（来源：光明日报） 转自：光明日报 范德魏尔家世代经营牧场，目前养殖了200多头奶牛。她说，相比自己，肉牛和禽类养殖户会受到 更大冲击。 德国农民协会副主席、巴伐利亚州农民协会主席京特·费尔斯纳在示威中明确反对该协定。"我们支 持贸易，但必须是公平贸易。"费尔斯纳告诉当地媒体，"产品必须符合我们的标准，否则就是从内部削 弱欧洲。" 18日清晨，来自欧洲多国的数千名农民驾驶数百辆大型拖拉机涌入比利时布鲁塞尔市中心，向正在 参加欧盟峰会的各国领导人施压，试图阻止欧盟与南方共同市场（南共市）签订自由贸易协定。 欧盟与南共市的自贸协定谈判始于20多年前。2024年12月，阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭四个南 共市创始成员国总统与欧盟委员会主席冯德莱恩共同宣布达成南共市-欧盟自贸协定。 根据协定内容，欧盟将扩大向拉美出口汽车、机械、葡萄酒和烈酒等产品，而南美的牛肉、食用 糖、大米、蜂蜜和大豆等农产品将更便捷地进入欧洲市场。一旦欧盟27国领导人在布鲁塞尔达成一致， 冯德莱恩便可于本月20日赴巴西与南共市方面代表、巴西总统卢拉签署协定。 如果这项协定获得欧盟27个成员国中至少15个国家的批准，欧盟和南共市之间将实现减免大部分 ...

报告指出，近年来中国产品在巴西市场的影响力持续扩大，覆盖领域从混合动力汽车和电动汽车等高附 加值产品，到通过国际电商平台购买的服装和日用品。在具体品类方面，除纺织品外，中国制造的机 械、设备和计算机产品在巴西市场的份额也在持续上升。（总台记者 耿之倩 报道员 谢丹） 责编：张青津、卢思宇 当地时间12月18日，巴西全国工业联合会（CNI）发布调查显示，2024年巴西消费者购买商品中进口产 品所占比例升至26.7%，创该机构22年统计以来的新高。 数据显示，自统计启动的2003年至2024年，进口商品在巴西消费中的占比由13.4%提升至26.7%。报告 同时指出，消费者购买中国产品成为进口增长的重要推动力。目前，中国产品在巴西消费市场中的占比 已达9.2%，为十年前的两倍以上。 ...

公司融资与担保 - 控股子公司致能公司拟申请总金额约4.93亿元人民币的银团贷款，以降低融资利率、优化融资结构 [1] - 公司为此次贷款按持股比例提供连带责任保证担保，最高担保金额约3.94亿元，同时子公司以自有应收账款等方式提供质押担保 [1] - 该担保议案已获董事会审议通过，尚需提交股东大会审议 [1] 公司财务状况 - 截至2025年9月30日，公司对外担保余额约34.05亿元，占当时归属母公司净资产的67.13% [1] - 包含本次担保后，公司对外担保余额累计将达约37.99亿元，占2025年9月30日归属母公司净资产的74.9% [1] - 截至发稿，公司市值约为53亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：电力占比38.09%，纸及纸制品占比35.81%，机械占比17.19%，其他占比5.66%，热力（供汽）占比3.24% [2]

