报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债跟随正股下跌，估值环比抬升；转债市场成交情绪升温；转债中枢下降，高价券占比下降；正股行业指数下降占比过半 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.18%，上证综指环比下降0.18%，深证成指环比下降0.29%，创业板指环比上涨0.21%，上证50指数环比下降0.09%，中证1000指数环比下降1.09% [1] - 大盘价值相对占优，大盘成长环比上涨0.42%，大盘价值环比上涨0.64%，中盘成长环比下降0.36%，中盘价值环比下降0.59%，小盘成长环比下降0.04%，小盘价值环比下降0.35% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为835.94亿元，环比增长16.18%；万得全A总成交额为25184.71亿元，环比增长17.55% [1] - 沪深两市主力净流出761.67亿元，十年国债收益率环比上升1.23bp至1.88% [1] 转债估值 - 转债整体收盘价加权平均值为128.51元，环比下降0.17%；价格中位数为128.34元，环比下降0.30% [2] - 百元平价拟合转股溢价率为27.55%，环比上升0.28pct；整体加权平价为99.40元，环比下降0.39% [2] - 偏股型转债溢价率为8.02%，环比下降0.59pct；偏债型转债溢价率为86.45%，环比上升2.88pct；平衡型转债溢价率为22.58%，环比上升0.27pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为社会服务（-3.11%）、商贸零售（-2.90%）、计算机（-2.39%）；涨幅前三位行业为银行（+1.52%）、煤炭（+1.11%）、电力设备（+0.43%） [3] - 转债市场共计19个行业下跌，跌幅前三位行业为机械设备（-4.15%）、通信（-2.74%）、家用电器（-1.66%）；涨幅前三位行业为环保（+2.37%）、汽车（+1.06%）、石油石化（+0.29%） [3] - 收盘价方面，大周期环比+0.04%、制造环比-0.90%、科技环比-1.14%、大消费环比-0.34%、大金融环比-0.13% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+1.1pct、制造环比+0.98pct、科技环比+0.66pct、大消费环比+1.3pct、大金融环比+0.7pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.76%、制造环比-1.48%、科技环比-1.23%、大消费环比-1.45%、大金融环比-0.52% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.035pct、制造环比-1.3pct、科技环比-1.8pct、大消费环比-0.44pct、大金融环比-0.14pct [4] 行业轮动 - 银行、煤炭、电力设备领涨，银行正股日涨跌幅1.52%，转债日涨跌幅0.06%；煤炭正股日涨跌幅1.11%，转债日涨跌幅-0.66%；电力设备正股日涨跌幅0.43%，转债日涨跌幅0.16% [55]

专题：专题|A股"924行情"一周年回顾与展望 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ A股"924行情"一周年之际，Wind数据显示，从2024年9月24日至2025年9月22日，非货ETF合计净申购 8653亿元，其中，富国港股通互联网ETF获净申购579亿元位居第一，规模从150亿元暴增至945亿元。 博时可转债ETF获得净申购321亿元位居第二，海富通短融ETF获净申购314亿元位居第三。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：常福强 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周（9/15 - 9/19）债券型ETF资金净流出51亿元，各类型ETF均有资金流出且部分净值回撤；第二批科创债ETF即将上市，科创债ETF和债券ETF整体规模增长；各类型ETF流通市值有不同程度变化；近期市场区间震荡，部分ETF累计收益率下行；各类型ETF升贴水率均值为负，配置情绪偏低；利率债ETF换手率最高 [2][3][11] 各部分总结 发行进度跟踪 - 第二批14只科创债ETF于9月12日开启发行，9月24日上市，总发行规模达407.86亿元，13只发行规模超29亿元 [3][14] - 随着新基金成立，科创债ETF总规模突破1700亿元，债券ETF整体规模首次突破6000亿元 [3][14] 存量产品跟踪 - 截止2025年9月19日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1400亿元、3558亿元、701亿元，信用债ETF规模占比63% [4][16] - 