墨西哥关税政策调整 - 墨西哥参众两院于12月10日审议通过对非自贸伙伴的提税提案 新税率将于2026年1月1日起生效 与9月提案相比 部分税目和税率做了调整 [1] - 新关税加税幅度为5%至50% 涉及鞋类、纺织、服装、金属、汽车零部件等广泛品类 影响超过1400种产品 [3] - 部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调 但措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益 [2] 中方回应与行动 - 中国商务部表示将密切关注墨方措施落地情况 并进一步评估相关影响 [1] - 中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施 希望墨方及早纠正单边主义、保护主义的错误做法 [2] - 为维护中国相关产业利益 商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查 目前调查正在进行中 [2] - 中方乐见有关国家通过经贸协议解决经贸分歧 但任何协议不应以影响全球贸易发展为条件 不得损害中方正当利益 [4] 美墨贸易关系背景 - 墨西哥此次提税举措出台之际 正在与美国特朗普政府进行谈判 试图缓解美方发出的关税威胁 [3] - 美国总统特朗普于12月8日发文 指责墨西哥未履行《1944年水资源条约》规定的义务 并威胁对墨西哥进口商品加征5%关税 [3] - 当前美国对墨西哥进口商品普遍征收25%关税 但对符合《美墨加协定》规定的商品给予了临时豁免 该豁免原定于11月1日到期 但有可能进一步延长 [4] - 2026年夏季 美加墨三方将启动《美墨加协定》审议进程 墨方有高级官员表示本次提税将服务于该协定未来审议 [3][4] 中拉经贸合作政策 - 12月10日 第三份《中国对拉丁美洲和加勒比政策文件》在北京发布 中方愿同拉方携手推进“五大工程” 共谋发展振兴 [4] - 中方愿与拉方深挖双边贸易潜力 促进特色优势商品、高附加值产品和技术密集型产品等贸易 加强服务贸易和数字贸易合作 [5] - 中方愿同拉美和加勒比国家探讨建立长期稳定的贸易关系 商讨包括自贸协定在内的各类贸易便利化安排 [5] - 中方将坚持企业主导、市场运作原则 支持中国企业赴拉美和加勒比国家投资兴业 促进当地就业 并推动中国优质产能和优势装备对接当地需求 [6]

美联储政策会议预期 - 分析师预期美联储政策会议的风险倾向于没那么“鹰派”的言论和进一步降息的意愿 [1] - 市场普遍预期美联储将把联邦基金目标利率下调25个基点至3.50%-3.75% [1] 对主要资产类别的预期影响 - 分析师预期美元将下跌，并会受到季节性因素和年末资金流动的支撑 [1] - 分析师预期股票和金属应会上涨 [1]

事件核心 - 俄罗斯于12月2日正式发行了以人民币计价的国家债券 此举意味着俄罗斯开始用人民币向全球筹集资金 这是中俄关系40年来最重要的金融事件之一 也是美元体系建立以来极为罕见的一次裂缝 [1] 事件动因与背景 - 俄罗斯选择发行人民币债券的直接原因是其被美元体系排除在外 自俄乌战争后 美国和欧洲的制裁导致俄罗斯美元账户几乎无法使用 卢布国际接受度急剧下降 欧元也难以流通 [3] - 人民币是唯一能够在全球大规模使用且不受美国封锁影响的货币 俄罗斯此举既是被迫选择 也是战略选择 当一个资源和能源大国被迫改变结算货币时 它寻找的是新的金融支撑 [3] 人民币在俄积累与角色转变 - 中国购买俄罗斯的石油、天然气、煤炭和金属等大宗商品大多使用人民币结算 但交易规模上俄罗斯对中国的出口远大于进口 导致俄罗斯手中积累了巨额人民币 [5] - 中国的资金正逐渐成为俄罗斯国家财政的重要支柱 这一角色在过去由美元承担 [5] 俄罗斯推动人民币国际化 - 俄罗斯总统普京在12月4日访问印度时 核心议题之一是推动印度使用人民币购买俄罗斯能源 [7] - 这表明俄罗斯正在主动推动人民币成为区域能源货币 能源市场拥有全球最硬的货币定价权 若石油和天然气能用人民币交易 人民币的国际地位将实现跨越式提升 [7] 中国的应对与全球金融格局演变 - 中国清楚自身行动的意义 当前美元体系面临美国赤字高企 制裁频繁 国内政治极化以及盟友信任度下降等问题 全球迫切需要一个第二货币选择 [8] - 中国并未主动挑衅 而是稳步提升人民币可用性 具体表现为越来越多的国家用人民币借债 越来越多的能源交易用人民币结算 以及越来越多的央行持有人民币资产 [8] - 这标志着全球正在建立一套平行的金融通道 是实实在在的去美元化行动 俄罗斯发行人民币国债传递的信号是 美元体系首次出现了一个可以替代其部分功能的竞争者 人民币开始在能源、贸易、债务等关键领域逐步接手 [8] - 去美元化是全球被迫做出的选择 而中国用实际行动表明 人民币正在成为另一套可行方案 [8]

