摘要今日周五(12月19日)亚盘时段，上海黄金T+D价格维持高位震荡，交投于973-976元/克区间。日线 结构上价格仍运行于主要均线上方，整体保持多头趋势，但连续多个交易日在975-978元区域受阻回 落，显示该区间存在较强技术压力与获利了结需求。 欧盟为何未对手中的俄罗斯资产采取激进措施？分析认为，主要因担心违反国际法及影响金融稳定。 首先，直接没收2100亿欧元本金缺乏法律依据，且可能开创不良先例。欧洲央行行长拉加德警告，此举 或损害欧元国际信誉，她强调应尊重国际法，不剥夺俄方所有权。 其次，动用这些资产被视为短视行为，可能导致全球投资者对欧洲失去信心，引发资本外流，威胁欧元 储备货币地位。 此外，俄罗斯的反制亦令人担忧。近期，俄央行已向欧洲清算银行提起诉讼，显示其准备扣押西方在俄 资产作为补偿。这种相互报复的局面，可能使欧洲在俄银行和企业的资产面临无法回收的风险。 今日周五(12月19日)亚盘时段，上海黄金T+D价格维持高位震荡，交投于973-976元/克区间。日线结构 上价格仍运行于主要均线上方，整体保持多头趋势，但连续多个交易日在975-978元区域受阻回落，显 示该区间存在较强技术压力与获利了结 ...

印度卢比汇率表现与市场动态 - 印度卢比兑美元汇率于周五一度触及90.55的历史新低点，突破了此前12月11日创下的90.4675低点 [1] - 尽管美元指数徘徊在两个月低位附近，但印度卢比未能获得喘息机会，成为亚洲表现最差的货币之一 [1][3] - 卢比的大幅下挫已将其推入被低估区间，截至10月，其贸易加权实际有效汇率降至97.47，低于100的读数表明货币被低估 [6] 资本外流压力 - 外国投资者在12月份已净抛售约25亿美元的印度股票和债券 [3][4] - 今年以来，外国投资者已累计净抛售180亿美元的印度股票，使印度成为受资本外流冲击最严重的市场之一 [4] - 大规模资本外流是打压印度卢比的重要因素 [1] 市场交易因素 - 交易员指出，无本金交割远期市场的强劲美元需求以及进口商的套保需求，是周五卢比下跌的主要推动因素 [4] - 企业付款和在前一交易日创下历史新低后的头寸调整，进一步加剧了美元需求 [4] - 市场预期呈单边态势，进口商需求强劲而出口商缺席，加上资本外流压力 [6] 美印贸易关系影响 - 与美国潜在贸易协议的持续不确定性是导致卢比疲软的关键因素 [5] - 尽管印度总理莫迪与美国总统特朗普通电话讨论了扩大双边贸易等议题，但年内达成贸易协议的前景仍不明朗 [3] - 美印贸易谈判仍是卢比走势的关键焦点，任何突破都可能帮助该货币摆脱近期的下跌趋势 [4] 印度央行干预措施 - 印度央行通过国有银行进行美元抛售干预，试图遏制卢比的急剧下跌，并帮助卢比避免了更大幅度的下跌 [3][6] - 有财资主管建议出口商继续现货抛售美元，而进口商应在美元回调时逢低买入 [6] - 但分析师警告称，如果美国关税政策持续，卢比的疲软态势可能进一步加剧，央行干预难以改变弱势格局 [3][6]

