｜2025年12月19日星期五｜ NO.1 多只货币基金限购 12月17日，多家基金公司陆续发布货币基金限购公告，多只产品限购额仅1万元，还有产品直接暂停代 销渠道申购。 比如，富安达现金通货币公告称，自12月18日起，暂停该基金在代销机构的申购（含定期定额投资及转 换转入）业务，但对于部分销售机构的申购和转换转入业务照常办理，包括银行渠道、三方渠道等。此 外，基金公司直销平台的相关业务也正常办理。 同样暂停申购的还有天治天得利货币基金，自12月18日起暂停该基金代销渠道的申购、转换转入、定期 定额投资等业务，但直销渠道相关业务仍正常办理。 比如，有重仓科技板块的基金经理透露，"11月内，对于持仓收益已非常可观的海外算力链，当其估值 已反映明年约20倍市盈率的预期时，我们认为进一步上行的空间有限，便选择了减持"。 NO.4 FOF发行热度持续攀升 Wind数据显示，截至12月17日，公募年内新成立79只FOF基金，合计成立规模已达到803.54亿元，较此 前2021年的峰值还差281.08亿元。 具体到单季度来看，经历了此前三季度的回落后，今年四季度FOF新发热度明显攀升。Wind数据显 示，截至目前，四季度 ...

电池板块回调，深成长ETF大成、创业板成长ETF跌逾3%，电池ETF跌2.7%。AI硬件板块走低， 5G通信ETF跌2.2%。 ETF方面，卫星互联网板块大爆发，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发分别涨 3.8%、3.69%和3.69%。银行板块午后拉升，博时基金中证银行ETF和富国基金银行ETF分别涨2.28%和 2.04%。能源板块午后涨幅扩大，能源ETF广发、国泰基金煤炭ETF分别涨1.9%和1.86%。 （责任编辑：郭健东 ） 截至收盘，上证指数涨0.16%，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，北证50跌0.51%。全市场成 交额16722亿元，较上日成交额缩量1621亿元。 板块题材上，医疗商业、商业航天板块活跃，银行板块 午后走强，PCB、电池板块调整。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月18日，ETF午间收盘涨跌不一，卫星ETF易方达(563530)涨5.48%，卫星ETF广 发(512630)涨5.45%，卫星ETF(563230)涨5.36%，深成长ETF大成(159906)跌2.77%，创业板成长 ETF(159967)跌2.51%，双创50ETF(588380)跌2.23%。 上证报中国证券网讯 12月18日，ETF午间收盘涨跌不一，卫星ETF易方达(563530)涨5.48%，卫星ETF广 发(512630)涨5.45%，卫星ETF(563230)涨5.36%，深成长ETF大成(159906)跌2.77%，创业板成长 ETF(159967)跌2.51%，双创50ETF(588380)跌2.23%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

（原标题：A股市场集体上涨，成长ETF涨5.28%，创业板成长ETF涨4.94%） 今日A股市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日 放量870亿。 午后，A股主要指数直线拉升。 成长ETF涨5.28%，创业板成长ETF涨4.94%，创业板成长ETF易方达涨3.81%。 消息面上，昨日美国公布非农就业人数远低于预期，叠加失业率升至四年高点，市场对美联储降息、流 动性抬升的预期迅速预期升温，高久期、高成长资产率先受益。 成长ETF跟踪的国证成长100指数编制独特，利用未来短期、未来长期等综合考量多个盈利增速指标精 准筛选出真正的成长股。 国证成长100指数聚焦于每一轮优势产业的崛起，对比同类指数，成长100指 数能够更早调入相关行业，且给予更高的权重配置，2024年以来持续超配了电子、通信行业所代表的 AI算力板块，对产业趋势反应敏锐，选出的100只成份股聚焦具有高成长潜力且当年业绩高增能兑现的 成长股。 高盛表示，基于对盈利增长加速以及估值温和扩张的预期，主要关键指数有望到2027年底实现30%-40% 的上涨，并创下历史新高。 这些逻辑，短期内未必立刻反映在股 ...

