（1）成人失禁用品市场现状：成人失禁用品主要包括成人纸尿裤、拉拉裤和护理垫，其使用者一般为老年失禁者和残疾失禁者，其中老年失禁者为主要目 标消费群体。截至2019年末，我国60岁及以上人口总数约为2.54亿，占总人口的18.13%。根据美国疾病预防控制中心的报道，在超过65岁的老年人中， 50.9%存在尿失禁或意外大便失禁的情况。与国外发达国家（日本80%、北美60%、西欧58%）相比，我国成人失禁护理用品渗透率处在较低水平（仅 3%），主要由于消费者意识较为保守，轻度失禁群体使用失禁用品的意愿较低，中重度失禁患者是目前主要消费群体。参照发达国家发展经验，轻度失禁 产品或越来越受欢迎，老龄人口的增加以及消费者意识的提升，成人失禁用品的市场空间具备扩容潜力。在此情况下，具备线上电商等渠道和线下特通等渠 道的全渠道能力，发展全面多元的产品矩阵和品牌力，成为业内企业构筑壁垒的核心竞争力。 （2）成人失禁用品行业市场规模：近年来，我国成人失禁用品市场总体保持快速增长的趋势。根据中金企信数据，中国成人失禁用品零售市场规模从2018 年的55.3亿元人民币增长到2023年的83.1亿元人民币，2018-2023年复合增长 ...

文章核心观点 - 尽管社会整体消费欲望降低，但消费需求发生分级与迁移，在特定“反周期”赛道中涌现出巨大的商业机遇，部分公司实现了年赚百亿的业绩[3][4][5][39] 消费分级与迁移下的八大商业机遇 第一，二手经济 - 日本二手奢侈品市场以“大黑屋”为代表，收入暴涨[6] - 中国二手奢侈品平台如红布林、胖虎业务大涨[7] - 日常消费品领域，闲鱼日活破亿，转转的GMV大幅飙升[9] - 闲置物品被视为流动的黄金[10] 第二，宠物经济 - 年轻人养宠意愿强，宠物开支逆势增长，成为“真刚需”[11][15] - 日本Inaba靠猫粮上市，中国中宠股份股价强劲[12] - 中国宠物品牌如诚实一口、凯锐思、疯狂小狗、伯纳天纯、比瑞吉、网易严选、卫仕等销量持续攀升[13] - 宠物服务与医疗市场同步增长，以新瑞鹏为代表的宠物医院，以泰淘气为代表的宠物益生菌及保健品大幅飙升[14] 第三，成人护理 - 日本尤妮佳依靠成人纸尿裤业务实现翻身[16] - 日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元[17] - 中国以可靠为代表的成人护理产品具有巨大发展潜力，老龄化催生万亿“夕阳红经济”[18][19] 第四，健康食品饮料 - 人口结构改变和健康意识崛起，推动无糖、功能性食品饮料增长[21] - 日本市场：三得利无糖茶、明治无糖酸奶及功能饮料、奶酪大幅崛起[21] - 中国市场：东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动（功能饮料）、妙可蓝多（奶酪）等品类在后疫情时代崛起[21] 第五，颜值经济 - 消费者对美的追求转向低成本、居家方式[23] - 锦波生物因产品薇旖美（胶原蛋白）市值突破400亿元[23] - Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿[23] - 美成为一种经济形式和治愈方式[23] 第六，户外解压 - 日本露营装备公司Snow Peak靠帐篷年赚50亿[25] - 中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和、探路者、三夫、诺诗兰等销量高速攀升[26] - 户外活动成为消费者追求“诗与远方”的出口[27] 第七，情绪经济 - 消费者愿意为心灵抚慰和小确幸付费，呈现消费分级[28][30][31] - Labubu（潮玩）、名创优品、二次元及“谷子经济”提供情绪价值[28] - 以Rio为代表的低度酒开创了“微醺”体验[29] 第八，懒人经济 - 