全球主要股指期货表现 - 2025年最后一个交易日，美国三大股指期货集体下挫，道指期货跌0.15%，标普500期货跌0.26%，纳指期货跌近0.4% [1][3] - 欧洲主要股指涨跌互现，英国富时100指数开盘涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.4%，西班牙IBEX指数跌0.3% [2] - 策略分析指出，在股市全年取得优异回报、且11月底整体市场持仓已接近阶段高位的背景下，投资组合与基金经理可能已开始进行获利了结及仓位调整 [3] 美国国债与外汇市场 - 10年期美国国债收益率下降1个基点至4.11% [3] - 美元基本持平，主要非美货币兑美元普遍小幅下跌，欧元兑美元下跌0.1%至1.1731美元，日元兑美元下跌0.1%至156.58日元，英镑下跌0.2%至1.3436美元 [3] - 离岸人民币兑美元汇率基本持平，报6.9858 [3] 大宗商品市场 - 贵金属价格走低，现货白银暴跌超5.4%至72美元/盎司，日内一度跌近7%至71美元/盎司下方，此前白银价格连续第四个交易日出现5%或以上的波动 [3][4] - 现货黄金下跌0.2%至每盎司4329美元 [3] - 国际油价小幅上涨，WTI原油涨0.3%至58.1美元/桶 [3] 加密货币市场 - 主要加密货币价格上涨，比特币上涨0.3%至88476.81美元，以太坊价格上涨0.2%至2971.16美元 [3] 市场整体环境与交易情况 - 2025年最后一个交易日，市场因假期因素影响交投清淡，全球主要交易所均缩短了交易时间，日韩德休市，法英提前休市 [1] - 市场期待的“圣诞老人行情”未能如期而至，分析指出随着年末临近，市场动态受分歧而非方向的影响，这在一定程度上抑制了风险偏好 [1]

全球及中国资产表现回顾 - 2025年全球股市呈现普涨格局，主要股指全数实现正收益 [1] - 中国资产表现尤为亮眼，截至12月30日，创业板指年内累计涨超51%，科创50指数涨幅达37.5%，在全球主要股指涨幅排名中分别位列第二、第三 [1] - 恒生指数与恒生科技指数年内分别录得28.89%和24.85%的涨幅 [1] - 贵金属市场迎来史诗级行情，COMEX黄金期货年内涨超65%，金价一度突破每盎司4500美元历史新高，为1979年以来表现最好的一年 [1] - 其他贵金属涨幅显著，铂金年内涨幅高达141.57%，钯金期货涨超85%，白银期货涨幅超150%，位列全球主要资产涨幅第一 [1] - 比特币表现挣扎，在10月初飙升至约126000美元历史高点后，从高点回落近30%，在90000美元附近徘徊 [2] 外资对中国资产的配置动态 - 2025年外资对中国资产配置兴趣显著升温，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，其中仅5、6月净增持规模就达188亿美元，呈现加速态势 [7] - 截至12月20日，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入 [7] - 科技板块成为外资配置热点，获外资流入95亿美元，主要来自美国和欧洲地区 [7] - 外资流入排名前10的ETF中有六只投资于科技板块 [7] - 具体产品方面，iShares MSCI中国科技UCITS ETF、Invesco中国科技ETF、KraneShares CSI中国互联网ETF及iShares中国UCITS ETF位列外资流入前四，流入金额分别为21.16亿美元、20.74亿美元、20.68亿美元和19.48亿美元 [8] - 境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比 [11] - 行业配置向科技、生物技术等领域倾斜 [11] 机构对2026年市场展望与驱动因素 - 高盛、瑞银、摩根大通等多家机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [11] - 外资机构普遍认为2025年上涨得益于估值修复，2026年核心驱动力将转向企业盈利的实质性改善 [15] - 高盛预计2026年和2027年中国企业盈利将分别增长14%和12% [15] - 瑞银证券预计2026年全部A股盈利增速有望从2025年的6%进一步升至8% [15] - “反内卷”政策的持续推进被视为改善企业利润率和净资产收益率的关键，摩根大通认为这有助于推动沪深300指数成份股的净利润率结构性上行 [15] - 高盛预测，到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间 [1] 2026年全球市场与资产配置展望 - 机构普遍认为股票市场受AI超级周期推动仍具上行空间，但利率、汇率、信贷与大宗商品走势将呈现更强分化特征 [16] - 高盛预测2026年全球股票的平均价格涨幅约为13%，若将股息计算在内，则涨幅将接近15%，主要由企业盈利驱动而非估值扩张 [16] - 摩根资产管理指出，2026年全球经济预计将呈现“先强后弱”的增长态势，全球不同地区经济增长呈现更多的地域性分散 [16] - 强调在这一经济周期下的纪律性配置，侧重亚太区域的结构性机会与风险管控 [16] - 对黄金持续看涨，央行购金、美元走弱、避险需求构成三重支撑，高盛看至4900美元/盎司，摩根大通看至5055美元甚至6000美元 [17] - 原油价格预计先抑后扬，上半年供应过剩压力大，布伦特油价或见55-60美元/桶，下半年供需再平衡，中枢有望上移，地缘政治是最大变数 [18] - 对AI主题持谨慎乐观态度，AI投资热潮和美联储降息是主要动力，盈利增长有望扩散，但高估值和高度一致的看涨共识是潜在风险 [19] - 美元预计偏弱运行，受美联储降息周期、美国财政脆弱性以及“去美元化”交易影响 [20] - 日元受美日货币政策分化影响可能继续走弱，新兴市场货币将分化，印度、韩国等经济韧性强的货币更具优势 [21]

