"老有所依、老有所养"是每个中国人最朴素的人生愿望。当前，在我国养老保障"三大支柱"体系中，公 募基金凭借专业投研能力与成熟管理经验，成为养老金保值增值的重要推手。 作为养老投资"排头兵"，工银瑞信基金在成立早期就把"做优养老"作为长期战略重点，目前已拥有养老 金投资管理业务全牌照，养老金管理规模行业居前。第一、第二支柱方面，持续为社保基金和年金管理 提供专业服务。第三支柱方面，截至2025年三季度末，工银瑞信基金旗下个人养老金Y份额基金产品总 数达到13只，精准对接"70后"至"95后"各年龄段、不同风险偏好人群的养老需求，实现"一站式"养老。 本期走进工银瑞信基金系列栏目，一起走进"养老三支柱"管理团队，听听他们是怎么为大家管理养老钱 的。 年金vs公募产品：差异化的投资管理逻辑 我国养老保障体系的市场化运作，离不开各类资管机构的专业化分工，尤其是一支柱社保、二支柱年金 更是由于其体量大、范围广，承担着社会厚重的托付。而公募基金正是其中的关键角色。 同样是资产管理业务，年金管理与公募产品运作却有着显著区别，核心差异体现在收益目标、角色定位 与投资模式三个层面。 从收益目标来看，年金管理需紧密匹配资金属性， ...

【导读】走进工银瑞信基金 | 第6期 最厚重的托付：养老金的故事 文：陈梦 "老有所依、老有所养"是每个中国人最朴素的人生愿望。当前，在我国养老保障"三大支 柱"体系中，公募基金凭借专业投研能力与成熟管理经验，成为养老金保值增值的重要推手。 与一般公募产品相比，养老FOF管理的核心难点在于平衡"长期收益"与"持有体验"。一方 面，养老金作为长期资金，需要适度承担短期市场波动，换取更可观的长期回报；另一方 面，为提升投资者的持有信心，必须严格把控组合波动与回撤。 从投资模式来讲，公募产品以"标准化产品"供客户自主选择，而年金更强调"一对一的定制化 服务"，根据客户差异化需求量身定制投资策略，实现个性化的收益目标。这份定制化的专业 服务，正是年金管理承载社会责任的直接体现。 第三支柱新赛道：养老FOF的平衡之道 作为个人自愿参与的补充养老制度，养老第三支柱涵盖养老基金、理财、保险、存款等多元 品类。其中，养老FOF凭借独特优势，成为公募基金服务第三支柱的核心工具。内置大类资产 配置机制的养老FOF，能够天然实现风险分散与波动平衡，契合个人养老金的长期投资需求。 从角色定位而言，年金属于整体委托的专户投资，管理人需 ...

文章核心观点 - 党的二十届四中全会为国家发展和金融业升级指明方向，为资本市场与基金行业提供行动指南，公司以此为契机，主动融入国家发展大局，致力于实现高质量发展 [1] - 公司回顾“十四五”期间以专业践行使命，展望“十五五”阶段将以创新驱动发展，核心目标是增强投资者获得感，并为中国式现代化建设贡献金融力量 [2][3][4] 公司战略与定位 - 公司始终牢记服务国家战略、服务实体经济的初心使命，将自身发展融入国家发展大局 [1] - 公司坚持聚焦国家战略导向，在助力做好“五篇大文章”、培育新质生产力等重点领域积极作为 [2] - 公司紧密围绕“为投资者创造价值”这一本源，强化机构功能性，在资本市场深化改革中推进自身高质量发展 [3] 过往举措与成果 (“十四五”期间) - 公司持续深化权益产品布局，积极推进数字化转型 [2] - 在养老金融方面，充分发挥专业优势，助力多层次养老保险体系建设，旗下三只养老FOF首批入选个人养老金基金名录 [2] - 公司坚守稳健经营底线，有效落地多项全面风险管理措施，持续筑牢内控合规长效机制，完善机制应对市场风险、流动性风险等传统风险 [2] - 公司持续激发内生创新动能，不断夯实投研专业化体系，扎实推进投研能力建设 [2] - 公司积极探索业务与产品创新，先后推出多只契合国家战略与市场需求的创新产品，并成功发行央企仓储物流公募REITs [2] 未来发展规划与能力建设 (“十五五”阶段) - 提升投资者获得感已成为行业发展的核心主线，公司致力于践行以投资者为本的理念 [3] - 公司着力构建“平台化、团队制、一体化、多策略”的投研体系 [3] - 