棕榈油 - 印尼计划在2026年强制推行B50生物柴油政策 导致其棕榈油出口有收窄预期 [1] - 马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估减少2.35% 9月底库存可能出现七个月来首次下滑 主因出口增长和产量下降 [1] - 市场对印度可能提高植物油进口关税存在担忧 国内双节备货结束致需求端承压 [1] 沪金 - 美国共和党和民主党短期拨款法案均未通过 加剧市场对美联邦政府持续停摆的担忧 资金避险需求增加 [1] - 美联储9月会议纪要显示官员一致认为年内有必要再降息一次 美元承压运行 [1] - 世界黄金协会数据显示全球央行第三季度购金量同比增长12% [1] 沪铜 - 全球铜矿供应紧张加剧 智利Escondida铜矿减产 LME铜库存降至15万吨以下 为2005年以来最低水平 [1] - 传统领域"旺季不旺" 高铜价可能抑制下游补库意愿 [1] - 印尼Grasberg铜矿部分区域可能于四季度中期重启 有望缓解供应缺口 [1] 生猪 - 能繁母猪存栏仍处高位 对应商品猪供应充足 节后规模场为完成出栏计划加快节奏 [1] - 双节后需求复苏不及预期 二次育肥存栏均重偏高 [1] - 全国能繁母猪存栏量正从高位有序调减 计划半年内调减100万头 [1] 集运欧线 - 哈马斯证实达成加沙停火协议 2025年全球船队运力增长预计达6.3% 新船交付压力巨大 [1] - 三季度末至四季度初为传统淡季 现货报价持续下行 [1] - 四季度存在圣诞备货需求预期 可能带来阶段性货量回升 也门胡塞武装威胁仍未解除 [1] 焦煤 - 焦煤周度库存下降 环比减少132万吨至3632.4万吨 近期矿难扰动激发市场对产能收缩担忧 [2] - 蒙煤四季度长协价格环比上涨3.8美元/吨 市场有开始重新交易传统旺季需求预期的迹象 [2] - 山西焦煤现货价格小幅回落 双节期间需求端日均铁水产量小幅下跌 节后下游补库意愿未明显改善 [2] 工业硅 - 西南地区即将进入枯水期 电价上调预期推动生产成本抬升 [2] - 机构预计10月份多晶硅排产环比上涨5.95%至14.25万吨 开工率环比上涨3.7%至50.05% 需求端有支撑 [2] - 新疆大厂复产进度超预期 9月全国工业硅产量环比大增33.07% 合盛硅业新增9台矿热炉送电 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印度和东南亚产地植物油低库存、美国生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力不足以及印尼生柴消费不断增长导致可出口量下降预期支撑油脂中枢 [11][12][13] - 油脂正处于现实供需平衡或略宽松，预期偏紧的状态，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前中期震荡偏强看待，当前估值较高，观察高频数据，暂以回落企稳买入思路为主 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 9月三大油脂回落，外资席位油脂净多仓位9月减多，月中因阿根廷短期降价销售豆油三大油脂大幅下跌，随后因中期全球棕榈油供需平衡且年末有偏紧预期回升，国庆假日期间，因印尼提出2026年的B50计划且预计削减500万吨棕榈油出口，引发油脂市场大幅反弹 [11] - 10月10日MPOB月报显示马来西亚棕榈油库存累积至236万吨，产量环比小幅下行，出口小幅上升，主要是国内表观消费量下滑较多，导致马棕库存同比上升约35万吨，印尼数据滞后，若产量不能长期维持高位且全球油脂需求稳定，预计印尼库存仍然偏低，且四季度之后又将进入减产季节，印度、印尼库存均同比偏低，将在中长期支撑棕榈油价格 [11] - 9月豆油、棕榈油成交尚可，现货基差稳定，国内油脂总库存高于去年约32.5万吨，油脂供应较充足，其中菜油库存高于去年18.7万吨，棕榈油库存高于去年4.7万吨，豆油库存同比增9万吨，未来两个月，大豆压榨量将维持高位小幅下滑趋势，棕榈油进口预计维持中性略低水平进而库存稳定，菜油价格较高导致去库进度放缓，不过因加拿大菜籽进口面临高额保证金，国内油脂总库存短期维持高位中期有下降趋势 [11] 期现市场 - 展示了马棕FOB - 马棕2510、马棕10基差季节性、棕榈油01合约基差、棕榈油01合约基差季节性、豆油01合约基差、豆油01合约基差季节性、菜籽油01合约基差、菜籽油01合约基差季节性的相关图表 [19][21][23][25] 供给端 - 展示了马棕月度产量、马棕月度出口、印度尼西亚棕榈油 + 棕榈仁油月度产量、印度尼西亚棕榈油 + 棕榈仁油月度出口、大豆周度到港、大豆港口库存、菜籽月度进口、菜油月度进口的相关图表 [28][29][30][32] - 展示了印尼产区加权降水叠加预报、马来西亚产区加权降水叠加预报、NINO 3.4指数、拉尼娜现象对全球气候的影响的相关图表 [34][36] 利润库存 - 展示了国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存、棕榈油近月进口利润、棕榈油商业库存、广东进口大豆现货榨利、豆油主要油厂库存、菜籽沿海现货平均榨利、华东菜油商业库存、马来西亚棕榈油库存、印尼棕榈油 + 棕榈仁油库存的相关图表 [42][45][47][48][50] 成本端 - 展示了马来西亚棕榈鲜果串参考价、马来西亚棕榈油进口成本价、CNF进口价:菜油、中国:油菜籽(进口):进口成本价的相关图表 [53][56] 需求端 - 展示了棕榈油作物年度累积成交、豆油作物年度累积成交、POGO价差、BOHO价差的相关图表 [59][61]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 印尼将于2026年下半年实施B50生物柴油计划，推进至该阶段将大幅增加棕榈油消费，对棕榈油价格形成一定支撑 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9570.00元/吨，环比变化+342元，幅度+3.71%；豆油2601合约8332.00元/吨，环比变化+192.00元，幅度+2.36%；菜油2601合约10248.00元/吨，环比变化+204.00元，幅度+2.03% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9450.00元/吨，环比变化+370.00元，幅度+4.07%，现货基差P01+-120.00，环比变化+28.00元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+230.00元/吨，幅度+2.77%，现货基差Y01+188.00，环比变化+38.00元；江苏地区四级菜油现货价格10500.00元/吨，环比变化+220.00元，幅度+2.14%，现货基差OI01+252.00，环比变化+16.00元 [1] 近期市场咨询汇总 - 阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1114美元/吨，与上个交易日相比下调8美元/吨；阿根廷豆油（1月船期）C&F价格1107美元/吨，与上个交易日相比下调17美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（11月船期）1095美元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨；加拿大菜油（1月船期）1075美元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨 [2] - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格510美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；加拿大菜籽（1月船期）C&F价格520美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨 [2] - 美湾大豆（11月船期）C&F价格459美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；美西大豆（11月船期）C&F价格438美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；巴西大豆（11月船期）C&F价格483美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（11月船期）220美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调12美分/蒲式耳；美国西岸（11月船期）165美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（11月船期）285美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2] - 