上周A股市场表现 - 上周A股市场在震荡中整体上行 [1][6] - 商贸零售、美容护理、非银金融等周期及消费板块表现强势，其中商贸零售受“犒赏经济”概念推动 [1][6] - 新零售、氨纶、乳业等细分领域表现较好 [1][6] - 前期热门题材如核聚变、海南自贸区出现回调，科技成长板块出现调整 [1][6] 国内经济与政策环境 - 11月经济数据显示外需呈现修复迹象，价格水平有所回升，但内需动能仍显不足 [1][6] - 总量政策基调为“稳”，针对性、结构性的政策仍需加快落地 [1][6] - 后续需重点关注三个方面：一是地方两会对明年政策方向的预示；二是政策性金融工具及存量限额对应的实物工作量可能更多体现在明年，且存在进一步加码预期；三是房地产、服务消费补贴等潜在政策的推出节奏 [1][6] - 四季度的政策蓄力既是为明年储备“弹药”，也可能旨在为明年四季度创造更有利的基数，以维持经济平稳增长 [1][6] 海外经济与通胀 - 美国11月通胀数据显著低于预期，CPI与核心CPI同比增幅分别为2.74%和2.63%，均大幅低于市场预测及前值 [2][7] - 10-11月超核心CPI同比增速降至2021年4月以来新低 [2][7] - 从结构看，医保、交通、休闲服务等价格增速明显放缓，可能源于“政府停摆→财政收紧→需求减弱→通胀回落”的短期冲击链条 [2][7] - 本次通胀回落受多重因素影响，包括政府停摆导致的财政紧缩冲击、感恩节促销季对数据采集的临时扰动，以及不可持续的居住通胀负增长等 [2][7] - 这些暂时性因素或难以持续，可能使未来一个季度的美国通胀面临数据修正或反弹的风险 [2][7] - 展望未来，预计在宽财政、宽货币以及季节性因素的三重推动下，美国经济可能在明年一季度走向阶段性过热 [2][7] 市场展望与投资策略 - 考虑到近期经济活动转淡，市场对政策的预期有望上修，跨年行情或正徐徐展开 [2][7] - 在人民币汇率稳定的前提下，2026年中国央行实施宽松政策的预期有望升温 [2][7] - 交易层面，岁末年初的再配置行为与资金回流有望改善市场流动性，提振交投活跃度，跨年攻势的条件或正在酝酿 [2][7] - 回顾历史规律，春季行情多发生在上年12月至次年4月之间，风格上常呈现“大盘搭台、小盘唱戏”的特征，优质主线板块通常率先启动 [3][8] - 结合前期市场的深度调整、总量政策加码的预期以及增量资金入市的环境，当前或是布局来年春季行情的重要窗口 [3][8] - 春节前，符合产业趋势的大盘成长风格及受益于险资“开门红”配置需求的大盘价值风格均有望占优 [3][8] - 在投资思路上，可相对关注科技、券商与消费等方向 [3][8]

纪录片概述 - 伊利集团联合网易新闻出品首部牛奶全产业链纪录片《超级牛奶》正式上线[1] - 纪录片以产业链为观察对象、以品质为核心线索，系统呈现一杯牛奶从源头到终端的完整旅程[1] - 纪录片旨在勾勒中国乳业在全球范围内深度整合资源、协同创新的发展图景[1] 纪录片内容与视角 - 纪录片不仅关注产品本身，更聚焦支撑乳业高质量发展的底层能力——全球产业链的构建与协同[2] - 拍摄足迹遍及中国、英国、新西兰、丹麦、荷兰、泰国、印尼等多个国家[2] - 探访利乐、基伊埃（GEA）、施耐德、诺和新元、通用公证行（SGS）等国际行业头部企业，以及清华大学、荷兰瓦赫宁根大学、新西兰林肯大学等世界知名高校[2] - 通过《超级牧场》《超级原料》《超级研发》《超级质检》《超级工厂》《超级包装》六大篇章，首次系统化展现中国乳业与全球供应链深度协同、共建品质体系的完整过程[2] 全球奶源布局与牧场管理 - 在内蒙古阿鲁科尔沁旗，通过“种养加”一体化模式，将曾经90%沙化的土地治理为5.5万亩高品质苜蓿草场[3] - 在呼和浩特敕勒川生态智慧牧场，依托智能化、生态化养殖体系，原奶关键指标全面优于欧盟标准[3] - 