投资交易 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元分两轮增资中晟微电子 取得不超过20%股权 第一轮增资1亿元按投前10亿元至13亿元估值进行 第二轮增资不超过2亿元需满足芯片流片验证等前置条件[1] - 中晟微电子投前估值10亿元至13亿元 历史融资投后估值7.75亿元 按10亿元估值计算增值率达9710%[1][2] - 投资公告发布后次日金字火腿股价涨停 总市值达95亿元[1] 标的公司状况 - 中晟微电子成立于2019年 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 产品应用于人工智能 云计算 5G/5.5G接入网 电信城域网 骨干网网络等数据中心及算力中心[2] - 公司2024年亏损3882.61万元 2025年前7个月亏损2037.42万元 2024年营收仅20.49万元 2025年前7个月营收51.11万元 尚未形成规模效应[2] - 成立以来经历5轮融资 2024年净资产为1019.39万元[2] 跨界投资背景 - 2023年12月金字火腿以4.01亿元认购银盾云公司12.28%股权 后者为算力租赁服务提供商[2] - 银盾云原股东承诺2024-2026年扣非净利润分别不低于1亿元 2亿元 4亿元 并约定2025年底前递交IPO申请 2027年底前上市[3] - 2024年银盾云业绩未达预期 金字火腿将持股全部出售给原股东[3] - 本次投资光通信公司与算力投资背景相似 AI算力爆发式增长直接拉动光模块需求[3] 控制权变更 - 2024年6月原实际控制人任贵龙转让11.98%股份给郑庆昇 并将剩余6.85%表决权委托 郑庆昇最终拥有18.83%表决权成为控股股东[4] - 股权转让总价款8.7亿元 转让价格6元/股 较停牌前5.36元溢价近12% 郑庆昇承诺18个月内不转让股份[4] - 7月成立全资子公司金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 开始尝试半导体业务[4] - 6月以来股价涨幅达35% 同期食品饮料指数下滑3.49%[4] 主营业务表现 - 2025年上半年营业收入1.7亿元 同比减少14.73% 归母净利润2292.04万元 同比下滑25.11%[5] - 营收从2021年最高7.1亿元降至3亿元左右 2024年小幅恢复后2025年上半年再度下降[5] - 火腿业务收入占比56% 特色肉制品占比22% 品牌肉占比9%[5] - 火腿业务收入增长停滞 2024年收入刚恢复至2021年水平 特色肉制品和品牌肉业务大幅萎缩 2024年收入相比2020年分别减少34%及93%[5] 财务运营状况 - 2025年上半年存货达2.78亿元 同比增长近12% 是营业收入的1.64倍 存货周转天数大幅增长[6] - 经营活动现金流转负 净流出1882.3万元 为2021年以来首次负值[6] - 2023年8月完成定向增发募资10.5亿元 主要投向扩产能项目[6] - 2024年8月终止"金字冷冻食品城有限公司数字智能化立体冷库项目" 但"年产5万吨肉制品数字智能产业基地建设项目"仍在推进 截至2025年上半年工程进度仅70%[6] - 2024年特色肉制品销量仅1139.17万吨 新项目投产后将面临严重产能消化问题[7]

业务发展重心 - 公司前三十年经营重心在生物饲料，最近几年发展重心逐步转向健康养殖业务 [2] - 2025年下半年加大肉品业务战略投入，升级生猪全产业链竞争优势，打造香乡猪高端生鲜品牌肉和深加工肉品 [2] - 品牌肉品有二十多年经营历史，主要产品包括香肠、腊肉等，在湖南区域有一定的客户群体和品牌知名度 [2] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司资产负债率64.5% [2] - 账面货币资金约为24亿元 [2] - 2025年上半年实现经营活动现金流净额6.60亿元 [2] 生猪养殖布局 - 生猪出栏量及产能大部分集中在湖南、广东、广西等区域 [3] - 其余部分产能主要在河南、河北、云南、甘肃等 [3] - 未来重点发展区域为广东、湖南等地 [3] 饲料业务 - 饲料业务以经销为主、直销为辅 [3] - 积极调整饲料销售模式，创新养猪助养模式实现传统经销模式转型 [3] - 以营养定制等模式切入规模猪场，提升直销比例 [3] - 持续为内部猪场提供高性价比的饲料产品 [3]

