报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖全球原油、螺纹钢、航运、新能源乘用车、食糖等行业热点资讯，还展示了商品期货板块表现、持仓变动以及大类资产表现等情况，为投资者提供市场动态和数据参考[2][3][4][6] 相关目录总结 热点资讯 - 沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，为2021年1月以来最低水平[2] - 截至12月4日当周，螺纹钢产量、表需连续第二周下降，厂库、社库连续第八周下降，螺纹产量189.31万吨，较上周减少16.77万吨，降幅8.14%；表需216.98万吨，较上周减少10.96万吨，降幅4.81%[2] - 赫伯罗特首席执行官称航运业恢复苏伊士运河航行无具体时间表，若2026年重新开放，行业需几个月逐步重启，有60 - 90天过渡期[2] - 2025年1 - 10月世界新能源乘用车达1736万台，同比增30%；10月达211万台，同比增17%，环比降3%；1 - 10月美国新能源销量140万台增速10%，10月销量9.3万台同比降32%，环比降51%[2] - 广西2025/2026榨季已有44家糖厂开榨，同比减少22家；日榨蔗能力约34.95万吨，同比减少19.35万吨[3] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、白银、原油、PP[4] 夜盘表现 - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅方面，非金属建材涨2.71%、贵金属涨30.02%、油脂油料涨8.83%、有色涨24.59%、软商品涨2.83%、煤焦钢矿涨12.12%、能源涨2.82%、化工涨10.86%、谷物涨1.47%、农副产品涨3.75%[4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况[5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅 - 0.06%、月内 - 0.33%、年内15.63%；上证50日涨0.38%、月内0.16%、年内10.79%等；固收类中，10年期国债期货日涨跌幅 - 0.35%、月内 - 0.25%、年内 - 1.15%等；商品类中，CRB商品指数日涨0.55%、月内0.81%、年内2.43%等；其他类中，美元指数日涨0.20%、月内 - 0.38%、年内 - 8.68%等[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，盘中期价重心下移至15210元/吨一线，收盘价略微收低0.46%至15210元/吨，1 - 5月差升水幅度扩大至20元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间内震荡 [6] - 本周三甲醇期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高涨至2140元/吨，最低下探至2115元/吨，收盘价略微收低0.79%至2128元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至86元/吨，随着甲醇供需预期改善，未来甲醇期价有望迎来估值修复行情 [7] - 本周三原油期货2601合约放量减仓、震荡偏弱且小幅收低，期价最高涨至452.8元/桶，最低下跌至444.6元/桶，收盘价小幅收低1.15%至448.1元/桶，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱影响，俄乌冲突或将结束，原油地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.16万吨，环比增加1.27万吨，增幅2.71%，保税区库存7.24万吨，增幅0.69%，一般贸易库存40.92万吨，增幅3.07%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.55个百分点，出库率增加0.43个百分点，一般贸易仓库入库率减少0.23个百分点，出库率减少0.66个百分点 [10] - 截至2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比 - 3.63个百分点，同比 - 10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比 - 2.25个百分点，同比 + 1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，预计下周期随着检修企业装置排产恢复，产能利用率将恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [11] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降 [11] - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆增长约46%，今年1 - 11月累计销量103万辆，同比增长约26% [12] 甲醇 - 截至2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略微减少0.17%，月环比小幅增加1.06%，较去年同期小幅增加4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增加3.81万吨，月环比增加7.07万吨，较去年同期增加13.40万吨 [13] - 截至2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略微增加0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略微减少0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比小幅增加2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比小幅增加0.01%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略微增加0.85个百分点，月环比小幅减少3.78% [13] - 