A500ETF资金流入与规模创新高 - 12月22日，多只A500ETF“吸金”，规模创历史新高 [1][4] - 本月以来，中证A500ETF（159338）、A500ETF南方（159352）、A500ETF基金（512050）、A500ETF华泰柏瑞（563360）资金净流入额均超过100亿元 [4] - A500ETF基金（512050）12月22日单日净流入28.78亿元，基金规模突破300亿元，攀升至319.26亿元，刷新历史新高 [4] - 具体资金流入：中证A500ETF（159338）本月净流入101.57亿元，A500ETF南方（159352）本月净流入174.43亿元，A500ETF基金（512050）本月净流入109.17亿元 [5] A500ETF交投活跃度 - 12月22日，全市场规模最大的四只A500ETF成交额集体突破100亿元，创下天量成交 [9] - 12月23日，A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF基金（512050）、A500ETF南方（159352）、中证A500ETF（159338）成交额均再次超过100亿元 [3][9] - 具体成交额：A500ETF华泰柏瑞（563360）成交147.12亿元，A500ETF基金（512050）成交126.71亿元，A500ETF南方（159352）成交103.98亿元，中证A500ETF（159338）成交102.20亿元 [10] 电池相关ETF市场表现 - 12月23日，锂电概念震荡走高，全市场涨幅前十的ETF均为电池相关ETF [2][6] - 涨幅居前的ETF包括：锂电池ETF（561160）涨2.49%，电池ETF（561910）涨2.37%，电池ETF（159755）涨2.33% [7] 卫星与航空主题ETF市场表现 - 12月23日，卫星主题ETF领跌，航空航天相关ETF跌幅居前 [7] - 跌幅居前的ETF包括：卫星产业ETF（159218）跌4.42%，卫星ETF广发（512630）跌4.38%，卫星ETF（563230）跌4.30% [8] 其他ETF市场动态 - 12月23日，短融ETF（511360）成交额超420亿元，基准国债ETF（511100）换手率超110% [9][10] - 具体数据：短融ETF（511360）成交421.43亿元，基准国债ETF（511100）成交123.54亿元且换手率达110.13% [10] 机构市场观点 - 工银瑞信基金认为，短期市场整体维持震荡，板块表现将更均衡，看好出口板块和消费板块的左侧布局机会，中期看好A股市场走势，重点关注核心资产配置价值 [11] - 招商基金表示，市场即将进入宏观政策密集落地期，叠加险资“开门红”带来的增量资金入市，春季行情的支撑因素正在积聚，结构上维持均衡配置 [11] - 招商基金建议重点关注方向：科技与互联网龙头（头部互联网平台、云计算、AI应用、游戏出海）、消费复苏（餐饮、啤酒、体育用品、本地生活服务）、生物医药与创新药（创新药、CXO、医疗器械）、高股息资产 [11]

债券ETF市场动态 - 截至12月18日，53只债券ETF总规模累计达到7312.92亿元，较年初增长5572.58亿元，增幅高达320.20% [1] 基金公司业务拓展 - 广发基金获准设立的全资子公司瑞晨股权投资基金管理（广东）有限公司已完成工商注册并取得营业执照，业务范围为私募股权投资基金管理 [2] 股票型ETF资金流向 - 12月以来，股票型ETF呈现资金净买入状态，月内净申购份额达到400.96亿份，净申购份额在所有基金产品中居首位 [3] 基金经理人事变动 - 嘉实基金公告，嘉实新兴产业股票增聘基金经理陈涛，与归凯共同管理该基金 [4] - 陈涛曾任巴塞罗那德勤会计师事务所审计师，2015年8月加入嘉实基金研究部，目前还管理嘉实成长增强灵活配置混合等多只基金 [4] 市场整体表现 - 市场冲高回落，截至收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41% [5] - 沪深两市成交额1.9万亿元，较上一个交易日放量379亿元 [5] - 能源金属、电池、贵金属等板块涨幅居前，旅游酒店、教育、房地产等板块回调居前 [5] ETF板块行情 - 锂电池相关ETF集体走强，最高涨幅达2.49% [6] - 具体来看，多只锂电池及电池ETF涨幅在2.13%至2.45%之间 [7] - 商业航天概念冲高回落，卫星产业ETF回调，最大跌幅为4.42% [7] - 多只卫星、通用航空及航空航天ETF出现下跌，跌幅在2.72%至4.42%之间 [8] 电池产业链前景 - 储能需求保持旺盛，锂电池整体需求维持景气，锂电产业链12月预排产环比继续微增，行业景气度持续，产业链整体价格稳中有升 [9] - 固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地，固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求 [9] - 可关注电池ETF等产品 [9]

