公司上市进程 - 真实生物第三次向港交所递交招股书，重启上市之路[1] 产品与研发状况 - 公司目前唯一商业化产品为抗新冠口服药阿兹夫定，面临严重的单一产品依赖风险[2] - 随着疫情退潮，阿兹夫定市场需求急剧萎缩，2023年公司计提存货减值约3.53亿元，2024年再度减值约3486万元[2] - 存货金额从2023年底的1.31亿元骤降至2025年上半年的0.17亿元[2] - 研发管线尚未形成接力，新型HIV药物CL-197刚进入II期临床，肺癌治疗药物哆希替尼仍在II期试验阶段[2] 销售渠道与收入表现 - 公司此前依赖与复星医药的合作，2023年至2024年几乎全部收入来自复星医药，占比一度高达99.2%[3] - 合作于2024年9月终止，公司被迫自建销售团队，目前组建29人团队并发展65家分销商[3] - 失去渠道支持后，2025年上半年营收仅1653万元，同比暴跌超九成[3] - 根据新协议，公司需向复星医药支付6000万元固定款项，并在五年内支付合作产品净销售额的10%作为浮动款项，截至2025年6月末相关负债达2.33亿元[3] 财务状况与债务压力 - 截至2025年6月末，公司总资产3.9亿元，总负债高达16.5亿元，资产负债率飙升至422%[4] - 可转换可赎回优先股负债达10.77亿元，是负债的主要构成[4] - 公司与早期投资者签订对赌条款，若未能在2026年7月5日前上市，投资者有权要求赎回股份[4] - 截至2025年6月末，公司现金及现金等价物仅5000.5万元，远不足以覆盖1.02亿元的短期银行借款[4]

公司概况与上市背景 - 公司是一家专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病创新药物研发、制造和商业化的生物科技公司，旗下拥有五款候选管线 [4] - 公司于2025年11月第三次向港交所递交上市申请，此前曾于2022年8月和2025年2月两次递表但未成功 [2] - 此次上市申请对公司至关重要，因面临核心产品需求消退、合作终止、现金流压力以及一份仅剩7个月期限的上市对赌协议 [2] 核心产品阿兹夫定现状 - 核心产品阿兹夫定是首款获批的国产新冠口服药，于2022年7月获国家药监局附条件批准治疗新冠，但一直面临临床研究时间短、数据不透明、疗效不显著等质疑 [4] - 根据附条件批准要求，阿兹夫定需在2026年前完成确证性临床研究以换取正式批准，否则药品注册证将在2027年被撤销 [4] - 公司正致力于开发阿兹夫定的联合疗法，希望将适应症拓展至肝癌、结直肠癌、非小细胞肺癌及HIV感染等领域 [4] 财务状况与业绩表现 - 公司营业收入出现大幅下滑，2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为3.44亿元、2.38亿元和1653万元 [5] - 2025年上半年营收同比暴跌92%，主要源于与复星医药终止合作后特许权使用费收入的大幅减少 [5] - 公司盈利表现不佳，2023年、2024年及2025年上半年净亏损分别为7.84亿元、4004.2万元和1.65亿元，两年半累计亏损9.89亿元 [6] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物仅为5000.5万元，较2024年底的1.38亿元大幅减少 [6] - 公司资产总值减流动负债为负9.84亿元，显示面临严重的短期偿债压力 [6] 商业化合作与销售转型 - 2022年公司与复星医药达成合作，由复星医药获得阿兹夫定在内地的独家商业化权利，2023年和2024年营收绝大部分由此贡献 [5] - 2024年9月公司与复星医药终止合作，收回了阿兹夫定的商业化权利 [1][5] - 公司转而聘用经销商进行销售，截至2025年6月30日已与74家经销商订立经销协议，但转型效果远不及预期，新渠道在2025年上半年仅实现销售收入900万元 [1][5] 研发投入与融资压力 - 公司研发投入因资金压力被迫收缩，2023年、2024年及2025年上半年研发费用分别为2.38亿元、1.51亿元和5405.2万元，呈现明显下滑趋势 [6] - 公司于2021年和2022年完成两轮融资，累计募资7.13亿元，这些融资附带赎回权的对赌条款 [6] - 对赌条款规定，若公司上市申请被驳回或自2022年8月首次递表后47个月内未能完成上市，投资者有权要求公司按年利率10%回购优先股，目前仅剩约7个月时间 [6] - 2022年完成B轮融资后，公司投后估值曾高达35.6亿元，但在当前营收下滑、持续亏损的背景下，维持高估值面临挑战 [7]