截至2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略微回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [13] - 截至2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比减少3.51万吨，月环比减少2.59万吨，较去年同期增加18.46万吨，截至2025年11月27日当周，我国内陆甲醇库存37.37万吨，周环比增加1.5万吨，月环比增加1.33万吨，较去年同期增加0.45万吨 [14] 原油 - 截至2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比增加2座，较去年同期回落60座，美国原油日均产量1381.4万桶，周环比减少2.0万桶/日，同比增加32.1万桶/日，处在历史高位 [14] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存4.269亿桶，周环比增加277.4万桶，较去年同期减少151.9万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比减少6.8万桶，美国战略石油储备库存4.11亿桶，周环比增加49.8万桶，美国炼厂开工率92.3%，周环比增加2.3个百分点，月环比回升5.7个百分点，同比增加1.8个百分点 [15] - 截至2025年10月14日，WTI原油非商业净多持仓量平均60991张，周环比减少13318张，较9月均值降幅37.67%，截至2025年11月25日，Brent原油期货基金净多持仓量平均125587张，周环比减少52240张，较10月均值增幅5.17% [15] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15210元/吨 | -150元/吨 | -360元/吨 | +150元/吨 | | 甲醇 | 2135元/吨 | -5元/吨 | 2128元/吨 | -4元/吨 | +7元/吨 | -1元/吨 | | 原油 | 417.1元/桶 | -0.2元/桶 | 448.1元/桶 | -5.7元/桶 | -31.0元/桶 | +5.5元/桶 | [16] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差等 [17][19][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇国内港口库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算、甲醇1 - 5月差等 [30][32][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等 [43][45][47]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.80%，较上期5.20%下降，去年同期为4.60% [1] - 2025年10月制造业PMI为49.00%，较上期49.80%下降，去年同期为50.10%；非制造业PMI商务活动为50.10%，较上期50.00%上升，去年同期为50.20% [1] - 2025年9月社会融资规模增量当月值为35296.00亿元，较上期25660.00亿元增加，去年同期为37635.00亿元 [1] - 2025年9月M0同比11.50%，较上期11.70%下降，与去年同期持平；M1同比7.20%，较上期6.00%上升，去年同期为 - 3.30%；M2同比8.40%，较上期8.80%下降，去年同期为6.80% [1] - 2025年9月金融机构人民币贷款当月新增12900.00亿元，较上期5900.00亿元增加，去年同期为15900.00亿元 [1] - 2025年9月CPI当月同比 - 0.30%，较上期 - 0.40%上升，去年同期为0.40%；PPI当月同比 - 2.30%，较上期 - 2.90%上升，去年同期为 - 2.80% [1] - 2025年9月固定资产投资（不含农户）完成额累计同比 - 0.50%，较上期0.50%下降，去年同期为3.40% [1] - 2025年9月社会消费品零售总额累计同比4.50%，较上期4.60%下降，去年同期为3.30% [1] - 2025年9月出口总值当月同比8.30%，较上期4.30%上升，去年同期为2.33%；进口总值当月同比7.40%，较上期1.20%上升，去年同期为0.13% [1] 商品投资参考 综合 - 中国10月标普服务业PMI为52.6，前值52.9；综合PMI为51.8，前值52.5 [2] - 中方公布落实中美吉隆坡经贸磋商共识具体举措，包括停止部分对美商品加征关税等多项措施 [2][13] - 美国最高法院就特朗普大规模征收对等关税合法性展开辩论，可能12月宣布判决结果 [2][13] - 11月5日国内商品34个品种基差为正，35个为负，郑棉等基差大，丁二烯橡胶等基差小 [3] 金属 - 11月5日国际贵金属期货普遍收涨，美国政府停摆、就业数据等因素加剧市场对美经济担忧 [4] - 中国工商银行计划在香港国际机场开设贵金属仓库 [5] - 《安徽省黄金产业高质量发展实施方案（2025 - 2027年）》征求意见，推动资源整合等 [5] - 11月4日伦敦金属交易所锡等库存有增减变化 [6] 煤焦钢矿 - 上期所自11月7日起调整氧化铝期货合约涨跌停板幅度和保证金比例 [7] - 铜陵有色32.04亿元竞得鸡冠山—胡村铜金钼矿勘查探矿权 [7] - 外交部回应欧盟调查英美资源集团向中国五矿出售镍矿业务，希望恪守开放原则 [7][8] 能源化工 - 11月5日美油和布伦特原油主力合约收跌，因美原油库存增加、产量创新高，引发供应过剩担忧 [9] - 利比亚国家石油公司有增产计划，与雪佛龙或合作，与埃及公司谈判 [9] - 波兰就进口美液化天然气供应乌、斯进行谈判 [9] - 沙特阿美将12月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价每桶升水1美元 [9] 农产品 - 商务部副部长与美国农产品贸易代表团交流，希望美方为农业合作营造氛围 [10][14] - 生猪行业深度调整，需产能调控与行业自律推动发展 [10][11] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月5日央行开展655亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4922亿元 [12] 要闻资讯 - 中方公布落实中美吉隆坡经贸磋商共识具体举措 [2][13] - 美国最高法院就特朗普关税合法性辩论，或12月出结果 [2][13] - 中国10月标普服务业PMI和综合PMI有变化 [2][13] - 李强出席进博会开幕式，强调中国推进高质量发展和高水平开放 [13][14] - 商务部副部长与美农产品贸易代表团交流，提及贸易波动根源 [10][14] - 外交部回应美财长言论，表明中国对美政策原则 [14] - 第十一次中俄财长对话联合声明加强多方面合作 [14] - 中央金融办副主任指出“十五五”建设金融强国任务 [15] - 10月央行恢复国债买卖操作，买债规模低于预期 [15] - 财政部新设“债务管理司” [16] - 美国财政部公布季度再融资计划，计划逐步增加国债拍卖规模 [17] - 印尼政府首次发行公募点心债，金额60亿元 [17] - 2025年全球债券销售额创纪录 [17] - 美国联邦政府停摆36天，或使四季度经济增速降低 [17] - 美国10月ADP就业人数增加，为美联储降息增添不确定性 [18] - 多家企业有债券相关重大事件 [18] - 多家企业有海外信用评级变化 [18][19] 债市综述 - 中国债市偏弱震荡，后续关注点重回基本面等因素 [20] - 交易所债券市场万科债走势分化，部分债券有涨跌表现 [20] - 中证转债指数等上涨，部分转债有涨幅居前和跌幅居前情况 [21] - 货币市场利率多数上行，部分有下行 [21] - Shibor短端品种多数下行 [22] - 银行间回购定盘利率集体持平，银银间回购定盘利率表现分化 [23] - 农发行和财政部部分金融债、国债中标收益率及相关倍数情况 [23] - 欧债和美债收益率集体上涨 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬；离岸人民币对美元上涨 [25] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [25] 研报精粹 - 申万固收称今年Q4机构抢跑做多态势或弱于往年，未来纯债策略或转变 [26][27] - 长江固收预计四季度债市修复行情继续，10年期国债收益率有望下行 [27] 今日提示 - 11月6日有多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [28] 股票市场要闻 - A股低开高走，储能等方向领涨，三大指数收涨，全天成交1.89万亿元 [29] - 香港恒生指数等收跌，南向资金大幅净买入103.73亿港元 [29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、股指、国债等多个行业期货品种进行分析，指出各品种受地缘政治、贸易摩擦、供需关系、政策预期等因素影响，走势分化，部分品种建议观望，部分提示风险或给出操作策略 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货下行，俄乌局势缓和、中美贸易博弈及库存增加施压，中期偏空，关注俄美峰会及APAC会议[2] - 燃料油&低硫燃料油：地缘缓和预期扰动下行，高硫中期有压力，可关注裂解价差做空与高低硫价差做扩机会，低硫基本面疲弱[22] - 沥青：库存下降，供需紧平衡，年底或小幅累库，Q4中后期支撑趋弱，警惕盘面补跌[23] - 液化石油气：沙特CP预测上调，美国丙烷出口降、到港低，炼厂库存微升、港口下滑，旺季需求未明显提升，盘面修复[24] 贵金属行业 - 金银：隔夜刷新新高，美国政府停摆、关税摩擦及货币宽松预期支撑，中长期上行逻辑稳固，短期涨速快、波动大[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注贸易与政府停摆风险，国内社库增加，预计暂时震荡[4] - 铝：隔夜偏强，库存中性、本周去库，现货平淡，受贵金属拉动，短期测试前高阻力[5] - 氧化铝：产能高位、库存上升、供应过剩，价格下调，未触发减产但接近，弱势运行[6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源紧、税率政策或增成本，库存高位，价差收窄待察[7] - 锌：LME库存低位、跌势放缓，沪锌偏弱、内外价差高，国产矿TC转降提供支撑，消费不旺、累库承压，预计沪伦比震荡[8] - 铅：LM伦累库、低位震荡，进口窗口临近，国内炼厂复产约束上方空间，成本支撑下区间震荡[9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅、交投平淡，多头兑现、中美摩擦提升不确定性，不锈钢基本面弱，镍价弱势、重心下移[10] - 锡：隔夜增仓冲高回落，LME贴水，伦锡、沪锡有阻力，等待社库，高位空单持有[11] - 碳酸锂：期价反弹、交投清淡，消费旺季支撑现货，库存有变化，低位震荡待明朗[12] - 工业硅：期货小涨，未跟焦煤联动，现货承压，新疆复产、大厂提产有累库风险，10月末西南减产、成本支撑，短期震荡[13] - 多晶硅：期货回升，受政策预期主导，基本面无支撑，产量或增、库存高，有政策辟谣，或回调，严控仓位[14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回升、产量降、库存落，热卷需求升、产量降、累库缓，产业链负反馈预期发酵，需求弱，短期有反复[15] - 铁矿：隔夜震荡，供应发运降但强于去年、到港增、库存累积，需求表需回升、铁水下滑，减产压力增加，高位震荡[16] - 焦炭：日内震荡上行，第一轮提涨落地、第二轮暂缓，利润一般、日产微降、库存降，下游铁水支撑，关注关税影响[17] - 焦煤：日内震荡上行，煤矿产量增、竞拍成交降、价格稳、库存降，下游支撑，关注关税影响[18] - 锰硅：日内震荡，关注钢厂招标，需求铁水高位，产量微降、库存微降，期现需求好，锰矿报价升、库存降，关注贸易摩擦[19] - 硅铁：日内震荡，需求铁水高位、出口平稳、金属镁产量升，供应高位、库存去化，关注贸易摩擦[20] 化工行业 - 尿素：主力合约低位震荡，日产高、需求疲弱、企业累库，印标集港、港口累库，供需宽松，行情偏弱[25] - 甲醇：受制裁影响，沿海进口补充放缓、港口去库，国内开工高、企业累库，关注码头接货与库存及贸易争端[26] - 纯苯：检修致开工回落、库存降，基本面尚可，夜盘油价拖累，进口高、需求回落，关注油价与外围[27] - 