2024/25市场年度结束，中国食用植物油产量3144万吨，因产量增加，2024/25年度食用植物油进口量较上月调减50万吨至706万吨，其中棕榈油、葵花籽油进口量分别调减30万吨、20万吨 [2] - 2024/25年度国标三级豆油、三级菜籽油、一级花生油出厂价均价分别为8089元/吨、9585元/吨、14635元/吨，均在预估区间内 [2] - 本月对2025/26年度中国食用植物油供需预测数据不做调整 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日棕油领涨油脂市场，展望棕油、菜油、豆油均震荡偏强，主要利多因素有印尼生柴政策预期利好、印尼生柴对棕油消耗增加、棕油逐步进入减产季、国内菜油库存继续去化、美豆单产下调概率大等 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 今日棕油领涨国内油脂市场，棕油01合约收盘涨跌4.13%，豆油01合约收盘涨跌2.69%，菜油01合约收盘涨跌2.01% [2] 基本面分析 市场分析 - 因美豆和美豆油反弹、印尼将在2026年强制推行生柴850政策、预期马棕9月库存环比回落，棕油领涨油脂市场 [4] - 宏观环境上，美国联邦政府“停摆”，地缘与经济不确定性加剧，美元走强，原油价格震荡盘整 [4] - 产业端，受美国政府“停摆”影响美豆数据暂停更新，后期美豆单产和产量下调概率较大，市场对美国政府援助计划和需求改善抱有希望，美豆和美豆油反弹提振国内油脂市场，我国未进口美豆，中美贸易关系存变数，美豆出口需求不确定，国内进口大豆预期季节性下降，豆油库存或将见顶回落 [4] - 棕油方面，9月马棕产量环比下降，出口环比增加，市场预期9月库存小幅回落，关注明日MPOB报告，印尼生柴对棕油需求预期增加，2025年1 - 7月印尼国内生柴对棕油消耗量为724万吨，同比增加79.3万吨，2026年推行生柴850政策后消耗量将达2010万千升，同比增加约29% [4] - 菜油方面，受中国对进口加拿大菜系限制及俄罗斯菜系未大量上市影响，国内菜系进口到港量预期较低，菜油库存或将继续去化 [4] 展望 - 棕油、菜油、豆油震荡偏强，利多因素包括印尼生柴政策预期利好、印尼生柴对棕油消耗增加、棕油逐步进入减产季、国内菜油库存继续去化、美豆单产下调概率大等 [5]

报告行业投资评级 - 棕榈油和豆油不建议追高，菜籽油可逢低少量吸纳多单 [4] 报告的核心观点 - 印尼B50实验室测试完成计划明年推行，若实施对棕榈油基需求将升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升；马来西亚9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，因出口增长产量下滑；国内植物油板块高开高走棕榈油领涨，但国内大豆和豆油库存处五年新高，棕榈油能保证刚性需求，菜籽油基本面最强抗跌性高 [3][4] 相关目录总结 印尼B50生柴计划 - 10月7日消息，印尼官员称B50实验室测试完成，计划明年推行，具体时间未确定，实施后对棕榈油基需求将抬升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升 [3] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚棕榈油局10月10日公布官方月度报告，行业调查显示9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，9月出口量预计142.7万吨，环比增长7.7%为去年11月以来最高，9月毛棕榈油产量预计179.4万吨，环比下降3.3%为6月以来最低 [3] 国内油脂情况 - 国内植物油板块开盘高开高走、棕榈油领涨，国内大豆库存779万吨为五年新高，阿根廷零关税大豆40船在路上，油厂豆油146万吨为5年新高，棕榈油库存52.4万吨能保证刚性需求，菜籽油在中加贸易争端下后续菜籽到港偏低，油厂菜籽油库存去化中，基本面最强抗跌性高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 油脂基本面数据 - 