电池概念股走强，天赐材料涨超9%，先导智能涨超3%，亿纬锂能涨超2%。 每日经济新闻 受盘面影响，多只电池相关ETF涨超2%。 | 代码 | 类别 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 561160 | 主 | 锂电池ETF | 0.821 | 0.019 | 2.37% | | 159755 | 主 | 电池ETF | 1.054 | 0.023 | 2.23% | | 159767 | 主 | 电池龙头ETF | 0.856 | 0.017 | 2.03% | | 159796 | 主 | 电池50ETF | 0.958 | 0.020 | 2.13% | | 561910 | 主 | 电池ETF | 0.818 | 0.017 | 2.12% | | 159775 | 主 | 电池ETF基金 | 0.877 | 0.018 | 2.10% | | 562880 | H | 电池ETF嘉实 | 0.835 | 0.017 | 2.08% | | 159305 | 主 | 储能电池ETF广发 | 1.870 | 0.03 ...

核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建并更新了一个ETF投资组合 该策略在样本外测试期间自2024年10月14日至2025年12月19日累计收益约26.72% 相对于沪深300ETF累计超额收益约5.86% [2] - 在最近一周（2025年12月15日至19日） 策略组合实现累计净收益约0.53% 相对于沪深300ETF的超额收益约0.66% [2] - 模型推荐未来一周（2025年12月22日至26日）配置房地产开发、电池、光伏设备等板块 并相应调整ETF持仓 [11] 策略组合持仓与调整 - **新调入ETF**：报告将地产ETF（市值3.51亿元）、VR ETF（市值1.86亿元）、消费电子ETF易方达（市值11.41亿元）、科创创新药ETF国泰（市值7.07亿元）、机器人ETF（市值248.85亿元）、5G通信ETF（市值79.24亿元）调入组合 [2] - **继续持有ETF**：策略继续持有电池ETF（市值145.30亿元）、科创新能源ETF（市值12.02亿元）、电网设备ETF（市值31.17亿元）、稀土ETF嘉实（市值80.39亿元） [2] - **调出ETF**：近期从组合中调出的ETF包括工业母机ETF（市值8.40亿元）、化工ETF（市值158.83亿元）、旅游ETF（市值49.95亿元）、粮食ETF（市值1.34亿元）、通信ETF（市值133.57亿元）、有色50ETF（市值36.89亿元） [11] 持仓ETF详情与择时信号 - **地产ETF**：重仓申万一级行业为房地产开发 权重100% 其周度与日度择时信号均为看空（-1） [2] - **电池ETF**：重仓电池行业 权重62.7% 其周度择时信号为中性（0） 日度信号为看空（-1） [2] - **科创新能源ETF**：重仓光伏设备行业 权重46.04% 其周度择时信号为中性（0） 日度信号为看空（-1） [2] - **电网设备ETF**：重仓电网设备行业 权重80.77% 其周度择时信号为看多（1） 日度信号为看空（-1） [2] - **5G通信ETF**：重仓通信设备行业 权重41.2% 其周度与日度择时信号均为看多（1） [2] - **稀土ETF嘉实**：重仓小金属行业 权重32.44% 其周度与日度择时信号均为看多（1） [2] - **择时信号规则**：报告采用的量价择时指标中 1代表看多信号 0代表中性信号 -1代表看空信号 [2] 近期组合表现 - 在最近一周 组合内表现最好的持仓为旅游ETF 上涨6.71% 表现最差的为电网设备ETF 下跌1.95% [11] - 该周ETF组合平均收益为0.53% 而同期沪深300ETF收益为-0.13% [11] - 图表显示 自2024年10月14日建仓至2025年12月19日 行业轮动ETF策略的累计收益率曲线持续位于沪深300ETF累计收益率曲线上方 [3][4]