在新西兰南岛与400多家合作牧场共同制定并实施GRASS feed 365草饲养殖标准[3] - 在荷兰等地与当地牧场开展长期协作，构建起覆盖亚洲、欧洲、大洋洲的多元化全球奶源体系[3] 全球原料整合与研发创新 - 原料端持续深化全球协作，跨越五大洲整合优质资源，如丹麦的益生菌、比利时的巧克力、泰国的椰子、印尼的可可[4] - 全球原料甄选基于对营养结构、风味科学与消费需求的系统考量，成为产品升级的重要支点[4] - 科研创新是关键变量，与清华大学、瓦赫宁根大学、剑桥大学等高校在母乳研究、奶酪本土化创新、乳铁蛋白精深加工等领域合作探索[5] - 依托全球15个创新中心，通过产学研协同拓展乳品在不同人群、不同场景中的应用边界，推动行业向高附加值、高技术含量方向演进[5] 全链条质量管理与智能制造 - 依托智能化质检系统与国际化感官评价体系，联合SGS、FlavorActiV等国际权威机构，构建覆盖原奶、半成品与终端产品的全链条质量管理网络[6] - 该质量管理体系已在中国、荷兰、澳大利亚、新西兰、印尼、泰国等地落地，形成统一标准、全球协同的保障机制[6] - 在制造端展现“数智化+绿色化”升级成果：液态奶工厂与利乐联合打造的高速灌装线效率达每小时4万包；奶粉生产线与德国GEA合作研发高速设备；奶酪棒生产线每小时产能达13.5万支[6] - 公司在全球建设81个生产基地，形成高标准、智能化、可持续的现代化制造网络[6] 包装可持续创新与目标 - 包装从“功能件”向“系统工程”转变，与全球合作伙伴围绕轻量化、可回收、新材料等方向持续创新[6] - 提出面向2030年的包装可持续目标：推动包材设计可回收率超过99.5%，扩大再生材料应用，通过微发泡技术实现减塑6%以上，向100%可回收目标稳步迈进[6] 行业地位与全球影响 - 公司产品进入60多个国家和地区，通过与全球伙伴深度协作，逐步实现关键环节的自主可控与能力跃升[7] - 纪录片在2025世界乳业峰会期间于智利举办全球观影会，获得联合国粮农组织助理总干事、国际乳联总干事等国际嘉宾的积极评价与认可[7] - 当前中国乳业正处在结构调整与高质量发展的关键阶段，纪录片提供了可被行业理解、借鉴的实践样本[7] - 公司未来将继续以品质为核心，深化全球协作，推动产业链上下游协同发展[7]

乳业股市场表现 - 截至发稿，现代牧业股价上涨3.42%至1.51港元，原生态牧业股价上涨2.88%至0.25港元，蒙牛乳业股价上涨1.5%至15.56港元，中国飞鹤股价上涨1.42%至4.28港元 [1] 行业政策与贸易环境 - 商务部公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品采取临时反补贴税保证金形式的临时反补贴措施 [1] - 国家医保局提出2026年力争分娩个人“无自付”，叠加各地育儿补贴发放，政策红利提振母婴乳制品长期需求 [1] - 商务部等三部门发文加强商务与金融协同以提振消费 [1] 行业供需与成本分析 - 国内相关乳制品需求增长，叠加国内奶价成本处于低位，深加工产品的国产替代有望加速 [1] - 历经前期产能出清，奶牛存栏去化加速，原奶价格已筑底企稳 [1] - 预计2026年将迎来供需拐点，奶价上行确定性增强 [1]

乳业股市场表现 - 截至发稿，现代牧业股价上涨3.42%，报1.51港元 [1] - 截至发稿，原生态牧业股价上涨2.88%，报0.25港元 [1] - 截至发稿，蒙牛乳业股价上涨1.5%，报15.56港元 [1] - 截至发稿，中国飞鹤股价上涨1.42%，报4.28港元 [1] 行业政策与监管动态 - 商务部公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [1] - 国家医保局提出2026年力争分娩个人“无自付”，叠加各地育儿补贴发放，提振母婴乳制品长期需求 [1] - 商务部等三部门发文加强商务与金融协同提振消费 [1] 行业供需与成本分析 - 国内相关产品需求增长，叠加国内奶价成本低位，深加工产品的国产替代有望加速 [1] - 历经前期产能出清，奶牛存栏去化加速，原奶价格已筑底企稳 [1] - 预计2026年将迎来供需拐点，奶价上行确定性增强 [1]

