多家基金公司公告节前限购 临近国庆长假，多家基金公司陆续发布公告，对旗下低风险产品实施限购或暂停申购，并明确将在节后 恢复申购。限购基金类型涵盖货币基金、中短债、同业存单指数基金等。业内人士指出，这一做法已成 为市场惯例。由于假期前后资金进出高度集中，往往容易引发基金规模剧烈波动，进而影响存量投资者 收益与产品运作稳定。 多只货基宣布降费 来源：界面图库 我国境内公募基金总规模首次突破36万亿元 9月25日晚，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理 机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金 资产净值合计36.25万亿元，较7月末的35.08万亿元增加1.17万亿元，增幅为3.34%。 一天诞生5只百亿级ETF 9月24日，第二批14只科创债ETF正式上市，仅一天时间，就诞生5只百亿元级ETF。Wind数据显示，截 至9月24日，全市场科创债ETF总规模突破2300亿元，全市场债券ETF总规模突破6700亿元。 首批指数基金Y份额交出亮眼成绩单 Wind数据显示，截至9月26日，首批85只指数基金Y份额中有8 ...

2022 年 4 月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，明确个人养老金 "政府政策支 持、个人自愿参加、市场化运营" 的核心定位；2024 年 12 月，《关于全面实施个人养老金制度的通 知》落地，将覆盖范围扩展至全体参保劳动者，截至 2024 年末，个人养老金账户开户数突破 7000 万， 市场参与热情初步显现。 截至 2025 年 8 月底，个人养老金产品总数已达1135只，涵盖储蓄、保险、理财与公募基金四大类。其 中，基金类产品数量达到303只，占比超 26%，已成为个人养老金资产配置中不可或缺的重要组成部 分。 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 构建专业评价体系，护航个人养老金投资 作为国内最早取得证监会基金公开评级资质的独立第三方机构之一，济安金信基金评价中心自2010年起 便持续开展公募基金评级工作，致力于以独立、客观、公正的视角，为市场提供专业的基金评价服务。 经过数十年积累，济安金信已形成具有独创性的，覆盖基金产品、基金公司以及基金经理三个维度的公 募基金评级体系。 济安金信对基金产品进行评价时，在基金产品合规和守约的基础上，评价过程遵循严格的基金分 ...

根据提供的金融工程周报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **指数增强基金模型** - 构建思路：通过量化方法在跟踪基准指数的基础上获取超额收益[36] - 具体构建：采用多因子选股框架，结合成长、价值等风格因子，通过优化算法控制跟踪误差。超额收益计算为基金收益减去基准指数收益[38] - 模型评价：中短期超额收益稳定，但受市场风格切换影响较大 2. **量化对冲基金模型** - 构建思路：利用市场中性策略对冲系统性风险[36] - 具体构建：通过股指期货或期权对冲Beta暴露，同时运用统计套利和事件驱动策略挖掘个股Alpha[38] - 模型评价：收益波动率低，适合低风险偏好投资者 模型的回测效果 1. **指数增强基金** - 周度超额收益中位数：0.17%[38] - 年度超额收益中位数：3.78%[38] - 信息比率(IR)：0.45（年化）[38] 2. **量化对冲基金** - 周度收益中位数：0.17%[38] - 年度收益中位数：0.64%[38] - 最大回撤：-1.35%[38] 量化因子与构建方式 1. **成长因子** - 构建思路：捕捉企业盈利增长潜力[4] - 具体构建： $$ Growth = \frac{归母净利润(TTM)_t - 归母净利润(TTM)_{t-4}}{|归母净利润(TTM)_{t-4}|} $$ 结合营收增长率、ROE变化率等次级指标[4] - 因子评价：近期在通信、医药行业表现突出[21] 2. **红利因子** - 构建思路：筛选高股息率个股[12] - 具体构建： $$ DividendYield = \frac{近12个月现金分红总额}{总市值} $$ 叠加股息支付稳定性指标[12] - 因子评价：在国企板块和港股通标的中有效性显著[12] 因子的回测效果 1. **成长因子** - 通信行业周度收益：3.14%[21] - 医药行业周度收益：2.73%[21] - 本年累计收益：有色金属26.06%、医药22.79%[21] 2. **红利因子** - 中证红利低波ETF规模：1.87亿元（Y份额）[12] - 港股通央企红利基金周度发行规模：12.89亿元[47] - 本年超额收益：银华中证医药卫生增强10.32%[57] 注：报告中未涉及具体因子计算公式的部分采用行业通用构建方法[4][12][21]

个人养老金基金扩容 - 个人养老金基金数量已突破300只，较去年三季度末增长超百只 [1][4] - 首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，截至二季度末Y份额规模达15.76亿元，较一季度末增长近4亿元 [1][3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y规模达1.87亿元，易方达上证科创50ETF联接Y规模超1亿元，另有6只产品规模超5000万元 [3] 指数基金Y份额增设动态 - 天弘中证500指数增强基金、国泰君安中证500指数增强基金、招商沪深300指数增强基金、博道中证500指数增强基金近期集中增设Y份额 [2] - Y类份额管理费实施五折优惠且不收取销售服务费，例如天弘中证500指数增强Y份额以A/C/E类费率为基础打折 [2] - 监管部门明确指数基金纳入个人养老金产品规则，允许公募每季度结束后1个月内申请符合标准的产品 [2] 行业发展趋势 - 个人养老金产品持续扩容为资本市场注入长期稳定资金，同时为投资者提供多样化选择 [1][4] - 招商基金指出个人养老金制度全国推开需配套产品扩容升级，推动多层次养老保险体系完善 [4] - 交银施罗德基金建议通过指数基金低成本参与市场，但需投资者具备专业研判能力 [4][5] 产品策略适配性 - 指数基金适合有市场判断经验的投资者，养老目标日期策略基金适合金融知识欠缺人群，目标风险策略基金适合能定位自身风险偏好者 [5] - 行业协会要求公募提升跨周期资产配置能力，开发多策略、低波动养老产品以增强竞争力 [5] 机构业务动态 - 东方基金新增中信建投证券销售其养老目标日期2050五年持有期FOF-Y类份额 [4] - 基金公司持续增加养老金基金销售渠道，例如招商基金、博道基金等跟进Y份额布局 [2][4]

