市场整体表现 - 前8月A股市场大幅走强 主流指数普遍上涨 其中北证50指数涨幅达51.49% 科创创业50指数涨32.25% 科创50指数涨28.00% 创业板指涨24.13% 中证2000指数涨幅超30% 仅红利指数小幅下跌[2][4] - 8月份市场强势反弹 沪指突破3800点关口 创10年新高[4] 主动权益基金业绩 - 前8月主动权益基金平均单位净值增长率达23.83% 其中98.19%的基金实现正收益[6][7][10] - 普通股票型基金平均涨幅28.38% 偏股混合型基金平均涨幅28.79% 均显著超越主流指数表现[8][9] - 共有603只主动权益基金涨幅超50% 其中21只实现翻倍 最牛基金永赢科技智选A涨幅达175.68%[11][13][16] - 业绩领先基金主要集中在科技 医药和北交所板块 包括中航机遇领航A涨125.68% 长城医药产业精选A涨120.29% 中信建投北交所精选两年定开A涨119.98%[14][20] 指数型基金表现 - 创新药主题指数基金表现突出 万家中证港股通创新药ETF涨104.22% 汇添富国证港股通创新药ETF涨102.24% 景顺长城中证港股通创新药ETF涨100.83% 银华国证港股通创新药ETF涨100.44%[23][24][25] - 稀土和人工智能主题ETF同样表现优异 易方达中证稀土产业ETF涨77.46% 南方创业板人工智能ETF涨83.81% 华宝创业板人工智能ETF涨79.11%[24][25] 结构性投资机会 - 北交所 创新药 人形机器人 AI 半导体和科创领域出现显著结构性机会[12] - 永赢科技智选A重点布局全球云计算产业 关注前沿模型发布和新兴应用发展[16][17] - QDII基金中汇添富香港优势精选A涨幅达133.56% 重仓创新药个股[20] 机构观点 - 易方达基金认为国内经济内生增长动能回稳向好 创新药 AI 机器人 卫星等行业已达到全球领先水平[25] - 摩根资产管理指出资金正从美元资产向非美元资产 从债券市场向权益市场进行再平衡[26] - 鹏华基金表示市场整体估值仍处于偏低位置 若企业盈利出现积极变化 可能出现业绩和估值双击行情[26]

创新药板块表现 - 7月底以来创新药板块持续活跃 多个细分概念指数显著上涨 [1] - 8月以来场内24只创新药ETF(含QDII)全线录得上涨 [1] - 资金净流入总额达75.51亿元 其中19只ETF获得净流入 占比近80% [1] 资金流向 - 汇添富国证港股通创新药ETF月内净流入28.29亿元 [1] - 广发中证香港创新药ETF月内净流入27.11亿元 [1] - 港股创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、广发创新药ETF等资金净流入额居前 [1]

ETF市场成交活跃度 - 近期A股三大指数迭创阶段新高带动ETF市场成交活跃度显著提高 整体ETF市场连续数日成交额超过4000亿元 其中8月13日成交额4105.18亿元 8月14日4351亿元 8月15日接近4930亿元 [1] - 以上3个交易日整体ETF市场日均换手率达10.234% 日成交量均接近1900亿份 [1] - 有15只宽基ETF日均成交额超过10亿元 其中华夏上证科创板50成份ETF日均成交额54.48亿元 华夏中证A500ETF日均成交额50.7亿元 [1] 宽基ETF表现 - 华泰柏瑞A500基金和南方中证A500ETF日均成交额超40亿元 易方达创业板ETF 华泰柏瑞沪深300ETF 嘉实中证A500ETF和国泰中证A500ETF日均成交额超30亿元 [1] - 宽基指数覆盖多个行业 即使单一行业表现不佳对指数整体走势影响相对有限 可避免选错赛道错过整轮行情 [2] ETF业绩表现 - 今年以来基金总体平均收益率为10.44% 而ETF整体收益率为15.51% 表现较好 [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF 广发中证香港创新药(QDII-ETF) 景顺长城中证港股通创新药ETF和富国恒生港股通医疗保健ETF等7只ETF今年以来的收益率均超过100% [2] 市场观点与策略 - 华创证券金融工程研究员指出8月11日至15日A股大盘震荡向上 短期模型与长期模型看多 成交量模型看多 智能算法300和500模型看多 形态学模型大部分宽基也看多 后市或继续乐观向上 [2] - 广发基金建议采取核心-卫星策略 将宽基指数基金作为资产配置的压舱石占据主要仓位 留出一定的卫星仓位配置行业指数基金 [2] ETF市场发展 - 股票型ETF近年来持续扩容 与主动权益基金形成反差 [3] - ETF在股票替代 资产配置和多空策略等方面展现出多元用途 [3] - 超额收益下行和买方投顾转型成为ETF崛起的核心驱动力 国内ETF市场仍有巨大发展空间 [3]