货币基金动态 - 多家基金公司发布货币基金限购公告 部分产品限购额仅1万元 还有产品直接暂停代销渠道申购[1] - 富安达现金通货币自12月18日起暂停在代销机构的申购、定投及转换转入业务 但银行、三方及直销平台业务照常办理[1] - 天治天得利货币基金自12月18日起暂停代销渠道的申购、转换转入及定投业务 直销渠道业务正常办理[1] 新发基金情况 - 多只新ETF产品密集宣告成立 包括平安上证科创板50成份ETF、华宝沪深300增强策略ETF及多只科创创业人工智能ETF 基金已于12月17日成立[2] - 截至12月17日 公募年内新成立79只FOF基金 合计成立规模达803.54亿元 较2021年峰值差281.08亿元[4] - 四季度FOF新发热度明显攀升 新成立规模已达410.7亿元 贡献了年内过半的FOF新发规模[4] 基金经理操作与变动 - 12月以来部分基金降仓或调仓动作明显 有基金经理旗下产品与三季度重仓风格背道而驰 或为布局跨年行情[3] - 有重仓科技板块的基金经理透露 在11月对持仓收益可观的海外算力链进行了减持 因其估值已反映明年约20倍市盈率的预期 认为上行空间有限[3] - 中欧量化先锋混合基金增聘基金经理汤旻玮 与曲径共同管理 汤旻玮证券从业4年 曾任另类数据投资研究部负责人及量化研究总监等职 2025年4月加入中欧基金[5] - 汤旻玮管理的其他基金包括中欧小盘成长混合、中欧大盘智选混合 其中中欧小盘成长混合A的任职回报达16.25%[5] 市场行情与板块表现 - 12月18日三大指数涨跌不一 沪指涨0.16% 深成指跌1.29% 创业板指跌2.17% 沪深两市成交额1.66万亿元 较上一交易日缩量1557亿元[6] - 板块方面 医药商业、航天航空、银行等板块涨幅居前 电池、电源设备、能源金属等板块回调居前[6] - 卫星ETF集体走强 最高涨3.80%[7] - 下跌方面 深成长ETF大成、创业板成长ETF跌幅超过3% 锂电池板块回落 海科新源、华盛锂电大跌 多只电池ETF回调居前[8]

12月18日，A股三大指数涨跌不一。全市场1300余只ETF约三成收涨。卫星、航空主题ETF领涨，单日 涨幅前十的ETF中，相关主题产品占9只，涨幅均超2%。 02 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 科创债ETF今日成交活跃，占据ETF市场成交额前二十榜单的"半壁江山"。多只产品场内成交额较昨日 明显放量，更有产品今日成交额创基金上市以来新高。据Wind数据统计，全市场24只科创债ETF今天成 交额合计超过1400亿元，较昨日放量超150亿元。 01 资金流向方面，前一交易日（12月17日），ETF市场资金爆量涌入，全天净流入额超270亿元，创12月 以来最高单日净流入额，较12月16日增超80%。其中，A500ETF吸金势头尤盛，全天净流入金额超过 110亿元，是12月16日的3倍，多只相关产品单日净流入金额居市场前十。 卫星航空主题ETF领涨 12月18日，在ETF整体跌多涨少的形势下，卫星航空主题ETF逆势上涨，"刷屏"涨幅榜前十。涨幅前五 的卫星主题ETF，盘中交易价格一度均创下基金上市以来新高，截至收盘，涨幅均超3%；12月以来涨 幅均超17%，也成为12月以 ...

