港股市场表现 - 恒生指数9月18日盘中突破27000点创近四年新高市场交投活跃 [1] - 恒生科技指数单周累计涨幅5.09%科技板块成为行情主要推动力 [1] 资金配置动向 - 港股相关ETF呈现规模与资金净流入双高态势 [1] - 易方达恒生科技ETF上周获超8亿元净流入规模达204.50亿元 [1] - 广发恒生科技ETF净流入超6亿元规模91.52亿元 [1] - 华夏恒生互联网科技业ETF净流入超6亿元规模337.79亿元 [1] - 华夏恒生生物科技ETF净流入4.08亿元规模59.97亿元 [1] 南向资金作用 - 南向资金在港股复苏中扮演重要角色 [2] - 南向资金重仓的科技互联网赛道ETF实现显著净流入提供流动性支撑 [2] 机构观点与展望 - 经济延续温和修复态势港股基本面保持稳健 [3] - 港股上市制度改革深化预计吸引更多优质企业提升资产质量和流动性 [3] - 互联互通机制深化继续引导南向资金流入提供长期资金支撑 [3] - 新消费科技和汽车板块热度有望延续 [3] - 恒生科技指数代表的中长期投资机会逐步显现 [3] - 机器人等新质生产力企业在政策支持下商业化进程超预期 [3] 全球市场定位 - 港股市场是中国产业与全球资本深度融合的前沿阵地 [4] - 中国具备稳定国内环境和经济韧性吸引国际资本 [4] - 港股聚集优秀中国企业且与国际接轨程度高成为国际资本优选 [4]

（原标题：203只ETF获融资净买入 华夏恒生互联网科技业ETF居首） Wind统计显示，截至9月17日，沪深两市ETF两融余额为1166.24亿元，较上一交易日增加8.64亿元。其中，ETF融资余额为1085.93亿元，较上一交 易日增加7.99亿元；ETF融券余额为80.31亿元，较上一交易日增加0.65亿元。 具体来看，9月17日有203只ETF获融资净买入，其中，华夏恒生互联网科技业ETF获融资净买入额居首，净买入3.93亿元；融资净买入金额居前的 还有国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达国证机器人产业ETF、广发纳斯达克100ETF、博时中证可转债及可交换债券 ETF、嘉实上证科创板芯片ETF等。 | 食品饮料ETF | | --- | | (产品代码: 515170) | | ★ 跟踪：中证细分食品饮料产业主题指数 | | 近五日涨跌：-1.80% | | 市盈率: 21.02倍 | | 资金流向: 最新份额为81.1亿份,增加 了3300.0万份,主力资金净 | | 流出4535.0万元。 | ...

当然，外资并不仅仅购买股票，他们同样通过ETF这种透明度高、流动性好的工具来布局中国资产。Wind数据显示，今年上半年，外资巨头们在ETF上的动 作非常频繁。巴克莱银行持有ETF的数量从2024年底的135只增加到200只，持有市值最高的是华夏恒生互联网科技业ETF，达到11.9亿元。瑞银集团的步伐 同样迅速，持仓ETF数量从去年底的57只飙升到141只，还新晋成为A股和港股多个ETF的前十大持有人。法国巴黎银行也不甘落后，持有的ETF数量也在增 加。（上海证券报 20250903） 从他们的配置偏好中，小夏发现一个共通点：外资很看重科技方向。无论是港股的互联网龙头，还是A股的科创类指数，外资都在用ETF进行集中布局。这 和他们一贯的投资逻辑一致：寻找长期成长的产业，并通过工具化的方式实现高效配置。 最近，小夏注意到一个挺有意思的现象，今年A股和港股的表现不俗，外资对中国资产的兴趣又再次升温，而且他们知行合一，也在持续买入。那么，外资 为何看好中国资产？今天小夏就来跟大家聊聊这个话题。 先看看市场氛围。近期，多家外资金融机构密集发声，对中国股市表达了乐观预期。他们普遍认为，当前A股和港股的估值都处在合理区间。 ...

沪深两市ETF两融余额变化 - 截至8月28日，沪深两市ETF两融余额为1077.4亿元，较上一交易日减少8.77亿元 [1] - ETF融资余额为1005.88亿元，较上一交易日减少11.67亿元 [1] - ETF融券余额为71.52亿元，较上一交易日增加2.9亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 8月28日有219只ETF获融资净买入 [1] - 博时科创板人工智能ETF获融资净买入额居首，净买入2.78亿元 [1] - 融资净买入金额居前的包括嘉实上证科创板芯片ETF、广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达创业板ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、国泰中证全指通信设备ETF，净买入金额均超1亿元 [1]

