港股市场整体表现 - 12月22日港股主要指数集体高开，恒生指数涨0.41%报25795.94点，恒生科技指数涨0.61%报5512.54点，国企指数涨0.49%报8944.74点，红筹指数涨0.36%报4066.17点 [1] - 盘面上大型科技股多数走高，美团涨1.46%，哔哩哔哩涨1.14%，腾讯控股涨0.98%，快手涨0.83%，阿里巴巴涨0.48%，京东集团涨0.09%，小米集团跌0.39%，网易跌0.93% [1] - 智能驾驶概念股走强，小马智行涨超6%，浙江世宝、禾赛、小鹏汽车、佑驾创新等个股跟涨 [1] - 其他板块中，黄金股普涨，灵宝黄金涨超2%，芯片股活跃，中芯国际涨超1% [1] - 当日有四只新股上市，分别为印象大红袍、华芢生物、明基医院、南华期货 [1] 公司运营与业务动态 - 顺丰控股11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为271.73亿元，同比增长7.85%，其中速运物流业务收入同比增长9.88%，业务量同比增长20.13% [2] - 首都创投预计截至2025年9月30日止年度取得未经审核综合净溢利约1.15亿港元至1.4亿港元，同比扭亏，主要由于上市股权投资表现转盈 [2] - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已经建设完成并正式投料试车 [3] - 青岛港拟向邮轮港开发购买青岛航运金融中心两处资产 [4] - 瑞安建业已完成出售瑞安物业管理服务有限公司 [8] - 天津港发展附属公司拟以1.85亿元购买十台门座式起重机 [9] 医药与生物科技进展 - 康希诺生物DTCP–HIb–MCV4联合疫苗启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [5] - 复宏汉霖纳武利尤单抗生物类似药HLX18用于多种实体瘤治疗的1期临床试验申请获美国食品药品管理局批准 [5] - 中国同辐附属公司中核海得威BNCT硼药获批临床 [6] 公司资本运作与回购 - 海信家电附属公司认购18.92亿元金谷信托理财产品 [7] - 恒大物业清盘人已接获若干选定的投标人提交的经更新非约束性意向要约，且清盘人正考虑该等非约束性意向要约 [7] - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购103.8万股，回购价格区间为607-617港元 [10] - 小米集团斥资1.52亿港元回购375万股，回购价格区间为40.42-40.56港元 [11] - 中远海控斥资5366.89万港元回购396.55万股，回购价格区间为13.47-13.73港元 [12] - 快手斥资4995.09万港元回购75.5万股，回购价格区间为65.4-66.6港元 [13] 机构行业观点 - 中信建投认为港股在经历震荡调整后，部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [14] - 长江证券指出首批L3级车型获得准入许可，意味着我国智能网联汽车迈入量产应用新阶段，随着试点推进，法规标准体系有望持续完善，加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商及Robotaxi运营平台 [14] - 华泰证券认为首批L3车型获准上路试点标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [14][15]

公司股权与质押情况 - 公司控股股东北京市华远集团有限公司持有公司股份约11.12亿股，占公司总股本的47.39% [1] - 本次股份质押后，控股股东累计质押股份数量为5.3亿股，占其持股数量的47.67%，占公司总股本的22.59% [1] 公司经营与财务概况 - 截至发稿，公司市值为47亿元 [1] - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：房地产占比93.06%，酒店行业占比4.71%，其他业务占比1.26%，物业占比0.97% [1]

三峡工程与后续工作的战略定位 - 三峡工程是治理、开发和保护长江的关键性骨干工程，也是当今世界最大的水利枢纽工程[3] - 三峡库区是百万移民的安置地，同时也是长江经济带发展、新时代中部崛起和西部大开发等国家战略的重要支点[4] - 三峡后续工作为库区高质量发展和移民安稳致富提供了坚强保障[5] 库区产业振兴与移民创业案例 - **湖北宜昌市秭归县郭家坝镇**：“橙子姐”龚雪发展电商破解秭归脐橙“卖难”困境，其合作社辐射周边2000户橘农，带动户均年增收数万元[12][14][16] - **重庆市云阳县盘龙街道**：杨雪梅通过菊花产业带动上千农户，实现户均年增收数千元[20][21] - **重庆丰都三建乡绿春坝村**：依托7997万元三峡后续资金实施生态修复实现生态蝶变，彭红娟创办“花涧小厨”带动16家农家乐跟随创业，实现“一人创业、带动一片”[27][28][29][30] - **湖北宜昌市夷陵区太平溪镇**：谢蓉将非遗牵花绣结合三峡元素，开发文创产品100余款，并通过免费培训带动“绣娘”居家就业，实现文化传承与经济发展双赢[34][35][36][37] - **重庆万州区甘宁镇**：丁权所在的甘宁镇楠桥村办起了农民工返乡创业园，为当地农民工创业提供全方位支持以降低创业成本与风险，园区吸引大量创业者，成为库区“大众创业、万众创新”平台[42][43][44][45][46] - **湖北秭归县**：退役军人吴林宝创办物业公司，用专业物业服务改善移民社区生活环境，并吸纳返乡农民工就业[50][51][52] - **重庆市忠县忠州老街**：熊伟在忠州老街经营小吃店，受益于三峡后续“三峡留城修缮保护工程”项目，老街焕发新生，带动小吃、民宿等周边产业，为库区文旅融合提供样本[57][58][59][60][61] 后续工作的核心成效与模式 - 三峡后续工作培育绿色生产力，让生态优势转化为经济优势[22][23] - 三峡后续工作推动库区现代服务业提质，助力社会和谐[53] - 昔日移民正成为助力库区高质量发展的生力军，在绿水青山间寻觅未来，用智慧与汗水点燃了库区产业振兴的星星之火[6][7]