全球宏观经济与政策展望 - 2025年全球主要经济体的内外政策进入实质性调整与碰撞阶段 [1] - 大国博弈纵深化加大了全球供应链断裂风险 政策将“安全”置于“成本”之上 [1] - 全球经济延续弱增长态势 [1] 商品周期与金属市场趋势 - 2026年这轮商品超级大周期进程或还未过半 [1] - 本轮周期与过去基建地产驱动的周期不同 需考虑“大国博弈”时代背景 从而拉长进程 [1] - 美元走弱大周期下大宗价格水涨船高 叠加金属供给扰动频发 继续看好金属牛市延续 [1] 产业投资机遇与金属需求 - 绿色工业革命和电力消费时代带来了产业趋势性投资机遇 涵盖新能源汽车、储能、固态、人形机器人、AI等领域 [1] - 金属作为能源转型与产业变革的核心载体 迎来需求重构与价值重估的黄金周期 [1] - 电力消费与战略自主对铜的需求及库存提出更高要求 矿端供应不足长期难解 [1] 重点关注的进程与主题 - 建议重点关注去美元化进程 [1] - 建议重点关注“反内卷”进程 [1] - 建议重点关注供应链重构 [1]

公司核心事件 - 公司独立董事谢志明因病逝世，董事会成员由7名变为6名，独立董事和非独立董事各3名 [2][4] - 董事会成员人数未低于法定最低人数，但低于《公司章程》规定人数，公司将尽快增补新独立董事 [4][6] - 在新的独立董事选举产生前，独立董事职责由现任独立董事万炜、刘岳及田宏履行，公司称生产经营活动正常，不会受到不利影响 [4][6] - 谢志明未持有公司股票 [5][6] 公司业务与战略 - 公司主营业务为玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属等外观结构及功能组件的生产、配套及组装 [6] - 公司为降低对苹果依赖，逐步开启去“苹果化”进程，并大力探索新业务布局 [6] - 公司近期人形机器人业务受机构重点关注，高管预计今年人形机器人出货量数千台，四足机器狗出货量上万台，机器人业务营收初步估计为数亿元 [6][7] - 公司已成为最大的具身智能硬件制造平台之一 [7] 公司财务与资本市场表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08% [7] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91%，基本每股收益0.57元 [7] - 截至12月1日收盘，公司股价报28.66元/股，总市值1514亿元 [7] - 公司已于2015年在深交所上市，并于2025年3月31日向港交所主板递交上市申请 [6]

公司人事变动 - 公司独立董事谢志明近日因病逝世，其未持有公司股票 [1][3] - 董事会成员由7名变为6名，未低于法定最低人数但低于公司章程规定人数 [3] - 公司将尽快增补新独立董事，在新董事选举产生前，独立董事职责由万炜、刘岳及田宏暂代 [3] 公司业务与战略 - 公司主营业务为玻璃、蓝宝石、陶瓷等外观结构及功能组件的生产与组装 [4] - 公司正逐步开启去“苹果化”进程，大力探索新业务布局 [4] - 公司已向香港联交所递交主板上市申请 [4] 新业务进展 - 公司高管预计今年人形机器人出货量数千台，四足机器狗出货量上万台 [4] - 机器人业务带来的营收初步估计为数亿元，公司已成为最大的具身智能硬件制造平台之一 [4] - 11月初公司单周接受226家机构调研，机构重点关注其人形机器人业务 [4] 公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08% [4] - 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91% [4] - 基本每股收益为0.57元，截至12月1日公司总市值为1514亿元 [4]

