核心观点 - 市场预计维持震荡走势 科技类资产应关注性价比[1][6] - 宏观与市场流动性仍然充裕 美联储降息预期升温 市场流动性延续扩张趋势[2] - 科技板块维持强势但内部分化明显 呈现高低切换特征[2][6] - 周期及股息类资产表现偏弱 经济数据疲软且资金扩散有限[3] - 中期资金动能未枯竭 存款搬家趋势延续 两融余额快速增长[4] - 配置策略聚焦科技性价比和上游有色金属 关注滞涨赛道和原材料需求[5] 市场流动性状况 - 美联储9月17日如期降息25bp 点阵图显示19名与会者中9人预计年内再降一次 10人预计再降两次[2] - 9月A股日均成交金额超过2.45万亿元 高于8月的2.31万亿元[2] - 两融规模加速扩张 成交额占全市场比例突破12% 超过"924"行情期间高点[2] - 9月融资融券余额同比增长48.38% 为2021年7月以来最高 两融交易额占比11% 较2015年2月高点28%仍有空间[4] - 非银机构存款持续增长 8月新增1.18万亿元同比多增0.55万亿元 7月新增2.14万亿元同比多增1.39万亿元[4] 科技板块表现 - 9月万得科技大类指数日均成交额占全A比例达40.8% 超过8月的39.3%[2] - 科技板块成交占比最新值达46.4% 位于2023年至今93.3%分位值[5] - 板块内高低切换明显 8月领涨的光模块、通信设备、液冷在9月涨幅较低[2] - 半导体材料、动力电池、储能、机器人等前期滞涨题材9月补涨效应显著[2] - 国产替代链产能加速强化基本面支撑 政策加码巩固自主可控逻辑[2] - 海外科技巨头资本开支高企催化海内外产业链股价上行[2] 市场估值与风险 - 沪深300风险溢价为5.19% 位于2023年以来1%分位值 接近924行情期间最低点5.02%[3] - 极端高估值个股比例显著上升 当前PE大于100倍个股占比达16.6% 2024年/2023年该值为8.7%/9.1%[3] - 9月万得全A上涨个股日均占比47.2% 低于8月的55.1% 赚钱效应减弱[6] - 9月上证指数录得0.12%跌幅 科创50录得9.93%涨幅 创业板指录得11.96%涨幅[6] 配置策略方向 - 科技板块注重性价比 关注前期滞涨赛道以扩大赔率空间[5] - 锚定科技大类中前期滞涨的盈利上修股进行高低切换[5] - 关注"储能+算力"上游有色洼地 包括锂、钴、铜等核心原材料[5] - 锂与钴需求保持刚性增长 受益新能源汽车渗透率提升及电池技术迭代[5] - 铜受益半导体行业高景气周期及AI算力基础设施建设加速[5] - 适当增配低估值、高景气相关的锂电及半导体上游金属标的[5] 行业与公司推荐 - 港股创新药ETF：联储降息落地 港股流动性边际改善 创新药产业逻辑延续[11] - 恒玄科技：国产AI SOC核心 可穿戴稳定放量 眼镜打开成长高度 Q3预计旺季业绩加速[11] - 兆易创新：AI核心标的 定制化存储AI多终端趋势确认 卡位稀缺[11] - 福达股份：机器人产品已全面形成总成能力 客户进展有望超预期[11] - 豪能股份：量产能力最强、客户覆盖最广的机器人减速器平台化标的[11] - 盟科药业：引入控股股东 研产销全链赋能 开启高速发展期[11] - 药明康德：地缘改善+降息预期+Q3有望超预期 外包龙头持续领航[11] - 华夏航空：支线航空龙头成长空间较大 2025年看翻倍空间[11] - 申通快递：产能释放空间较大 盈利弹性兑现可期[11] - 恺英网络：独家授权+头部合作+广告涨价推动盒子业务高速增长[11] - 荣信文化：儿童内容龙头 积极拓展IP+AI战略 经营拐点向上[11] - 润泽科技：互联大厂强化资本开支 AIDC龙头交付提速[11] - 亨通光电：空芯等新型光纤取得突破 海洋能源+通信在手订单充足[11] - 冠盛股份：汽车后市场出海先锋 打造固态电池新成长极 年底有产能落地[11] - 华锐精密：钨粉涨价影响正面 宇树刀具一体化解决方案提供商 设立子公司进军AI软件[11] - 河钢资源：铁水产量居高不下 年底钢厂补库预期支撑铁矿价格 铜产量逐步抬升[11] - 新华保险：股价调整到位 三季报催化可期[11]