北京市高校学位授权点动态调整 - 北京市教育委员会于12月5日公示了2025年博士硕士学位授权点动态调整增列名单，涉及12所在京高校 [1][4] - 此次调整共增列了15个学位授权点，涵盖硕士和博士两个层次 [2][6] 新增学位授权点详情 - **北京交通大学** 新增“区域国别学”一级学科硕士点 [2][6] - **北方工业大学** 新增“工程管理”专业学位硕士点 [2][6] - **北京建筑大学** 新增“能源动力”和“交通运输”两个专业学位硕士点 [2][6] - **北京石油化工学院** 新增“安全科学与工程”一级学科硕士点 [2][6] - **北京农学院** 新增“食品与营养”专业学位硕士点 [2][6] - **北京协和医学院** 新增“口腔医学”专业学位博士点 [2][6] - **北京外国语大学** 新增“数字经济”专业学位硕士点和“智能科学与技术”一级学科硕士点 [2][6] - **北京物资学院** 新增“系统科学”一级学科硕士点 [2][6] - **北京信息科技大学** 新增“物理学”一级学科硕士点 [2][6] - **中国矿业大学(北京)** 新增“电子信息”专业学位博士点和“应用统计”专业学位硕士点 [2][6] - **中国石油大学(北京)** 新增“智能科学与技术”一级学科博士点 [2][6] - **北京联合大学** 新增“机械”专业学位硕士点 [2][6] 学科布局与重点方向 - 新增授权点中，与前沿科技和数字经济相关的学科受到重视，例如“智能科学与技术”（北京外国语大学、中国石油大学(北京)）和“数字经济”（北京外国语大学） [2][6] - 多个新增点聚焦于工程与应用领域，如“能源动力”、“交通运输”、“机械”、“工程管理”、“电子信息”和“安全科学与工程” [2][6] - 特色专业与交叉学科也有所体现，如“区域国别学”、“食品与营养”、“口腔医学”、“系统科学”和“应用统计” [2][6]

韩国出口总额创历史新高 - 2025年1月至11月韩国出口总额达到6402亿美元 同比增长2.9% 已超过2022年全年总额 创同期历史新高[4] - 基于强劲表现 预计2025年全年出口额将历史上首次突破7000亿美元大关[1][4] 半导体行业成为核心驱动力 - 半导体行业正处于一轮“全行业超级周期” 主要得益于全球人工智能投资扩张带动的旺盛需求[4] - 2025年11月 半导体出口占韩国总出口额的比例高达28.3% 创年内新高[4] - 本世纪头十年 半导体出口占比长期维持在10%左右 当前依赖度显著提升[4] 剔除半导体后出口表现疲软 - 2025年1月至11月 剔除半导体后的出口额为7876亿美元 同比下滑1.5%[6] - 多个重要产业出口陷入负增长 石化产品下降11.7% 石油产品下降11.1% 钢铁下降8.8% 机械下降8.9%[6] - 显示器、家用电器和二次电池等产品出口降幅均超过9%[6] 其他行业表现分化 - 汽车出口录得2%的增长 船舶出口录得28.6%的增长[6] - 但汽车与船舶的增长未能扭转多数行业下滑的整体趋势[6] 出口结构单一性引发担忧 - 韩国出口增长严重依赖半导体单一行业 暴露了出口结构的脆弱性[1][6] - 半导体行业波动性较大 深受全球科技周期、地缘风险和供应链变化影响[9] - 一旦半导体需求降温 韩国整体经济将面临显著下行风险[9] 出口前景面临挑战 - 全球经济增长放缓、贸易环境不确定性持续以及主要贸易伙伴的关税政策 可能对2026年出口构成压力[9] - 如何培育新增长点 降低对半导体的过度依赖 实现出口结构多元化与均衡化 是韩国经济面临的长期课题[9]

