报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股市强势方向切换，债市长端情绪不稳，股指期货、期权和国债期货市场各有特点，投资者需谨慎配置并关注不同风险因素 [1] 各目录内容总结 行情观点 股指期货 - 强势方向再度切换，周四主要宽基弱势，创业板指深跌2%，量能萎缩，配置风格保守，红利及微盘结构占优 [1][9] - 机场、煤炭、银行涨幅超2%，高股息、泛消费抗跌，前者用于产品降波，后者博弈双节消费季节性特征 [1][9] - 多空因素难证伪，缩量博弈中建议谨慎配置，大市值近期优于小市值，操作建议持有IC&红利指数 [1][9] 股指期权 - 年末行为保守，保护看跌应对，标的市场震荡分化，红利股维持定力，双创风格跌幅大 [2][9] - 期权市场总成交额超70.99亿元，较前一日降29.54%，中期情绪待改善，短期转向防御 [2][9] - 300ETF等波动率上行，未观察到情绪回暖延续性，继续选择保护性看跌防御风险 [2][9] 国债期货 - 超长端情绪或仍不稳，国债期货全线上涨，现券分化，超长端现券利率上行，30Y国债利率上行约0.9BP [3][9][10] - 央行开展逆回购操作净投放697亿元，体现对资金面呵护，资金利率低位，多头情绪获支撑，宽货币预期升温 [3][9][10] - TL主力合约尾盘回落，超长端利率尾盘上行，短期资金面宽松和央行呵护或支撑债市，但超长端需谨慎 [3][9][10] - 操作建议趋势策略为震荡，套保关注基差低位空头套保，基差策略关注基差走阔，曲线策略曲线维持陡峭 [10] 经济日历 - 展示当周经济日历，包括中国11月储备货币、美国11月非农就业人口变动、核心CPI等指标的前值、预测值和公布值 [11] 重要信息资讯跟踪 - 国内宏观方面，国家发改委提出扩大有效投资，包括新兴产业、生产性服务业投资，保持政府投资力度，破解民间投资难题 [12] - 有色金属方面，钨概念股大涨，厦门钨业称钨应用广泛，钨价上涨有供需和预期因素，章源钨业称钨粉价格上涨与钨精矿供应偏紧有关 [12] - 能源化工方面，欧洲议会批准欧盟到2027年底逐步停进口俄罗斯天然气计划，美国上周EIA原油库存等数据有变动 [13] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体数据内容 [14][18][30]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡小幅回调 沪深京三市全天成交额1.92万亿元 较上日成交额缩量1340亿元 [3] - 政治局会议指出2026年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 政策利好预期持续发酵 推动市场风险偏好回升 [3] - 临近年末资金推动行情突破的动力不足 短线仍存震荡整固的需求 目前股指仍然位于此前的震荡区间内 [3] - 后续随着中央经济工作会议出台更多政策细节 政策利好预期将逐渐成为市场主线 资金面有望持续净流入 推动股指走出春季行情 [3] - 政策利好预期逐渐发酵 短期内股指震荡偏强为主 [3] - 考虑到股指中长线向上 可以牛市价差或者比例价差温和看涨的思路对待期权 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年12月9日 50ETF跌0.70%收于3.142 300ETF(上交所)跌0.51%收于4.708 300ETF(深交所)跌0.54%收于4.783 沪深300指数跌0.51%收于4598.22 中证1000指数跌0.57%收于7380.58 500ETF(上交所)跌0.74%收于7.224 500ETF(深交所)跌0.80%收于2.844 创业板ETF涨0.54%收于3.188 深证100ETF跌0.29%收于3.467 上证50指数跌0.71%收于2997.96 科创50ETF跌0.42%收于1.41 易方达科创50ETF跌0.36%收于1.37 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为79.26 上一交易日为78.66 持仓量PCR为101.14 上一交易日为107.67等 [6] - 各期权2025年12月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权2025年12月平值期权隐含波动率为11.44% 标的30交易日历史波动率为11.04%等 [7][8] 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33][40][53][66][79][92][105][118][131][139]

