文章核心观点 - 横店集团是一家从乡镇缫丝厂起步、总资产超千亿元、手握6家上市公司的超大型综合集团，其成功源于独特的“社团经济”模式和前瞻性的产业布局，影视文旅是其名片，但电子电气和医药化工才是营收支柱 [5][6][15][17] 横店集团的业务构成与经营模式 - **影视文旅产业（面子工程）**：通过免费提供拍摄场地（年损失近2000万元）吸引剧组，形成“羊毛出在猪身上”的综合收益模式，带动配套服务、旅游（2023/2024年接待游客1524万/1393万人次，营收26.38亿/28.67亿元）及影视制作发行，该板块年产值超350亿元，但对集团营收贡献占比不到10% [5][10][11] - **核心营收产业（里子工程）**：电子电气和医药化工是集团营收主力，分别贡献近五成和两成营收，集团旗下横店东磁等公司使东阳成为“中国磁都”，磁性材料产量曾占全国60%以上 [5][14] - **资产与营收规模**：截至2025年第三季度，集团总资产达1039.78亿元，营收538.30亿元，净利润31.24亿元；2024年度集团实现营收942亿元 [17] - **多元化业务布局**：业务横跨影视文旅、电气电子、医药健康和现代服务四大板块，拥有横店东磁、普洛药业、南华期货等6家上市公司，并投资浙商银行（持股4.99%，曾变现部分持股落袋至少6.7亿元，持股市值仍超40亿元） [15][17] 公司发展历程与战略转型 - **创始与早期积累**：1975年创办横店丝厂，第一年盈利7.6万元，随后发展轻纺产业链；1980年转型磁性材料，1987年总产值超亿元并涉足医药产业 [14] - **战略前瞻与产业升级**：上世纪90年代确立“非高科技项目不上”原则，布局电子电气、医药化工；2009年横店东磁进军光伏产业，2025年第三季度其光伏业务收入114.7亿元，同比增长43.6%，占营收65% [14][15][25] - **基础设施与资本运作**：建成并运营国内首个镇级通用机场（2018年运行，正进行改扩建），旗下南华期货于2025年12月22日完成“A+H”上市，集团持股65.42% [17] 公司治理与所有权结构 - **独特的社团法人所有制**：集团由东阳市横店社团经济企业联合会（持股51%，徐永安任法人）等社团法人控股，终极控制人为“横店集团企业劳动群众集体”，旨在实现财富共创共享，避免家族化 [6][19][20] - **创始人理念与低调风格**：创始人徐文荣拒绝富豪榜排名（曾以27亿元身家位列2000年福布斯榜第8位），强调财富属于集体；其子徐永安接班后，其他子女均在外创业，以规避家族企业诟病 [6][18][19] - **控制权模式**：经济学家周其仁指出，集团实行“社团所有制模式”，投资权和资产处置权高度集中在总部，以“控制权回报”激励企业家，但其长期竞争力有待时间检验 [21][22] 当前面临的挑战与应对 - **磁性材料产业挑战**：东阳磁性材料市占率从超60%下滑至30%左右，高附加值产品比重低，产值已被宁波超越 [24] - **影视产业新趋势**：微短剧爆发对传统大制作构成挑战，横店发展短剧业务、打造竖屏拍摄场景（被称“竖店”），但短剧团队消费拉动效应不及传统剧组 [23][24] - **资金支出压力**：截至2025年3月末，主要在建项目（如年产12GW新型高效电池、影视产业园、机场改扩建）投资额合计116.78亿元，已完成54.15亿元，尚需投资规模较大 [24] - **文旅业务增长**：2025年前三季度，东阳全域接待游客1601.3万人，同比增长8.7%，影视城沉浸式体验持续吸引年轻人 [25]

文章核心观点 - 横店集团是一家从乡镇缫丝厂起步，历经五十年发展成为横跨影视文旅、电气电子、医药健康和现代服务四大板块的超大型综合集团，总资产超千亿元，手握6家上市公司，其独特的“社团所有制”模式与创始人拒绝个人富豪榜排名的做法，使其成为中国最神秘低调的民营企业之一 [5][16][20] - 集团通过“剧组拍戏免费”的策略，成功打造了全球最大的影视拍摄基地和完整的影视文旅产业链，带动了当地经济，但该产业对集团整体营收贡献占比不到10%，核心收入来源于电子电气和医药化工产业 [4][5][8] - 面对磁性材料市占率下滑、短剧兴起对传统影视模式的挑战，以及大规模在建项目的资金压力，集团正在通过光伏产业转型、发展短剧业务等方式寻求新的增长点 [24] 影视文旅产业发展模式与现状 - 横店影视城通过免收剧组场地费（年损失近2000万元收入）吸引大量剧组，以“羊毛出在猪身上”的模式，通过配套服务、旅游门票、食宿等综合性收益实现盈利 [8] - 全国1/4的影视剧和2/3的古装剧在横店拍摄完成，注册“横漂演员”达14万余人 [8] - 横店影视城2023年、2024年分别接待游客1524万人次、1393万人次，营业收入分别达26.38亿元和28.67亿元 [9] - 早在2020年，横店就已实现影视文化产业年营收157亿元，旅游收入超200亿元 [9] - 集团旗下上市公司横店影视2024年营收19.71亿元，其中近九成（17.69亿元）来自院线放映业务，影视投资制作发行业务营收2.03亿元，占比10.3%但增势迅猛 [9] - 为应对微短剧挑战，横店打造竖屏专属拍摄场景，发展短剧业务 [24] - 2025年前三季度，东阳全域接待游客1601.3万人，同比增长8.7% [25] 集团整体规模与业务结构 - 横店集团2024年度实现营收942亿元，截至2025年第三季度，总资产达1039.78亿元，营收538.30亿元，净利润31.24亿元 [14] - 集团业务横跨四大板块：影视文旅、电气电子、医药健康和现代服务，手握6家上市公司（横店东磁、普洛药业、南华期货、得邦照明、英洛华、横店影视） [5][12] - 影视文旅产业年产值超350亿元，但在集团营收贡献占比不到10%；电子电气产业贡献近半营收，医药化工贡献两成营收 [5] - 集团现代服务板块包括金融服务，是南华期货（持股65.42%）和浙商银行（曾持股4.99%，部分变现后持股市值仍超40亿元）的重要股东 [14] 发展历史与产业转型 - 集团始于1975年创办的横店丝厂，投产第一年盈利7.6万元，后逐步形成轻纺产业链 [11] - 1980年创办磁性材料厂，本世纪初东阳磁性材料产量占全国60%以上，使东阳成为“中国磁都”，但目前市占率已下滑至30%左右 [11][12][24] - 1987年集团总产值超亿元，同年涉足医药中间体，后发展出上市公司普洛药业 [12] - 上世纪90年代提出“非高科技项目不上”原则，为布局电子电气、医药化工明确方向 [12] - 集团正在寻求转型，例如横店东磁的光伏产业在2025年第三季度实现收入114.7亿元，同比增长43.6%，占其营收的65% [24] 独特的所有制结构与治理 - 集团创始人徐文荣拒绝登上任何富豪榜，强调财富属于集体，其独特的“社团所有制”模式没有股权形式表现的个人产权，公司终极控制人为横店集团企业劳动群众集体 [5][16][20][21] - 集团控股股东为社团法人，目前股权结构为：东阳市横店社团经济企业联合会持股51%（徐永安担任法人），东阳市创富创享实业发展合伙企业持股20%，东阳市衡创实业发展合伙企业持股19%，横店有限公司持股10% [20] - 徐永安于2003年接任董事长，徐文荣让其他子女在外自办企业，以避免集团被诟病为家族企业 [16] 当前挑战与未来布局 - 磁性材料产业面临高附加值产品比重低、产值被宁波超越的挑战 [24] - 微短剧的爆发对传统大制作影视剧的拉动效应构成挑战 [24] - 截至2025年3月末，集团主要在建项目投资额合计116.78亿元（包括年产12GW新型高效电池、影视产业园、机场改扩建等），已完成投资54.15亿元，尚需投资规模较大，存在一定资金支出压力 [24] - 集团建成国内首个镇级通用机场（2018年运行），目前正在进行改扩建，拟开展公务机和旅游包机业务 [14]

证券日报网讯 12月25日，英洛华发布公告称，公司第十届董事会第十三次会议审议通过《公司关于增 加2025年度日常关联交易预计额度的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：000795 证券简称：英洛华 公告编号：2025-064 关于增加 2025 年度日常关联交易预计额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 英洛华科技股份有限公司 英洛华科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年3月6日召开第十届 董事会第六次会议、第十届监事会第四次会议，审议通过了《公司关于2025年度 日常关联交易预计的议案》，该议案已经公司2024年度股东大会审议通过。因公 司日常生产经营需要，预计公司与关联方横店集团东磁股份有限公司（以下简称 "横店东磁"）、浙江横店得邦进出口有限公司（以下简称"得邦进出口"）之 间需增加日常关联交易额度1,150万元。 公司于2025年12月25日召开第十届董事会第十三次会议，审议通过了《公司 关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》，关联董事徐文财、胡天高、 厉宝平、吴兴回避表决。该事项已经公司第十届董事会独立董事第六次专门会议 审议通过，全体独立董事同意该事项并同意将该议案提交公司董事会审议。本次 日常关联交易预计事项在公司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东会审议。 ...