苯乙烯：停车检修增多未改供应充足，新装置或投产，下游产量恢复但成品库存高，贸易冲突令需求担忧[28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯需求转弱、成交欠佳，聚乙烯供应压力大、终端消化有限，聚丙烯检修增加但供应宽裕，下游需求谨慎[29] - PVC&烧碱：PVC内外贸发运增加、上游去库、中游累库，供应高压，需求淡稳，出口承压，或震荡偏弱；烧碱开工下滑、库存下降，价格有支撑，需求好转，期价下行有限[30] - PX&PTA：PX开工高但检修、供应收缩，PTA供应或增，聚酯负荷平稳、终端需求尚可但后市转淡，产业链弱势[31] - 乙二醇：国内开工回落、港口累库，利润回落，价格有支撑，油价提供下行驱动，关注原料市场[32] - 短纤&瓶片：短纤盘面加工差震荡、现货好，产能有限、负荷高、需求转好；瓶片提负、基差强、加工差好，需求或转淡，关注原料与库存[33] 橡胶行业 - 天然橡胶&合成橡胶：需求回暖，供应压力大，天然橡胶库存降、合成橡胶升，成本驱动弱，贸易摩擦致市场谨慎，建议观望[35] 建材行业 - 玻璃：夜盘弱势，中游出库挤压销售、累库，日熔高位，加工订单改善不足，低估值下建议观望[34] - 纯碱：累库，产量小幅下滑，下游产能持稳，光伏累库降温，供需过剩，反弹高位做空，成本附近谨慎[36] 农产品行业 - 大豆&豆粕：连粕震荡下行，美豆销售慢，国内大豆到港足、豆粕库存高，四季度供应无忧，贸易恶化明年一季度或趋紧，高供高库弱需下或振荡向下，建议观望[37] - 豆油&棕榈油：油箱比走强提振，植物油短期或受原油与贸易影响，棕榈油近端需求弱、远端有减产预期有韧性，美豆出口受考验，国内豆油高库存，油脂中长期有韧性，逢低多配[38] - 菜粕&菜油：加籽下行，菜系降库慢，单边驱动不显著，期价短期震荡[39] - 豆一：国产大豆走强，国储拍卖流拍，成交需求差，强于进口大豆，关注国内外政策与基本面[40] - 玉米：夜盘反弹动力弱，黄淮海抢收抢烘，东北玉米降价范围缩小，新粮上市量将增加，底部偏弱但接近底部[41] - 生猪：期货多数合约创新低，现货反弹，出栏均价处底部区间，10月出栏或增加，行业去产能支撑明年下半年合约[42] - 鸡蛋：现货普涨、期货收跌，蛋价现金流平衡或亏损，老鸡淘汰慢，中期或下跌[43] - 棉花：美棉下跌，郑棉震荡，新棉成本支撑但有套保压力，轧花厂收购谨慎，旺季需求弱，关注产量与贸易进展，观望[44] - 白糖：美糖震荡，巴西产量高，印度和泰国预期好，供应充足有压力，国内关注新榨季估产与天气[45] - 苹果：期价震荡，红富士上市，市场看涨，但产量变化不大，入库量或高于预期，价格有压力，偏空操作[46] - 木材：期价弱势，外盘报价高、国内现货弱，进口或维持低位，需求旺季不温不火，库存低，供需好转但需求利多不足，观望[47] - 纸浆：期货下跌，价格持稳，港口库存同比高、去库，供给宽松，需求一般，海外阔叶浆报价上行支撑针叶浆，观望[48] 金融行业 - 股指：大盘缩量震荡，期指涨跌互现，IC领跌，基差贴水，外盘分化，美联储官员降息分歧，关注美俄会面、中美经贸及国内政策会议，中期增配科技成长板块，关注风格轮动[49] - 国债：期货上涨，利率债收益率下行，9月金融数据符合预期，Q4或季节性下行，低通胀延续，美国经贸政策敏感，短期利率高位宽幅震荡，债市修复，收益率曲线陡峭化暂告一段落[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多种大宗商品及股指、国债的市场情况进行分析，指出不同品种短期和中期的走势、影响因素及投资建议，如原油短期有上行风险中期有下行压力，部分金属关注资金兴趣和需求反馈，农产品关注贸易谈判和季节因素，股指可增配科技成长板块并把握恒生科技指数机会，国债预计收益率曲线陡峭化概率增加等 各品种总结 能源类 - 原油：短期地缘溢价支撑油市，但中期供需宽松压力增大，2025、2026年全球石油市场供需盈余分别为164万桶/天、267万桶/天，过剩压力最大时段在明年一季度，建议持有原油高位空单与虚值看涨期权策略组合[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫燃料油裂解价差回落，低硫燃料油供需缺乏亮点，短期俄罗斯地缘风险对高硫燃料油构成提振[20] - 沥青：9月上旬出货放缓但需求仍有改善空间，库存水平环比下降，期货价格暂窄幅震荡[21] - 液化石油气：海外市场坚挺，国内华南受台风影响进口减少，化工毛利良好，短期对油比价有望偏强，关注旺季备货行情[22] 金属类 - 铜：隔夜伦铜走出年内新高，受中美磋商与贵金属涨势带动，关注资金兴趣，沪铜短线涨幅可能扩至8.2 - 8.25万，多单择机上盈[3] - 铝：隔夜沪铝震荡偏强，下游开工季节性回升，铝锭库存大概率偏低，但社库未现拐点，短期测试3月高点阻力[4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间[5] - 氧化铝：运行产能接近9700万吨处于历史高位，库存上升，供应过剩，现货下调，盘面反弹后有下跌空间[6] - 锌：LME锌库存低位，海外现货偏紧，伦锌加速反弹，沪锌受基本面拖累窄幅震荡，关注跨市反套机会[7] - 铅：国内原生铅炼厂检修，供应端压力缩减，沪铅强势反弹突破关键压力位，下游旺季临近尾声，关注上方1.73万元/吨压力位[8] - 镍：沪镍低位震荡，受降息预期扰动，纯镍库存增加，镍铁和不锈钢库存下降[9] - 锡：隔夜锡价遇阻收跌，关注国内涉锡进出口数据，不建议追多，前期多头止盈后观望[10] - 碳酸锂：期价反弹，市场总库存下降，矿端报价回调，期价低位有支撑，短期偏多思路，关注外围变化[11] - 工业硅：受煤炭消息提振后回落，政策预期有支撑但基本面改善有限，短期预计震荡运行[12] - 多晶硅：主力合约小幅收跌，行业启动限产限销但减产幅度有限，合约参考5 - 5.5万元/吨区间震荡，关注行业自律会议消息[13] 黑色金属类 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需和产量回落、库存累积，热卷需求回暖、产量回升、库存小幅回落，高炉复产但利润不佳，钢价短期有望维持强势[14] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应端发运增加，需求端铁水回升，预计高位震荡[15] - 焦炭：日内价格抬升，第二轮提降落地，库存累增，价格受“反内卷”政策预期影响大，短期内波动率大[15] - 焦煤：日内价格抬升，煤矿产量微增，库存环比上升，价格受“反内卷”政策预期影响大，短期内波动率大[16] - 