公募基金市场表现 - 截至7月31日公募基金市场涌现12只年内净值增长率超过100%的"翻倍基" [1] - 业绩亮眼产品多数聚焦创新药、医药生物、医疗保健等主题 [1] - 汇添富香港优势精选A以143.24%的年内净值增长率暂居榜首 [2] - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A等6只主动权益类基金年内净值增长率超100% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等5只指数基金跻身"翻倍基"行列 [2] - 另有18只基金年内净值增长率超过90%且多数布局港股或创新药领域 [2] 港股创新药板块驱动因素 - 跨国药企"专利悬崖"带来合作需求激增与中国创新药企收获期形成供需匹配 [3] - 生物科技公司未来三到五年内有望迎来盈亏平衡拐点 [3] - 从研发到支付端的全方位政策支持为行业发展注入动力 [3] - 2025年以来中国创新药企"出海"步伐加快多笔大额海外授权交易落地 [3] - 港股头部创新药企业盈利改善预期增强叠加市场认可度提升 [3] 港股市场整体表现 - 恒生指数上半年涨幅超20%显著跑赢全球主要市场 [4] - 南下资金净流入超7000亿元创同期新高 [4] - 港股上市企业自由现金流持续改善回购规模不断扩大 [4] - 景顺长城中证港股通创新药ETF年内净值增长率为99.28% [4] - 港股相较A股折价优势明显且整体估值处于历史较低位置 [4]

公募基金市场表现 - 截至7月31日公募基金市场涌现12只年内净值增长率超过100%的"翻倍基" [1] - 这些产品多数聚焦创新药、医药生物、医疗保健等主题 [1] - 汇添富香港优势精选A以143.24%的年内净值增长率暂居榜首 [2] - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A等6只主动权益类基金年内净值增长率均超100% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等5只指数基金也跻身业绩"翻倍基"行列 [2] - 另有18只基金年内净值增长率超过90%多数布局港股或创新药领域 [2] 港股创新药板块驱动因素 - 跨国药企面临"专利悬崖"带来合作需求激增与中国创新药企进入收获期形成供需匹配 [3] - 诸多生物科技公司未来三年到五年内有望迎来盈亏平衡拐点 [3] - 从研发到支付端的全方位政策支持为行业发展注入强劲动力 [3] - 2025年以来我国创新药企"出海"步伐明显加快多笔大额海外授权交易落地 [3] - 港股头部创新药企业盈利改善预期增强市场认可度提升资金持续流入 [3] 投资布局方向 - 产品具有全球竞争力和成长空间的创新药企包括大型制药公司和生物科技企业 [3] - 进口替代率低技术壁垒高的优质医疗设备耗材龙头企业 [3] - 汇添富国证港股通创新药ETF精准捕捉医药板块中最具科技属性的创新药产业链投资机会 [3] 港股市场整体表现 - 恒生指数上半年超20%的涨幅显著跑赢全球主要市场 [4] - 南下资金超7000亿元的净流入创下同期新高 [4] - 港股上市企业自由现金流持续改善回购规模不断扩大 [4] - 景顺长城中证港股通创新药ETF年内净值增长率为99.28% [4] - 港股相较A股的折价优势明显整体估值处于历史较低位置 [4]

券商业务动态 - 数十家券商包括中信建投和国信证券已上线科创成长层交易权限开通功能 投资者需满足50万资产和2年投资经验门槛才能参与打新和交易[1] - 科创成长层首批企业已获得IPO批文即将上市 新板块完善多层次资本市场结构并为科技创新企业提供融资渠道[1] - 方正证券股东中国信达减持计划期限届满未减持股份 当前持股数量保持5.93亿股（持股比例7.2%）[2] 基金市场表现 - 7月新成立115只基金 合计发行份额超900亿份 股票型和债券型基金份额占比提升而混合型产品份额下降[3] - 权益市场提振和科创债ETF等创新产品推动基金发行回暖 反映投资者风险偏好上行和权益类资产配置价值凸显[3] - 年内涌现7只非货ETF净值回报翻倍 汇添富国证港股通创新药ETF以107.67%回报率领涨[4] - 港股创新药ETF包揽业绩前列 万家（106.87%）、广发（106.39%）、华泰柏瑞（106.36%）等产品均实现超额收益[4]

ETF市场表现 - 年内已有7只非货币ETF实现净值回报率超过100% [1] - 汇添富国证港股通创新药ETF以107.67%的年内净值回报率位居榜首 [1] - 万家中证港股创新药ETF以106.87%的回报率排名第二 [1] 创新药及医疗保健ETF业绩 - 广发中证香港创新药ETF年内净值回报率达106.39% [1] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF回报率为106.36% [1] - 银华国证港股通创新药ETF回报率为105.67% [1] 港股通主题ETF表现 - 景顺长城中证港股通创新药ETF实现103.36%的年内净值回报 [1] - 富国恒生港股通医疗保健ETF回报率为101.21% [1] - 全部7只翻倍ETF均聚焦港股创新药及医疗保健赛道 [1]

