报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约收盘价下跌 现货价格上涨 负基差较前日走强 注册仓单量持平 市场对短期资源紧张预期未消[4] 各目录总结 摘要 - 期货市场主力合约 LC2605.GFE 收盘价 106160 元/吨 较前日下跌 2460 元/吨（-2.26%） 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 现货市场碳酸锂现货价格为 97570 元/吨 较前日上涨 0.50% 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 基差分析当前基差为 -9690 点 负基差（现货贴水） 较前日走强 230 点 近 10 个交易日基差整体走弱[4] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量为 15636 手 较前日持平 近 10 个交易日仓单整体增加[4] - 供需关系市场对短期资源紧张预期未消[4] 产业动态 - 期货主力合约收盘价 106160 元/吨 较前日 -2460 元/吨 较前一周 7280 元/吨 主力合约结算价 107260 元/吨 较前日 260 元/吨 较前一周 9360 元/吨[6] - 锂辉石澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里 CIF6 中国锂辉石精矿及南非 CIF 中国锂辉石原矿价格有不同程度变化[6] - 锂云母不同 Li₂O 含量的锂云母平均价较前日和前一周均有上涨[6] - 碳酸锂中国国产 99.5%电碳酸锂价格 97570 元/吨 较前日 490 元/吨 较前一周 4030 元/吨[6] - 氢氧化锂国产 56.5%氢氧化锂等价格有变动 氢氧化锂（56.5%，国产）- 碳酸锂（99.5%电，国产）价差为 -11550 元/吨 较前日 10 元/吨 较前一周 -400 元/吨[6] - 三元材料相关三元前驱体（523、622、111）及三元材料（111、5 系等）价格部分有变动[6] - 下游产品电解液（锰酸锂）、正极材料磷酸铁锂、平均价钴酸锂、六氟磷酸锂等价格有不同表现[6] 相关图表 - 矿石及锂价格包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图[11] - 正极&三元材料包含锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图[13][16] - 碳酸锂期货其他相关数据包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图[18][19]

文章核心观点 - 文章报道了在2025年起点锂电行业年会上，信宇人公司分享了其在卤化物固态电解质领域的技术进展，阐述了卤化物固态电解质相较于传统液态电解质及其他固态电解质体系的技术优势，并展示了其两代产品的性能数据及未来产业化规划，旨在推动下一代固态电池技术的发展 [1][2][17] 行业背景与液态电池挑战 - 传统液态电池的有机溶剂体系存在内在缺陷：有机溶剂高度易燃，是热失控和安全事故的根源之一 [5]；在高能量密度和高倍率条件下，难以有效抑制锂枝晶生长，带来内短路风险 [6]；限制了高电压正极材料的应用，成为能量密度提升的瓶颈 [7]；工作温度范围受限，LiPF6在高于60°C时易分解，导致电池性能和寿命显著衰减 [8]；SEI/CEI膜高度依赖电解液组成，体系复杂可控性差，循环稳定性受限 [9] - 安全性、寿命和能量密度三大核心指标在液态体系中难以同时突破，固态电解质因此被视为下一代电池体系的关键使能技术，理论上可显著提升本征安全性、抑制锂枝晶、提高循环寿命并拓宽电化学窗口以提高能量密度 [10] 固态电解质技术路线对比 - 固态电解质主要分为四大体系：聚合物体系加工性好、成本低，但室温离子电导率偏低；氧化物体系化学稳定性好、电化学窗口宽，但脆性大、界面接触差；硫化物体系离子电导率最高（接近液态电解质），但化学稳定性和空气敏感性带来产业挑战 [11] - 