股票ETF"百亿俱乐部"扩容至56只 其中，国泰证券ETF、华宝券商ETF、广发电池ETF、机器人ETF易方达的区间净流入金额分别达到111 亿元、61.92亿元、55.36亿元、53.26亿元。 受访人士向21世纪经纪报道记者指出，当前，投资者利用ETF布局权益资产的意愿正逐步增强，资金风 险偏好有所提升，并呈现向部分板块集中的态势。而投资者在把握机会时，需警惕机会集中背后潜藏的 交易拥挤风险。 百亿股票ETF增至56只 A股热点快速轮动背景下，股票ETF"百亿俱乐部"阵容进一步壮大。 据统计，截至9月19日，基金规模达到100亿元以上的股票ETF共有56只，较6月底增加了9只。新近迈入 百亿队列的股票ETF，以行业主题产品为主，其中，化工、资源、机器人、电池方向的ETF规模增长较 快。个别产品自6月底以来，规模增长了10倍以上。 与此同时，各路资金正加速向热门赛道聚集。9月1日—9月19日，区间净流入金额达到15亿元以上的股 票ETF共有17只，全部为行业主题ETF。 伴随A股市场的演绎，百亿股票ETF的阵容也在发生变化。 数据显示，截至9月19日，在1036只股票ETF（不包括跨境ETF，下同）中，规模 ...

物极必反，这是中国古代哲学中最朴素也最深刻的智慧。 当一个系统内部的竞争达到极致，当所有参与者都在同质化的道路上拼得头破血流，历史总会在某个节 点按下暂停键，然后重新书写游戏规则。 2025年"反内卷"政策持续发力，目的正是打破同质化的无意义竞争。从宏观的政策导向，到微观的企业 行为，一场深刻的变革正在中国的化工行业悄然发生。 资本市场对这股变革的力量的反应似乎更为敏锐：鹏华化工ETF在短短一个月时间里，规模增长超150 亿元。同花顺iFinD数据显示，截至2025年9月12日，鹏华化工ETF最新规模已达186.72亿元。 产品规模激增的背后，不仅反映的是投资者对产品的热情，同时也折射出化工行业选择高质量发展的决 心。 要理解"反内卷"的深层含义，我们需要回到内卷这个概念的本源。人类学家格尔茨用这个词来描述一种 现象：当一个系统无法向外扩张时，内部就会出现无意义的复杂化，所有人都在努力，但整个系统却在 原地打转。 在中国的化工行业，这种内卷现象曾经非常明显。数千家企业在同质化的产品上展开价格厮杀，利润率 被压缩到极限，环保成本被转嫁给社会，创新动力严重不足。这种竞争模式，本质上是一种零和博弈， 所有人都在努力 ...

ETF市场总体表现 - 近一个月ETF总规模增长4588亿元达到513万亿元增幅近10% [1] - 总份额增加1154亿份达到29万亿份 [1] - 新发行16只产品使市场产品总量达1288只 [1] 规模增长突出的产品类别 - 10只产品规模增长超100亿元其中多只宽基产品增长超200亿元 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF增长243亿元 沪深300ETF易方达增长216亿元 [1] - 嘉实沪深300ETF和沪深300ETF华夏等宽基产品规模增长约150亿元 [1] 主题ETF表现 - 国泰证券ETF和易方达创业板ETF等主题基金规模增长超100亿元 [2] - 鹏华化工ETF规模增长超140亿元申赎净流入134亿元 [2] - 易方达人工智能ETF增长56亿元其净值涨跌贡献42亿元 [2] - 国泰通信ETF增长近70亿元申赎净流入达54亿元 [2] 跨境ETF发展 - 富国港股通互联网ETF规模增长198亿元申赎净流入超134亿元 [3] - 华泰柏瑞恒生科技ETF增长82亿元申赎净流入近54亿元 [3] - 跨境型ETF成为资金布局港股的重要通道 [3] 行业与主题资金流向 - 金融行业ETF份额增加最大有24只基金跟踪 [1] - 中证细分化工产业主题份额增加最大有4只基金跟踪 [1] - 港股通互联网指数标的份额增加最大有4只基金跟踪 [1] - 通信设备指数标的收益最高有1只基金跟踪 [1] 市场驱动因素 - A股估值处于历史低位使ETF成为资金配置最佳选择 [1][2] - 化工行业供需格局改善 人工智能技术突破推动主题热度 [2] - 港股估值修复预期增强 科技与金融板块吸引力上升 [3] - 互联网监管政策优化及港股通扩容提升行业景气度 [3] - 稳增长政策持续发力叠加低利率环境增强大盘蓝筹股配置需求 [2]