报告核心观点 - 2025.7.21 - 2025.7.25期间，上证指数和深证成指上涨，申万一级行业涨多跌少，海外权益市场重要指数涨多跌少，国际黄金价格下跌，各类型基金涨多跌少 [2] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，建筑材料和煤炭表现较好，近12期综合和医药生物表现较好 [9] - 本期重仓电子和煤炭等行业的权益类基金表现较优 [14] - 列出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金和主动投资混合基金及对应收益率 [15][16] 固收类 - 本期债市代表指数跌多涨少，各类债券基金跌多涨少，可转债基金本期收益相对领先，今年综合业绩表现较好 [17] - 列出各类别债券型基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的代表性主动投资债券基金及对应收益率 [18] QDII类 - 本期各类QDII基金涨多跌少，权益基金 - 亚太及新兴类QDII基金平均收益领先，今年权益基金 - 大中华类QDII基金涨幅较大 [19] - 列出各类别QDII基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的QDII基金及对应收益率 [21]

基金业绩表现 - 中银港股通医药A年内单位净值增长率达103.61%，永赢医药创新智选A涨幅达102.12%，成为年内第三只和第四只"翻倍基" [1][2] - 汇添富香港优势精选A年内涨幅达120.87%，长城医药产业精选A涨幅为115.1%，为前两只"翻倍基" [3] - 共计20只基金年内单位净值涨幅超过80%，其中4只主动基金涨幅超90%（华安医药生物96.52%，中航优选领航A94.44%，诺安精选价值A93.30%，平安核心优势A91.84%） [5] 基金持仓与规模变化 - 4只"翻倍基"均聚焦创新药行业，汇添富香港优势精选重仓港股创新药，长城医药产业精选A股与港股各占50% [3] - 长城医药产业精选二季度份额达6.79亿份（环比增长22.2倍），净值规模11.32亿元（环比增长30倍以上） [3] - 永赢医药创新智选二季度总份额20亿份（环比增长229.7%），净值规模30.43亿元（环比增长321.57%） [3] 创新药行业动态 - 恒生生物科技指数2025年以来涨幅达80.43% [6] - 中国创新药出海授权数量及金额突破，港股创新药板块估值修复 [6] - 基金经理关注三季度两大方向：管线海外授权趋势延续、国内销售放量（需结合季报及医保谈判结果） [6] 投资策略与展望 - 跨国药企（MNC）因专利悬崖需补充管线，中国创新药企业进入欧美市场将实现"第二增长曲线" [6] - 创新药板块结构性做多方向明确，但需警惕估值过高个股 [7] - 商业化路径清晰、具备全球竞争力的龙头企业受基金集中持仓 [3]

基金业绩表现 - 中银港股通医药A年内单位净值增长率达103.61%，永赢医药创新智选A涨幅达102.12%，成为年内第三只和第四只"翻倍基" [4] - 汇添富香港优势精选A年内涨幅达120.87%，长城医药产业精选A涨幅为115.1%，为前两只"翻倍基" [5] - 共计20只基金（仅统计主代码）年内单位净值涨幅超过80%，绝大多数为聚焦创新药行业的产品 [7] 基金规模增长 - 长城医药产业精选份额合计6.79亿份，环比增长22.2倍；净值规模达11.32亿元，较一季度末增加10.96亿元，环比涨幅达30倍以上 [5] - 永赢医药创新智选总份额达20亿份，较一季度的6.06亿份增长229.70%；净值规模达30.43亿元，环比增长321.57% [5] 创新药行业表现 - 7月17日A股创新药板块指数涨幅超过3%，近20只相关概念股涨停或涨幅超过10%；港股创新药多股创新高 [4] - 恒生生物科技指数2025年以来的涨幅高达80.43% [8] - 中国创新药迎来多重好消息，出海授权数量、金额出现重要突破，行业迎来估值修复 [8] 基金经理观点 - 三季度创新药有两个方向值得关注：管线海外授权的产业趋势有望延续，以及国内销售放量 [8] - 跨国药企持续BD中国创新药是一门"互惠"的生意，中国创新药企业进入欧美医药工业体系将实现"第二增长曲线" [8] - 医药行业以创新药为主的结构性做多方向明确，中期看好创新药板块景气度 [9] 基金持仓特点 - 汇添富香港优势精选基金重仓股聚焦港股创新药，长城医药产业精选基金A股、港股创新药各占"半壁江山" [5] - 中银港股通医药基金重仓港股创新药，永赢医药创新智选基金聚焦商业化路径清晰、具备全球竞争力的龙头企业 [5] - 主动产品中华安医药生物（96.52%）、中航优选领航A（94.44%）等四只基金年内涨幅超90% [7]