股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.06%至13.32元/股，成交金额2.05亿元，换手率1.26%，总市值161.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出4441.32万元，特大单及大单均呈现净卖出状态，其中特大单净卖出2195.34万元，大单净卖出2245.97万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨28.70%，但短期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌1.33%、3.62%和11.85% [1] - 8月15日龙虎榜数据显示当日净买入1.35亿元，买入总计3.91亿元（占总成交额13.02%），卖出总计2.57亿元（占总成交额8.53%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入48.50亿元，同比减少2.65%，但归母净利润为9032.91万元，同比大幅增长314.80% [2] - 公司主营业务为稀土永磁和新型磁性材料，磁材产品销售占主营业务收入95.18% [1] - A股上市后累计派现15.40亿元，近三年累计派现2.06亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为12.87万户，较上期增加0.80%，人均流通股9443股，较上期减少0.79% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2717.54万股，较上期增加222.74万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）新进为第八大流通股东，持股1046.65万股，而金鹰科技创新股票A（001167）退出十大流通股东之列 [3] - 南方中证1000ETF（512100）和华夏中证1000ETF（159845）分别为第九和第十大流通股东，持股量分别减少8.07万股和6700股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-磁性材料 [2] - 所属概念板块包括超级高铁、无人机、中科院系、小金属、机器人概念等 [2]

公司战略布局 - 公司成立具身机器人电机转子事业部并以此为基础在香港设立研发中心布局具身机器人电机转子研发 [1] - 公司成为香港特区政府引进重点企业办公室的重点企业伙伴 [1] 业务进展 - 2025年前三季度具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付 [1] - 有关具体客户的具体业务等情况公司将严格遵守相关法律法规并基于与客户签署的保密协议做好信息披露工作 [1]

公司战略布局 - 公司成立具身机器人电机转子事业部并以此为基础在香港设立研发中心布局具身机器人电机转子研发 [1] - 公司成为香港特区政府引进重点企业办公室的重点企业伙伴 [1] 业务进展 - 2025年前三季度具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付 [1] - 具体客户及业务情况将基于与客户签署的保密协议进行信息披露 [1]

公司2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1756亿元，同比增长293% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润145亿元，同比增长568% [1] - 2025年第三季度实现营业收入563亿元，同比增长402%，环比下降162% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润432亿元，同比增长504%，环比下降231% [1] 三大业务板块运营情况 - 光伏业务前三季度收入约1147亿元，出货量约195GW，出货量同比增长超70% [1] - 磁材业务前三季度收入约37亿元，出货量超16万吨 [1] - 锂电业务前三季度收入199亿元，出货量46亿支，出货量同比增长约123% [1] 行业环境与公司竞争策略 - 光伏行业反内卷持续推进，中上游报价与盈利抬升明显 [2] - 国内市场136号文出台后，各省细则陆续推出，新机制电价水平可能对短期需求形成一定压制 [2] - 公司采用差异化竞争策略，在全球多个市场布局，出货增速与盈利水平领先于行业 [2] 各业务板块发展动态 - 磁材业务出货结构持续优化，积极完善横向、纵向布局，在新能源汽车、AI服务器等市场拓展效果明显 [2] - 磁材业务在新能源汽车的OBC、充电桩模块、热管理系统及AI服务器的PSU电源、二次模块电源等领域出货高速增长 [2] - 锂电业务聚焦小动力，在保持高稼动率情况下持续丰富产品矩阵与新技术储备 [2] - 锂电业务18650到21700转型趋势明显，已完成全极耳产品的技术储备 [2] 未来业绩预测与投资建议 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为22996亿元、23732亿元、24736亿元（前值分别为21096亿元、24217亿元、29925亿元） [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1963亿元、2232亿元、2535亿元（前值分别为1942亿元、2281亿元、2881亿元） [3] - 预计公司2025-2027年EPS分别为121元、137元、156元（前值分别为119元、140元、177元） [3]

股价表现 - 金力永磁午后股价急升逾9%，截至发稿涨6.1%，报24.66港元，成交额达6.7亿港元 [1] - 中美元首会晤后，亚洲其他稀土类股扩大跌幅，例如澳大利亚Lynas股价一度下跌4.1%，Northern Minerals跌幅达13% [1] 公司业绩 - 公司2025年前三季度实现归母净利润5.15亿元人民币，同比增长161.81% [1] - 第三季度单季实现归母净利润2.1亿元人民币，同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 第三季度业绩大幅增长主要得益于磁材产品呈现量价齐升态势 [1]