股票ETF市场资金流向 - 9月10日全市场股票ETF资金净流出8.25亿元 其中A股股票ETF净流出42.25亿元[2][3] - 9月以来8个交易日股票ETF市场整体净流入超百亿元[2] - 港股市场ETF与商品ETF单日净流入居前 分别达35.31亿元和12.43亿元[5] 宽基ETF资金动向 - 宽基ETF单日净流出53.78亿元[5] - 跟踪沪深300指数ETF净流出17.28亿元[5] - 南方及嘉实基金旗下中证A500ETF分别净流入8.77亿元和4.78亿元[8] 行业与主题ETF资金配置 - 跟踪港股通互联网指数ETF单日净流入11.97亿元[5] - 证券公司和CS电池指数ETF近5日净流入超66亿元和57亿元[5] - 国泰证券ETF和鹏华化工ETF9月以来净流入均超50亿元[8] 重点基金公司产品表现 - 易方达旗下ETF总规模7599.7亿元 单日增长48.3亿元 年内增长1593.2亿元[5] - 易方达香港证券ETF净流入4亿元 机器人ETF净流入1.9亿元[5] - 华夏恒生ETF净流入0.65亿元 规模47.55亿元[6] 资金流出领域 - 跟踪上证50 创业板50 科创50指数的宽基ETF遭抛售[10] - 光伏 人工智能 科创芯片等行业ETF出现资金净流出[10] 机构观点与投资逻辑 - 证券板块受青睐源于业绩改善 估值优势及并购重组政策预期[8] - 基础化工行业被看好 重点关注农化与精细化工板块[9] - 市场交投活跃度提升直接推动券商业绩好转[8]

资金流向与规模 - 9月1日至9月9日期间，12只股票ETF净流入金额均超过10亿元，均为行业主题ETF [1] - 电池主题ETF合计净流入超过100亿元，其中广发电池ETF、汇添富电池50ETF、招商电池ETF分别净流入35.23亿元、22.97亿元和21.17亿元 [4][6] - 国泰证券ETF净流入50.84亿元，鹏华化工ETF和华宝券商ETF分别净流入46.88亿元和30.90亿元 [10] - 8月1日至8月31日，国泰证券ETF和华宝券商ETF分别净流入88.42亿元和38.17亿元 [10] - 9月以来，永赢黄金股ETF和机器人ETF易方达分别吸引20多亿元净流入资金 [11] - 6月至8月，非宽基型ETF净流入2279亿元，而宽基型ETF净流出1978亿元 [14] 行业主题ETF表现 - 电池ETF赚钱效应凸显，8月9日至9月9日期间，汇添富电池50ETF和招商电池ETF回报率均达到40% [7] - 证券ETF持续吸金，受益于市场成交活跃，两市成交额多次突破万亿级别 [10] - 资金从芯片、人工智能等科技板块转向电池、券商等高景气赛道和政策受益领域 [4][6] - 港股ETF吸引资金流入，9月1日至9月5日当周净流入153.6亿元 [11] 资金切换原因 - 投资者更倾向于估值合理、业绩确定性高的资产，同时对政策催化和技术突破保持敏感 [4][6] - 电池板块龙头公司2025年上半年业绩出色，投资者对板块未来盈利预期提升 [7] - 固态电池产业化进程加速，多家车企计划在未来几年实现固态电池装车，机构预测2030年全球固态电池出货量将达较高规模 [7] - 电池ETF所跟踪指数的估值处于相对合理区间，相比历史多数时间有估值优势 [7][8] - 券商板块动态估值未达到历史极值，PE估值提前反映业绩增长对高估值的消化 [10] - 资金存在向相对低估值的金融板块轮动的需求，券商板块具有市场beta和行业alpha [11] - 港股估值相对较低，大幅低于纳斯达克指数，且新兴产业成长空间清晰，南向资金定价权提升 [12] 市场趋势与影响 - 居民资金入市方式发生变化，ETF成为重要选择，具备产品丰富度高、弹性高、渠道便利性高、费用低、决策成本低等优势 [14] - 市场风格可能更向"龙头化"趋势演变，成长风格的β从微盘、小盘成长扩散到中大盘成长 [15] - 行业间的分化或将会远大于历史经验值，赚钱效应更为集中化，未来选行业可能比选股更重要 [4][15] - 低利率环境下，配置单一资产已难满足收益目标，指数化投资更适配资产配置需求 [18]