相较于上周，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别减少22亿元、0.2亿元、36亿元 [4][16] - 基准做市信用债ETF、科创债ETF流通市值分别为1237亿元、1259亿元，较上周分别减少6亿元、增加23亿元 [19] ETF业绩跟踪 - 近两周利率债ETF、信用债ETF累计单位净值分别收于1.18、1.02 [5][23] - 以2月7日为基日，基准做市信用债ETF累计收益率均值下行至0.30%；以7月17日为基日，科创债ETF累计收益率下行至 - 0.46% [5][24] 升贴水率跟踪 - 上周信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为 - 0.17%、 - 0.03%、 - 0.15%，基准做市信用债ETF和科创债ETF周度升贴水率均值分别为 - 0.23%、 - 0.06% [6][30] 换手率跟踪 - 上周换手率利率债ETF＞可转债ETF＞信用债ETF，利率债ETF周度换手率升至179%，信用债ETF周度换手率维持在89%附近，可转债换手率降至100% [6][36] - 华夏上证基准做市国债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF等利率债类ETF换手率较高 [36]

日前，全市场债券型ETF规模突破6000亿元大关，百亿级别债券ETF达25只。其中，博时可转债ETF、 海富通短融ETF最新规模均超过580亿元，富国政金债券ETF最新规模超过450亿元、鹏扬30年国债ETF 最新规模超过300亿元。 其中百亿级别达25只 数据显示，截至9月19日，全市场债券型ETF规模突破6000亿元大关，达6074.49亿元。 【导读】债券ETF总规模突破6000亿元 债券型ETF市场又迎来重要里程碑。 业内人士表示，债券ETF的快速发展不仅丰富了债券市场的投资工具，也推动了ETF整体生态的优化升 级。随着支持政策落地、产品创新不断推进，债券ETF正迎来结构性成长的关键阶段。 债券ETF总规模突破6000亿元 创新品类有待布局 多位业内人士认为，债市仍具备较好的配置价值，债券ETF或将持续扩容。 对于未来发展空间，中信证券研究数据显示，当前境内债券指数基金（剔除同业存单）在纯债基金中的 规模占比约为15%，债券指数基金中ETF规模占比约为34%，这两个指标在美国市场分别超过40%和 60%，对比来看，境内债券ETF发展仍有较大空间。 近年来，债券型ETF市场迎来跨越式发展。2022年末， ...

【导读】债券ETF总规模突破6000亿元 中国基金报记者 曹雯璟 债券型ETF市场又迎来重要里程碑。 日前，全市场债券型ETF规模突破6000亿元大关，百亿级别债券ETF达25只。 其中，博时可 转债ETF、海富通短融ETF最新规模均超过580亿元，富国政金债券ETF最新规模超过450亿 元、鹏扬30年国债ETF最新规模超过300亿元。 业内人士表示，债券ETF的快速发展不仅丰富了债券市场的投资工具，也推动了ETF整体生态 的优化升级。随着支持政策落地、产品创新不断推进，债券ETF正迎来结构性成长的关键阶 段。 债券ETF总规模突破6000亿元 Wind数据显示，截至9月19日，全市场债券型ETF规模突破6000亿元大关，达6074.49亿 元。 近年来，债券型ETF市场迎来跨越式发展。2022年末，债券型ETF规模从上一年末的239.64 亿元增长至529.43亿元，增幅高达121%；2023年末进一步增长至801.52亿元，增幅超过 50%；2024年5月17日规模达到1014.66亿元，首次突破千亿元，同年末规模增长至 1739.73亿元。2025年2月，债券型ETF总规模突破2000亿元大关，仅仅过去 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年9月8日至9月14日ETF市场进行周度行情跟踪，涵盖各类ETF规模、成交额、资金流向、涨跌幅等数据，不涉及投资建议，仅作市场数据整理 [1] 根据相关目录分别总结 本周市场行情 - 境内竞基指数中，沪深300本周涨1.38%，上周跌0.81%；上证50本周涨0.89%，上周跌1.15%；中证500本周涨3.38%，上周跌1.85%等 [7] - 股票型ETF规模35255亿元，占比67.2%，周资金净流入 -46.0亿元；跨境型ETF规模8279亿元，占比15.8%，周资金净流入210.1亿元等 [11] - 全市场截止2025 - 09 - 12，日均融资买入240.5亿元，环比无变动，融资余额1042.2亿元；融资融券余额增加TOP10中，博时可转债ETF增加40133.94万元；减少TOP10中，易方达黄金ETF减少618379.90万元 [13] ETF市场概览 - 待发行ETF有景顺长城恒生港股通50ETF、天弘恒生科技ETF等多只产品，募集起始日从2025年9月10日到9月18日不等 [19] - 