公司股价表现 - 金力永磁午后股价急升逾9% 截至发稿涨6[1]1% 报24[1]66港元 成交额6[1]7亿港元 [1] 行业市场动态 - 中美元首会晤后 亚洲稀土类股扩大跌幅 [1] - 澳大利亚Lynas股价一度下跌4[1]1% Iluka跌3[1]5% Arafura Rare Earths跌6[1]7% Australian Strategic Materials跌6[1]8% Northern Minerals跌13% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润5[1]15亿元 同比增长161[1]81% [1] - 第三季度单季实现归母净利润2[1]1亿元 同比增长172[1]65% 环比增长45[1]75% [1] - 第三季度业绩符合业绩预告 [1] 公司经营表现 - 第三季度归母净利润同环比大幅增长 主要得益于磁材产品量价齐升 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告认为具身智能短期落地时间存在不确定性，但长期趋势不改 [5] - 建议关注五洲新春、均胜电子、三花智控等公司 [5] 周度行情回顾 - 2025年10月19日至10月24日，人形机器人概念指数上涨4.51%，跑赢沪深300指数1.27个百分点 [2][12] - 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨72.91%，跑赢沪深300指数50.91个百分点 [2][12] - 周度个股表现中，大洋电机涨幅最大（+29.09%），恒辉安防跌幅最大（-13.39%）[2][18] 周度热点回顾：政策端 - 杭州市人形机器人中试基地暨应用推广中心举行揭牌仪式，标志着产业服务平台取得突破性进展 [3][21] - 科技部部长表示将持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，聚力开发新模型算法和高端算力芯片 [3][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 均普智能与智元机器人共同建设的宁波具身智能机器人创新中心正式启用，聚焦工业制造领域 [3][22] - 智元机器人与安踏、小鹭智能签署三方战略合作协议，共同探索智能机器人在运动科技领域的应用 [3][22] - 京东物流宣布未来5年将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，投入物流供应链全链路 [3][23] - 特斯拉宣布原计划2025年实现5000台Optimus人形机器人的量产目标搁置，量产时间推迟至2026年底 [3][5][23] 周度热点回顾：投融资 - 乐聚机器人完成近15亿元 Pre-IPO 轮融资，资金将用于强化核心技术研发及推动大规模量产 [4][25] 周度热点回顾：重点公司公告 - 英洛华的磁材产品已向人形机器人用电机客户送样和小批量试制 [4][25] - 胜宏科技应用于人形机器人领域的PCB产品已进入生产销售阶段 [4][26] - 宏昌科技投资的良质关节已与逐际动力、宇树等多家人形机器人公司建立合作关系 [4][26] - 泰和新材正在布局机器人领域用芳纶材料，包括防爆布、抗冲击复合材料等 [4][27][28] - 沃尔核材的动力线、编码线等可用于具身智能机器人，目前部分客户正在试用和测试中 [4][28]

公司业务表现 - 第三季度磁材产品在新能源汽车领域增长较多 [1] - 下游终端客户因考虑政策变化影响而提前备货 [1] - 公司订单状况较为饱满 [1] 公司运营管理 - 产品定价机制较为灵活，会根据成本进行调整 [1] - 具体定价方式包括锁价、季度调价、一单一议等 [1] - 原材料库存水平基本维持在两个月至三个月左右 [1] - 部分废料会在生产过程中进行回收利用 [1]

公司战略与业务进展 - 公司持续关注和紧跟机器人行业发展趋势，更聚焦于未来的商业化批量落地，并做好人才、技术和产品储备 [1] - 公司磁材产品已有向下游人形机器人用电机客户送样和小批量试制 [1] - 电机和减速器产品目前有少量应用于工业机器人，在人形机器人领域进行了模组产品储备，但仍在业务落地推进过程中 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现归母净利润5.15亿元，同比增长161.81% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润2.1亿元，同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 第三季度净利润大幅增长主要得益于磁材产品量价齐升 [1] 产能与扩张计划 - 公司目前已建成4万吨稀土永磁毛坯产能 [1] - 公司目标在2027年建成6万吨磁材产能 [1] - 墨西哥工厂100万台套人形机器人磁组件产能正在建设中 [1] 新业务发展 - 公司布局人形机器人磁组件赛道 [1] - 基于国内产能建设和研发投入，2025年前三季度已有部分小批量交付 [1] - 新业务有望为公司构建新的成长曲线 [1] 未来业绩预测 - 预计公司2025年实现归母净利润7.21亿元，EPS为0.53元 [1] - 预计公司2026年实现归母净利润8.72亿元，EPS为0.64元 [1] - 预计公司2027年实现归母净利润10.84亿元，EPS为0.79元 [1]