电池板块回调，深成长ETF大成、创业板成长ETF跌逾3%，电池ETF跌2.7%。AI硬件板块走低， 5G通信ETF跌2.2%。 ETF方面，卫星互联网板块大爆发，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发分别涨 3.8%、3.69%和3.69%。银行板块午后拉升，博时基金中证银行ETF和富国基金银行ETF分别涨2.28%和 2.04%。能源板块午后涨幅扩大，能源ETF广发、国泰基金煤炭ETF分别涨1.9%和1.86%。 （责任编辑：郭健东 ） 截至收盘，上证指数涨0.16%，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，北证50跌0.51%。全市场成 交额16722亿元，较上日成交额缩量1621亿元。 板块题材上，医疗商业、商业航天板块活跃，银行板块 午后走强，PCB、电池板块调整。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

有分析认为，近年来，政策支持为电池行业发展注入了强劲动力。国家持续推出新能源汽车鼓励政策，包括以 旧换新、充电基础设施建设及新能源下乡等，进一步释放了消费潜力。同时，"反内卷"政策的逐步落地促使行 业竞争趋于理性，整体盈利环境有望改善。 受盘面影响，电池相关ETF跌超2%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | | 561910 | 电池ETF | 0.786 | -0.017 -2.12% | | 561160 | 锂电池ETF | 0.788 | -0.017 -2.11% | | 562880 | 电池ETF嘉实 | 0.803 | -2.07% -0.017 | | 159796 | 电池50ETF | 0.921 | -0.019 -2.02% | 每经记者：叶峰 每经编辑：肖芮冬 电池概念股走低，阳光电源跌超4%，天赐材料跌超3%，宁德时代跌超2%。 每日经济新闻 ...

报告核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建并更新了一个ETF投资组合，旨在捕捉行业风格延续与切换带来的投资机会 [2] - 在报告期（2025年12月8日至12月12日），该策略组合实现了1.44%的累计净收益，相对于沪深300ETF获得了1.53%的超额收益 [3] - 自2024年10月14日策略样本外运行以来，累计收益达26.05%，累计超额收益为5.03% [3] 策略组合持仓与调整 - 报告期策略进行了大幅调仓，共调入10只ETF，涉及电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场、种植业、通信设备、电网设备、小金属及工业金属等多个板块 [3] - 具体调入的ETF包括：电池ETF（市值150.10亿元）、科创新能源ETF（市值12.28亿元）、工业母机ETF（市值7.08亿元）、化工ETF（市值152.20亿元）、旅游ETF（市值40.22亿元）、粮食ETF（市值1.36亿元）、通信ETF（市值122.83亿元）、电网设备ETF（市值28.96亿元）、稀土ETF嘉实（市值82.43亿元）、有色50ETF（市值35.94亿元） [3] - 同期，策略调出了10只ETF，包括航空航天ETF、计算机ETF南方、游戏ETF、云计算ETF、央企科创ETF、VRETF、黄金股ETF、高端制造ETF、卫星ETF广发、科创创新药ETF国泰 [12] 择时信号与推荐板块 - 策略使用量价指标生成择时信号，1代表看多，0代表中性，-1代表看空 [3] - 对于未来一周（2025年12月15日至19日），模型推荐配置电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场等板块 [12] - 根据周度择时信号，新调入的ETF中，电池ETF、科创新能源ETF、化工ETF、旅游ETF、粮食ETF信号为看多（1），工业母机ETF信号为中性（0） [3] - 根据日度择时信号，新调入的ETF中，工业母机ETF、通信ETF、电网设备ETF、稀土ETF嘉实、有色50ETF信号为看多（1），其余为看空（-1） [3] 策略历史业绩表现 - 根据图表，自2024年10月14日建仓至2025年12月12日，行业轮动ETF策略的累计收益率显著跑赢沪深300ETF [4][5] - 回测时采用100%权益仓位、等权加权的方式构建组合，未考虑择时信号 [6]

