早上缩量1500多亿，但A股好像又掉不下去了，来回震荡。搞好了，可能还会持续反扑，银行起飞，带着各大指数一起上涨。 不过，我依旧选择不进场，继续耐心等待。 从冲高到3800点上方，A股表现出了明显的高位震荡属性，涨不上去，也跌不下来。 底下的板块就是各显神通，有些继续涨，如高科技，有些涨不上去了，如中药、硅料。这次做选择，不容易的。 我自己没啥好着急的，继续等待即可。 板块上： 第一：高科技继续狂涨 这波行情，实在厉害，今天是消费电子带头，持续狂飙。富联涨幅超8%，总市值超1.4万亿。 半导体的3大龙头，也一点都不差，都在持续大涨。这估计也是今天指数还能够震荡反攻的原因。 这个位置，想要过去玩，多留个心眼。 第二：锂矿光伏下跌 上周五还挺萌的锂矿板块，今天集体向下，高位来回震荡，我找不到合适下嘴的机会。 只能够安慰自己，还有更好带位置，多等等。当然，炒股本来有周期，机会是肯定有的，就看耐心够不够。 第三：白酒还跌，感觉还没跌完 高位冲不上去后，我说白酒可能反攻止步于此，没想到"一语成谶"。现在，我估计还有更好的位置可以上车。 A股来回震荡，考验人心，尤其是拉高后震荡，考验的人更多。不过，股市的分水岭不就如此吗 ...

智通财经APP获悉，9月19日，江苏容汇通用锂业股份有限公司(简称：容汇锂业)深交所创业板IPO审核状态变更为"终止(撤 回)"。因容汇锂业、保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则(2024年修订)》第六十二条， 深交所决定终止其发行上市审核。 招股书显示，公司主要从事深加工锂产品的研发、生产和销售，主要产品为电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂，是三元材料、 磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料所必须的关键材料，并最终应用于动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产 品。 报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下： | | | | 项目 | 2022 年度 | | 2021 年度 | | 2020 年度 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | 문 | 金额 | 足は | 金額 | 早床 | | 1、电池级碳酸锂 | 369,176.38 | 62.52% | 79,838.41 | 52.66% | 28,361.24 | 60.16% | | 2、电池级氢氧化锂 | 218.053.66 | 36.92% | 64 ...

消费电子行业趋势 - 9-10月是消费电子板块新品密集发布期 产业链进入量产高峰 [1][4] - AI行情从云侧逐步切端侧带来端侧设备、算力芯片、通信模组等广泛机会 [3] - 产业链相关公司在低估值位置上有补涨空间 建议关注AI端侧创新投资机会 [4] 重点公司表现 - 立讯精密与OpenAI达成战略合作 共同开发革命性AI设备 [3] - 澜起科技第二季度营业收入、互连类芯片销售收入、归母净利润均创单季度历史新高 [5] - 东山精密表示AI算力需求增长将提升PCB产品层数和单价 [5] 市场资金动向 - 超半数消费电子概念股获得融资客加仓 寒武纪-U等8股融资净买入额均超10亿元 [6] - 13只融资客加仓超3亿元的概念股预计2025-2026年净利润增长率持续超30% [6][7] - 年内13只消费电子概念股股价翻倍 芯原股份上涨229.96% 工业富联上涨213.47% [5][7] 个股异动情况 - 泰慕士早盘"炸板"后直线跳水跌停 盘中上演"天地板" [1] - 该股成交总额5.43亿元 换手率15.9% [1] - 公司股票交易价格连续2个交易日涨幅偏离值累计超过20% 属于异常波动情形 [1]