养老目标基金规模变化 - 二季度共有12只养老目标基金份额增长超过100% [1][2] - 部分产品因基数较小，几十万份增长即可实现100%以上增幅 [5] - 中欧预见养老2025一年持有A、景顺长城保守养老一年持有混合A等单季度份额增长超5000万份 [6] - 9只养老目标基金份额减少超30%，财通资管康泽稳健养老被赎回超3亿份，汇丰晋信养老2036被赎回超2亿份 [6][7] - 南方富瑞稳健养老目标一年持有A以20644.2万份居存量份额前列 [8] 养老FOF持仓动向 - 30只权益基金获得养老FOF超3000万元持仓 [9] - 指数类持仓集中于恒生ETF、证券ETF、红利低波指数基金、创业板ETF、沪深300ETF等 [9] - 主动管理类持仓包括南方产业智选、富国稳健增长、中泰星元价值优选等产品 [9] 指数基金Y份额表现 - 85只指数基金Y份额总规模达15.76亿元，较一季度末11.86亿元显著增长 [13] - 份额从一季度10.49亿份增至13.66亿份，增幅明显 [13] - 华泰柏瑞红利低波ETF联接Y和易方达科创板50ETF联接Y规模均超1亿元，另有6只产品规模超5000万元 [13][15]

个人养老金基金扩容 - 个人养老金基金数量从288只增至297只，新增9只FOF产品 [1] - 新增FOF产品包括交银施罗德安悦平衡养老目标三年持有期FOF、东方养老目标日期2050五年持有期FOF等9只产品 [1] - 截至一季度末个人养老金基金产品规模首次突破100亿元 [1] FOF产品发展情况 - FOF仍是个人养老金基金规模的主力产品 [1] - 指数基金Y份额增速表现突出 [1] 新增FOF产品明细 - 交银施罗德安悦平衡养老目标三年持有期FOF [1] - 东方养老目标日期2050五年持有期FOF [1] - 财通资管康恒平衡养老目标三年持有期FOF [1] - 财通资管康泽稳健养老目标一年持有期FOF [1] - 华泰紫金稳健养老目标一年持有期FOF [1] - 前海开源康颐平衡养老目标三年持有期FOF [1] - 工银瑞信养老目标日期2060五年持有期FOF [1] - 易方达汇享保守养老目标一年持有期FOF [1] - 汇丰晋信养老目标日期2036一年持有期FOF [1]

养老目标基金表现 - 今年前4个月共有27只养老目标基金收益超过3%，其中工银瑞信基金旗下多只产品收益超过5%，嘉实基金和东方红系列产品也表现较好 [1][2][3] - 16只养老目标基金同期跌超2%，建信普泽养老目标日期2050五年持有A跌幅超过3%，成立以来跌幅接近20% [1][11][12] - 部分基金成立以来仍为负收益，如长信颐年平衡养老(FOF)A成立以来跌幅超8%，工银养老2050Y成立以来跌幅超6% [3] 基金公司自购行为 - 建信普泽养老目标日期2050五年持有基金一季度被基金公司自购近5000万元，自购后累计持有份额达1.18亿份，占基金总份额比例超过94% [7][14][15][16] 指数基金Y份额表现 - 今年前4个月仅有6只指数基金Y份额实现正收益，工银科创板50ETF联接Y以2.25%回报领跑 [17][19] - 14只指数基金Y份额跌幅超过5%，华安创业板50ETF联接Y跌幅达10.43% [19][22] - 指数基金Y份额波动明显高于养老目标基金，需分批买入且避免追高 [23]

基金Y份额整体规模 - 截至2025年一季度末全部基金Y份额规模约114亿元 其中养老FOF Y份额规模约102亿元 指数基金Y份额规模约12亿元 [1][2] - 较2024年底91.43亿元总规模增长24.7% 其中养老FOF Y份额从88.27亿元增长至102亿元 增幅15.6% 指数基金Y份额从3.16亿元增长至12亿元 增幅279.7% [2][3] 指数基金Y份额增长特征 - 指数基金Y份额单季度规模增长近9亿元 显著高于养老FOF Y份额10亿元增幅（考虑基数差异） [3] - 17只增幅超100%且份额增加超1000万份的Y份额产品中 指数基金占比达85% 显示投资者偏好转向 [4] - 增长突出的指数基金主要跟踪科创板50、沪深300、中证A50及红利指数 其中易方达科创板50ETF联接Y份额达10007万份 [4][5][6] 单只产品份额增长表现 - 20只Y份额产品单季度份额增长超2000万份 其中养老目标基金占比过半 [7][8] - 建信优享进取养老目标五年持有Y单季度份额增长超1亿份且增幅超100% 为罕见增长案例 [7] - 头部产品份额规模显著 华夏养老2040三年Y份额达66694万份 中欧预见养老2050五年Y份额达36967万份 [8]