中国房地产市场2025总结及2026展望核心观点 - 中国房地产市场经过深度调整后 有望在“十五五”期间逐步实现筑底企稳 房地产行业是扩内需的关键领域之一 涵盖开发 运营 服务等多个环节 发展潜能依然较大 [2] - 当前房地产供求关系已发生重大变化 行业正经历深刻的市场调整与发展模式重塑 [1] 住房租赁市场 - 在培育市场化 专业化住房租赁企业政策导向下 住房租赁企业存在发展空间 [1] - 租赁住房REITs扩围扩容有助于企业回笼资金 优化资产结构 形成规模效应 [1] - 租户需求从“有房住”变为“住好房” 租赁住房供给要侧重品质优化 [1] - 企业应把握政策窗口期 参与保租房筹集 打造优质产品 规范运营 建立租户对品牌的信任度 [1] - 企业应把握公募REITs政策机遇 优化资产结构 实现高质量发展 [1] 物业服务行业 - 物业企业的发展战略由“规模为王”转为“质效优先” [1] - 步入“十五五” 行业将明确“质量提升”发展主线 [1] - 行业将成为城市治理和民生保障的参与者 兼顾经济属性和社会属性 [1]

行业发展趋势 - 物业行业正积极探索数字化宣传新路径以拓宽宣传渠道并提升服务品牌影响力 [1] - 新媒体宣传对物业行业发展的重要性日益凸显 企业正积极学习相关技能以展示服务风采并提升业主满意度 [2] 具体赋能措施 - 地方政府组织专项AI赋能线上培训 聚焦AI工具实用技巧与抖音视频创作逻辑 辖区内一百余名物业企业相关负责人及业务骨干参与 [1] - 培训内容涵盖物业行业抖音账号定位策略 AI工具实用技巧以及账号运营核心要点 采用理论讲解与案例分析相结合的方式 [1] - 在抖音视频创作方面 培训详细拆解了选题方向 内容架构 拍摄技巧 文案撰写及发布技巧等关键环节 [1] - 培训重点指导如何通过四种短视频形式展现物业日常服务内容 旨在通过真实生动的视频拉近与业主距离并塑造良好企业形象 [1] 培训效果与反馈 - 参训人员全程专注投入 现场学习氛围浓厚 培训及时解决了企业在抖音账号宣传方面不知从何入手的问题 [2] - 企业负责人通过培训对账号搭建和视频创作有了清晰思路 并计划将所学知识运用到实际工作中以打造企业专属宣传账号 [2]

行业起源与基因束缚 - 物业行业并非诞生于服务业，而是从房地产的尾部工序生长出来[1][4] - 物业从诞生之初就不是为服务价值而存在，而是为房地产的销售价值而存在[3][6] - 在国民经济行业分类中，物业一直从属于房地产门类，受到基因与文化的深层束缚[3][6] 房地产与物业的核心文化冲突 - 房地产主线文化是快节奏、节点控制、绝对服从的硬逻辑和销售导向[3][6] - 物业本质要求是慢节奏、有耐心、连接情绪的软逻辑和关系治理导向[3][6] - 两种文化在绝对服从与感知协商之间存在根本性差异[3][6] 行业发展阶段与当前困境 - 在房地产黄金时代，物业公司借助地产助推力得以快速发展[3][6] - 过去四年，部分房地产企业爆雷导致开发商资金紧张，占用并透支物业公司现金流[3][6] - 项目停摆和交付问题迅速传导并影响物业公司的正常运营[3][6] 物业公司的现实角色与压力 - 在项目现场，物业公司被迫成为所有不满、委屈和落差的情绪出口[3][6] - 现实中物业公司承担了背锅者、情绪吸收层和社会压力缓冲器的多重角色[3][6] 行业转型方向与未来模式 - 脱离地产基因并非否定地产，而是需要补全服务业的基因[3][6] - 需要用服务的逻辑重塑组织，以长期主义和关系代理取代短期KPI和销售思维[3][6] - 在存量时代建立可持续的经营模型是行业发展的关键目标[3][6]