行业市场规模与增长 - 卤水碳酸锂行业市场规模从2020年的180亿元增长至2024年的520亿元，年复合增长率为30.4% [2] - 新能源汽车产业蓬勃发展带动动力电池需求持续攀升，锂作为关键原材料市场需求极为旺盛 [2] - 储能领域的快速发展为锂行业带来新的增长空间 [2] 生产工艺与技术特点 - 卤水碳酸锂是通过卤水提锂技术从盐湖卤水中提取并加工而成的碳酸锂产品 [3] - 主要生产方法包括蒸发结晶法、沉淀法、溶剂萃取法、离子交换吸附法，其中沉淀法因工艺简单、效率高而成为主流 [3] - 盐湖卤水提取法生产周期较长但成本较低，产品以工业级为主，精制后可达电池级但难度较大 [6][8] - 矿石提取法生产周期较短但成本较高，产品易于达到电池级纯度 [6][8] 产业链结构 - 行业上游核心原料为盐湖卤水，资源主要集中在青海和西藏地区 [9][11] - 行业中游为卤水碳酸锂的生产制造 [9] - 行业下游应用领域包括玻璃制造、陶瓷工业、锂离子电池、冶金行业等 [9] 供给端与竞争格局 - 我国锂资源丰富但优质锂矿资源开发面临挑战，盐湖提锂凭借成本优势成为重要供应来源 [2] - 近期部分盐湖提锂企业在技术创新方面取得突破，进一步降低了生产成本并提高了生产效率 [2] - 青海省是中国盐湖型锂矿的主要产区，海西蒙古族藏族自治州是主要集中地 [11]

消费电子行业动态 - 9-10月是消费电子板块新品密集发布期 产业链进入量产高峰 [1][4] - 消费电子板块具备补涨空间 多家公司早盘涨停包括立讯精密 和而泰 国光电器 [3] - AI行情从云侧逐步切向端侧 带来端侧设备 算力芯片 通信模组等广泛机会 [4] - OpenAI与中国果链龙头企业立讯精密达成战略合作 共同开发革命性AI设备 [3] - OpenAI与歌尔股份接触 设备设计成口袋大小 具备上下文感知能力并深度配合大语言模型运行 [3] 市场表现与资金流向 - 年内13只消费电子概念股股价翻倍 芯原股份上涨229.96% 工业富联上涨213.47% [5] - 9月以来超30家消费电子概念股获机构调研 澜起科技 深南电路 领益智造调研家数超百家 [5] - 澜起科技获231家机构调研 第二季度营业收入 互连类芯片销售收入 归母净利润均创单季度历史新高 [5] - 9月以来超半数概念股获融资客加仓 寒武纪-U 立讯精密 东山精密等8股融资净买入额超10亿元 [6] - 13只获融资客加仓超3亿元的概念股 机构预测2025年和2026年净利润增长率持续超30% [6] 个股与板块表现 - 半导体芯片股延续强势 德明利 万润科技封板 算力概念股活跃 机器人板块继续走强 [1] - 黄金股走势活跃 湖南白银涨超8% 中金黄金一度涨超7% [1] - 旅游 影视 光伏设备 锂矿等板块领跌 [1] - 泰慕士早盘炸板后直线跳水跌停 上演天地板 早盘收盘跌3.24% 成交总额5.43亿元 换手率15.9% [1][2] - 公司股票交易价格连续2个交易日涨幅偏离值累计超20% 属于异常波动 控股股东签署股份转让协议导致控制权拟发生变更 [1] 公司业务与前景 - 东山精密表示AI算力需求增长将提升PCB产品层数和单价 行业需求与产品价值均呈上升趋势 [5] - 公司凭借Multek技术壁垒与提前布局产能优势 在市场竞争中占据有利地位 [5] - 澜起科技DDR5内存接口芯片渗透率较2024年大幅提升 受益于AI产业趋势推动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前锂电材料旺季，碳酸锂供给增速低于消费端，基本面出现修复，短期现货偏紧，锂价底部支撑强，市场等待新驱动，建议博弈聚焦资源供给持续性及需求预期差 [1] 根据相关目录分别进行总结 近期行情回顾 - 7月中旬至9月上旬，碳酸锂市场剧烈波动，7月初超跌品种摆脱下跌趋势，随后市场博弈点转向资源端，期货价格一度冲高至9万元附近，后续情绪降温，交易回归基本面，国内产量回调后增长，实际供需缺口低于预期，产业资金套保、多头谨慎压制锂价，宜春锂云母复产消息扰动后，锂价回落，近期在7 - 7.5万元区间震荡 [3] 旺季基本面修复 - 供给压力阶段性缓解：8 - 11月为锂电中游材料生产旺季，对应锂盐需求高峰，当前旺季碳酸锂基本面修复，底部支撑抬升；自八月初以来，宜春锂云母停产，云母提锂月度产量降至1.1万吨附近，仅为峰值55 - 