文章核心观点 - 习近平总书记对中央企业工作作出重要指示，肯定其在国民经济中的骨干支柱作用，并对新征程提出新要求，中央企业将贯彻落实指示精神，聚焦主责主业、深化改革创新、统筹发展安全，在“十五五”时期为中国式现代化建设贡献更大力量 [1][2][5] 中央企业整体成就与定位 - 中央企业资产总额已跃上90万亿元台阶，以高质量发展支撑经济大盘 [1] - 中央企业在新时代服务国家战略，在国民经济中发挥骨干和支柱作用 [1] - 中央企业在应急抢险、保障基础产品稳定供应方面表现坚决有力 [1] 未来发展方向与战略要求 - 中央企业需充分认识肩负的职责使命，更好服务党和国家工作大局、服务经济社会高质量发展、服务保障和改善民生，勇担社会责任 [2] - 中央企业需聚焦主责主业，持续优化国有经济布局 [3] - 中央企业需进一步深化改革，以体制机制改革激发高质量发展活力 [4] - 中央企业需统筹发展和安全，防范化解风险，夯实发展根基 [5] 科技创新与产业升级 - 中央企业科技创新奋力攻坚，产业发展向新求质、向上图强 [1] - 需推动科技创新和产业创新深度融合，例如国网天津公司实现配网带电作业机器人迭代研发，填补行业空白 [3] - 中国长安汽车集团致力于打造拥有自主核心技术的世界一流汽车集团 [4] - 中国石油通过强化科技创新等举措保障能源安全 [5] 重点行业与企业案例 - **机械工业**：行业内中央企业在保障国家产业安全、推动技术进步、促进产业链协同等方面发挥重要作用 [2] - **金融业**：中国农业银行表示将锚定“三个服务”方向，彰显使命担当 [3] - **汽车产业**：中国长安汽车集团2025年新能源汽车年销量突破100万辆，自主品牌累计销量突破3000万辆 [4] - **能源产业**：中国石油大庆古龙页岩油年产量已突破百万吨，公司油气产量屡创新高，发挥能源保供“顶梁柱”作用 [5] - **航天科技**：航天科技集团将深化前沿技术研究，向航天强国目标前行 [2]

英镑前景分析 - Monex Europe分析师指出，由于潜在的经济逆风持续存在，英镑当前的涨势可能很快失去动力 [1] - 在缺乏经济数据与圣诞假期市场参与者离场的情况下，英镑走势更广泛地受风险偏好驱动 [1] - 对2026年的预测包括英国经济降温背景下英国央行将进一步放宽政策，这一因素应会限制英镑在新的一年里的涨幅 [1] 日本国债市场动态 - 周一日本国债价格大幅下跌后，周二亚洲早盘交易时段因市场可能存在逢低买入需求而小幅上涨 [1] - 周一10年期日本国债收益率收于2.080%，创下1999年2月以来的最高水平 [1] - SMBC分析师Ataru Okumura表示，随着10年期日本国债收益率达到2%这一水平，在这一重要关口是否会出现需求将是关注的焦点 [1] - 该分析师认为，如果未来12个月收益率的涨幅能限制在2.2%的水平，那么在当前水平买入的策略所产生的回报，可能会高于日本央行往来账户存款的利息 [1] 日元汇率与政策博弈 - 周二日元在十国集团货币中表现领先，日本财务大臣片山皋月表示，如果日元汇率波动脱离基本面，政府拥有“自由裁量权”采取大胆行动，这一发言推动了日元走强 [2] - 机构策略师认为，在财务大臣发表强力言论仅小幅压低美元兑日元汇率后，外汇交易员将对日本干预手段的下一阶段保持警惕 [2] - 虽然美元本周兑欧元、英镑和澳元有所走软，有助于抑制美元兑日元的涨势，但如果日本央行不加快加息步伐，日元在十国集团的交叉汇率交易中仍将是备受青睐的做空对象 [2] 亚洲货币表现 - 由于美债收益率走低，削弱了美国固定收益资产的吸引力，新元及多数亚洲货币在早盘交易时段兑美元走强 [2] - 荷兰国际集团亚太区研究主管Deepali Bhargava指出，新元是今年表现最强劲的亚洲货币之一 [2] - 她表示，新加坡避开了美国关税政策的最严重冲击，展望未来，美元走势的转弱有望为亚洲货币提供助力 [2] 韩国金融体系风险 - 韩国央行发布的半年度金融体系报告指出，尽管随着经济复苏，韩国整体金融体系仍保持韧性，但房价飙升和本币疲软正导致金融脆弱性日益加剧 [3] - 报告显示，韩国国内金融机构保持着稳健的资本缓冲和对外支付能力，但近期资产价格的波动（包括股市下跌及韩元持续走软）使金融和外汇市场的波动性维持在高位 [3] - 央行警告称，尽管政府采取了一系列降温措施，但首尔大都市区的房价仍保持强劲上涨势头，引发了金融失衡可能加剧的担忧，脆弱行业的信贷风险依然高企 [3] - 韩国央行表示，如有必要，将积极寻求适当措施以确保金融体系的稳定运行，包括通过与政府的政策协调以及与金融机构的合作 [3] 澳大利亚货币政策展望 - 摩根大通在研读澳储行近期会议纪要后表示，澳大利亚货币政策的近期路径可能仍将与季度CPI数据的发布紧密相连 [3] - 经济学家Tom Kennedy认为，相比月度报告，季度数据能更有效地反映通胀的潜在动能 [3] - 摩根大通指出，根据会议纪要及行长布洛克在新闻发布会上的措辞，如果第四季度的截尾均值CPI季率录得1%（即重复第三季度的结果），委员会将面临在明年2月加息的压力 [3] - 摩根大通认为目前的通胀率正处于0.8%的季度环比水平，并未明显挑战央行的预期，因此维持原有观点，预计澳储行在2026年将继续保持观望 [3]