沪深两市ETF两融余额变动 - 截至8月13日沪深两市ETF两融余额为1021.69亿元较上一交易日减少27.69亿元 [1] - ETF融资余额为959.3亿元较上一交易日减少27.03亿元 [1] - ETF融券余额为62.39亿元较上一交易日减少0.66亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 8月13日有183只ETF获融资净买入 [1] - 华夏恒生互联网科技业ETF获融资净买入额居首净买入6336.63万元 [1] - 融资净买入金额居前的还包括汇添富国证港股通创新药ETF(4650.64万元)华宝中证全指证券公司ETF(3631.81万元)易方达中证香港证券投资主题ETF(3605.7万元)鹏华中证酒ETF(3417.68万元)博时恒生医疗保健ETF(3271.58万元)国泰纳斯达克100ETF(3137.07万元) [1]

沪深两市ETF两融余额变化 - 截至8月12日ETF两融余额为1049.38亿元 较上一交易日减少3.55亿元 [1] - ETF融资余额为986.33亿元 较上一交易日减少4.65亿元 [1] - ETF融券余额为63.05亿元 较上一交易日增加1.1亿元 [1] 融资净买入ETF分布情况 - 8月12日有176只ETF获融资净买入 [1] - 华夏恒生互联网科技业ETF获融资净买入额居首 净买入8560.75万元 [1] - 鹏扬中债-30年期国债ETF净买入5936.88万元 广发中证香港创新药ETF净买入5261.67万元 [1] - 广发纳斯达克100ETF净买入5069.89万元 国泰中证全指证券公司ETF净买入4524.87万元 [1] - 广发中证港股通汽车产业主题ETF净买入3273.37万元 富国中证港股通互联网ETF净买入3251.58万元 [1]

核心观点 - A股市场整体走势偏弱但ETF资金申购热情高涨 资金通过ETF加速布局市场情绪出现回暖迹象 长期视角下优质龙头企业具备配置价值 [1][5] ETF资金整体流向 - 4月以来整体ETF市场资金净流入达324.39亿元 其中股票型ETF净流入176.10亿元 远高于2月的6.11亿元和3月的29.00亿元 [2] - 股票型ETF份额4月以来增长超145亿份 [2] - 跨境型ETF今年以来资金净流入合计达425.66亿元 涉及66只ETF [4] 宽基ETF资金流入 - 华泰柏瑞沪深300ETF 华夏上证科创板50成份ETF 华夏上证50ETF净流入位列前三 分别为27.14亿元 21.73亿元和11.78亿元 [2] - 易方达创业板ETF净流入10.23亿元 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF 易方达上证科创板50ETF 南方中证500ETF净流入均超5亿元 [2] - 4月11日至13日超80亿元资金净流入宽基ETF [2] - 多只宽基ETF份额增超5亿份 华夏上证科创板50成份ETF份额增加19.38亿份至219亿份创历史新高 [3] 行业主题ETF资金流向 - 资金流向估值偏低反弹力度较大的钢铁 地产 煤炭 信息技术等领域 [3] - 国泰中证钢铁ETF 南方中证全指房地产ETF 国泰中证煤炭ETF净流入最大 分别为9.88亿元 6.19亿元和2.68亿元 [3] - 广发中证全指信息技术ETF和南方中证银行ETF净流入超2亿元 [3] - 房地产 半导体 基建等行业主题基金份额增量居前 南方中证全指房地产ETF份额上涨7.52亿份规模涨超23% 广发中证基建工程ETF份额上涨6.83亿份规模涨超8% [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF和华夏国证半导体芯片ETF份额增长均超6亿份 [3] 跨境ETF资金流向 - 9只跨境ETF资金净流入超10亿元 易方达中证海外中国互联网50ETF净流入超100亿元 华夏恒生互联网科技业ETF净流入超85亿元 [4] - 多只恒生互联网ETF份额增长超40亿份 [4] 机构观点 - 资金借道ETF越跌越买行为凸显市场情绪回暖 优质龙头企业具备长期配置价值 [5] - 国常会释放降准等利好信号有望扭转市场悲观预期推动投资者信心回升 [5] - 二季度制约市场的不利因素有望逐一解除 包括国内疫情控制经济回升 海外流动性担忧减缓 大宗商品价格上涨势头减弱制造业企业利润率见底回升 [6] - 中国中下游制造业优质公司积累成本或技术优势具备全球竞争力 出现在新能源通信电子军工等新兴行业 [6] - 海外宏观风险对A股造成情绪扰动但不改国内经济政策周期以我为主 情绪冲击影响短期表现但提供中长期布局时点 [6] - 二季度市场流动性环境确定 权益行情延续磨底 建议关注低估值能源通胀链如石油石化煤炭绿电 以及调整较深景气度向好的新能源链如光伏风电 [6]

