行业投资评级 - 行业评级为"推荐（维持）" [6] 核心观点 - 建议关注受益于草甘膦涨价且创新药有望提供增量的江山股份 [5] - 建议关注DVA市场空间广阔且产品取得关键进展的道恩股份 [5] 行业走势 - 化工板块（申万）周下跌1.33%，落后上证A指0.02个百分点 [2][13] - 板块动态PE为22.54倍，高于2015年来平均PE的12.20% [2][13] - 涨幅前五个股：凯美特气（+28.62%）、广东宏大（+22.93%）、杭州高新（+13.36%）、金发科技（+13.22%）、华软科技（+12.69%） [2][13] - 跌幅前五个股：嘉澳环保（-10.25%）、世龙实业（-9.41%）、红墙股份（-8.72%）、领湃科技（-8.69%）、湖北宜化（-8.54%） [2][13] 细分子行业走势 - 8个子行业上涨，23个子行业下跌 [3][17] - 涨幅前五子行业：民爆用品（+7.72%）、改性塑料（+7.67%）、粘胶（+1.56%）、其他塑料制品（+1.49%）、氨纶（+1.07%） [3][17] - 跌幅前五子行业：炭黑（-5.25%）、其他化学原料（-4.74%）、合成革（-4.71%）、无机盐（-4.48%）、磷肥（-4.26%） [3][17] 化学品价格走势 - 周涨幅前五产品：液氯（+22.93%）、一氯甲烷（+19.44%）、丙烯酸异辛酯（+7.47%）、丙烯酸（+5.04%）、电石（+4.94%） [4][22] - 周跌幅前五产品：维生素VE（-8.33%）、新戊二醇（-5.48%）、硫酸（-4.94%）、二氯甲烷（-3.64%）、异丁醛（-3.57%） [4][22] 产品价差走势 - 周涨幅前五价差：苯胺价差（+17.56%）、乙二醇价差（+16.49%）、环氧丙烷价差（+13.36%）、乙烯价差（+13.17%）、丙烯酸价差（+12.75%） [4][34] - 周跌幅前五价差：三聚氰胺价差（-127.5%）、PTA价差（-70.03%）、三聚磷酸钠价差（-17.65%）、PVC（电石法）价差（-16.39%）、有机硅DMC价差（-16.07%） [4][34] 重要品种库存变化 - 库存增加前五：乙二醇（+25.67%）、涤纶长丝（+19.10%）、聚酯切片（+11.98%） [5][52] - 库存减少前五：环氧丙烷（-10.44%）、醋酸（-3.72%） [5][52] 行业规模 - 化工行业股票家数444只，占总市值8.7% [6] - 总市值6671.2十亿元，流通市值6201.4十亿元 [6] 行业指数表现 - 绝对表现：1个月+0.5%、6个月+19.7%、12个月+68.2% [8] - 相对表现：1个月-2.8%、6个月+4.2%、12个月+26.9% [8]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为"强于大市"且维持该评级 [2] 核心观点与投资逻辑 - 电子硬件方向表现良好 建议关注化工反内卷龙头标的包括万华化学、扬农化工、恒力石化、华鲁恒升 农药反内卷线关注利民股份 科技方向关注液冷、PCB产业链及芯片产业链 [5][29] - 中邮证券基础化工景气指数持续底部运行 行业盈利自2021年10月出现向下拐点后持续处于底部区间 主因成本端供需偏紧（原油、煤炭）而商品端供需宽松 [30][31] - 需求端：中国房地产新开工面积累计同比增速2024年1-12月为-23% 2025年1-6月为-22.8% 出口总值累计增速2024年1-12月为+5.84% 2025年1-6月为6% 预计内外需有望改善 [32][33] - 库存端：中国产成品库存累计同比增速2024年1-12月为3.3% 2025年1-6月为3.9% 美国制造业库存2024年11月至2025年4月持续转正 [35] - 估值端：截至2025年9月19日 基础化工PB为1.98倍 处于2014年以来21.04%低分位 十年期美国国债收益率为4.14% 处于2014年以来81.17%高分位 估值有望提升 [38][39] - 投资建议覆盖七大主线：中特估链（中国海油、中国石化、中国石油）、AI材料链（东材科技、圣泉集团）、液冷材料（巨化股份、三美股份、永和股份）、低估值龙头白马（万华化学、华鲁恒升等）、资源品价值重估（云天化、亚钾国际等）、国产替代新材料（侨源气体、国瓷材料等）、PEEK材料（中欣氟材、中研股份等） [40][41][42] 行业行情表现 - 本周（2025年9月15日-19日）基础化工板块涨跌幅为-1.33% 跑输沪深300指数（-0.44%）0.89个百分点 [6][19] - 年初至2025年9月19日 基础化工指数涨幅17.18% 跑输沪深300指数（32.94%）15.76个百分点 [19] - 行业收盘点位为4048.88 52周最高4123.45 52周最低2721.92 [2] 个股表现 - 本周涨幅前二十个股包括凯美特气（+28.62%）、广东宏大（+22.93%）、三维装备（+22.53%）等 [7][19][20] - 本周跌幅前二十个股包括润阳科技（-11.48%）、万凯新材（-10.42%）、嘉澳环保（-10.25%）等 [8][22][23] 大宗商品价格变动 - 本周价格上涨前二十产品包括液氯（+22.93%）、一氯甲烷（+19.44%）、铋锭（+12.39%）、氧化铋（+12.28%）、丙烯酸异辛酯（+7.47%）等 [9][25][26] - 本周价格下跌前二十产品包括维生素VE（-10%）、β-甲基萘（-8%）、三氯蔗糖（-5.88%）、新戊二醇（-5.48%）、硫酸（-4.94%）等 [10][27][28] 重点公司盈利预测 - 覆盖9家重点公司 包括万华化学（2025E EPS 135.9元 PE 15.0倍）、华鲁恒升（2025E EPS 38.0元 PE 14.8倍）、扬农化工（2025E EPS 13.9元 PE 20.8倍）等 [12]

产量与销量 - 2025年上半年原药产量57,751.21吨、销量56,707.28吨[1] - 2025年上半年制剂（不折百）产量25,456.62吨、销量28,106.62吨[1] 营业收入 - 2025年上半年原药营业收入365,520.49万元[1] - 2025年上半年制剂营业收入117,053.34万元[1] 价格变动 - 2025年1 - 6月原药平均销售价格6.45万元/吨，较2024年同期下降3.04%[2] - 2025年1 - 6月制剂平均销售价格4.16万元/吨，较2024年同期下降2.89%[2] - 2025年1 - 6月液碱平均采购价格2,674元/吨，较2024年同期上涨24.3%[2] - 2025年1 - 6月液钾平均采购价格2,845元/吨，较2024年同期上涨2.6%[2] - 2025年1 - 6月碳酸钾平均采购价格6,075元/吨，较2024年同期上涨2.5%[2] - 2025年1 - 6月氢溴酸平均采购价格12,300元/吨，较2024年同期上涨23.8%[2] - 2025年1 - 6月异戊二烯平均采购价格10,080元/吨，较2024年同期上涨27.0%[2] - 2025年1 - 6月醋酸平均采购价格2,627元/吨，较2024年同期下降18.3%[3]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐"，建议关注市场空间大的化工品 [1][4] 核心观点 - 甲酸价格周涨幅达28.62%，成为涨幅最高化工品 [3][21] - 重点推荐标的：新洋丰（业绩优异）、广信材料（海工涂料持续推进） [4] 行业走势 - 8月第1周化工板块上涨2.33%，跑赢上证A指0.22个百分点 [1][12] - 动态PE为27.11倍，较2015年以来均值低0.49% [1][12] - 涨幅前五个股：安利股份(+51.6%)、*ST金泰(+19.18%)、利民股份(+14.8%) [1][12] - 跌幅前五个股：联化科技(-10.41%)、沧州大化(-8.8%)、再升科技(-8.63%) [1][12] 细分子行业表现 - 29个子行业上涨，3个下跌 [2][17] - 涨幅前五：钾肥(+11.61%)、复合肥(+10.85%)、氯碱(+7.17%) [2][17] - 跌幅前三：其他橡胶制品(-3.48%)、炭黑(-1.63%) [2][17] 化工品价格变动 - 周涨幅前五：甲酸(+28.62%)、一氯甲烷(+17.5%)、液氯(+14.98%) [3][21] - 周跌幅前五：布伦特原油(-8.41%)、WTI原油(-7.77%)、叶酸(-6%) [3][21] 产品价差变化 - 价差扩大前五：PX（石脑油制）(+36.66%)、三聚磷酸钠(+33.2%)、苯胺(+13.5%) [39][42] - 价差收缩前五：PTA价差(-52.14%)、丙烯水合法异丙醇(-22.92%)、石脑油(-20.37%) [39][42] 库存变化 - 库存增加前五：涤纶长丝(+14.71%)、环氧丙烷(+12.92%)、毒死蜱(+11.76%) [60] - 库存下降：草甘膦(-4.25%) [60] 行业规模 - 覆盖442家上市公司，总市值6542.8十亿元，占A股总市值6.9% [5] - 流通市值6101.8十亿元，占比7.1% [5] 行业指数表现 - 近1月/6月/12月绝对收益分别为7.7%/22.9%/51.8% [7] - 相对沪深300超额收益分别为5.0%/17.5%/29.1% [7]