公司上市申请与概况 - 真实生物再次向香港联交所主板递交上市申请 [1] - 公司是一家以创新研发为驱动的生物科技公司 [1] - 公司聚焦病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病三大治疗领域 [1] 核心产品与管线 - 核心产品阿兹夫定于2021年7月获国家药监局批准用于治疗HIV感染，并于2022年7月获批准用于治疗COVID-19，成为首款中国公司研发的获批口服抗病毒药 [2] - 阿兹夫定是过去30年来唯一具备双重机制的高选择性核苷类药物，具有抗肿瘤潜力 [2] - 长效HIV治疗候选药CL-197已进入II期临床，有望实现每周一次口服给药 [2] - 第三代EGFR-TKI哆希替尼针对对前几代靶向药耐药的晚期非小细胞肺癌患者，I期试验显示其疗效与奥希替尼类似但安全性更优，II期试验预计2026年完成 [2] - 阿兹夫定与哆希替尼联合治疗非小细胞肺癌的IND申请已于2025年9月获批 [3] - 新型TOPO1抑制剂ZSSW-136在临床前研究中展现出同类最佳潜力 [3] - 用于急性缺血性脑卒中的MTB-1806在动物实验中显示出提高脑梗死抑制率、减少梗死面积的优势且毒性和耐受性良好 [3] - 公司管线涵盖五款主要候选药物，布局多元化 [1] 研发实力与团队 - 公司董事长兼首席执行官及首席科学家杜锦发博士是国家特聘专家，曾是明星丙肝药物索磷布韦的发明者之一 [4] - 管理团队多位成员拥有平均近30年的国际药企研发与管理经验 [4] - 公司已建立高选择性核苷类抗肿瘤药物研发平台、TOPO1抑制剂及XDC药物研发平台、药物靶点发现与验证平台等综合研发体系 [4] 商业化与生产能力 - 阿兹夫定于2023年被纳入国家医保目录并完成续约，覆盖全国超过50,000家医疗终端，累计销售超过1000万瓶 [5] - 公司建立了自有GMP认证生产基地，年产能约30亿片 [5] - 2024年9月公司收回了授予复星医药产业的阿兹夫定独家商业化权利和其他权利 [4] 行业定位与发展潜力 - 公司管线精准切入HIV治疗、肿瘤等高发疾病领域 [6] - 中国HIV治疗市场快速增长，长效口服疗法仍是蓝海 [6] - 肿瘤治疗领域耐药性问题突出，公司布局围绕未被满足的临床需求，具有临床差异化优势 [6] - 公司凭借科学家团队、多元化管线及已验证的商业化能力，在港股生物科技公司中具备较强辨识度 [6]

港股生物医药IPO活跃度 - 11月6日至11日短短6天内，有6家生物医药公司向港交所递交上市申请，包括安序源科技、英矽智能、迈瑞医疗、真实生物、海纳医药和科兴制药，密集程度创下年内新高 [1] - 然而，已通过港交所聆讯并原定于11月17日挂牌的百利天恒，于11月12日突然公告延迟全球发售 [1] 企业赴港上市动因 - 港交所2018年推出的18A章上市规则，允许未盈利的生物科技公司上市融资，为英矽智能、安序源科技等研发驱动型企业打开了大门 [2] - 迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头，即使资金充足（手握近170亿元货币资金），赴港上市的核心目标是推进国际化战略，并借助港股平台推出覆盖全球核心人才的股权激励计划 [2][3] - 科兴制药（已在科创板上市）等中小型药企赴港旨在加速国际化，其核心产品赛若金®人干扰素α1b注射液2024年在国内短效人干扰素α1b市场占比达55.2% [4] - 真实生物赴港拟募资支持其核心产品阿兹夫定（已获批治疗HIV及COVID-19）联合疗法研发，拓展新适应症 [4] - 