公司治理与人事变动 - 公司独立董事谢志明因病逝世，现任董事会成员由7名变为6名，低于《公司章程》规定人数 [1] - 公司将尽快按程序增补新独立董事，在新董事选举产生前，独立董事职责暂由万炜、刘岳、田宏履行 [1] - 谢志明未持有公司股票，公司表示生产经营活动正常开展，不会因此受到不利影响 [1] 公司业务与战略 - 公司主营业务为玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属等外观结构及功能组件的生产、配套及组装 [2] - 公司正积极降低对苹果的依赖，开启去“苹果化”进程，拓展新业务领域 [2] - 2024年财报显示，智能汽车与座舱类业务、智能头显与智能穿戴类业务、其他智能终端业务在总营收中占比分别为8.49%、4.99%、2.01% [2] 公司财务与资本市场表现 - 公司2015年在深交所上市，并于2025年3月31日向港交所主板递交上市申请 [2] - 今年前三季度公司实现营收536.63亿元，同比增长16%，归母净利润为28.43亿元，同比增长20% [2] - 截至12月1日收盘，公司每股报28.66元，最新市值为1497亿元 [3]

公司治理变动 - 公司独立董事谢志明被提名为第五届董事会独立董事候选人，其拥有会计学博士背景，并兼任多家机构专家及上市公司独立董事 [2] - 公司现任董事会成员由7名减少至6名，低于公司章程规定人数，公司将尽快增补新的独立董事 [2] - 在新的独立董事选举产生前，独立董事职责暂由现任独立董事万炜、刘岳、田宏履行，公司表示生产经营活动正常且不受影响 [3] 业务运营与财务表现 - 公司主营业务涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属等外观结构及功能组件的生产与组装，2015年于深交所上市，并于2025年3月31日递交港交所主板上市申请 [3] - 作为苹果供应链重要企业，公司正推进去苹果化进程，积极探索新业务布局，近期单周接受226家机构调研，机构重点关注人形机器人业务 [3] - 公司高管预计今年人形机器人出货量达数千台，四足机器狗出货量上万台，机器人业务营收初步估计为数亿元，公司已成为最大具身智能硬件制造平台之一 [3] - 今年前三季度公司实现营收536.63亿元，同比增长16%，归母净利润28.43亿元，同比增长20% [3] - 截至12月1日收盘，公司每股报28.66元，最新市值为1497亿元 [3]

法律挑战与政策应对 - 特朗普政府单方面加征关税的做法面临法律挑战，有12个州和几家企业以总统未经国会同意加税为由向最高法院提起诉讼[2] - 若政府败诉，已征收的关税可能需全部退回，这将直接冲击财政收入，且最高法院可能确立重大问题由国会决定的原则，限制总统未来单方面加税的权力[4] - 白宫已筹备B计划应对，包括启用《贸易法》301条和122条条款，301条需经调查贸易不公流程耗时较长，122条可短时间内直接加税最多15%但有效期仅150天[6] 物价压力与政策调整 - 美国超市牛肉和牛排价格在9月飙升至三年来最高点，给普通家庭带来明显压力，民意反映对高物价不满[7] - 政策团队将上百种农产品从加税清单中剔除，物价涨势随即有所缓和，但被质疑仅为暂时应付措施[7] - 白宫同时启动其他防线，通过法规对金属、汽车、机器人和工业机械征税，意在保护美国制造业，但导致进口企业和小公司成本上升[9] 政策影响与行业前景 - 关税政策调整在法律政策和民生压力间艰难平衡，未来若最高法院限制总统权力，美国贸易政策将更趋规范和严格[11] - 无论采用何种方案，普通民众和小公司将成为最终代价承担者，表现为超市结账金额增加及小公司经营压力加大[11] - 关税战短期内难以看到终点，政策变化将持续影响美国民众日常生活及美国与世界的关系[12]

事件概述 - 全球市值最大的交易所运营商芝加哥商品交易所集团因CyrusOne数据中心冷却系统故障暂停所有市场交易 [1] - 技术支持部门正努力在短期内解决问题并尽快向客户提供开盘前详细信息 [1] 影响范围 - 故障波及多个交易平台包括外汇交易平台EBS导致欧元对美元、美元对日元等主要货币汇率报价一度停止更新 [4] - 此次故障持续时间已超过2019年发生的类似长时间系统中断事件 [4] - 经历数小时中断后芝商所宣布Globex期货与期权市场于美东时间周五上午8时30分恢复交易 [4] 历史事件 - 2014年芝商所Globex电子系统因技术故障导致部分农产品合约电子交易关闭 [4] - 2019年也曾发生类似长时间系统中断 [4] 业务重要性 - 芝商所提供利率、股票、金属、能源、加密货币及农产品等广泛基准产品其系统稳定性对全球金融市场具有重要影响 [4] - 对于部分交易员而言若中断时间持续可能带来显著不便例如需将头寸在不同合约月份间转移 [4]