卤化物固态电解质是近年受关注的新体系，其室温离子电导率可达10^-3 S/cm级别（接近液态体系），对高电压正极具有更好电化学兼容性，材料质地相对柔软有利于降低界面阻抗，在安全性和循环稳定性方面表现出独特潜力 [11] - 卤化物固态电解质被认为是最有潜力实现工程化的第二代固态电解质体系之一 [12] 卤化物固态电解质的技术分析 - **发展历史**：卤化物研究始于1930年左右，早期室温离子电导率仅在10^-7 S/cm量级，2018年是分水岭，此前离子电导率小于10^-5 S/cm，之后发现LYC、LIC等材料达到10^-3 S/cm离子电导率，标志着第二代卤化物固态电解质的形成 [12] - **技术优势与瓶颈**：卤化物体系对空气的稳定性较差，并且与锂负极的稳定性较差 [13] - **对比优势**：与硫化物相比，卤化物在极限离子电导率上略低，但在氧化稳定性、成本、安全性和电压窗口上实现了更好平衡；与氧化物相比，卤化物离子电导率显著更高，质地相对柔软有利于界面贴合，同时保持了较宽的电化学稳定窗口 [14] - **综合评估**：卤化物在离子电导率、机械性能和电化学稳定性之间，取得了目前最优的综合平衡 [15] 信宇人的研究成果与产品性能 - **研究重点**：公司研究聚焦于低成本液相法、新型材料设计、界面稳定性提升、干法成膜技术 [16] - **第一代产品性能**：离子电导率约1.5 mS/cm，电子电导率<10^-8 S/cm，粒径<10 μm [18] - **第二代产品性能**：离子电导率约1.4 mS/cm，电子电导率<10^-9 S/cm，粒径<5 μm [19] - **电化学测试结果**：在全固态模具电池测试中，对比传统硫化物材料，第一代卤化物产品的容量提升40 Ah/g，充放电库仑效率提升到81%；第二代产品性能进一步提高，容量提高了55 Ah/g，库仑效率提升到86%；卤化物在循环性能和倍率性能上也优于硫化物，在大倍率充放电下电池容量更高 [19] 公司产业化规划与业务介绍 - **未来规划**：公司将采取“两条线并行推进”策略，第一代产品将在近期进入中试放大，着手软包电池评估，开展系统性验证；第二代卤氧化物材料将继续推进电化学性能优化及全电池测试，构建更高能量密度和更宽应用温区的固态电解质体系 [19][20] - **公司背景**：信宇人总部位于深圳龙岗，于2023年在上交所科创板上市，专注于高端装备的研产销一体化，围绕“高端装备+新工艺+新材料”三位一体进行产品研发 [20] - **主要产品**：公司产品分为三大类：高端装备（包括干燥产品线、卷对卷涂布/辊压/分切设备、自动化装配线等）、新材料（主要是固态电解质、光学材料、水汽阻隔膜等）、关键零部件（包括模头、测厚、行进纠偏等） [20][21][22] 行业活动概况 - 2025年（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼等在深圳召开，现场有800多位嘉宾参会，深度探讨锂电池、材料、设备等核心议题 [1]

| | | 分 ： 分 通常信息 下一篇： | | | | × | মিন 兼 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2015 0 2025 | | | | 12 निर् F | 125 同 行 | | | | | | | | | 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 | | | | | | | | | | 1000 1 | 能及 | 田 | - | | | | | 后 EFF | | | 新 技 木 | | | | 4 100 | | | | | | | 中国 · 深圳 2025,12. | | | | | | | 专场冠名 | C BYEN | | | | | | | | | | | XES 15 19 01 45 - | 等到塘镇 | ● 川醫理电 | 椅背贴驴家冠 | ਣ | ಳು ಸಂಸ್ಕೆ ಒ | 矿泉水独家 | 35 | | | 三国际原因用用 | | CITITO | 人 最谨能器 | 产 济乐甲进 | NORDA | MSCADEN | 2 0 PEI M - B . BA . ...

