核心观点 - 公司持续推进战略转型 在平稳运营传统装修装饰业务基础上 积极向半导体及AI集成等科创领域延展布局 构筑半导体产业投资版图 [1] 传统业务运营 - 公司主营业务为批量精装修服务 长期服务于头部地产企业 业务网络覆盖全国主要经济区域 具备较强交付能力和标准化运营体系 [2] - 2025年上半年装修装饰业务收入为12333.61万元 前五大客户营业收入占比76.52% [2] - 新增全资子公司中天精锐与中天精筑 分别拥有建筑装修装饰工程专业承包一级 建筑与机电施工等资质 打造设计-施工-装修全链条一体化能力 [2] - 开拓非地产客户资源 报告期内与京东集团 华住集团分别签署订单 后续将参与土建与机电类业务采购招标 [2] 半导体产业布局 - 通过控股或参股方式 在东阳国资战略牵引下 围绕先进封装 HBM存储 ABF载板等关键环节展开投资 [3] - 新设控股子公司微封科技 专注于半导体封测设备有关业务 已完成团队组建和体系搭建 正在拓展市场客户 [3] - 新设控股子公司中天数算 聚焦AI集成服务与大数据增值应用 已完成业务模型搭建 [3] - 间接参股的科睿斯高端载板项目预计三季度开始试生产 聚焦CPU GPU AI芯片等高算力封装材料 [3] - 参股企业鑫丰科技聚焦异质整合 低功耗等高端封测服务 产能扩张正在推进 [3] - 远见智存在HBM芯片国产替代路径上取得重要进展 HBM2/2e产品已完成终试 HBM3/3e正在研发 [3] 组织管理与内部控制 - 公司推进组织结构与运营管理变革 多措并举释放资源投入创新业务 [2] - 推进信息化建设 学习型组织建设 预算管理 薪酬与考核管理等主题的内控体系革新 [2]

公司业务概况 - 公司业务涵盖新型半导体显示智能装备、汽车智能座舱系统装备、半导体封测设备、新能源设备等研发生产环节 产品包括绑定、贴合等多种设备 [2] - 公司及子公司发展历程、主营业务、近年主要经营业绩、核心优势及未来发展规划在策略会中向11家机构投资者介绍 [1] 半导体设备领域 - 专注于半导体后道工序封装测试设备 已完成多项设备研发并形成销售订单 具备多种固晶工艺技术及相关设备研发生产能力 [2] - 在引线框架生产检测设备有布局 同时积极拓展先进封装制程及第三代半导体高端装备 [2] 手机折叠屏领域 - 柔性AMOLED贴合类设备已广泛应用于国内外知名终端客户手机折叠屏量产 与多家知名品牌制造商保持合作 [2] - 三折屏供应链中相关设备已实现出货 [2] 新能源业务布局 - 在锂电池包蓝膜、固态/半固态电池超声焊接等设备增加研发投入并实现产品突破与销售订单 [2] - 布局钙钛矿相关工艺设备研发 [2] VR/AR/MR显示领域 - 研发设备获该领域客户青睐 提供显示器件生产工艺所需设备 [2] - 与合肥视涯及国际头部终端客户建立合作 [2] 战略发展动向 - 公司持续关注行业动态 将依据自身战略规划、市场需求等审慎决策是否通过并购重组扩大经营 [2] - 上市公司董事、董事会秘书刘雨晴女士接待鹏华基金、诺安基金、华福证券等11家机构调研 [1]

公司业务定位 - 公司是国内领先的智能装备制造电子专用设备与解决方案供应商 [1] - 公司产品包括半导体显示智能装备、汽车智能座舱系统装备和半导体封测设备 [1] 国产替代进展 - 公司产品均可实现国产替代 [1] - 公司一直以实现国产替代化而不断努力和进步 [1] - 目前公司产品用于国产替代的营收占比大 [1]

