投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级 目标价25.2元 [6][12] - 基于2025年18倍PE估值 [12] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入2,197百万元(同比增长21.4%) 净利润541百万元(同比增长31.1%) [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.4/1.59/1.8元 净利润复合增长率约11.5% [4][12] - 2025年上半年营业收入11.13亿元(同比增长3.87%) 归母净利润2.76亿元(同比增长5.44%) [12] - 综合毛利率35.66%(同比提升2.78个百分点) 净利率24.79%(同比提升0.35个百分点) [12] - ROE保持在15.4%左右水平 [4][13] 经营状况与产能建设 - 2025Q2二氧化硅销量9.42万吨(同比增长5.27% 环比增长5.13%) [12] - 产品平均价格同比下降1.56% 环比上升0.89% [12] - 纯碱采购价格同比下降31.77% 石英砂采购价格同比下降13.06% [12] - 二氧化硅总产能位居世界第三 拥有4个生产基地(3个国内+1个泰国) [12] - IPO募投项目陆续建设完成 新增产能逐渐释放 [12] - 推进泰国二期项目建设 改善国际供应链管理能力 [12] 新项目投资与产品拓展 - 计划投资9亿元建设生物质(稻壳)二氧化硅项目(一期年产5万吨) [2][12] - 推进年产3.02万吨松厚剂项目及二氧化硅微球项目建设 [12] - 生物质项目利用稻壳替代天然气燃料 稻壳灰替代石英砂原料 [12] 市场表现与估值 - 当前总市值8,243百万元 每股净资产8.42元 [7][8] - 52周股价区间13.98-21.83元 近期3个月绝对升幅16% [7][11] - 当前市盈率14.16倍(2025E) 低于行业平均水平 [4][15]

铁合金早报 库存 成本利润 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 110000 01/01 01/24 02/16 03/11 04/03 04/26 05/19 06/11 07/04 07/27 08/19 09/11 10/04 10/27 11/19 12/12 硅铁：60家样本企业：库存：中国（周） 2021 2022 2023 2024 2025 5000 10000 15000 20000 25000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企业：库存：宁夏（周） 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企 ...

仓单 铁合金早报 现货 盘面 最新 品种 项目 库存 成本利润 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 110000 01/01 01/24 02/16 03/11 04/03 04/26 05/19 06/11 07/04 07/27 08/19 09/11 10/04 10/27 11/19 12/12 硅铁：60家样本企业：库存：中国（周） 2021 2022 2023 2024 2025 5000 10000 15000 20000 25000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企业：库存：宁夏（周） 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/ ...

融资概况 - 山东联科科技股份有限公司于2025年9月15日完成定向增发融资 融资额2.97亿人民币[1][2] - 参与投资的机构包括指南基金 西部证券 诺德基金 湖北高投产控 财通基金 青岛华盛基金 毅达资本 四川产业基金 个人投资者及苏高新金控 富汇华夏等[1][2] - 公司2023年7月6日曾完成2.687亿人民币定向增发 参与方包括财通基金和诺德基金[2] 融资历史 - 公司2021年6月22日通过IPO上市融资6.49亿人民币[2] - 2018年12月31日完成股权融资 投资方包括清控科创 山东海洋和山东财金集团 具体金额未披露[2] 公司业务 - 公司是专业从事二氧化硅和炭黑研发、生产与销售的高新技术企业[2] - 二氧化硅产品包括LK、LKHD及LKSIL系列橡胶工业用二氧化硅和非橡胶工业用二氧化硅[2] - 炭黑产品包括N100-N700系列橡胶用炭黑及特种炭黑[2]

产能情况 - 炭黑现有产能17.5万吨[1] - 在建炭黑产能5万吨（10万吨/年高压电缆屏蔽材料用纳米碳材料二期项目）[1] - 白炭黑现有产能23万吨[1] 生产销售状况 - 炭黑与二氧化硅两大主要产品均处于满产满销状态[1]

产能情况 - 炭黑现有产能17.5万吨[2] - 炭黑在建产能5万吨（10万吨/年高压电缆屏蔽材料用纳米碳材料二期项目）[2] - 白炭黑现有产能23万吨[2] 生产销售状况 - 炭黑和二氧化硅产品均处于满产满销状态[2]

