来源：WIND ------------ 现货黄金9月22日走高，伦敦金盘中再次突破3700美元关口，并且创下新高。国内期货方面，沪金主力合约大涨超2%，报收846.50元。 美联储降息决议出炉后，黄金强势表现延续。点阵图显示，美联储理事中有10人支持年内降息3次或更多，FedWatch则显示利率市场预计10月降息的概率 达92%。此前特朗普持续向美联储施压，要求其更快降息，而刚被特朗普提名为理事的米兰在上周的会议上主张降息50基点，加剧了市场对低利率环境的 预期。而在低利率环境中，黄金往往表现良好。 展望后市，推动黄金上涨的宏观基本面并未改变。持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧继续巩固黄金作为对冲风险首选资产的地位，去美元化及投资 组合多元化的需求都在推动央行与投资者继续增配黄金。瑞银预计，今年全球央行的黄金购买量将维持在900至950吨的强劲水平，显示出各国对黄金作为 储备资产的信心。多家机构预测，明年年内金价或突破4000美元。 投资建议上，仍建议逢低买入黄金相关资产，如黄金基金ETF（518800）。亦可关注成长性和估值优势兼具的黄金股票ETF（517400）。 铜方面，绿色能源转型、人工智能为需求 ...

1、昨日A股窄幅震荡。上证指数小幅收涨，报收3828.58点，涨0.22%，成交额9418亿元；深证成指收13157.97点，涨0.67%，成交额11797亿。涨跌分布 上，全市跌多涨少，电子、计算机方向领跑市场。近期市场有所降温，赚钱效应开始收缩，未来或将进入存在结构性机会的震荡市，建议关注景气度高、 相对业绩趋势占优的行业。 2、现货黄金昨日走高，伦敦金盘中再次创下新高。美联储降息决议出炉后，黄金强势表现延续。特朗普对低息环境的偏好加剧了市场对低利率环境的预 期，持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧则继续巩固黄金作为对冲风险首选资产的地位。推动黄金上涨的宏观基本面并未改变，仍建议逢低买入黄金 相关资产，如$黄金基金ETF(518800)。亦可关注成长性和估值优势兼具的黄金股票ETF(517400)。 3、在美联储降息的大背景下，各类工业金属同样收涨，有色金属板块昨日上涨约1%，在全行业中排前列。白银受益于黄金上涨的拉动与工业应用上的高 景气度，铜则在供需紧平衡的预期下存在上涨动力。稀土方面，在量价齐升的预期下，相关上市企业的业绩有望持续释放。从估值上看，有色金属指数市 盈率约为24倍，仅处于历史35%分位 ...

ETF市场表现 - 沪港深ETF(517170)领涨1.93% [1] - 标普油气ETF(159518)上涨1.76% [1] - 科创50增强ETF南方(588370)上涨1.58% [1] 黄金类ETF表现 - 黄金ETF(518880)领跌1.56% [1] - 黄金基金ETF(518800)下跌1.53% [1] - 黄金ETF华夏(518850)下跌1.52% [1] 港股投资渠道 - A股账户无需港股通即可实现T+0港股交易 [1]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金上周五报收3357.52美元/盎司，周累计上涨124.68美元/盎司，涨幅4.86%，最高上行至3357.52美元/盎司，最低下探至3229.21美元/盎司 [1] - 金价反弹主要受市场避险情绪抬升驱动，包括特朗普税改法案通过加剧美国赤字风险担忧，以及拟对欧洲征收50%关税的政策表态 [1][3][4] 海外经济数据 - 美国5月Markit制造业PMI初值52.3，高于预期值49.9和前值50.2；服务业PMI初值52.3，高于预期值51和前值50.8；综合PMI初值52.1，高于预期值50.3和前值50.6 [2] - 美国5月17日当周首次申请失业救济人数22.7万人，低于预期值23万人和前值22.9万人 [2] - 美国4月二手房成交量下降0.5%，折合年率400万套，低于预期的410万套，创2009年以来同期最低水平；新屋销售量增加10.9%，折合年率74.3万套，高于预期的69.5万套 [2] - 美国4月领先经济指数(LEI)大幅下跌1.0%至99.4点，为2023年3月以来最大月度跌幅，联邦基金利率期货显示至2025年底降息幅度维持在48bp [2] 政策与市场事件 - 特朗普税改法案以微弱优势在众议院通过，引发市场对美国赤字风险的担忧加剧 [1][3][4] - 特朗普宣布建议自6月1日起对欧盟征收50%关税，进一步抬升市场避险情绪 [1][3][4] 黄金中长期支撑因素 - 美联储开启降息周期、海外宏观政策不确定性加剧及全球"去美元化"趋势对金价构成利好 [1][4] - 特朗普激进的关税政策放大美国经济"滞胀"风险，政策的反复性加剧市场不确定性，支撑黄金需求 [4] - 全球地缘动荡推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，货币超发及财政赤字货币化背景下美元信用体系面临挑战 [4] - 央行购金趋势持续，中国央行4月末黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续第六个月增持 [5]