新声半导体完成C轮融资 - 深圳新声半导体有限公司完成C轮融资交割，投资总额为2.69亿元（近3亿元）[1] - 本轮融资由车规PCB龙头世运电路及其关联方顺科聚芯战略投资，老股东泓生资本继续追加投资[1] - 此次融资被视为公司发展的重要里程碑，也是中国汽车电子产业链上下游协同突围的关键一步[1] 富满微限售股上市流通 - 富满微发布公告，2023年限制性股票激励计划第一个归属期归属结果确定，符合归属条件的激励对象共计203人[1][2] - 本次归属的第二类限制性股票数量为2,498,750股，占公司当前总股本的1.14%[1][2] - 该批限制性股票的上市流通日期确定为2025年12月11日[1][2] 瑞芯微SoC产品机器人市场应用 - 瑞芯微披露其旗舰SoC产品RK3588在机器人市场已取得较高市占率[1][2] - 该产品已与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等多家知名厂商合作[1][2] - 产品应用覆盖人形机器人、四足机器人、服务机器人、工业巡检机器人、AGV搬运机器人、清洁机器人等多种形态[1][2] 康强电子股东股份变动 - 康强电子公告，信息披露义务人华润深国投信托有限公司所持公司18,764,300股无限售流通股已被司法拍卖并完成过户登记[1][2] - 本次权益变动导致华润信托所持公司5%股份被清零[1] - 变动原因为法院执行裁定及司法拍卖导致的被动减持[1][2] 谷歌将举行Android XR发布会 - 谷歌官方宣布将于太平洋时间12月8日上午10:00（北京时间12月9日凌晨02:00）举行Android XR特别发布会[1][2] - 发布会将展示与XR相关的全套内容，包括智能眼镜、头戴式设备与各类中间设备[1][2] - 发布会将进行Gemini AI模型加持下的交互演示，暗示AI能力将深度整合到XR终端中[1][2] 英伟达H200芯片对华出口获批 - 美国总统特朗普批准英伟达向中国出口其H200人工智能芯片，但要求从中抽取25%的销售分成[1][2] - 此举被视为英伟达一次重大的游说胜利，可能帮助其挽回在关键全球市场损失的数十亿美元业务[1][2] - 销售对象仅限于“获准客户”，包括英特尔和AMD在内的芯片制造商也有资格参与[1][2] 英特尔与印度塔塔电子合作 - 印度塔塔电子公司已成功吸引英特尔成为其即将投产的芯片工厂的首家潜在客户[2][3] - 塔塔集团旗下的电子制造部门正投资约140亿美元，在古吉拉特邦建设印度首个半导体制造厂，并在阿萨姆邦建设芯片组装和测试工厂[1][3] - 此举可能表明英特尔对印度制造业的雄心壮志充满信心[2][3]