香港住宅市场 - 10月香港私人住宅价格同比上升1.1% 年初至今上升1.8% 显示价格及交投量呈温和复苏 [1] - 湾仔新盘Spring Garden销售率达97% 吸引中国内地及海外买家投资 [1] - 租赁市场1至2房单位需求强劲 特别是中国内地专业人士 月租6万港元以下租赁活动集中 月租20万至40万港元租赁亦见增加 [1] 香港写字楼市场 - 香港岛优质甲级写字楼展现强劲韧性 复苏速度显著快于传统办公楼 [1] - 传统规格办公楼因供应过剩及租户以质换量偏好而承压 [1] - 受中国内地企业及初创公司IPO需求带动 小型办公空间及共享办公需求进一步增加 [1] - 九龙区甲厦11月成交量增加 主要由租用3000方呎以下单位的中小企业搬迁带动 低于每方呎20港元的交易居多 [1] - 大型企业倾向续租以避免高额资本支出 市场跌幅放缓显示九龙或进入筑底阶段 [1] 香港零售物业市场 - 1月至9月香港零售销售总额达2765亿港元 跌幅收窄至1% [2] - 零售自4月结束连续14个月负增长后持续回升 奢侈品5月至9月增加6.2% [2] - 核心零售区租赁活跃 新零售商积极进驻 [2]

中期业绩表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司收入为53.84亿港元，同比大幅增加230% [1] - 股东应占亏损为2.19亿港元，同比减少8% [1] - 每股基本亏损为0.26港元 [1] 亏损原因分析 - 股东应占法定亏损为2.19亿港元，主要由于财务投资产生亏损净额2.42亿港元 [1] - 投资物业重估产生亏损1.61亿港元 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，并予以维持 [7] 核心观点 - 公司2025年前三季度持续经营业务收入142.81亿港元，同比增长1.3%，持续经营业务归母净利润40.83亿港元，同比增长12.4% [2][4] - 公司控制费用，剥离粤海置地，水资源业务稳健，物业、百货业绩向好，看好公司分红稳健发展 [2] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润45.40/47.52/48.34亿港元，假设分红比例保持65%，对应2025年10月27日股价的股息率分别为6.32%/6.62%/6.73%，对应PE估值分别为10.28x/9.82x/9.66x，看好公司高股息价值 [8] 财务表现 - 2025年第三季度持续经营业务实现归母净利润13.85亿港元，同比增长19.5% [4] - 前三季度公司实现归母净利润40.67亿港元，同比增长13.2%（基数含地产业务） [4] - 持续经营业务净财务费用2.63亿港元，同比大幅降低（上年同期为5.58亿港元） [8] - 持续经营业务投资物业公允价值调整净收益100万港元（上年同期净亏损7300万港元） [8] - 持续经营业务净汇兑亏损2300万港元（上年同期1700万港元） [8] 业务板块分析 - **水资源业务**：东深项目前三季度对港、深、莞合计供水16.70亿吨，同比增长1.5%，收入52.42亿港元，同比增长1.6%，税前利润35.96亿港元，同比增长3.9% [8] - **其他水资源项目**：前三季度收入56.11亿港元，同比增长5.8%，税前利润16.01亿港元，同比减少2.6% [8] - **物业投资**：粤海天河城收入12.62亿港元，同比增长4.8%，税前利润7.67亿港元，同比增长11.3% [8] - **百货运营**：收入3.17亿港元，同比减少45.6%，税前利润0.64亿港元，同比增加37.3% [8] - **酒店业务**：收入5.05亿港元，同比增长7.3%，税前利润0.69亿港元，同比下降20.3% [8] - **能源业务**：粤海能源税前利润1.43亿港元，同比增长17.1%；分占粤电靖海利润0.35亿港元，同比下降56% [8] - **道路及桥梁**：兴六高速税前利润2.31亿港元，同比下降8.2%；银瓶项目税前利润1.04亿港元，同比增长5.1% [8] 分红情况 - 2025年上半年公司实现基本每股盈利41.02港仙（同比增加11.2%），拟分配每股中期股息26.66港仙（同比增加11.2%），分红比例维持65% [8] - 预计未来公司供水业务良好运营，其他板块逐步改善，公司分红水平将稳健发展 [8]

公司基本信息 - 上海味顺实业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为陈春城 [1] - 公司注册资本为2000万人民币 [1] 经营范围 - 一般项目包括货物进出口、技术进出口和物业管理 [1] - 自主展示项目涵盖食用农产品批发、食品添加剂销售、农副食品加工专用设备销售等 [1] - 业务延伸至机械设备销售与租赁、包装材料及制品销售、金属包装容器及材料销售 [1] - 服务类业务包括包装服务、信息技术咨询服务、技术服务与开发、技术交流与转让 [1] - 其他业务涉及互联网销售、园林绿化工程施工、广告设计与代理及广告制作 [1]