公司行业地位与竞争优势 - 公司为电解液龙头企业，产能全球第一，2024年全球市占率超30% [1] - 公司具备技术护城河，掌握电解液核心原材料六氟磷酸锂的工艺技术，能够实现完全自供 [1] - 公司盈利能力明显优于同业 [1] - 公司已经与锂电头部企业建立长期供应关系 [1] 公司经营与产能状况 - 公司国内外产能正在稳步扩张 [1] - 下半年公司排产饱满，产品供不应求 [1] 行业需求与景气度 - 下半年储能需求带动锂电产业景气度明显提升 [1] - 随着国内外储能支持政策加码及锂电池成本下降，储能系统经济性已经显现 [1] - AIDC建设和新能源装机占比提升增加了对储能的需求 [1] - 今年国内外储能招标量均翻倍增长 [1] - 预计2026年储能电池需求增速将超50% [1] - 预计2026年全球锂电池出货量将同比增30% [1] 公司估值 - A股按当前价格计算，对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍 [1]

每经AI快讯，12月18日，指数分化，创业板指下挫跌逾2%，沪指涨0.10%，深成指跌0.98%。消费电 子、证券、锂电等方向跌幅居前。 每经AI快讯，12月18日，指数分化，创业板指下挫跌逾2%，沪指涨0.10%，深成指跌0.98%。消费电 子、证券、锂电等方向跌幅居前。 ...

量化策略：ETF日内动量策略2.0 - 报告核心观点：针对原始策略的交易执行困难、平仓过早、收益回吐问题进行了改进，升级至2.0版本，提升了策略的可执行性、收益风险比和胜率 [1][6] - 主要改进方法：采用信号发出后5分钟VWAP/TWAP作为成交价以提高可执行性；通过放松平仓条件和收窄退出边界实现延迟平仓；使用阶梯止盈方法缓解收益回吐和降低回撤 [8] - 策略表现：在2013.01.25至2025.10.10期间，改进策略应用于中证500指数的年化收益率为18.9%，夏普比率和Calmar比率分别为2.10和2.86，胜率在50%以上且每年均取得正收益 [9] - 应用方式与效果：通过持有50%ETF底仓的方式实现多空信号交易；在2013.03.15至2025.10.10期间，应用于中证500ETF和中证1000ETF的年化超额收益率分别为10.1%和9.2%；应用于22个行业ETF组合（2015.12.31-2025.10.10）的年化收益率为10.4%，跑赢买入持有底仓（7.4%）约3个百分点，最大回撤从44.8%降至15.2% [7][9][10] 电池行业：2026年度策略 - 报告核心观点：锂电行业2026年供需格局有望全面反转，投资主线为出海与固态电池 [2][11] - 需求端：预计2026年全球动力电池保持稳定增长；储能电池需求有望延续高增长，源于国内独立储能经济性显现及欧美等市场景气 [11] - 供给侧：预计2026年磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节供需结构明显改善；在产能集中化、高端化趋势下，头部厂商产能紧俏，随着中小产能退出，头部企业盈利有望提升 [11] - 出海机遇：2026年海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高景气，产能出海领先的环节有望率先享受红利 [11] - 固态电池：2026年固态电池在材料体系革新、固-固界面改善、制造工艺优化三大核心问题上持续突破 [12] - 消费电子与充电桩：消费电子迎来复苏，AI、低功耗物联网等前沿技术为行业开辟第二增长曲线；新能源车销量增长带动充电桩行业快速发展 [12] 电力设备行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年投资应围绕两条主线：全球电力基建投资增长带来的电力设备出海，以及国内电力市场化改革与能源结构变化 [3][15] - 主线一（出海）：AI浪潮催生新用电需求，叠加全球新能源装机高位及老旧设备更新，预计2026年全球电网投资力度持续上升，电力设备出海维持高景气；国内燃气轮机具备出海能力的厂商或将受益 [15][16] - 主线二（国内）：电力市场化改革（如新能源电量全部入市）催生新投资需求，包括：解决资源错配的特高压及主网建设；加强补足配电网以满足分布式新能源入市；新增智能化数字化设备以优化电网资源调配 [16] 汽车行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年汽车行业将在出口和泛AI业务推动下稳健发展 [4][18] - 整车领域：看好新能源车渗透率继续提升；中高价格带有望随经济复苏稳健增长；出口好于预期，欧洲、俄罗斯、巴西、中东、北非等地区仍有增长潜力 [19] - 零部件领域：智能化渗透率继续高增；出口业务高增长与国产替代加速为业绩提供支撑；人形机器人或AIDC液冷及服务器电源业务有望开拓新蓝海 [19][20] - 商用车领域：预计2026年重卡销量保持稳定，有望达110万辆，驱动力包括经济复苏、以旧换新政策、新能源渗透率高增及出口超预期；客车方面，国内需求有望恢复至2019年水平，出口销量预计持续增长 [20] - 两轮车与摩托车：预计2026年电动两轮车总销量约5700万辆，同比下滑8%；摩托车出口势头有望延续，大排量休闲摩托车销量有望保持高增 [21][22] - 汽车后市场：车辆保有量及车龄增加，市场仍有结构性机会 [22] 通信行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年投资应聚焦AI算力供不应求和新技术演进，并关注低轨卫星进入景气周期 [24] - AI算力趋势：算力需求结构从训练端向推理端加速迁移；投资方结构以头部云厂主导，二线云厂加入；网络架构向scaleup和scaleacross演进；GPU持续升级，ASIC芯片放量，国产算力加速崛起 [25] - 光互联：重点关注供不应求环节（光模块、光芯片、法拉第旋光片）及新技术趋势（1.6T、硅光、OCS、CPO） [26] - 液冷：服务器液冷冷板市场处重要拐点，北美是重要市场，国产厂商有望实现突围 [26] - AIDC（数据中心）：行业维持扩张，AIDC渗透率提升；关注第三方IDC企业出海、行业格局优化及新REITs发布 [27] - 超节点一体化设备：关注交换芯片、接口芯片供应商及以太网交换机厂商 [27] - 商业航天：火箭运力突破是关键变量，低轨卫星互联网有望进入加速景气阶段，后续关注火箭入轨成功率及卫星星座招标订单 [28][29] 北交所市场：近期动态与展望 - 行情回顾：2025年12月16日，北证50指数收盘1439.65点，上涨0.54%，成交金额达241.0亿元；286家公司中219家上涨 [31] - 驱动因素：政策面利好强化优质中小企业估值修复预期；L3级自动驾驶车型准入许可带动智能驾驶板块活跃；提振消费政策推动零售概念走强 [33] - 后市展望：在积极政策背景下，叠加外资增配预期，北证50指数有望依托机械设备、电力设备等优势行业维持震荡上行趋势 [33]

行业周期与供需格局 - 2025年锂电行业将迎来新一轮扩产潮叠加技术突破驱动资本支出加速 同时2023至2025年连续供给侧改革促进产能收敛 行业供需格局或开始出现反转 部分环节呈现涨价潮 产业链景气度多元开花 [1] - 2024至2025年锂电中游步入“复苏-繁荣”阶段 对应板块补库 自2024年一季度板块触底以来 收入与库存均处于向上阶段 [1] - 本轮库存周期为产能中周期中嵌套第二轮弱补库周期 根据历史补库时长1至2年判断 2025年底至2026年或结束补库转入去库 [1] 技术路线与增长场景 - 固态电池作为长期技术方向将带来工艺与材料体系的重塑 预计2025年起开启固态中试线搭建并逐步向量产线过渡 路线与供应链逐步明晰 [2] - 复合铜箔作为颠覆性技术历经多年技术攻克 有望看到真正的产业化落地 其量产节奏 渗透率空间及在固态电池的应用均有望超市场预期 [2] - 数据中心 低空经济 人形机器人及出海等新场景将催生新领域市场需求 伴随锂电主业企稳 板块公司正布局第二成长曲线 [2] 行业格局与投资策略 - 龙头公司在产品和成本上竞争优势明显 行业将维持龙头作为最优质产能的产能利用率率先打满的态势 其业绩兑现度最确定且弹性最强 [2] - 伴随2025年下半年锂电各环节供需步入新一轮拐点 建议关注六氟磷酸锂 储能电池 磷酸铁锂及干法隔膜等预期涨价的高景气赛道 [2]

CPO概念板块指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 李雨琪 12月17日，A股三大指数全天震荡走强，创业板指领涨。截至收盘，上证指数报3870.28点，涨1.19%； 深证成指报13224.51点，涨2.40%；创业板指报3175.91点，涨3.39%。沪深北三市全天成交18343亿元， 较上个交易日放量863亿元。 盘面上，全市场超3600只个股上涨，热点板块轮番活跃。算力硬件、锂电两大成长赛道双双爆发：CPO 概念涨幅居前，联特科技以20%幅度涨停，光模块三巨头（新易盛、天孚通信、中际旭创）集体大涨； 锂电产业链走强，金圆股份、天际股份涨停。此外，大金融板块午后拉升，华泰证券一度接近涨停。 锂电产业链集体活跃 A股估值仍然具备吸引力 展望后市，大同证券研报认为，在政策助力下，中长期市场仍然有望"稳中有进"。配置上，建议采用哑 铃型策略：一方面，进攻端或可保留已有双创板块仓位，如通信、半导体、创新药等，但短期不宜过多 操作；另一方面，防守端或可阶段性布局消费板块以增厚收益。 在中金公司研究部首席国内策略分析师李求索看来，股市短期回调有望为2026年上半年行情提供较好的 布局机会。A股市场整体估值无论在全球横向 ...

