报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强；锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡 [1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价 5250 元/吨，较前一交易日 +50 元/吨；硅锰 FeMn65Si17 内蒙报价 5540 元/吨；锰矿 Mn44 块 43.0 元/吨度；兰炭小料神木报价 800 元/吨 [2] - 期现价差方面，硅铁（现货 - 03 期货）为 -342 元/吨，较前一交易日 +4 元/吨；锰硅（现货 - 03 期货）为 -240 元/吨，较前一交易日 -22 元/吨 [2] - 价差方面，硅铁 2603 - 2605 近远月价差为 46 元/吨，较前一交易日 +2 元/吨；锰硅 2603 - 2605 近远月价差为 -40 元/吨，较前一交易日 -2 元/吨；锰硅 2603 - 硅铁 2603 跨品种价差为 188 元/吨，较前一交易日 -24 元/吨；锰硅 2605 - 硅铁 2605 跨品种价差为 274 元/吨，较前一交易日 -20 元/吨 [2] 期货数据 - 硅铁 2603 收盘价 5592，较前一交易日 +46，成交量 295,666，持仓量 253,809；硅铁 2605 收盘价 5546，较前一交易日 +44，成交量 28,971，持仓量 52,475 [3] - 锰硅 2603 收盘价 5780，较前一交易日 +22，成交量 185,427，持仓量 281,543；锰硅 2605 收盘价 5820，较前一交易日 +24，成交量 76,591，持仓量 165,767 [3] 宏观及行业新闻 - 12 月 18 日硅铁 72多地有不同价格区间，部分地区价格有上涨；75硅铁各地也有不同报价，硅铁 FOB 价格有下降；硅锰 6517北方报价 5500 - 5600 元/吨，南方报价 5600 - 5700 元/吨 [3] - 12 月 17 日内蒙古包头某硅铁厂检修 1 台 45000kva 硅铁炉，减少日产约 120 吨；甘肃某大厂 2 台生产 72硅铁炉转产；宁夏中卫某硅铁厂计划 12 月 12 日 12 点停 4 台硅铁炉，预计减产日产约 350 吨；青海金丰计划 12 月 16 日 2 台硅铁炉全停，减少日产 70 - 80 吨 [3][4] - UMK 和 NMT 公布 2026 年 1 月对华锰矿报价，Mn36%南非块均为 4.15 美元/吨度，环比上月上涨 0.05 美元/吨度 [4] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为 0；锰硅趋势强度为 0 [4]

商 品 研 究 硅铁：多空情绪博弈，宽幅震荡 锰硅：多空情绪博弈，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 2025 年 12 月 18 日 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2603 | 5546 | 6 4 | 270,107 | 251,350 | | 期 货 | 硅铁2605 | 5502 | 5 8 | 19,577 | 57,770 | | | 锰硅2603 | 5758 | 2 2 | 130,766 | 276,107 | | | 锰硅2605 | 5796 | 2 0 | 52,680 | 163,270 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货 | 硅铁:FeSi75- ...

氯碱日报 | 2025-12-17 PVC海外装置停产提振盘面情绪，现货成交清淡 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4399元/吨（+84）；华东基差-19元/吨（-34）;华南基差1元/吨（-64）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2160元/吨（-3）；山东32%液碱基差90元/吨（+34）。 现货价格：山东32%液碱报价720元/吨（+10）；山东50%液碱报价1140元/吨（-10）。 现货价格：华东电石法报价4380元/吨（+50）；华南电石法报价4400元/吨（+20）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2930元/吨（+0）；电石利润16元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-1102元/吨（-83）；PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-48）；PVC出口利润3.7美元/吨（-6.9）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存34.4万吨（+1.8）；PVC社会库存51.7万吨（-1.2）；PVC电石法开工率79.13%（-2.96%）； PVC乙烯法开工率76.67%（+4.75%）；PVC开工率78.39%（-0.62%）。 下游订单情况： ...