市场整体表现 - 市场午后大幅反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3% [1] - 从板块来看，算力硬件概念表现活跃，锂电产业链走强，大金融方向午后发力 [1] - 下跌方面，福建板块下挫 [1] 行业与主题ETF表现 - 通信、人工智能相关ETF涨幅居前，多只ETF涨超5% [1] - 具体来看，通信ETF现价2.983元，涨5.56%；成长ETF现价1.017元，涨5.28%；多只创业板人工智能ETF涨幅在5.09%至5%之间 [2] - 通信设备ETF现价1.24元，涨5%；创业板成长ETF现价0.637元，涨4.94% [2] - 下跌方面，巴西ETF跌超3%，其中一只现价0.98元，跌3.73%，另一只现价0.972元，跌3.38% [4][5] - 航天航空相关ETF普遍下跌约1%，例如航空航天ETF现价1.021元，跌1.35%；多只通用航空ETF跌幅在0.99%至0.88%之间 [5][6] 人工智能行业观点 - 有券商观点认为，人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其最大价值在于创造新的可能性，推动各行各业向智能化跃迁 [4] - 大模型技术正深刻重塑全球产业格局，其发展有望为金融业带来规模达数万亿元的增量商业价值，实现从效率提升到价值创造的范式重构 [4] 低空经济行业观点 - 有券商观点指出，低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，是我国交通网规划中的重要组成部分，各级政府均出台大量支持性政策 [6] - 该市场空间正加速打开，到2035年我国无人机低空市场空间有望超3.1万亿元，有人eVTOL也将有超5000亿空间 [6]

（文章来源：每日经济新闻） 截至2025年12月17日 14点，A股三大指数集体拉升，上证指数涨1.06%，深证成指涨2.03%，创业板指 涨2.71%。创业板成长ETF（159967）上涨4.12%，最新报价0.632元，盘中成交额达2.87亿元，换手率 8.2%。成分股方面涨跌互现，联特科技领涨20.00%，天华新能上涨14.96%，中石科技上涨9.86%，天孚 通信上涨8.94%，新易盛上涨8.39%；百普赛斯领跌1.47%，汉威科技下跌0.60%，我武生物下跌0.17%， 涛涛车业下跌0.06%，新强联下跌0.04%。 从估值层面来看，创业板成长ETF跟踪的创成长最新市盈率（PE-TTM）仅40.69倍，处于近10年43.60% 的分位，即估值低于近10年56.40%以上的时间，具备布局性价比。 ...

市场表现 - 截至当日盘中，A股三大指数涨跌互现，上证指数跌0.22%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.06% [1] - 创业板成长ETF（159967）当日上涨0.47%，最新报价0.646元，盘中成交额达3.19亿元，换手率9.21% [1] - 在2025年11月25日至12月10日的12个交易日内，创业板成长ETF（159967）区间涨幅达18.72%，年化收益率为3466.53%，最大回撤为-4.65% [2] - 同期，创业板指数（399006）区间涨幅为9.76%，年化收益率为595.31%，最大回撤为-3.21% [2] - 创业板成长ETF近期区间表现明显好于创业板指数，超额涨幅近9个百分点 [1][2] 成分股与资金动向 - 当日创业板成长ETF成分股中，菲利华领涨7.14%，长芯博创上涨6.33%，新易盛上涨3.57%，光线传媒上涨2.88%，光库科技上涨2.87% [1] - 创业板成长ETF（159967）近期资金波动较大，反映出强势产品多空争夺较为激烈 [2] 估值水平 - 创业板成长ETF跟踪的创成长指数最新市盈率（PE-TTM）为40.33倍 [4] - 该估值处于近10年42.89%的分位，即估值低于近10年57.11%以上的时间，估值水平适中 [4]