印度央行外汇市场干预行动 - 印度央行正积极入市干预以缓解印度卢比贬值压力，专职交易员有时以每分钟抛售1亿美元的力度维稳汇市 [1] - 干预决策高度保密且不可预测，交易在隔音房间通过独立电话线进行，央行不会提前通知交易员或透露订单深度，有时会避开整数金额后突然停止以增加不可预测性 [2][4] - 参与干预的银行（包括私营银行）被禁止在此期间建立自营头寸，只能平仓现有头寸和管理客户流 [5] 印度卢比汇率表现与市场背景 - 截至发稿，印度卢比兑美元汇率年内累计贬值幅度接近4.5%，在31种主要货币中，其年内跌幅仅次于土耳其里拉和阿根廷比索 [2] - 今年以来美元指数累计跌幅超7%，意味着印度卢比的贬值幅度相对更为显著 [2] - 外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票，印度是资本外流最严重市场之一 [10] 干预行动对金融系统的影响 - 自今年6月高点以来，印度外汇储备中的外币资产减少约380亿美元（约合人民币2700亿元） [1][5] - 野村估计，截至11月21日的四周内，印度央行平均每周净售出12亿美元即期外汇储备，而此前四周的平均值为35亿美元 [5] - 储备消耗抽干了银行系统流动性，迫使印度央行宣布大规模流动性注入措施，将购买债券并进行外汇互换，以注入相当于160亿美元（约合人民币1131亿元）的流动性 [5] 央行干预面临的约束与压力 - 印度央行进一步干预的空间可能有限，其远期账簿的净美元空头头寸截至10月约为640亿美元（约合人民币4524亿元），这意味着央行已承诺在未来出售美元，到期时需要采购美元进行交割 [7] - 分析指出，央行的“救市”策略既要遏制单边押注，又要避免耗尽外汇储备和银行系统流动性 [6] - 有市场资深人士分析，印度央行受到流动性问题和储备余额问题的制约 [7] 印度卢比贬值的主要原因 - 贸易逆差扩大、美国对印度商品征收50%惩罚性关税以及外资流出是印度卢比持续贬值的主要原因 [7] - 在贸易协议迟迟未达成的背景下，印度央行似乎更愿意容忍较弱的卢比 [7] - 摩根大通经济学家认为，在当前宏观环境下，卢比贬值既不可避免，也具有必要性，如果美印贸易协议无法落地，印度卢比就必须更多地通过贬值来缓解压力 [7] 未来关键变数：美印贸易谈判 - 美国与印度的贸易谈判是印度卢比未来走势的关键变数之一 [8] - 由美国贸易代表办公室副代表率领的特朗普政府谈判团队计划本周前往印度，继续就贸易协议进行谈判 [9] - 印度央行行长上月曾表示，期待与美国达成“良好的贸易协议”，这应能缓解卢比压力 [10]

印度卢比汇率危机与央行干预 - 印度卢比兑美元汇率于12月8日升破90心理大关，面临巨大贬值压力 [1] - 印度央行正紧急入市干预，专职交易员有时以每分钟抛售1亿美元的力度维稳汇市 [1][3] - 今年以来，印度卢比兑美元累计贬值幅度接近4.5%，在31种主要货币中，年内跌幅仅次于土耳其里拉和阿根廷比索 [3] 央行干预策略与市场影响 - 印度央行的干预决策高度保密且不可预测，旨在打击投机并避免市场摸清其模式 [7][8] - 干预行动由央行行长拍板，通过大型国有银行在密封房间内执行，交易员被禁止建立自营头寸 [8][9] - 央行干预已对金融系统产生显著影响，自今年6月高点以来，外汇储备中的外币资产减少约380亿美元 [1][10] - 储备消耗抽干了银行系统流动性，迫使印度央行宣布注入相当于160亿美元的流动性以作应对 [11] 干预效果与面临的约束 - 交易员表示，若非央行持续干预，印度卢比跌幅会更大 [6] - 印度央行进一步干预的空间可能有限，其远期账簿的净美元空头头寸截至10月约为640亿美元，意味着未来需采购美元进行交割 [12] - 分析指出，央行受到流动性问题和储备余额问题的制约，已划定介入底线 [12] - 野村估计，截至11月21日的四周内，印度央行平均每周净售出12亿美元即期外汇储备，而此前四周的平均值为35亿美元，显示干预力度可能已放缓 [11] 卢比贬值的主要原因 - 贸易逆差扩大、美国对印度商品征收50%惩罚性关税以及外资流出是卢比持续贬值的主因 [12] - 印度是资本外流最严重市场之一，外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票 [17] - 在美元指数年内累计跌幅超7%的背景下，印度卢比的贬值幅度显得更为惨烈 [6] 未来关键变数与展望 - 美国与印度的贸易谈判是印度卢比未来走势的关键变数之一 [13] - 若美印贸易协议达成，印度央行可能很快获得喘息机会，并缓解卢比压力 [14][16] - 美国贸易代表办公室谈判团队计划本周前往印度继续谈判 [15] - 分析认为，在当前宏观环境下，若贸易协议迟迟无法落地，卢比贬值既不可避免，也具有必要性，需通过贬值来缓解贸易和资本流入压力 [12]

固定资本投资趋势 - 2025年第三季度固定资本投资同比下降3.1% [1] - 2025年全年预计投资增长率仅为1.7% 远低于2024年的7.4% 2023年的9.8%和2022年的6.7% [1] - 投资下降被视为紧缩货币政策的结果 该政策旨在防止经济衰退 [1] 投资下降的直接影响 - 导致没有创造新的就业机会 [3] - 导致生产设备磨损增加 [3] - 导致技术落后加剧 [3] 政策建议与归因 - 建议停止阻碍投资的高利率政策 [4] - 建议制止资本外流 并将原材料出口收入用于国民经济现代化和新兴产业发展 [4] - 建议通过《劳动法》以恢复人民对体面工作和未来的信心 该法案此前被否决 [4] - 观点认为投资下降是对该国工业和技术主权的打击 [1] - 观点强调长期廉价货币和有针对性的贷款是经济增长与科技进步的必要条件 [1]

