截至2025年9月17日 13:52，信用债ETF博时(159396)上涨0.04%， 冲击3连涨。最新价报100.76元。拉长时间看，截至2025年9月16日，信用债ETF博时近半年 累计上涨1.32%，涨幅排名可比基金1/4。 流动性方面，信用债ETF博时盘中换手0.99%，成交1.08亿元。拉长时间看，截至9月16日，信用债ETF博时近1年日均成交28.00亿元，排名可比基金第一。 以上产品风险等级为： 中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能 承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能 力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 消息面上，9月12日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，会上财政部部长表示，"十四五"时期 ...

沪深两市ETF市场总体规模 - 截至7月末沪市ETF共719只总市值33520.69亿元深市ETF共516只总市值12383.17亿元 [1] - 沪深两市ETF总规模合计45903.86亿元较上个月稳步上升 [1] - 沪市基金产品总规模34342.97亿元深市基金产品总规模12742.30亿元 [1] 券商ETF业务竞争格局 - 华泰证券中信证券东方财富等传统券商在ETF业务规模稳居第一梯队 [1] - 沪市ETF成交额前五券商为华泰证券(10.80%)中信证券(10.67%)国泰海通(6.66%)华宝证券(6.14%)东方证券(5.42%) [2] - 深市ETF交易金额前五券商为东北证券东方财富东方证券方正证券港裕信息 [2] - 沪市持有ETF规模前五券商为中国银河(23.46%)申万宏源(17.25%)中信证券(6.71%)招商证券(4.72%)国泰海通(4.71%) [3] - 深市持有ETF规模前五券商为东方财富东方证券方正证券光大证券广发证券 [3] ETF产品成交结构 - 沪市权益型ETF7月成交额26009.92亿元占沪市ETF总成交额46.58% [2] - 沪市成交额前三非货币ETF为短融ETF(3918.27亿元)香港证券ETF(3757.04亿元)政金债券ETF(2172.49亿元) [2] - 深市成交额前三非货币ETF为科创债ETF富国(1079.10亿元)信用债ETF博时(1032.04亿元)科创债ETF嘉实(940.24亿元) [2] 经纪业务发展与转型 - 行业经纪业务收入占比达28.4%为第二大收入来源 [3] - 全行业平均代理买卖证券业务净佣金率2024年为万分之2.4交易单元席位租赁净收入较2023年下降27.4% [4] - 部分券商将ETF交易佣金降至万分之0.5 [1][3] - A股日均成交额14844亿元较2024年增长40%8月13日后连续突破2万亿元 [4] - 券商通过服务升级(Level-2行情等订阅功能)工具创新(AI赋能)买方投顾转型提升客户黏性 [1][4]

行业背景 - 低利率环境下债券指数以相对较低的波动受到投资者青睐 [2] - 截至2025年8月21日债券ETF总规模突破5000亿元 [2] - 经济新旧动能转换期仍需货币政策托底 债券资产波动低且稳健 [12] 公司产品规模 - 博时基金旗下五只债券ETF总规模突破千亿元 [2] - 可转债ETF(511380)规模超570亿元 [2][4][5] - 30年国债ETF博时(511130)规模突破170亿元 较年初29.87亿元涨幅超450% [8] - 信用债ETF博时(159396)规模突破114亿元 [9] - 多只债券ETF规模突破百亿元 [2][4] 产品业绩表现 - 可转债ETF成立以来至2025年二季度累计回报率24.02% 超越业绩比较基准22.79% [6] - 30年国债ETF成立以来累计收益率达15.52% 超越业绩比较基准15.38% [8] - 科创债ETF跟踪的上证AAA科技创新公司债指数自基日以来收益率达14.48% [8] - 信用债ETF跟踪的深做市信用债指数自基日以来收益率达12.01% [9] - 中债-0-3年国开行债券财富指数近十年累计收益超36.34% 跑赢综合全价指数12.76% [10] 产品特色优势 - 可转债ETF具有行业分散、评级覆盖广等特性 [6] - 30年国债ETF具备长久期"杠杆"效应、交易便捷和产品相对稀少等特点 [8] - 科创债ETF行业聚焦芯片、新能源等科技领域 将债券投资与新质生产力发展深度绑定 [8] - 信用债ETF聚焦深交所上市的中高等级债券 具有流动性好、信用风险低特征 [9] - 国开ETF采用完全复制法跟踪指数 具有信用风险较低、流动性好等优势 [10] 产品创新与认可 - 信用债ETF和科创债ETF被纳入通用质押式回购 成为中登公司认可的合格质押品 [9] - 国开ETF已取得场内质押回购资格 [10] - 债券ETF支持T+0快速交易 管理费低至0.15%/年 托管费低至0.05%/年 [12] 产品线布局 - 博时基金已形成全期限、多品类的立体化债券指数产品矩阵 [12] - 产品线包括可转债ETF、30年国债ETF、信用债ETF、科创债ETF和国开ETF等多品种 [4] - 投资者可根据对特定债券品类的偏好选择对应指数基金构建资产配置组合 [12]