行业投资评级 - 招商证券对化工行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - 建议关注DVA产品持续推进的道恩股份和海工涂料持续突破的广信材料 [4] - 甲酸(+12.65%)、氯甲烷(+11.11%)等化工品价格涨幅显著，PVDF粉料(-15.38%)等产品价格跌幅较大 [3][21] - 乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)等产品价差扩大明显，丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)等收窄显著 [41] 板块整体走势 - 7月第5周化工板块(申万)下跌1.46%，跑输上证A指0.52个百分点 [1][12] - 个股表现分化：雅本化学(+15.49%)、再升科技(+12.33%)涨幅居前，保利联合(-16.35%)、华阳新材(-10.11%)跌幅较大 [1][12] - 当前化工板块动态PE为26.53倍，较2015年以来均值低2.62% [1] 细分子行业表现 - 炭黑(+4.16%)、其他橡胶制品(+1.62%)、农药(+1.61%)等5个子行业上涨 [2][15] - 民爆用品(-7.9%)、合成革(-5.23%)、石油加工(-4.49%)等26个子行业下跌 [2][15] 产品价格变动 - 价格涨幅前五：液氯(+12.72%)、甲酸(+12.65%)、一氯甲烷(+11.11%)、软泡聚醚(+10.42%)、环氧丙烷(+7.47%) [3][21] - 价格跌幅前五：PVDF粉料(-15.38%)、PVDF粒料(-8.33%)、PVDF电池级(-7.41%)、丙烯酸甲酯(-5.88%)、天然橡胶(-5.77%) [3][21] 产品价差变动 - 价差涨幅前五：乙烯价差(+27.08%)、环氧丙烷价差(+24.66%)、软泡聚醚价差(+23.45%)、丙烯水合法异丙醇价差(+22.33%)、苯胺价差(+21.28%) [41] - 价差跌幅前五：丁二烯(碳四制)价差(-25.19%)、DMF价差(-22.38%)、三聚氰胺价差(-19.05%)、丁二烯(丁烯制)价差(-13.22%)、硬泡聚醚价差(-10.94%) [41] 库存变化 - 涤纶长丝库存(+24.84%)、乙二醇库存(+12.60%)增幅显著 [4][57] - 环氧丙烷库存(-10.56%)、聚酯切片库存(-10.27%)降幅较大 [4][57] 行业规模 - 化工行业涵盖442家上市公司，占A股总数8.6% [5] - 总市值达6405.3十亿元，流通市值5977.9十亿元，分别占A股6.9%和7.1% [5] 行业指数表现 - 化工行业指数近1月/6月/12月绝对收益分别为5.2%/21.4%/43.4%，相对沪深300超额收益达2.4%/15.1%/24.8% [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 建议重点关注复合肥龙头企业新洋丰及球形硅微粉龙头企业联瑞新材 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6月第5周化工板块（申万）上涨3.11%，上证A指上涨1.92%，板块领先大盘1.19个百分点 [1][13] - 涨幅排名前5的个股分别为大东南（+50%）、天晟新材（+31.41%）、沧州明珠（+26.93%）、湘潭电化（+20.5%）、佛塑科技（+14.87%） [1][13] - 跌幅排名前5的个股分别为金牛化工（-14.44%）、联化科技（-9.28%）、科恒股份（-7.8%）、赤天化（-5.28%）、红星发展（-4.68%） [1][13] - 本周化工板块（申万）动态PE为24.76倍，低于2015年来的平均PE 9.15% [1][13] - 6月第5周化工行业26个子行业上涨，5个子行业下跌 [2][17] - 上涨子行业前五是其他塑料制品（+8.45%）、炭黑（+7.65%）、其他橡胶制品（+7.54%）、合成革（+7.43%）、其他化学制品（+6.09%） [2][17] - 