在投研管理上，全面提升投资管理的精细化水平 [3] - 在平台建设上，持续优化资源共享机制，夯实基础研究 [3] - 在团队建设上，坚持内部培养与外部引进相结合，完善人才梯队与组织架构，强化激励约束机制 [3] - 在协同上，加强投资与研究的深度融合，并强化投研对产品创新与布局的引领作用 [3] - 在能力建设上，重点增强主动权益投资能力，同时布局指数化投资、量化策略、FOF、海外市场及REITs等领域 [3] - 公司通过深化产品管理改革，持续优化产品布局与管理体系，力求搭建完善清晰的产品货架 [4] - 主动权益产品围绕科技、制造等赛道，分阶段、分层次开展布局 [4] - 被动权益产品侧重主题指数，与主动权益形成互补 [4] - ETF紧跟监管动态与市场趋势，加大创设力度，力求打造层次丰富、风险可控的产品货架 [4] - 公司积极践行“投资者利益至上”原则 [4] - 通过构建投资业绩检视体系，着力提升投后陪伴服务的深度与广度 [4] - 建立健全持有体验后评价机制 [4] - 持续深化线上线下投资者教育活动，旨在全面提升客服服务质效 [4] 行业背景与公司愿景 - 党的二十届四中全会为金融业的转型升级与高质量发展注入澎湃动力 [1] - 公募基金高质量发展的壮阔图景正徐徐展开 [4] - 公司将持续以党的二十届四中全会精神为指引，坚守金融服务实体经济的宗旨，持续巩固和提升投研能力核心建设，努力为投资者创造可持续的价值回报 [4]

公募FOF市场发行与规模现状 - 截至12月5日，全市场共有FOF产品538只，资产净值合计达到2316.11亿元，整体规模已超过2021年末水平，接近2022年初2339.62亿元的历史高位 [2] - 以认购起始日统计，截至12月5日，今年以来共有78只FOF发行，去年同期仅为29只，今年第四季度以来共有37只FOF发行，其中12月份以来已有10只FOF宣告发售 [3] - 截至2025年11月末，公募FOF全年发行规模达749.55亿元，同比增长415.6%，FOF存量规模突破2200亿元，同比增长67.6% [6] 第四季度FOF发行热潮与“爆款”产品 - 2025年10月、11月分别有10只、17只FOF发行，分别合计发行170.14亿份和185.49亿份，其中11月份发行数量创2023年4月以来新高，单月发行份额创2021年9月以来高位 [5] - 第四季度出现多只募集迅速、规模可观的“爆款”FOF产品，例如景顺长城和熙稳进三个月持有混合（FOF）19天募集27.75亿元，易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）5天募集58.48亿元，交银臻享多资产三个月持有期混合（FOF）8天募集23.67亿元 [5] - 10月份华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合（FOF）1天募集55.77亿元，平安盈享多元配置6个月持有混合发起式（FOF）4天募集28.08亿元，浦银安盛盈丰多元配置3个月持有混合（FOF）5天募集27.16亿元 [6] - 今年以来，成立规模在20亿元以上的FOF已有13只，其中有7只成立于第四季度 [3] 市场回暖的驱动因素 - 权益市场活跃带动基金发行整体升温，同时多资产FOF产品作为多元固收增强策略的较好载体，契合低利率环境下的稳健投资需求 [8] - 招商银行“TREE长盈计划”推动了多只“爆款”FOF的诞生，该计划联合公募机构打造一站式资产配置解决方案，通过优选FOF产品构建组合，成立规模超过20亿元的FOF中大多数托管行为招商银行 [8] - 个人养老金制度落地推动了养老FOF Y份额扩容，通过产品费率优惠、税收优惠等政策为养老FOF发展营造了良好生态环境，并提供了长期稳定资金来源 [8] - 今年以来国内股债市场波动显著放大，传统股债配置策略难度加大，FOF凭借其跨资产、跨市场、跨风格的配置能力，得以在不同市场环境中捕捉各类资产与结构性机会，并对冲系统性风险 [9] - 