大消费板块市场表现与资金流向 - 近期大消费板块企稳反弹 万得大消费指数上周五上涨1.33%跑赢大盘 本周一继续上涨0.13% [1] - 细分板块表现强劲 12月以来万得零售指数累计上涨7.44% 万得乳业指数累计上涨5.35% [1] - 资金大幅流入消费主题ETF 12月以来20余只相关ETF净流入超22亿元 富国中证旅游主题ETF净流入近14亿元 汇添富及嘉实中证主要消费ETF净流入均超1.5亿元 [1] 消费基本面与板块估值 - 消费市场长期增长韧性凸显 “十四五”期间社会消费品零售总额从39.1万亿元提升至48.3万亿元 年均增长5.5% 预计今年有望突破50万亿元 消费对经济增长年均贡献率约60% [2] - 大消费板块年内滞涨 万得大消费指数年内涨幅仅5.34% 大幅低于科技等热门板块及大盘指数 [2] - 板块估值处于历史低位 截至12月22日万得大消费指数市盈率为23.31倍 显著低于近10年平均的28.56倍 [2] 盈利预测与机构关注 - 机构预测大消费板块未来盈利增长强劲 一致预测万得大消费指数成份股2025年净利润合计近4600亿元 同比增长8.63% 2026及2027年净利润增幅均有望超14% [2] - 万得内需升级指数成份股2025至2027年净利润增幅均有望超15% [2] - 成份股获融资客大幅加仓 截至12月19日 87只成份股融资余额合计近3200亿元 较去年末增加超45% 超七成标的获融资加仓 荣昌生物等个股融资余额增幅超100% [3] 成份股表现与行业分布 - 万得大消费及内需升级指数涵盖87只成份股 主要分布于医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个行业 [3] - 成份股年内平均涨幅超29% 主要由电子、医药生物个股拉动 食品饮料个股表现相对落后 世纪华通、荣昌生物等6只个股年内涨幅超100% [3] - 机构调研聚焦行业龙头 汇川技术年内获超1600家机构调研 股价涨近25% 迈瑞医疗获近1000家调研 海康威视获超500家调研 东鹏饮料获近270家调研 股价涨约12% [4]

乳业 - 商务部初步裁定欧盟相关乳制品存在补贴 对国内产业造成实质损害 决定实施临时反补贴措施 裁定欧盟公司的从价补贴率为21.9%-42.7% [1] - 中国乳制品产业正从“量增”向“质变”转型 健康化、功能化、数字化成为核心驱动力 低温鲜奶、功能性乳品和奶酪等细分赛道将引领行业新增长 [1] - 2025年市场规模预计达7092亿元 2030年市场规模将突破1.2万亿元 主要受益于消费升级、健康意识提升及政策支持 [1] 电网设备 - 美国加利福尼亚州旧金山市发生大规模停电事故 影响约13万家庭和商户 约占当地电力公司客户总数的三分之一 起因可能与变电站火灾有关 [2] - 北美电网薄弱是长期历史问题 电网老旧待更换 各洲独立电网缺乏调度能力 2023年以来受新能源并网需求及制造业回流需求推动 美国变压器等电力设备需求持续短缺 [2] - 现阶段负荷侧需求爆发 数据中心建设增多 对供电、用电端造成压力 进一步提升变压器需求 [2] 6G - 美国总统特朗普发布《赢得6G竞赛》备忘录 核心指向通过“频谱资源重分配”为6G商用铺路 旨在抢占全球标准话语权 [2] - 中国在6G专利占比超48%（远超美国35.2%） 紫金山实验室已建成全球首个6G通智感融合外场试验网 [2] - 6G需要发射大量卫星 中美6G竞赛已进入“太空基建比拼”的关键阶段 [2] 