市场风格分化 - 新兴科技板块（AI、算力、半导体、通信）被归类为"小登股"，代表激进科技投资风格，传统蓝筹板块（白酒、地产、煤炭）被归类为"老登股"，代表老牌价值风格 [4][9] - 医药、新能源等板块被归类为"中登股"，属于介于两者之间的投资风格 [4][9] - 市场风格极致分化导致老牌价值投资者破防，例如寒武纪股价超越茅台，宁德时代市值超越茅台，而贵州茅台出现罕见10连跌 [10] 板块涨跌幅表现 - 通信、电子板块年内涨幅居前，分别达67.91%和53.58%，煤炭、食品饮料板块表现垫底，分别下跌6.70%和5.64% [5] - 港股创新药ETF、港股创新药50ETF、通信ETF年内涨幅超100%，港股通医疗ETF富国等7只ETF涨超90%，港股通医药ETF等7只ETF涨超80% [5] - 能源化工ETF年内跌超9%，能源ETF广发、酒ETF、食品饮料ETF基金、煤炭ETF跌幅居前 [6] 投资理念转变 - 投资焦点从传统消费板块转向高科技领域，教授刘纪鹏指出"中国发展要靠高科技"，质疑白酒板块的长期主导地位 [11] - 高科技投资伴随高风险属性，需精挑细选并理性参与 [11] - 吴晓求教授认为A股牛市已开启，未来站上4000点无悬念，改革为市场注入长期成长动力 [11][12] 市场改革动力 - 资产端改革显效：A股前50家上市公司中科技企业数量从"十三五"末18家增至24家，市值占比近一半 [12] - 需求端改革推进：央行创设结构性货币政策工具，社保基金等长期资金有序入市扩充流动性 [12] - 制度平台改革深化：市场从融资主导型向财富管理导向转变，制度改革完善增强市场信心 [12] ETF产品数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌2.03%，市盈率20.26倍，主力资金净流出1972.9万元 [14] - 游戏ETF（159869）近五日微涨0.06%，市盈率47.76倍，估值分位达70.35% [14] - 科创半导体ETF（588170）近五日大涨13.01%，份额增加1.5亿份 [14] - 云计算50ETF（516630）近五日涨5.99%，市盈率125.24倍，估值分位高达91.75% [15]

来源：中证网 多家机构持续看好创新药后市表现。东吴证券认为，在美联储降息背景下，国内外投融资有望回暖，创 新产业链景气度持续提升。国金证券认为创新药产业向上趋势不变，通过BD引进管线弥补收入缺口的 战略未来有望持续。华鑫证券认为，中国创新药出海是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，短期 内或有波动，但全年增长的趋势不变。（张舒琳） 港股创新药ETF（513120，联接A/C类：019670/019671）跟踪中证香港创新药指数，一键打包港股创新 药产业龙头，前十大成分股权重超70%，创新药（生物制品+化学制药）含量超90%。该ETF支持T+0交 易，9月以来日均成交额超109亿元。 中证网讯 9月22日，港股整体回调震荡，创新药板块持续走强，全市场规模最大的港股创新药ETF （513120）收涨2.29%，单日成交额超71亿元，截至9月21日最新规模超247亿元，是全市场规模最大、 交投最活跃的创新药主题基金。截至9月21日，该ETF今年以来涨超107%，居Wind二级同类第一名；持 有人户数上半年净增长3.47万户，截至上半年末为8.76万户，增量居同类第一名，其中机构投资者持有 69.43亿份，机构持有 ...