2025 年 12 月 17 日 品 研 究 硅铁：多空情绪博弈，宽幅震荡 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 锰硅：多空情绪博弈，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2603 | 5482 | -36 | 282,348 | 257,884 | | 期 货 | 硅铁2605 | 5444 | -34 | 19,972 | 62,488 | | | 锰硅2603 | 5736 | -22 | 160,310 | 278,789 | | | 锰硅2605 | 5776 | -20 | 55,778 | 164,515 | | | 项 目 | | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | --- | --- | --- ...

氯碱日报 | 2025-12-16 氯碱随宏观情绪反弹，供需边际改善有限 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4315元/吨（+95）；华东基差15元/吨（-45）;华南基差65元/吨（-15）。 现货价格：华东电石法报价4330元/吨（+50）；华南电石法报价4380元/吨（+80）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（-20）；电石价格2930元/吨（+0）；电石利润16元/吨（+16）；PVC电石法生产毛 利-1102元/吨（-83）；PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-48）；PVC出口利润10.5美元/吨（+4.8）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存34.4万吨（+1.8）；PVC社会库存51.7万吨（-1.2）；PVC电石法开工率79.13%（-2.96%）； PVC乙烯法开工率76.67%（+4.75%）；PVC开工率78.39%（-0.62%）。 下游订单情况：生产企业预售量64.9万吨（-5.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2163元/吨（+53）；山东32%液碱基差56元/吨（-53）。 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（+0）；山东5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁主产区工厂检修价格走势坚挺，锰硅港口矿报价坚挺盘面宽幅震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5120 元/吨，硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 5520 元/吨，锰矿 Mn44 块 43.0 元/吨度，兰炭小料神木 820 元/吨[2] - 硅铁期现价差（现货 - 03 期货）为 - 350 元/吨，较前一交易日降 52 元/吨；锰硅期现价差（现货 - 03 期货）为 - 210 元/吨，较前一交易日降 18 元/吨[2] - 硅铁 2603 - 2605 近远月价差为 42 元/吨，较前一交易日涨 6 元/吨；锰硅 2603 - 2605 近远月价差为 - 38 元/吨，较前一交易日涨 8 元/吨[2] - 锰硅 2603 - 硅铁 2603 跨品种价差为 260 元/吨，较前一交易日降 34 元/吨；锰硅 2605 - 硅铁 2605 跨品种价差为 340 元/吨，较前一交易日降 36 元/吨[2] 期货合约情况 - 硅铁 2603 收盘价 5470，较前一交易日涨 52，成交量 313348，持仓量 256924；硅铁 2605 收盘价 5428，较前一交易日涨 46，成交量 31028，持仓量 64675[3] - 锰硅 2603 收盘价 5730，较前一交易日涨 18，成交量 160617，持仓量 281084；锰硅 2605 收盘价 5768，较前一交易日涨 10，成交量 61189，持仓量 163936[3] 宏观及行业新闻 - 12 月 13 日硅铁 72各地有不同价格区间，75部分地区价格有变动，硅铁 FOB 价格下降；硅锰 6517北方和南方有不同报价区间[3] - 宁夏中卫某硅铁厂计划 12 点停 4 台硅铁炉，预计减产日产约 350 吨[3] - 截止本周五，天津港锰矿库存 351.01 万吨，环比降 18.49 万吨；钦州港库存 94.1 万吨，环比增 19.86 万吨；曹妃甸港口库存 0 万吨；防城港库存 2.9 万吨，环比持平；截止 12 月 12 日锰矿库存总量 448.01 万吨，环比增 1.37 万吨[3][4] - South32 等多家公司公布 2026 年 1 月锰矿报盘，部分环比有上涨[6] - 福建某钢厂 12 月硅锰定标 5697 元/吨，较 11 月跌 38 元/吨；云南曲靖呈钢敲定 72硅铁采购价 5690 元/吨，较上一轮持平，量 400 吨[6] 趋势强度 硅铁趋势强度为 0，锰硅趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2 表示最看空，2 表示最看多[5]