在低利率环境下，存款、国债等传统低风险资产吸引力下降，投资者转向FOF的多元资产配置寻求“低波动+多元增值” [9] FOF产品的核心优势与市场共识 - FOF核心优势是分散风险、平滑波动、专业配置，通过多种类别资产、不同风格的底层基金，实现更均衡的收益结构 [11] - FOF产品供给更加丰富，从传统的股债“二元资产”拓展到纳入QDII、REITs、大宗商品等多元资产，ETF-FOF等创新类产品陆续面世 [11] - 多元资产配置逐渐成为主流共识，投资者意识到单一资产难以穿越周期，投资组合需要布局相关性低的不同资产来进行风险对冲 [11] 业绩表现与投资者结构变化 - 截至12月5日，全市场公募FOF今年全部实现正收益，其中业绩领先的产品年内累计收益率已达61.78%，大幅跑赢同期沪深300指数表现，有20余只产品回报超过30%，260余只产品回报在10%以上 [12] - FOF的崛起标志着财富管理进入“解决方案时代”，客户需要制定与其目标和风险偏好相匹配的一揽子计划，FOF具备明确的风险等级与清晰的投资目标，让投资者能对号入座 [12] - 个人投资者取代机构成为申购FOF的重要主力，整体风险偏好呈现“保守为主、进取分化”特征，其中偏债混合型FOF成规模增长主力，新发规模占比89% [12] 行业未来展望 - 在低利率环境延续、政策支持深化背景下，FOF有望进一步承接居民财富转移，成为支持资本市场发展的重要增量资金来源 [13] - 随着投资者认知提升和产品体系完善，FOF有望在个人养老金、长期资金配置等领域发挥更大作用，成为推动中国资产管理行业向“工具化、多元化、专业化”方向高质量发展的新生力量 [13]

公募FOF市场发行与规模显著升温 - 进入第四季度，公募FOF发行市场显著升温，首发“爆款”频现，市场规模持续攀升 [1] - 2025年7月以来，公募FOF总规模已连续5个月实现正增长，截至12月5日，全市场共有FOF产品538只，资产净值合计达到2316.11亿元，整体规模已超过2021年末水平，接近2022年初2339.62亿元的历史高位 [1] - 今年以来，成立规模在20亿元以上的FOF已有13只，其中有7只成立于第四季度 [1] FOF产品发行数量与份额激增 - 以认购起始日统计，截至12月5日，今年以来共有78只FOF发行，去年同期仅为29只 [1] - 今年第四季度以来，共有37只FOF发行，其中12月份以来已有10只FOF宣告发售 [1] - 2025年10月、11月分别有10只、17只FOF发行，分别合计发行170.14亿份和185.49亿份，其中11月份发行数量创2023年4月以来新高，单月发行份额创2021年9月以来高位 [2] 多只“爆款”FOF产品涌现 - 12月2日，景顺长城和熙稳进三个月持有混合（FOF）用时仅19天募集规模达27.75亿元 [2] - 11月18日，易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）5天共募集58.48亿元 [2] - 11月13日，交银臻享多资产三个月持有期混合（FOF）8天共募集23.67亿元 [2] - 10月份，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合（FOF）1天募集55.77亿元，平安盈享多元配置6个月持有混合发起式（FOF）4天募集28.08亿元，浦银安盛盈丰多元配置3个月持有混合（FOF）5天募集27.16亿元，华夏盈泰稳健六个月持有混合（FOF）9天募集24.05亿元 [3] 市场规模与增长数据 - 截至2025年11月末，公募FOF全年发行规模达749.55亿元，同比增长415.6% [3] - 截至2025年11月末，FOF存量规模突破2200亿元，同比增长67.6%，不仅超越2021年末水平，更逼近2022年2339.62亿元的历史高位 [3] 市场回暖的驱动因素 - 四季度FOF市场显著回暖，一方面与权益市场活跃、带动基金发行整体升温有关；另一方面，多资产FOF产品作为多元固收增强策略的较好载体，契合低利率环境下的稳健投资需求 [4] - 