待审批ETF有嘉实中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金、天弘国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金等多只产品，涉及嘉实、天弘等多家基金管理公司 [21] 权益类ETF概览（按规模和行业指数） - 科创50规模1735.23亿元，周规模变动3.08万元，周资金流入 -86.58亿元，周涨跌幅5.85%；证券公司规模1128.46亿元，周规模变动67.81万元，周资金流入60.94亿元，周涨跌幅0.66%等 [26] 权益型ETF - 规模类 - 规模Top10中，华泰柏瑞沪深300ETF规模4177.21亿元；周成交额Top10中，易方达创业板ETF成交额3163196.07万元 [29] - 周涨幅Top10多为科创板50成份相关ETF；周涨幅bottom10多为中证A50、上证50相关ETF [29] - 周规模变动Top10中，南方中证500ETF规模变动568889.14万元；周规模变动bottom10中，华夏上证科创板50成份ETF规模变动 -32660.11万元 [29] - 周资金流入top10中，易方达创业板ETF资金流入14.91亿元；周资金流入bottom10中，华夏上证科创板50成份ETF资金流入 -41.61亿元 [29] 权益型ETF - 行业类 - 规模Top10中，国泰中证全指证券公司ETF规模499.12亿元；周成交额Top10中，国泰中证全指证券公司ETF成交额1691153.91万元 [34] - 周涨幅Top10中，广发国证信创ETF涨幅8.55%；周涨幅bottom10中，华夏医药ETF涨幅 -1.45% [34] - 周规模变动Top10中，广发中证全指电力ETF规模变动279759.54万元；周规模变动bottom10中，国泰中证全指证券公司ETF规模变动 -14605.27万元 [34] - 周资金流入top10中，国泰中证全指证券公司ETF资金流入24.95亿元；周资金流入bottom10中，广发中证全指信息技术ETF资金流入 -0.80亿元 [34] 权益型ETF - 策略类 - 规模Top10中，红利低波规模206.01亿元；周成交额Top10中，华泰柏瑞上证红利ETF成交额193764.96万元 [38] - 周涨幅Top10中，前海开源中证500等权ETF涨幅3.33%；周涨幅bottom10中，建信沪深300红利ETF涨幅 -0.44% [38] - 周规模变动Top10中，国泰上证国有企业红利ETF规模变动15030.77万元；周规模变动bottom10中，红利低波规模变动 -21355.19万元 [38] - 周资金流入top10中，国泰上证国有企业红利ETF资金流入1.51亿元；周资金流入bottom10中，红利低波资金流入 -2.05亿元 [38] 权益型ETF - 风格类 - 规模Top10中，嘉实上证科创板芯片ETF规模322.33亿元；周成交额Top10中，嘉实上证科创板芯片ETF成交额1722897.47万元 [45] - 周涨幅Top10中，国联安科创芯片设计ETF涨幅10.14%；周涨幅bottom10中，创新药50涨幅 -2.93% [45] - 周规模变动Top10中，汇添富中证电池主题ETF规模变动281148.93万元；周规模变动bottom10中，光伏ETF规模变动 -266595.52万元 [45] - 周资金流入top10中，汇添富中证电池主题ETF资金流入27.33亿元；周资金流入bottom10中，嘉实上证科创板芯片ETF资金流入 -25.22亿元 [45] 权益型ETF - 主题类 - 规模Top10中，海富通中证短融ETF规模635.98亿元；周成交额Top10中，海富通中证短融ETF成交额17309783.30万元 [48] - 周涨幅Top10中，博时上证30年期国债ETF涨幅 -1.23%；周涨幅bottom10中，博时可转债ETF涨幅0.06% [48] - 周规模变动Top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF规模变动81484.27万元；周规模变动bottom10中，海富通中证短融ETF规模变动 -237297.34万元 [48] - 周资金流入top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF资金流入12.33亿元；周资金流入bottom10中，海富通中证短融ETF资金流入 -23.85亿元 [48] 债券型ETF - 规模Top10中，海富通中证短融ETF规模635.98亿元；周成交额Top10中，海富通中证短融ETF成交额17309783.30万元 [48] - 周涨幅Top10中，博时上证30年期国债ETF涨幅 -1.23%；周涨幅bottom10中，博时可转债ETF涨幅0.06% [48] - 周规模变动Top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF规模变动81484.27万元；周规模变动bottom10中，海富通中证短融ETF规模变动 -237297.34万元 [48] - 周资金流入top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF资金流入12.33亿元；周资金流入bottom10中，海富通中证短融ETF资金流入 -23.85亿元 [48] 商品型ETF - 规模Top10中，博时黄金ETF规模282.56亿元；周成交额Top10中，博时黄金ETF成交额468305.97万元 [52] - 周涨幅Top10中，富国上海金ETF涨幅2.38%；周涨幅bottom10中，建信能源化工期货ETF涨幅 -0.84% [52] - 周规模变动Top10中，华安黄金易(ETF)规模变动315924.76万元；周规模变动bottom10中，天弘上海金ETF规模变动 -7062.31万元 [52] - 周资金流入top10中，华安黄金易(ETF)资金流入627.66亿元；周资金流入bottom10中，中银黄金资金流入0.03亿元 [52] 货币型ETF - 规模Top10中，银华日利规模708.88亿元；周成交额Top10中，银华日利成交额10247222.04万元 [55] - 周涨幅Top10中，易方达货币E涨幅0.03%；周涨幅bottom10中，银华日利涨幅 -0.06% [55] - 周规模变动Top10中，易方达保证金货币A规模变动8935.86万元；周规模变动bottom10中，银华日利规模变动 -802208.33万元 [55] - 周资金流入top10中，易方达保证金货币A资金流入0.89亿元；周资金流入bottom10中，银华日利资金流入 -80.36亿元 [55] 跨境型ETF - 规模Top10中，富国中证港股通互联网ETF规模871.19亿元；周成交额Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)成交额7988366.45万元 [57] - 周涨幅Top10中，华安恒生互联网科技业ETF(QDII)涨幅7.24%；周涨幅bottom10中，易方达恒生港股通创新药ETF涨幅 -3.97% [57] - 周规模变动Top10中，富国中证港股通互联网ETF规模变动851283.78万元；周规模变动bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)规模变动 -38234.39万元 [57] - 周资金流入top10中，富国中证港股通互联网ETF资金流入38.89亿元；周资金流入bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)资金流入 -2.87亿元 [57] QDII - ETF - 规模Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)规模415.73亿元；周成交额Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)成交额6025913.21万元 [59] - 周涨幅Top10中，易方达中证海外中国互联网50(QDII - ETF)涨幅6.83%；周涨幅bottom10中，中韩芯片涨幅 -3.48% [59] - 周规模变动Top10中，广发中证香港创新药(QDII - ETF)规模变动301491.93万元；周规模变动bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)规模变动 -38234.39万元 [59] - 周资金流入top10中，广发中证香港创新药(QDII - ETF)资金流入35.55亿元；周资金流入bottom10中，易方达恒生科技ETF(QDII)资金流入 -2.58亿元 [59]

沪市ETF最新两融余额764.85亿元，较前一周增加7.81亿元，增幅1.03%，其中，ETF融资余额696.56亿元，较前一周增加2.52亿元，融券余量20.65 亿份，较前一周增加1.46亿份，增幅7.64%，ETF最新融券余额68.29亿元，较前一周增加5.29亿元。 ETF两融余额一周变化概览 （原标题：8只ETF融资余额上周减少超亿元） | | 深市 | 沪市 | 深沪两市 | | --- | --- | --- | --- | | ETF两融余额(亿元) | 352.20 | 764.85 | 1117.05 | | 环比前一周增减(亿元) | 7.28 | 7.81 | 15.08 | | 环比前一周增减幅度(%) | 2.11 | 1.03 | 1.37 | | ETF融资余额(亿元) | 342.87 | 696.56 | 1039.43 | | 环比前一周增减(亿元) | 6.66 | 2.52 | 9.18 | | 环比前一周增减幅度(%) | 1.98 | 0.36 | 0.89 | | ETF融券余量(亿份) | 4.72 | 20.65 | 25.37 | | 环比前一周增减(万份 ...