资金流向与行业主题ETF表现 - 9月1日至9月9日期间，12只股票ETF净流入金额均超10亿元，且均为行业主题ETF [1] - 电池ETF成为资金新追捧对象，广发电池ETF、汇添富电池50ETF、招商电池ETF分别净流入35.23亿元、22.97亿元、21.17亿元 [3] - 芯片、人工智能等赛道遭遇资金流出 [3] 电池ETF资金流入分析 - 名称含"电池"字样的股票ETF在9月1日至9月9日合计吸引超100亿元净流入 [6] - 富国锂电池ETF、电池ETF嘉实净流入金额分别为7.22亿元、6.60亿元 [6] - 近一个月（8月9日至9月9日）汇添富电池50ETF、招商电池ETF回报率均达40% [6] - 资金流入原因包括：电池板块龙头公司2025年上半年业绩亮眼、固态电池产业化加速、市场资金从TMT切换至电池领域 [6][7] - 固态电池领域被机构预测2030年全球出货量达较高规模，市场空间广阔 [7] 券商ETF持续吸金表现 - 国泰证券ETF在9月1日至9月9日净流入50.84亿元，为同期唯一超50亿元流入的股票ETF [9] - 鹏华化工ETF、华宝券商ETF净流入分别为46.88亿元、30.90亿元 [9] - 8月国泰证券ETF、华宝券商ETF已分别净流入88.42亿元、38.17亿元 [9] - 券商ETF吸金主因：市场成交活跃（多次突破万亿）、经纪业务和两融业务直接受益、估值未达历史极值且具备吸引力 [10] 其他主题ETF及跨境ETF动向 - 永赢黄金股ETF、机器人ETF易方达在9月以来分别吸引20多亿元净流入 [10] - 港股ETF在9月1日至9月5日当周吸引153.6亿元资金流入，为净流入最多板块 [10] - 港股吸引力来源：估值大幅低于纳斯达克指数、新兴产业（如人工智能和创新药）成长空间清晰、南向资金定价权提升 [11] 非宽基ETF趋势与市场影响 - 6月至8月非宽基型ETF净流入达2279亿元，而宽基型ETF净流出1978亿元 [13] - 主题型、行业型、策略型ETF净流入逐月加速，居民资金通过ETF"跑步入场" [13] - ETF成为居民入市重要选择，因产品丰富度高、弹性高、渠道便利、费用低、决策成本低 [13] - 市场风格可能向"龙头化"演变，成长风格从微盘扩散至中大盘，行业分化或远大于历史经验值 [14] - 选行业可能比选股更重要，赚钱效应更为集中化 [3][14] ETF配置建议与策略 - 需理解ETF交易机制：场内适合短线，场外适合长期定投 [14] - 警惕行业ETF高波动性（如电池、券商ETF波动率显著高于宽基） [14] - 关注流动性风险与产品质量：优先选择规模超50亿元、成立时间超3年的ETF [14] - 减少频繁交易以避免成本侵蚀收益 [14] - 可采用核心—卫星策略：核心部分选宽基ETF保稳定，卫星部分配行业/主题ETF博收益 [15] - 低利率环境下，指数化投资因风险分散、机制透明、成本低、弹性高等优势更适配资产配置需求 [15]

中央汇金投资动向 - 中央汇金在二季度震荡行情中逆势增持多只行业ETF 包括鹏华酒ETF 1.21亿份和鹏华化工ETF [1] - 增持期间中证白酒指数从10000点下跌至9000点 当前白酒ETF持仓处于平盘状态 [1] - 汇金动向可能旨在引导市场关注低位品种 如白酒等大消费板块 [2] 市场风格与投资理念 - 当前市场资金过度集中于科技行业龙头 导致寒武纪等科技股出现非理性上涨 表现急躁情绪 [2] - 监管层倡导慢牛理念 但当前市场风格与有序持续发展相悖 [2] - 汇金动向传递理念纠偏信号 但历史表明明牌投资（如沪深300）往往缺乏弹性 [2] 科技行业风险警示 - 寒武纪发布风险提示公告 称股价脱离基本面 投资者面临较大风险 [5] - 公司预计2025年营业收入为50亿元至70亿元 目前无新产品发布计划 [5] - 科技板块投机情绪浓厚 部分基金单日净值涨幅达10% 机构与个人投资者均存在急躁心态 [4] 行业表现与投资策略 - 中证500和中证2000指数弹性显著优于沪深300 [2] - 白酒等大消费板块经历长期下跌 处于低位 [2] - 市场过热领域需短期回避 待情绪冷静后再寻找投资方向 [5]