来源：国盛期货 此前，我们盘中点评中提到过，储能产业成为碳酸锂需求增长新引擎。储能产业的爆发式增长成为锂需 求的新引擎。数据显示，2025年前三季度国内储能电芯产量达355.1GWh，同比增长57.5%。储能电芯的 库销比已由2月份的1.83高位降至目前的0.8，供应持续偏紧。新能源汽车市场同样表现强劲。10月全国 新能源乘用车批发销量达到162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5%。有头部电池企业披露，当前工 厂订单已经满产，生产计划已安排到2026年。 下游磷酸铁锂需求旺盛是关键支撑。动力电池和储能领 域对磷酸铁锂的需求持续爆发，导致头部厂商订单饱满，加剧了碳酸锂市场的供需紧张。 同时，碳酸锂的库存数据也验证了市场供需紧张的局面。碳酸锂产业链各环节库存均有所下降。11月国 内碳酸锂供需缺口达到2.3万吨，整个11月去库量达到1.6万吨。这意味着，如果后期去库持续，当前的 库存水平已临近危险值。根据当前消费量，库销比已经接近1。在供需缺口持续扩大的背景下，库存持 续下降为价格上涨提供了坚实支撑。 随着宜春市对锂矿资源的整顿加码，碳酸锂市场短期供需矛盾难以缓解。在储能需求爆发和库存持续下 降的背景下， ...

核心观点 报告认为，在“双碳”战略和数字经济快速发展的背景下，电力设备与新能源行业的投资叙事已转变为“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事[3][12] 基于对政策、技术、需求及行业渗透率的分析，报告将电新细分板块的投资机会划分为“新成长”与“高质量发展”两大主线[3][25] 2025年行情复盘 - **市场表现**：截至2025年12月11日，电新行业年内涨幅约38.4%，显著跑赢沪深300指数的15.7%[2][16] 板块上下半年分化明显，上半年整体横盘震荡[2] - **子板块表现**：从细分板块看，锂电池和储能板块年初至12月11日涨幅分别约52.1%、57.6%，显著跑赢行业指数；配电设备和电网表现较弱，涨幅分别为12.6%、3.6%[18] - **基金持仓**：截至2025年第三季度，306只电新自选股的基金持仓占比为11.59%，环比增加1.16个百分点，同比减少1.83个百分点；其市值在A股总市值中的比重为8.58%，环比增加1.25个百分点，同比增加0.76个百分点[2][21] 2026年策略主线：新成长 - **AIDC**：全球能源转型推动电网升级改造，国内外景气度共振向上；国内外互联网大厂资本开支加速，带动相关AIDC电力设备需求量提升[3][13][25] - **固态电池**：全固态电池具有高能量密度和高安全性的显著优势，产业化进程加速，在政策托底背景下未来发展空间广阔[3][13][25] 预计到2030年，全固态电池渗透率或达4%左右，2035年有望达到9%上下[58] - **人形机器人**：随着特斯拉、宇树等头部厂商受益于资本赋能及产品迭代，叠加AI大模型赋能，人形机器人产业链将逐步成熟，有望拉动对驱动系统、传动系统、传感系统等核心部件的需求[3][13][25] 2026年策略主线：高质量发展 - **储能**：国内独立储能通过容量电价/补偿、峰谷套利及辅助服务获益，经济性提升带来需求高景气；北美AI数据中心配储将打开储能新的增长空间[4][13][26] - **风电**：国内陆上风电价格震荡上行带来盈利修复，海上风电向深远海推进；海外海陆风需求共振，国内供应链在海外渗透率尚不见顶，有望凭借竞争力实现总量和单位价值量双增[4][13][26] - **光伏**：2025年以来高层针对“反内卷”高频发声，从招标价看低价无序竞争乱象已有所缓解；报表端自2025年第三季度以来主链企业经营情况有不同程度好转，“反内卷”已初具成效，行业或将反转[4][13][26] 