公司跨界投资动态 - 金字火腿拟以不超过3亿元投资中晟微电子不超过20%股权[1][3] - 养元饮品出资16亿元获得长控集团0.99%股权[1][5] - 中晟微电子主营光通信芯片、无线接入芯片及时钟驱动芯片研发设计[3] - 长控集团为集芯片设计、生产制造、封装测试于一体的存储芯片企业[5] 被投企业财务表现 - 中晟微电子2024年1-7月收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元[3] - 长控集团2023年净利润5.31亿元，2024年1-9月净利润亏损8421.03万元[5] 历史跨界投资布局 - 金字火腿2013年耗资8775万元收购煤矿资源，2016年以4.3亿元进入医疗领域，2023年以4.01亿元跨界算力领域[5] - 养元饮品2021年向人工智能企业注资1亿元，斥资8亿元入股锂电池企业，2023年以2.2亿元投资梯媒企业[6] 主业经营状况 - 养元饮品2025年上半年营业收入24.65亿元同比下降16.19%，归母净利润7.44亿元同比下降27.76%[8] - 养元饮品核桃乳产品2024年收入53.73亿元占总收入88.7%[10] - 金字火腿2025年上半年收入1.7亿元同比下降14.73%，归母净利润2292万元同比下降25.11%[10] - 金字火腿核心产品火腿上半年销售量下降14%，品牌肉销量降幅超10%[10] 投资收益表现 - 养元饮品2021-2024年投资收益依次为3.41亿元、0.02亿元、-1.29亿元及-1.26亿元，2025年上半年回升至0.88亿元[10] - 金字火腿2022-2024年归母净利润分别为4902.88万元、4006.30万元及6217.30万元，扣非归母净利润连续三年下滑至2354.66万元[11] 行业背景分析 - 食品企业跨界芯片半导体领域源于传统主业增长乏力需寻找第二增长曲线[1] - 食品饮料行业与半导体行业在技术研发、人才储备及运营模式存在显著差异[11]

投资交易 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元分两轮增资中晟微电子 取得不超过20%股权 第一轮增资1亿元按投前10亿元至13亿元估值进行 第二轮增资不超过2亿元需满足芯片流片验证等前置条件[1] - 中晟微电子投前估值10亿元至13亿元 历史融资投后估值7.75亿元 按10亿元估值计算增值率达9710%[1][2] - 投资公告发布后次日金字火腿股价涨停 总市值达95亿元[1] 标的公司状况 - 中晟微电子成立于2019年 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 产品应用于人工智能 云计算 5G/5.5G接入网 电信城域网 骨干网网络等数据中心及算力中心[2] - 公司2024年亏损3882.61万元 2025年前7个月亏损2037.42万元 2024年营收仅20.49万元 2025年前7个月营收51.11万元 尚未形成规模效应[2] - 成立以来经历5轮融资 2024年净资产为1019.39万元[2] 跨界投资背景 - 2023年12月金字火腿以4.01亿元认购银盾云公司12.28%股权 后者为算力租赁服务提供商[2] - 银盾云原股东承诺2024-2026年扣非净利润分别不低于1亿元 2亿元 4亿元 并约定2025年底前递交IPO申请 2027年底前上市[3] - 2024年银盾云业绩未达预期 金字火腿将持股全部出售给原股东[3] - 本次投资光通信公司与算力投资背景相似 AI算力爆发式增长直接拉动光模块需求[3] 控制权变更 - 2024年6月原实际控制人任贵龙转让11.98%股份给郑庆昇 并将剩余6.85%表决权委托 郑庆昇最终拥有18.83%表决权成为控股股东[4] - 股权转让总价款8.7亿元 转让价格6元/股 较停牌前5.36元溢价近12% 郑庆昇承诺18个月内不转让股份[4] - 7月成立全资子公司金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 开始尝试半导体业务[4] - 6月以来股价涨幅达35% 同期食品饮料指数下滑3.49%[4] 主营业务表现 - 2025年上半年营业收入1.7亿元 同比减少14.73% 归母净利润2292.04万元 同比下滑25.11%[5] - 营收从2021年最高7.1亿元降至3亿元左右 2024年小幅恢复后2025年上半年再度下降[5] - 火腿业务收入占比56% 特色肉制品占比22% 品牌肉占比9%[5] - 火腿业务收入增长停滞 2024年收入刚恢复至2021年水平 特色肉制品和品牌肉业务大幅萎缩 2024年收入相比2020年分别减少34%及93%[5] 财务运营状况 - 2025年上半年存货达2.78亿元 同比增长近12% 是营业收入的1.64倍 存货周转天数大幅增长[6] - 经营活动现金流转负 净流出1882.3万元 为2021年以来首次负值[6] - 2023年8月完成定向增发募资10.5亿元 主要投向扩产能项目[6] - 2024年8月终止"金字冷冻食品城有限公司数字智能化立体冷库项目" 但"年产5万吨肉制品数字智能产业基地建设项目"仍在推进 截至2025年上半年工程进度仅70%[6] - 2024年特色肉制品销量仅1139.17万吨 新项目投产后将面临严重产能消化问题[7]