年轻一代烹饪时间减少，速冻食品成为性价比首选，安井、三全、思念、湾仔码头、皇家小虎等品牌稳健增长[33][34][35] - 以石头、科沃斯、追觅、云鲸为代表的智能家电，通过扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机等产品解放双手[35] - 核心命题是如何用技术兑换时间，在低欲望周期，省时可能比省钱更具商业价值[36] 相关行业与公司列举 二手经济 - 日本：大黑屋[6] - 中国：红布林、胖虎、闲鱼、转转[7][9] 宠物经济 - 日本：Inaba[12] - 中国：乖宝（中宠股份）、诚实一口、凯锐思、疯狂小狗、伯纳天纯、比瑞吉、网易严选、卫仕、新瑞鹏、泰淘气[12][13][14] 成人护理 - 日本：尤妮佳[16] - 中国：可靠[18] 健康食品饮料 - 日本：三得利、明治[21] - 中国：东方树叶（农夫山泉）、简醇（君乐宝）、东鹏特饮、外星人（元气森林）、脉动（达能）、妙可蓝多[21] 颜值经济 - 中国：锦波生物、Ulike、极萌[23] 户外解压 - 日本：Snow Peak[25] - 中国：凯乐石、骆驼、伯希和、探路者、三夫、诺诗兰[26] 情绪经济 - 中国：Labubu（泡泡玛特）、名创优品、Rio（锐澳）[28][29] 懒人经济 - 中国：安井食品、三全食品、思念食品、湾仔码头、皇家小虎、石头科技、科沃斯、追觅、云鲸[35]

自 2024年2月公告离婚至今，鲍佳与金利伟之间的分歧已彻底公开化。 鲍佳向《 BUG》栏目独家表示，对于此次披露的三季报，公司不仅存在故意隐瞒投资项目 破产情况、未暴露的"公司实控人涉嫌代持供应商股份行为"、重大投资失误，更在信息披 露的源头——董事会公告中，公然删除篡改她的反对意见，存在信息披露缺失等问题，"七 条意见删除了五条，剩下两条也被调整"。 这背后，是一场从婚姻解体蔓延至公司治理的深层危机。 文｜《 BUG》栏目 闫妍 近日，可靠股份发布 2025年三季报，该报告遭公司第二大股东、董事鲍佳的强烈反对。鲍 佳是可靠股份实控人金利伟的前妻、公司前总经理，她已经连续对7份定期报告投出了反对 票。 对于上述说法，可靠股份投资者关系部门向《 BUG》栏目回应称，"公司情况、三季报、 董事意见等相关问题，公司严格遵循相关规定履行决策程序及信息披露义务，有关内容请详 见具体公告。此外，公司高管团队的聘任均严格依据《公司法》《公司章程》及公司内部治 理制度，经过董事会提名委员会审核，并最终由董事会审议通过，程序合法、合规。公司治 理结构运行有效，董事会决策机制健全。" 信息披露缺失？ 董事称 "反对意见被篡改" ...

公司治理与股东冲突 - 公司第二大股东兼董事鲍佳对2025年第三季度报告投出反对票，并指控董事会公告中恶意篡改其反对意见，七条具体意见被删除五条，剩余两条也被调整弱化 [2][4][12] - 鲍佳与公司实控人、董事长兼总经理金利伟原为夫妻，于2024年2月离婚，此后双方分歧公开化，鲍佳已连续对7份定期报告投反对票，矛盾从婚姻蔓延至公司治理权之争 [2][14][15] - 鲍佳指控公司治理结构对实控人金利伟已失去制衡，董事会7名成员中有5位由其提名或关系密切，导致董事会近乎“一言堂”，上市后公司高管更换频繁 [39] 财务表现与经营问题 - 2025年第三季度，公司实现营收2.8亿元，同比增长4.59%，但归属于上市公司股东的净利润为-29.42万元，扣非后净利润为-162.77万元 [4][24] - 2025年前三季度，公司营收同比增长5.12%，净利润同比增长26.79%，呈现复苏态势，但2024年归母净利润仅为上市前一年（2020年）水平的约15% [39] - 董事鲍佳质疑公司管理费用、财务费用、中介咨询费等大幅上涨，但营业收入增长乏力，并特别指出律师咨询费用变动异常，真实性存疑 [4][10][30] 具体指控与违规事项 - **关联交易违规**：公司因与广西杭港材料科技有限公司的关联交易信披违规，于2025年8月26日收到浙江证监局警示函，相关高管于9月1日被监管谈话，截至2025年4月17日，该关联交易金额达2112.24万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的1.54% [6][17][26] - **实控人涉嫌利益输送**：指控公司实控人金利伟涉嫌通过亲属代持供应商浙江富临科技股份，可能涉及重大利益输送，公司审计委员会已于2025年9月9日启动调查，但近两个月尚未完结 [5][7][27] - **信息披露违规**：指控公司隐瞒投资项目“浙江海正苏立康生物科技有限公司”的破产情况，该公司于2025年8月全面停产并于8月20日公告破产申请，但公司2025年半年度报告未做相应披露与调整 [8][9][28][29] 重大投资决策争议 - 公司于2025年10月30日公告，拟以现金方式收购上海汉合纸业有限公司不低于60%的股权，目标公司100%股权整体估值暂定不高于6.5亿元 [18][38] - 董事鲍佳表示对该涉及6.5亿元现金的重大收购案事先毫不知情，认为该交易背离公司聚焦“银发经济”的主战略，进入毛利率更低、竞争激烈的红海产业，且公司2024年净利润仅三千多万元，动用巨额现金收购的合理性存疑 [18][38] 业务背景与股东结构 - 公司主营个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售，最初从事婴儿及成人纸尿裤ODM业务，2008年战略转型，聚焦于成人失禁护理自主品牌 [4][24] - 截至2025年三季度报告期末，公司实控人金利伟持股比例为30.13%，为第一大股东，鲍佳持股比例为29.13%，为第二大股东 [13][33]

残疾人创业者背景与经历 - 四位残疾人创业者围绕各自奋斗经历展开分享 包括轮椅马拉松冠军陈满塘 残奥会赛艇冠军单子龙 芬氏集团董事长黄忠亨 年轻创业者方坚泽[1] - 陈满塘的体育生涯几经转折 2010年初接触轮椅篮球 后加入射箭队 又由于分级问题转型到竞速田径[1] - 单子龙在退役后回到广州增城承包果园 种植荔枝 龙眼及番石榴[2] - 黄忠亨凭借几千元奖学金起步 从医学院跨界美妆行业创业[2] - 方坚泽长期使用轮椅 大学时期曾建议学校改善无障碍设施[3] 创业领域与业务 - 陈满塘首次创业在餐饮行业但效果不理想 后选择进入成人纸尿裤行业 从零开始研究产品 为理解用户体验买回试穿并走访广州多家养老院与康复机构[1] - 经过一年多的筹划研发 陈满塘推出了自己的成人纸尿裤产品 并开发了具有驱蚊功能的运动湿巾 一步步在护理行业站稳脚跟[1] - 单子龙承包果园种植荔枝 龙眼及番石榴 并希望把果园打造成残疾人运动员创业互助平台[2] - 黄忠亨创办芬氏集团 进入美妆行业[2] - 方坚泽创办无障碍工作室 并积极吸纳残疾人员工[3] 创业挑战与应对 - 陈满塘创业之路非常坎坷 但教练的话激励着他 只要训练能坚持 在外面做任何事都能挺过来[1] - 单子龙的果园经营并不轻松 高昂的快递成本和价格波动使他多次面临亏损[2] - 黄忠亨表示十几年前城市无障碍设施并不完善 在推销产品时常遇到现实障碍与偏见[2] - 单子龙发现许多退役运动员难以找到发展方向 从零开始成为普遍挑战[2] 社会贡献与理念 - 单子龙希望把果园打造成残疾人运动员创业互助平台 让更多残疾人有一条路可以走[2] - 黄忠亨提到自己得到过许多他人的善意和帮助 因此希望把这份力量传递出去 以前是被别人改变的人 现在也想成为能改变别人的人[2] - 近年来黄忠亨多次组织残障专场招聘会 提醒年轻人主动学习技能 利用AI等新工具提升自身竞争力 认为一份递出的简历不仅是求职 更是自我价值的第一次表达[2] - 方坚泽大学时期建议学校改善无障碍设施 从坡道替代电梯 推动学校在一年内完成大规模无障碍提升[3] - 走出校园后 方坚泽将无障碍延伸到城市空间 促成了广州多处轮椅坡道 无障碍指引标识 残障厕所等设施升级[3] - 在方坚泽看来 在电脑前处理任务时 残障人士没有任何障碍 甚至可能更有能力[3] - 四位创业者的故事是无数残障人士自强不息 奋力拼搏的缩影 他们不只战胜了身体的障碍 更在用自己的故事传递自强不息 永不言弃的精神[3]