回望这一标志性时刻，人民币以6.9973的汇率强势重返"6时代"，生动展现了中国经济的韧性与活力。这是自2024年10月以来人民币汇率首次跌破7.0整数关 口，再次印证了其作为全球主要货币的发展潜力。2025年，已然成为美元霸权趋弱、人民币加速崛起的分水岭。美联储年内多轮降息政策如同"强心针"，直 接推动美元指数持续下行并跌破100关键关口；与之形成鲜明对比的是，中国央行保持政策稳健，仅对利率进行0.4个百分点的微调，"美松中稳"的利差格局 清晰形成，为人民币的强劲反弹筑牢了坚实基础。 此次人民币重返"6时代"，其深层意义远超汇率数字本身，更凸显了全球多极化货币格局的演进趋势。在美元长期主导的国际货币体系中，各国正加速摆脱 对美元的过度依赖，人民币结算在跨境交易中的占比持续攀升。 2025年12月25日，这个看似平常却意义非凡的圣诞节，离岸人民币对美元汇率悄然突破7.0大关。一时间，这一关键数字冲上全球各大金融头条，成为市场 聚焦的核心。这绝非单纯的汇率浮动，更是一场关乎货币霸权重构与经济重心转移的深刻变革，标志着全球金融秩序正迎来历史性调整。 外国投资者净买入美国证券资产的规模暴跌94.4%。美元的颓势背后 ...

人民币汇率突破关键点位 - 2025年12月25日，离岸人民币对美元汇率盘中强势升破7.0关口，最高触及6.9973，时隔15个月重返“6时代”[2] 美元走弱与资本流动 - 2025年美元指数累计跌幅接近8%，创近9年最大年度跌幅[3] - 美联储年内连续三次降息，削弱了美元资产的收益吸引力[3] - 全球各国央行因避险考虑，正在减少美元储备[4] - 全球资本将中国视为新的投资目的地，推动了人民币需求[6] 人民币升值的实体经济基础 - 2025年前11个月，中国外贸顺差历史性突破1万亿美元[6] - 顺差结构发生质变，由汽车、高端机电产品和新能源技术等高附加值产品支撑[8] - 出口企业年底结汇，将巨额美元兑换成人民币，形成了庞大的买盘力量，推动人民币升值[8] 政策与市场因素 - 中国央行通过宏观审慎调节参数、发行离岸央票等工具，抑制汇率过快升值并打击单边做空，保持汇率基本稳定[9] - 中国保持货币政策独立性，中美利差相对稳定，使人民币资产实际回报率具备吸引力[9] - 2025年12月北向资金净流入超500亿元，外资抢筹中国国债[9] 长期趋势与影响 - 从购买力平价看，中国生产率持续提升为人民币长期升值提供内在动力[11] - 全球资本对中国资产的配置比例仍严重偏低，与其经济体量不匹配，这种“低配”状态的修正将带来长期资金流入[11] - 人民币升值有助于降低进口成本、抑制输入性通胀、倒逼企业产业升级并提升人民币国际购买力[13] - 人民币升值同时给出口企业带来短期阵痛[13]

深度解析：美元霸权正在崩解！百国同步行动去美元，中国搭建人民币朋友圈 如果只看汇率曲线，今年的美元像是一次"剧烈调整"； 但如果把时间轴拉长，把视角抬高，你会发现——这是美元霸权结构性松动的一年。 不是情绪，不是阴谋论，而是一整套支撑美元的底层逻辑，正在同时出现裂缝。 一、美元真正的"护城河"，正在被自己掏空 很多人以为，美元的强大来自经济规模、军事力量，甚至"世界信任"。 但真正让美元成为全球核心货币的，从来只有三点： 第一，美国债务是"安全资产"； 第二，美联储是"可信央行"； 第三，美元体系是"不可替代的结算网络"。 而2025年，三点同时动摇。 美债不再是"避险资产"，而是"高风险资产" 今年一个极具象征意义的变化是： 当全球不确定性上升时，美债反而被抛售。 收益率长期高位，却换不来资金追捧，本质只有一个解释—— 市场开始怀疑： 这笔债，还能不能靠"制度信用"安全兑付？ 美联储的"独立性神话"，正在坍塌 美元长期强势的另一个核心，是全球相信： 美联储不会被政治绑架。 但现实是，美国政府越来越直接地把货币政策当成政策工具： 当市场开始怀疑美联储的决策不再只基于通胀和就业，而是服务于政治目标，美元就从"制 ...