游戏 - 2025年中国游戏产业实现稳步增长 核心数据均创历史新高 国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元 同比增长7.68% 用户规模增至6.83亿 同比增长1.35% [3] - 游戏行业大概率将延续高景气状态 供给端重点新品陆续上线、客户端与多端互通持续贡献增量 旺季活动将推动用户时长与ARPU提升 [3] - 移动端有望环比修复 客户端保持强势 [3] 固态电池 - 东风汽车成功开发出半固态电池产品 同时正全力攻关面向2027年量产的全固态电池技术 核心产品为350Wh/kg半固态电池 目标支撑整车续航破1000公里 [4] - 新一代全自主高比能固态电池在-30℃极寒环境下能量保持率仍高达72%以上 远超普通液态三元电池的60%水平 并成功通过了170℃热箱安全试验 远超国标130℃的要求 [4] - 固态电池目前正处于由实验验证、小试走向中试交付的关键阶段 设备环节有望率先实质性落地 预计2025年底-2026年初或开启中试线设备招标 [4] - 据测算 到2030年全固态电池设备市场空间592.16亿元 2024-2030年CAGR达到103% [4] 宏观与行业政策 - 上海市印发《上海市加快食品科技创新赋能产业发展行动方案（2026—2030年）》 [5] - 国家医保局发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件》 [6] - 中办、国办印发通知要求扩大优质商品和服务供给 创新多元消费场景 激发假期消费潜力 [8] 消费与零售 - 海南免税购物持续火热 进店选购人数较封关前翻了几番 海南自贸港首条第七航权客运航线旅客顺利入境 [7] - 山西宣布废除烟花爆竹“禁放令” 中国烟花爆竹协会回应将积极支持 是对群众节日文化需求的回应 [8] 公司动态 - 万科债券持有人批准延长境内债宽限期 但展期方案仍未通过 [8] - 银河通用拿下1000台机器人订单 [8] - 东风汽车发布固态电池研发进展 [4] 科技与创新 - 海南自由贸易港正式启动封关 [11] - 光通信行业称光纤散纤价格走高 [12] - 国产芯片公司摩尔线程等陆续上市 长鑫存储此前完成IPO辅导 [13] - SpaceX要求员工进入IPO静默期 报道称估值可能达1.5万亿美元 [13] - AI健康应用“蚂蚁阿福”发布后下载量猛增 [15] - 液冷服务器行业称谷歌服务器订单落地 [16] - L3自动驾驶牌照正式发放 [17] 商品市场 - 现货白银涨破68美元关口 刷新历史高点 [17] 其他市场事件 - 日本确认导航卫星发射失败 [8]

行业背景与市场环境 - 中国乳业市场处于行业整合与价值升级的窗口期 行业经历常温奶产能过剩、原奶价格波动下行的调整期 上游产能出清加速 同时灭菌乳新国标实施使竞争进入“纯鲜”时代 市场分化加剧 常温基础产品承压 低温鲜奶、高端品类逆势增长 [2] - 2025年上半年全国乳制品产量为1433万吨 同比微降0.3% 较2024年全年2%的降幅有所好转 但整体需求仍显疲软 [2] - 高品质、健康的乳制品需求增长 消费结构升级、原料成本波动及地缘政治交织构成复杂新环境 过去以规模扩张和渠道营销为主导的竞争模式难以为继 产品技术创新及全产业链协同能力成为深化护城河的关键 [2] 公司战略与创新路径 - 公司自2024年着力推进“一体两翼”战略 在夯实核心基本盘的同时 全面布局“营养健康平台”和“海外平台” [3] - 公司探索出一条贯通“基础科研—技术转化—产品落地—价值创造”的闭环创新转化路径 以此构筑第二增长曲线 [3] - 2025年公司密集释放多项创新成果 包括自主开发益生菌菌株Lc19、优益C低聚半乳糖益生菌饮品获批“健字号”、乳铁蛋白国产化突破、母乳低聚糖技术再升级等 [3] 