期货方面，马棕主力收盘价日盘4546林吉特/吨，涨1.65%，夜盘4560林吉特/吨，涨0.33%；CBOT豆油主力收盘价51.29美分/磅，涨0.49% [1] - 现货方面，棕榈油（24度，广东）价格9060元/吨，降50元/吨；一级豆油（广东）价格8450元/吨，降30元/吨；四级进口菜油（广西）价格10250元/吨，涨120元/吨；马棕油FOB离岸价1090美元/吨，降5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差 -168元/吨，豆油（广东）基差310元/吨，菜油（广西）基差206元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差816元/吨，豆棕油期货主力价差 -1088元/吨，棕榈油15价差192元/吨，豆油15价差244元/吨，菜油15价差523元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼计划明年推出B50生物柴油政策，目前执行B40计划，B50政策每年需2010万千升棕榈油基生物燃料，B40政策需1560万千升 [2][3] - SGS预计马来西亚9月1 - 30日棕榈油出口量1013140吨，较上月降13.41% [4] - SPPOMA数据显示，9月1 - 30日马来西亚棕榈油单产环比降1.9%，出油率环比降0.1%，产量环比降2.42% [4] - MPOA数据显示，9月1 - 30日马来西亚棕榈油产量预估降2.35%，预估9月总产量181万吨 [4] - 2025年1 - 8月印尼出口1620万公吨毛棕榈油和精炼棕榈油，同比增13.56%，8月出口256万吨 [4] - 预计马来西亚9月棕榈油库存215万吨，较8月降2.5%；产量179万吨，较8月降3.3%；出口量143万吨，较8月增7.7% [4] - 印度9月豆油进口量环比增37.3%至50.5万吨，食用油进口量环比降0.7%至161万吨，葵花籽油进口量环比增5.8%至27.2万吨 [5] - S&P Global Commodity Insights预计美国大豆平均单产53.0蒲式耳/英亩，低于9月5日预测；将大豆产量预估从43.06亿蒲式耳下调至42.61亿蒲式耳；将美国玉米平均单产预测从189.1蒲式耳/英亩下调至185.5蒲式耳，将玉米产量预估从167.68亿蒲式耳下调至167.07亿蒲式耳 [5] - 2025/26年度巴西大豆产量将达1.786亿吨，较9月预测上调0.3% [5] - 截至10月2日，2025/26年度大豆播种进度达全国总播种面积的9%，高于一周前及去年同期 [5] - 阿根廷政府下令暂停油籽工人工会在加工厂的罢工计划 [6] 趋势强度 - 棕榈油和豆油趋势强度均为1 [7]

报告核心观点 豆油 - 美国政府关门致关键数据缺失，难以评估美豆油供需；巴西或无法在2026年3月前上调生柴掺混比例；印度9月棕榈油进口降、豆油进口升；国际豆油供应扰动减弱、需求强劲，外盘美豆油期价偏强提振国内，但国内豆油受大豆成本影响，短期宽幅震荡 [4][40][42] 棕榈油 - 9月马棕出口环比提高7.29 - 9.62%；预计9月底马棕库存215万吨，环比降2.5%；东南亚产量下滑、需求受节日提振，库存压力或缓解，但假期原油走弱使生柴需求支撑减弱，国庆后关注资金回流，短期震荡偏强 [5][42] 菜籽油 - 加拿大大草原油菜籽收获压力加剧、出口疲软；国内菜油供应偏紧、库存去化；国内库存低与水产旺季尾声多空博弈，国庆乌油菜籽出口免税影响市场情绪，假期后关注企业复工，短期行情动荡 [6][43] 市场回顾 三大油脂现货价格涨跌互现 - 四级豆油张家港现货价8350元/吨，周比跌90元/吨；广州24度棕榈油现货价9060元/吨，周比跌170元/吨；进口菜籽产菜油广东现货价10250元/吨，周比涨80元 [10] 菜籽油期价延续偏强走势 - 国内三大油脂期价走势分化，菜油偏强；资金方面，三大油脂成交放量，豆油和棕榈油减仓 [14] 马棕库存预期回落 乌克兰油菜籽出口免税 阿根廷免税政策结束 美国政府停摆美农报告暂停发布 - 阿根廷免税后还剩价值49.3亿美元的2024/25年度豆粕、豆油和玉米待售；美政府停摆，取消周度出口销售报告，原预期上周美豆净销售30 - 150万吨；印度预计2025/26年度豆油进口增9%、棕榈油进口降至750万吨 [21][22] 马棕库存预期回落 欧盟棕榈油进口量同比减少 - 