备升级及老旧设备更新，推进主体设备大型化改造 [3][10][42] - 2025年底前80%以上钢铁产能完成超低排放改造 [3][11][48] - 推广先进电炉、特种冶炼等高端装备应用，支持长流程转型短流程 [3][10] 数字化转型 - 加快数字化转型，培育典型场景、标杆工厂，开展数字化转型评估诊断 [11][43] - 推动人工智能+钢铁行业发展，建设高质量数据集，推进工艺装备智能化改造 [11][45] - 加快工业操作系统更新替代，同步推进通用垂直大模型和场景小模型应用 [11][45] 绿色低碳发展 - 推进绿色低碳改造，支持企业实施能效提升改造和清洁能源替代 [11][48] - 加快绿电、绿氢、纯氢冶金一体化工艺技术和装备中试验证和产业化 [11][48] - 构建钢铁产品碳足迹核算体系，做好纳入全国碳市场后的配额交易与清缴 [11][48] 市场需求拓展 - 挖掘钢材应用需求，深化与船舶等重点用钢领域合作，签订长期协议 [12][49] - 推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨径桥梁等领域应用 [2][12][50] - 支持搭建钢材生产、钢结构加工等全产业链合作机制 [12][50] 国际化发展 - 强化钢铁产品出口管理，维护出口竞争秩序，优化出口产品结构 [13][53] - 推动形成互相认可的产品标准、碳足迹核算体系 [13][53] - 加强与共建一带一路国家产业协作，引导产品与装备、技术、服务协同走出去 [13][53] 政策与组织保障 - 利用科技创新和技术改造专项再贷款、超长期特别国债等政策支持行业改造 [14] - 引导金融机构按照市场化、法治化原则为钢铁企业提供优质金融服务 [14] - 加强组织保障，钢铁大省要发挥带头作用，行业协会要遏制恶性竞争 [14][56]