锰硅：日内价格上行，关注钢厂招标定价，需求端铁水产量后期有望恢复，产量增加，库存未累增，关注“反内卷”政策延续性[17] - 硅铁：日内价格上行，关注钢厂招标定价，需求端铁水产量后期有望恢复，出口需求稳定，供应回升，库存去化，关注“反内卷”政策延续性[18] 化工类 - 纯苯：夜盘期价反弹，周度开工下降，产量提升，港口去库，三季度供需或有改善[25] - 苯乙烯：开工率下降，供应压力缓解，下游刚需支撑强，主港库存下降，现货价格修复[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场缺乏消息指引，聚乙烯农膜需求旺季，聚丙烯装置检修增加，下游采购积极性受限[27] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强，供应压力大、需求弱、库存高，关注宏观政策；烧碱夜盘偏强，库存下降，价格坚挺但难大涨大跌[28] - PX&PTA：夜盘价格反弹，TA - PX价差弱势，PX产量增长有限，PTA去库但加工差和基差走弱，关注装置减产，终端需求向好[29] - 乙二醇：新装置试车消息施压远月，价格降至区间底部，关注新装置动态[30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，价格随成本波动，近月偏多配置；瓶片下游刚需采购，基差回升，产能过剩限制加工差修复空间[31] 农产品类 - 大豆&豆粕：中美谈判或使连粕震荡加剧，美豆报告中性偏空但盘面短期震荡向上，国内豆粕库存上升，中长期谨慎看多连粕[35] - 豆油&棕榈油：美豆报告中性略偏空但表现偏强，国内豆油累库，棕榈油进口亏损扩大、库存增长，可择机逢低买入[36] - 菜粕&菜油：国内菜籽库存低位，菜系需求受抑制，加籽期价反弹空间有限，菜系期货短期窄区间震荡[37] - 豆一：国产大豆低位震荡，关注新作上市表现和企业收购行为；进口大豆关注中美贸易关系[38] - 玉米：各地现货价格分化，新玉米上市或延后，新粮开秤前后震荡运行，后续关注中美经贸会谈[39] - 生猪：现货价格下跌，供应压力大，关注政策端因素，主力期价观望[40] - 鸡蛋：中秋国庆备货推动现货价格上涨，近月盘面反弹，关注9月反弹力度和持续性，可择机布局远月多单[41] - 棉花：美棉小幅上涨，报告影响偏中性，国内关注新棉收购和机采棉开秤价格，短期郑棉震荡观望[42] - 白糖：美糖震荡，上方有压力，国内库存压力轻，关注广西食糖产量不确定性，糖价预计震荡[43] - 苹果：期价反弹，早熟苹果需求好，但新季度冷库库存可能高于预期，短期期价预计下行[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，供应维持低位，需求去库顺畅，旺季需求未启动，短期观望[45] - 纸浆：期价上涨，港口库存同比高位，进口量环比减少，需求一般，操作观望或区间震荡思路[46] 金融类 - 集运指数（欧线）：现货运价下跌，短期承压，期市10合约震荡，12、02合约坚挺，航司宣涨预期增强，关注10月运价反弹预期[19] - 股指：大盘冲高回落，期指主力合约走势分化，市场风险偏好惯性延续，增配科技成长板块，可调仓至周期、消费风格并把握恒生科技指数机会[47] - 国债：期货涨幅扩大，市场聚焦美联储降息，预计收益率曲线陡峭化概率增加[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债拍卖疲软，外盘原油走强，国内外经贸事项有新进展，各重点品种呈现不同走势及特点，受政策、供需、国际形势等多因素影响 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：德国政府将于周三批准2026年预算草案，含1267亿欧元投资用于基础设施和国防 [6] - 国内新闻：农业农村部强调围绕“三新”推动农业转移人口市民化，维护其权益，以县域推动城乡融合，强化乡村建设和服务供给 [7] - 行业新闻：广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书，抵制低价无序竞争和不正当市场行为 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、富时中国A50期货等多个品种有不同涨跌表现，如标普500涨0.02%，欧洲STOXX50涨0.05%等 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指震荡反弹，国防军工领涨，煤炭调整，成交额1.77万亿元，预计中长期资金占比增加，A股投资性价高，中证500和中证1000成长回报高，上证50和沪深300具防御价值 [2][11][12] - 国债：显著反弹，10年期国债活跃券收益率回落至1.715%，央行加大操作力度，资金面收敛缓解，受政策等因素影响，短期价格波动将加大 [13] 能化 - 原油：SC夜盘涨2.06%，美欧达成新贸易协议，欧佩克部分成员国将开会决定9月产量，ING预计9月底前恢复额外供应削减，关注增产情况 [4][14] - 甲醇：夜盘下跌1.23%，国内煤制烯烃装置开工负荷环比上升，甲醇整体装置开工负荷环比下降，沿海库存上升，预计7月25日至8月10日进口船货到港量较多，短期偏多 [15] - 聚烯烃：期货回落，夜盘整理运行，中石化和中石油现货平稳，关注基本面修复过程 [16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货跌停，库存下降，处于存量消化过程，市场热度下降，盘面走弱释放调整压力 [17] - 橡胶：周一天胶走势回落，产区降雨影响割胶支撑原料胶价，下游需求淡季，需求端支撑弱，青岛库存增长，短期延续回调 [18] 金属 - 贵金属：贸易谈判进展使美元指数走强，黄金走弱，白银回调，避险情绪降温，关注9月降息及本周非农表现，金银长期有支撑但或震荡 [19] - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，多空交织，关注多因素变化 [20] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，市场预期供应改善，短期宽幅波动，关注多因素变化 [21] - 碳酸锂：涨幅后回落大，产量环比小幅增加，需求旺季延续但终端销量放缓，库存增加，关注仓单库存和海外矿山财报 [22][23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，全球发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，关注钢厂生产进度，后市震荡偏强 [24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应压力体现，库存去化，出口面临影响但钢坯出口强，市场供需矛盾不大，后市震荡偏强 [25] - 焦煤焦炭：日均铁水微降，钢厂盈利率上升，焦炭产量改善，库存回升和下降，短期市场情绪回落，回调后区间震荡 [3][26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏弱震荡，美豆优良率低于预期，长势良好但出口前景堪忧，四季度豆系价格预计抬升，豆粕下调空间有限 [27] - 油脂：夜盘震荡收涨，印尼数据利好，预计下半年对欧盟出口增长，马棕产量增加、出口减少，中长期价格中枢预计上移 [28][29] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌1.84%，SCFIS欧线下调3.5%，反映7月下旬运价下调，关注后续运价回调 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，原油处于增产压力与供应风险并存的震荡期；贵金属延续震荡调整格局；铜、铝、锌等金属各有供需情况和价格走势；集运指数欧线市场处于转换阶段；燃料油、沥青等能源化工产品有各自的供需特征和价格预期；大豆、豆粕等农产品受种植进度、供应和需求影响；股指在风格更加均衡震荡中等待新驱动 [2][3][47] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅收涨，OPEC+维持产量基线，增产压力与供应风险并存，关注供应风险明朗后的做空机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫裂解价差预计高位震荡，低硫单边走势跟随原油 [21] - 沥青：6月炼厂计划排产增加，出货量季节性改善但仍同比偏低，裂解价差承压 [22] - 液化石油气：海外供应充裕，国内降价出货，基本面改善动力有限，盘面弱势运行 [23] 金属行业 - 责金属：隔夜回落，贸易战和地缘冲突博弈，金价3000美元/盎司有强支撑，回调买入 [3] - 铜：隔夜内外铜价遇阻收阴，关注现铜及升水变动，下半年合约高位空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝偏弱震荡，库存去至低位但需求或转淡，逢高偏空参与 [5] - 氧化铝：几内亚停产影响有限，供应弹性大，前景悲观，期货贴水不宜追空 [6] - 锌：基本面偏弱，沪锌破位下跌风险高，前期高位空单持有 [7] - 铅：沪铅窄幅波动，供应有压力，消费淡季，下方看1.63万元/吨支撑 [8] - 镍及不锈钢：沪镍放量杀跌，不锈钢过剩压力持续，空头持有 [9] - 锡：隔夜锡价下跌，关注现货调价，空头持有 [10] 化工行业 - 碳酸锂：锂价反弹，供需改善待时，空头择机止盈 [11] - 多晶硅：在成本线附近震荡，后期走势预计偏弱 [12] - 工业硅：盘面减仓下跌，供应压力累积，需求疲弱，硅价延续震荡下行 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价惯性下挫，淡季需求悲观，盘面弱势难改 [14] - 铁矿：供需有边际走弱压力，矿价偏弱震荡 [15] - 焦炭：关税变动价格或反复，观测负反馈持续性，不宜过分看空 [16] - 焦煤：关税变动，价格有反复，观测负反馈持续性 [17] - 锰硅：关税变动价格反复，基本面稍有好转，锰矿库存累增 [18] - 硅铁：关税变动价格反复，供应下行，需求尚可，库存稍降 [19] 农产品行业 - 大豆&豆粕：国内豆粕行情或震荡下行，关注天气变化 [35] - 豆油&棕榈油：预计维持区间震荡走势 [36] - 菜粕&菜油：国内菜系策略看多，菜粕强于菜油 [37] - 豆一：国产大豆价格弱于进口，中期受天气影响 [38] - 玉米：行情震荡偏弱，投资者谨慎做多 [39] - 生猪：期价偏弱震荡，关注现货价格回落对盘面的压制 [40] - 鸡蛋：后期蛋价或下行，盘面逢高空 [41] - 棉花：操作上暂时观望或尝试期权牛市价差策略 [42] - 白糖：预计糖价维持震荡 [43] - 苹果：期价弱势运行，关注后续估产情况 [44] - 木材：期价弱势运行，操作上暂时观望 [45] - 纸浆：估值偏低，操作上暂时观望或逢低轻仓试多 [46] 其他行业 - 集运指数（欧线）：市场处于转换阶段，若即期运价企稳或宣涨函落地，期货盘面预期或扭转 [20] - 股指：A股在风格更加均衡震荡中等待新驱动 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2509合约放量增仓，冲高回落，持平走势，收盘小涨0.00%至14810元/吨，5 - 9月差贴水幅度收敛至195元/吨，节后天胶产区供应压力回升，国内轮胎企业开工率回升，供需双增，胶价维持震荡企稳格局 [6] - 本周三甲醇期货2509合约放量增仓，冲高回落，略微收涨，收盘涨0.09%至2239元/吨，5 - 9月差贴水幅度收敛至74元/吨，节后甲醇市场供需结构改善有限，社库去化或趋于尾声，外部供应预期回升，鉴于潜在宏观风险威胁，甲醇维持偏弱格局 [6] - 本周三原油期货2506合约放量增仓，超跌反弹，大幅收涨，收盘涨2.40%至460.8元/桶，虽美国非农就业数据和物价指数有改善迹象，但6月美债危机迫近，OPEC + 产油国增产，原油需求预期偏弱，预计后市原油期货价格继续反弹面临较大压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年5月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比增0.55万吨，增幅0.9%，保税区库存增幅4.3%，一般贸易库存增幅0.38%，保税仓库入库率增2.17个百分点，出库率减0.33个百分点，一般贸易仓库入库率减1.16个百分点，出库率减2.41个百分点 [9] - 截止2025年4月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷65.79%，周环比降1.65%，同比增2.29个百分点，半钢胎开工负荷72.36%，周环比降1.84个百分点，同比降8.64个百分点 [9] - 