2025年基金行业清盘概况 - 截至2025年12月29日，年内共有284只基金清盘，总量与2024年基本持平 [1] - 混合型、股票型、债券型是清盘主力，FOF类产品清盘数量也达到37只，引人关注 [1] 养老主题基金清盘详情 - 在清盘基金中，有15只为成立于2022年的养老主题基金，运作约3年后因触发合同终止条款（规模不足2亿元或持有人不足200人）而清盘 [3] - 清盘的养老基金中，10只成立以来收益为正，5只为负 [3] - 表现突出的产品包括：景顺长城隽发平衡养老目标三年持有（成立以来回报16.82%）、工银积极养老目标五年持有（12.52%）、华安积极养老目标五年持有A（7.18%），它们2025年以来回报均超过19% [3][12] - 表现不佳的产品包括：国投瑞银积极养老五年持有（成立以来跌幅9.96%）、上银恒享平衡养老目标三年持有（-7.80%）、华夏均衡养老三年持有（-6.71%）、永赢养老目标2040三年持有（-4.29%） [3][13] 国联养老目标日期2045三年持有期FOF案例 - 该基金成立于2022年10月27日，为发起式产品，成立规模仅1036.1万元，其中公司自购占比高达96.52%，真实外部认购不足40万元 [4][13] - 成立以来累计回报为-0.01%，近乎“零收益”，投资者持有三年实质亏损 [3][4] - 2024年全年收益为-0.61%，跑输业绩基准超过10个百分点；2023年全年收益为-4.52% [4] - 清盘主要原因为资产净值低于合同约定阈值，且三年来规模始终在千万元级徘徊 [4] - 该基金在2024年9月底的市场历史级上涨行情中，因权益仓位未能及时提升至合同允许上限，导致大幅跑输基准，凸显趋势判断与战术执行短板 [6][15] - 原基金经理丁鹏飞于2025年7月清盘前离任，投研团队稳定性不足影响了策略连贯性 [6][15] 2025年新发养老FOF规模困境 - 2025年新发养老基金共11只，发行份额合计39.9亿份 [9][19] - 前海开源康悦稳健养老一年持有A表现突出，发行份额22.60亿份，截止日份额达27.09亿份 [8][18] - 其余单只产品发行规模均不足10亿份，多数产品规模微小，例如：易方达养老目标日期2060五年持有（0.15亿份）、景顺长城养老目标日期2055五年持有（0.10亿份）、银河致远养老目标日期2045三年持有（0.10亿份）、兴银颐福保守养老目标一年持有（0.16亿份），这些产品份额在0.1亿至0.16亿份之间，徘徊在清盘边缘 [8][10][18][19] 养老FOF规模普遍较小的原因分析 - 财经评论员郭施亮认为，规模小可能与发行数量较多、产品质量参差不齐有关，基金管理人需提升产品竞争力与净值表现，并发挥渠道与费率优势 [10][19] - 经济学家柏文喜指出，较长的锁定期及渠道销售意愿不足是重要因素，因为养老FOF申购费率低、尾佣比例不及多数权益类产品，渠道更倾向销售费率更高的产品 [10][19] - 部分产品在发行时规模就不大，若三年运作期间业绩欠佳、持续营销乏力，极易陷入“规模萎缩—清盘”的循环，缺乏真实需求支撑、仅靠自购成立的产品难以走出“迷你化—清盘”循环 [10][19]