马棕库存预计从20个月高点回落，2025年底降至170万吨；2025年马棕出口1730万吨，产量不超1950万吨；9月1 - 25日南马棕产量环比降4.14%；2025/26年度欧盟棕油进口同比降25% [23][24] 加拿大油菜籽收割加快 乌克兰油菜籽出口免税 - 加拿大大草原油菜籽收割近四分之三，单产好于预期；乌政府出台溯源机制豁免油菜籽出口关税，此前政策执行问题致出口停摆，企业受损 [25][26] 三大油脂库存延续去化 - 报告给出毛豆油、棕榈油、菜籽油进口成本相关数据 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂国内驱动不足，未来空间依靠产地利好驱动发力，短期盘面整理运行，关注中美、中加关系和棕榈油产地去库进度及B40计划进程，策略上可关注菜籽油15正套、棕榈油01逢低做多的机会[1] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 美国生物柴油政策不明，棕榈油方面马来西亚9月提前进入减产季，印尼产量正常增产，B40计划预计年底有赶进度可能；豆油方面巴西大豆播种进度快，全球大豆供应宽松，国内豆油供应紧张兑现时间后移；菜油方面加拿大新季产量乐观，但中加关系受关注，澳菜籽进口或补充部分缺口，菜油供应紧张预期较强[1] 近端交易预期 近月国内油脂压力尚存，供应上大豆到港充足，菜油库存高，棕榈油库存稍低但买船或增加；需求上餐饮消费一般，油脂维持刚需，中秋国庆假期或提振餐饮消费[3][5] 远端交易预期 未来油脂市场围绕美国生物燃料义务量确定、棕榈油产地供需平衡博弈、印尼B40执行进度及过渡政策、中美与中加关系进行交易[8] 交易型策略建议 趋势研判短期宽幅震荡，价格区间P2601为【9000 - 9900】，Y2601为【8000 - 8700】，OI为【9600 - 10500】，单边可选择P2601低位入场做多；基差策略结合震荡区间用累购期权减小基差点价风险，短期看弱；月差策略P1 - 5逢低（190，200）正套；对冲套利策略菜豆价差走扩，豆棕价差缩窄[13] 产业客户操作建议 油脂价格区间预测豆油8000 - 8400，菜油9700 - 10300，棕榈油8900 - 9500；贸易商库存管理可做空豆油期货锁定利润，精炼厂采购管理可买入豆油期货锁定成本，油厂库存管理可做空豆油期货锁定利润[15] 基础数据概览 展示棕榈油、豆油、菜油期现日度价格及油脂月间、品种间价差数据[18][19][20][21] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 利多信息为马来西亚9月1 - 30日棕榈油出口量环比增加7.3%，国内主要油厂进口油菜籽开机率连续两周下滑，临近双节假期油厂开机率下降；利空信息为9月26日国内三大油脂商业库存仍处近年高位，巴西2025/26年度大豆种植进度完成3.2%；现货成交棕榈油略有好转，豆油下降，菜油基本无成交[22][24][25] 下周重要事件关注 关注9月29日国内周度库存数据、马棕高频产量与高频出口数据、美国小型炼厂豁免重新分配决定的相关进展[30] 盘面解读 价量及资金解读 内盘单边走势本周油脂盘面震荡整理，菜籽油相对偏强，豆油及棕榈油震荡为主，进一步下探空间有限；资金动向棕榈油持仓减少，趋势偏弱，基差接近中性，豆油持仓减少，趋势度负值扩大，市场情绪偏空，菜油持仓量波动明显，市场情绪偏谨慎；月差结构油脂近月期限结构更陡峭，OI1 - 5正套走强，P1 - 5、Y1 - 5正套整理，油脂处于Back结构；基差结构本周油脂主力基差弱势整理；价差结构本周菜棕、菜豆价差走强；外盘内盘追随外盘震荡整理后走弱，CBOT豆油管理基金净持仓减仓下行，生产/贸易/加工商/用户持仓量小幅增加[31][51][55][57] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 当前pogo价差小幅下修仍处高位，boho价差低位整理，生物制燃料生产成本依然高位[65] 进出口利润跟踪 我国是棕榈油净进口国，近期进口成本价格回落，进口利润倒挂幅度缩窄，国内继续买船，但库存压力下买船扩张概率不大[68] 供需及库存推演 产地供需平衡表推演 8月MPOB数据显示马来产量恢复，内需良好，库存压力有限，四季度因降雨问题产量下滑，库存压力减轻，库销比预计下滑[70] 供应端及推演 棕榈油四季度供应压力不大，库存有下降预期；豆油四季度供应充足，12月起压榨量或下降；菜油当前库存高，四季度去库，中加关系不缓和年底至明年一季度可能供应紧张[72][73] 需求端及推演 短期三大油脂库存压力大，需求低迷，中秋国庆假期或提振餐饮备货需求，但整体终端需求仍较疲弱[75]