海纳医药作为CXO企业，2024年有383个在推进的CXO项目，赴港上市将助力扩大技术平台和商业化生产能力 [4] 港股市场资金环境 - 南向资金累计净买入规模历史性突破5万亿港元，年内净流入达1.31万亿港元，较2024年全年增长超60% [5] - 11月12日实现连续第16个交易日净买入，当日净流入42.86亿港元 [5] - 资金涌入的核心动力源于港股低估值与高股息优势，恒生指数与国企指数市净率曾均低于1倍 [5] - 港股IPO回暖亦得益于二级市场股价上涨的盈利效应及美联储降息推动资金流向新兴市场，2024年10月后港股每日交易量攀升至几千亿港元，较此前增长数倍 [6] 百利天恒延迟上市案例分析 - 百利天恒此次IPO每手入场门槛近4万港元，远超近期港股新股普遍数千至2万港元的水平 [8] - 其港股定价较A股折让仅1.8%至12.2%，远低于"A+H"股通常20%至40%的折让幅度，导致估值优势几乎消失 [8] - 公司业绩波动剧烈，2022年至2024年营收从7.02亿元降至5.60亿元，再飙升至58.21亿元，净利润从-2.82亿元、-7.80亿元转为37.08亿元，这种大幅逆转主要依赖与BMS的一笔总交易额84亿美元（首付款8亿美元）的重大交易，而非常规业务增长 [9] - 公司在港股市场缺乏清晰定位，既无独特技术优势，也缺乏全球化布局，研发管线缺乏突破性产品 [10] - 市场环境变化，投资者更关注研发进度、产品商业化能力和现金流稳定性，而非一次性交易的业绩爆发 [11]

上市申请与公司概况 - 公司于近期第三次向香港联交所主板递交上市申请，独家保荐人为中金公司[1] - 公司成立于2012年，专注于抗病毒、抗肿瘤及心脑血管领域创新药物研发[1] - 公司已建立五大核心产品管线，包括一款已商业化药物阿兹夫定和四款在研药物（CL-197、哆希替尼、ZSSW-136、MTB-1806）[1] - 公司拥有GMP认证生产基地，年产能约30亿片，研发团队核心管理层平均拥有近30年行业经验[1] 核心产品与商业化进展 - 核心产品阿兹夫定于2021年7月获附条件批准用于HIV感染治疗，2022年7月新增COVID-19治疗适应症，并于2023年纳入国家医保目录[1] - 截至2025年上半年，阿兹夫定已覆盖全国31个省市超5万家医疗终端，累计销量突破1000万瓶[1] - 2024年9月终止与复星医药产业合作后，公司转向多经销商模式，2025年上半年通过新经销商销售阿兹夫定68700瓶，实现销售收入900万元[2] 财务状况与运营数据 - 2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为3.44亿元、2.38亿元和1653万元[2] - 同期公司净亏损分别为7.84亿元、0.40亿元和1.65亿元[2] - 2025年上半年营收同比下滑92%，主要因终止合作后特许权使用费收入大幅减少[2] - 报告期内研发投入分别为2.38亿元、1.51亿元和5405.2万元[2] - 截至2025年6月30日，公司存货0.17亿元，贸易应收款0.08亿元，现金及等价物0.50亿元[3] 行业前景与公司资本 - 中国HIV药物市场规模预计将从2023年的6.36亿美元增长至2030年的23.28亿美元，复合年增长率达20.4%[3] - 公司已完成两轮融资，累计募集资金7.13亿元，上市前控股股东合计持股48.12%[3] - 本次上市所募资金将主要用于阿兹夫定新适应症研发、核心管线临床推进、商业化渠道建设及产能扩张[3]

上市申请与公司概况 - 真实生物第三次向港交所提交上市申请书，中金公司担任独家保荐人，此前曾于2022年8月及2025年2月递表 [1][2] - 公司成立于2012年，是一家以创新研发为驱动力的生物科技公司，专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的创新药物的开发、制造和商业化 [3] - 公司核心产品包括阿兹夫定（治疗HIV感染及COVID-19）、CL-197（长效治疗HIV感染）、哆希替尼（治疗非小细胞肺癌）等 [3] 财务表现 - 