可转债市场近期表现 - 万得可转债等权指数从8月26日历史高点242.59点连续八个交易日急跌 最大单日跌幅出现在8月27日达3.21% 抹去8月初涨幅 9月5日出现2.64%反弹 截至9月11日报收233.07点较历史高点下跌不到十个点 [1] - 博时可转债ETF年内规模超632亿元 但自6月底以来首次出现规模净下滑 [1] - 市场下跌主因获利盘过多 转债价格突破过去10年高点 6月大量资金涌入推升估值 高估值导致防御性脆弱 [3] 机构操作与资金流向 - 机构资金出现止盈固收+迹象 因多家上市公司可转债强赎或转股实现盈利落袋为安 强赎价格达160-170元区间 较100元面值溢价超60% [2][3] - 可转债市场剩余规模降至6096亿元 尽管有4只新债上市规模32亿元 今年以来上市新可转债28只规模352亿元 当前一个月内到期强赎20只规模75亿元 加上10月14日浦银转债到期规模346亿元 预计市场规模将快速降至6000亿元以下 [4] - 上半年全市场固收+规模激增2400亿元 小规模获利资金了结不影响未来增长空间 [9] 个券异常交易案例 - 景23转债连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超30% 9月11日收盘价292.577元/张 相对于票面价格溢价192.58% 转股溢价率11.57% [6] - 景旺电子股价连续两个交易日涨停 报收62.70元/股 远超23.91元/股的转股价格 公司决定行使提前赎回权 按债券面值加应计利息价格赎回 [7] - 景旺电子营收从2020年70.64亿元增至2024年126.59亿元 年复合增长率达15.7% 2025年上半年营业收入70.95亿元同比增长20.93% 归母净利润6.5亿元同比减少1.06% 总资产212.87亿元同比增长18.23% 资产负债率45.79% [8] 市场特征与投资策略 - 可转债风格偏向小微品种 经历拔估值后资金提前撤离 成交博弈加剧但配置需求仍强 [3] - 可转债整体估值达2018年以来历史高位 性价比大幅回落 平价水平较高预计后市波动增加 投资策略倾向于高切低的结构调整 [9] - 量化转债产品年化收益约17% 较7月份回撤3% 市场下跌提供增量资金入场机会 [4]

市场整体表现 - 上证指数收盘3843.6点，单日上涨1.14% [1] - 深圳成指收盘12571.37点，单日上涨2.25% [1] ETF成交活跃度 - 沪深ETF成交额前十名基金平均涨幅达3.31% [1] - 短融ETF(511360)以320.93亿元成交额位居榜首 [1] - 成交额前十ETF中有5只呈现主力资金净流入状态 [1] 个股ETF表现详情 - 海富通中证短融ETF成交320.93亿元但主力资金净流出2228.78万元 [2] - 博时可转债ETF成交233.99亿元且主力净流出7.51亿元 [2] - 易方达中证青港证券投资ETF上涨0.82%同时获得7937.59万元主力净流入 [2] - 银华日利ETF成交160.42亿元并获1.84亿元主力资金流入 [2] - 华夏上证科创板50成份ETF大幅上涨7.18%且主力净流入18.50亿元 [2] - 华泰柏瑞中韩半导体ETF上涨5.23%同时获得8402.26万元主力资金注入 [2] 债券类ETF表现 - 鹏华上证AAA科创债ETF成交125.40亿元但出现334.47万元主力资金流出 [2] - 鹏扬中债-30年期国债ETF下跌0.84%且主力净流出3.75亿元 [2] - 南方上证基准做市公司债ETF成交106.31亿元但主力净流出19.50万元 [2]

ETF市场规模突破 - 全市场ETF规模于8月25日达到5.07万亿元 正式进入5万亿时代 [1] - 较2024年末增加1.34万亿元 增幅达35.9% [3] - 从4万亿到5万亿仅用4个月 刷新万亿级增长纪录 [1][6] 产品结构分析 - 股票型ETF规模3.46万亿元 占比68.25% [3] - 宽基ETF规模达24442.57亿元 占据市场主导地位 [5] - 跨境ETF规模7537.23亿元 债券型ETF5559.03亿元 商品型ETF1532.57亿元 货币型ETF1424.70亿元 [6] 头部产品表现 - 7只千亿级ETF均为宽基产品 华泰柏瑞沪深300ETF以4128.8亿元居首 [5] - 行业ETF中国泰证券ETF规模445.57亿元 主题ETF中嘉实科创芯片ETF规模351.03亿元 [5] - 债券ETF中博时可转债ETF规模613.2亿元 商品ETF中华安黄金ETF规模571.59亿元 [6] 增长驱动因素 - 4月18日至8月25日期间股票型ETF规模增长5122.9亿元 [8] - 债券ETF规模增长3167亿元 平均单只增长81亿元 [9] - 跨境ETF规模增长2559.7亿元 贡献超25%的增量 [9] 机构竞争格局 - 55家公募ETF发行人中14家管理规模超千亿元 [12] - 前15家公募ETF管理规模合计4.1万亿元 占比85.42% [12] - 华夏基金以8591.3亿元管理规模居首 易方达基金7964.5亿元紧随其后 [13] 创新发展趋势 - 年内新发ETF219只 总数达1273只 [3] - 科创债ETF迅速崛起成为千亿级赛道 [9] - 政策支持推动指数化投资发展 多家公司上报科创债ETF及人工智能ETF [16] 全球市场地位 - 中国ETF市场规模于今年7月超越日本 跃居亚洲首位 [18] - 人民币国际化及资本市场开放有望推动跨境ETF规模显著增长 [18] - 产品创新空间广阔 包括风格因子ETF、商品ETF及主动管理型ETF等 [17]