交易结构 - 交易分两轮进行 第一轮增资按投前估值10亿元至13亿元进行 金额1亿元 第二轮增资在单波200G芯片流片验证通过后按届时估值进行 金额不超过2亿元 [1][3] - 两轮增资完成后公司将取得中晟微电子不超过20%股权 [4] - 最终投资金额及持股比例将基于尽职调查结果 未来发展规划 市场估值及谈判情况在正式协议中明确 [1] 标的公司业务与财务 - 中晟微电子成立于2019年 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品包括TIA和Driver等芯片 应用于AI 云计算 5G/5.5G接入网 电信城域网 骨干网及数据中心互联系统 [2] - 2024年营业收入20.49万元 净利润-3882.61万元 2025年前7个月营业收入51.11万元 净利润-2037.42万元 尚未盈利 [2] - 未来盈利状况存在不确定性 [3] 估值依据 - 第一轮增资估值区间10亿元至13亿元 基于历史融资投后估值7.75亿元 行业特性 订单增长业务支撑及同类公司市销率 市盈率 市研率等指标协商确定 [4] - 按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日增值率为9710% [4] 投资动机 - 公司主业为火腿产品 近年受消费品市场因素影响发展缓慢 业绩下滑 2020-2024年营业总收入分别为7.10亿元 5.06亿元 4.45亿元 3.14亿元 3.44亿元 净利润分别为0.59亿元 0.42亿元 0.50亿元 0.40亿元 0.62亿元 [5][7] - 2025年上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11% 毛利率24.97%同比下降1.07个百分点 净利率13.23%同比下降13.01个百分点 [7] - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩 实现可持续发展 在保持主业稳定基础上拓宽投资渠道 利用闲置资金提升业绩及回报投资者 [5][7] 投资历史与风险 - 公司管理层在相关行业技术积累 经验及管理能力存在局限性 过往有对外投资不成功情形 如2016年取得中钰资本51%股权 2023年取得浙江银盾云科技12.2807%股权 [7] - 此次跨界投资存在业绩未达预期风险 [7]

投资背景与交易结构 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [1] - 交易分两轮进行 第一轮增资1亿元按投前估值10亿至13亿元进行 第二轮增资不超过2亿元需在单波200G芯片流片验证通过后按届时估值执行 [5][6] - 最终投资金额及持股比例将基于尽职调查、未来发展规划、市场估值及谈判情况确定 [1] 标的公司业务与财务 - 中晟微电子专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品涵盖TIA、Driver等芯片 应用于AI、云计算、5G/5.5G及数据中心 [4] - 2024年营业收入20.49万元 净利润-3882.61万元 2025年前7个月营业收入51.11万元 净利润-2037.42万元 尚未盈利 [4][3] - 按投前估值10亿元计算 以2024年底为基准日增值率达9710% 存在估值过高及长期股权投资减值风险 [6] 投资动机与公司现状 - 主业火腿产品受消费品市场影响发展缓慢 2020-2024年营业收入从7.10亿元降至3.44亿元 净利润在0.40亿元至0.62亿元间波动 [8] - 2025年上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11% 毛利率24.97%同比下降1.07个百分点 [8] - 公司为应对主业瓶颈拓宽投资渠道 利用闲置资金提升业绩并回报投资者 但管理层在技术积累及行业经验存在局限性 [8][9] 历史投资风险 - 过往存在对外投资不成功情形 包括2016年收购中钰资本51%股权及2023年增资浙江银盾云科技12.2807%股权 [9] - 此次跨界投资光通信芯片领域仍存在业绩未达预期风险 [9]

投资动作 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [2] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按照中晟微投前10亿元至13亿元估值进行 [4] - 按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日增值率为9710% [4] 投资标的业务 - 中晟微专注于400G、800G、1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 [3] - 产品应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网等领域 [3] - 公司2025年1-7月实现营收51.11万元 净利润亏损2037.42万元 [4] 投资背景与动机 - 公司主业发展缓慢 业绩较以往存在下滑 [3] - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩并实现中长期可持续发展 [3] - 此次投资是控股股东郑庆昇入主后的首个重大资本动作 [2][7] 历史跨界投资 - 2013年出资8775万元收购浙江创逸67.5%股权进入稀土领域 [5] - 2015年斥资1.2亿元参股浙江网商银行 投入1.26亿元参股上海晖硕押注移动电商 [5] - 2016年通过200万元受让浙江东润10%股权涉足新能源汽车租赁 [5] - 2016年收购中钰资本51%股权进入医药医疗健康领域 [5] - 2023年12月斥资4.01亿元入股银盾云公司跨界至算力领域 [6] 控股股东变更 - 2024年6月公司控股股东、实控人正式变更为郑庆昇 [2][7] - 郑庆昇通过股份转让+表决权委托方式取得11.98%股份及18.83%表决权 [7] - 2021年10月任贵龙成为公司控股股东和实际控制人 [5] 业务布局进展 - 2022年开始研发预制菜产品 但目前业务占比较小 [6] - 2023年算力领域投资不足一年即以4.28亿元转让银盾云公司12.28%股权 [6] - 2024年7月相继成立金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 [7]

