AI行业爆发式增长 - AI龙头寒武纪上半年营收28.8亿元，同比增长43倍，净利润10.38亿元实现扭亏为盈[1] - 光模块厂商新易盛营收增长282%，PCB厂商胜宏科技净利润飙升366%[3] - AI产业链公司业绩集体爆发，股价创历史新高[3] 公募基金业绩表现 - 万得偏股混合型基金指数前9个月上涨31%，显著超越沪深300指数14%的涨幅[3] - 易方达旗下多只科技基金实现翻倍收益[3] - 基金业绩显示AI产业获得实质性资金流入[3] 全球产业链分工格局 - AI芯片制造依赖全球供应链：德国西门子EDA软件、台积电先进制程、荷兰ASML光刻机、日台封装材料[3] - 存储领域由SK海力士、三星、美光主导HBM市场，东芝和西部数据控制HDD/SSD市场[4] - 光模块主要厂商包括中际旭创、Coherent等，铜互联由安费诺主导[4] - 板内互联芯片市场由博通和Marvell掌控，散热和电源分别由Veritiv和麦格米特供应[4] 易方达科技投资方法论 - 长期视角关注"慢变量"，新生代基金经理通过布局互联网应用场景获得92%收益[4][5] - 均衡配置控制回撤，通过行业比较适度配置非银金融等板块降低波动[5] - 全球视野提前布局，2022年追踪海外数据预判AI爆发，重仓美国AI公司获得13%收益[5] - 基于20年全球产业研究积累，建立完善的产业链跟踪体系[5] 科技投资核心逻辑 - 科技投资需要全球视野寻找产业链"隐形冠军"[3] - 投资成功取决于产业认知深度而非短期运气[8] - 长期视角和全球布局能力是穿越产业周期的关键[6][8]

股王的诞生往往是市场风格极致的体现。 2025 年 8 月 27 日，寒武纪盘中涨幅一度超过 10% ，股价最高触及 1464.98 元 / 股的同时，也短暂地超 越了上一任 " 股王 "—— 贵州茅台。 前一日晚，寒武纪发布了半年度报告， 2025 年上半年营收达到了 28.81 亿元，同比增加 4347.82% ，归 母净利润 10.38 亿元，同比增长 295.82% ，一举扭亏为盈。 不仅仅寒武纪，大部分人工智能产业链上的公司，均在上半年交出了亮眼的中报。 不论是营收同比增长 282.64% 的 CPO 龙头新易盛，还是有着 366.89% 净利润增速的 PCB 龙头胜宏科 技，股价均创下了历史新高，也向市场传递出一个信号： AI 已经真正形成了产业趋势。 与此同时，科技行情的复苏也成为了公募主动权益基金焕发第二春的契机。根据 Wind 数据显示，截至 2025 年 9 月 19 日，年内万得偏股混合型基金指数涨幅 31.45% ，而沪深 300 指数仅为 14.41% 。时隔 三年，万得偏股混合型基金指数再一次大幅跑赢沪深 300 。 公募主动权益基金更是涌现出多只翻倍基，其中大多数聚焦于创新药、机 ...

"狼来了！"喊第一遍和第二遍，有可能是虚惊一场，但是到了第三次， 之后在6月宣布，要将进口钢铁和铝及其衍生制品关税再次提升到50%。终于在8月，美国工业与安全局已将407个产品编码加入关税清单，这些商品将面 临额外50%的关税。但是这个加征关税的政策，对于我们影响很小，我们直接出口到美国的钢铝商品很少。2024年我国对美国出口钢材仅有47万吨，2025 年上半年仅仅出口23.6万吨。 但是对于转口贸易国影响比较大，例如越南，出口到美国的钢材比较多，过去享受免税待遇。但是此次对等关税之后，转口贸易免税之路也被中断了。例 如越南本身也做不了了，所以后续影响也不够大。但是真正被"狼来了"吓住的，可能还是加拿大、墨西哥、巴西这三国，因为他们之前吃了特朗普亲自喂 出的毒蜜丸。 在特朗普第一任总统任期内，对于全球的其他国家进口的钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税。但是本着北美自由贸易协定和同巴西当时总统（博 索纳罗被称为"巴西小特朗普"）的友好关系，绝对对这三国的钢铝制品给予免税配额。想想美国国内市场多大啊！其他国家要交关税推高了成本，这三国 商品免税多有竞争力啊，从此三国对美国的额钢铝商品出口越来越多。 可是真 ...