文章核心观点 - 社会进入低欲望周期，消费分级与需求迁移催生新的商业机遇 [3][4][5] - 日本“失落30年”的经验揭示，在特定反周期赛道中依然存在年赚百亿的公司 [3] - 中国当前市场环境与日本过去有相似之处，八大行业展现出强劲的增长潜力 [6][12][17][21][23][29][34][39] 二手经济 - 日本二手奢侈品市场以**大黑屋**为代表，收入暴涨 [6] - 中国二手奢侈品平台**红布林**、**胖虎**业务大涨 [7] - 日常消费品领域，**闲鱼**日活破亿，**转转**的GMV大幅飙升 [9] - 闲置物品被视为“流动的黄金” [10] 宠物经济 - 年轻人生育意愿降低，但愿意为宠物消费，宠物开支逆势增长 [12][16] - 日本**Inaba**凭借猫粮业务上市 [13] - 中国公司**乖宝（中宠）** 股价表现强劲 [13] - **诚实一口**、**凯锐思**、**疯狂小狗**、**伯纳天纯**、**比瑞吉**、**网易严选**、**卫仕**等宠物品牌销量持续攀升 [14] - 宠物医疗与保健领域，以**新瑞鹏**为代表的宠物医院和以**泰淘气**为代表的宠物益生菌、保健品需求大幅飙升 [15] 成人护理 - 日本**尤妮佳**依靠成人纸尿裤业务实现翻身 [17] - 日本成人纸尿裤市场规模突破**100亿美元** [18] - 老龄化社会催生“夕阳红经济”，市场潜力巨大 [19] 健康食品饮料 - 人口结构改变和健康意识崛起推动无糖、健康品类发展 [21] - 日本**三得利**无糖茶、**三得利**啤酒、**明治**无糖酸奶及功能饮料、奶酪产品大幅崛起 [21] - 中国市场中，**东方树叶**（无糖茶）、**简醇**（无糖酸奶）、**东鹏特饮**、**外星人电解质水**、**脉动**（功能饮料）、**妙可蓝多**（奶酪）等品牌在后疫情时代快速成长 [21] 颜值经济 - 消费者对美的追求持续，即使减少高端消费，仍愿为美容产品买单 [23][26] - **薇旖美**补充胶原蛋白产品价格达**8000元一支**，推动其母公司**锦波生物**市值突破**400亿** [24] - **U like**脱毛仪和**极萌**美容仪年销量突破**百亿** [25] - 居家低成本变美成为趋势 [26] 户外解压 - 日本露营装备公司**Snow Peak**凭借帐篷业务年赚**50亿** [29] - **WORKMAN**同样受益于户外经济红利 [30] - 中国户外品牌**凯乐石**、**骆驼**、**伯希和**、**探路者**、**三夫**、**诺诗兰**等销量高速攀升 [31] - 消费者追求“诗与远方”的体验 [32] 心灵慰藉与微醺体验 - **Labubu**潮玩爆火，**名创优品**业绩飙升，二次元、“谷子经济”提供心灵抚慰 [34] - 以**Rio**为代表的低度酒开创“微醺”体验 [35] - 消费行为呈现两极分化：一边节省小钱，一边愿为“小确幸”支付高价 [36][37] 懒人经济 - 90后、00后烹饪时间减少，速冻食品成为性价比首选 [39][40] - **安井**、**三全**、**思念**、**湾仔码头**、**皇家小虎**等速冻食品公司稳健增长 [40] - 以**石头**、**科沃斯**、**追觅**、**云鲸**为代表的懒人家电，通过扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机等AI产品解放用户双手 [40] - 省时比省钱更具商业价值，技术用于兑换时间 [42]