印度央行货币政策行动 - 印度储备银行宣布降息25个基点 将回购利率下调至5.25% 这是该央行时隔6个月后再次降息 也是今年第4次降息 累计降息幅度达125个基点 [1] - 货币政策委员会6名成员一致投票支持降息 政策立场维持中性 [2] 降息原因与经济背景 - 央行行长表示 低通胀和强劲的经济增长意味着印度正处于一个“罕见的黄金时期” 但一些关键经济指标存在疲软 [2] - 三季度银行经济增长为8.2%超出预期 同时物价涨幅仅有0.25% 总体通胀已显著放缓 [2] - 印度10月的工业活动跌至近14个月以来的最低点 汇丰银行制造业PMI等指标在11月降至近9个月低点 显示经济放缓 [2] - 对美国出口已连续两个月下滑 其中10月份同比下跌8.5% 10月份出口总额也同比下跌11.8% [2] - 自今年8月以来 美国政府宣布对印度商品征收了50%的关税 [2] - 为抵消关税影响 新德里在9月降低商品和服务税率以提升国内需求 10月份税收大幅提升至1.95万亿卢比 同比增长4.6% 但11月增长有所缓和 总税收为1.7万亿卢比 同比增长0.7% [2] - 经济学家表示 银行贷款并未出现“重大回升” 美印贸易协定的最终达成尚无明朗 但关税对经济的影响是显而易见的 [3] 卢比汇率与央行干预 - 印度央行正在放缓对卢比贬值的干预力度 将容忍印度货币卢比贬值 [1][4] - 印度央行至11月一直通过积极抛售美元来支撑卢比 但在过去7个交易日中 已允许卢比对美元汇率下跌1.3% [4] - 印度卢比对美元汇率于11月3日首次跌破90卢比兑换1美元关口 创历史新低 [4] - 央行干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或投机性交易积聚的迹象 而非捍卫卢比的任何特定汇率水平 [4] - 印度是资本外流最严重市场之一 外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票 同时外国直接投资、贸易和离岸融资流动均放缓 [4] - 外汇交易员认为 投资者在印度与美国贸易关系持续紧张期间将采取谨慎态度 [4]

印度央行货币政策行动 - 印度储备银行于12月5日宣布降息25个基点，将回购利率下调至5.25% [1] - 此为印度央行时隔6个月后再次降息，也是今年第4次降息，年内累计降息幅度达125个基点 [1] - 货币政策委员会的6名成员一致投票支持降息，政策立场维持中性 [2] 降息决策背景与依据 - 央行行长表示，低通胀和强劲的经济增长使印度处于一个“罕见的黄金时期” [2] - 三季度银行经济增长为8.2%，超出预期，同时物价涨幅仅有0.25% [2] - 尽管总体通胀显著放缓，但一些关键经济指标存在疲软 [2] - 央行警告，由于全球贸易不确定性，经济增长在本财年下半年仍可能放缓 [2] 经济放缓的具体表现 - 印度10月的工业活动跌至近14个月以来的最低点 [2] - 汇丰银行制造业PMI在11月降至近9个月低点 [2] - 对美国出口已连续两个月下滑，其中10月份同比下跌8.5% [2] - 10月份出口总额同比下跌11.8% [2] 外部贸易环境与国内应对 - 自今年8月以来，美国政府对印度商品征收了50%的关税 [2] - 为抵消关税影响，印度政府在9月降低了商品和服务税率以提升国内需求 [2] - 10月份税收大幅提升至1.95万亿卢比，同比增长4.6% [2] - 11月总税收为1.7万亿卢比，同比增长0.7%，增长有所缓和 [2] - 经济学家指出，银行贷款并未出现“重大回升”，且美国关税对经济的影响显而易见 [3] 卢比汇率政策转变 - 印度央行将容忍印度卢比贬值，主要缘于经济面临多重风险，包括贸易逆差扩大和资本外流 [4] - 过去7个交易日中，印度央行已允许卢比对美元汇率下跌1.3% [4] - 印度卢比对美元汇率于11月3日首次跌破90卢比兑换1美元关口，创历史新低 [4] - 央行干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或投机性交易，而非捍卫特定汇率水平 [4] 资本流动与市场情绪 - 印度是资本外流最严重市场之一，外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票 [4] - 外国直接投资、贸易和离岸融资流动均放缓 [4] - 外汇交易员认为，在美印贸易关系持续紧张期间，投资者将采取谨慎态度 [4]