马来西亚果园里的猫山王榴莲跨越3000多公里、历经5个小时，飘着热带气息降落在郑州新郑国际 机场；大西洋北部的大西洋鲑（即三文鱼）依托郑州的"直飞航线+便利通关"，最快24小时内便 可"游"到市民餐桌；郑州生产的智能手机零部件，36小时内就能抵达全球范围内的大多数制造商手 中……紧密对接国际市场、深度辐射国内市场，这是位于中原腹地郑州"外向"的真实写照。 日前，市政府办公室下发的《对外开放能级提升攻坚工作方案》，描绘出一幅斑斓的开放画卷：充 分用好国内国际两个市场、两种资源，以制度型开放为引领，聚焦重点领域开展制度创新探索，持续提 升"枢纽＋通道＋平台＋产业"发展，着力将郑州打造成优质商品的集聚地、重要产品的集散地、先进要 素的汇聚地，实现"买全球、卖全球"。 引进来——郑州发挥区位优势、叠加产业基础，放大对外开放的"乘数效应"。今年上半年，郑州外 商投资类企业进出口779.1亿元，占外贸总额的28.4%，同比增长83.2%。同时，全市发挥展会联结内外 作用，搭建展销平台，助力企业开拓市场。今年前8个月，全市共举办展览160场，可谓"好戏连台"。 细数郑州的制度性创新实践，你会发现这只是众多色彩中的一抹蔚蓝。 ...

(活力中国调研行)江苏无锡高新区"试验田""寸土"换"万金" 中新网无锡9月16日电 (徐珊珊 刘洋)连日来，在江苏无锡高新区综合保税区内的捷普电子(无锡)有限公 司生产车间，精密机械臂有序协作，一批批高端通信、新能源电子产品经代工组装、检测维修后，即将 发往海外市场。 综合保税区是中国目前开放层次最高、优惠政策最多、功能最齐全的海关特殊监管区域，被喻为开放型 经济的重要平台，对发展对外贸易、吸引外商投资、促进产业转型升级发挥着重要作用。 如今的无锡高新区综保区，不仅是无锡对外开放的高地，更是推动"制造"向"智造"转型升级的重要引 擎。一批如捷普电子一样的企业正依托综保区政策红利，加速融入全球产业链高端环节。 菲尼萨光电通讯科技(无锡)有限公司是入驻该综保区的企业之一，公司负责人告诉记者，借助全球 OpenAI、云计算市场发展的机遇，企业全力开发最新一代光模块产品。"公司2024年进出口总额达162.4 亿元人民币，同比增长101.8%，今年又新申请了800万件800G光模块增产项目。" 无锡高新区综保区管理局党工委书记、局长王里成表示，综保区近年来持续拓展"保税+"功能，推动分 拨、维修、贸易等新业态蓬勃发 ...

地缘政治与贸易关系 - 美方要求G7及北约以中国购买俄罗斯石油为由对中国征收50%-100%关税[3] - 中方反对以"涉俄"为由对中国采取经贸限制措施 认为美方行为是单边霸凌和经济胁迫[3] - 中方表示若利益受损将采取一切必要措施维护自身合法权益[4] 能源贸易立场 - 中国同俄罗斯开展正常经贸能源合作 强调正当合法且无可厚非[4] - 美方行为被指严重破坏国际经贸规则并威胁全球产业链供应链安全稳定[5] - 中方在乌克兰危机上坚持劝和促谈立场 反对非法单边制裁和"长臂管辖"[5] 外交与贸易协商 - 中方希望美方谨言慎行并通过平等对话协商解决经贸分歧[4] - 呼吁相关方面共同维护世界贸易秩序和全球产供链安全稳定[4] - 中方明确表示将对损害正当权益的行为采取坚决反制措施[5]