关键技术领域的突破与研发 - 中国乳业在部分原料和技术方面长期依赖进口 功能性原料研发方面 乳铁蛋白、益生菌等关键成分国产化率不足10% 苜蓿等优质饲草进口依存度达30% 奶牛核心种源自主率不足60% 高端乳制品加工设备70%依赖进口 检测仪器国产化率仅25% [5] - 公司研发重心锚定益生菌菌株、母乳低聚糖、高端乳清蛋白等“乳业芯片”关键领域 早在十几年前展开布局 [5] - 2010年公司首次实现中国自主菌种研发“零的突破” 逐步建立起拥有超1.8万株菌种的自主知识产权资源库 [6] - 2025年8月在国际营养学大会上 公司展示自主研发的益生菌菌株Lc19 首次揭示微生物色氨酸-胆酸调控血糖的新机制 该研究成果已发表于国际顶级期刊《Cell》 成为全球食品科学领域首篇获该刊收录的应用型成果 [6][7] - 2025年5月 公司旗下生物科技公司自主研发的母乳低聚糖乳糖-N-新四糖获批 成为国内首家同时通过2'-岩藻糖基乳糖和乳糖-N-新四糖两个HMOs审批的企业 [8] - 公司在母婴营养领域取得其他突破 包括全球首创的母源MLCT+新型OPO专利亲和配方荣登国际顶级学术期刊《Nutrients》 以及自主研发三个品种的苜蓿对标国际“优级”水平 [9] 数智化建设与生产革新 - 公司通过数智化建设深度整合研发与产业链资源 构建高效运转的生产与管理体系 将技术突破快速转化为产品 [10] - 宁夏工厂是公司数智化建设的集中成果体现 2024年入选全球首家液态奶“灯塔工厂” 2025年1月入选国家工信部第一批卓越级智能工厂名单 [10] - 在宁夏工厂 生产运营可实现一键启动 高速纸包灌装系统平均每秒灌装12包牛奶 一盒牛奶从牧场到包装下线全程不超13小时 [10] - 公司整体数智化自2015年推进 经历三个阶段迭代 2015年至2021年是以产品为核心的全链路数智化 2021年至2023年是以消费者为核心的全域数智化 2023年至今是以AI能力为核心的全面数智化 [10][11] - 宁夏工厂汇聚全球1270项核心技术 实施30多项工业4.0高级用例 打通研发、制造到物流的全流程智能管理 使得周期缩短55%、经营成本降低32% [11] 财务表现与产品矩阵 - 2025年上半年 在终端消费复苏缓慢、原奶价格持续低迷的行业背景下 公司实现收入415.67亿元 经营利润同比增长13.4%至35.38亿元 经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5% [12] - 在全链路创新体系支撑下 公司打造出覆盖全生命周期、精准满足细分需求的产品矩阵 包括针对中老年人群血糖、骨骼与心脑血管健康的“悠瑞”系列 已获批“健字号”并将于2026年上市的优益C 服务于运动人群的“迈胜”品牌 以及重新定义“新鲜”标准的每日鲜语高端鲜奶 [12] 行业影响与产业链深化 - 公司在益生菌、HMO等核心原料上的自主化 为整个行业提供了可靠的国产化替代选择 增强了中国乳业产业链的战略安全与韧性 [13] - “灯塔工厂”的实践经验与数字化解决方案正通过产业链协同向外输出 带动上下游伙伴共同完成智能化改造 提升中国乳业制造的整体效能与品质标准 [13] - 公司在乳原料深加工领域取得突破 首批产品包括马斯卡彭、乳铁蛋白、披萨奶酪、脱盐乳清粉D90、胶束酪蛋白MCC等已完成测试 其中马斯卡彭奶酪已率先上市 性能与质量均达到国家标准 [13] - 该突破打破了国外长期的技术垄断 有力补充了产业链上游乳原料供给能力 大幅降低国内乳企对进口乳清蛋白的依赖 为婴幼儿配方奶粉、运动营养品等高端乳制品生产提供稳定原料保障 [13] 未来发展规划 - “十五五”期间 公司将坚定实施“一体两翼”业务战略 构建“一枚种、一株菌、一棵草、一杯奶、一罐粉到一块酪”的乳业全链条优质布局 [14] - 公司将聚焦消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”核心需求 推动牛奶结构、渠道结构、产品结构、供方结构、牛群结构、饲喂结构、种业结构、资金结构“八大结构”升级落地 加快未来奶畜研究院建设 持续增强奶产业链韧性 [14]