印度央行汇率政策转向 - 印度央行已释放信号，将容忍印度卢比贬值，其干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或投机交易，而非捍卫特定汇率水平 [1] - 一名消息人士指出，当基本面因素均对货币不利时，消耗外汇储备没有意义 [1] - 印度央行在过去7个交易日中已允许卢比对美元汇率下跌1.3%，并于12月3日首次跌破90卢比兑换1美元的重要心理关口，创历史新低 [1] 印度经济面临的风险与资本流动 - 印度经济面临多重风险，包括贸易逆差扩大和资本外流 [1] - 印度是资本外流最严重的市场之一，外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票 [1] - 外国直接投资、贸易和离岸融资流动均出现放缓 [1] 市场对政策与贸易关系的关注 - 外汇市场专家指出，市场需要稳定的政策指引以及一份不会一再推迟的印美贸易协议 [2] - 外汇交易员认为，在印美贸易关系持续紧张的背景下，投资者将采取谨慎态度 [1] - 市场关注焦点转向印度央行行长，投资者希望了解其对卢比的看法，而不仅仅是利率决定 [2] 对印度央行利率决策的预测分歧 - 彭博社调查显示，大部分接受调查的44名经济学家预判印度央行将降息25个基点至5.25%，理由是当前通胀率远低于4%的目标 [2] - 花旗集团、渣打银行和印度国家银行则预测，鉴于经济快速增长以及卢比汇率跌破90，印度央行有足够理由暂停降息 [2]

印度央行货币政策与汇率立场 - 印度央行（印度储备银行）释放信号，将容忍印度卢比贬值，其干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或投机性交易，而非捍卫特定汇率水平[3] - 在过去7个交易日中，印度央行已允许卢比对美元汇率下跌1.3%[1] - 印度卢比对美元汇率于12月3日首次跌破90卢比兑换1美元的重要心理关口，创历史新低[1][3] 印度经济与市场面临的挑战 - 印度经济面临多重风险，包括贸易逆差扩大和资本外流[1] - 印度是资本外流最严重市场之一，外国投资者2023年以来已抛售价值170亿美元的印度股票[3] - 外国直接投资、贸易和离岸融资流动均出现放缓[3] 市场预期与关注焦点 - 彭博社调查显示，大部分经济学家预判印度央行将于12月5日降息25个基点至5.25%，因当前通胀率远低于4%的目标[4] - 花旗集团、渣打银行和印度国家银行预测，鉴于经济快速增长及卢比汇率跌破90，印度央行同样有足够理由暂停降息[4] - 市场关注焦点转向印度央行行长桑贾伊·马尔霍特拉，投资者不仅关注利率决定，更想了解其对卢比的看法[3] 外部环境与市场情绪 - 外汇交易员认为，在印度与美国贸易关系持续紧张期间，投资者将采取谨慎态度[3] - 市场分析指出，外汇市场需要稳定明确的政策指引，以及一份不会一再推迟的印美贸易协议[3]

印度央行货币政策与汇率立场转变 - 印度央行（印度储备银行）已改变其外汇干预策略，从积极抛售美元支撑卢比转向容忍卢比贬值[1] - 在过去7个交易日中，印度央行允许卢比对美元汇率下跌1.3%，卢比汇率于3日首次跌破90卢比兑换1美元的历史关口[1] - 央行干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或打击投机性交易，而非捍卫卢比的特定汇率水平[1] 印度经济与市场面临的风险因素 - 印度经济面临多重风险，包括贸易逆差扩大和资本外流[1] - 印度是资本外流最严重市场之一，外国投资者今年以来已抛售价值170亿美元的印度股票[1] - 外国直接投资、贸易和离岸融资流动均出现放缓[1] 市场对政策与贸易关系的关注 - 外汇市场需要稳定的政策指引以及一份不会一再推迟的印美贸易协议[2] - 投资者在印美贸易关系持续紧张期间将采取谨慎态度[1] - 市场关注焦点转向印度央行行长，投资者不仅关注利率决定，更想了解其对卢比的看法[2] 市场对印度央行利率决议的预测 - 彭博社调查显示，大部分（44名受访经济学家中）预判印度央行将降息25个基点至5.25%，因当前通胀率远低于4%的目标[2] - 花旗集团、渣打银行和印度国家银行预测，鉴于经济快速增长以及卢比汇率跌破90，印度央行有足够理由暂停降息[2]