债券ETF市场概况 - 债券ETF规模突破5000亿元 截至2025年8月21日数据[1] - 低利率环境下债券指数以较低波动获得市场关注[1] - 博时基金旗下五只债券ETF总规模突破千亿元[1] 可转债ETF产品表现 - 可转债ETF(511380)规模超570亿元 行业分散且评级覆盖广[1][3] - 成立以来累计回报率达24.02% 超越业绩比较基准22.79%[3] - 显著跑赢中证转债指数21.29%和上证指数12.14%[3] 长期利率债产品特征 - 30年国债ETF(511130)规模达170亿元 较年初29.87亿元增长超450%[2] - 产品具备长久期杠杆效应和交易便捷性优势[2] - 成立以来累计收益率15.52% 超越基准15.38%[2] 科技创新债产品布局 - 科创债ETF(551000)跟踪上证AAA科技创新公司债指数 聚焦芯片和新能源领域[3] - 指数基日以来收益率达14.48% 大幅超越主流股指[3] - 与信用债ETF双双被纳入通用质押式回购 提升流动性[3] 信用债产品体系 - 信用债ETF(159396)规模突破114亿元 投资深交所中高等级债券[3] - 跟踪的深做市信用债指数基日以来收益率12.01%[3] - 具有流动性好和信用风险低的特征[3] 短久期策略产品 - 国开ETF(159650)采用完全复制法跟踪0-3年国开行债券指数[4] - 近十年跟踪指数累计收益率36.34% 超越综合指数12.76%[4] - 已取得场内质押回购资格 信用风险较低[4] 产品运营优势 - 管理费低至0.15%/年 托管费0.05%/年 节省投资者交易成本[5] - 支持T+0快速交易 兼具债券产品特性和ETF交易便捷性[5] - 形成全期限多品类的立体化产品矩阵[5] 历史业绩表现 - 可转债ETF2020-2024年年度业绩分别为3.66%/17.63%/-10.11%/-0.02%/5.85%[5] - 30年国债ETF2024年年度业绩15.99% 超越基准14.75%[6]

基金表现 - 截至2025年8月5日14:06 信用债ETF博时最新报价101.12元 近半年累计上涨1.05% 涨幅排名可比基金2/4 [1] - 近6月净值上涨1.23% 指数债券型基金排名17/480 居于前3.54% 历史持有6个月盈利概率100% [2] - 成立以来最大回撤0.89% 相对基准回撤0.10% 回撤后修复天数26天 [2] 流动性指标 - 盘中换手率25.11% 单日成交28.83亿元 近1月日均成交42.00亿元 排名可比基金第一 [1] - 融资净买额达2022.74万元 最新融资余额2275.73万元 [2] 产品结构 - 最新规模达115.01亿元 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低费率 [2][3] - 近1月跟踪误差0.005% 在可比基金中跟踪精度最高 跟踪深证基准做市信用债指数 [3] 行业观点 - 财政政策将成为下半年宏观政策主要发力点 需优化支出结构并推出增量储备政策 [1] - 货币金融政策有必要进一步降准降息 降低房贷利率 需研究股市平准基金替代汇金操作 [1] - 信用债利差仍有压缩空间 央行明确呵护态度形成支撑 当前处于正carry有利环境 [1] - 机构投资者在资产配置荒背景下珍惜调整买入机会 配置资金有望逐步进场 [1]