财政部新规对险资考核周期调整 - 财政部要求国有险企考核机制从年度加三年调整为年度加三年加五年 旨在引导保险资金注重长期收益并防范短期交易行为 [1] - 分析认为新规鼓励长期投资和价值投资 可能推动险资在3-5年维度布局红利和大盘核心宽基 [1] 中国人寿保险有限公司投资策略 - 公司布局123支ETF 为险资中二级市场最积极者 未重点布局红利而是医药与科技双线投资 [3] - 重点持仓博时恒生医疗保健ETF(513060)超392.649万份 占比超10% 为第二大持有人 同时重仓三支科创板50ETF产品 [3][4] - 投资逻辑基于医药刚性需求及估值回升 以及货币宽松周期下科技成长板块扩张潜力 契合国家自主可控战略 [3] 新华人寿保险有限公司投资策略 - 公司布局68支ETF 产品集中度较高 侧重高成长科技赛道并辅以高股息保底 与中国人寿策略类似但保底选择不同 [4][5] - 前两大持仓为港股科技ETF 包括华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF(513130)316.928万份和华夏恒生互联网科技业ETF(513330)194,326.92万份 同时配置多支港股高股息产品 [5][7] - 布局港股源于分红旺季股息回报凸显 且历史分红力度高于A股 [5] 中国平安人寿保险有限公司投资策略 - 公司配置以传统核心宽基为主 步伐与中央汇金一致 重仓自家产品平安中证A50ETF(159593)156,992.26万份 [7][8][9] - 偏爱沪深300和中证A500指数 持仓包括天弘沪深300ETF(515330)145,240.80万份及多支相关指数产品 [8][9] - 选择核心宽基源于市场估值驱动上涨但赚钱效应分散 为核心稳健策略 [8] 险资整体投资策略特征 - 险资并非仅偏爱核心宽基 而是采用高成长和高价值两头布局的哑铃策略 与多数机构投资者策略一致 [9] - 具体策略包括以高股息资产为基石 锚定产业升级红利如高端制造和人工智能 以及逆周期战略买入以实现风险平衡 [10]

市场表现 - A股三大指数集体涨超1%，上证指数重回3300点以上，超九成ETF实现上涨 [1] - 小微盘风格领涨，中证2000、北证50、微盘股指数均涨超3%，沪深300、中证500、创业板指、科创50等核心指数涨超1% [1] - 科技成长板块表现强势，稀土、算力以及华为鸿蒙产业链等相关板块涨幅在5%左右 [1] ETF资金流向 - 4月非货ETF合计净流入近3000亿元，华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金旗下沪深300ETF合计获净流入近1300亿元 [3] - 商品型黄金ETF合计获资金净流入超490亿元，华安基金、易方达基金、博时基金、国泰基金旗下黄金ETF合计获净流入超380亿元 [3] - 港股科技、互联网主题ETF吸引大批资金布局，富国中证港股通互联网ETF、华夏恒生科技ETF等龙头产品在4月合计获净流入超200亿元 [3] 行业观点 - 市场情绪和风险偏好有所改善，科技行业尤其是AI产业链的中长期潜力逐步显现 [1] - 招商基金表示，市场对中小成长风格的关注度提升，人工智能、机器人等产业催化密集的主题方向表现较优 [2] - 汇添富基金认为，科技成长的布局时点逐步临近，科技板块的拥挤度已显著回落 [4] 配置建议 - 华夏基金策略团队建议提升科技类资产的仓位，但应以交易性机会看待，同时保持红利资产和黄金类资产的配置 [5] - 博时基金认为，随着外部降息窗口逐步临近，市场或从防守转向适度进攻，科技以及小盘风格的胜率可能提升 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月6日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，部分行业涨幅明显，部分行业下跌，不同类型ETF有不同涨跌幅和贴水率情况[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨1.13%收于3316.11点，深证成指上涨1.84%收于10082.34点，创业板指上涨1.97%收于1986.41点，两市A股成交金额为13646亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为计算机（3.65%）、通信（3.59%）、综合（3.38%），跌幅靠前行业为银行（-0.13%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.96%，贴水率0.92%；南方中证A500ETF上涨1.24%，贴水率1.19%；华夏中证A500ETF上涨1.42%，贴水率1.34%等[3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有富国中债7 - 10年政策性金融债ETF下跌0.04%，贴水率0.03%；海富通中证短融ETF下跌0.01%，贴水率0.02%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF下跌0.06%，贴水率 - 0.09%等[4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨1.54%，上海金上涨1.79%，成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨1.89%，贴水率1.68%；易方达黄金ETF上涨1.85%，贴水率1.64%；博时黄金ETF上涨1.88%，贴水率1.65%[12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.26%，贴水率0.39%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.26%，贴水率 - 1.61%；大成有色金属期货ETF上涨0.18%，贴水率 - 0.43%[13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.24%，纳斯达克指数下跌0.74%，标普500下跌0.64%，德国DAX上涨1.12%；今日恒生指数上涨0.70%，恒生中国企业指数上涨0.37%[15] - 成交金额靠前的有华夏恒生科技ETF上涨3.30%，贴水率3.31%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF上涨3.04%，贴水率3.57%；华夏恒生互联网科技业ETF上涨3.85%，贴水率4.03%[15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益[17]