怎么办？大一夯实职业基础，组织"环境工程职业兴趣探索"系列讲座；大二强化专业技能，推出"领翔 计划"，由学业导师指导，增强实践能力；大三深化行业认知，深入一线开展实习实训，配备企业导 师…… "陈老师多次找我谈心，介绍学习方法，告诉我哪里有安静的学习室。"小钢说，大三暑假后，陈老师经 常询问他的就业意向，及时推送合适的工作岗位。 "老师，我能行。"小钢踏上求职路时的情形，陈荣枢一直记得。"尽管重修过环评课程，但他利用实习 机会主动跟着老师傅跑现场，学到很多实操经验。"陈荣枢说。 据介绍，广西师范大学通过就业意向调研、心理测评、辅导员访谈等方式对学生就业情况进行摸底，早 启动、早预警，形成学业困难、经济困境、能力短板等维度帮扶"一本账"。 手持巡检记录本，小钢紧随污水处理厂师傅检查设备运行。"我的大学专业是环境工程，上手快一 些。"他蹲在生化池边，用专用仪器检测，及时标注数据。 小钢是广西师范大学环境与资源学院2025届本科毕业生，现在一家企业从事环评工作。这些天，他被派 驻到污水处理厂跟班学习，从编写用药报告到参与改进运行流程，很是忙碌。 "刚入学时，我对未来规划不够清晰。"在小钢看来，今年顺利就业，大学期间 ...

核心观点 - 公司召开2025年半年度业绩说明会 就垃圾焚烧发电运营指标、新能源业务进展、研发投入、股价表现及高质量发展措施等投资者关注问题进行了回应 [1][2][3][4][5][6][7] 垃圾焚烧发电运营表现 - 2025年上半年生活垃圾焚烧项目累计处理入厂垃圾685.72万吨（含委托运营项目）[2] - 垃圾焚烧上网电量达226,256.10万度 [2] 新兴业务发展情况 - 新能源领域推广应用光伏发电、热电联产及中水回用技术 [2] - 环境修复业务积极承接区域性场地调查评估项目及修复工程项目 [2] - 咨询业务拓展环境监理及环保管家服务 [2] 研发投入与技术领域 - 研发聚焦固废资源化技术、绿色低碳技术及智慧调控技术 [3] - 2025年上半年取得上海市生态环境局等科研项目6项 [3] - 完成上海市科委重点研发计划项目5项 包括焚烧飞灰资源化处理技术研究 [3] - 焚烧飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理技术从中试验证向示范应用推进 [3] 股价表现回应 - 股价受宏观经济、市场环境、行业政策及投资者偏好等多因素影响 [4] - 公司通过提升经营管理、核心竞争力和经营业绩增强市值管理 [4] - 加强投资者交流以传递发展动态和经营成果 [4] 高质量发展措施 - 做优做强主业并培育新兴业务 建立技术、标准、品牌和服务为核心竞争优势 [4] - 推进管理创新、质量创新和降本增效 强化精益运营和标准化管理 [4] - 推动创新融合 把握无废城市机遇 促进绿色低碳转型和产业链创新链深度融合 [5] - 深化数智赋能 强化数字管理与业务经营融合 [5]