港股创新药市场热度 - 港股创新药板块出现大牛市行情 推动相关企业估值大幅提升[2][3] - 创新药企普遍计划明年进行大型BD交易 后年赴香港上市[9] - 港股创新药板块出现20倍涨幅个股 引发一级市场投资热潮[9] 港股IPO市场现象 - 企业通过港股IPO可解除对赌和回购义务 部分企业自掏腰包通过香港基金认购基石锚定额度完成内循环[5] - 港股IPO采用迷你发行模式 公众股份比例仅2%至3% 并通过市值管理维持交易量[7] - 未进入港股通股票在解禁日可能出现80%至90%市值暴跌[8] 估值异常波动 - 新能源车配件企业凭借人形机器人概念 估值从10亿跳涨至30亿 涨幅达200%[4] - 仅完成临床一期的创新药企在港股对标公司市值上涨后 要求提升估值[9] - 20%毛利率企业通过具身智能概念包装 获得投资人抢购[4] 投资机构行为 - 地方国资机构在不谈判价格情况下直接投资港股IPO前项目[4] - 投资人为规避风险要求上市后市值不低于特定标准 否则实控人需赔偿[6] - 部分投资人要求企业回购股份 否则不配合股东核查[8]

港股创新药板块近期上演了一场罕见的"心跳"行情。 药捷安康-B（2617.HK，下称"药捷安康"）前一天刚玩完"暴涨63%又闪崩收跌"的蹦极走势，多只港股 创新药ETF又在9月17日开盘时，就"霸榜"跨境ETF跌幅榜，多只产品跌超1%。 这家刚上市不足三个月、还没一分钱营收的生物制药公司，短短六天股价飙涨超550%，甚至一举跻身 千亿市值俱乐部，更火速被纳入多只指数成分股，引得指数产品被动"上车"，同时引发"凭什么？"的广 泛争议。 剧烈波动背后，不仅ETF投资者很"受伤"，创新药投资的高风险特性再次引人深思。有指数投研人士受 访称，核心争议在于，为什么一只上市不到三个月、尚无业绩支撑的新股，可以被纳入指数成分股，且 占据了不低的比重。 而相关基金公司人士向第一财经透露，事件发生后，已和指数公司进行沟通。 港股创新药ETF领跌 9月17日，港股创新药主题ETF早盘即陷入调整，并占领跨境ETF的跌幅榜。截至收盘，银华国证港股 通创新药ETF下跌2.98%，位居跌幅榜首；汇添富国证港股通创新药ETF同样下跌2.29%；此外，博时恒 生港股通创新药精选ETF、工银国证港股通创新药ETF等多只产品跟跌，跌幅均超1%。 ...

投资顾问评选活动 - 新浪财经与银华基金合作举办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 超过3000名专业投资顾问参与模拟组合竞赛[1] - 活动旨在展示投资顾问专业能力 搭建投资顾问与大众投资人沟通平台 推动财富管理行业健康发展[1] - 股票模拟组榜首收益率超过150% 显示参赛选手获得显著超额收益[1] ETF交易数据 - 9月17日场内ETF组买入次数前十榜单中 机器人ETF占据主导地位 共有4只相关ETF上榜 包括sz159530、sz159559、sz159278和sz159770[2] - 证券类ETF表现活跃 证券ETF(sh512880)、券商ETF(sh512000)和香港证券ETF(sh513090)均进入买入次数前十[2] - 买入金额前十ETF榜单显示 机器人ETF相关产品包揽前三名 分别为sz159530、sz159559和sz159278[3] - 港股主题ETF受到关注 港股创新药ETF(sh513120)和恒生互联网ETF(sh513330)同时进入买入次数和买入金额前十榜单[2][3] 活动规则说明 - 评选活动设立三个模拟交易组别：股票模拟组、场内ETF模拟组和公募基金模拟配置组[4] - 模拟交易规则对单个投资标的持仓比例、最大回撤率和调仓次数均设有限制[4] - 所有数据均为模拟交易数据 非实际交易情况[4]