下跌子行业前五是石油贸易（-10.93%）、石油加工（-2.73%）、氮肥（-0.86%）、氟化工及制冷剂（-0.43%）、农药（-0.27%） [2][17] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前5的产品分别为丁酮（+11.77%）、一氯甲烷（+9.09%）、液氯（+7.35%）、丙烯酸异辛酯（+5.71%）、页岩油（+5.65%） [3][20] - 周跌幅排名前5的产品分别为布伦特原油（-14.1%）、WTI原油（-13.18%）、维生素D3（-12.5%）、维生素VE（-9.33%）、四氯乙烯（-8.66%） [3][20] 价差统计 - 周涨幅排名前5的产品价差分别为PX（CFR中国）价差（+71.09%）、丙烯（甲醇制）价差（+63.94%）、苯胺价差（+63.42%）、PA6价差（+60%）、苯酚（异丙苯法）价差（+41.92%） [3][42] - 周跌幅排名前5的产品分别为PX（石脑油制）价差（-356.99%）、气头硝酸铵价差（-147.31%）、乙二醇价差（-97.52%）、乙烯价差（-44.22%）、石脑油价差（-33.6%） [3][43] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为毒死蜱（+16.67%）、聚酯切片（+9.16%）、尿素（-8.33%）、草甘膦（-7.69%）、氯化钾（-7.07%） [4][60][63] 行业要闻回顾 - 6月23日美国对伊朗军事打击威胁推迟，国际油价回跌 [86] - 6月24日伊朗对美国袭击回应有限，国际油价大幅下跌 [86] - 6月25日对中东供应中断的担忧缓解，欧美原油期货三天累计连跌超14% [86] - 6月26日美国原油和成品油库存全面下降，国际油价三天深跌后小幅收涨 [86] - 6月27日美元汇率跌至多年低点，国际油价小幅收涨 [86] 上市公司重要公告整理 - 6月23日山东华鲁恒升化工股份有限公司进行2024年年度权益分派实施，以2120919998股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税） [89] - 6月24日阳煤化工控股股东潞安化工公司增持2104200股，占公司总股本的0.09%，并计划12个月内增持不低于5000万元不超过10000万元，增持比例不超过2% [89] - 6月25日山西同德化工股份有限公司为子公司提供担保总额为149148.28万元，占公司最近一期经审计净资产的74.70% [89] - 6月26日惠州仁信新材料股份有限公司进行2024年度权益分派实施，以199812192股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），并每10股转增2股 [89] - 6月27日中农立华生物科技股份有限公司为子公司提供担保，涉及解除担保金额1.5亿元，实际发生担保金额2.5亿元，已实际为新加坡公司提供的担保余额为2.5亿元 [89][90]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [3] 报告的核心观点 - 国家7月将下达第三批消费品以旧换新资金，家电、汽车等行业景气度有望维持；新修订反不正当竞争法表决通过，重视整治“内卷式”竞争；基础化工行业整体盈利处于低点，企业扩产意愿下降，供给有望趋于理性，应关注供需格局良好的细分领域 [4][33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年6月26日，中信基础化工行业近两周涨0.81%，跑输沪深300指数0.57个百分点，在中信30个行业中排第12；月初以来涨4.84%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，排第11；年初至今涨6.92%，跑赢沪深300指数6.64个百分点，排第10 [11] - 中信基础化工行业三级子行业中，近两周涨跌幅前五板块依次是无机盐（12.84%）、锂电化学品（9.67%）、膜材料（7.76%）、有机硅（4.89%）、碳纤维（4.69%）；后五板块依次是日用化学品（-8.45%）、农药（-6.57%）、涤纶（-5.99%）、食品及饲料添加剂（-3.66%）、聚氨酯（-2.36%） [15][16] - 近两周涨幅靠前个股中，兴业股份、泰和科技、湘潭电化表现最好，涨幅分别达59.42%、56.21%和55.27%；跌幅靠前个股中，华业香料、利民股份、贝斯美表现最差，跌幅分别达 -29.41%、-21.33%和 -21.02% [20][21] 本周化工产品价格情况 - 