上午 11 时，啤酒节开幕式游行准时开启。6 名骑兵骑着高头大马引领队伍，伴随管乐与鼓点，约 50 辆来自各大酿酒厂的花车缓缓驶入草 坪。花车装饰着鲜艳鲜花与巴伐利亚特色心形姜饼，车上人员身着传统服饰，高举啤酒杯唱响民歌，并不时向两侧人群挥手致意，引发阵 阵欢呼。 开幕当天清晨，慕尼黑这座巴伐利亚州首府便被节日氛围包裹。街头巷尾随处可见穿着巴伐利亚传统服饰的市民，距市中心七八公里外的 道路旁也能看到啤酒节相关标语，举办地特蕾西娅大草坪外更是早早聚集了等待入场的游客，人群中不时传来欢声笑语。 第 190 届慕尼黑啤酒节近日在德国慕尼黑开幕，这场始于 1810 年的传统盛会将持续至 10 月 5 日。尽管近年来德国啤酒消费呈下滑趋势， 但啤酒节首日依旧盛况空前，民众身着传统服饰、举杯欢庆的热闹场景，彰显出对这一文化传统的深厚热爱。 面对消费趋势变化，慕尼黑啤酒节负责人克里斯蒂安・沙普夫却毫不担忧："它已有 215 年历史，始终保持着强大吸引力。" 他强调，啤酒 节营造的独特体验氛围不可替代，且能为慕尼黑带来巨大经济价值。据预计，本届啤酒节将吸引超 700 万游客，创造约 15 亿欧元收入， 其中四成来自节日现场消 ...

公司投资动向 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体计划以不超过3亿元自有或自筹资金通过增资扩股方式收购中晟微电子不超过20%股权 [1] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按中晟微电子投前10亿至13亿元估值执行 若以10亿元估值计算增值率约为9710% 第二轮增资不超过2亿元需满足单波200G TIA/Driver芯片流片通过验证条件 [3] - 此次投资旨在拓宽投资渠道 顺应数字经济时代发展趋势 为公司未来业务提升提供新机遇 [4] 标的公司业务概况 - 中晟微电子成立于2019年 由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员归国创立 2024及2025年连续入选"中国未来独角兽TOP100"和"杭州准独角兽企业"榜单 [2] - 公司专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 产品涵盖TIA、Driver等高速电芯片 应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、数据中心及算力中心系统设备 [2] - 2024年营业收入20.49万元 净利润-3882.61万元 2025年前7个月营业收入51.11万元 净利润-2037.42万元 [2] 公司主业经营表现 - 2024年营业收入34388.18万元同比增长9.62% 归母净利润6217.30万元同比增长55.19% [3] - 2025年上半年营业收入16968.98万元同比下降14.73% 归母净利润2292.04万元同比下降25.11% [3] - 主业受消费品市场因素影响发展缓慢 3亿元投资额相当于公司至少约5年净利润 [2][3] 控制权变更与战略布局 - 2025年6月福建企业家郑庆昇收购部分股权成为公司第一大股东和实际控制人 旗下产业涵盖房地产、汽车销售、教育等领域 [1] - 2025年7月先后成立全资子公司金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 法定代表人郑虎为郑庆昇之子 [2] - 2016年以来公司多次跨界收购 涉足金融、算力等领域 曾有对外投资不成功案例包括2016年收购中钰资本51%股权及2023年增资浙江银盾云科技12.2807%股权 [4][5] 市场反应 - 跨界收购消息披露后2025年9月23日公司开盘涨停 收盘报7.85元上涨9.94% 市值达95亿元 [4]

