2025年是公募基金发展大年。 截至12月25日，年内基金发行数量达到1498只，创下历史第二高纪录。券商中国记者梳理发现，年内发行最为 火热的是指数基金，仅1年发行量就占到了2002年至今全部指数基金数量的1/4。其次是FOF产品，迎来了2017 年面世至今少见的"小阳春"，发行规模上10亿的"小爆款"年内频频吸睛。 基金发行大年之下，大小公募分化明显，反映出两方面特征：一是基金公司在产品布局上呈现出的策略差异， 主要体现为"平台化扩张"与"专业化深耕"两条不同路径。二是不同基金人士对基金发行"得失"的不同态度，有 欢乐也有忧愁。有公司对券商中国记者，直言年内基金发行"应发尽发"，基本达到预期，但发出来的不一定都 能做大；也有公司称由于规模门槛等因素约束，年内最想发行的FOF，却无门而入。 指数基金"发出来不一定都能做大" 在年内成立的基金中，数量可观的是指数基金。根据Wind统计，指数基金最初于2002年面世，截至12月25 日，整体数量为3435只。其中，有863只为2025年成立的产品，占比25.12%。即是说，基金公司在一年内发行 的指数基金数量，占到了整个总量的1/4。 863只指数基金中，权益类 ...

行业整体规模与增长 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，首次突破32万亿元 [1][2] - 与2024年末相比，规模增加2.87万亿元，增幅为9.73% [1][2] - 与2024年同期相比，规模增加5.43万亿元，同比大幅增长20.11% [1][2] - 行业规模自2021年企稳回升，2024年末创29.56万亿元历史新高，2025年上半年延续增长势头 [2] 业务结构转型 - 资产管理信托与资产服务信托已成为驱动行业规模增长的主导业务模式，替代了传统的“融资信托+通道信托”模式 [2] - 截至2025年6月末，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [3] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占信托资产总规模的24.67% [3] 资金投向：证券投资信托成为主力 - 截至2025年6月末，证券投资信托规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，首次突破50% [1][4] - 证券投资信托规模较2024年末增加1.49万亿元，较2024年同期增加3.38万亿元 [1][4] - 该占比自2023年以来持续提升，从2022年末的34.34%升至2023年末的42.14%，再到2024年末的49.39% [4] - 超10万亿元信托资金涌向证券市场，标品业务成为信托公司的“兵家必争之地” [1][4] 公司案例与业务动向 - 中粮信托截至2025年6月末的标品资管业务规模达1260亿元，较年初增长19%，并构建了全品种产品矩阵 [4] - 陕国投信托上半年加快推进资产管理信托标品化转型，完成了全品类资产管理产品体系的搭建，实现了标品业务规模增长 [4] - 行业普遍认为，未来信托资金将加速从非标产品向标品“搬家” [4] 资产配置偏好：增配权益资产 - 信托资金对权益资产的兴趣愈发浓厚 [5] - 截至2025年6月末，信托资金投向股票市场的规模为0.78万亿元，相较于年初的0.72万亿元有所增加，占比从3.25%增至5.18% [5] - 投向基金市场的信托资金规模为0.69万亿元，相较2024年末的0.4万亿元显著增长，占比提升了近3个百分点 [5] - 2025年11月，标品信托发行数量为1641款，环比增长27.9%，已披露发行规模环比增长51.4% [5] - 其中，权益类产品发行数量环比增长31.43%，已披露发行规模环比大幅增长214.22% [5] - 在无风险收益率下行背景下，为满足客户对年化收益率3%至5%的需求，信托公司正更多关注REITs、可转债、ETF等配置方向 [5]