全球货币体系的现状与演变 - 当前全球货币体系处于“想变”与“难变”的拉扯中，新兴经济体希望打破美元主导局面，但美元因长期形成的使用习惯和全球贸易结算惯性而难以被迅速取代 [3][5] - 历史上，美元取代英镑成为国际货币，核心在于美国在二战后成为全球资本和制造业中心，并建立了全球最深、最广、最灵活的金融市场 [7] - 美元当前依然掌握国际结算、外汇储备和大宗商品定价的核心话语权，全球使用占比超过60%，远超人民币、日元等其他货币的总和 [9] 美元的现状与支撑因素 - 市场预期美联储将在今年剩余的议息会议中将联邦基金利率降至3.5%左右，明年可能继续小幅降息，但节奏会放缓 [15] - 美国2024年的消费、投资、就业数据超预期，经济基本面稳固，降息主要是为了防范通胀反弹 [16] - 美元具备无可替代的“避风港”属性，在全球经济复苏不均和地缘政治风险下，资金追求安全，且美国国债收益率相比日本、欧洲的负利率地区更具吸引力 [18] - 美元的制度优势积重难返，其完善的法律体系、高效的金融基础设施和成熟的市场机制是几十年积累的结果，全球贸易商为降低成本仍习惯使用美元结算 [20] 人民币的挑战与国际化进程 - 人民币国际化面临关键难题：成为“世界货币”需要金融体系全面开放和制度成熟，而当前情况与此仍有距离 [9] - 中国经济复苏势头不足，价格指标疲软：CPI长期低位徘徊，PPI连续下跌，房地产市场尚未企稳，这削弱了人民币的价值基础 [22] - 经济循环呈现“需求不足→价格疲软→收入下滑”的态势，影响了消费和投资信心，进而影响人民币的内在支撑 [24] - 人民币国际化需伴随经济转型，要成为重要的国际储备货币，必须实现经济增长模式从依赖投资、出口转向内需和创新，并推动金融体系开放，实现资本自由流动及利率汇率市场化 [25] 未来货币格局展望 - 短期来看，美元仍是全球货币体系的“压舱石”，在国际结算和外汇储备中的占比遥遥领先，使用粘性极强，难以大规模转向 [25] - 中期格局更可能是“美元主导、多币补充”的缓慢演变，而非戏剧性的货币取代 [24] - 长期来看，数字货币将成为新变量，例如美国计划在2025年率先通过稳定币法案，旨在抢占数字货币领域的规则制定权 [27] - 各国央行需要在“稳汇率”和“多备货币”之间寻找平衡，新兴经济体可减少美元储备，增加人民币等其他货币，并加强区域货币合作以分散风险 [27] 对资产配置的启示 - 短期内，美元资产仍具备避险价值，可作为资产配置中的“安全垫”进行适当配置 [29] - 长期来看，随着中国经济转型，优质的人民币资产（如优质公司的股票、基金）具备增值潜力 [30] - 投资者应根据自身风险承受能力和投资期限，合理搭配资产，既不盲目追捧美元，也不低估人民币的长期价值 [32]

泰铢汇率走势 - 泰铢兑美元汇率于当地时间12月15日一度升至1美元兑31.523泰铢，创下自2021年6月以来的新高[1] - 今年以来，泰铢累计升值幅度已超过8%[1] 对泰国经济与政策的影响 - 泰国看守政府财政部长表示，泰铢升至近四年半高位，可能对出口和整体经济运行产生不利影响[1] - 政府计划要求国有企业和相关机构加快进口进度以应对汇率影响[1] - 泰铢持续走强使泰国央行在即将举行的货币政策会议前面临更大政策压力，市场普遍预期央行可能释放进一步宽松信号[1] 汇率走强的驱动与抑制因素 - 旅游旺季带来的服务贸易外汇收入增加，对泰铢汇率构成了上行支撑[1] - 美国新一轮关税措施正在加重泰国出口企业的负担[1] - 泰国官方已在一定程度上抑制了黄金交易相关资金流动对汇率的影响[1] 对泰国经济结构的评估 - 泰国财政部长指出，在经济仍较为依赖出口的情况下，泰铢过度走强可能对经济增长形成明显拖累[1] - 从当前经济结构和发展阶段看，泰国经济尚未完全具备承受本币持续走强的条件[1]