2025年4月我国重卡市场销量约9万辆，环比降19%，同比增9.4%，1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [9] - 2025年4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，同比升0.4个百分点，环比升5.2个百分点 [10] 甲醇 - 截止2025年4月25日当周，国内甲醇平均开工率80.39%，周环比增0.17%，月环比升4.72%，较去年同期升6.14%，周度产量均值189.90万吨，周环比降5.16万吨，月环比降0.92万吨，较去年同期增21.01万吨 [11] - 截止2025年4月25日当周，国内甲醛开工率29.27%，周环比增0.63%，二甲醚开工率7.44%，周环比降0.62%，醋酸开工率85.80%，周环比增1.68%，MTBE开工率51.09%，周环比降5.63% [11] - 截止2025年4月25日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.45%，周环比增1.11个百分点，月环比降5.21%，甲醇制烯烃期货盘面利润239元/吨，周环比降87元/吨，月环比反弹572元/吨 [11] - 截止2025年4月25日当周，华东和华南地区港口甲醇库存34.86万吨，周环比降10.16万吨，月环比降25.68万吨，较去年同期降12.39万吨，华东港口库存22.92万吨，周环比降6.98万吨，华南港口库存11.94万吨，周环比降3.18万吨 [12] - 截至2025年4月24日当周，我国内陆甲醇库存30.98万吨，周环比降0.26万吨，降幅0.83%，月环比降3.56万吨，较去年同期降5.56万吨 [14] 原油 - 截止2025年4月25日当周，美国石油活跃钻井平台数量483座，周环比增2座，较去年同期降23座，原油日均产量1346万桶，周环比降0.2万桶/日，同比增36万桶/日 [14] - 截至2025年4月18日当周，美国商业原油库存4.43104亿桶，周环比增24.4万桶，较去年同期降1052.1万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存2501.9万桶，周环比降8.6万桶，战略石油储备库存3.975亿桶，月环比增46.8万桶，炼厂开工率88.1%，周环比增1.8个百分点，月环比增1.1个百分点，同比降0.4个百分点 [14] - 步入2025年4月以来，国际原油期货价格弱势下行，截至4月29日，WTI原油非商业净多持仓量平均177209张，周环比增6254张，较3月均值增10622张，增幅6.38%，Brent原油期货基金净多持仓量平均106722张，周环比降6080张，较3月均值降79918张，降幅42.82% [15] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14700元/吨|+200元/吨|14810元/吨|-5元/吨|-110元/吨|+5元/吨| |甲醇|2460元/吨|-32元/吨|2239元/吨|+20元/吨|+221元/吨|-20元/吨| |原油|423.6元/桶|+0.1元/桶|460.8元/桶|+1.9元/桶|-37.2元/桶|-1.9元/桶|[17] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [18][20][22] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [30][32][34] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，给出投资建议，如原油期权获利了结、沪铝卖保参与等，同时关注各行业供需、政策、成本等因素对价格走势的影响 [2][3][4] 各行业总结 能源化工类 - 原油：国际油价临近4月上旬前低后反弹，OPEC+快速复产政策或修正，此前买看跌、卖看涨策略可获利了结 [2] - 燃料油&低硫燃料油：询价波动性强，燃油系期货跟随波动加剧，OPEC+增产对高硫燃料油利空，低硫燃料油市场边际好转但需求有不确定性 [17] - 沥青：跟随原油波动且表现偏强，出货量累计同比降幅缩窄，需求季节性提升，在油品期货中抗跌 [18] - 液化石油气：海外市场有支撑，国内市场承压，盘面维持震荡 [19] - 尿素：期现价格受出口消息提振，市场交投情绪浓，需求旺季但后续供需矛盾或凸显 [20] - 甲醇：进口到港量回升，内地装置产能利用率回升，后续需求进入淡季，行情弱势运行 [21] - 苯乙烯：熊市格局延续，产量增加，成本端走弱，成交价格下探 [22] - 聚丙烯&塑料：假期石化企业累库，下游消费淡季，价格承压 [23] - PVC&烧碱：PVC供给有新增产能压力，期价低位震荡；烧碱震荡偏强，下游需求和盈利情况不佳 [24] - PX&PTA：受油价和政策预期提振反弹，PTA装置检修库存下降，集中减产风险减弱 [25] - 乙二醇：受油价和政策预期提振反弹，供需驱动有限 [26] - 短纤&瓶片：短纤跟随原料反弹幅度落后，供需较好；瓶片处于需求旺季，关注减产可能 [27] - 多晶硅：盘面情绪偏弱，预计5月价格随下游下行，关注窗口期政策转机 [12] - 工业硅：期货下行，终端需求增速收窄，库存高企，关注头部企业减产情况 [13] 金属类 - 贵金属：隔夜连续上涨，美元信用危机和全球局势支撑中长期金价，短期波动剧烈，聚焦美联储会议 [3] - 铜：伦铜领涨，关注库存流出和升水变化，反弹空配或近月合约正套 [4] - 铝：沪铝偏弱震荡，库存略增但处低位，上方有阻力，可卖保参与 [5] - 氧化铝：集中检修产能超600万吨，库存下降，但利润修复产能或复产，反弹沽空 [6] - 锌：节后库存增加，内外盘走势分化，需求有下行压力，反弹空配 [7] - 铅：外盘走弱，库存增加，成本和消费博弈，关注内外比价和支撑位 [8] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，镍矿供应增加，价格下行，处于反弹尾声，空头等待建仓时机 [9] - 锡：内外锡价反弹，上方阻力明显，空配为主 [10] - 碳酸锂：弱势表现，库存增加，价格重心下移，空头持有 [11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，需求有变化，供应压力增大，盘面短期有望企稳 [14] - 铁矿：盘面反弹，供应和需求有不同表现，走势震荡，关注铁水产量 [15] 农产品类 - 