近期多只“爆款”FOF的诞生，背后离不开招商银行“TREE长盈计划”的推动，从年内数据来看，成立规模超过20亿元的FOF中，大多数托管行均为招商银行 [4] - 个人养老金制度落地推动了养老FOF Y份额扩容，通过产品费率优惠、税收优惠等政策为养老FOF发展营造了良好的生态环境，同时提供了长期稳定资金来源 [4] - 今年以来国内股债市场波动显著放大，传统的股债配置策略难度加大，而FOF凭借其跨资产、跨市场、跨风格的配置能力，得以在不同市场环境中捕捉各类资产与结构性机会，并对冲系统性风险 [5] - 在低利率环境下，存款、国债等传统低风险资产吸引力下降，投资者转向FOF的多元资产配置寻求“低波动+多元增值” [5] FOF产品的核心优势与供给创新 - FOF核心优势是分散风险、平滑波动、专业配置，通过多种类别资产、不同风格的底层基金，实现更均衡的收益结构 [6] - FOF产品供给更加丰富，从传统的股债“二元资产”拓展到纳入QDII、REITs、大宗商品等多元资产，ETF-FOF等创新类产品陆续面世 [6] - 多元资产配置逐渐成为主流共识，FOF基金作为多元资产配置工具契合了投资者的需求 [6] 业绩表现与投资者结构变化 - 截至12月5日，全市场公募FOF今年全部实现正收益，其中业绩领先的产品年内累计收益率已达61.78%，大幅跑赢同期沪深300指数表现；有20余只产品回报超过30%，260余只产品回报在10%以上 [6] - FOF的崛起标志着财富管理进入“解决方案时代”，客户需要制定与其目标和风险偏好相匹配的一揽子计划 [7] - 个人投资者取代机构成为申购FOF的重要主力，整体风险偏好呈现“保守为主、进取分化”特征，其中偏债混合型FOF成规模增长主力（新发规模占比89%） [7] 行业未来展望 - 在低利率环境延续、政策支持深化背景下，FOF有望进一步承接居民财富转移，成为支持资本市场发展的重要增量资金来源 [8] - 随着投资者认知提升和产品体系完善，FOF有望在个人养老金、长期资金配置等领域发挥更大作用，成为推动中国资产管理行业向“工具化、多元化、专业化”方向高质量发展的新生力量 [8]

报告发布与核心观点 - 联合国开发计划署驻华代表处与兴业证券联合发布主题为“银发浪潮中的新机遇：共建包容与可持续的养老生态”的系列报告 [1] - 报告基于可持续发展目标框架 从养老服务体系建设、金融赋能与老年人口多维脆弱性三个维度进行深入分析 [1] - 兴业证券董事长指出 养老金融事业为金融行业发展带来新机遇 是应对人口老龄化、推动可持续发展的关键着力点 [1] 兴业证券的养老金融业务布局 - 公司在行业中较早布局个人养老金融 是全国首批试点个人养老金产品代销的券商之一 养老金融业务位居证券行业前列 [1] - 公司已开立个人养老金投资账户近70万户 [1] - 子公司兴证全球基金养老FOF总规模近60亿元 旗下首支养老目标基金成立以来回报84.25% 近三年投资收益率位居同类型产品第一 [1] 系列报告的具体内容与发现 - 联合报告《金融赋能中国银发经济：推动老龄社会的包容与可持续发展》聚焦两大核心 一是梳理老年群体多层次养老需求与服务供给的匹配现状 二是识别银发经济中的投资机会 [2] - 该报告同时汇总金融机构实践经验 提出可落地的政策建议与实施路径 [2] - 报告《依托银发经济发展完善养老服务体系建设》指出当前养老服务存在“需求端结构差异大、供给端区域不平衡”的问题 [2] - 报告《中国老年人口多维脆弱性测量研究》通过数据评估老年群体整体福祉状况 为服务精准供给提供依据 [2]