淄博"丰"景正好 乡味浓 产业兴 节庆背后，是淄博农业发展的坚实答卷。2025年，淄博夏粮播种面积达146.41万亩，单产463.72公 斤/亩，总产67.89万吨，单产和总产增幅均居全省首位，桓台县夏粮单产更是位列全省县级第一。今年 上半年，全市农林牧渔业总产值实现149.3亿元，同比增长4.1%；农村居民人均可支配收入17276元，同 比增长5.3%，农民的"钱袋子"越来越鼓。 来自沂源的特色农产品也在这里找到知音。山东沂蒙山旮旯电子商务有限公司经理崔传桂，摆出了 沂源红苹果、黄金桃、大樱桃罐头和香花椒等"硬货"。"让淄博人民尝一尝咱沂源的味道，这就是最大 的收获。" 丰收节里，不乏久别重逢的乡音。74岁的陈立宗特意从济南赶回八陡镇参加丰收节。走到阁子前村 的展位，他一下子被香肠和酱鸡勾住了味蕾："这是我老家的产品，我要买回去给孩子们尝尝，找回记 忆里的味道。" 今年，淄博市丰收节结合中秋、国庆假期市场，举办"村村都有好项目"暨第一书记派驻村优质农产 品展销、巾帼好品展销等活动，邀请"齐鲁农超"交易平台、重庆市石柱县东西部消费协作展示展销馆参 与丰收节活动。淄川、博山、周村、临淄等区县集中开展优质农产品展 ...

乡味浓 产业兴 丰收节里，不乏久别重逢的乡音。74岁的陈立宗特意从济南赶回八陡镇参加丰收节。走到阁子前村 的展位，他一下子被香肠和酱鸡勾住了味蕾："这是我老家的产品，我要买回去给孩子们尝尝，找回记 忆里的味道。" 今年，淄博市丰收节结合中秋、国庆假期市场，举办"村村都有好项目"暨第一书记派驻村优质农产 品展销、巾帼好品展销等活动，邀请"齐鲁农超"交易平台、重庆市石柱县东西部消费协作展示展销馆参 与丰收节活动。淄川、博山、周村、临淄等区县集中开展优质农产品展销和直播带货，推动农产品出村 进城。 节庆背后，是淄博农业发展的坚实答卷。2025年，淄博夏粮播种面积达146.41万亩，单产463.72公 斤/亩，总产67.89万吨，单产和总产增幅均居全省首位，桓台县夏粮单产更是位列全省县级第一。今年 上半年，全市农林牧渔业总产值实现149.3亿元，同比增长4.1%；农村居民人均可支配收入17276元，同 比增长5.3%，农民的"钱袋子"越来越鼓。 产业升级为丰收注入持久动力。淄博获批开展"农业优势主导产业全链条数字化集成应用试点"工 作，以"齐农云"和"中农数院"为引领，打造粮食、蔬菜、黑牛（奶牛）等6条"链通数融"数 ...

投资背景 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过人民币3亿元通过增资扩股方式取得中晟微不超过20%股权 [1] - 投资基于看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 认可中晟微在光通信芯片领域的国产替代能力 [1] - 交易将分两轮进行 最终投资金额及持股比例将在尽职调查后由正式协议明确约定 [4] 标的公司概况 - 中晟微由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立 [5] - 2024-2025年连续入选中国未来独角兽TOP100和杭州准独角兽企业榜单 是浙江TOP50最具投资价值创新企业 [5] - 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 产品涵盖TIA、Driver等关键部件 [5] - 产品应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网等数据中心及算力中心系统设备 [5] - 已完成400G/800G高速光模块电芯片的研发设计、量产测试及市场运营 并完成1.6T及以上速率芯片研发设计 [5] 投资估值分析 - 第一轮增资按投前10亿元至13亿元估值进行 [7] - 估值参考历史融资投后估值7.75亿元 结合行业特性、订单增长及同类公司市销率、市盈率、市研率等指标 [7] - 按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日增值率达9710% [7] 投资风险因素 - 中晟微目前尚未盈利 未来盈利状况存在不确定性 [7] - 公司管理层在相关行业技术积累、经验和管理能力存在局限性 过往有对外投资不成功案例 [6] - 存在交易估值过高导致后期计提长期股权投资减值准备的风险 [7] 公司主业状况 - 主营火腿产品和特色纯肉制品 其中火腿业务市场占有率和品牌知名度行业领先 [7] - 上半年实现营业收入1.7亿元 同比下降14.73% 其中线上销售7030.29万元同比下降4.29% [8] - 归属于上市公司股东净利润2292.04万元 同比下降25.11% [8] - 受消费品市场因素影响 主业发展缓慢 业绩较以往存在下滑 [8] 战略转型动机 - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩并实现中长期可持续发展 [8] - 在保持主业稳定经营基础上拓宽投资渠道 顺应数字经济时代发展趋势 [8] - 旨在更高效利用闲置资金 为未来业务提升提供发展机遇 [8]