大豆&豆粕：短期油厂开机率回升，到港量庞大，豆粕期货震荡偏强，合约间驱动有差异 [31] - 豆油&棕榈油：马来棕榈油或累库，国内大豆到港量大，豆棕油预计反复震荡 [32] - 菜粕&菜油：四月冲高回落，关注贸易政策，菜粕下行空间有限 [33] - 豆一：盘面震荡，关注政策指引 [34] - 玉米：假期现货价格波动大，市场有分歧，谨慎追多，观望为主 [35] - 生猪：现货价格平稳，未来出栏量和体重预计增加，关注价格回落空间 [36] - 鸡蛋：现货和盘面下跌，产能上升，需求淡季，蛋价空头思路 [37] - 棉花：美棉种植推进，国内需求淡季，郑棉或因贸易信号反弹 [38] - 白糖：美糖震荡，关注巴西和国内后续数据及天气，郑糖短期震荡 [39] - 苹果：期价冲高回落，关注新季度产量预期变化，暂时观望 [40] - 木材：期价弱势，供应和需求进入淡季，暂时观望 [41] - 纸浆：价格下跌，库存较高，基本面弱势，暂时观望 [42] 其他类 - 集运指数(欧线)：运价承压，关注关税政策和加沙停火谈判，10合约价格波动风险大 [16] - 股指：A股放量反弹，期指收涨，短期风险偏好修复，科技成长风格或偏强 [43] - 国债：期货收盘震荡，国内流动性向好，多头区间震荡 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多领域进行分析，涵盖外汇、黄金、股指期货、黑色金属、有色金属、能源化工等，指出市场受特朗普言论、经济数据、政策调整、地缘冲突等因素影响，各品种表现不一，投资者需关注相关动态并谨慎决策 [14][16][20] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 里士满联储行长称美国经济稳定但信心不足，美乌欧将谈和平计划，特朗普无意解雇鲍威尔并希望降息，市场风险偏好回升，美元指数短期反弹 [12][13][14] 宏观策略（黄金） - 特朗普认为加密货币需监管，现货金价冲高回落，市场投机热度降温，海外风险偏好回升使金价回调，短期波动加大 [16] 宏观策略（美国股指期货） - IMF下调2025年全球经济增长预期，美国官员释放关税缓和信号，特朗普无意解雇鲍威尔缓解市场担忧，短期市场情绪修复，但美股下行趋势未扭转 [18][20] 宏观策略（股指期货） - 多地酝酿刺激政策，4月22日股指情绪偏强，沪指站上3300点，内需政策预期走强，建议等待政治局会议定调 [21][23][25] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 蒙煤市场偏弱，焦炭提涨困难，供应高位，库存下降，焦煤供应缩量不明显，价格下跌后市场情绪释放，主力合约偏弱震荡 [26][27] 农产品（豆粕） - ADM关闭美大豆加工厂，巴西4月前三周出口大豆942.3万吨，国内豆粕现货紧张，期价震荡，预计5月后现货回落 [28][29][31] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马棕4月1 - 20日出口增3.64%，巴西大豆收割进度92.5%，油脂市场反弹，建议多配菜油、空配棕榈油 [32][33][34] 农产品（白糖） - 印度计划提升甘蔗和粗糖产量，巴基斯坦糖出口大增，广西南华糖厂清库提前，国内糖厂挺价，郑糖或震荡偏弱 [35][36][39] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉现货平稳，企业低价惜售，下游需求弱，出口恢复或改善供需，期货CS - C价差波动小 [40] 农产品（玉米） - 东北玉米价格稳定，华北走强，预计东北粮源外流加快，中长线看多07合约，关注7 - 9、7 - 11正套机会 [41][42] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 10大城市新房成交同比降18.5%，印度征扁钢制品税，钢价震荡回落，5月外需走弱验证期，建议轻仓谨慎 [43][44][46] 有色金属（多晶硅） - 美国公布光伏双反终裁税率，4 - 5月多晶硅排产及去库有变化，建议关注PS2506 - 2507/PS2507 - PS2508正套机会 [47][48] 有色金属（工业硅） - 3月有机硅出口大增，工业硅价格跌破成本，部分厂家减产，建议前期空单部分止盈，关注规模性减产等信号 [49] 有色金属（碳酸锂） - 维拉斯托锂矿获采矿许可证，4 - 6月部分盐厂检修，矿价下跌，建议偏空思路，关注仓单和下游排产 [50][51] 有色金属（铜） - 赞比亚铜矿获批开采，鹰潭拟建再生铜项目，宏观对铜价利空减弱，二季度基本面偏强，建议波段操作和内外反套 [52][53][54] 有色金属（镍） - 印尼公布4月二期镍矿内贸基准价，镍价较成本超跌，建议前期多单持有，无仓位者观望 [55][57][58] 有色金属（铅） - 华中、华东再生铅炼厂减产，铅供需双弱，供应下降或提前，建议观望，前期多单持有，内外反套 [60][61][62] 有色金属（锌） - 部分企业一季度锌产量有变化，沪锌跟随宏观波动，建议中线反弹沽空，中线维持内外正套 [63][66][67] 能源化工（原油） - 美国API原油库存下降，美对伊朗制裁，油价受地缘冲突影响区间震荡 [68][70][71] 能源化工（尿素） - 3月尿素进出口有变化，盘面或震荡，中期受供应压力价格重心或下移 [72][73][74] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价多稳，供需双增，关注行业联合减产落实情况 [75][77] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格调整，供应缩减需求好，烧碱现货反弹力度降，关注宏观影响 [78][79] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格趋弱，纸浆盘面受宏观主导，建议观望 [80][81] 能源化工（PVC） - PVC粉现货价跌，期货震荡走低，成交好转，关注关税和国内刺激政策 [82] 能源化工（碳排放） - 国家能源局发布绿证报告，4月22日CEA收盘价跌，价格短期走弱 [83][84][85] 能源化工（纯碱） - 沙河纯碱市场偏弱，供应高位，需求不温不火，期价中期逢高沽空 [86] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河浮法玻璃价格行情，期价震荡，近月合约承压，可逢低布局远月多单 [87]