公司调研情况 - 深科达目前订单情况良好 平板显示模组生产设备 半导体封测设备以及自动化核心部件订单均有增长 产能利用率较高 [1] - 半导体封测设备订单较之前有好转 积累了华润微 通富微电等优质客户 今年有千万级以上的订单 [1] - 智能眼镜市场预期发展可观 公司自2022年开始布局智能眼镜相关贴合类设备 订单快速增长 [1] - 直线电机应用广泛 已大批量供应瑞声科技 [1] - 公司未来将巩固市场地位 拓展海外市场 提升产品性能 优化成本控制与运营效率 争取2025年实现扭亏为盈并创造更好业绩 [1] 机构背景 - 同威投资前身为同威资产管理公司 成立于1999年 是一家国际性的私募投资管理公司 主要从事金融资产投资管理业务 [2] - 注册资本2000万元 主要投资于中国大陆 香港证券市场 外汇市场等资本市场 客户群遍布中国香港 日本 中国内地以及北美地区 [2] - 以"价值投资 风险控制 集中投资"为理念 2001-2016年实现净资产回报超过50倍 [2] - 资产管理模式包括证券资金集合信托 专户理财等 [2] - 已取得中国证券投资基金业协会颁发的私募投资基金管理人登记证书（P1004879） [2] - 获得多项市场荣誉 包括2007-2008年度"中国十佳私募基金管理机构" 2008-2009年度"中国本土最佳PE投资人"等 [2]

业务板块相关 - 公司将加强半导体显示模组设备、汽车智能座舱系统装备、半导体封测设备及新能源装备领域研发，开拓新兴应用市场，加大新技术、新产品研发力度 [2] - 公司主要从事新型半导体显示智能装备、汽车智能座舱系统装备、半导体封测设备、新能源设备的研发、生产、销售及服务，半导体显示自动化模组设备处于国内领先水平，运用于半导体显示面板中后段模组工序，相关产品是新兴消费类电子产品和其他需要显示功能的终端产品不可或缺的组成部分 [7] 减持相关 - 2025年3月10 - 28日，控股股东、实际控制人聂泉累计减持3,511,600股，占总股本1.95%；其一致行动人聂键在3月10 - 27日通过集中竞价累计减持41,146股，占总股本0.02% [3] - 公司控股股东、实际控制人聂泉承诺自本次减持计划实施完毕之日起24个月内不再减持 [6] 股价及市值相关 - 公司重视市值维护，将提升经营管理水平，发展主营业务，加强与资本市场沟通，把握政策导向审慎决策，如有计划将及时披露 [4] - 公司重视分红，结合自身发展等多方面综合考虑确定利润分配方案 [5] 行业及业绩相关 - 公司深耕半导体显示设备行业二十余年，产品研发设计和质量性能处于行业前列，与众多知名企业建立合作关系，实现经营规模及业绩稳定增长 [5] - 公司经营情况将在定期报告中披露 [5][7] 其他 - 公司有为业界客户提供VR/AR/MR相关产品工艺设备，无法披露特定单一客户项目合作信息 [7]

收购交易 - 公司拟以4737 6万元人民币收购控股子公司深圳线马科技有限公司少数股东周尔清所持16 92%的股权 [1] - 交易价款分四期支付 收购完成后公司将持有线马科技80 92%股权 [1] - 本次股权转让构成关联交易 但不构成重大资产重组 交易实施不存在重大法律障碍 [1] - 线马科技成立于2015年7月13日 主要经营精密直线电机、精密运动控制系统等技术开发及相关产品销售 [1] 财务数据 - 线马科技2024年及2025年一季度营收分别为1 02亿元及2957 64万元 净利润分别为1843 72万元及553 21万元 [1] - 深科达2024年实现营业总收入5 09亿元 同比下降8 82% 归母净利润亏损1 06亿元 扣非净利润亏损1 11亿元 同比减亏 [2] - 2022年-2024年 公司应收账款分别为4 66亿元、3 99亿元、4 09亿元 占总营收比例约为79%、71%、80% [2] 业绩承诺 - 此次收购设置业绩承诺期2025-2027年 扣非净利润目标依次不低于2050万元、2180万元和2370万元 三年累计不低于6600万元 [2] 市场表现 - 受收购消息影响 公司股价今日开盘走高 截至午盘涨15 65% 报17 51元/股 [4] 业务背景 - 公司成立于2004年 2021年在科创板上市 主营业务为3C面板智能设备、半导体封测设备、自动化核心部件 [2] - 上市当年归母净利润同比减少23 40%至5574万元 2022年、2023年分别净亏损3584万元、1 16亿元 [2]