报告期内公司收入持续下滑，2023年、2024年及2025年上半年分别实现收入3.44亿元、2.38亿元及1653万元 [1][4] - 同期公司净亏损严重，分别为7.84亿元、4004.2万元及1.65亿元，两年半净亏损总额约10亿元 [1][4] - 毛利率波动巨大，2023年、2024年及2025年上半年分别为-95.7%、69.3%及-262.7%，2023年及2025年上半年录得毛损主要由于存货撇减 [4] 产品管线与商业化 - 公司核心产品阿兹夫定为世界首款治疗HIV感染且同时针对RT及Vif靶点的嘧啶核苷类抗病毒药物 [3] - 阿兹夫定已于2023年正式纳入国家医保目录，并在2024年完成NRDL续约，覆盖全国31个省市超过5万家医疗终端 [3] - 截至递表日，公司全部收入均来自于核心产品阿兹夫定，目前仅有一款商业化产品 [7][8] 研发投入与进展 - 公司研发投入在收缩，2023年研发费用为2.38亿元，2024年同比下降36.8%至1.51亿元 [5][8] - 阿兹夫定新增适应症及其他候选药物（如CL-197、哆希替尼）均处于临床前或早期临床阶段，短期内难以贡献收入 [5][8] 资金状况与压力 - 公司面临显著资金压力，截至2025年上半年末，现金及现金等价物仅为5000.5万元，而同期的行政与研发开支合计接近1亿元，资金缺口显著 [6] - 截至2024年底，公司账上现金及等价物为1.38亿元，较2023年的2.39亿元明显减少，速动比率从2023年的0.7下降至2024年的0.5，短期偿债能力恶化 [7] 融资条款与客户结构 - 公司背负来自2021年A、B轮融资的对赌条款，累计募资7.13亿元，若触发回购条件，需按年利率10%回购优先股 [1][6] - 客户结构高度单一，2023年对复星医药产业的销售额占总收入的100%，2024年该客户贡献占比仍达99.2% [7] 生产能力与募资用途 - 公司已建立自有生产设施并通过GMP认证，年产能约30亿片，能够满足现有商业化需求 [3] - 此次IPO募资将主要用于核心产品阿兹夫定的研发及商业化、其他候选药物的临床试验、建设研发平台及补充营运资金 [2]

港股生物医药板块IPO热潮 - 11月6日至11日短短6天内，安序源科技、英矽智能、迈瑞医疗、真实生物、海纳医药和科兴制药6家生物医药公司集中向港交所递交上市申请，创下年内递表密集度新高 [1] - 热潮中出现意外状况，已通过港交所聆讯、原定于11月17日挂牌的百利天恒（2615.HK）于11月12日突然公告延迟全球发售并退还投资者申请款项 [1] 企业赴港上市动因 - 港交所2018年推出的18A章上市规则是关键吸引力，允许未盈利的生物科技公司上市融资，为英矽智能、安序源科技等研发驱动型企业打开大门 [2] - 迈瑞医疗等龙头企业赴港上市核心目标是推进国际化战略，借助港股平台推出覆盖全球核心人才的股权激励计划并提升全球品牌影响力 [3] - 科兴制药、真实生物等中小型药企旨在加速国际化，将成熟产品推向国际或支持核心产品新适应症研发 [4] - 海纳医药等CXO企业赴港上市旨在扩大技术平台和商业化生产能力 [4] 市场流动性环境 - 南向资金持续涌入为市场提供流动性基础，累计净买入规模历史性突破5万亿港元，年内净流入达1.31万亿港元，较2024年全年增长超60% [5] - 港股流动性复苏得益于二级市场股价上涨的盈利效应以及美联储降息推动资金从美元资产流向新兴市场，2024年10月后每日交易量攀升至几千亿港元，较此前增长数倍 [6] 百利天恒上市遇阻案例分析 - 百利天恒港股IPO计划发售863.43万股，发售价区间347.5港元至389.0港元，募资30亿至33.59亿港元，但最终延迟 [7] - 过高的入场门槛是障碍之一，每手入场门槛近4万港元，远超近期港股新股普遍数千至2万港元的水平 [8] - 估值折让不足是关键问题，港股定价较A股折让仅1.8%至12.2%，远低于"A+H"股通常20%至40%的折让幅度，导致估值优势消失 [8] - 公司业绩波动剧烈且依赖非持续性收入，2022年至2024年营收从7.02亿元降至5.60亿元再飙升至58.21亿元，净利润大幅逆转主要源于与BMS一笔总交易额84亿美元的重大交易 [9] - 公司在港股市场定位模糊，缺乏独特技术优势或全球化布局，研发管线缺乏突破性产品，难以获得新的估值支撑 [10] 市场风格与投资偏好变化 - 南向资金策略近期从科技"进攻"转向高股息"防守"，近一个月减持医药生物等成长板块、加仓银行与石油石化等防御性行业 [5] - 市场对药企估值的判断日趋严格，投资者更关注研发进度、产品商业化能力和现金流稳定性，而非单纯依赖一次性交易的业绩爆发 [10] - 生物医药板块内部分化明显，未盈利企业估值仍受压制，2024年有中国中药、复宏汉霖等药企因估值偏低选择私有化 [10]