文章核心观点 - 公募基金行业传统的年底规模冲刺压力依然存在，但行业正经历从“重量”到“重质”的转变，监管新规引导考核重心转向投资收益与投资者获得感 [1] - 2026年行业竞争格局显现分化，头部公司采取“指数”与“固收+”双线攻略，中小公司则聚焦细分赛道打造爆款单品，创新产品与差异化布局成为关键 [1][7][9] 行业年度规模冲刺现状与压力 - 年底规模冲刺是行业例行工作，2025年因市场业绩较好导致资金落袋为安，整体遭遇净赎回，冲刺压力更大 [2] - “帮忙资金”在冲刺中扮演关键角色，常于年底流入并在来年一季度撤退，例如某基金2024年底份额超180亿份，至2025年3月31日仅剩不到115亿份，一季度流失近70亿份 [2] - 债券基金是规模冲刺主角，多只产品份额在2025年一季度大幅减少，例如财通多利C减少超90亿份，另有9只减少50-90亿份，33只减少30-50亿份 [3] - 新发基金是冲刺重要手段，2025年12月全市场计划新发144只基金（截至12月14日），数量仅次于同年8月和9月，较2024年同期的107只明显增加 [3] 规模冲刺的动因与行业生态 - 规模冲刺主要动因是满足股东年度考核要求，管理规模的增长与排名关系到公司年终奖等切身利益 [4] - 管理规模也影响公司与银行等渠道的合作、创新业务开展以及行业奖项与评级 [5] - 渠道话语权与短期排名构成现实压力，但行业整体对规模的追求有所淡化，更强调投资者获得感与长期持续营销 [1][5] 监管导向与行业转型趋势 - 新发布的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》明确，对高管考核时基金投资收益指标权重应不低于50%，改变了以往以规模为核心的KPI考核方式 [5] - 政策引导基金公司从单纯关注规模体量转向注重质量，强调中长期业绩、投资者盈利比例等指标，并与浮动管理费机制改革相结合 [6] - 行业出现积极变化，部分基金公司在市场过热时进行产品限购、分红，部分基金经理跟投自己在管产品，以提升持有体验和长期信任 [6] 产品发行与布局策略的演变 - 年末新发基金重点随市场节奏变化：2022年末偏股混合基金主导；此后中长期纯债基金主导；2024年末中证A500指数产品主导；2025年底则是主题行业指数基金与偏股混合基金主导 [4] - 2025年末发行结构变化：12月新发的144只基金中，权益类基金达90只占比超六成；其中被动指数型46只，增强指数型19只，合计占新发权益类基金的七成以上，权益类指数基金取代短债基金成为冲刺主力 [3] 2026年行业竞争与产品布局前瞻 - 头部基金公司采取“左手指数，右手‘固收+’”的双线攻略：权益线重点布局指数及指数增强产品；固收线发力“固收+”领域，并注重FOF产品的打造 [1][7] - 中小基金公司则依据自身资源禀赋，选择在细分赛道锻造爆款单品，以巩固行业地位并吸引增量资金 [1][7] - 投资方向聚焦科技成长（围绕“十五五”规划新兴产业）与高股息资产（防御属性与投资性价比） [9] - 创新产品成为重点发展方向，包括浮动费率基金、股债恒定ETF、创新债券ETF、多资产FOF等，旨在实现差异化竞争 [9] - 发展指数产品已成为行业共识，被动产品是2026年发力重点，公司在产品开发与渠道资源上不遗余力投入 [8]