量化模型与构建方式 1. 扩散指数行业轮动模型 - **模型名称**：扩散指数行业轮动模型[22] - **模型构建思路**：基于价格动量原理，通过计算行业的扩散指数来捕捉行业趋势，选择扩散指数排名靠前的行业进行配置[22][34] - **模型具体构建过程**：模型通过计算每个中信一级行业的扩散指数，该指数反映了行业内个股价格走势的强弱程度，具体构建过程未在报告中详细说明，但核心是识别具有向上趋势的行业[22][24] - **模型评价**：在趋势性行情中表现较好，但在市场风格从趋势转向反转时可能面临失效风险[23][34] 2. GRU因子行业轮动模型 - **模型名称**：GRU因子行业轮动模型[30] - **模型构建思路**：基于门控循环单元（GRU）深度学习网络，利用分钟频量价数据生成行业因子，以把握短期交易信息并进行行业轮动[30][35] - **模型具体构建过程**：模型将分钟频量价数据输入GRU网络进行训练，生成各行业的GRU因子值，GRU作为一种循环神经网络，能够捕捉时间序列数据中的长期依赖关系，具体网络结构和训练参数未详细说明[30][35] - **模型评价**：在短周期内表现较好，对交易信息敏感，但在长周期表现一般，且可能因极端行情而失效[30][35] 模型的回测效果 1. 扩散指数行业轮动模型 - 2025年12月建议配置行业：有色金属、综合、钢铁、银行、电力设备及新能源、电子[23][27] - 本周平均收益：3.53%[27] - 本周超额收益（相对中信一级行业等权）：1.10%[27] - 11月以来超额收益：-0.11%[27] - 2025年以来超额收益：2.55%[22][27] 2. GRU因子行业轮动模型 - 2025年12月建议配置行业：综合、钢铁、银行、综合金融、商贸零售、农林牧渔[31] - 本周调入行业：钢铁[33] - 本周调出行业：房地产[33] - 本周平均收益：1.06%[33] - 本周超额收益（相对中信一级行业等权）：-1.43%[33] - 11月以来超额收益：1.58%[33] - 2025年以来超额收益：-4.45%[30][33] 量化因子与构建方式 1. 行业扩散指数因子 - **因子名称**：行业扩散指数[24] - **因子构建思路**：通过量化行业内个股的价格动量，合成一个代表行业整体趋势强弱的扩散指数[24] - **因子具体构建过程**：报告未提供具体的计算公式和构建步骤，但指出该因子用于衡量行业趋势强度，数值越高代表行业趋势越强[24][25] 2. GRU行业因子 - **因子名称**：GRU行业因子[31] - **因子构建思路**：利用GRU深度学习模型处理分钟频量价数据，输出代表行业短期强弱的因子值[31][35] - **因子具体构建过程**：报告未提供具体的计算公式和构建步骤，但指出该因子基于历史量价数据训练生成，用于行业轮动决策[31][35] 因子的回测效果 1. 行业扩散指数因子 - 截至2025年11月28日，因子排名前六的行业及取值：有色金属(0.994)、综合(0.961)、钢铁(0.939)、银行(0.937)、电力设备及新能源(0.902)、电子(0.853)[24] - 截至2025年11月28日，因子排名后六的行业及取值：食品饮料(0.343)、电力及公用事业(0.498)、交通运输(0.503)、房地产(0.548)、建筑(0.563)、石油石化(0.616)[24] - 周度环比变化提升前六的行业及变化值：建材(+0.197)、汽车(+0.185)、消费者服务(+0.158)、传媒(+0.153)、综合金融(+0.146)、计算机(+0.144)[26] - 周度环比变化下降后六的行业及变化值：石油石化(-0.058)、煤炭(-0.007)、银行(+0.002)、有色金属(+0.009)、农林牧渔(+0.033)、食品饮料(+0.043)[26] 2. GRU行业因子 - 截至2025年11月28日，因子排名前六的行业及取值：综合(4.42)、钢铁(3.9)、银行(0.5)、综合金融(0.43)、商贸零售(0.18)、农林牧渔(-0.33)[31] - 截至2025年11月28日，因子排名后六的行业及取值：通信(-15.26)、国防军工(-9.1)、电子(-8.71)、医药(-8.44)、计算机(-8.11)、房地产(-7.63)[31] - 周度环比变化提升较大的行业：综合、钢铁、综合金融[31] - 周度环比变化下降较大的行业：传媒、交通运输、家电[31]