市场表现概览 - 2025年12月23日，沪深300与创业板指近一年走势呈现波动，截至当日，电力设备、建筑材料、电子、有色金属、银行为涨幅前五行业，涨幅分别为1.119%、0.879%、0.583%、0.422%、0.372% [1] - 2025年12月23日，社会服务、美容护理、商贸零售、国防军工、计算机为跌幅后五行业，跌幅分别为-2.073%、-1.654%、-1.602%、-1.423%、-1.046% [2] 总量研究：策略观点（海南自贸港） - 报告核心观点：海南自由贸易港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，其核心是“更高水平的开放”，而非“封岛”，运作模式为“一线放开、二线管住、岛内自由” [2][4] - 对中国而言，封关运作标志着对外开放从“边境开放”向“制度型开放”的系统性升级，为更大范围推广制度型开放提供了“实践模板” [5] - 对海南而言，封关运作将其从“政策探索区”推向“正式运行区”，带来了前所未有的发展动能，是跨越式发展的加速器 [5] - 封关运作带来四大关键政策红利：实施更加优惠的货物“零关税”政策、更加宽松的贸易管理措施、更加便利的通行与高效精准的监管、享惠主体扩大与税收优惠延续 [6] - 封关运作将从成本、供应链、市场准入和竞争格局等多个维度重塑海南产业，消费与旅游领域将构建全域免税与高品质服务体系，封关后三亚免税销售额连续4天破亿，12月18日至21日销售额分别为1.18亿元、1.05亿元、1.08亿元和1.02亿元 [7] - 现代服务业将迈向高端与国际化，跨境金融与专业服务为直接受益领域，有助于吸引国际金融机构和专业服务机构落户 [7] - 高新技术产业将构建研发与制造新高地，制度红利为创新药企业铺设“快速通道”，有望重塑全球生物医药产业格局，商业航天也将受益于低纬度发射优势与封关政策的合力 [7] 总量研究：固定收益观点 - 2025年11月末债券市场托管数据：上清所债券托管量为50.09万亿元，较前月净增3840.53亿元；中债登债券托管量为128.16万亿元，较前月净增10957.94亿元；两者合计托管量为178.25万亿元，月净增14798.47亿元，环比增量回升 [3][9][10][11] - 从券种结构看，利率债是当月托管量增量的主要贡献者，整体利率债托管量达122.45万亿元，月净增14776.02亿元；信用债托管量为33.72万亿元，月净增3374.50亿元；同业存单托管量为20.31万亿元，月净减3857.37亿元 [12] - 从增持机构看，商业银行为增持债券主力，整体商业银行托管量为94.15万亿元，月净增7848.24亿元；证券、境外机构托管量月净增为负，分别为-1420.68亿元和-1167.49亿元 [13] - 2025年11月债市整体杠杆率为106.61%，环比下降0.29个百分点，其中商业银行杠杆率降至104.42%，非银机构杠杆率降至109.19%，券商杠杆率降至140.99% [14] - 债市核心观点：在经济预期修正的背景下，债券收益率有望趋势性上行，2025年下半年经济增速或不会明显下行，物价等结构性问题有望趋势性好转，股债配置继续切换 [3][15]