60%，9月国内碳酸锂产量预计仅环比持平，南美锂盐输入增长有限 [5] - 旺季需求预期较强：中欧新能源汽车推广乐观，中美储能需求加速释放，绿色能源转型进程高于预期；今年1 - 8月，我国动力和其他电池累计产量970.7GWh，累计同比增长54.3%；前八月，新能源汽车产销累计完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新车销量占汽车新车总销量45.5%，乘用车领域新能源新车渐成主流，前35周总计渗透率51.3%，全年有望超55%；电车结构中纯电渗透率反转，前八月混动车型占比约35.8%，低于2024年的40%，电动汽车单车带电量较去年同期高出约10% [6] - 国内碳酸锂库存持续下降：9月18日，SMM国内碳酸锂库存报137531吨，环比上周 - 981吨（ - 0.7%），自八月初以来连续六周下降；整体上，当前国内总库存较去年同期高9.3%，表观消费量同比高约三分之一，库销比明显修复；分项来看，上游盐厂库存较去年同期低30.7%，可流通现货偏紧 [6] 后市展望 - 短期：碳酸锂期货处在调整期，多空资金谨慎，等待方向驱动；国内需求维持高位，下游企业国庆假期后尚有备货需求释放，在宁德时代枧下窝矿山复产前，现货市场或维持偏紧状态，锂价底部支撑较强；市场博弈方向包括资源端供给持续性成疑和需求预期差 [18][20] - 中期：2026年全球锂供应过剩幅度约为11%，与2024年、2025年接近，锂价上涨面临阻力；资源端扰动可能是打开锂价上方空间的主要推手，将带来阶段性行情；需求端留意宏观面或政策面驱动 [20][21]

周度报告—碳酸锂 [Table_Summary] ★盘面震荡企稳，关注节前备货 盘面震荡企稳，关注节前备货 | [T走ab势le_评R级an：k] | 碳酸锂：震荡 | 陈祎萱 CFA | 高级分析师（有色金属） | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 9 月 21 日 | 从业资格号： | F3074710 | | [Table_Summary] | | 投资咨询号： | Z0017769 | | ★盘面震荡企稳，关注节前备货 | | Tel: | 8621-63325888-2722 | | | | Email: | yixuan.chen@orientfutures.com | 主力合约行情走势图（碳酸锂） [相Ta关bl报e_告Report] | 如何理解碳酸锂的春季躁动？ | 2024/03/29 | | --- | --- | | 过剩已至，产业链如何出清？ | 2023/12/28 | | 博弈加剧，不破不立 | 2023/09/29 | | 渐趋理性，波动收敛 | 2023/06/29 | 上周锂盐价格震荡企稳。LC2510 收盘价环比+3.9 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 成本优势有效对冲锂价下行压力 格林布什矿成本控制符合预期且具备行业竞争力 [3][4] - 矿端扩产进展顺利 FY26产量指引提升至150-165万吨 未来增量可期 [4] - 澳洲奎纳纳氢氧化锂工厂产能持续爬坡 25Q2加工成本环比下降20%至1.7万澳元/吨 [4] - SQM投资收益显著改善 25H1确认2.35亿元 较24年转正 [2] 财务表现 - 2025H1实现收入48.33亿元 同比-25% 归母净利润0.84亿元 同比+102% [2] - 25Q2营收22.48亿元 环比-13% 归母净利-0.2亿元 环比减少1.24亿元 [2] - 下调盈利预测 预计25-27年归母净利11.05/15.56/17.90亿元 对应PE 67/48/41倍 [5] 运营数据 格林布什矿运营 - 25Q2锂精矿产量34万吨 环比-0.2% 同比+2.3% 销量41.2万吨 环比+12.5% [3] - 25Q2平均销售价格725美元/吨FOB 环比-8.3% 单吨现金成本366澳元 环比+7.3% [3] - FY25实际产量147.9万吨（指引135-155万吨） 现金成本325澳元/吨（指引320-380澳元） [4] 氢氧化锂工厂 - 25Q2产量2126吨 环比+36% 销量1739吨 环比-25% [4] 未来指引 - FY26产量指引150-165万吨 现金成本指引310-360澳元/吨 资本开支5.75-6.75亿澳元 [4] - FY25资本开支7.15亿澳元 低于8.5-9.5亿澳元指引 [4]