硅铁：现货价格短期坚挺，宽幅震荡 锰硅：现货价格短期坚挺，宽幅震荡 2025 年 12 月 12 日 | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 金园园（联系人） | 期货从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2603 | 5418 | -16 | 265,759 | 264,632 | | 期 货 | 硅铁2605 | 5382 | -12 | 19,136 | 69,518 | | | 锰硅2603 | 5712 | -12 | 148,570 | 290,271 | | | 锰硅2605 | 5758 | -10 | 62,361 | 166,125 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁因供应端信息扰动呈宽幅震荡态势，锰硅受海外矿企报价坚挺影响呈宽幅震荡态势，硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性态势[1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：硅铁2603收盘价5462，较前一交易日涨18，成交量245113，持仓量270595；硅铁2605收盘价5416，较前一交易日涨10，成交量21426，持仓量66909；硅锰2603收盘价5732，较前一交易日跌4，成交量259055，持仓量282351；硅锰2605收盘价5772，较前一交易日跌4，成交量84496，持仓量163391 [1] - 现货方面：硅铁FeSi75 - B内蒙古汇总价格5120元/吨，较前一交易日跌30；硅锰FeMn65Si17内蒙古价格5510元/吨，较前一交易日跌20；锰矿Mn44块43.5元/吨度；兰炭小料神木820元/吨 [1] - 价差方面：硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 342元/吨，较前一交易日跌48；硅锰期现价差（现货 - 03期货）为 - 222元/吨，较前一交易日跌16；硅铁2603 - 2605近远月价差为46元/吨，较前一交易日涨8；锰硅2603 - 2605近远月价差为 - 40元/吨，较前一交易日持平；锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差为270元/吨，较前一交易日跌22；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为356元/吨，较前一交易日跌14 [1] 宏观及行业新闻 - 铁合金在线12月9日信息：硅铁72陕西5050 - 5100，宁夏5100 - 5200（- 25），青海5100 - 5200，甘肃5100 - 5200，内蒙5100 - 5200；75硅铁陕西5650 - 5700，宁夏5550 - 5600，青海5600，甘肃5550 - 5600，内蒙5600 - 5650；硅铁FOB：721020 - 1040（- 10），751090 - 1120（- 20~ - 10）；硅锰6517北方报价5500 - 5600元/吨，南方报价5600 - 5650元/吨 [2] - 联合矿业2026年1月对华Mn>46% Fe<6% Si02<18%澳块报价5.0美元/吨度，环比上月涨0.2美元/吨度；康密劳2026年1月对华加蓬块报价4.7美元/吨度，环比上月涨0.2美元/吨度 [2][3] - 河钢12月硅铁询盘价5600元/吨，较11月定价跌80元/吨，量2750吨，较11月增34吨；河北某大型钢铁集团12月硅锰采购14700吨，较11月减1300吨，12月硅锰询盘5700元/吨，较11月定价跌120元/吨 [5] - 衡阳钢管敲定75B硅铁采购价为5700元/吨承兑，较上一轮持平，量200吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC和烧碱供需均偏弱，PVC成本支撑凸显，烧碱价格跌至低位成交略有好转但未形成支撑性行情，两者单边策略均谨慎偏空且下方空间收窄 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4431元/吨（+5），华东基差 -41元/吨（-25），华南基差 -21元/吨（-45） [1] - 现货价格：华东电石法报价4390元/吨（-20），华南电石法报价4410元/吨（-40） [1] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2905元/吨（+0），电石利润 -25元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -1019元/吨（-139），PVC乙烯法生产毛利 -472元/吨（-8），PVC出口利润 -4.4美元/吨（+6.3） [1] - 库存与开工：厂内库存32.6万吨（+0.3），社会库存52.9万吨（+0.1），电石法开工率82.09%（-0.12%），乙烯法开工率71.92%（+0.80%），开工率79.01%（+0.16%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.8万吨（+2.