板块整体表现 - 环境治理板块较上一交易日下跌0.16% [1] - 上证指数上涨0.37%报收3876.34点 深证成指上涨1.16%报收13215.46点 [1] - 板块主力资金净流出8.0亿元 游资资金净流入2972.15万元 散户资金净流入7.7亿元 [2] 领涨个股表现 - 复洁环保(688335)涨幅8.54%居首 收盘价21.49元 成交量9.99万手 成交额2.11亿元 [1] - 中兰环保(300854)上涨5.61% 收盘价21.28元 成交量10.57万手 成交额2.29亿元 [1] - 中创环保(300056)上涨4.69% 收盘价14.95元 成交量31.37万手 成交额4.73亿元 [1] - 大地海洋(301068)上涨3.86% 收盘价27.98元 成交量3.34万手 成交额9298.64万元 [1] - 浙富控股(002266)上涨3.57% 收盘价4.06元 成交量150.08万手 成交额6.02亿元 [1] 领跌个股表现 - 上海洗霸(603200)下跌4.72%领跌 收盘价96.22元 成交量17.23万手 成交额16.86亿元 [2] - 远达环保(600292)下跌4.72% 收盘价13.53元 成交量32.39万手 成交额4.46亿元 [2] - 新安洁(831370)下跌4.07% 收盘价5.18元 成交量23.11万手 成交额1.19亿元 [2] - 福龙马(603686)下跌4.07% 收盘价19.11元 成交量61.58万手 成交额11.99亿元 [2] 资金流向特征 - 浙富控股(002266)主力净流入7272.07万元 净占比12.09% [3] - 首创环保(600008)主力净流入5589.41万元 净占比9.79% [3] - 节能国祯(300388)主力净流入3605.58万元 净占比12.77% [3] - 朗坤科技(301305)主力净流入1890.01万元 净占比12.44% [3] - 创业环保(600874)主力净流入1103.48万元 净占比23.31% [3]

| 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电力设备 | 2.52 | 2240.46 | 5.24 | 浙江恒威 | 19.99 | | 汽车 | 1.90 | 1277.96 | 0.71 | 豪恩汽电 | 14.21 | | 煤炭 | 1.79 | 126.73 | 21.96 | 潞安环能 | 7.13 | | 家用电器 | 1.69 | 439.56 | 36.92 | 宏昌科技 | 11.61 | | 机械设备 | 1.37 | 1771.94 | 5.13 | 利和兴 | 20.00 | | 电子 | 1.28 | 3654.00 | 6.91 | 泓禧科技 | 28.46 | | 综合 | 1.16 | 37.96 | -10.67 | 东阳光 | 3.39 | | 计算机 | 0.71 | 1600.11 | 7.21 | 汇金股份 | 17.08 | | 非银金融 | 0.70 | 813.04 | 70.27 | 建元信托 | 9.91 | ...