会议概况 - 2025年9月27日，《动物油脂 牛油》国家标准宣贯暨牛油产业科技创新大会在广汉召开 [1] - 会议由全国粮油标准化技术委员会油料及油脂分技术委员会主办，四川张兵兵生物科技股份有限公司核心承办 [1] - 约120名专家、领导及产业链企业代表参会，标志牛油产业从无序迈入有序的里程碑时刻 [1] 国家标准出台的背景与意义 - 火锅产业年规模超六千亿元，牛油作为核心原料，其品质直接关系消费安全与体验 [1] - 长期以来，牛油产业因缺乏统一国家标准，导致产品质量参差不齐 [1] - 《动物油脂 牛油》国家标准（GB/T46004—2025）正式出台，填补了行业安全标准空白 [2][21] - 标准明确牛油的质量要求、检验规则、标签、标识、储存和运输等核心要求 [2] 国家标准对行业格局的影响 - 标准将倒逼小型作坊式企业转型升级，加速淘汰不符合标准的产能 [2] - 为合规企业营造公平竞争环境，引导行业从低价竞争转向品质竞争 [2] - 标志着行业正式告别无序竞争，迈入有序高质量发展的新阶段 [21] 核心企业张兵兵的角色与贡献 - 张兵兵公司是《动物油脂 牛油》国家标准的核心起草单位之一 [4][7] - 公司拥有近三十年产业实践，建立了全链条质量管控体系，其技术研发中心已获得CNAS国家实验室认可 [7] - 公司深度参与了四大标准的起草工作，成功开发出7大行业首创产品并获得独家专利 [7] - 公司于2021年独家承办国家标准审查会，并连续3年举办行业峰会，推动行业规范 [7] 产学研协同推动标准落地 - 产学研深度融合为牛油行业规范发展提供核心支撑 [8] - 河南工业大学、江南大学、武汉轻工大学等多位教授对国家标准技术要点及质量安全进行深度解读和专题分享 [11] - 协会协调、高校支撑、企业践行的协同模式，成为推动牛油国标落地的强大合力 [17] 产业链下游企业的响应 - 小龙坎蜀大侠火锅品牌创始人与天味食品集团食品安全总监一致认为，国标是保障锅底风味稳定与食品安全的定心丸 [15] 未来展望 - 在未来的市场竞争中，安全将成为企业的核心竞争力 [21] - 企业将在国标指引下不断提升产品质量和生产管理水平，推动产业升级 [21]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场9月25日大面积上涨，中证商品期货价格指数收报1468.33点，较前一交易日上涨13.64点，涨幅0.94% [1] - 集运欧线、国际铜、沪铜、玻璃主力合约涨超3%，菜油、焦炭主力合约涨超2%，多个品种主力合约涨超1% [1] - 下跌品种中，仅沪金、天然橡胶、棉花、NR、生猪主力合约小幅收跌 [1] 集运欧线期货 - 集运欧线主力合约收涨3.99%领涨市场，现货运价方面马士基wk42开舱大柜1800美金，环比上行400美金 [2] - 价格上涨源于揽货情况较好致马士基装载率良好，以及市场传言部分船司欧线现舱报价存在调涨可能 [2] - 短期期价震荡略偏上行的可能性较大，但需谨防节前资金波动风险 [2] 铜期货 - 国际铜和沪铜期货跳空高开，主力合约分别录得3.58%和3.40%的涨幅，沪铜主力合约触及半年新高 [3] - 价格上涨主因自由港麦克莫兰公司印尼格拉斯伯格铜矿因泥石流事故暂停开采，导致短期铜产量下降 [3] - 该事件加剧全球铜矿供应偏紧格局，预计2025年四季度、2026年全球铜矿供应增速将继续下修 [3] 其他上涨品种 - 玻璃期货延续强势行情，收盘上涨3.08% [3] - 菜油和焦炭主力合约分别录得2.21%和2%的涨幅 [3] 贵金属期货 - 沪金收跌0.45%，因宏观利多充分释放后短期无新刺激，叠加市场获利了结 [4] - 黄金中长期利多不改，驱动因素包括美国债务膨胀、继续降息预期、各国央行增持及地缘局势不确定性 [4] - 市场对未来美国流动性宽松预期仍较高，且美国类滞胀风险犹存，预计贵金属整体仍将偏强运行 [4] 橡胶期货 - 天然橡胶与20号胶主力合约均小幅收跌，因天气因素造成的扰动有限，供应宽松格局不改 [5] - 台风"桦加沙"对海南橡胶产区的影响主要在于暴雨天气暂时性影响割胶及运输，对产量影响程度相对有限 [5] - 东南亚主产区进入割胶旺季，泰国、马来和印尼产量有增加预期，轮胎开工整体回落，库存去库幅度差强人意 [5]