从输出"中国制造"的产品，到输出"中国制造"乃至"中国创造"的规则，标准这种看似枯燥的技术语言， 正悄然成为连接中国与世界的"软基建"。 国家市场监督管理总局近日发布数据显示，"十四五"期间，我国牵头制定国际标准1079项，推动500余 项标准实现中外互认，在中吉乌、中老、印尼雅万高铁等8个铁路合作项目建设中使用中国标准，启动 赞比亚等非洲国家10万亩农业标准化示范区建设，中国标准海外影响力持续增强。 更多中国标准走向全球 印度尼西亚爪哇岛的群山间，一列银红相间、流线型的动车组平稳地行驶在崭新的轨道上——这是雅万 高铁每日运行的图景。对于当地居民阿里夫来说，这一展现"中国速度"的列车早已融入他的生活。"以 前从雅加达到万隆要3个多小时，现在最快只要40分钟！"他笑着比画，"我经常坐高铁去看望家人，车 厢宽敞舒适，就像在地上飞一样。" 作为印尼和东南亚第一条高速铁路，雅万高铁是中国共建"一带一路"倡议和印尼"全球海洋支点"构想对 接、中印尼两国务实合作的旗舰项目。从钢轨的间距、隧道的截面，到信号系统的每一条指令、车厢接 口的每一个细节，其全套技术标准均源自中国。 项目推进并非一帆风顺，湿热的气候、复杂的地形对中 ...

9月22日，山东省统计局发布消息，今年前8个月，全省上下有效应对内外部不确定性，着力释放内需潜 力、做强工业支撑、推动服务业发展、稳住外贸基本盘，多措并举推动经济回升向好，主要经济指标增 势平稳，全省经济保持稳健增长态势。 生产供给保持稳定。工业继续保持较快增长。1—8月，规模以上工业增加值同比增长7.8%，与1—7月 持平。41个行业中有36个实现增长，增长面为87.8%。其中，铁路船舶、电子、汽车等行业增加值分别 同比增长18.0%、17.6%、16.2%。服务业平稳增长。1—7月，规模以上服务业营业收入同比增长5.1%。 10大行业门类中9个实现增长。其中，租赁和商务服务业、居民服务修理和其他服务业等行业营业收入 实现两位数增长，增速分别为15.9%、10.1%。 内外需求总体平稳。消费市场平稳增长。1—8月，社会消费品零售总额同比增长5.7%，与1—7月持 平。其中，限额以上零售额增长6.8%，固定资产投资有所承压。1—8月，固定资产投资同比下降 2.0%。制造业投资保持较快增长，同比增长5.1%。其中，专用设备制造业、黑色金属冶炼和压延加工 业、金属制品业投资分别同比增长16.1%、22.7%、23 ...

动车组维护工作 - 河南郑州开展动车组秋季整修工作 [1][2][3][5][6]

动车组产量数据 - 2025年5月中国动车组产量为233辆 同比增长1356.3% [1] - 2025年1-5月中国动车组累计产量达804辆 累计增长178.2% [1] 相关上市公司 - 行业涉及中国中车 中国通号 思维列控 京沪高铁 晋西车轴 神州高铁 康尼机电 辉煌科技 天宜上佳 威奥股份等企业 [1] 数据来源 - 数据源自国家统计局与智研咨询报告 [1]

行业运营动态 - 动车组秋季整修工作在江苏南京正式启动 [1][2][3][4][5] - 整修工作涵盖多组动车设备维护与检修 [4][5]

动车组产量数据 - 2025年7月中国动车组产量为16辆 同比下降5.9% [1] - 2025年1-7月中国动车组累计产量达1074辆 累计同比增长40.4% [1] 行业研究机构 - 智研咨询发布《2025-2031年中国动车组列车行业市场全景调研及发展前景研判报告》 [1] - 数据来源为国家统计局与智研咨询整理 [1] 产业链相关企业 - 涉及上市企业包括中国中车（601766） 中国通号（688009） 思维列控（603508） 京沪高铁（601816） 晋西车轴（600495） [1] - 同时包含神州高铁（000008） 康尼机电（603111） 辉煌科技（002296） 天宜上佳（688033） 威奥股份（605001） [1]