市场指数表现 - 2025年12月03日午间收盘，A股三大指数小幅下跌，上证指数报3894.22点，下跌0.09%，深证成指报13031.26点，下跌0.19%，创业板指报3055.92点，下跌0.50% [1] 场内ETF领涨品种 - 2025年12月02日，标普消费ETF（159529）领涨，涨幅为2.53%，其最新基金规模为9.54亿元 [1][2] - 红利主题及港股相关ETF表现强势，红利恒生（520550）上涨1.70%，规模12.25亿元，香港红利（513630）上涨1.57%，规模173.24亿元，港股红利（159545）上涨1.56%，规模63.95亿元 [1][2] - 涨幅榜前列还包括恒生红利（513950）涨1.46%，港红利（520890）涨1.36%，红利央企（513910）涨1.21% [2] 场内ETF领跌品种 - 2025年12月02日，传媒ETF（512980）跌幅最大，达到2.30%，其最新基金规模为28.83亿元 [2][3] - 生物科技、文娱及影视类ETF跌幅居前，标普生科（159502）跌2.20%，规模22.20亿元，文娱ETF（516190）跌2.12%，规模0.36亿元，影视ETF（516620）跌2.08%，规模0.59亿元 [2][3] - 机器人、稀有金属及科创相关ETF亦表现疲软，机器人E（159530）跌2.00%，规模118.16亿元，稀金属（561800）跌2.05%，规模1.80亿元，科创100F（588220）跌1.99%，规模61.44亿元 [3] 成交量与成交额领先品种 - 2025年12月02日，恒生互联ETF（513330）成交量最大，为4741.41万份 [3][4] - A500ETF（512050）成交额最大，为54.13亿元，其成交量也位居前列，为4708.23万份 [3][4][5] - 成交额排名靠前的还包括中证A500（159338）成交额44.34亿元，A500ETF（159361）成交额43.78亿元，A500基金（563360）成交额39.87亿元 [5] 资金净流入领先品种 - 2025年12月02日，标普红利ETF（562060）获得最大净申购，金额为3.68亿元 [5][6] - 工业有色ETF（560860）净申购2.82亿元，券商ETF（512000）净申购2.49亿元，有色基金（159652）净申购2.32亿元 [6] - 旅游ETF（159766）、央企40ETF（513920）、科创AI指ETF（589010）等也获得超1.9亿元的资金净流入 [6] 资金净流出领先品种 - 2025年12月02日，500ETF（510500）遭遇最大净赎回，金额为5.74亿元 [6][7] - 化工ETF（159870）净赎回3.82亿元，沪深300ETF（159919）净赎回3.42亿元，300ETF（510300）净赎回2.73亿元 [7] - 养殖ETF（159865）、1000ETF（512100）、AI创业板ETF（159382）等净赎回金额也超过2亿元 [7]