泡泡玛特股价表现与做空压力 - 近期做空泡泡玛特的累计资金创下过去一年新高，本轮做空始于9月且资金持续增加，是导致其股价持续下跌的原因之一 [1] - 泡泡玛特股价今日大跌8.5% [11] 市场看空逻辑与公司现状 - 看空逻辑包括：担心Labubu带来的2024年业绩高增长将在2025年形成高基数压力；担心购买Labubu的消费者仅为跟风，后续复购率不高；二手Labubu价格下跌，其稀缺性溢价下降；担心公司短期内无法打造第二个Labubu级别的爆款IP [6] - 当前公司卡在行业周期的扩张期与筑顶期之间，2025年第三季度财报业绩仍处扩张期，但市场通过跟踪销量、二手价格等高频数据，已开始担忧2025年业绩将转入筑顶期 [10] - 看空逻辑短期内无法被证实或证伪，导致股价在多空双方均无充足数据前陷入僵持状态，既难大涨也难大跌 [4] 行业周期分析与投资时点 - 行业周期可划分为：扩张期（爆款IP打造成功）、筑顶期（爆款IP增长乏力）、下行期（旧IP红利耗尽，新IP未出）、出清期（市场不再相信能打造爆款IP） [8] - 具有安全边际的抄底时机应是Labubu的溢价预期基本消失，且市场对公司打造下一个爆款希望很低的时候 [5] - 持续打造爆款IP难度极高，类似奈飞、迪士尼等知名企业，其股价也常因爆款IP的推出与否而出现大涨大跌 [5] 市场连锁反应与板块表现 - 泡泡玛特作为新消费投资标杆，其股价大跌带动老铺黄金、毛戈平等新消费股集体下跌，这些新消费股的做空盘也在增加 [11] - 港股银行股今日集体回调，汇丰银行跌1.7%，工商银行跌3.5%，建设银行跌4%，拖累恒生指数逆势下跌1.2% [11] - 通信板块表现强劲，中际旭创股价创新高，新易盛即将新高，天孚通信创新高，通信ETF今日大涨5.5% [11] 商品市场与其他交易动态 - 铜价创下新高，铝价即将新高 [14] - 白银LOF套利交易持续，单日收益率约10%，累计收益率达52%，当前溢价率接近10.66% [14]

行业动态与市场表现 - 12月9日光模块板块持续强势，中际旭创、新易盛股价涨超4% [1] - 创业板成长ETF（159967）当日上涨2.38%，其跟踪的创成长指数权重集中于通信（39.82%）、电力设备（19.62%）、电子（11.94%）[1] - 该ETF持有中际旭创权重超17%，新易盛占比超15% [1] 机构观点与行业展望 - 招银国际认为，光模块龙头厂商借助AI热潮实现业绩强劲增长 [1] - 展望2026年，预计在出货量增长、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续强势表现 [1] - 中信建投指出，近期AI产业链催化事件频发，包括谷歌新模型性能提升及TPU能力展示、DeepSeek V3.2发布、亚马逊Trainium3推出以及摩尔线程上市市场热情高涨 [1] - 英伟达、阿里、AMD等公司否认AI泡沫，凸显AI良好前景 [1] - 当前世界正处于AI产业革命中，影响深远，需以长期视角观察，对AI带动的算力需求和应用持乐观态度 [1] 相关个股表现 - 中际旭创（300308.SZ）涨跌幅为5.12%，在创业板成长ETF中权重为17.30% [2] - 新易盛（300502.SZ）涨跌幅为4.33%，在创业板成长ETF中权重为15.75% [2] - 胜宏科技（300476.SZ）涨跌幅为9.49%，在创业板成长ETF中权重为8.97% [2] - 天孚通信（300394.SZ）涨跌幅为0.84%，在创业板成长ETF中权重为2.88% [2]

市场表现 - 2025年12月10日早盘A股三大指数涨跌互现，上证指数跌0.10%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.51% [1] - 创业板成长ETF（159967）早盘上涨1.43%，最新报价0.639元，盘中成交额达0.68亿元，换手率1.92% [1] - 自2025年11月25日至12月9日的11个交易日内，创业板成长ETF（159967）累计上涨17.25%，同期创业板指（399006）上涨9.29%，该ETF相对创业板指数获得近8个百分点的超额收益 [1][2] 成分股动态 - 创业板成长ETF成分股早盘涨跌互现，欧陆通领涨11.68%，太辰光上涨8.16%，锐捷网络上涨7.68%，胜宏科技上涨5.19%，菲利华上涨4.62% [1] - 创业板成长ETF成分股中，金力永磁领跌2.03%，指南针下跌1.52%，东方财富下跌1.23%，捷佳伟创下跌1.20%，中科电气下跌0.89% [1] 资金与估值 - 创业板成长ETF在2025年12月9日单日净流入资金1.17亿元，呈现资金拉高建仓态势 [2] - 截至统计时点，创业板成长ETF跟踪的创成长指数最新市盈率（PE-TTM）为39.99倍，该估值处于近10年42.38%的分位水平，即估值低于近10年57.62%以上的时间，估值水平适中 [2]