全球市场表现对比 - A股市场缩量下跌 上证指数跌幅0.3% 成交量持续萎缩[1] - 美股三大指数集体收涨并创收盘历史新高 道指涨0.37% 纳指涨0.72% 标普500指数涨0.49%[2] - 美股科技股领涨 苹果涨超3% 特斯拉涨超2%[2] 美联储政策影响 - 美联储宣布降息25个基点 为自去年12月以来首次降息[4] - 美联储主席鲍威尔将此次行动定性为风险管理式降息[5] A股市场技术指标 - MACD绿柱再度放大 表明下跌动能仍在积累[7] - KDJ指标同步向下运行 短期内缺乏向上反转信号[7] - 3899点成为未来行情分水岭 需有效突破该点位才能重新开启上涨行情[7] 板块轮动表现 - 人形机器人等板块领跌市场[8] - 红利板块走强 军贸上涨2.2% 光刻机上涨1.41% 锂矿行业上涨1.16%[8] - A股市场3200只股票下跌 逾1800只股票上涨[5] 投资策略建议 - 建议将总体仓位控制在五成以下 保留足够现金储备[11] - 遵循三大操作原则：控制仓位 精选个股 耐心等待[10] - 历史数据显示A股市场80%时间震荡下跌 20%时间上涨 绝大多数收益在短时间内实现[12][13]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.30%报3820.09点 深证成指微跌0.04%报13070.86点 创业板指下跌0.16%报3091.00点 科创50指数跌幅达1.28%报1362.65点 [2] - 沪深北三市合计成交2.35万亿元 较前一交易日大幅萎缩8172亿元 [2] - 指数低点未破前一交易日低点 显示市场抛压逐步放缓 [2] 板块资金轮动 - 前期领涨的创新主线集体降温 防御性与低估值板块逆势走强 [2] - 动量资金调仓信号显现 呈现鲜明的新旧主线交替特征 [2] - 资金开始向业绩确定性强的品种切换 [4] 创新主线退潮 - 人形机器人板块集体调整 三花智控触及跌停 金发科技 卧龙电驱等前期龙头均以跌停报收 [3] - 卧龙电驱单日成交额达131亿元 呈现放量跌停态势 [3] - AI硬件板块冲高受阻 中际旭创 新易盛等核心标的冲高回落 量能较前一交易日萎缩 [3] - 上海建工五个交易日累计涨幅达61% 公司公告提示市场情绪过热和非理性炒作风险 [3] 防御板块崛起 - 锂矿板块在赣锋锂业涨停带动下整体飘红 [4] - 煤炭板块延续强势 平煤股份涨超2% 兖矿能源涨幅超3% [4] - 工程机械板块走强 三一重工涨超5% [4] - 旅游及酒店板块午后集体拉升 云南旅游 桂林旅游 曲江文旅均涨停 [5] 政策与行业驱动 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 包括开展服务消费季系列促消费活动 [5] - 十一假期临近 旅游市场热度攀升 9月30日火车票开售后多条热门线路秒光 [5] - 居民旅游出行需求持续复苏 政策支持驱动旅游及景区公司营收回暖 [5] - 国家对外免签政策落实与优化对旅游市场的带动作用持续 县域商业体系健全利好酒店与连锁餐饮行业加速扩张 [5] 后市展望 - 美联储降息减轻人民币汇率压力和国内流动性宽松约束 稳增长政策加速落地预期升温 为A股积蓄上行动能 [6] - 主要指数运行至阶段高位 资金分歧加大 短期震荡调整压力仍在 [6] - 市场处于估值驱动第一阶段 硬实力 科技自主可控 制造业龙头走出去是三大核心主线 [6] - 行情将切换至基本面驱动阶段 围绕全球话语权提升后的基本面改善展开 [6] - 市场估值整体合理 债市转股市与外资流入提供增量资金潜力 系统性变盘风险可控 [6] - 处于美元降息周期初期 流动性释放刚开始 金融+科技趋势有望延续 [7] - 建议围绕强产业趋势板块（人工智能 固态电池等）及受益于美元走弱的有色金属布局 同时把握政策加码预期（大消费 地产等）轮动节奏 [7]