国内融资事件：医疗健康与生物技术 - 熙源安健完成超2亿元人民币A轮融资，资金将用于国内首款自主研发的CGRP类小分子药物BR005项目的关键性III期临床研究及管线拓展 [2] - 福鑫数科完成5000万元人民币Pre-A轮融资，资金将用于FusionAi系列医疗人工智能产品的技术迭代、规模化落地和渠道建设 [3][4] - 嘉玉医疗完成数千万元人民币天使轮融资，资金将用于手持式磁粒子成像系统的注册申报与临床推广 [5] - 安欣医疗完成千万级人民币天使轮融资，资金将用于核心产品产能扩充、在研管线推进及产业化基地建设 [13] 国内融资事件：人工智能与硬科技 - 智子力控完成数千万元人民币种子轮融资，其六维度力觉传感方案应用于人形机器人灵巧手、风机叶片监测等领域 [1] - 智子芯元完成千万级人民币种子轮融资，资金将用于高性能算子自动发现与优化平台的核心算法研发及工具链产品化 [8] - 云图知行获得千万美金级别天使轮融资，公司致力于地理信息和空间智能计算，为出海企业提供软件与数据解决方案 [9] - 诺万芯微电子完成近亿元人民币天使轮融资，资金将用于光电互联芯片的研发与市场拓展 [11] 国内融资事件：企业服务与消费科技 - 俞英贸易完成800万元人民币天使轮融资，资金将用于软件开发升级及“贸易+科技”双驱动战略深化 [10] - 河南河马科技完成2600万元人民币天使轮融资，资金将用于短视频社交电商平台的技术升级、内容生态建设和市场拓展 [11] - 上海轮上科技获宁波东睦广泰250万元人民币增资，认购其5%股权，公司专注于智能化模块化农业机器人的研发 [12] 国内新三板挂牌事件 - 奉加科技新三板挂牌上市，公司主要从事无线IoT系统级芯片和高性能混合信号芯片的研发设计 [5] - 星网信通新三板挂牌上市，公司主营业务为智慧融合通信领域的信息与通信综合解决方案 [6] - 江苏永成新三板挂牌上市，公司主要从事汽车内外饰件的设计、研发、生产和销售 [7] 国外融资事件：人工智能与软件服务 - 1Mind AI获得3000万美元A轮融资，其核心产品为基于大型语言模型的销售代理工具“明迪” [14] - Scribe获得7500万美元C轮融资，投后估值达13亿美元，公司旗下产品为工作流程管理软件“Scribe Optimize” [15] - Gamma完成6800万美元B轮融资，估值达21亿美元，其年度经常性收入已突破1亿美元，公司主要产品为AI自动生成PPT工具 [17] 国外融资事件：医疗健康与生物制药 - Onchilles Pharma获得2500万美元A+轮融资，公司正在开发对多种癌症具有广泛疗效的候选药物 [15] - Iambic Therapeutics获得1亿美元战略投资，公司为一家人工智能医疗平台开发商 [16] 国外融资事件：人工智能基础设施 - Majestic Labs获得1亿美元A轮融资，公司主要从事大内存AI服务器研发业务 [16] IPO排队事件 - 真实生物递交招股书，公司为一家致力于抗病毒、抗肿瘤等创新药物研发的创新药物研发商 [18] - 迈瑞医疗递交招股书，公司为一家涵盖生命信息与支持、体外诊断等领域的医疗设备研发商 [19] - 中鼎智能递交招股书，公司致力于为不同行业客户提供定制化的智能仓储物流解决方案 [20]