化妆品行业核心观点 - 美妆线上双位数增长，8月天猫抖音美妆品类销售额合计同比增长19.0% [2] - 抖音美妆类目GMV超200亿元，同比增长19.56%，天猫GMV同比增长18.37% [2] - 综合7-8月两大平台GMV增速为16.1%，环比6月有明显提升 [2] - 七夕大促期间国际品牌以高端礼盒突围，但头部榜单仍以国货品牌占多数 [2] - 韩束凭借超7亿GMV维持断层领先，TOP20彩妆品牌数量同比增加4个 [2] - 建议自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的标的 [1] 化妆品重点公司表现 - 若羽臣：8月绽家天猫+抖音整体同比增长超200%，斐萃抖音GMV超1亿环比大幅增长 [3] - 上美股份：韩束抖音渠道自播占比72%+，1-8月自播占比64.8%，新品牌聚光白8月GMV达5000-7500万量级 [3] - 毛戈平：位列彩妆TOP20品牌，展现强大市场竞争力 [2] - 珀莱雅：凭借多元布局，在防晒、精华、护肤套装等子类目均占据前列 [2] 六福集团投资亮点 - 预计2026-2028财年收入分别为153.18/174.18/197.52亿港元，同比增长14.82%/13.71%/13.40% [6] - 预计2026-2028财年归母净利润分别为16.02/18.40/20.84亿港元，增速分别为45.65%/14.86%/13.28% [6] - 产品设计能力强，拥有行业顶尖设计师团队，2024年底推出冰钻光影金系列成为销售爆款 [6] - 截至FY2025在全球共有3287家门店，内地门店3179家，港澳及海外门店108家 [7] - 未来三年计划在海外新进驻3个国家及地区，净增设50家海外店铺 [7] - 2024年1月收购金至尊，进一步完善品牌矩阵，扩大对轻奢市场和年轻群体的覆盖 [7] 隧道股份财务表现 - 2025H1营收220.2亿元同比减21.5%，归母净利润7.3亿元减7.4% [8] - 单Q2归母净利润增15.9%，扣非归母净利润6.8亿元增0.2% [8] - 2025H1毛利率15.4%(+0.5pct)，归母净利率3.3%(+0.5pct) [8] - 2025H1新签合同462.1亿元增0.2%，其中施工业务393.7亿元增0.6% [9] - 施工业务中道路工程75.4亿元增178.8%，房产工程77.8亿元增33.9% [9] - 2025年中期分红每股现金分红0.08元，共计派发现金25.2亿元，股息率4.51% [11] 龙净环保业务拓展 - 子公司紫金龙净收购GML公司80%股份，获取140MW刚果（金）凯兰庚水电站项目开发权，总投资3.99亿美元 [15] - 水电站项目年发电量7.14亿度，90%电量优先供给紫金矿业权属企业，电价约0.16美元/KWh [16] - 拟投资建设麻米措源网荷储一体项目，总投资23.91亿元，预计年用电量5.68亿度，结算电价0.7元/KWh [17] - 2025H1新增环保合同53.70亿元，期末在手环保合同199.71亿元 [17] 第四范式业绩增长 - 2025H1营业收入26.26亿元，同比+40.7%，归母经调整净亏损0.44亿元，同比缩窄71.2% [19] - 25H1研发费用8.93亿元，同比+5.1%，研发费用率34.0%，同比-11.5% [19] - 第四范式先知AI平台收入21.49亿元，同比+71.9%，占集团总收入81.8% [19] - 25H1标杆用户平均收入同比+56.6% [21] - 在AI+储能领域发力虚拟电厂，在AI+稳定币领域与头部券商合作开发风控合规解决方案 [21] 光环新网经营状况 - 2025年上半年营收37.16亿元(YoY-5.15%)，归母净利润1.15亿元(YoY-57.01%) [22] - IDC业务营收同比下降2.08%，毛利率下降至32.71% [23] - 云计算业务收入同比下降7.67%，毛利率降至7.76% [23] - 已投产机柜总数超过7.2万个，上半年新投放机柜达1.6万个 [23] - 现有算力规模已超过4000P，与格灵深瞳等AI企业达成战略合作 [23] 金风科技业绩表现 - 25H1营收285.37亿元，同比+41.26%，归母净利润14.88亿元，同比+7.28% [25] - 风机及零部件销售收入218.5亿元，同比+71.15%，毛利率7.97%(+4.22pct) [26] - 6MW及以上机组销售容量同比+187.01%，大型化进程加速明显 [27] - 国际销售收入83.79亿元，同比+75.34%，海外在手订单量7359.82MW，同比增长42.27% [27] - 截至2025年6月末，公司在手外部订单共计51811.47MW，同比+45.58% [27] 煤炭行业趋势 - 战略性看多动力煤，判断煤价趋势国内外共振向上 [29] - 7月全社会用电量同比+8.6%，火电发电量同比+4.3% [29] - 7月原煤产量3.8亿吨，环比下降4000万吨 [29] - 预计H2受"查超产"影响全国产量预计小幅环比下降，全年产量47.5-48亿吨 [29] - 截至9月12日，北方黄骅港Q5500平仓价688元/吨，较前一周下跌3元/吨 [30] - 京唐港主焦煤库提价1550元/吨，较前一周持平，上周日均铁水产量240万吨 [30] 基金行业动态 - 2025H1前100名基金销售机构非货基金保有10.2万亿元，环比增长6.95% [33] - 债券类基金保有5.06万亿元，环比+8.05%，贡献非货基金保有增量的57% [33] - 权益类基金保有5.14万亿元，环比+5.89%，指数基金环比+14.57% [33] - 股票型指数基金合计保有规模1.95万亿元，同比+14.57% [35] - 券商渠道指数基金占比达到55%，第三方占比30%，银行占比14%但增速最快达到39% [35]