南方基金郑晓曦：半导体设备投资观点 - 自2022年三季度起集中布局半导体设备为代表的自主可控产业链，并已连续重仓持有三年，未来三年有望进入成长逻辑逐步兑现的右侧收获期 [2][3] - 投资框架中行业景气周期权重最高，占比40%至50%，强调在产业由导入期向成长期转折点买入并长期持有 [5] - 半导体设备已完成从“0到1”突破，正进入“1到10”、“10到100”高速增长阶段，是理想投资时机 [5] - 公司基本面权重占30%至40%，重点关注核心竞争力、创新能力及管理团队 [5] - 对科技股投资应弱化估值，专注于公司创新能力和管理团队 [6] - 半导体设备指数年内涨幅达57.28% [3] - 半导体设备板块迎来双重利好驱动：自主可控政策支持晶圆厂扩产，以及AI和新兴应用驱动资本开支持续上调 [7][8] - 预计未来三年半导体自主可控国产化率将大幅提升，行业增速保持高位 [8] - 看好先进封装领域，AI算力爆发式增长拉动需求，企业技术壁垒和定价能力提升 [8] - 投资优选双轮驱动公司：受益于国产化率提升，并有能力参与全球竞争 [9][10] - 存储扩产有望在2026年年中或下半年实现加速扩张，但国内在核心存储芯片领域与海外企业存在显著差距 [10] - 动态随机存取存储器DRAM DDR4价格较去年底涨幅超过1倍，市场预期已较充分，对依赖价格反弹个股需谨慎 [10] 富达基金赵强：养老投资观点 - 随着国际经验与长期投资方法引入，本土养老金产品体系正从理念探索走向体系化建设 [2][11] - 富达基金成为首家获批发行养老FOF新设外资公募，产品以保守型目标风险基金为切入点 [13][14] - 养老FOF风险资产仓位大致控制在15%，国内债券市场作为打底资产，并加入海外债券、海外权益和黄金等资产以实现跨国家、跨资产类别分散配置 [15] - 目标风险基金契合临近退休50岁至60岁人群、退休后需“边赚边花”群体及希望构建“财富储蓄池”中高净值投资者 [16] - 养老投资不追明星基金经理，不做情绪化博弈，依赖团队、流程和全球分散 [16] - 产品体系核心是将富达国际在美国、欧洲、中国香港等市场积累理念、组织与科技能力完整迁移并进行本土化适配 [17] - 富达美国团队开发人工智能风控模型，用于扫描投资组合尾部风险敞口 [17] 安信基金梁冰哲：投资策略与市场观点 - 基本面和流动性环境仍对债市有利，市场已对风险资产上涨脱敏，当前交易逻辑有望延续 [2][25] - 秉持“价值守正，成长出奇”配置逻辑，通过均衡布局价值与成长资产构建“杠铃”特征反脆弱策略 [22] - 在偏价值资产选择上以PB-ROE策略为基础，追求行业分布均衡、收益分布合理及波动率控制 [22] - 成长股布局聚焦具备高成长潜力标的，可转债投资奉行“低价高弹”策略 [22] - 通过配置长端利率债对冲组合权益资产风险暴露，筑牢安全边际 [23] - 对权益市场表现偏乐观，因国内投资者风险偏好抬升、货币政策保持宽松及科技进步支撑 [24] - 可转债市场当前剩余久期中位数为2年左右，隐含较高期权价格，价格偏贵，需精挑细选未来1至2年具备明确回报潜力标的 [24] - 在纯债结构上需规避性价比已降低短端弱资质标的，聚焦同期限高资质个券 [25] - 将“哑铃策略”应用于AI产业链，关注AI相关产业链中更为紧缺环节如电力设备、部分有色金属 [26] - 考虑加入隐含期权价格便宜品种以对冲AI资本支出下行风险 [27]

文章核心观点 - 人口老龄化已成为国家发展全局的重大战略课题，积极应对老龄化、发展银发经济是中国推动可持续发展的关键着力点 [1][3] - 通过政策创新、金融赋能与社会协作，共同构建包容、可持续且富有创新活力的养老生态体系是核心目标 [1] - 国家政策持续加码，为养老生态建设筑牢制度根基 [3] 国家政策支持 - “十四五”规划明确提出“积极应对人口老龄化国家战略” [3] - 金融“五篇大文章”将“养老金融”作为高质量发展的重要增长极 [3] - “十五五”时期将进一步明确“积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制”的发展方向 [3] 公司养老金融业务布局 - 公司是全国首批试点个人养老金产品代销的券商之一，养老金融业务位居证券行业前列 [4] - 已开立个人养老金投资账户近70万户 [4] - 子公司兴证全球基金养老FOF总规模近60亿元 [4] - 旗下首支养老目标基金成立以来回报84.25%，近三年投资收益率位居同类型产品第一 [4] 公司未来战略规划 - 将持续深化养老金融领域的实践创新，进一步丰富养老金融产品货架 [5] - 将加大金融科技投入，持续提升适老化服务体验 [5] - 将深化投资者教育，推动养老金融知识普及 [5] - 将积极携手社会各界，在政策研究、产品创新、服务升级等方面开展广泛深入合作 [5]