行业现状：年终规模冲刺 - 公募基金行业在年底例行进行规模冲刺，以应对股东考核、渠道合作和短期排名压力 [1] - 2025年底冲刺压力更大，因整体业绩不错导致资金落袋为安，行业遭遇净赎回 [2] - 债券基金是规模冲刺的主角，例如某基金2024年底份额超180亿份，2025年一季度末降至不到115亿份，单季流失近70亿份 [2] - 财通多利C基金2025年一季度末份额较2024年底减少超90亿份，另有9只基金减少50-90亿份，33只基金减少30-50亿份 [2] - “帮忙资金”（多为机构资金）在年底涌入，常在次年一季度撤退，是冲刺规模的常见手法 [2] - 新发基金是规模冲刺的另一重要手段，2025年12月全市场将新发144只基金（截至12月14日），数量仅次于同年8月和9月，较去年同期的107只有明显增加 [3] 规模冲刺方式与产品结构变化 - 冲刺方式从依赖“帮忙资金”转向注重新发和持续营销，以吸引更稳定的规模 [3] - 年末新发基金的产品结构发生变化：与往年依靠短债基金、同业存单基金不同，2025年末由权益类基金（尤其是权益类指数基金）挑大梁 [3] - 2025年12月新发的144只基金中，权益类基金数量为90只，占比超六成；其中被动指数型46只，增强指数型19只，合计占新发权益类基金的七成以上 [3] - 年末新发重点随市场节奏变化：2022年末偏股混合基金主导；此后中长期纯债债券基金主导；2024年末中证A500指数产品主导；2025年末则是主题行业指数基金与偏股混合基金主导 [4] 规模冲刺的驱动因素 - 主要驱动因素是股东年度考核，管理规模的增长和排名是重要考核指标，关系到公司年终奖等切身利益 [4] - 管理规模影响基金公司与银行等渠道的合作关系，是银行选择合作方的关键考察指标之一 [4] - 管理规模也与公司开展创新业务、获得行业奖项和评级相关，例如战略性新基金的首批产品多由头部公司发行 [4] 行业转型：从“重量”到“重质” - 行业对规模的追求有所淡化，更强调投资者获得感与长期持续营销 [6] - 监管政策推动转型：《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》明确，对公司高管考核时，基金投资收益指标权重应不低于50%，改变了以往以规模为最终KPI的考核方式 [5][6] - 政策引导基金公司关注中长期业绩、投资者盈利比例等指标，通过提升产品质量和持有体验来吸引客户，而非简单追求短期规模 [6] - 出现积极变化：部分基金公司在市场过热时对绩优产品进行限购、分红，部分基金经理跟投自己管理的产品 [7] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》推动建立与业绩挂钩的浮动管理费机制，使公司、高管及基金经理收入与投资者利益更趋一致 [7] 2026年产品布局与竞争策略 - 头部公司采取“左手指数，右手‘固收+’”的双线攻略 [1][7] - 权益产品线重点布局指数型产品，尤其是指数增强型产品，因A股表现提振投资者信心 [7] - 固收产品线基于对2026年的乐观判断，重点发力“固收+”领域，布局符合不同风险偏好投资者的产品 [7] - 随着资产配置需求提升，各家基金公司也更加注重FOF产品的打造与提升 [7] - 投资方向聚焦科技成长（围绕“十五五”规划新兴产业）与高股息资产（防御属性与投资性价比） [8] - 指数与量化领域是权益产品重点方向，公司希望提前布局潜力细分赛道指数产品，并利用AI等工具实现量化增强的差异化竞争 [8] - 发展被动指数产品已成为行业共识，是2026年发力的重点，公司将在产品开发和渠道资源上不遗余力投入 [8] - 创新产品是重点发展方向，包括浮动费率基金、股债恒定ETF、创新债券ETF、多资产FOF等，旨在通过差异化布局占据增长制高点 [9] 不同规模公司的差异化策略 - 中小基金公司根据自身资源禀赋选择发展路径，或在多个赛道均衡发展，或立足差异化禀赋紧抓市场风口，打造爆款单品或巩固优势赛道产品以带来增量资金 [8] - 中型基金公司除了均衡发展，也试图在细分赛道中锻造爆款单品 [1]