巨头动态与战略并购 - Apple Store官方旗舰店对iPhone 17 Pro系列进行年末降价 iPhone 17 Pro及iPhone 17 Pro Max机型降价300元 降价后iPhone 17 Pro售价8699元起 iPhone 17 Pro Max售价9699元起 部分地区可享国家补贴至高可省500元 [2] - IBM宣布将以约93亿美元收购企业数据流平台Confluent Inc 收购价为每股31美元 包括债务在内的企业价值为110亿美元 交易预计在2026年年中前完成 如交易失败IBM将支付4.536亿美元解约费 [3] - 美的集团已完成股份回购计划 回购金额达100亿元 累计回购股份1.35亿股 其中9500万股将予以注销 注销股份占注销前总股本比例为1.24% [19] 人工智能与前沿科技 - 智谱开源具备手机操作能力的AI Agent模型AutoGLM 该模型能完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作 已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景 [4] - 地平线发布两大具身智能开源模型HoloMotion和HoloBrain HoloMotion作为具身智能小脑基座模型 其开源基座模型发布一个月在GitHub收获230+星 [12] - 深度求索创始人梁文锋和中国科学院深海科学家杜梦然入选英国《自然》杂志2025年度十大科学人物榜单 [11] 电动汽车与机器人产业 - 特斯拉上海超级工厂第400万辆整车正式下线 从第300万辆到第400万辆用时不到14个月 6年间上海超级工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量 [4] - 智元第5000台通用具身机器人灵犀X2正式量产下线 公司公布三大产品系列累计量产数据 远征A1/A2下线1742台 灵犀X1/X2下线1846台 精灵G1/G2下线1412台 [5] - 众擎机器人宣布完成A1+轮与A2轮融资 融资规模为10亿元 最新A2轮融资由黄浦江资本等领投 并引入六家新投资机构 [20] 半导体与硬件产业链 - 英伟达回应AI芯片在华销售将获批 称向商业客户供应H200是值得肯定的举措 此前美国总统特朗普宣布将批准英伟达向中国客户出售H200 AI芯片 条件是芯片销售额的25%支付给美国政府 [12] - 瑞芯微表示其旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率 与宇树科技、云深处科技等客户合作了人形机器人、四足机器人等多种形态产品 公司SoC产品主要承担机器人“小脑”功能 [13] - 长光华芯发布公告称公司光通信业务受多重因素影响未来发展具有很大不确定性 因素包括地缘政治、高端产品依赖特定原材料供应链以及下游数据中心投资节奏等 [7][8] 资本运作与公司融资 - 沐曦股份披露网上中签结果 中签号码共有19331个 网上发行有效申购户数达517.52万户 有效申购股数288.62亿股 启动回拨机制后最终中签率为0.03348913% [14][15] - 普冉股份公告拟购买高性能存储器公司诺亚长天49%股权 交易完成后将持有诺亚长天100%股权 标的公司专注于提供高性能2D NAND及衍生存储器产品 [17] - 天孚通信公告正在筹划在香港联交所发行H股上市事项 同时公司三位高管计划减持合计不超过47.5万股 [16] 产业链投资与产能布局 - 剑桥科技公告拟向全资子公司CIG美国增资1亿美元 用于采购设备扩张北美及东南亚地区高速光模块产能 并提升海外研发、市场营销及供应链安全 [6] - 菲菱科思公告拟间接参投楠菲微 公司作为有限合伙人拟出资2000万元 占合伙企业认缴总额的49.0196% 标的公司为数通、智算网络场景的高速网络通信互联芯片企业 [18] - 航天彩虹公告拟与中天火箭共同出资5000万元设立新疆子公司 公司出资1000万元占20%股权 旨在结合双方技术优势推动低空经济应用领域的多元化布局 [10] 供应链与零部件进展 - 中海达表示已获得国内三家具身智能机器人企业的IMU产品定点并实现小批量交付 但强调客户并非前述提及的公司 并指出具身智能技术现处于快速变化和迭代时期 [9]

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏(589010)本周一上涨1.49%，全天走势稳健，持仓股普涨，AI芯片龙头寒武纪大涨超4.6%，星环科技、凌云光等个股跟涨 [1] - 科创人工智能ETF华夏(589010)近期备受资金青睐，已连续5个交易日获得资金净流入，最近一日成交额近8000万元 [1] - 机器人ETF(562500)本周一上涨1.24%，报收0.982元，持仓股中海目星飙涨近10%，景业智能、燕麦科技等个股联袂上攻 [1] - 机器人ETF(562500)在震荡行情下资金加速涌入，单日获得超4.48亿元资金净流入，近5日累计“吸金”效应显著，规模与份额同步攀升 [1] 公司动态 - 瑞芯微旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率，与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等众多知名客户合作了多种形态的机器人产品 [1] - 瑞芯微将机器人作为AIoT重要产品线，其SoC产品已应用在多种形态机器人中，主要承担机器人“小脑”功能，并以端侧算力协处理器布局机器人“大脑” [1] - 瑞芯微的RK3588、RK3576是市面上同档位芯片中少数能够支持LPDDR5方案的芯片，公司在DDR缺货、涨价背景下为客户提供更灵活的选择 [1] - 浙江荣泰拟通过全资子公司在泰国建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目，预计总投资约7700万美元（约合人民币54488.28万元） [2] - 鹿明机器人宣布完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额数亿元，融资将用于公司在具身智能数据和硬件领域的持续投入 [2] 行业趋势与机构观点 - 产业资本持续加码，加速布局具身智能赛道，如宁波华翔参投聚焦具身智能的创投基金、隆盛科技再度增资叠动科技，产业链资源进一步向优质企业集中 [3] - 供应链协同深化，核心零部件与制造环节加速融入头部生态，例如奇德新材获得多车型定点并进入人形机器人小批量供货，中鼎智能、中协电机、领益智造等企业确认与头部机器人厂商的批量合作与战略绑定 [3] - 订单落地验证商业化加速，多家企业实现稳定出货或项目成交，反映下游需求持续释放、产业从技术准备期迈向规模化落地阶段 [3] 产品信息 - 机器人ETF(562500)被描述为全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具备20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻” [4]

公司业务与市场地位 - 公司旗舰SoC产品RK3588在机器人市场已取得较高市占率 [1] - 公司已与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等多家知名机器人厂商合作 [1] - 合作产品覆盖人形机器人、四足机器人、服务机器人、工业巡检机器人、AGV搬运机器人、清洁机器人等多种形态 [1] - 机器人业务已被列为公司AIoT战略中的重要产品线 [1] 产品技术布局与战略 - 当前公司SoC主要承担机器人“小脑”角色，负责运动控制、环境感知等任务 [1] - 公司SoC已在多类机器人终端中实现大规模落地，构成公司稳定的应用场景基础 [1] - 公司正在依托端侧算力协处理器推进提升机器人决策与规划能力，布局机器人“大脑” [3] - 随着AI模型在机器人端侧运行需求上升，具备高算力、低功耗的一体化芯片方案将成为行业核心竞争点 [3] - 在机器视觉与音频交互方面，公司已有成熟方案，可为智能视觉识别、目标检测、多模态交互等应用提供底层支持 [3] 客户合作与供应链 - 公司将继续扩大与头部客户的合作范围，推动更多产品进入量产周期 [3] - 公司与多家存储厂商保持长期稳定合作关系 [3] - 该合作关系可确保机器人、AIoT等业务在供应链和成本管理方面维持优势，为未来规模化出货奠定基础 [3]

公司产品与市场应用 - 公司产品RK3588目前在机器人市场已有较高占有率 [1] - 公司已与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等众多知名客户合作 [1] - 合作产品形态多样，包括人形机器人、四足机器人、服务机器人、工业巡检机器人、AGV搬运机器人、清洁机器人等 [1]

公司产品市场地位与合作 - 公司旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率 [1] - 公司与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等众多知名客户合作了多种形态的机器人产品 [1] - 合作产品形态包括人形机器人、四足机器人、服务机器人、工业巡检机器人、AGV搬运机器人、清洁机器人等 [1] 公司战略与产品线定位 - 公司把机器人作为AIoT重要产品线 [1] - 当前公司SoC产品已经应用在多种形态机器人，拥有较高市占率，主要承担机器人“小脑”功能 [1] 技术布局与未来规划 - 公司以端侧算力协处理器布局机器人“大脑” [1] - 公司在机器视觉、音频等领域都有成熟方案 [1] - 后续会快速在这些领域与客户展开更广泛合作 [1] 供应链关系 - 公司与多家存储厂商保持长期良好的合作关系 [1]

公司近期财务表现 - 前三季度实现营业收入31.41亿元，同比增长45.46% [2] - 前三季度实现归母净利润7.8亿元，同比增长121.65% [2] - 第三季度营业收入同比增长约两成，归母净利润同比增长约47%，创2022年第二季度后单季度营收和盈利最低增速 [2] 存储芯片涨价影响与应对 - 第三季度收入增速略缓，受DDR4存储芯片供应短缺及价格暴涨影响 [1] - 部分中高端AIoT产品客户存储方案从DDR4向DDR5转型，导致订单节奏短期受影响 [3] - 公司中高端产品RK3588、RK3576支持LPDDR5方案，有利于中高端产品推广 [3] - 预计第四季度部分客户产品能完成方案转型，公司通过开放技术文档、拓展适配途径、开放相关设计以提供更灵活存储采购选择 [3] 供应链管理与产品布局 - 与上游供应商保持长期良好合作关系，密切关注供应链变化并积极沟通争取更好合作价格，目前未收到代工涨价通知 [4] - 主要产品采用较先进工艺制程，从保障供应链安全角度进行战略性及策略性备货 [4] - 作为国内AIoT芯片设计领先企业，产品线布局丰富，旗舰产品RK3588持续渗透汽车电子、机器视觉、工业应用及机器人市场 [4] - 推出首颗端侧算力协处理器RK182X，构建AIoT SoC与端侧算力协处理器双轨制平台 [4] 新产品研发与推广进展 - 与多个目标场景头部客户联合开发基于RK182X的AIoT创新终端产品，工具链及模型适配工作持续推进 [5] - 同步研发下一代旗舰芯片RK3688和次旗舰芯片RK3668 [5] - 下一代端侧算力协处理器RK1860以加倍速度研发，预计明年上半年推出，形成一系列协处理器布局 [5] - 将持续迭代AIoT SoC平台，推出更高算力、更高带宽产品系列以支持AI应用落地 [5] 具体应用领域进展 - RK3588广泛应用于多种机器人形态并落地商用，包括人形机器人、四足机器人、服务机器人、工业巡检机器人等 [6] - 在智能座舱领域，RK3588M与多家国内汽车厂商合作，量产车型几十余款，明年将有更多车型上市 [6] - 在车载音频领域，RK2118M和RK2116M已获三十余个项目采用，客户及项目持续拓展 [6] - 向客户推广基于RK182X的智能座舱AIBox方案，通过多模态融合感知技术为传统车型提供智能升级路径 [7]