A股资源板块表现 - 油气、化工、钢铁等资源主题ETF涨幅居前，其中油气资源ETF(563150)涨幅达3.25% [1][2][3] - 石化ETF(159731)上涨2.07%，化工行业ETF(516570)上涨1.66%，钢铁ETF(515210)上涨1.53% [3] - 券商分析认为化工供给增速显著下降，化工股有望进入上行周期，市场可能提前反应 [4] 港股板块调整 - 港股汽车主题ETF领跌，多只相关ETF跌幅超3%，其中港股汽车ETF(520600)下跌3.86% [1][5][6] - 理想汽车-W跌超12%，比亚迪股份和小鹏汽车-W跌超5% [5] - 港股创新药主题ETF出现调整，多只相关ETF跌幅超3%，港股通创新药ETF(520880)盘中波动剧烈 [1][6] ETF成交活跃度 - 5只ETF成交额超百亿元，包括香港证券ETF(207.10亿元)、短融ETF(203.16亿元)等 [1][8][9] - 多只债券ETF成交活跃，短融ETF成交额超200亿元，30年国债ETF成交额107.93亿元 [2][8][9] - 港股创新药ETF(513120)成交额182.73亿元，换手率113.28% [9] 资金流向 - 6只ETF在7月29日获资金净流入超5亿元，其中易方达中证香港证券投资主题ETF净流入17.32亿元 [10][11] - 富国中证港股通互联网ETF净流入11.93亿元，博时中证可转债及可交换债券ETF净流入6.09亿元 [10][11] - 港股科技、港股创新药、可转债等板块成为资金重点关注方向 [3][10] 市场观点 - 广发基金认为小微盘发生大级别系统性风险概率极低，当前拥挤度已较5月底降温 [12] - 万家基金指出下半年财政支出有边际发力预期，工业品价格有望开启系统修复 [12] - 行业配置建议关注供给刚性战略资源品、供给侧改革受益传统行业和高弹性军工/AI产业链 [13]

ETF资金流向概况 - 2025年7月25日共276只ETF基金获资金净流入，454只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有40只，净流出金额超1亿元的有42只 [1][3] 显著净流入ETF - 香港证券ETF(513090 SH)净流入16 02亿元 [1] - 30年国债ETF(511090 SH)净流入14 40亿元 [1] - 30年国债ETF博时(511130 SH)净流入12 88亿元 [1] - 港股通互联网ETF(159792 SZ)净流入9 64亿元 [1] - 可转债ETF(511380 SH)净流入7 98亿元 [1] 显著净流出ETF - 中证500ETF(510500 SH)净流出11 47亿元 [3] - 科创50ETF(588000 SH)净流出8 34亿元 [3] - 华宝添益ETF(511990 SH)净流出5 10亿元 [3] - 信用债ETF博时(159396 SZ)净流出5 05亿元 [3] - A500ETF基金(512050 SH)净流出4 65亿元 [3] 连续净流入ETF - 港股红利低波ETF连续18天净流入4 94亿元，规模增至11 29亿元 [5] - 恒生红利低波ETF连续18天净流入12 42亿元 [5] - 港股通非银ETF连续18天净流入53 74亿元 [5] - 港股互联网ETF连续18天净流入15 42亿元 [5] - 红利低波50ETF连续14天净流入27 15亿元 [5] 连续净流出ETF - 中证A50指数ETF连续32天净流出9 65亿元，规模降至64 75亿元 [7] - 中证A500ETF连续29天净流出22 41亿元 [7] - 中证A50ETF基金连续29天净流出11 46亿元 [7] - A500ETF指数连续28天净流出8 41亿元 [7] - 数字经济ETF工银连续28天净流出3 99亿元 [7] 近5天资金流向 - 30年国债ETF博时近5天净流入52 56亿元，规模增至142 40亿元 [9] - 港股通互联网ETF近5天净流入44 78亿元 [9] - 香港证券ETF近5天净流入37 51亿元 [9] - 30年国债ETF近5天净流入36 63亿元 [9] - 可转债ETF近5天净流入25 27亿元 [9] - 银华日利ETF近5天净流出37 98亿元，规模降至636 40亿元 [10] - 黄金ETF近5天净流出23 70亿元 [10] - 华宝添益ETF近5天净流出21 08亿元 [10] - 中证A500ETF景顺近5天净流出19 37亿元 [10] - 科创50ETF近5天净流出14 32亿元 [10]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)最新报价101.07元 下跌0 10% [3] - 近半年累计上涨1 09% 涨幅排名可比基金2/4 [3] - 近6月净值上涨1 34% 指数债券型基金排名23/480 居于前4 79% [4] - 近3个月超越基准年化收益0 24% 排名可比基金1/4 [4] - 成立以来最大回撤0 89% 相对基准回撤0 10% 回撤后修复天数为26天 [4] 流动性 - 盘中换手5 57% 成交7 22亿元 [3] - 近1周日均成交54 82亿元 居可比基金第一 [3] - 近16个交易日内合计"吸金"6 14亿元 [4] - 前一交易日融资净买额达1044 48万元 最新融资余额达1105 30万元 [4] 规模与份额 - 近1周规模增长469 23万元 新增规模位居可比基金2/4 [3] - 本月以来份额增长605 80万份 新增份额位居可比基金2/4 [3] 收益能力 - 成立以来最长连涨月数为4个月 涨跌月数比为4/1 [4] - 月盈利百分比80 00% 月盈利概率76 64% [4] - 历史持有6个月盈利概率100 00% [4] - 近1个月夏普比率1 15 [4] 跟踪精度 - 近半年跟踪误差0 009% 在可比基金中跟踪精度最高 [5] - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场运行特征 [5] 费率 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% 费率在可比基金中最低 [4] 市场观点 - 短期内央行总量进一步宽松政策或相对有限 资金面可能延续二季度偏"低波刚性"状态 流动性环境整体对债市仍较友好 [3] - 震荡行情中潜在扰动可能来自外部扰动下的基本面变化 股债"跷跷板"效应和增量政策情况 对长端利率或带来一定扰动 [3] - 策略上可适度参与曲线陡峭化交易 关注"中短端以守为攻压利差+长端逢调配置" [3]