政策与战略背景 - 人口老龄化已成为关乎国家发展全局的重大战略课题，积极应对老龄化、发展银发经济是中国推动可持续发展的关键着力点[1][3] - 从“十四五”规划明确提出“积极应对人口老龄化国家战略”，到金融“五篇大文章”将“养老金融”作为重要增长极，国家政策持续加码为养老生态建设筑牢制度根基[3] - “十五五”时期将进一步明确积极应对人口老龄化，健全养老事业和产业协同发展政策机制的发展方向[3] 公司业务布局与成果 - 公司在行业中较早布局个人养老金融相关工作，是全国首批试点个人养老金产品代销的券商之一，养老金融业务位居证券行业前列[4] - 公司已开立个人养老金投资账户近70万户[1][4] - 子公司兴证全球基金养老FOF总规模近60亿元，旗下首支养老目标基金成立以来回报84.25%、近三年投资收益率位居同类型产品第一[1][4] 未来发展规划 - 公司将继续锚定金融强国建设目标，以“十五五”规划为指引，持续深化养老金融领域的实践创新[4] - 未来将进一步丰富养老金融产品货架，强化全生命周期财富管理服务，并加大金融科技投入以提升适老化服务体验[4] - 计划深化投资者教育，推动养老金融知识普及，并积极携手社会各界在政策研究、产品创新、服务升级等方面开展更深层次合作[4][5]

个人养老金市场动态与机构策略 - 个人养老金制度试点启动三周年，金融机构营销重点从开户转向鼓励客户缴存 [1][2] - 多家银行推出缴存有礼活动，例如建设银行缴存最高可领656元权益，工商银行开户缴存最高可领388元加188元微信立减金 [2] - 部分基金公司推广旗下养老金基金，中国银行发布《个人养老金资产配置方案（2025年版）》提供养老资金规划服务 [1][3] 个人养老金账户与投资者参与情况 - 截至2024年11月末，全国个人养老金账户开户人数达7279万人 [2] - 截至2025年6月末，开立个人养老金理财产品行业信息平台账户的投资者超143.9万人，较年初增长46.2% [5] - 不少投资者在社交媒体分享账户收益，部分基金投资者实现10%至30%收益，投资定期存款的投资者锁定3%高收益 [4] 个人养老金产品目录与规模 - 国家社会保险公共服务平台显示，截至11月26日，个人养老金产品包括理财产品37只、基金类产品305只、储蓄类产品466只、保险类产品437只 [5] - 财政部和中国人民银行通知明确，从2026年6月起储蓄国债（电子式）将纳入个人养老金产品范围 [5] - 去年底指数基金被纳入投资目录后，投资者购买指数基金、低波红利基金等赶上今年股市上涨行情 [5] 个人养老金理财产品表现 - 个人养老金理财产品整体成立以来年化收益率平均值为3.47%，其中固收类产品平均值为3.55%，混合类产品平均为3.05% [6] - 37只理财产品中，中低风险产品占比67.57%，投资性质以固收类为主，占比达83.78% [6] - 截至11月26日，有4只产品成立以来年化收益率超过4%，另有2只混合类产品收益率也超过4% [6][7] - 据测算，个人养老金理财产品为投资者实现收益超3.9亿元，平均年化收益率超3.4% [5] 个人养老金基金表现 - 305只个人养老金基金成立以来平均收益率为13.54%，今年以来平均回报为13.4% [8] - 剔除今年新纳入基金后，66只被动指数型基金今年以来平均回报达22.21%，19只指数增强型基金平均回报为18.05% [8] - 养老FOF基金成立以来收益率在-7%至40%之间，平均回报为11.11%，部分产品年化收益率超过17.9% [8] - 目标日期FOF基金今年以来平均回报14.05%，优于目标风险FOF基金的8.6% [9] - 养老FOF基金表现靠前的基金公司包括招商基金、广发基金、景顺长城基金等 [10]