黄金市场 - 核心观点：尽管上周短线跳水近100美元，但长期来看黄金依旧值得期待，技术面长期看涨 [1] - 市场解读：美联储12月降息虽被视为鹰派降息，但标普500指数和道琼斯指数随后创下历史新高，市场认为货币政策将继续放松 [1] - 流动性预期：美联储宣布每月购买400亿美元短期国债的储备管理计划，被市场解读为即将开启新量化宽松，明年可能购买约5000亿美元短期国债，是激进的流动性投放信号 [1] - 通胀与价值：量化宽松可能带动货币购买力贬值和美国通胀高企，黄金等贵金属将会受益 [1] - 技术分析：日线形成上升中继形态，1小时周期价格基本收复上周大阴线，多头动能增强，短线可关注下方4325美元支撑 [1] 原油市场 - 核心观点：上周维持下跌但短线有放缓迹象，中长线受制于供过于求的基本面，多方难占主动权 [2] - 地缘政治影响：美俄高层会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案，预计美欧对俄罗斯原油出口的制裁短期内无法取消 [2] - 供需基本面：即使俄罗斯原油不回归，其产量缺口也将被美国、巴西等非欧佩克+产油国增产填补，预计2026年全球原油日均过剩量将达409万桶，相当于全球需求的4% [2] - 技术分析：日线受前期低点支撑，但下跌趋势未改，1小时周期低点上移，短线大概率以反弹为主，中线可关注上方58美元压力 [2] 美元指数 - 走势分析：随着美联储12月议息会议结果落地，美元指数持续走弱，创下10月初以来新低，未来可能继续走弱 [3] - 货币政策预期：市场对2026年继续降息的预期未消退，且美联储潜在领导层变动（若哈赛特成为新任主席）可能催生更宽松政策，不排除明年下半年加大降息幅度 [3] - 非美货币因素：日本央行行长释放明确加息信号，暗示可能将政策利率从0.50%上调至0.75%，欧元区利率也无进一步下调空间，非美货币升值将扩大美元指数跌幅 [4] - 技术分析：日线形成双顶突破，均线空头发散，下跌趋势形成，1小时周期短线可能反弹，可关注上方68.56压力 [4] 其他资产类别 - 日经225指数：日线连续收小阴小阳线，反弹力度一般，可能会开启中线C浪下跌，4小时周期有上升结构完成可能，日内可关注上方50410压力 [5] - 铜：日线收大阴线形成反包形态，中线可能见顶，1小时周期上升结构完成，大概率形成下降ABC走势，短线可关注上方5.36美元压力 [6] 市场动态与事件 - 美联储人事：美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，若被选中领导美联储，会考虑特朗普政策意见，但利率决定将保持独立 [7] - 日本央行政策：日本央行官员可能最早于下月开始出售其持有的ETF持仓，预计这一过程将耗时数十年 [7] - 俄乌局势：乌克兰总统泽连斯基在与美国特使的谈判中，提出放弃乌克兰加入北约的意愿 [7] - 未来事件：12月15日23:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就经济前景发表讲话 [8]

印度卢比汇率动态 - 印度卢比兑美元汇率大幅下跌逾0.5%，触及1美元兑90.4863卢比的历史纪录新低 [1][1] - 汇率下跌的主要压力来自外国资金持续流出以及进口商对美元的购买需求 [1][1] 市场影响因素 - 印度与美国贸易协议前景的不确定性持续，是导致市场波动和卢比承压的关键背景因素 [1][1]

2025年亚洲主要货币表现 - 日元对美元汇率止住连续四年跌势但全年先涨后跌 由年初157.7日元兑换1美元升至4月中旬140.9日元兑换1美元 随后持续下跌至12月1日155.4日元兑换1美元 [1] - 日元年初上涨因美元走弱及日本通胀引发加息预期 而10月下旬高市早苗上台后宽松货币政策助推日元加速下跌 [1] - 韩元对美元汇率止住之前四年连续下跌 但仍处16年来最低位 截至12月2日报1468.63韩元兑换1美元 [1] - 新加坡元对美元汇率2025年升值5.4% 泰铢对美元汇率上涨超过7.2% 马来西亚林吉特对美元汇率上涨超过8.2% [1] 2025年人民币汇率表现 - 人民币对美元汇率持续稳定上升表现较强韧性 12月1日在岸人民币汇率盘中升破7.07关口 创2024年10月中旬以来新高 [2] - 人民币2025年表现强势主要因美元相对弱势及中国稳定的经济基本面支撑了价值重估 [2] - 国际货币基金组织认为亚太经济体2025年展现韧性 上半年经济增速超过预期 [2]