证券代码：000795 证券简称：英洛华 公告编号：2025-063 英洛华科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十三次会议 于 2025 年 12 月 22 日以书面或电子邮件等方式通知全体董事，于 2025 年 12 月 25 日以通讯方式召开。本次会议由董事长魏中华先生主持，应出席董事 9 人， 实际出席董事 9 人，公司高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合《公司 法》和《公司章程》等的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事充分讨论，会议以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权、4 票回避的 表决结果审议通过了《公司关于增加 2025 年度日常关联交易预计额度的议案》。 该事项已经公司独立董事专门会议审议通过，全体独立董事同意该议案。关 联董事徐文财、胡天高、厉宝平、吴兴对本议案回避表决。 具体内容详见公司披露在《中国证券报》《证券时报》和指定信息披露网站 (http://www.cninfo.com.cn)的《公司关于增加 2025 年度日常关联交易预计额度的 公告》（公告编号：2025-064）。 英洛华科技股份有限公司 第十届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月25日以通讯方式召开了第十届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了《公司关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 根据2025年1至6月份数据，公司营业收入主要来源于钕铁硼业务，占比50.86% [1] - 电机业务是公司第二大收入来源，占比25.1% [1] - 电动轮椅及代步车业务收入占比12.88% [1] - 音响扬声器类业务收入占比7.69% [1] - 其他行业收入占比3.47% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为113亿元 [1]

公司对外担保情况 - 截至公告披露日，公司实际对外担保总额为6.1679亿元人民币 [1] - 对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的22.95% [1] - 所有对外担保均为对子公司及其下属公司提供的担保 [1] 担保风险状况 - 公司不存在逾期担保的情况 [1] - 公司不存在涉及诉讼的担保 [1] - 公司不存在因担保被判决败诉而应承担的损失等情形 [1] - 公司不存在为股东、实际控制人及其关联方提供担保的情况 [1]

公司财务与担保状况 - 截至公告披露日 公司实际对外担保总额约为6.17亿元人民币 占公司最近一期经审计净资产的22.95% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入中钕铁硼业务占比最高 为50.86% [1] - 电机业务收入占比为25.1% [1] - 电动轮椅及代步车业务收入占比为12.88% [1] - 音响扬声器类业务收入占比为7.69% [1] - 其他行业业务收入占比为3.47% [1] 公司市值 - 截至发稿 公司总市值为110亿元人民币 [2]

担保情况 - 2025年12月15日为东阳东磁授信担保最高债权额5000万元[2] - 2025年12月16日为英洛华磁业汇票业务担保23791489.32元[2] - 2025年度为赣州东磁等担保额度总计不超150000万元[2] - 《最高额保证合同》主债权期2025.12.11 - 2026.12.10，担保最高额5000万元[8] - 《保证合同》担保23791489.32元，保证期三年[10] - 截至公告披露日，实际对外担保61679.15万元，占比22.95%[12] 子公司业绩 - 东阳东磁2025年9月30日资产82225.40万元等[5] - 东阳东磁2025年1 - 9月营收71343.33万元等[5] - 英洛华磁业2025年9月30日资产87571.58万元等[7] - 英洛华磁业2025年1 - 9月营收60269.53万元等[7]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告核心观点：在战略金属价值重估背景下，看好锑、钴、钨、锡等金属的投资机会，同时认为短期锂价或维持震荡 [1] 镍行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME镍现货结算价报收14420美元/吨，较12月5日下跌2.04%，LME镍总库存为253032吨，较12月5日减少0.03%；沪镍报收11.57万元/吨，较12月5日下跌1.71%，沪镍库存为44,677吨，较12月5日增加0.02%；硫酸镍报收27,550元/吨，较12月5日价格上涨0.18% [1][28] - **供应担忧**：印尼RKAB（工作计划与预算）近期未有新批复公布，多家矿业公司仍处于提交与评估阶段，加剧了市场对明年供应端风险的担忧 [1][28] - **政策影响**：印尼政府计划将RKAB审批周期从每三年一次调整为一年一次，要求企业2025年10月重新提交相关文件，加剧了市场对未来矿石供应紧张的预期 [11][31] - **后市展望**：随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格或形成底部支撑 [1][28] - **受益标的**：格林美、华友钴业 [15][31] 钴行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，电解钴报收41.16万元/吨，较12月5日价格下跌0.70%；氧化钴报收325元/千克，较12月5日价格上涨2.36%；硫酸钴报收9.02万元/吨，较12月5日价格上涨1.86%；四氧化三钴报收367元/千克，较12月5日价格上涨2.09% [2][32] - **供应紧张**：刚果（金）钴出口通关事宜虽有进展，但除试点企业外，其余企业钴中间品出口流程进度仍偏慢，考虑到船期及假期影响，预计国内原料或将在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变 [2][32] - **配额制度**：刚果金政府明确2025-2027年钴出口基础配额分别为1.81/8.7/8.7万吨，战略配额分别为0/9600/9600吨，合计出口配额分别为1.81/9.66/9.66万吨 [2] - **供需缺口**：假设刚果金2025年钴产量与2024年持平，其2025年2月22日-10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量29.0万吨的57% [2][5] - **后市展望**：预计未来2年伴随着社会库存逐步耗尽及当年存在的供需缺口，钴供给将愈来愈紧张，钴价仍存进一步上涨空间 [5][35] - **受益标的**：洛阳钼业、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [16][36] 锑行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内锑精矿平均价格为14.85万元/吨，较12月5日价格下跌3.88%；国内锑锭平均价格为16.75万元/吨，较12月5日价格下跌2.90% [6][41] - **全球供给格局**：2024年全球锑矿产量为10万吨，其中中国产量为6万吨，占全球矿山产量的60% [6][41] - **出口管制与松动**：2024年9月15日，中国开始对部分锑实施出口管制，但2025年11月9日，商务部公告暂停实施相关条款至2026年11月27日，为中美贸易紧张局势降温，后续国内锑产品出口有望恢复 [6][41] - **海内外价差**：截至12月11日，欧洲市场锑现货价格为4.1万美元/吨，处于历史高位，而国内锑锭价格为16.75万元/吨，价差较大 [6][41] - **供应紧张**：2025年11月中国锑锭产量环比上涨13%左右，但全国产量仍处于历史低位，市场原料相对紧张 [6][41] - **出口数据**：2025年1-10月，中国氧化锑出口量为5213.80吨，同比大幅下降81% [6] - **后市展望**：在目前海内外锑价相差较大的背景下，看好后市在锑出口带动下，国内锑价向海外高价弥合 [6][41] - **受益标的**：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [17][44] 锂行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为9.46万元/吨，较12月5日上涨1.50%；国内氢氧化锂市场均价为8.31万元/吨，较12月5日上涨1.14% [7][48] - **供应与库存**：截至12月11日，碳酸锂周度产量为21998实物吨，环比增长0.27%；样本周度库存总计11.15万吨，较12月4日去库2133吨，其中上游冶炼厂库存降至2.92万吨 [7][48] - **锂矿库存**：截至11月31日，锂盐厂锂矿库存为106286吨（折LCE），环比增加8847吨 [7] - **需求韧性**：12月新能源汽车销量预计表现亮眼；储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供支撑 [8][48] - **后市展望**：预计12月碳酸锂市场将继续去库，但去库幅度较11月将有所放缓，短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][48] - **关键事件**：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿12月12日未能如期复产，需持续关注其复产情况 [8][48] - **锂矿价格**：截至12月12日，锂辉石精矿（CIF中国）平均价为1,220美元/吨，较12月5日上调66美元/吨 [8] - **受益标的**：大中矿业、天华新能、国城矿业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业 [17][55] 稀土磁材行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，氧化镨钕均价58万元/吨，较12月5日价格下跌0.43%；氧化镝均价1,370元/公斤，下跌2.84%；氧化铽均价6,270元/公斤，下跌2.18% [9][61] - **供应收紧**：越南国会于12月11日通过法案，将稀土列为国家战略资源，禁止稀土原矿出口，提升全球供给收紧预期 [9][56] - **海外生产扰动**：澳洲稀土巨头Lynas因严重停电，其西澳大利亚加工设施本季度可能损失约1个月的产量 [9][61] - **全球格局**：2024年全球稀土储量估计为9000万吨，中国储量为4400万吨，占比48.41%；2024年全球稀土产量为39万吨，中国产量为27万吨，占比68.54% [9][61] - **产业链地位**：中国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，2023年中国冶炼分离产品产量占全球份额的92% [9][10] - **政策动态**：2025年11月7日，商务部与海关总署联合公告，宣布暂停实施涉及稀土相关物项等6项出口管制措施至2026年11月10日 [10][61] - **后市展望**：短期看全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产业链重建并非易事，中国仍主导全球稀土供给 [10][63] - **受益标的**：中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环等 [18][70] 锡行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME锡现货结算价41,905美元/吨，环比12月5日上涨3.98%，LME锡库存3,670吨，环比增加18.96%；沪锡加权平均价32.97万元/吨，较12月5日上涨4.25%，沪锡库存7,391吨，较12月5日增加7.66% [11][72] - **供应不确定性**：缅甸出口恢复有限；刚果（金）矿山供应担忧仍存；印尼10月份精炼锡出口量锐减至2,643.05吨，同比减少53.89%，环比减少45.44% [11][72] - **印尼政策**：印尼打击非法采矿行动仍在延续，且计划将RKAB审批周期调整为一年一次，提升市场对供给收紧的预期 [11][73] - **后市展望**：锡矿供应紧张局面短期内难以缓解，海外供给仍存不确定性，对锡价形成支撑 [11][20] - **受益标的**：兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [20][75] 钨行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，白钨精矿（65%）报价37.05万元/吨，较12月5日价格上涨5.71%；黑钨精矿（65%）报价37.20万元/吨，上涨5.68%；仲钨酸铵（88.5%）报价55.35万元/吨，上涨7.27% [12][76] - **供应趋紧**：临近年底，国内钨矿上游企业集中进入设备检修周期，叠加政策管控趋严、矿端剩余可用指标较少，钨矿供应量趋紧 [12][76] - **开采总量控制**：中国对钨矿实行开采总量控制，2025年国内钨精矿指标开采总量难超去年（11.4万吨）同期水平 [13][77] - **后市展望**：钨精矿中长期供应收紧逻辑不变，供需错配的矛盾短期或难缓解，给钨价带来供应端支撑 [13][77] - **受益标的**：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [21][79] 铀行业观点更新 - **价格表现**：10月全球铀实际市场价格为63.96美元/磅，较2024年2月高位81.32美元/磅有所回落，但仍大幅高于2016年的低位18.57美元/磅 [14][82] - **供应偏紧**：天然铀供给存在结构性短缺困境，需求端核电发展态势增长，使铀供给偏紧预期持续发酵 [14][82] - **项目延迟**：Lotus resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟至2026年第一季度投产 [14][82] - **产量下调**：Cameco预计麦克阿瑟河/Key Lake项目的铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测；哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，或导致全球供应量减少约5% [14][82] - **后市展望**：在目前硫酸短缺背景下，铀行业供需格局偏紧，对铀价形成支撑 [14][22] - **受益标的**：中广核矿业 [22][85]