文章核心观点 - 公募基金行业传统的年终规模冲刺模式正在发生转变，从单纯追求管理规模（“重量”）转向更加注重投资业绩和产品质量（“重质”）[1] - 行业竞争格局呈现分化，头部机构采取指数与“固收+”双线攻略，而中小公司则聚焦细分赛道打造爆款单品，2026年的赛道布局战已提前开始[1] 行业年终规模冲刺现状与压力 - 年终规模冲刺是公募基金行业的例行工作，但2025年底因整体业绩不错导致资金落袋为安，行业遭遇净赎回，使得冲刺压力更大[2] - “帮忙资金”在年底规模冲刺中扮演关键角色，部分机构资金在来年一季度即撤退，例如某大型基金公司一只债基份额从2024年底超180亿份降至2025年一季度末不到115亿份，单季度流失近70亿份[3] - 债券基金是规模冲刺的主角，多只产品在2025年一季度出现份额大幅减少，例如财通多利C减少超90亿份，另有9只减少50-90亿份，33只减少30-50亿份[3] - 新发基金是规模冲刺的另一重要手段，2025年12月全市场计划新发144只基金（截至12月14日），数量超过去年同期的107只，权益类基金占新发基金的比重超6成[4] - 年末新发基金结构变化，权益类指数基金挑大梁，在90只新发权益类基金中，被动指数型46只，增强指数型19只，合计占比达七成[4] 规模冲刺的驱动因素与转变 - 基金公司年底冲规模的主要驱动力来自股东年度考核，管理规模是重要考核指标，同时也关系到银行渠道合作、创新业务开展及行业评级[5] - 监管政策《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》要求对高管考核时，基金投资收益指标权重不低于50%，这将引导考核重心从规模转向业绩[6] - 行业对规模的追求有所淡化，更强调投资者获得感与长期持续营销，部分绩优基金经理主动限购，对短期规模快速增长持谨慎态度[6] - 政策导向下，基金公司对规模的追求从关注体量转向注重质量，强调中长期业绩和投资者盈利比例，并通过产品限购、分红、基金经理跟投等方式提升持有体验[7] 2026年行业产品布局与竞争策略 - 头部基金公司采取“左手指数，右手‘固收+’”的双线攻略，同时注重FOF产品的打造与提升[8] - 发展指数产品已成为行业共识，尤其是被动指数和指数增强产品，是2026年的发力重点[9] - 投资布局聚焦科技成长与高股息方向，科技成长围绕“十五五”规划新兴产业，高股息资产则看重其防御属性和投资性价比[9] - “固收+”产品是多家公司2026年的布局重点，旨在通过完善产品线来拉动规模增长[9] - 创新产品和多元资产配置是重点发展方向，包括浮动费率基金、股债恒定ETF、创新债券ETF、多资产FOF等，以寻求差异化增长[9] - 中小基金公司的发展策略是根据自身资源禀赋，在细分赛道打造“爆款单品”或巩固优势赛道，以获取增量资金[8]

FOF市场整体回暖 - FOF市场在经历三年规模缩水后迎来关键转折，规模与市场关注度双双回暖 [1] - 四季度以来FOF发行规模已超过今年前三个季度的单季水平，市场存量规模在本季度重新站上2000亿元关口 [5] - 低利率与高波动市场环境下，投资者对收益稳健、风险分散产品的需求日益迫切，FOF产品凭借资产配置与风险控制能力成为连接投资者与优质资产的重要桥梁 [2] FOF受追捧的原因与券商优势 - 资产收益率整体下行，投资者希望参与潜在收益率更高但波动也更大的资产，FOF产品可通过分散化投资策略降低波动，并通过专业化资产配置获取收益，满足投资者需求 [5] - 券商在FOF领域具备较强竞争优势：具备对多种策略的投资研究能力（传统强项）；中后台部门投资品类经验丰富，能与前台业务高效协同；客户收益风险偏好分布广泛；FOF业务能与券商经纪业务形成协同，此为其他类型金融机构不具备的优势 [5] 第一创业FOF业务的实践与核心竞争力 - 公司FOF团队早在2016年组建，是券商同业中的首批探索者之一，经过九年沉淀，坚持投研导向型发展路径，专注私募领域，历史多年业绩位于券商同业前列 [6] - 团队核心竞争力概括为三大能力的深化与迭代：投资研究能力（核心是在市场收益率普遍下行环境中，通过专业化投资能力为客户持续提供满意业绩）；客户服务能力（关键在于真正了解客户需求，设计匹配产品并提供满意投后服务）；IT系统支持能力（有专门的FOF系统开发团队，通过持续系统功能开发和迭代提升业务效率） [6] 第一创业FOF的投资理念与筛选方法 - 筛选私募管理人不止于历史业绩，更看重收益的可解释性和可持续性 [8] - 根据对各类策略的理解，建立多指标体系分析框架和模型，将收益拆分为市场beta收益、策略alpha收益、运气带来的偶然性收益等，基于市场研究，在特定市场beta处于上行周期时，选择相应市场中alpha收益较好的管理人 [8] - FOF投资理念认知演进分为三阶段：最初3年关注如何分析评价管理人；随后3年侧重研究多元化资产和策略的收益风险特征，探索通过低相关性资产进行组合投资以提升FOF母基金收益风险比；最近3年更注重提升母基金层面的配置和择时能力，形成母子基金共同贡献alpha收益的投资模式 [9] - 在当前市场快速发展和变化背景下，当前投资模式不是终点，唯有根据市场持续演进才能保持策略体系生命力 [9] 私募行业趋势与FOF的作用 - 私募行业监管趋严、加速出清，“良币驱逐劣币”是长期趋势 [9] - 随着市场信息传播有效性提升与投资者日趋成熟，资金必然向优秀私募管理人集中 [9] - FOF产品的发展加速这一进程，FOF通过汇集投资者资金，以更专业、更高效方式投入到市场中优秀的私募管理人 [9] 量化策略的配置价值与FOF的应对 - 量化策略是当前资产配置中值得重点关注的方向，国内量化策略迎来高速发展时期，目前仍处在投资红利期，无论是绝对收益产品体现出的较高收益风险比，还是相对收益产品体现出的较高超额收益，都使其成为重点配置领域 [11] - 随着量化策略在全市场占比提升，其整体的收益风险比或超额收益可能都将呈现下降趋势 [11] - 作为FOF母基金管理人，需要更多提升母基金层面的资产配置能力，通过增强母基金在资产配置上的收益获取能力来弥补子基金的收益衰减 [11] - 目前量化策略所处的红利期，给了FOF母基金管理人不断提升自身能力的时间窗口，FOF管理人需要抓住这个窗口期完成策略的迭代升级 [11]

公募FOF行业的发展与定位 - 公募FOF产品在2025年成为基金业令人瞩目的品种，其天然具备“多元投资”和“资产配置”功能，且“一站式”投资定位日益受到市场认可 [1] - 行业现状是满足定位稳定、逻辑清晰、由经验丰富团队管理的优秀FOF产品及管理人并不多见 [1] 富达基金的FOF管理优势 - 富达作为海外FOF和基金投顾龙头，在美、英、日、德、中国香港等多地拥有丰富的养老金管理经验及领先市场份额 [1] - 富达FOF的管理并非仅依赖基金经理，而是由团队分工合作，并得到庞大投研体系及多年累积的理念和系统支撑 [2] - 公司拥有全球丰富的策略实时表现数据、全球通用风控体系、重要风险事件提示以及成熟的AI投资工具来协助组合优化 [2] - 公司在中国建设了“富达中国多元资产配置系统（NEMO）”，协助基金经理完成从战略配置到标的选择四个层面的投资把控 [2] - 富达将FOF视为一种资产配置工具，并认为养老是FOF产品最大的需求场景 [6] 投研体系与团队配置 - 富达FOF管理强调团队协作与体系支撑，而非单一个体决策 [2][3] - 公司高度重视“在地研究”，其全球大类资产战略性配置及关键市场配置建议由遍布全球的资深团队成员赋能完成 [14] - 公司对人才的重视、培养和积累是其投研体系的核心之一 [14] 投资理念与系统支撑 - 富达的投资体系采用从实践到量化再到实践的开发模式 [5] - 公司拥有强大的系统支撑，例如NEMO系统，该系统将投研人员串联，为组合资产配置的各个环节提供支撑，并成为团队投资智慧互动、留存和迭代的载体 [15] - NEMO系统名称寓意“独立思考、不随众人”的投资文化 [15] 投资决策流程与风控 - 富达FOF管理采用主动和量化“双线决策”、多层均衡的模式，在组合构建的至少四个层面（战略资产配置、大类资产配置、行业/风格配置、标的选择）均进行量化系统与主观决策系统的均衡 [17] - 该体系旨在每个环节发掘阿尔法（超额收益），并最大程度避免投研链条上的情绪化操作，因为有量化结果作为映射和记录 [17][18] - 系统保证了产品定位不漂移，并使基金经理能像在超市购物一样完成组合构建的优选和配置 [18] 具体产品案例与业绩 - 富达FOF专户产品在近年实现了较为良好的投资业绩回报和回撤管理 [16] - 举例：2023年，通过研究日本企业利润（尽管当时日本GDP连续两个季度负增长，但企业利润是成熟市场增速最快的）并与海外团队互动，富达FOF团队增配了日股ETF，取得了较好的投资效果 [12] - 在专户管理中，应用富达全球投研体系成果，在既定框架内发挥基金经理主动性，帮助产品回避了许多风险，实现了较为稳健的收益 [12] 新产品特色：富达任远保守养老FOF - 该产品是市场上第一只基准中包含海外市场指数的养老FOF基金，其业绩比较基准除中国资产外，还包含恒生指数、标普500和黄金 [19] - 历史回测数据显示，加入黄金和海外市场指数做基准的产品组合，比同等风险的“15%股票+85%固收”基金，在收益和回撤上都有相当的改善 [19] - 作为全球养老投资龙头在国内发行的第一只养老FOF产品，其将充分利用公司系统和团队支持，以完成充分多元化后的风险控制和超额收益挖掘 [21] 公司的长期战略与文化 - 富达母公司作为非上市公司，其治理结构更重视长期战略，能承受短期盈利波动，这保证了公司在战略业务上的投入巨大且长期，执行上有很大耐心 [14] - 例证：为拓展养老金业务曾收购印刷厂以满足长期产品资料印刷需求；为支持亚太地区服务，十八年前就在大连成立了专门的金融科技公司，此类长期布局在全球同行中非常少见 [14]

公募基金发行市场概况 - 2025年11月公募基金发行持续回暖 当月共有145只基金开启募集 较10月的136只环比增长6.62% [1] - 权益类基金是发行市场绝对主力 股票型与偏股混合型基金合计发行100只 占全月总发行量的68.97% [1] - 债券型基金发行数量环比大幅增长 11月发行23只 较10月的14只环比大增64.29% [1] - FOF产品发行表现亮眼 11月共发行17只创年内单月新高 年内新成立FOF已达76只超出去年全年的2倍 同时发行份额713.53亿份创下近4年新高 [1] 权益类基金发行结构 - 股票型基金当月发行69只 占比达47.59% 其中被动指数型基金占据主导地位 发行49只占全月基金发行总量的33.79% [1] - 增强指数型基金发行18只 占比12.41% 普通股票型基金仅发行2只 占比1.38% [1] - 混合型基金中偏股混合型基金发行31只 占比21.38% [1] 债券型基金与FOF发行细节 - 债券型基金中 混合债券型基金发行15只 占债券型基金发行量的65.22% [1] - FOF发行量提升得益于监管引导中长期资金入市 其资产配置与分散风险优势契合机构需求 [2] - 尽管A股高位震荡 市场对后市仍具信心 支撑权益基金发行保持稳定 [2] 公募机构发行情况 - 11月发行的产品来自于71家公募机构 其中38家各发行了1只产品 另外33家发行了不少于2只产品 [2] - 广发基金和易方达基金11月均发行9只公募基金居首 并且均主要以股票型ETF为主 [2] - 鹏华基金和中欧基金均发行6只公募基金紧随其后 其中中欧基金发行的6只基金均为混合型基金 [2] - 富国基金、平安基金和天弘基金当月均发行5只基金 [2]