文章核心观点 - 新乳业通过历时六年的收购，以1.11亿元对价完成对福州澳牛乳业55%股权的收购，补齐了其全国化版图中关键的华南市场拼图，标志着其以“并购整合”为核心的“鲜立方”战略在区域布局上取得重要进展 [1][6][34] 公司战略与并购路径 - 公司自2019年上市以来，持续推行“并购整合”战略，已先后将夏进乳业、杭州双峰、福州澳牛等多个区域品牌纳入旗下，形成以西南为中心、辐射全国的版图 [2] - 公司提出“鲜立方”战略，核心是以低温奶为切入口，通过并购区域龙头快速获取当地奶源、品牌与冷链网络，形成“1+N”全国化协同模式 [22] - 公司的全国化并购路径折射出乳业存量竞争下“低温化、区域化、并购化”的趋势，行业未来3-5年区域乳企“抱团”将加速 [17] - 公司增长战略已从“内生外延齐头并进”转向“内生为主、并购为辅”，目标是将负债率降低10个百分点 [30][31] 福州澳牛收购案详情 - 收购交易对价最终锁定为1.11亿元，截至2025年11月已累计支付1.09亿元，并于12月18日完成剩余231.46万元尾款支付 [6] - 该收购案始于2019年8月，历时六年，期间发布8次进展公告并两度调整对价机制，于2023年10月签订补充协议锁定最终价格并设定两年业绩考核期 [7][8] - 标的公司福州澳牛2022至2024年经审计估值净利润分别为1839万元、597万元、806万元，最终对价按约定比例折算确认 [9] - 收购完成后，新乳业在华东、华中、华南沿海的低温奶走廊彻底打通 [16] 福州澳牛的业务价值 - 福州澳牛是福建本土运营超20年的低温奶品牌，产品涵盖巴氏奶、酸奶、乳饮料等，以福州、泉州、厦门为核心销售区域 [10] - 2024年，该品牌在福建省内低温奶市占率前三，在福州城区现代渠道份额约30% [11] - 其客户结构以B端为主，占销售收入65%左右，包括学校、酒店、连锁咖啡等，拥有福州、泉州、厦门三大城市70%以上的B端奶站资源 [12][22] - 公司控股3座规模牧场，可控奶牛存栏约3.2万头，奶源集中在福建宁德、南平等地，为公司在南方市场提供了稳定奶源基础 [13][15] 公司经营与财务表现 - 截至2025年12月22日，公司股价报18.88元/股，市值达162.5亿元 [5] - 2025年前三季度，公司营收为84.34亿元，同比增长3.49%；归母净利润为6.23亿元，同比增长31.48%，增长源于销售规模扩大及盈利能力提升 [23] - 公司低温品类保持双位数增长，其中低温酸奶品牌“活润”系列增长良好，新品收入占比保持双位数并创新高 [23] - 公司资产负债率持续下降，截至2025年9月，负债总额降至56.24亿元，资产负债率降至59.98%，为近五年首次低于60% [33] 公司产能与区域布局 - 截至2025年6月，公司拥有超162万吨/年的液体奶产能，2025年半年报显示设计总产能为1,628,000吨/年，半年实际产能为659,060吨 [20][22] - 西南和华东地区是公司营收大头，两者相加为总营收贡献超六成，华南区域此前并入“其余区域” [14] - 公司通过收购杭州“双峰”、安徽“白帝”完成华东布点，2022年追加投资2亿元扩建杭州低温工厂，新增巴氏奶产能200吨/日 [18] - 2020年以7.2亿元收购宁夏寰美乳业100%股权，拿下“夏进”品牌及日产能600吨的现代化工厂，形成“西北奶源+全国销售”模式 [20] 并购整合的挑战与调整 - 公司过去几年处于“扩张阵痛”，曾于2023年12月以1.485亿元的价格转让现制酸奶运营公司“重庆瀚虹”45%股权，因发现该赛道非战略发展重点 [24][25] - 公司于2021年斥资约2.3亿元收购重庆瀚虹60%股权，但收购后品牌业绩变脸，2022年及2023年前三季度均录得净亏损 [26][28] - 公司版图拓展伴随资产负债率高企，2022年至2024年资产负债率分别为71.91%、70.47%、64.61% [30] - 公司对投资转向谨慎，2022年放弃了对“新澳牧业”的收购，战略重心转向内生增长 [30]