主要股指表现 - 2025年11月28日午间收盘，上证指数上涨0.21%，报3883.46点 [1] - 深证成指上涨0.72%，报12967.66点 [1] - 创业板指上涨0.71%，报3052.87点 [1] 领涨ETF基金 - 巴西ETF（520870）领涨，涨幅为3.17% [1][2] - 巴西（159100）涨幅为2.64% [1][2] - 标普生科（159502）涨幅为2.58% [1][2] - 中韩芯片（513310）涨幅为2.08% [1][2] - 化工相关ETF普遍上涨，化工 ETF（159870）基金规模达166.95亿元 [2] 领跌ETF基金 - 软件30（562930）跌幅最大，达到1.90% [2][3] - 线上ETF（159793）跌幅为1.69% [2][3] - 影视ETF（516620）和影视ETF（159855）跌幅均为1.63% [2][3] - 软件及传媒类ETF普遍下跌，软件 ETF（159852）基金规模为55.57亿元 [3] 成交量领先的ETF - 恒生互联（513330）成交量最大，为6204.27万份 [3][4] - 恒生科技（513130）成交量为6022.12万份 [3][4] - 恒指科技（513180）成交量为5456.32万份 [3][4] - A500ETF（512050）成交量为5331.64万份 [3][4] 成交额领先的ETF - 香港证券（513090）成交额最大，为70.09亿元 [4][5] - A500ETF（512050）成交额为61.03亿元 [4][5] - HK创新药（513120）成交额为54.44亿元 [4][5] - 中证A500（159338）成交额为45.27亿元 [4][5] 资金净流入领先的ETF - 50ETF（510050）净申购金额最大，为6.58亿元 [5][6] - A500ETF（512050）净申购金额为5.80亿元 [5][6] - 创业板50（159949）净申购金额为2.70亿元 [5][6] - 创业综YH（159288）净申购金额为2.02亿元 [5][6] 资金净流出领先的ETF - 创业板（159915）净赎回金额最多，为7.17亿元 [6][7] - 500ETF（510500）净赎回金额为5.53亿元 [6][7] - AI创业板（159382）净赎回金额为5.16亿元 [6][7] - 科创50（588000）净赎回金额为5.03亿元 [6][7]

宏观部分 - 美国联邦政府停摆进入第35天，追平史上最长停摆纪录，民主、共和两党在临时拨款法案上僵持不下 [2] - 国务院发布2026年春节假期为九天安排后，在线旅游平台上的元旦及春节期间火车票和国际机票搜索量瞬时翻倍增长，热门旅游城市包括三亚、大理、哈尔滨等 [2] - 商品住宅现房销售面积占比从2019年的10%提升至今年年初的33%，全国已有超30个省（市）开展现房销售试点或出台配套政策 [3] - 10月美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.75%-4.00%，并宣布12月1日结束缩表，但12月是否继续降息存在分歧 [4][5] - 美联储最新观察显示，12月降息25个基点的概率为74.7% [5] 金融工程与期权市场 - 10月27日至31日，沪指当周收于3954.79，深指收于13378.21，50ETF周跌幅1.00%收于3.160，华泰柏瑞沪深300ETF周跌幅0.29%收于4.756，南方中证500ETF周涨幅0.91%收于7.436 [6] - 同期，50ETF期权日均成交量减少，总持仓量PCR为0.91，华泰柏瑞沪深300ETF期权总持仓量PCR为1.03，南方中证500ETF期权总持仓量PCR为1.26 [7] - 短期波动率小幅回升，300ETF与500ETF周度波动率升至历史75百分位水平，但隐波整体维持稳定，多数品种隐波已降至历史波动率水平以下 [7] - 市场情绪表现平淡，期权成交走弱而持仓增加，情绪面观望态度显著，建议对隐波采用逢高沽空策略 [8][9]

报告概述 - 名称为波动率数据日报，由永安期货期权总部发布，更新时间为2025/11/5 [1][2] 指标解释 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低；波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [4] 数据展示 - 展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF等金融期权以及白银、玉米、白糖等商品期权的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及其差值（IV - HV）走势图 [3] - 展示了隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名，如300股指隐波分位数为0.89、0.77，玉米为0.56等 [4][5]

报告核心说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差即隐波指数与历史波动率的差值 [5] 隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势 - 报告展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF、沪金、豆粕、玉米、日糖、棉花、甲醇、橡胶、铁矿石、PTA、沪铜、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、尿素、棕榈油、菜籽等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及二者差值（IV - HV差）的走势图 [4] 隐波分位数与波动率价差分位数排名 - 报告给出了玉米、300指数、50ETF、PTA、甲醇、PVC、棉花、日糖等品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名情况，如玉米隐含波动率分位数为0.87，300指数为0.80等 [5][6]