市场整体表现与关键点位 - A股四大指数于12月23日集体收涨，沪指涨0.07%收报3919.98点，深证成指涨0.27%收报13368.99点，创业板指涨0.41%收报3205.01点，科创综指涨0.38%收报1602.59点[5] - 沪指已走出五连阳，并于12月22日站稳3900点，当日创业板指、科创50指数大涨逾2%，科创综指上涨1.61%，市场近3000股飘红[5] - 市场关注焦点在于2025年最后6个交易日沪指能否站上4000点，以及2026年春节前A股是否会走出“开门红”行情[3][10] - 有观点认为，沪指在最后6个交易日具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置，若实现突破将标志着A股进入“慢牛确认”新阶段[3][10] 两融资金动态 - 截至12月22日，两市两融余额达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元，占A股流通市值比例为2.59%，这是自9月1日以来第70次刷新历史纪录[3][5][7] - 12月22日，两融交易额为2030.99亿元，其中融资买入额2024.02亿元，净买入126.04亿元，为12月9日以来净买入最多的一天[5] - 融资客在行业层面青睐通信和机械设备，净买入金额分别为31.56亿元和14.69亿元，电子、电力设备、有色金属、汽车、银行等行业净买入金额在7亿元至10亿元之间[5] - 农林牧渔、商贸零售、石油石化、非银金融、钢铁等5个行业遭融资资金净流出，金额均超8000万元，其中农林牧渔行业净流出超2亿元，商贸零售、石油石化净流出超1亿元[6] - 个股方面，两融余额前十的股票包括中国平安、东方财富、宁德时代等，其中中国平安、东方财富等5只在12月22日遭融资净卖出[6] - 12月22日，32只股票获融资净买入超1亿元，其中中际旭创（15.82亿元）、天孚通信（约9亿元）、阳光电源（4.78亿元）、珂玛科技（3.45亿元）净买入超3亿元[6] - 有17只股票遭融资净卖出超1亿元，其中永辉超市被净卖出3.85亿元，东山精密、恒逸石化、平潭发展净卖出超2亿元[6] - 杠杆资金保持稳定，融资余额未现大规模去杠杆迹象，市场情绪未过热[8] 行情展望与驱动因素 - 对于跨年前后行情，多位券商分析师认为A股春季躁动行情或将开启，2026年“十五五”开局至春节前，A股有望走出“开门红”行情，但以结构性机会为主[3][10] - 一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征，可对科技与高股息板块进行“哑铃配置策略”[3] - 支撑“开门红”行情的基础包括：增量资金持续入场，机构对新质生产力板块长期配置意愿增强；险资“开门红”预期升温，布局高分红大盘价值股；政策预期强化，中央经济工作会议明确实施更加积极的宏观政策[11] - 叠加外资回流与融资余额稳定，市场站稳4000点并开启“开门红”行情具备现实基础[11] - 关于2026年一季度行情，预计将从“预期驱动”转向“盈利兑现”阶段，核心逻辑为企业盈利改善与估值温和扩张共同推动市场上行[13] - 有观点认为春季行情启动在即，短期积极因素包括春季股市流动性仍宽松，以及2至4月每月都有稳定资本市场预期的窗口[13] - 另有观点认为跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕，因2026年开年后各项工作有望提前发力，且重要机构投资者持续增持宽基品种带来稳定增量资金[13] - 需注意春季行情可能先在非主战场上演绎，因科技结构牛行情已处高位震荡阶段，机构重仓的主要进攻方向弹性可能不足[14]

