一江碧水，两岸 青山。 三峡工程是我国 治理、开发和保 护长江的关键性 骨干工程，是当 今世界最大的水 利枢纽工程。三 峡库区是百万移 民的安置地，同 时也是长江经济 带发展、新时代 中部崛起和西部 大开发等国家战 略的重要支点。 三峡后续工作为 库区高质量发展 和移民安稳致富 提供了坚强保 障。 昔日"舍小家为 大家"的移民， 如今正成为助力 库区高质量发展 的生力军。他们 在绿水青山间寻 觅未来，用智慧 把梦想，种回三 峡丨三峡后续工 作H5②_南方+_ 南方plus 与汗水点燃了库 区产业振兴的星 星之火。 扫码进入H5互动 当梦想的种子被 种回三峡 它们便在这片土 地上破土生长 化为了一个个鲜 活的故事。 【湖北宜昌市秭 归县郭家坝镇】 "橙子姐"龚雪发 展电商， 破解秭归脐 橙"卖难"困境。 她的合作社辐射 周边2000户橘 农， 带动户均年增收 数万元。 三峡后续项目为 秭归脐橙产业铺 平道路。 【重庆市云阳县 盘龙街道】 杨雪梅用一朵菊 花带动上千农 户， 户均年增收数千 元。 三峡后续工作培 育绿色生产力， 让生态优势转化 为经济优势。 【重庆丰都三建 乡绿春坝村】 依托7997万元三 峡后续 ...

核心观点 - 当前A股行情难以复制2014-2015年"快牛"模式，更可能呈现"系统性慢牛"走势，主要因宏大叙事强度不足、宏观流动性空间有限、资金流入速度较慢且缺乏场外配资推动 [1][3][29] - 投资策略强调"大金融+泛科技"组合，重点关注银行、非银金融及军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长板块，同时建议关注滞涨的房地产板块补涨机会 [1][3][31] 2014-2015年"快牛"驱动因素 - **宏大叙事催化**：2013年四季度至2015年一季度涌现七大主题，包括"一带一路"、国企改革、并购重组、"大众创业、万众创新"、沪港通开通、"互联网+"和"中国制造2025"，均由国家层面推动，显著提升市场情绪 [2][10][11] - **宏观流动性宽松**：央行于2015年2月5日启动近三年来首次全面降准（下调存款准备金率0.5个百分点），同时R007 20日移动平均利率从2014年1月初的5.4%大幅下降至2015年6月底的2.5%，降幅达290个基点 [2][13][15] - **资金加速流入**： - 两融与保证金合计占全A流通市值比例从2014年6月的4.3%升至2015年6月的9.3%，边际增幅达3.4% [3][17] - 两融余额占比从2014年6月的1.67%升至2015年6月的3.50%，保证金余额占比从2.66%升至5.83% [19][22] - **场外配资推动**：通过恒生HOMS、上海铭创、同花顺三大系统流入的场外配资规模达5000亿元，相当于2015年6月末两融余额（2.05万亿元）的四分之一，显著放大市场杠杆 [3][25][28] 当前行情与2015年差异 - **宏大叙事对比**：2024年"924"行情后虽出现新消费、DeepSeek、人形机器人、创新药等主题，但政策层级和影响力较2014-2015年存在差距 [29] - **流动性环境受限**：当前存款准备金率和R007 20MA均处于历史低位，进一步宽松空间有限 [29] - **资金流入缓慢**： - 两融与保证金合计占全A流通市值比例从2024年6月的4.4%微升至2024年12月的5.2%，2025年6月回落至5.0%，边际变化仅为0.8%和-0.1% [3][17] - 两融余额占比从2024年6月的2.01%升至2024年12月的2.17%后降至2025年6月的2.03%，保证金余额占比从2.49%升至3.00%后仅微增至3.01% [19][22] - **场外配资缺失**：当前未出现类似恒生HOMS系统的场外配资渠道，杠杆资金流入规模显著低于2015年 [3][29] 投资建议 - **主导配置方向**：建议采用"大金融+泛科技"组合，包括银行、非银金融以及军工、计算机、传媒、电子、电力设备及新能源等科技成长板块 [1][3][31] - **补涨机会挖掘**：基于赔率思维，关注前期滞涨板块如房地产的补涨潜力 [1][3][31]