公司核心产品与商业化表现 - 公司唯一已上市产品为抗病毒创新药阿兹夫定 该药于2021年7月及2022年7月分别获得国家药监局两项适应症的附条件批准上市 [2] - 2022年公司与复星医药达成商业化合作 当年阿兹夫定销售规模超10亿元 [2] - 2023年公司实现营业收入3.44亿元 其中复星医药产业为唯一主要客户 [2] - 2024年公司营收降至2.38亿元 2025年上半年营收同比骤降91.65%至1653万元 [2] - 2024年公司与复星医药终止合作 同年在新经销协议下仅售出约1.37万瓶阿兹夫定片 对应收入190万元 [2] 公司财务状况与客户集中度 - 2023年 2024年及2025年上半年 公司净利润分别为-7.84亿元 -4004.2万元和-1.65亿元 两年半累计亏损达9.89亿元 [2][3] - 客户结构高度集中 2024年前五大客户贡献99.6%的收入 其中复星医药占比高达99.2% [2] - 截至2025年上半年末 公司现金及现金等价物仅为5000.5万元 [4] 研发管线与战略转型 - 公司正拓展阿兹夫定的多适应症布局 包括在多发性骨髓瘤 淋巴瘤 急性白血病等血液肿瘤以及肝癌 结直肠癌等实体瘤领域的临床试验 [4] - 公司同时开发阿兹夫定与哆希替尼等药物的联合疗法 [4] - 研发投入呈现收缩 2023年研发费用为2.38亿元 2024年同比下降36.8%至1.51亿元 [4] - 阿兹夫定新增适应症及其他候选药物均处于临床前或早期临床阶段 短期内难以贡献收入 [4] 融资压力与未来挑战 - 公司背负来自2021年A B轮融资的对赌条款 累计募资7.13亿元 若触发回购条件需按年利率10%回购优先股 [5] - 截至2025年上半年末 公司现金及现金等价物为5000.5万元 而同期的行政与研发开支合计接近1亿元 资金缺口显著 [4] - 公司未来取决于能否借助IPO资金缓解债务压力 并通过临床数据突破证明研发管线价值 完成向多元化研发企业的转型 [5]

公司上市进程 - 真实生物近日再次向港交所递交上市申请，此为第三次递表，此前于2022年及2025年2月曾两度递表但未有进展 [1] 核心产品与研发进展 - 公司核心产品阿兹夫定是首款国产新冠口服药，于2022年7月获国家药监局附条件批准上市，目前已累计销售超过1000万瓶 [2] - 阿兹夫定也是全球首个核苷类逆转录酶与Vif抑制剂双靶点抑制的HIV感染治疗方案，已于2025年7月提交附条件批准转为常规批准的申请，预计2026年上半年获批 [2] - 除阿兹夫定外，公司核心产品管线还包括用于治疗非小细胞肺癌、恶性肿瘤及急性缺血性脑卒中的多款药物 [3] 财务表现与商业化 - 公司收入高度依赖核心产品阿兹夫定，2023年收入为人民币3.44亿元，2024年收入为人民币2.38亿元，2025年上半年收入为人民币1653万元 [4][5] - 2023年公司净亏损为人民币7.84亿元，2024年净亏损收窄至人民币4004万元，但2025年上半年净亏损扩大至人民币1.65亿元 [4][5] - 2023年公司唯一客户为复星医药产业，销售额占100%；2024年前五大客户占总收入99.6%，其中复星医药产业占99.2% [3] - 公司于2024年9月收回复星医药协议项下的商业化权利，转为通过分销商网络销售，截至2025年6月30日已与65家线下分销商及9家在线分销商订立分销协议 [3][4] 融资与股东结构 - 公司上市前完成两轮融资，A轮融资募集约人民币1.49亿元，B轮融资募集约人民币5.63亿元，合计募集资金约人民币7.13亿元 [9][10] - 主要投资方包括倚锋资本、盈科资本、亚商资本等，其中倚锋资本在2020年11月独家领投A轮，2021年8月领投1亿美元B轮融资 [1][10] - 公司控股股东为王朝阳，通过三联创投及Creative Summit控制48.12%股权；董事长兼CEO杜锦发及其关联方持有17.55%股权 [7][8] - 倚锋资本实控人朱晋桥于2022年4月获委任为公司董事，后调任为非执行董事，负责提供指导及监督集团管理营运 [11] 管理层背景 - 公司董事长、CEO兼首席科学官杜锦发拥有超过31年药物研发经验，曾参与革命性丙肝治愈药索非布韦的研发工作，该药于2014年获盖伦奖 [6][7] - 杜锦发是阿兹夫定（用于治疗COVID-19）、哆希替尼和CL-197的发明者之一 [6]