文章核心观点 - 央行推出的一次性信用修复政策对银行业整体形成利好 该政策通过激励逾期债务人还款以改善银行资产质量 同时有望释放潜在信贷需求并促进消费 形成良性循环 [3] 政策内容与适用范围 - 政策针对2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的逾期 规定单笔逾期金额不超过1万元人民币的个人贷款 若在2026年3月31日前足额偿还 其逾期记录将不在央行征信系统展示 [4] - 政策适用范围广泛 不区分贷款机构与类型 覆盖个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务 只要放贷机构接入了央行征信系统即适用 包括银行及花呗、借呗、京东白条等平台 [5] - 政策为一次性实施 未设置长期延续机制 旨在精准支持小额逾期、诚信还款人群 同时保留对大额或未还款人群的信用约束 [7] 银行机构的应对与准备 - 主要银行已开始备战新政落地 例如工商银行从系统功能“体检”、征信数据报送管理、风控模型监测及客户宣传等方面进行准备 [5] - 银行强调个人信用报告仅是信贷决策的参考因素之一 金融机构会综合客户资产状况、风险水平等多方面因素作出决策 提示客户防范“征信洗白”类诈骗 [6] - 接入机构被要求规范征信业务 准确报送信息 并提升自身信贷风控能力 按照市场化、法治化原则满足公众融资需求 [6] 对银行信贷需求的影响 - 政策有望释放此前受信用记录影响的潜在融资需求 带动消费贷、房贷、经营贷等个人信贷产品的新增投放 从而提振信贷需求 [8] - 信用修复后 部分人群将重新获得正常金融服务且信贷成本可能降低 有助于释放消费潜力和创业活力 [8] - 分析指出 按单笔逾期不超过1万元的条件 以1万元月供、3.1%平均利率、30年期限计算 个人房贷最多借款金额约为230万元 而中国房贷户均规模约40万至50万元 该政策能够覆盖大多数房贷借款人 [7][8] 对银行资产质量与风险的影响 - 政策通过激励逾期借款人主动清偿欠款 有助于金融机构加快不良资产回收 从而改善资产质量 [8] - 市场对信用修复后借款人违约风险增加的担忧存在 但受访专家认为发生概率较低 原因在于修复人群有还款意愿且已结清欠款 同时其违约属于金额小、可能受特殊原因影响的轻度违约 [9] - 风险可控的另一原因在于 个人信用报告仅是贷款审核的参考之一 银行会进行综合评估 且政策覆盖全部金融机构 更有利于风控谨慎、客户质量更优的国有大行及头部股份行 [9]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月23日，渝农商行发布公告称，公司第五届董事会第六十六次会议审议通过《关于审 议重庆农村商业银行股份有限公司2025年中期利润分配方案的议案》等多项议案。 ...

中央企业整体表现与战略定位 - 中央企业资产总额已跃上90万亿元台阶，以高质量发展有力支撑经济大盘 [1] - 中央企业在新时代服务党和国家工作大局，在国民经济中发挥骨干和支柱作用 [1] - 中央企业需充分认识肩负的职责使命，更好服务党和国家工作大局、服务经济社会高质量发展、服务保障和改善民生 [2] 科技创新与产业升级 - 中央企业科技创新奋力攻坚，产业发展向新求质、向上图强 [1] - 强调推动科技创新和产业创新深度融合，例如国网天津公司实现配网带电作业机器人迭代研发，填补多项行业空白 [3] - 航天科技集团将深化前沿技术研究，向着航天强国目标勇毅前行 [2] 重点行业与企业动态 - 机械工业是实体经济的重要支柱，行业内中央企业在保障国家产业安全、推动技术进步、促进产业链协同等方面发挥重要作用 [2] - 中国长安汽车集团2025年新能源汽车年销量突破100万辆，自主品牌累计销量突破3000万辆 [4] - 中国石油大庆古龙页岩油年产量已突破百万吨，展现出巨大的能源潜力 [5] 改革与未来发展 - 体制机制改革是激发国有企业高质量发展活力的关键，中国长安汽车集团的诞生得益于纵深推进改革 [5] - 国务院国资委将以高质量编制中央企业“十五五”规划为抓手，从更大范围、更深层次、更广领域统筹优化国有经济布局 [3] - 中央企业需聚焦主责主业，持续优化国有经济布局 [3] 能源安全与保障 - 在“四个革命、一个合作”能源安全新战略指引下，中国石油大力推进高效勘探、效益开发，油气产量屡创新高，发挥能源保供“顶梁柱”作用 [5] - 中国石油将通过增强国内油气供给能力、加快布局新能源业务、深化国际合作、强化科技创新等举措，把保障能源安全的主动权牢牢握在手中 [5] - 中央企业要统筹发展和安全，防范化解风险，夯实发展根基 [5] 金融行业定位 - 金融是国民经济的血脉，中国农业银行表示将紧紧锚定“三个服务”方向，不断明确方位、找准定位 [3]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月23日，曲江文旅发布公告称，公司第十届董事会第三十九次（临时）会议审议通过 《关于申请使用上海浦东发展银行股份有限公司西安分行综合授信的议案》。 ...

证券日报网讯 12月23日，建设银行发布公告称，公司董事会会议审议通过《关于〈中国建设银行股份 有限公司2024年度董事薪酬分配清算方案〉的议案》《关于〈中国建设银行股份有限公司2024年度高级 管理人员薪酬分配清算方案〉的议案》《关于提名史剑先生担任本行董事会相关专门委员会委员的议 案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

智通财经APP讯，浙商银行(02016)发布公告，根据中共浙江省委决定，吕临华同志任浙商银行股份有限 公司党委委员、党委副书记，提名吕临华同志任浙商银行股份有限公司董事、行长，提议陈海强同志不 再担任浙商银行股份有限公司行长职务。 ...