市场涨停个股概况 - 12月22日，A股市场共计105只个股涨停 [1] 连板天数领先的个股 - *ST宁科连续涨停天数达到8天，所属概念为合成生物 [1] - 胜通能源连续涨停天数达到7天，所属概念为天然气 [1] 连续涨停4天的个股 - 鹭燕医药连续涨停4天，所属概念为医药 [1] - 庄园牧场连续涨停4天，所属概念为乳业 [1] - 嘉美包装连续涨停4天，所属概念为包装 [1] 连续涨停3天的个股 - *ST万方连续涨停3天，所属概念为车工 [1] - 神剑股份连续涨停3天，所属概念为商业航天 [1] - ST尔雅连续涨停3天，所属概念为服装 [1] 连续涨停2天的个股（按概念分组） - **食品饮料概念**：红棉股份连续涨停2天 [1] - **海南自贸区概念**：海南海药、海南发展、海南瑞泽、*ST双成、海汽集团均连续涨停2天 [1][2] - **汽车与半导体概念**：山子高科连续涨停2天，所属概念为汽车+半导体 [1] - **环保设备概念**：楚环科技连续涨停2天 [1] - **商业航天概念**：国机精工连续涨停2天 [1] - **核电概念**：德联集团连续涨停2天 [1] - **算力与家装概念**：*ST东易连续涨停2天，所属概念为算力+家装 [2] - **可控核聚变与商业航天概念**：中国一重连续涨停2天，所属概念为可控核聚变+商业航天 [2] - **民爆概念**：国泰集团连续涨停2天 [2]

大消费板块市场表现 - 临近传统消费旺季，多地出台促消费举措，通过丰富产品种类、创新消费场景满足节日需求 [1] - 大消费板块呈现企稳反弹迹象，上周五（12月19日）万得大消费指数上涨1.33%，大幅跑赢上证指数 [1] - 细分板块中，乳业、零售、饮料制造等概念板块均大幅上涨 [1] 代表性公司与指数构成 - 贵州茅台作为大消费代表，自12月10日以来累计涨幅达2.36%，位居白酒前列 [1] - 万得大消费指数及万得内需升级指数成份股合计87只，主要分布在医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个行业 [1] 融资市场动态 - 截至12月18日，上述87只成份股融资余额合计接近3200亿元，较去年末增加超过45% [1] - 超七成融资标的获融资客加仓，荣昌生物、三花智控、阳光电源等个股的融资余额增幅均超过100% [1] - 融资余额增幅不低于20%、年内获20家及以上机构调研、年内涨幅低于25%的个股有12只，主要分布于医药生物、食品饮料、家用电器等行业 [1] 机构关注与个股数据 - 按机构调研情况，汇川技术、迈瑞医疗、海康威视机构调研家数位居前3名 [1] - 汇川技术今年以来涨跌幅22.91%，年内机构调研1654家，12月18日融资余额较去年末变动116.38% [2] - 迈瑞医疗今年以来涨跌幅-20.65%，年内机构调研989家，12月18日融资余额较去年末变动89.84% [2] - 海康威视今年以来涨跌幅-1.39%，年内机构调研519家，12月18日融资余额较去年末变动46.26% [2] - 美的集团今年以来涨跌幅11.42%，年内机构调研57家，12月18日融资余额较去年末变动123.00% [2] - 比亚迪今年以来涨跌幅1.20%，年内机构调研49家，12月18日融资余额较去年末变动45.97% [2]