核心观点 报告认为，2026年的“春季躁动”行情是大概率事件，且由于市场在11月经历了显著调整、2026年春节时间较晚（2月17日）以及“估值慢牛”背景仍在延续，本轮躁动行情有很大可能提前至2025年12月启动，建议投资者提前布局[1][13][25][39] 在行业风格上，报告认为本轮行情并非在成长（科技）与周期之间做“二选一”，而是有望呈现“科技与周期两翼齐飞”的双轮驱动格局[2][48][63] 在市场风格上，报告认为即使躁动提前，小盘/微盘股风格仍有望打破岁末年初表现不佳的日历效应桎梏，成为创造弹性的领涨品类[3][72][74] 春季躁动的规律与成因 - “春季躁动”是A股市场具有高规律性的季节性现象，自2010年以来仅在2022年明显缺席，其余年份鲜有缺席[1][13] - 传统意义上的“春季躁动”通常发生在每年第一季度（1月至3月），广义上可延伸至上一年12月至次年4月，最强阶段在春节后至两会前[14] - 其核心成因包括：政策预期集中释放（如12月中央经济工作会议和次年3月全国两会）、流动性季节性改善（如年初信贷“开门红”、M1增速反弹）、以及业绩真空期与机构调仓行为[19] - 历史数据显示，中央经济工作会议后20个交易日内，A股市场平均涨幅约为0.28%[19] 本轮躁动行情的特殊性与前瞻判断 - 本轮行情具备“躁动前置”的条件，核心逻辑在于“上涨空间往往是跌出来的”，2025年11月的市场显著调整为此提供了空间[1][25][26] - 2025年11月的调整主要受三方面因素影响：市场活跃度下降与政策空窗期、地缘政治风险扰动、以及美国流动性风险（如美联储降息预期恶化、英伟达财报后股价兑现）的波及[36][37] - 尽管出现调整，但驱动“估值慢牛”的核心因素未变：流动性环境依然宽松（M1持续扩张、两融余额上升），基本面正在温和修复（PPI处于温和修复阶段）[34][41][46] - 随着12月政治局会议和中央经济工作会议即将召开为2026年政策定调，叠加春节较晚，春季躁动行情可能提前，建议投资者在12月提前布局[13][39][46] 行业表现规律与双轮驱动主线 - 历史统计显示，春季躁动行情具有明显的结构性规律，成长型（科技）与周期型是两大主要赢家[48][49] - 成长型春季躁动在历次行情中占比近六成，其典型宏观背景是流动性宽松叠加科技政策催化，在经济弹性不显著时更容易形成[2][55][56] - 周期型春季躁动占比约四成，其核心驱动力是补库周期启动与通胀预期上行带来的估值与盈利共振[2][59][60] - 报告认为本轮行情将呈现“科技与周期两翼齐飞”：科技板块受益于全球半导体周期上行、AI算力投资扩张及国产替代深化；周期板块则受益于PPI边际修复、“反内卷”政策带来的供给端优化以及潜在的再通胀交易预期[2][48][63][64][66] 市场风格：小盘/微盘股有望打破日历桎梏 - 通常春季躁动期间，小盘风格是创造弹性的领涨品类，但其在岁末年初的日历效应表现普遍较差[3][72] - 报告认为不必过于担心小盘股因躁动前置而表现不佳，理由有三：首先，当前“弱复苏+宽流动性”的宏观环境仍是小盘股的舒适区[3][74]；其次，在“慢牛”思维约束下，总市值扩张斜率不宜过快，权重股拉升难度变大，小市值机会更值得重视[3][72]；最后，量化资金扩容以及中央汇金投资标的丰富化（如二季度申购约305亿元中证1000ETF）抬高了中小盘股的安全边际和流动性[3][79] 具体投资思路与行业配置建议 - 投资思路围绕“科技与周期双轮驱动”展开，并关注科技内部的高低切换[4][88] - 具体行业配置建议分为三条主线： 1. **科技内部的修复和高低切**：关注军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件[4][88] 2. **PPI改善及“反内卷”政策受益**：关注光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械[4][88] 3. **中长期底仓配置**：关注稳定型红利、黄金、优化的高股息资产[4][88]

韩国出口整体表现 - 2025年韩国出口额预计将首次突破7000亿美元，创历史新高[1][3] - 2024年1-11月韩国出口总额达6402亿美元，同比增长2.9%，为同期历史最高水平[1][3] - 2024年1-11月出口总额已超过2022年同期创下的6287亿美元纪录[1][3] 半导体行业表现 - 半导体行业正处于“全行业超级周期”并持续受益[2][4] - 2024年11月，半导体占韩国出口总额的比例达28.3%，创年内最高纪录[2][5] - 半导体出口占比相比2002年至2010年间的约10%大幅提升[2][5] 非半导体行业表现 - 2024年1-11月，剔除半导体后的韩国出口额为4876亿美元，同比下降1.5%[2][5] - 受全球贸易不确定性及多个行业增长放缓影响，剔除半导体后的出口额预计将出现萎缩[2][4] - 汽车、船舶、生物健康产品和计算机出口分别增长2%、28.6%、7%和0.4%[2][5] - 机械出口下降8.9%，石油产品下降11.1%，石化产品下降11.7%，钢铁出口下降8.8%[2][5] - 汽车零部件、显示器、家用电器和二次电池出口分别下滑6.3%、10.3%、9.4%和11.8%[2][5] 出口结构风险 - 半导体占出口总额比例创年内新高，引发对韩国出口过度依赖芯片行业的担忧[2][5]