基金社交媒体指数总榜排名 - 2025年8月基金总榜TOP3机构为富国基金（指数85.75）、中欧基金（指数83.02）、华夏基金（指数84.73）[1][4] - 本期新上榜机构包括招商基金和永赢基金，而汇丰晋信基金（7月排名第18）和景顺长城基金（7月排名第20）则掉出榜单 [1] - 总指数排名前列的其他机构包括华安基金（指数85.61）、易方达基金（指数86.01）、嘉实基金（指数82.94）和汇添富基金（指数82.88）[4] 抖音平台内容表现 - 万家基金通过改编《教父》名场面的小剧场系列，传达“稳扎稳打，不辜负每一份托付”的服务理念，单条视频收获超过13万点赞 [1] - 华安基金的为自己小争一下系列作品以温暖治愈的故事获得超过6.8万点赞，位列高赞榜TOP2 [1] - 投资者教育是核心内容，易方达基金与长盛基金深度解读“海南封关”政策，富国基金科普“稳定币”知识，嘉实基金对比红利低波产品与自由现金流的投资优势 [1] 视频号平台内容策略 - 上榜机构运用创意类比和生活化叙事提升吸引力，例如富国基金“ETF健身区”类比资产配置，易方达微理财借七夕热点宣传500ETF [2] - 嘉实基金以萌宠为切入点介绍“超级嘉贝”指数投资工具，有效拉近与用户的心理距离 [2] - 中欧基金（指数82.64）和富国基金（指数82.17）位列视频号指数榜前二 [13] 公众号与招财号内容特点 - 公众号高流量作品结合红包福利与产品宣传吸引用户阅读，例如建信基金的“3万个红包”活动和华夏基金的“A股剑指3900点”后市分析 [37] - 招财号高流量作品以图文类型的轻量化内容为主，选题集中于福利和投资者教育 [2] - 招财号指数榜前列机构包括建信基金（指数83.11）、中欧基金（指数82.73）和富国基金（指数82.17）[17] 财富号平台内容焦点 - 财富号高观看内容集中于科技与热点投资赛道，如机器人、航空航天以及科技板块走势解析 [2] - 天弘基金“直击世界机器人运动会”凭借现场感和热点话题获得最高观看，嘉实基金“晓鸥姐姐聊配置”IP化直播吸引超百万用户 [2][46] - 财富号指数榜排名第一的永赢基金指数为87.47，其次是未直基等（指数87.33）和天弘基金（指数86.67）[22] 各平台指数领先机构 - 抖音指数榜前三名为易方达基金（指数86.01）、富国基金（指数85.75）、长安基金（指数85.61）[10] - 公众号指数榜显示建信基金指数为83.11，中欧基金指数为82.73，富国基金指数为82.17 [17] - 财富号指数榜中，易方达基金指数为86.41，国泰基金指数为85.38，兴全基金指数为85.38 [22]

分组1：报告对波动率的定义说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差即隐波指数与历史波动率的差值 [5] 分组2：波动率指数及价差走势相关 - 报告展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF、白银、沪金、豆粕、玉米、白糖、棉花、甲醇、橡胶、铁矿石、PTA、铜、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、尿素、棕榈油、菜粕等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及两者差值（IV - HV差）的走势 [4] 分组3：隐波分位数与波动率价差分位数排名相关 - 报告展示了部分品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名，如300股指隐波分位数为0.83，50ETF为0.74等 [5][6][8]

分组1：波动率相关概念 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [8] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [8] 分组2：隐含波动率分位数排名 - 50ETF隐含波动率分位数排名为0.81 [7] - 300股指隐含波动率分位数排名为0.79 [5] 分组3：各品种IV - HV差值图表呈现 - 报告展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF、白银、黄金、豆粕、玉米、白糖、棉花、甲醇、橡胶、铁矿石、PTA、沪铜、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、尿素、豆油、棕榈油等品种的IV - HV差值图表 [8]