市场表现 - 信用债ETF博时最新报价101.36元，本月以来累计上涨0.28%，涨幅排名可比基金1/4 [3] - 近6月净值上涨1.36%，指数债券型基金排名23/477，居于前4.82% [4] - 近3个月超越基准年化收益为0.22%，排名可比基金前2/4 [4] 流动性 - 盘中换手38.91%，成交50.33亿元，市场交投活跃 [3] - 近1月日均成交51.50亿元，位居可比基金第一 [3] - 近10个交易日内合计资金净流入4.86亿元 [4] 规模与份额 - 最新规模达129.32亿元，创成立以来新高，位居可比基金2/4 [3] - 近2周份额增长297.00万份，新增份额位居可比基金2/4 [3] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨月数为4个月，涨跌月数比为4/1，月盈利概率为75.96% [4] - 历史持有6个月盈利概率为100.00% [4] - 近1个月夏普比率为1.15 [4] - 成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数为26天 [4] 行业动态 - 10只科创债ETF上市首日资金均为净流入，合计规模达764.98亿元，较发行规模增长163.86% [3] - 华泰证券指出信用债或在调整中迎来机会，关注科创债ETF扩容情况 [3] 产品特性 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [5] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金中最低 [4] - 今年以来跟踪误差0.009%，跟踪精度在可比基金中最高 [4]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)最新价报101.24元，单日上涨0.04%，本月累计上涨0.12% [3] - 近1月日均成交52.26亿元，排名可比基金第一，盘中换手1.12%，单日成交1.44亿元 [3] - 近2周规模增长6.02亿元，新增规模位居可比基金2/4 [3] - 近2周份额增长583.40万份，新增份额位居可比基金2/4 [4] 流动性及资金动向 - 中国人民银行计划开展14000亿元逆回购操作，其中3个月期8000亿元，6个月期6000亿元 [3] - 近10个交易日有6日资金净流入，合计6.13亿元，日均净流入6133.49万元 [4] - 杠杆资金持续布局，最新融资买入额165.96万元，融资余额50.76万元 [4] 收益与风险指标 - 成立以来最长连涨4个月，涨跌月数比4/1，月盈利概率75.49%，持有3个月盈利概率100% [4] - 近1个月夏普比率1.15，成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%，修复天数26天 [4] - 信用利差有望维持低位，理财规模增长叠加ETF需求强劲（上周规模增长47亿元） [3] 产品特性 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [4] - 跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场特征 [5] - 今年以来跟踪误差0.009%，跟踪精度较高 [4]