全球货币体系的现状与演变 - 当前全球货币体系处于“想变”与“难变”的拉扯中，新兴经济体希望打破美元主导局面，但美元因长期形成的使用习惯和全球贸易结算惯性而难以被迅速取代 [3][5] - 历史上，美元取代英镑成为国际货币，核心在于美国在二战后成为全球资本和制造业中心，并建立了全球最深、最广、最灵活的金融市场 [7] - 美元当前依然掌握国际结算、外汇储备和大宗商品定价的核心话语权，全球使用占比超过60%，远超人民币、日元等其他货币的总和 [9] 美元的现状与支撑因素 - 市场预期美联储将在今年剩余的议息会议中将联邦基金利率降至3.5%左右，明年可能继续小幅降息，但节奏会放缓 [15] - 美国2024年的消费、投资、就业数据超预期，经济基本面稳固，降息主要是为了防范通胀反弹 [16] - 美元具备无可替代的“避风港”属性，在全球经济复苏不均和地缘政治风险下，资金追求安全，且美国国债收益率相比日本、欧洲的负利率地区更具吸引力 [18] - 美元的制度优势积重难返，其完善的法律体系、高效的金融基础设施和成熟的市场机制是几十年积累的结果，全球贸易商为降低成本仍习惯使用美元结算 [20] 人民币的挑战与国际化进程 - 人民币国际化面临关键难题：成为“世界货币”需要金融体系全面开放和制度成熟，而当前情况与此仍有距离 [9] - 中国经济复苏势头不足，价格指标疲软：CPI长期低位徘徊，PPI连续下跌，房地产市场尚未企稳，这削弱了人民币的价值基础 [22] - 经济循环呈现“需求不足→价格疲软→收入下滑”的态势，影响了消费和投资信心，进而影响人民币的内在支撑 [24] - 人民币国际化需伴随经济转型，要成为重要的国际储备货币，必须实现经济增长模式从依赖投资、出口转向内需和创新，并推动金融体系开放，实现资本自由流动及利率汇率市场化 [25] 未来货币格局展望 - 短期来看，美元仍是全球货币体系的“压舱石”，在国际结算和外汇储备中的占比遥遥领先，使用粘性极强，难以大规模转向 [25] - 中期格局更可能是“美元主导、多币补充”的缓慢演变，而非戏剧性的货币取代 [24] - 长期来看，数字货币将成为新变量，例如美国计划在2025年率先通过稳定币法案，旨在抢占数字货币领域的规则制定权 [27] - 各国央行需要在“稳汇率”和“多备货币”之间寻找平衡，新兴经济体可减少美元储备，增加人民币等其他货币，并加强区域货币合作以分散风险 [27] 对资产配置的启示 - 短期内，美元资产仍具备避险价值，可作为资产配置中的“安全垫”进行适当配置 [29] - 长期来看，随着中国经济转型，优质的人民币资产（如优质公司的股票、基金）具备增值潜力 [30] - 投资者应根据自身风险承受能力和投资期限，合理搭配资产，既不盲目追捧美元，也不低估人民币的长期价值 [32]