公司产品技术优势 - 公司不同SoC均具备多类型DDR支持能力 [1] - 中高端产品RK3588、RK3576是市面上同级别芯片中少数能够支持LPDDR5方案的芯片 [1] - LPDDR5支持能力有利于公司中高端产品的进一步推广 [1] 公司未来产品规划 - 下一代旗舰芯片RK3688正在设计中 [1] - 次旗舰芯片RK3668正在设计中 [1] - 两款新芯片计划于明年推出 [1]

投资评级 - 对瑞芯微维持“增持”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为存储涨价为短期扰动，AIOT长期增长动能强劲 [2] - 公司受益于AI技术迭代和应用场景扩展，处在创新发展周期，营收规模扩大 [2] - 公司通过重点研发RK3688等新一代芯片，为开启新一轮成长周期奠定基础 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现收入31.41亿元，同比增长45.46% [1][2] - 2025年前三季度实现归母净利润7.80亿元，同比增长121.65% [1][2] - 2025年第三季度单季实现收入10.96亿元，同比增长20.26%，环比减少5.63% [2] - 2025年第三季度单季实现归母净利润2.48亿元，同比增长47.06%，环比减少22.77% [2] 未来业绩预测 - 预计2025年实现收入43.6亿元，归母净利润10.8亿元 [4] - 预计2026年实现收入55.7亿元，归母净利润14.5亿元 [4] - 预计2027年实现收入69.7亿元，归母净利润18.5亿元 [4] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为2.57元、3.43元、4.40元 [6] 业务发展与产品规划 - 旗舰芯片RK3588兼顾多场景需求、通用性强，带动AIoT算力平台在汽车电子、机器视觉、工业应用及机器人市场持续渗透 [3] - 针对AIoT2.0端侧场景需求，重点研发下一代更先进制程旗舰芯片RK3688 [3] - 推进新款次旗舰芯片RK3668的研发，以适配不同产品方向及定位，提高设计效率并降低客户投入成本 [3] 关键财务指标与估值 - 公司最新总市值为753亿元，资产负债率为16.9% [9] - 预测市盈率（P/E）将从2025年的69.55倍下降至2027年的40.63倍 [6] - 预测市净率（P/B）将从2025年的16.70倍下降至2027年的10.10倍 [6] - 预测毛利率将从2025年的41.8%提升至2027年的42.9% [11]

财务业绩 - 25年前三季度实现营收31.41亿元，同比增长45.46%，毛利率为41.77%，同比提升5.25个百分点，归母净利润7.8亿元，同比增长121.65% [1] - 25年第三季度单季营收10.96亿元，同比增长20.26%，但环比下降5.63%，毛利率为40.8%，同比提升3.46个百分点，环比下降2.52个百分点 [1] - 第三季度收入增长放缓主要因DDR4存储芯片从供应短缺到价格暴涨，促使部分客户中高端AIoT产品向DDR5转型，方案调整时间影响了短期需求 [1] 产品与技术进展 - 公司在第25届中国国际工业博览会上展示两款端侧AI新品：RK1828协处理器与RV1126BJ工业视觉芯片，形成"算力+感知"产品矩阵 [2] - RK1828协处理器内嵌高带宽DRAM，单颗可实现百token/s级推理输出，满足3B/7B大模型实时部署需求，并支持多芯片协同以线性扩展算力 [2] - RV1126BJ采用四核A53+3TOPS NPU架构，支持多精度推理，可流畅运行2B级多模态模型，搭载12M AI ISP与多光源融合感知技术 [2] 市场与应用拓展 - 公司在机器人领域，基于RK3588、RK182X、RV1126等芯片的平台已应用于工业巡检、AGV搬运、清洁及陪伴机器人等 [3] - 公司展示的"机器狗+机械臂轻量级服务机器人"基于RK3588主控+RK1820协处理器架构，运行ROS2系统，通过部署Qwen LLM与VLM模型实现任务规划与自主导航 [3] - 在智能座舱领域，基于RK3588M等的芯片组合覆盖中高端智能座舱、液晶仪表到车载功放等多层应用，并已实现主流车企量产落地 [3] 未来展望 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为43.71亿元、55.58亿元、69.62亿元，归母净利润分别为10.6亿元、14.5亿元、18.7亿元 [4] - 公司作为国内SoC行业领军企业，旗舰芯片RK3588领衔的多条AIoT产品线在下游市场占有率正稳步攀升 [4] - 公司凭借高算力芯片的卓越性能，在汽车电子、机器人、机器视觉等新兴智能应用领域抢占市场先机 [4]