核心观点 - 印度预计将增加对俄罗斯的汽车、电子产品、纺织品和机械出口 [1] 出口行业类别 - 汽车行业预计对俄罗斯出口增加 [1] - 电子产品行业预计对俄罗斯出口增加 [1] - 纺织品行业预计对俄罗斯出口增加 [1] - 机械行业预计对俄罗斯出口增加 [1]

贸易关系 - 2024年双边贸易额达227亿欧元创历史新高 [1] - 摩洛哥对西班牙出口额为98.3亿欧元主要为农产品、纺织品和汽车产品 [1] - 西班牙对摩洛哥出口额为128.7亿欧元以机械、工业设备、化学品和电子元件为主 [1] - 摩洛哥已成为西班牙在非洲最主要贸易伙伴 [1] 投资状况 - 2023年摩洛哥累计吸引外国直接投资存量达693亿美元 [1] - 西班牙始终位居摩洛哥前五大外国投资来源国之列 [1] - 2024年摩洛哥已批准的投资项目金额近185亿欧元其中相当一部分来自欧洲企业 [1] - 已有超过1300家西班牙企业在摩洛哥运营涉及建筑、金融、农业、高等教育、工程和新兴技术等多个行业 [2] 投资领域与规划 - 西班牙投资主要集中在工业领域如汽车、可再生能源与摩洛哥工业加速计划、绿色战略及脱碳等项目高度契合 [1] - 双方提出到2028年实现50亿欧元交叉投资目标重点聚焦能源转型、物流、体育基础设施及文化产业等领域 [2] - 即将举行的高级别会议有望探索绿色氢能、网络安全和工业创新等新兴增长领域 [2]

座谈会概况 - 座谈会主题为“浙商联世界 智能创未来”，旨在以全球浙江商会为纽带，传承浙商精神，促进资源与义乌发展协同 [1] - 活动吸引来自新加坡、加拿大、缅甸、哈萨克斯坦、泰国等国际浙江商会和国内上海、广东、山西、云南、宁夏等地的浙江商会会长、秘书长参与 [1] 义乌市产业与营商环境 - 义乌正以第六代市场全球数贸中心为新起点，加速贸易数字化升级 [3] - 产业构建呈现“传统根基稳固、新兴枝干壮大、未来产业萌发”的现代化矩阵，并以全生命周期服务理念打造最优营商环境 [3] 海外浙商观点与建议 - 意大利华侨华人友好协商会主席认为义乌是“世界级大超市”，信息技术与智能应用领先，呼吁将先进产品和智能技术带向全球 [4] - 美国浙杭商会会长指出义乌在机械、低空经济等领域有创新成果，应把握机遇推向全球 [4] - 新加坡浙商总会创始会长建议借助资本力量和中立平台，推动高端装备与技术走向东南亚及全球市场 [4] - 多国浙江商会代表普遍认为应搭建数字贸易平台，响应“一带一路”，实现浙江制造“走出去”和海外资源“引进来”的双向合作 [5] 国内浙商协作与发展 - 宁夏浙江商会会长主张延续抱团发展传统，推动宁夏特色产业与义乌商贸优势深度融合，并实现海外优质资源反哺家乡 [6] - 内蒙古浙江商会会长希望结合南方先进理念与北方区位资源，推动蒙浙两地产业互利共赢 [6] - 山西省浙江企业联合会执行会长建议丰富义乌展品品类，将中国矿山装备制造优势通过此“世界窗口”展示 [7] - 广东、湖北、云南、甘肃等地商会分别分享了在低空经济、产业承接、跨境物流及装备出口方面的合作前景 [7] 智库研究与趋势指引 - 浙商发展研究院副院长建议浙商开拓数字服务贸易新蓝海，建设重大物流平台与基础设施，在加强区域及企业合作中发挥更大作用 [8] - 长三角（浙江）民营经济研究会驻会副会长提出应对挑战的建议：持续推进创新、开拓非洲及中东等新兴市场、利用120多个境外经贸合作区抱团发展、充分利用RCEP等自贸协定政策红利、注重提升ESG水平 [8]