公司股价与市值表现 - 金字火腿开盘涨停 报7.85元 [1] - 市值单日飙升近10亿元 [1] 投资交易细节 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资扩股中晟微电子 [1] - 投资将取得中晟微电子不超过20%股权 [1] - 投资为财务投资 双方财务不并表 [1] - 投资尚处洽谈阶段 具体回报周期需关注后续公告 [1] 投资背景与动机 - 公司看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 [1] - 跨界芯片是实控人变更后新团队的操作 [1] - 公司过往有过不太成功的投资事项 [1] - 此次投资公司尚未盈利 [1]

投资交易 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元人民币通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [1] - 交易分两轮进行 第一轮增资按照中晟微投前10亿元至13亿元估值进行 [2] - 若按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日的增值率达到9710% [2] 标的企业情况 - 中晟微电子由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立 [1] - 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 涵盖TIA、Driver等高速电芯片 [1] - 产品广泛应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心 [1] - 目前尚未盈利 未来盈利状况存在不确定性 [2] 市场反应 - 金字火腿23日开盘涨停 报7.85元/股 封单超60万手 [1] - 当日换手率1.78% 成交金额1.69亿元 市值95.03亿元 [4] - 市盈率174.42 [4] 公司财务状况 - 金字火腿上半年实现营业收入1.7亿元 同比下降14.73% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2292.04万元 同比下降25.11% [2] 投资逻辑 - 投资基于对AI产业趋势和光通信行业市场前景的看好 [1] - 认可中晟微电子在光通信芯片领域的国产替代能力 [1] - 估值参考了历史融资投后估值7.75亿元 行业特性 订单增长业务支撑及同类可比公司市销率、市盈率、市研率等指标 [2]

公司财务决策 - 公司董事会审议通过使用不超过3亿元闲置自有资金购买低风险理财产品 使用期限自董事会通过起不超过12个月 资金可循环滚动使用[1] - 该决议无需提交股东会审议[1] 业务收入构成 - 2025年1至6月营业收入中火腿行业占比91.56% 冷链服务占比6.83% 其他业务占比1.61%[1] 市场表现 - 公司当前收盘价为7.14元 对应市值86亿元[1]

公司动态 - 公司第七届第四次董事会会议于2025年9月19日召开 审议全资子公司对外投资暨签署框架协议议案 [1] - 公司当前市值86亿元 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成：火腿行业占比91.56% 冷链服务占比6.83% 其他业务占比1.61% [1]

中欧班列合作 - 波兰作为中欧班列欧洲核心枢纽 90%中欧班列抵达或过境波兰 助力郑州构建辐射40多国开放网络 [2][4] - 中欧班列（华沙—郑州）正式开行 标志豫波合作迈入双枢纽新阶段 协同提升多式联运通道效能 [4][6] - 班列贸易覆盖汽车 食品 电力 铝材等领域 波兰奶酪 火腿进入河南 河南商品借班列打开欧洲市场 [5] 农业人才培养 - 河南农业大学与波兰波兹南生命科学大学联合培养乡村振兴人才 已累计培养30余名联合硕士 [7][9] - 合作聚焦乡村人居环境治理 农业文化遗产保护 可持续发展等领域 部分成果应用于国内乡村振兴实践 [8][9] - 计划拓展至农业技术转移 文化景观保护等领域 共建研究中心 联合实验室解决河南乡村振兴问题 [9] 铝材供应链 - 河南中孚高精铝材每月向波兰发运多个集装箱 年订单量从2017年1000余吨增长至2024年6万吨 [10][11] - 产品断罐率控制在10ppm 远低于欧洲厂商40ppm平均水平 铝板厚度减至0.230mm 技术领先 [11] - 成为波兰市场稳定罐料供应商 实现从供货到协同跨越 共同优化生产工艺 [11][12] 工业材料贸易 - 中国平煤神马集团向波兰供应尼龙66帘子布 获普利司通 米其林波兰工厂优质供应商评价 [12][13] - 为波兰科提斯子公司提供己二酸 产品达到国内领先国际先进水平 进入欧洲高端制造供应链 [13][14] - 在波兰设立两个保税仓库 实现现货快速调配 供货周期大幅缩短 服务德国意大利等欧洲客户 [14] 家具制造业 - 洛阳市今丰家具与波兰DIABLO公司合作11年 月发货量从200柜增至千余箱 [16][17] - 专为欧洲市场设计产品 申请超50项国内外专利 在欧洲美国注册商标 [17] - 波兰客户销售钢制办公家具大多由今丰自主设计生产 成为高品质代名词 [17]