政策核心与目标 - 六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》部署19项重点任务 [1] - 政策核心围绕拓展增量、深挖存量、细分市场、场景赋能、优化环境以推动供需双向奔赴 [1] - 目标是全面推动供需良性循环，畅通经济循环，引导企业生产由“生产更多”向“生产更对”“生产更好”转变 [1][2] 市场背景与机遇 - 中国是全球第二大消费市场，拥有全球最大规模的中等收入群体 [1] - 人工智能、虚拟现实等新技术加速应用，新型消费快速崛起 [1] - 产业结构升级、人口结构变化带来对服务业的巨大需求，农村居民收入提高使县域消费市场展现旺盛活力 [1] - 文化自信带动国潮消费，新技术、新场景、新需求为消费增长打开空间 [1] 细分市场潜力 - 全国60周岁及以上老年人口达到3.1亿，占总人口的22.0%，催生适老家电、家具、鞋服、护理等适老用品和服务需求 [2] - 幼儿、学生、年轻人等每一个细分群体背后都隐藏着尚待满足的需求和千亿级甚至万亿级的新增市场 [2] - 《方案》提出“3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点”以引导企业精准生产 [2] 供给侧改革方向 - 政策聚焦供给侧结构性改革，通过加速品牌引领、标准升级和新技术应用来优化供给侧结构 [2] - 促进供需衔接是满足人民美好生活需要和建设国内强大市场的关键路径 [2] - 解决部分领域供需结构性错配问题，推动更多优质消费品进入百姓生活 [2]

政策框架更新 - 民政部与市场监管总局共同发布《养老服务标准体系建设指南（2025版）》，旨在健全养老服务标准和评价体系，推动行业高质量发展 [1] - 新版指南将标准子体系从三个扩充为四个，包括服务通用基础、服务提供、服务保障、服务管理标准体系 [2] - 服务通用基础标准体系用于统一养老服务领域基础性、通用性概念和范围 [4] - 服务提供标准体系用于规范养老服务内容及具体要求 [4] - 服务保障标准体系用于规范支撑养老服务机构运行的人员培训、设施设备、科技助老、老年用品等保障要素 [4] - 服务管理标准体系用于规范养老服务机构出入院、纠纷处理、服务质量监测、信用管理、安全风险防范等方面内容 [8] 标准体系建设现状与规划 - 截至2025年10月，市场监管总局已累计发布262项与适老化、无障碍相关的国家标准 [9] - 在老年用品领域，已发布相关国家标准13项，涵盖适老家电、适老家具、老人鞋、老视成镜、成人纸尿裤等产品 [9] - 当前标准化工作存在短板，如标准供给结构不平衡，推荐性标准多而强制性标准少，部分在研标准质量不高、指导性弱化 [6] - 下一步将以新版指南发布为契机，加快推动重点核心标准研制，突出“快”、“优”和“强制性”，增加标准有效供给 [1][6] - 未来将强化老年用品和服务标准的统筹，加快康复辅助器具、纺织服装、家居家电、公共设施、智能产品、生活服务等重点领域的适老标准研制 [7][9][11]

政策发布与核心目标 - 民政部与市场监管总局联合印发新修订的《养老服务标准体系建设指南（2025版）》，旨在发挥标准化支撑引领作用，提升养老服务质量，构建适应国情的标准体系 [1] - 修订背景是适应养老服务新业态、新技术、新模式快速发展，加强标准与质量品牌建设，并解决标准缺失滞后、供给结构不平衡、工作机制不健全等问题 [1] 标准体系框架的主要修订内容 - 相较于2017版指南，本次修订重点优化了标准体系框架，新增多个二级和三级指标 [2] - 在服务提供部分，充分考虑居家、社区、机构等不同场景，规范了生活照料、精神慰藉等与老年人生活密切相关的服务 [2] - 紧跟银发经济发展趋势，新增“委托咨询服务”、“旅居养老服务”等指标 [2] - 按照政策要求，新增“适老化改造服务”、“安全管理”、“科技助老”等指标，并强化了“健康护理服务”、“康复服务”等内容 [2] 标准修订的行业驱动因素与预期作用 - 当前养老服务机构和设施数量较大，融合业态丰富，但在服务质量、风险防控等方面存在不足，需通过标准化厘清不同场景下的服务内容与质量要求 [3] - 标准化旨在总结实践经验，形成可复制推广的技术方法，以规范服务行为、提高服务质量、提升行业管理水平、保障老年人生命财产安全 [3] - 修订重点推动解决标准供给结构不平衡、标准指导性不强、重点标准实施效果不明显、工作机制不健全等问题，使标准化工作紧跟养老服务发展、老年人需求变化及新场景应用 [3] 现有标准建设成果与产品标准化进展 - 截至今年10月，中国已累计发布262项与适老化、无障碍相关的国家标准，建立起覆盖老年人基本生活需求、体现适老化理念的标准体系 [4] - 为促进老年用品质量提档升级，市场监管总局已发布适老家电、适老家具、老人鞋、成人纸尿裤等13项国家标准 [4] - 通过组织标准宣贯，引导企业依据标准中的安全、易用、无障碍等理念提升产品通用性、兼容性，开发更安全易操作、适用于老年人的产品 [4] 未来标准化工作重点方向 - 下一步将加快基础通用、行业急需、更新升级类养老服务标准研制，特别是居家和社区养老、质量安全、智慧养老、旅居养老等紧贴人民群众生活实际的标准 [5] - 将以《标准指南》发布为契机，推动重要标准落地见效，支撑建立全国统一养老服务标准和评价制度，以标准化促进养老事业和养老产业协同发展 [5]

行业政策与标准框架更新 - 民政部与市场监管总局联合印发新修订的《养老服务标准体系建设指南（2025版）》，旨在发挥标准化对养老服务的支撑引领作用，推动服务质量提升并构建适应国情的标准体系 [1] - 修订背景是为了适应养老服务新业态、新技术、新模式快速发展的需要，并解决标准缺失、滞后、供给结构不平衡及工作机制不健全等问题 [1] - 相较于2017版指南，本次修订重点优化了标准体系框架，明确标准对象并完善体系结构 [2] 标准体系的具体扩充与强化 - 新增多个二级和三级指标，特别是在服务提供部分，充分考虑居家、社区、机构等不同服务场景的特点，规范了生活照料、精神慰藉等服务 [2] - 紧跟银发经济发展趋势，新增“委托咨询服务”、“旅居养老服务”等指标 [2] - 按照政策要求，新增“适老化改造服务”、“安全管理”、“科技助老”等指标，并进一步强化“健康护理服务”、“康复服务”等内容 [2] 标准化工作的目标与当前挑战 - 当前养老服务机构和设施数量较大，融合业态丰富，但在服务质量、风险防控等方面存在不足，需通过标准化手段规范服务行为、提高质量、提升管理水平并保障老年人安全 [3] - 修订工作重点推动解决标准供给结构不平衡、标准指导性不强、重点标准实施效果不明显、工作机制不健全等问题，以紧跟养老服务发展需要和老年人需求变化 [3] 适老化与老年用品标准建设现状 - 截至今年10月，中国已累计发布262项与适老化、无障碍相关的国家标准，建立起覆盖老年人基本生活需求的标准体系 [4] - 为促进老年用品质量升级，市场监管总局已发布适老家电、适老家具、老人鞋、成人纸尿裤等13项国家标准 [4] - 通过标准宣贯，引导企业依据安全、易用、无障碍等理念提升产品通用性、兼容性，开发更适用于老年人的产品 [4] 未来标准化工作重点方向 - 下一步将加快基础通用、行业急需、更新升级类养老服务标准研制，特别是居家和社区养老、质量安全、智慧养老、旅居养老等紧贴民生的领域 [5] - 将以《标准指南》发布为契机，推动重要标准落地见效，支撑建立全国统一养老服务标准和评价制度，以标准化促进养老事业与养老产业协同发展 [5]