投资交易概述 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元人民币通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权[2] - 交易分两轮进行 最终投资金额及持股比例将在尽职调查后由正式协议明确[4] - 本次交易基于框架协议 尚未签署正式协议 存在不确定性[7] 被投公司业务与技术 - 中晟微电子由美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计[5] - 产品涵盖TIA、Driver等高速电芯片 应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、数据中心及算力中心系统设备[5] - 核心团队专注高速模块电芯片研发设计逾二十年 已完成400G/800G电芯片研发设计及量产测试 1.6T及以上速率电芯片已完成研发设计[5] - 公司2024、2025年连续入选"中国未来独角兽TOP100"和"杭州准独角兽企业"榜单 是浙江TOP50最具投资价值创新企业[5] 交易估值与风险因素 - 第一轮增资按投前估值10亿元至13亿元进行 基于历史融资投后估值7.75亿元 考虑行业特性及订单增长业务支撑[6] - 若按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日 增值率达9710%[6] - 中晟微电子目前尚未盈利 未来盈利状况存在不确定性[6] - 金字火腿管理层在相关行业存在经验局限性 过往有对外投资不成功案例[6] 投资背景与动机 - 金字火腿主营火腿制品及预制肉类业务 上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11%[7] - 公司受消费品市场因素影响主业发展缓慢 为应对市场瓶颈决定拓宽投资渠道[7] - 投资基于整体发展战略 旨在利用闲置资金顺应数字经济趋势 为业务提升提供发展机遇[7] 行业与市场前景 - 投资基于看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 认可中晟微电子在光通信芯片领域的国产替代能力[2] - 中晟微电子将继续加大研发投入 力争成为具备全球竞争力的高速光通信电芯片领先企业[5]

投资背景与动机 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元人民币通过增资扩股方式取得中晟微不超过20%股权[1] - 投资基于看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 认可中晟微在光通信芯片领域的国产替代能力[1] - 公司主业发展缓慢 上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11%[6] - 投资旨在应对主业市场发展瓶颈 拓宽投资渠道 利用闲置资金顺应数字经济时代发展趋势[7] 标的公司概况 - 中晟微由美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立 2024-2025年连续入选中国未来独角兽TOP100和杭州准独角兽企业榜单[4] - 公司专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 产品涵盖TIA、Driver等关键部件[4] - 核心团队具备逾二十年高速模块电芯片研发设计经验 已完成400G/800G电芯片的研发设计和量产测试 1.6T及以上速率芯片已完成研发设计[5] - 产品应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网等数据中心及算力中心的高速互联系统设备[4] 交易结构与估值 - 交易分两轮进行 最终投资金额及持股比例将根据尽职调查结果协商确定[3] - 第一轮增资按投前估值10-13亿元进行 参考历史融资投后估值7.75亿元 结合订单增长和行业可比公司指标[6] - 按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日的增值率达9710%[6] 风险因素 - 中晟微目前尚未盈利 未来盈利状况存在不确定性[6] - 公司管理层在相关行业技术积累和管理能力存在局限性 曾有对外投资不成功案例（2016年中钰资本、2023年浙江银盾云科技）[5] - 交易估值较高 存在后期计提长期股权投资减值准备的风险[6]

行业整体表现 - 农业总产值达2.4万亿坚戈（约44.5亿美元）同比增长3.7% [1] - 农业固定资本投资达4427亿坚戈（约8.2亿美元）同比增长26.5% [1] - 粮食生产固定资本投资达1042亿坚戈（约1.9亿美元）同比增长48% [1] 细分领域产量增长 - 农产品加工业食品产量增长9.2% [1] - 饮料产量增长6.8% [1] - 植物油产量增长24% 黄油产量增长10.4% 香肠产量增长9% 面粉产量增长6.6% [1] 投资与现代化进程 - 资金主要用于农业现代化建设和推广应用现代技术 [1] - 畜牧业和种植业产量提高 [1]