报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边投资PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约 [3] - 成本端Brent油价维持60 - 65美元/桶运行，聚焦俄乌和谈进展及委内瑞拉局势，市场情绪观望，油价震荡拉锯 [1] - PX方面中国PX负荷恢复，聚酯开工支撑PXN，但PXN涨至季节性中性偏高水平，关注利好 [1][3] - TA近端检修多累库压力小，后续需求转弱压力将体现，01合约上涨空间有限，中长期加工费预计改善，明年二季度PX检修多，远端预期好 [1][3] - PF负荷高位，工厂库存低位，刚需支撑基本面尚可，加工费预计维持 [2][3] - PR基本面变化不大，检修维持但淡季需求一般，加工费预计区间震荡，关注原料价格波动 [2][3] - 聚酯开工率91.8%环比+0.3%，织造负荷下滑，内贸订单11月底转弱，坯布库存累积，预计12月下旬开机率加速下滑，关注外贸订单 [2] - 聚酯负荷短期大幅下降风险不大，维持91%附近，效益压力增大，预计1月负荷下降 [2] - PF现货生产利润227元/吨环比+34元/吨，短纤负荷高位持稳，库存低位，加工差1000 - 1100区间，下游需求环比走弱但刚需维持 [2] - PR瓶片现货加工费511元/吨环比-10元/吨，负荷持稳，大厂减停产，库存持稳，市场处于需求淡季与春节备货空窗期，加工费预计震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [7][8][10] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 四、上游PX和PTA开工 - 涵盖中国、韩国、台湾PTA负荷，中国PX负荷，亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [47][49][51][59][62][67] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费等图表 [69][73][80][84][86] 八、PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [88][90][92][100][105]