ETF17日收盘涨跌不一，恒生互联网科技ETF（159202）领涨5.16%，恒生互联网ETF（159688）涨 4.88%，恒生互联网ETF（513330）涨4.85%，港股创新药ETF（159567）领跌2.98%，黄金股票ETF （159321）跌2.34%，港股通创新药ETF（159570）跌2.29%。截至收盘，ETF两市成交额报4490.22亿 元，分类型来看，股票型ETF成交额1749.81亿元，债券型ETF成交额1749.91亿元，货币型ETF成交额 283.49亿元，商品型ETF成交额75.50亿元，QDⅡ型ETF成交额631.52亿元。其中，成交额最高的非货币 型ETF分别是易方达中证香港证券投资主题ETF（513090）、恒生科技（513130）、华夏恒生互联网科 技业ETF(qdii)（513330），成交额分别为156.11亿元、86.14亿元、83.33亿元。 （来源同花顺，以上信息为南都·湾财社AI大数据自动生成） ...

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 天赐良基日报第731期 一、今日基金新闻速览 1、金信基金王几高离任督察长 9月17日，金信基金发布公告，王几高因个人原因，于9月16日离任督察长，总经理殷克胜代任督察长一职。 2、黄金ETF"百亿俱乐部"再添一员 Choice数据显示，截至9月15日，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF规模达到102.75亿元，成为境内第五大黄金ETF。 3、多只债基调整净值精度 9月16日，创金合信基金公告，创金合信尊丰纯债、创金合信尊享纯债于9月15日对基金份额净值保留8位小数。据统计，9月以来，已有德邦景颐债券、格林 泓远纯债、蜂巢丰旭债券等多只债基提高净值精度。 二、知名基金经理最新动态 从上述基金经理的任职年限来看，后面3名基金经理相对资深，3人的基金经理任职年限分别接近4年半、10年、5年。 1、国联基金权益部门大洗牌 与此同时，今年以来公司新聘了7名基金经理，除靳晓龙外，其余6名基金经理均为新人，此前无公开的公募产品管理经验。 同花顺数据显示，国联基金今年以来有7名基金经理离任，其中5人均在下半年离任——丁鹏飞与罗汇分别在今年7月中旬与8月下旬离任；9月以来，杜伟、 柯海东、骆尖 ...

【导读】昨日股票ETF市场净流入28亿元 中国基金报记者 张燕北 昨日（9月16日），三大指数纷纷走出浅浅的"V"字反转，以微涨收盘。伴随着市场在高位缩 量震荡，最近几日股票ETF市场资金流向变化较大。 继前一日净流出46亿元后，昨日股票ETF市场（含跨境ETF，下同）转为净流入，净流入资 金约28亿元。 其中，行业主题ETF与港股市场ETF净流入居前，宽基ETF净流出较多。 机器人ETF大爆发 Wind数据显示，截至9月16日，全市场1206只股票ETF总规模达4.37万亿元。 从市场表现看，汽车零部件涨幅居前，华夏、易方达、平安基金旗下汽车零部件ETF分别涨 5.26%、4.6%和4.46%。 机器人板块大爆发，相关ETF全线上涨。其中，机器人ETF鹏华、机器人ETF易方达和景顺长 城基金机器人50ETF表现突出，分别上涨5.05%、4.44%和4.39%。此外，万家机器人产业 ETF、汇添富机器人ETF基金、银华机器人ETF基金以及华夏、天弘、南方、嘉实、招商、国 泰旗下机器人主题ETF均涨超3%。 | 排行 | 训 清简称 | 0. 7. 20 | 当日涨跌幅 | 基金管理人 | | --- | -- ...

上证报中国证券网讯 9月17日，ETF午间收盘涨跌不一，恒生互联网科技ETF（159202）涨4.03%，恒生 互联网ETF（513330）涨3.81%，恒生互联网ETF（159688）涨3.77%，港股创新药ETF（159567）跌 3.39%，港股通创新药ETF（159570）跌2.39%，黄金股ETF（517520）跌2.35%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...