重点监控化工产品中，最近一周价格涨幅前五产品是丁酮（+11.77%）、一氯甲烷（+9.09%）、液氯（+7.35%）、苯胺（+5.65%）、双氧水（+5.56%）；跌幅前五产品是气相白炭黑（-13.51%）、四氯乙烯（-8.66%）、PX（-5.90%）、纯苯（-5.88%）、聚醚胺（-5.77%） [4][24] 产业新闻 - 6月26日国家发改委表示7月下达第三批消费品以旧换新资金，并制定国补资金使用计划保障政策有序实施；6月27日新修订反不正当竞争法表决通过，自2025年10月15日起施行 [32] 公司公告 - 建龙微纳筹划受让上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份；新洋丰拟与蚌埠市淮上区政府签协议建100万吨/年新型作物专用肥项目；三美股份“6.2万吨/年电解质及其配套工程项目”完成期限延期至2027年6月 [32] - 巨化股份控股子公司甘肃巨化对巨化新能源增资8亿元用于1GW风电场项目建设；康达新材拟现金收购成都中科华微电子有限公司不低于51%股权 [35] 本周观点 - 制冷剂方面，2025年二代制冷剂配额加速削减，三代制冷剂配额冻结，供给端约束不变；需求端空调排产和新能源车产销数据亮眼，消费品以旧换新利好制冷剂需求，主流制冷剂内外贸价格趋同利于企业业绩释放，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160） [4][33] - 甜味剂方面，三氯蔗糖下游旺季将至，价格可能上涨，建议关注金禾实业（002597）；阿洛酮糖在食品等领域有重要应用价值，国内若审批通过应用有望加速推开，建议关注百龙创园（605016） [4][34] - 润滑油添加剂方面，需求端交通和工业用润滑油随汽车、工程机械销量和保有量增长而增长，增速相对稳定；供给端我国每年进口20 - 30万吨，贸易摩擦下国产替代有望加速，内资厂商市场份额有望提升，建议关注瑞丰新材（300910）和利安隆（300596） [4][34]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 建议重点关注复合肥龙头企业新洋丰 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6月第3周化工板块（申万）下跌0.01%，落后大盘0.23个百分点；涨幅前五个股为华阳新材、科恒股份、闰土股份、金牛化工、兴化股份；跌幅前五个股为领湃科技、奥克股份、新金路、国风新材、尤夫股份；本周化工板块（申万）动态PE为24.59倍，低于2015年来平均PE 9.81% [2][12] - 6月第3周化工行业18个子行业上涨，12个子行业下跌；上涨前五子行业为纺织化学用品、石油贸易、钾肥、复合肥、民爆用品；下跌前五子行业为日用化学产品、玻纤、涂料油漆油墨制造、其他纤维、改性塑料 [3][16] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前5的产品为混合芳烃、WTI原油、纯苯、甲苯、苯乙烯；周跌幅排名前5的产品为一氯甲烷、TDI、脂肪醇、维生素VE、三氯甲烷 [4][22] - 周涨幅排名前5的产品价差为气头硝酸铵、PTA价差、石脑油价差、丙烯（丙烷制）、PX（石脑油制）价差；周跌幅排名前5的产品为丙酮加氢法异丙醇价差、碳四丁二烯、丙烯（甲醇制）、三聚氰胺、PA6价差 [4][38][41] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为聚酯切片（-12.36%）、尿素（+11.4%）、草甘膦（-9.57%）、环氧丙烷（-9.24%）、乙二醇（+8.81%） [5][59] 行业要闻回顾 - 美国公布适中非农就业报告，中美有望恢复贸易谈判，夏季能源需求增加，美国油气钻井平台持续下降，国际油价继续上涨；周五（6月6日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.58美元，涨幅1.91%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.47美元，涨幅1.73% [88] - 受美元汇率走软提振，投资者期待美中贸易谈判提振经济，国际油价连续第三个交易日上涨；周一（6月9日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶65.29美元，涨幅1.10%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.04美元，涨幅0.86% [88] - 