行业政策与规模增长 - 国务院于2024年4月发布意见 鼓励信托资金积极参与资本市场并提升权益投资规模 [3] - 截至2024年末 资金信托总规模达22.25万亿元 较2023年末的17.38万亿元增长28.02% 新增4.87万亿元 [3] - 其中投向证券市场（含股票、基金、债券）的规模为10.27万亿元 较2023年末的6.60万亿元增长55.61% 新增3.67万亿元 [3] 信托在资本市场中的角色与价值 - 信托凭借制度灵活性和资源整合力 成为连接居民财富、实体需求与资本市场的关键纽带 [1] - 信托具有本源制度、规模资源、模式多元、风险管理、信用发现、耐心资本等多个独有特性 为资本市场发展提供关键支撑 [3] - 信托业将22.25万亿元资金信托中28.81%的资金直接投向实体经济 并通过证券市场将46.17%的资金投资于标准化资产 两者合计支持实体经济的资金量达16.68万亿元 [5] - 信托在引入中长期资金、专业守护居民财富、助力投资、护航资金、财富向善等方面发挥积极作用 为资本市场织就"保障网+赋能网+价值网" [5] 公司业务实践与专业能力 - 中国外贸信托自2007年起开展证券信托业务 通过"机构+策略"双重评价体系遴选管理人与策略 提供资金募集、策略甄选、估值核算、穿透风控等全方位服务 [5] - 公司自2013年布局FOF业务 已形成专业团队与投研管理平台 建立完备的FOF产品体系 [6] - 公司自2022年组建主动管理固收团队 管理规模超过300亿元 其"稳鑫系列"产品连续两年获得信托业固定收益类产品金牛奖 [6] - 公司四年内共荣获12座金牛奖 展现专业机构的市场认可度 [8] 行业转型与未来展望 - 信托向标准化产品投资转型是服务多层次资本市场的重要途径 [6] - "十五五"规划建议推动金融机构专注主业、错位发展 信托公司需从业务内涵、价值、资源禀赋出发 寻找差异化发展路径 [8] - 随着信托业向标品投资转型深化 其在引入中长期资金、多元资产配置、实体经济赋能等方面的独特价值将进一步释放 [8]

公募基金发行整体情况 - 2025年11月共有145只公募基金开启募集，较10月的136只环比增长6.62% [1] - 基金发行市场呈现回暖态势 [1] 基金类型分布 - 股票型基金发行69只，占比47.59%，为第一大基金类型 [2] - 混合型基金发行35只，占比24.14% [2] - 债券型基金发行23只，占比15.86% [2] - FOF基金发行17只，占比11.72% [2] - REITs发行1只，占比0.69% [2] 权益类基金发行 - 股票型基金和偏股混合型基金合计发行100只，占全月总发行量的68.97% [2] - 被动指数型基金发行40只，占全月基金发行总量的33.79%，在股票型基金中占主导地位 [2][3] - 增强指数型基金发行18只，占比12.41% [2][3] - 普通股票型基金仅发行2只，占比1.38% [2][3] 债券型基金发行 - 11月发行23只，较10月的14只环比大增64.29% [3] - 混合债券型二级基金发行15只，占债券型基金发行量的65.22%，反映“固收+”策略为主 [3] FOF基金发行 - 11月共发行17只，创下2025年年内单月新高，并刷新近31个月以来的单月发行纪录 [3] - 截至2025年11月30日，年内新成立FOF已达76只，超出去年全年的2倍 [3] - 年内FOF发行份额713.53亿份，创下近4年新高 [3] 主要公募机构发行情况 - 11月发行的产品来自于71家公募机构 [5] - 广发基金和易方达基金各发行9只公募基金，数量居首，且均以股票型ETF为主 [5] - 鹏华基金和中欧基金均发行6只公募基金，中欧基金发行的6只基金均为混合型基金 [5] - 富国基金、平安基金和天弘基金当月均发行5只基金 [5]