上市申请与公司概况 - 真实生物第三次向港交所提交上市申请书，中金公司担任独家保荐人，此前曾于2022年8月及2025年2月递表 [1][2] - 公司成立于2012年，是一家以创新研发为驱动力的生物科技公司，专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的创新药物的开发、制造和商业化 [3] - 公司核心产品包括阿兹夫定（治疗HIV感染及COVID-19）、CL-197（长效治疗HIV感染）、哆希替尼（治疗非小细胞肺癌）等 [3] 财务表现 - 报告期内公司收入持续下滑，2023年、2024年及2025年上半年分别实现收入3.44亿元、2.38亿元及1653万元 [1][4] - 同期公司净亏损严重，分别为7.84亿元、4004.2万元及1.65亿元，两年半净亏损总额约10亿元 [1][4] - 毛利率波动巨大，2023年、2024年及2025年上半年分别为-95.7%、69.3%及-262.7%，2023年及2025年上半年录得毛损主要由于存货撇减 [4] 产品管线与商业化 - 公司核心产品阿兹夫定为世界首款治疗HIV感染且同时针对RT及Vif靶点的嘧啶核苷类抗病毒药物 [3] - 阿兹夫定已于2023年正式纳入国家医保目录，并在2024年完成NRDL续约，覆盖全国31个省市超过5万家医疗终端 [3] - 截至递表日，公司全部收入均来自于核心产品阿兹夫定，目前仅有一款商业化产品 [7][8] 研发投入与进展 - 公司研发投入在收缩，2023年研发费用为2.38亿元，2024年同比下降36.8%至1.51亿元 [5][8] - 阿兹夫定新增适应症及其他候选药物（如CL-197、哆希替尼）均处于临床前或早期临床阶段，短期内难以贡献收入 [5][8] 资金状况与压力 - 公司面临显著资金压力，截至2025年上半年末，现金及现金等价物仅为5000.5万元，而同期的行政与研发开支合计接近1亿元，资金缺口显著 [6] - 截至2024年底，公司账上现金及等价物为1.38亿元，较2023年的2.39亿元明显减少，速动比率从2023年的0.7下降至2024年的0.5，短期偿债能力恶化 [7] 融资条款与客户结构 - 公司背负来自2021年A、B轮融资的对赌条款，累计募资7.13亿元，若触发回购条件，需按年利率10%回购优先股 [1][6] - 客户结构高度单一，2023年对复星医药产业的销售额占总收入的100%，2024年该客户贡献占比仍达99.2% [7] 生产能力与募资用途 - 公司已建立自有生产设施并通过GMP认证，年产能约30亿片，能够满足现有商业化需求 [3] - 此次IPO募资将主要用于核心产品阿兹夫定的研发及商业化、其他候选药物的临床试验、建设研发平台及补充营运资金 [2]