市场等待中美谈判消息，世界银行下调全球经济预测抑制油价涨势，国际油价从两个月以来最高点适度回落；周二（6月10日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶64.98美元，跌幅0.47%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶66.87美元，跌幅0.25% [88] - 中美经贸磋商原则上达成协议框架，美伊紧张局势升级，美国原油库存降幅超预期，国际油价大涨超4%；周三（6月11日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.15美元，涨幅4.88%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.77美元，涨幅4.34% [88] - 交易商获利回吐，国际油价微幅收低；周四（6月12日）WTI原油2025年7月期货结算价每桶68.04美元，跌幅0.16%；布伦特原油2025年8月期货结算价每桶69.36美元，跌幅0.59% [88][90] 上市公司重要公告整理 - 2025年6月10日善水科技拟将节余募集资金4,218.19万元永久补充流动资金 [91] - 2025年6月11日氯碱化工董事会审议通过多项关联交易议案 [91] - 2025年6月12日川恒股份介绍可转债发行情况，苏利股份确定以2025年6月12日为预留授予日，向9名激励对象授予30.50万股限制性股票 [91] - 2025年6月14日华西股份披露上海启澜持有索尔思光电股份情况 [91]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 建议重点关注 DVA 产品持续推进的道恩股份、客户不断开拓且产品应用领域不断扩大的安利股份、供给侧发生扰动的氯虫苯甲酰胺生产企业和硝化棉生产企业北化股份[5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6 月第 1 周化工板块（申万）下跌 0.66%，落后上证 A 指 0.64 个百分点；涨幅前五个股为联化科技、天晟新材、利民股份、华峰超纤、广信材料，跌幅前五个股为红宝丽、安纳达、黑猫股份、华阳新材、红墙股份；本周化工板块（申万）动态 PE 为 23.98 倍，低于 2015 年来平均 PE 12.08%[2][12] - 6 月第 1 周化工行业 13 个子行业上涨，17 个子行业下跌；上涨子行业前五为合成革、农药、玻纤、石油加工、其他纤维，下跌子行业前五为石油贸易、炭黑、氨纶、其他化学原料、聚氨酯[3][16] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前 5 的产品为盐酸、液氯、甲酸、敌草隆、丙烯酰胺，周跌幅排名前 5 的产品为一氯甲烷、丙烯酸、丁二烯、脂肪醇、天然橡胶[4][22] - 周涨幅排名前 5 的产品价差为顺丁橡胶价差、丙烯（甲醇制）价差、DMF 价差、三聚氰胺价差、顺酐法 BDO 价差，周跌幅排名前 5 的产品价差为气头硝酸铵价差、PX（石脑油制）价差、丁二烯（碳四制）价差、丁二烯（丁烯制）价差、丙烯酸价差[4][40][41] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五的产品为涤纶长丝、乙二醇、聚酯切片、环氧丙烷、尿素[5][59] 行业要闻回顾 - 美伊核谈未达成协议，美国威胁对欧盟征关税致美元汇率下跌，欧美原油期货小幅收涨，但市场对欧佩克及其减产同盟国 7 月增产预期升温抑制油价跌幅[87] - 美国延长与欧盟贸易谈判最后期限，缓解对美征关税担忧，国际油价盘中上涨，但市场关注欧佩克及其减产同盟国产量政策会议，预计增产，布伦特原油期货收盘小幅收低[87] - 市场预期欧佩克及其减产同盟国将增加产量，盖过美欧贸易紧张局势缓解影响，欧美原油期货下跌 1%[87] - 美国禁止雪佛龙从委内瑞拉出口原油，欧佩克及其减产同盟国维持产量配额不变，国际油价上涨[87] - 美国法院不利总统 Trump 贸易关税裁决对油价提振昙花一现，对欧佩克及其减产同盟国供应担忧使欧美原油期货早盘涨后转而下跌[89] 上市公司重要公告整理 - 雅运股份为全资子公司雅运科技提供 1000 万元担保，实施后对下属资产负债率低于 70%的控股子公司担保总额 35350 万元，可用担保额度 14650 万元，无反担保，无逾期担保[90] - 