库存 成本利润 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 110000 01/01 01/24 02/16 03/11 04/03 04/26 05/19 06/11 07/04 07/27 08/19 09/11 10/04 10/27 11/19 12/12 硅铁：60家样本企业：库存：中国（周） 2021 2022 2023 2024 2025 5000 10000 15000 20000 25000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企业：库存：宁夏（周） 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁：60家样本企业：库存：内 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 相关目录总结 价格 - 2025年9月16日硅铁各品种价格有不同变化，如宁夏72硅铁自然块现货价5280元，日变化30元，周变化80元；天津75硅铁出口价1105美金，日变化5美金，周变化25美金；硅锰产区出厂价也有变动，内蒙6517为5680元，日变化30元，周变化0元[2] - 展示了硅铁、硅锰不同合约价格、基差、月差及主力价差等信息，如硅铁主力月基差 -120元，日变化 -62元，周变化4元；硅锰主力月基差74元，日变化 -44元，周变化 -36元[2] 供应 - 呈现了硅铁、硅锰产量相关数据，包括136家硅铁企业月产量、周产量，中国硅锰周产量等，还展示了硅铁生产企业产能利用率和开工率情况[4][6] 需求 - 涉及粗钢、不锈钢粗钢产量预估值修正数据，以及硅铁、硅锰需求量、采购量等数据，如中国硅锰需求量（钢联口径）2021 - 2025年数据变化[4][7] 库存 - 展示了硅铁、硅锰库存数据，有硅铁60家样本企业中国及各产区周库存、仓单数量、有效预报等，硅锰仓单数量、有效库存、63家样本企业中国周库存等[5][7] 成本利润 - 包含铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据，以及硅铁、硅锰生产成本、折主力盘面利润、现货利润等利润数据[5][7]

行业活动 - 美国麦克与马尔文帕纳科携手山东联科科技及青岛富杰科技于2025年9月10—11日举办炭黑轮胎行业应用研讨会及示范中心挂牌仪式[2] - 活动聚焦比表面分析仪和粒度仪在炭黑橡胶行业的技术应用 包括BET理论、颗粒表征技术及低比表材料分析[2] - 工程师详细解读比表面分析仪数据分析软件操作及Tristar Plus 3030设备的日常维护保养[2] 行业背景 - 中国汽车行业快速增长为轮胎产业带来巨大机遇 提升轮胎质量与寿命成为企业核心议题[2] - 炭黑作为轮胎关键原料 其比表面积和粒径分布直接决定轮胎寿命与性能[2] 公司动态 - 山东联科科技通过挂牌仪式强化研发创新能力 优化二氧化硅及炭黑产品性能[2] - 公司以科技和品质加快产品市场拓展 深化客户合作与创新[2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年9月5日硅铁各地区现货价格有不同变化，如宁夏72为5200元，日变化0，周变化 -120；内蒙72为5220元，日变化 -30，周变化 -130等[2] - 2025年9月5日硅锰各产区出厂价也有不同变化，如内蒙6517为5680元，日变化0，周变化 -40；宁夏6517为5500元，日变化0，周变化 -100等[2] - 给出了硅铁和硅锰不同合约盘面价格及基差、月差等数据，如硅铁主力合约01合约价格5496元，日变化 -24，周变化 -128；硅锰主力合约价格5730元，日变化 -2，周变化 -112等[2] 供应 - 展示了硅铁和硅锰相关企业产量、产能利用率、开工率等数据多年变化情况，如136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）在2021 - 2025年的变化[4] - 呈现了粗钢、金属镁、不锈钢粗钢等产量多年变化情况，如中国粗钢产量预估值修正（月，万吨）在2021 - 2025年的变化[4] 需求 - 给出硅铁和硅锰需求量相关数据多年变化情况，如硅锰需求量（中国，万吨，钢联口径）在2021 - 2025年的变化[4][7] - 展示了河钢集团对硅铁和硅锰的采购量及采购价格多年变化情况，如硅铁FeSi75 - B采购量（月）在2021 - 2025年的变化[4] 库存 - 呈现硅铁和硅锰各样本企业库存、仓单数量、有效预报、库存平均可用天数等数据多年变化情况，如硅铁60家样本企业库存（中国，周）在2021 - 2025年的变化[5][7] 成本利润 - 展示铁合金电价、兰炭价格、锰矿价格等成本相关数据多年变化情况，如铁合金青海电价在2021 - 2025年的变化[5][6] - 给出硅铁和硅锰生产成本、利润等数据多年变化情况，如宁夏硅铁折主力盘面利润在2021 - 2025年的变化[5]