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2124元/吨（+24），山东32%液碱基差95元/吨（-87） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（-20），山东50%液碱报价1180元/吨（-20） [1] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1198元/吨（-63），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）593.8元/吨（-62.5），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -513.21元/吨（-92.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）399.00元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存50.48万吨（+3.50），片碱工厂库存3.37万吨（+0.10），开工率86.00%（+1.00%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率86.20%（+0.14%），印染华东开工率64.46%（-1.06%），粘胶短纤开工率91.29%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供需偏弱，成本支撑凸显，本周仅一家企业计划检修，供应不减，但部分企业考虑减产；2025年新增装置已全部投产，供应充足；下游开工薄膜稳定，管材型材下降，刚需采购 [3] - 上游综合氯碱生产利润受烧碱和PVC现货偏弱影响下降，同比低位；电石生产利润亏损降低，价格连续上涨，兰炭价格稳定，利润仍亏损 [3] - 期货仓单同期高位，盘面套保压力压制期货价格；国际价格下跌，国内出口利润缩减，前期出口强劲透支部分需求，出口签单持平 [3] 烧碱 - 现货价格受山东下游调低接货价影响跟跌，供应端企业检修减少，开工率小幅提升，同期高位，部分新增装置投产；需求端，山东氧化铝厂下调接货价，部分装置临时检修，耗碱量下降，非铝端刚需采购，淡季需求转弱 [3] - 价格跌至低位成交略有好转，但未形成支撑性行情，关注广西新增投产氧化铝厂烧碱采购及送货情况；库存累库，同期高位 [3] - 山东12月电价小幅下降，液氯价格上调，有支撑，氯碱利润同期偏低水平，液氯暂未拖累成本，烧碱高开工维持，整体供需偏弱 [3] 策略 PVC - 单边：谨慎偏空，下方空间收窄 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：谨慎偏空，下方空间收窄 [5] - 跨期：观望 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁受工厂复产情绪冲击，锰硅受市场多空情绪博弈，两者均呈现宽幅震荡态势[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2603收盘价5474，较前一交易日降72，成交量403,523，持仓量262,736；硅铁2605收盘价5436，较前一交易日降70，成交量24,325，持仓量57,395；锰硅2601收盘价5746，较前一交易日降32，成交量68,664，持仓量147,717；锰硅2605收盘价5796，较前一交易日降32，成交量63,253，持仓量153,910 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B汇总价格内蒙5170元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙5530元/吨；锰矿Mn44块43.5元/吨度，较前一交易日涨0.5；兰炭小料神木820元/吨 [1] - 期现价差方面，硅铁（现货 - 03期货）为 - 304元/吨，较前一交易日涨72；锰硅（现货 - 01期货）为 - 216元/吨，较前一交易日涨32 [1] - 近远月价差方面，硅铁2603 - 2605为38元/吨，较前一交易日降2；锰硅2601 - 2605为 - 50元/吨，较前一交易日持平 [1] - 跨品种价差方面，锰硅2603 - 硅铁2603为284元/吨，较前一交易日涨34；锰硅2605 - 硅铁2605为360元/吨，较前一交易日涨38 [1] 宏观及行业新闻 - 12月5日，72硅铁陕西5050 - 5100，宁夏5150 - 5250（+50），青海5100 - 5200（+50），甘肃5150 - 5200（+25），内蒙5100 - 5200（+25）；75硅铁陕西5650 - 5700，宁夏5550 - 5600，青海5600，甘肃5550 - 5600，内蒙5600 - 5650；硅铁FOB：721020 - 1040(-10)，751090 - 1120（-20~ - 10）；硅锰6517北方报价5500 - 5600元/吨，南方报价5600 - 5650元/吨 [2] - 11月硅铁电价结算中，青海电价继续上涨3 - 6分，避峰主流电价在0.43 - 0.47元/度，个别较低在0.41元/度，企业亏损扩大；宁夏0.38 - 0.41元/度，稳中小涨1分 [2] - 河钢12月硅铁询盘价5600元/吨，较11月定价跌80元/吨，量2750吨，较11月增34吨 [4] - 截止本周五，天津港锰矿库存369.5万吨，环比增加8.93万吨；钦州港库存74.24万吨，环比减少0.47万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存2.9万吨，环比减少0.1万吨；截止12月5日锰矿库存总量446.64万吨，环比增加8.36万吨 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]