华昌化工 2024 年年度利润分配方案为以总股本 952364646 为基数，每 10 股派发现金红利 3 元（含税），送红股 0 股，以资本公积金每 10 股转增 0 股，现金分红总额 285709393.80 元[90] - 汇得科技 2024 年年度利润分配方案为以总股本 141153667 股为基数，每股派发现金红利 0.375 元（含税），共计派发现金红利 52932625.13 元[90] - 中旗股份调整 2025 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单和数量，首次授予激励对象由 332 人调整为 326 人，首次授予数量由 1250.00 万股调整为 1237.70 万股；2024 年度利润分配方案为以股本 464756400 股为基数，每 10 股派送现金股利 0.5 元（含税），合计派发现金股利 23237820.00 元；授予限制性股票价格由 3.08 元/股调整为 3.03 元/股[90] - 浙江龙盛购买 KIRI 公司所持德司达 37.57%已发行股本的股份，交割对价为 69654.78 万美元及交割日或之后调整金额（如有），交易起因是新加坡国际商事法庭判决德司达股份整体出售，公司欲使其成全资子公司解决诉讼问题[90][91]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 建议重点关注改性塑料相关材料有望应用于机器人领域的会通股份和有望受益于活性染料涨价的闰土股份[5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 5月第1周化工板块（申万）下跌0.50%，落后上证A指0.02个百分点；涨幅前五个股为渝三峡A（+47.17%）、华阳新材（+26.87%）等，跌幅前五个股为新金路（-27.29%）、金力泰（-25.96%）等；本周化工板块（申万）动态PE为24.05倍，低于2015年来平均PE 11.90% [2][12] - 5月第1周化工行业15个子行业上涨，16个子行业下跌；上涨前五为日用化学产品（+8.85%）、氟化工及制冷剂（+4.05%）等，下跌前五为合成革（-8.89%）、纯碱（-3.19%）等 [3][15] 化工品价格走势 - 价格统计：周涨幅前五产品为活性染料（+10%）、PTA（+3.17%）等，周跌幅前五产品为液氯（-58.79%）、甲酸（-7.69%）等 [4][20] - 价差统计：周涨幅前五产品价差为三聚氰胺价差（+73.47%）、丁二烯（碳四制）价差（+70.3%）等，周跌幅前五产品价差为乙烯价差（-116%）、气头硝酸铵价差（-46.83%）等 [4][36][40] 重要品种周度库存变化 - 库存变化排名前五产品为氯化钾（-17.88%）、环氧丙烷（-8.96%）、PVC（+3.74%）、草甘膦（-3.19%）、磷酸一铵（+2.83%） [5][56] 行业要闻回顾 - 4月23日美国加强对伊朗制裁，国际油价尾随美股反弹，WTI 5月期货结算价每桶64.31美元，涨幅1.95%；布伦特6月期货结算价每桶67.44美元，涨幅1.78% [86] - 4月24日OPEC+可能6月加速增产，国际油价涨后下跌，WTI 6月期货结算价每桶62.27美元，跌幅2.20%；布伦特6月期货结算价每桶66.12美元，跌幅1.96% [86] - 4月25日权衡经济和供求，欧美原油期货小幅收高，WTI 6月期货结算价每桶62.79美元，涨幅0.84%；布伦特6月期货结算价每桶66.55美元，涨幅0.65% [86] - 4月29日贸易和供应前景不明，国际油价波动后收低，WTI 6月期货结算价每桶62.05美元，跌幅1.54%；布伦特6月期货结算价每桶65.86美元，跌幅1.51% [86] - 4月30日需求预期黯淡，国际油价进一步下跌，WTI 6月期货结算价每桶60.42美元，跌幅2.63%；布伦特6月期货结算价每桶64.25美元，跌幅2.44% [86][88] 上市公司重要公告整理 - 4月27日洪汇新材确认2024年度日常关联交易4791.72万元，预计2025年度为5000万元 [88] - 4月28日乐通股份2024年度亏损，不具备利润分配条件，累计未分配利润为273,999,220.92元 [88] - 4月29日泉为科技获控股股东3000万元债务豁免 [88] - 4月30日司尔特2024年度累计现金分红2.04亿元，占净利润65.59% [88] - 5月1日天力锂能解除收购意向协议，对方需返还6000万元意向金 [88]