行业投资评级 - 评级：增持 [1] 核心观点 - 人形机器人产业迎来政策年，深圳推出具身智能机器人行动计划，具备硬件、模型、数据场景、人才和政策五大优势，目标成为国际知名的"具身智能机器人先锋城市" [8] - 2025年人形机器人产业发展关键词为"商业验证"，特斯拉Optimus实现技术瓶颈突破，产业进入技术爆发向商业验证过渡期 [8] - 2025年2月挖机销量19270台，同比增长52.8%，内销11640台同比大增99.4%，工程机械行业实现开门红 [8] - 2025年2月制造业PMI指数50.2%，环比上升1.1个百分点，重回扩张区间，生产指数和新订单指数分别升至52.5%和51.1% [8] - 机械设备指数上周(2025/3/3-2025/3/7)涨跌幅+6.39%，表现优于沪深300指数(+1.49%)，在申万一级行业中排名第4 [3][81] 细分行业总结 人形机器人 - 深圳推出《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划(2025-2027年)》，上海、北京、重庆等地也出台相关政策 [8] - 特斯拉Optimus实现运动控制→精细操作→任务泛化的技术突破 [8] - Figure AI人形机器人成功部署于物流自动化场景，HELIX VLA大模型支撑复杂物流任务 [38] - Sanctuary AI为Phoenix人形机器人集成新型触觉传感器技术 [46] - 埃夫特发布智能机器人通用技术底座和首款人形机器人Yobot W1 [46] - 汇川技术启动人形机器人招聘，已成立专门团队开发核心零部件 [49] - 智元机器人发布AgiBot Digital World仿真框架，为机器人操作技能研究提供平台 [49] 工程机械 - 2025年2月挖机销量19270台，同比增长52.8%，其中国内销售11640台，同比大增99.4%，环比增长115.4% [8] - 挖掘机销量已连续11个月同比正增长，国内销售在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [8] - 2024年1-12月基础设施建设投资累计同比上升9.19%，房地产投资累计同比下降10.60% [63] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [63] - 龙头企业海外市占率持续提升，从进口替代逐步走向供应全球 [8] 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW，同比增长4.5% [26] - 2023年全球新增风电装机117GW，同比增长50%，预计2024年全球新增装机量达131GW [26] - 海风深远化进程加速，中国远海风能储量达1268GW [28] - 2025年2月21日风机原材料价格中铁矿石、阴极铜、螺纹钢、铝期货价格略有下降 [28] 光伏设备 - 多晶致密料主流价格区间保持每公斤38.0-43.0元人民币，价格较前一周略微上涨 [33] - 单晶182mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片，价格维持稳定 [33] - 单晶PERC 182mm电池片成交价格在0.310-0.330元/W区间，价格较前一周略微下降 [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.64-0.75元/W区间，价格较前一周略微上涨 [34] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元，同比增长17.10% [74] - 2025年3月7日费城半导体指数较上周同比下降2.88% [74] - 2023年全球封测市场规模857亿美元，其中先进封装占比48.8% [73] - 预计2021-2025年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1%，2025年有望达到285.4亿元 [74] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套，同比增长36.7% [51] - 2024年12月机床产量8.0万台，同比增长35.1% [51] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比下降3.90% [54] - 2024年1-12月工业企业利润总额累计同比下降3.30% [54] 船舶制造 - 2024年1-9月我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2% [78] - 新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9% [78] - 手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3% [78] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘，同比增长28.3%，价值1737亿元人民币，同比增长84.4% [79] 其他细分领域 - 缝纫机械行业下行已超2年，2023年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄，行业库存持续下降 [10] - 3C行业经历2年下行，以手机为主的终端销量于2023Q3转正，AI手机硬件端改款及销量抬升预期拉动苹果新一轮资本开支 [10] - 工具行业受益美国降息50bp后地产销售复苏，美国去库结束带来补库需求 [10] - 矿山机械行业在一带一路政策推动下，中资矿山出海加速进行，矿山资本开支持续保持高景气 [11] 投资建议 - 人形机器人领域推荐恒立液压、兆威机电、贝斯特、蓝黛科技、雷赛智能、长盛轴承、东华测试 [8] - 工程机械领域推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科 [8] - 气体设备推荐杭氧股份，机床推荐海天精工、伊之密，3C设备推荐奥普特、博众精工、快克智能 [8] - 风电设备推荐新强联，缝纫机械推荐杰克股份，工具行业推荐巨星科技 [10][26] - 半导体封测设备推荐华海清科、快克智能、精测电子 [72]