A股市场表现 - 上证指数上涨1.14% 深证成指上涨2.25% 创业板指上涨3.82% 市场成交额超3万亿元 为A股史上第四次突破3万亿元 [2] - 市场上演深V走势 科技股带头修复 [2] - 寒武纪股价突破1500元 收盘报1587.91元/股 超过贵州茅台1446.1元/股的收盘价 成为A股新股王 [4] 科技板块表现 - 科技板块集体大涨 科创50指数大涨7% 续创三年新高 [4] - 铜缆高速连接 CPO 光刻机 半导体方向领涨 多只科技股大涨且盘中股价创历史新高 [4] - PCB概念股震荡拉升 龙头股胜宏科技涨超19% 股价创历史新高 成交额超230亿元 总市值为2234.4亿元 [2] - CPO板块午后延续涨势 天孚通信涨停 [2] 政策与行业动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出强化智能算力统筹 支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育 加快超大规模智算集群技术突破 [4] - 东方证券认为"人工智能+"顶层设计发布将对AI应用的发展与落地起到积极推动作用 算力 数据等基础支撑和保障将得到强化 [4] - 申港证券表示国产算力在模型侧和算力芯片方面将持续突破 获得更大市场份额 有望维持较好景气度 [4] - 天风证券分析半导体 国产算力及自主可控等领域仍将是未来的长期趋势 [5] - 中原证券表示AI推动半导体周期上行 国产创新加速 AI眼镜 智能驾驶 具身智能机器人等终端创新蓬勃发展 [5] 中央汇金投资动向 - 中央汇金通过单一资产管理计划加仓白酒和化工等ETF [6] - 中央汇金二季度豪买宽基ETF 仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF就买入约1500亿元 [7] - 中央汇金多只单一资产管理计划逆势增持多只行业ETF 其中加仓鹏华酒ETF1.21亿份 [8] - 易方达基金-中央汇金资产管理计划持有鹏华酒ETF5.81亿份 为第三大持有人 2024年上半年首次现身前十大持有人 [9] - 华夏基金-中央汇金资产管理计划持有鹏华化工ETF2.48亿份 [9]

中央汇金ETF加仓动向 - 中央汇金通过单一资产管理计划在上半年加仓白酒和化工等ETF [1] - 二季度中央汇金买入约1500亿元宽基ETF包括4只沪深300ETF和华夏上证50ETF [1] 白酒ETF持仓变化 - 中央汇金增持鹏华酒ETF 1.21亿份 持有份额从2024年底4.6亿份增至2025年二季度末5.81亿份 [2][3] - 中央汇金资管计划为鹏华酒ETF第三大持有人 持有581,000,021份 占上市总份额2.55% [2][3] - 中国人寿为鹏华酒ETF第一大持有人 持有1,502,352,760份 占上市总份额6.60% [3] 化工ETF持仓情况 - 中央汇金资管计划持有鹏华化工ETF 2.48亿份 为第一大持有人 占比10.02% 持仓与去年底持平 [6][7] - 中国人寿为第二大持有人 持有159,999,986份 占比6.46% [7] 白酒板块资金流向 - 鹏华酒ETF年内净申购57.5亿元 其中上半年净申购12.03亿元 三季度以来净申购45.47亿元 [9] - 招商中证白酒指数基金份额从一季度末513亿份回升至二季度末550亿份 [9][10] 白酒行业基本面 - 白酒板块估值较2021年2月下跌72% 基金持仓占比降至2017年水平 [12] - 行业处于周期底部 动销8月起逐步改善 半年维度有望出现拐点 [11] - 酒企通过新产品、新场景开发新兴市场 头部公司报表出清速度超预期 [11][12]

中央汇金投资动向 - 中央汇金通过单一资产管理计划在2025年上半年加仓白酒和化工等ETF [1] - 中央汇金在二季度豪买宽基ETF 包括4只沪深300ETF和华夏上证50ETF 总额约1500亿元 [1] 白酒ETF加仓详情 - 中央汇金增持鹏华酒ETF1.21亿份 截至二季度末持有5.81亿份 占上市总份额2.55% [2][3] - 中央汇金资管计划2024年底持有4.6亿份 2024年上半年首次现身时持有3亿份 下半年加仓至4.6亿份 [3][5] - 鹏华酒ETF今年以来净申购额57.5亿元 其中上半年12.03亿元 三季度以来45.47亿元 [9] 化工ETF持仓情况 - 中央汇金持有鹏华化工ETF2.48亿份 为第一大持有人 占比10.02% 份额与去年底持平 [6][7] 白酒板块资金流向 - 招商中证白酒指数基金份额从2021-2022年600亿份降至2023年513亿份 二季度回升至550亿份 [9][10][11] - 白酒板块估值较2021年2月下跌72% 基金持仓占比降至2017年水平 较2019年高峰11%大幅回落 [13] 机构观点 - 太平洋证券认为白酒行业触底静待拐点 中报业绩压力逐步释放 渠道库存持续去化 [12][13] - 工银瑞信基金指出消费板块承压后滞后修复 白酒龙头中报催化报表出清 动销8月以来改善 [13] - 华源证券表示白酒估值回调已4年 基本面缓步变化 当前处于周期底部 [13]