行业地位与市场表现 - 长春轨道交通装备国内市场占比超过35% 产品远销20多个国家和地区 累计出口超9000辆 [3] - 长春是中国重要的轨道交通装备研发与生产基地 中车长客是中国地铁、动车组和磁浮列车的"摇篮" [1] 产业集群与供应链建设 - 绿园区拥有整车制造、核心部件、技术服务全产业链条 形成以中车长客为龙头、70余家企业为重点配套的产业集群 [3] - 对接会吸引北京湖南江苏等地百余户产业链企业参会 现场搭建"链主"与"链属"企业合作桥梁 [1][3] - 长春市绿园区人民政府、长春市轨道交通集团、中车长客签订框架合作协议 [4] 产业协同与发展规划 - 株洲中车时代电气、株洲时代新材、北京纵横机电等企业代表分享轨道客车产业发展与未来规划 [3] - 长春哈尔滨沈阳呼和浩特等城市的地铁城轨运营公司公布采购计划、车辆维保和更新改造计划 [3] - 对接会搭建产学研平台 帮助企业精准对接前沿技术、高端人才和金融资本 打通创新成果转化环节 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][12] 核心观点 - 2025年上半年业绩实现高速增长 营收同比+32.99%至1197.58亿元 归母净利润同比+72.48%至72.46亿元 [2] - 铁路装备和新产业业务共同驱动增长 铁路装备收入同比+42.21% 新产业收入同比+35.59% [3] - 动车组招标回暖 2025年累计招标278组 超过2024年全年水平 [6] - 维持2025-2027年盈利预测 归母净利润分别为138.08/148.00/159.04亿元 [12] 财务表现 - 25H1营收1197.58亿元（同比+32.99%） 归母净利润72.46亿元（同比+72.48%） [2] - 单Q2营收710.87亿元（同比+22.85%） 归母净利润41.93亿元（同比+31.32%） [2] - 销售毛利率21.81%（同比+0.4pct） 净利率7.45%（同比+1.3pct） [4] - 期间费用率12.87%（同比-2.4pct） 其中研发费用率5.7%（同比-0.8pct） [4] - 经营活动现金流净流出89.98亿元（同比-587.64%） [5] 业务分析 - 铁路装备业务收入597.06亿元（同比+42.21%） 其中动车组收入373.95亿元（同比+40.97%） 货车收入81.06亿元（同比+73.13%） [3] - 新产业业务收入407.33亿元（同比+35.59%） 主要受清洁能源装备驱动 [3] - 城轨与城市基础设施收入174.02亿元（同比+6.27%） 现代服务收入19.17亿元（同比+16.39%） [3] - 铁路装备毛利率25.17%（同比+2.46pct） 新产业毛利率17.74%（同比-3.01pct） [4] 行业与市场 - 2025年1-6月铁路固定资产投资3559亿元（同比+5.5%） [6] - "十四五"规划要求2025年完成铁路固定资产投资9153亿元 [6] - 当前股价7.80元 对应2025年动态PE 15.80倍 [1][12] - 总市值2238.51亿元 市净率1.32倍 [9] 盈利预测 - 2025E营收2731.63亿元（同比+10.84%） 2026E营收2936.84亿元（同比+7.51%） [1] - 2025E归母净利润138.08亿元（同比+11.47%） 2026E归母净利润148.00亿元（同比+7.18%） [1] - 2025E EPS 0.48元/股 2026E EPS 0.52元/股 [1] - 预测毛利率稳定在21%左右 归母净利率约5% [13]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.05%至7.64元/股 成交额7.61亿元 换手率0.40% 总市值2192.59亿元 [1] - 主力资金净流出8550.84万元 特大单买卖占比分别为10.32%和18.33% 大单买卖占比分别为20.19%和23.42% [1] - 年内股价下跌6.49% 但近5日/20日/60日分别上涨3.66%、4.23%和10.09% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入1197.58亿元 同比增长33.01% [2] - 同期归母净利润72.46亿元 同比大幅增长72.48% [2] 股东结构变化 - 股东户数51.32万户 较上期减少1.20% [2] - 人均流通股增至47597股 环比增加1.21% [2] - 香港中央结算持股8.42亿股 较上期增加8108.14万股 [3] - 华夏上证50ETF新进成为第六大流通股东 持股2.39亿股 [3] 业务构成与分红记录 - 铁路装备业务占比49.86% 新产业占34.01% 城轨与城市基础设施占14.53% [1] - A股上市后累计派现604.42亿元 近三年累计分红175.06亿元 [3] 行业属性与概念板块 - 属于机械设备-轨交设备行业 [1] - 概念板块涵盖中欧班列、中特估、融资租赁、中字头、央企改革等 [1]

公司财务表现 - 上半年收入同比增长33% [1] - 纯利同比增长72.5% [1] - 铁路装备业务录得较高增长 [1] 盈利预测调整 - 2025年每股盈利预测从0.47元上调至0.51元 [1] - 2026年每股盈利预测从0.51元上调至0.53元 [1] - 2027年每股盈利预测从0.54元上调至0.57元 [1] 目标价与评级 - 目标价从6.44港元上调至7.42港元 [1] - 维持买入评级 [1] 行业前景 - 新增动车组及动车组高级修支持轨交设备行业稳中有升 [1] - 轨交设备行业持续向好 [1] 公司竞争优势 - 公司作为轨交设备龙头有望受益于行业向好趋势 [1]