固态电池产业分析 - **核心优势**：全固态电池使用固态电解质，具有不可燃、热稳定性高、可抑制锂枝晶等特性，大幅提升安全性[30][32] 同时，通过兼容高比容量正负极材料（如高镍三元、富锂锰基、硅基/锂金属负极）及优化电池结构，有望实现能量密度翻倍突破，从液态的250Wh/kg+提升至全固态的500Wh/kg以上[33][35] - **技术路线**：固态电解质主要包括氧化物、硫化物、卤化物、聚合物等，各有利弊；硫化物电解质被认为是未来主流路线，潜力较大[38][41] - **产业化节奏**：消费电子（如3C数码）场景因对能量密度要求高，预计到2030年渗透率有望达到12%左右，将率先实现商业化突破；新能源汽车是潜力最大的应用场景，但长期渗透率提升依赖于规模化和降本[58] 锂电产业链现状与展望 - **全球需求**：中国新能源汽车市场保持高景气，2025年7月至9月月度销量同比增速在24.6%至27.4%之间，零售渗透率已提升至57.8%[62] 欧洲市场渗透率整体维稳，2025年前三季度渗透率为22.0%[65] 美国市场受政策变动影响存在不确定性[70] 全球新能源车渗透率呈现快速提升趋势，2025年前三季度已达22.3%，但区域发展不均衡明显[74] - **动力电池格局**：行业集中度高，马太效应加剧。2025年前三季度，全球动力电池装机量前三名（宁德时代、比亚迪、LG新能源）合计市占率达64.3%[78] 宁德时代2025年前三季度毛利率为25.31%，虽同比略有下降，但仍显著高于行业平均水平，得益于其规模化优势、全面的产品矩阵及多元的客户结构[86] - **关键材料环节**： - **负极**：2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37%，CR5达68.16%[97] 降本增效是核心，石墨化成本占比近50%，一体化布局成为关键，如尚太科技凭借高一体化程度在2025年前三季度实现22.47%的毛利率，具备成本优势[103] - **电解液**：行业周期触底，供给出清在即。2025年7月起，六氟磷酸锂价格触底反弹，从7月中旬的4.98万元/吨涨至10月底的11.08万元/吨，涨幅超120%，主要因供需格局改善及成本支撑[107] - **隔膜**：湿法隔膜产能过剩问题突出，2025年上半年行业产能利用率约65%[108] 2025年8月下旬行业召开“反内卷”会议后，龙头率先涨价，湿法隔膜整体价格涨幅已达7%，反弹趋势明确[114] - **磷酸铁锂（LFP）**：正从“中国优势”向“全球共识”演化，2025年上半年在全球动力电池装机市场占比达到55.1%[115] 行业“反内卷”推进，落后产能出清加速，部分头部企业产能利用率已超过90%[118] 重点公司盈利预测摘要 报告列出了覆盖新能源汽车、光伏、风电、储能、电力设备及工控等多个细分领域的重点公司盈利预测与估值表，例如： - **宁德时代**：预计2025/2026/2027年EPS分别为15.31/20.00/25.41元，对应PE分别为25/19/15倍[5][27] - **阳光电源**：预计2025/2026/2027年EPS分别为7.31/8.69/10.32元，对应PE分别为23/20/16倍[5][27] - **海力风电**：预计2025/2026/2027年EPS分别为2.26/4.95/5.83元，对应PE分别为36/16/14倍[5][27]