北京日报消息，9月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。 原标题：美国要求G7和北约集体对华加关税，外交部回应 有记者提问，近日美方以中国进口俄罗斯石油为由，要求七国集团和北约成员国集体对华加征关税，推动 中方在结束俄乌冲突上发挥作用。中方对此有何评论？ 编辑：邓晞 责编：吴光亮 审核：李奇 林剑 资料图。图源：外交部网站 林剑表示，中国同包括俄罗斯在内的世界各国开展正常的经贸、能源合作正当合法，无可厚非。美方的做 法是典型的单边霸凌和经济胁迫，严重破坏国际经贸规则，威胁全球产业链、供应链安全稳定。 "事实证明，胁迫施压不得人心，更解决不了问题。"林剑指出，中方在乌克兰危机上的立场是一贯的、明 确的，对话谈判是解决乌克兰危机的唯一可行出路。从危机爆发第一天起，中方就秉持客观公正立场，坚 持劝和促谈。中方坚决反对有关方面动辄拿中方说事，坚决反对对中方滥施非法单边制裁和"长臂管辖"。 "如果中方的正当权益受到损害，中方必将坚决反制，坚定维护自身的主权、安全和发展利益。"林剑说。 ...

美国扩大钢铁铝关税政策 - 特朗普政府宣布将钢铁和铝进口关税从25%提高至50% 并扩大征收范围至407种衍生产品 [1] - 新增关税清单将于8月18日生效 非钢铁铝部分适用特定国家商品税率 [1] - 6月3日宣布的衍生制品关税政策将于2025年6月4日生效 [1] 半导体关税对行业影响 - 特朗普拟两周内宣布半导体关税 税率或达300% 导致应用材料股价跌14% 美光科技跌3.5% AMD跌1.9% [1] - 专家分析100%芯片关税是"双刃剑" 可能加速企业回流美国或推动"去美国化"供应链重构 [2] - 波士顿咨询报告指出强制半导体产业回流将导致美国芯片产业规模跌至全球第二或第三 [2] 全球供应链格局变化 - 美国仅占全球半导体供应链35%份额 强制性政策可能促使其他国家构建非美供应链体系 [2] - 苹果公司2023年海外销售额占比超60% 依赖全球产业链整合维持竞争力 [2] - 若科技企业完全本土化生产 产品国际竞争力与市场规模将显著下降 [2]

行业概况 - 河北省沧州市南皮县五金机电产业历史悠久 二十世纪五六十年代已颇具盛名 [1] - 当前产业集群规模显著 拥有生产企业超4000家 年产值突破340亿元 [1] - 五金机电产业占南皮县经济总量比重超60% 成为区域支柱产业 [1] 全球化发展 - 产业加速融入全球产业链 产品出口覆盖欧洲 北美及东南亚市场 [1] - 从规上企业到小微企业均积极参与国际化 "南皮制造"海外销路持续拓展 [1] 产业升级 - 五金机电产业持续提档升级 推动产品从基础零部件向高端装备领域延伸 [1]

关税政策影响 - 美国自8月7日起对塞尔维亚进口产品征收35%关税 [1] - 关税政策冲击塞尔维亚轮胎生产等行业 [1] - 塞尔维亚中小企业受到负面影响 [1] 贸易关系变化 - 美国单边关税政策对两国经贸关系产生负面影响 [1][3] - 塞尔维亚生产商可能被迫寻找其他市场 [3] - 政策损害合作伙伴间信任并破坏贸易可预测性 [3][5] 全球产业链冲击 - 关税政策加剧全球产业链风险 [1][3] - 破坏世界经济稳定性和多边贸易体系 [3][5] - 对全球贸易增长和消费生产稳定性造成巨大冲击 [5]