根据提供的晨会纪要内容，以下是关于公司和行业的关键要点总结，已按要求排除风险提示、免责声明、评级规则等无关内容，并依据报告目录进行分组。 宏观策略 - 特朗普对美联储独立性的干预预计通过提名主席、调整理事会人事及干预地方联储主席任命三个途径实现，可能导致2026年降息幅度超过市场定价的3次，政策利率或低于3%，推动美国经济从软着陆转向温和扩张，并引发2年美债利率与美元指数走低[1][20] - 8月中国经济数据显示供给强于需求，工业增加值同比5.2%，服务业生产指数同比5.6%，但需求端全面走弱，投资连续两个月负增长，社零增速降至3.4%，出口同比4.4%[2][21] - 供需背离可能导致三季度GDP增速维持在5%附近，但四季度GDP压力或增大，同时价格压力加大影响反内卷政策效果[2][21] - 市场对重启"国债买卖"预期升温，因8月新增贷款需求偏弱，社融增速存回落风险，货币政策已通过买断式逆回购操作投放流动性（1万亿3个月期及6000亿元6个月期），若重启国债买卖将补充流动性并推动融资成本下行[3][4][25] 固收金工 - 转债市场震荡，中证转债指数自2024年8月低位上涨超30%，平价溢价率上涨8-12pct，建议调整结构，降低科技高波标的，增配有色、锂电、化工等周期板块[7][31] - 10年期国债收益率从1.7675%上行2.2bp至1.7895%，受公募销售费用新规影响，被动指数型非ETF债基和短期纯债型基金赎回成本增加，可能引发资金流向替代产品如政金债ETF或同业存单指数基金[8][33] - 绿色债券发行规模增加，本周新发行23只规模200.52亿元，较上周增112.85亿元，成交额509亿元增27亿元[8][9] - 二级资本债本周无新发行，成交量1615亿元增146亿元[9][12] - 从股债性价比看，ERP指标处于2015年以来0-1倍标准差内，若回落至中枢值，10年期国债收益率上行幅度温和，顶部或为1.85%[10] 行业 - 游戏行业2025H1业绩亮眼，受益于"微恐搜打撤"和"出海SLG"品类创新[15] - 船舶行业新造船价格指数维持高位，南北船合并步入收官，推荐中国船舶和中国动力[15] - 垃圾焚烧发电绿电直供具经济性优势，在广东省电价优势0.05-0.08元/度，浙江省0.07-0.11元/度，推荐瀚蓝环境、永兴股份等[16][17] - 龙净环保聚焦西藏与海外自发自用项目，维持2025-2027年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元[18] - 博瑞医药BGM0504片剂中美进入I期临床，剂量10/20/40mg低于竞品，采用Macoral平台具生物利用度优势，维持2025-2027年归母净利润预测2.6/3.0/4.3亿元[18] - 久远银海经营质量改善，AI+持续赋能，下调2025-2026年EPS至0.41/0.51元，预计2027年EPS 0.62元[19]

市场表现 - 恒生指数微涨0.07% 恒生科技指数上扬0.39% 恒生中国企业指数微涨0.10% 半日成交额达1601.80亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金午盘收涨0.38% 成分股哔哩哔哩-W上涨2.78% 理想汽车-W上涨2.51% [1] 美联储降息影响 - 降息后9个月内A股和港股成长风格及A股小盘有相对表现 红利风格偏弱 [1] - 前20周中期维度港股硬件设备 半导体 环保板块涨幅居前 [1] - 流动性宽松推动国际资本流向高风险偏好资产 新兴市场如港股有望承接外溢流动性 [1] 外资偏好与板块估值 - 外资偏好中国科技互联网板块及大金融板块 [1] - 港股科技板块估值处于历史相对低估区间 囊括中国AI核心资产 对外资吸引力持续提升 [1] 港股通科技ETF产品特性 - 跟踪国证港股通科技指数 选取30只市值大 研发投入高 营收增速好的科技龙头证券 [2] - 成份股数量为同类指数最少 前十大成分股占比77% 覆盖小米 腾讯 阿里 美团 比亚迪 中芯国际 百济神州等企业 [2]

核心观点 - 港股市场呈现分化态势 AI及生物医药板块表现强势 但经济数据疲软及信贷脉冲指数下降可能带来下行压力 [1] - 8月中国经济数据全面走弱 消费复苏放缓至3.4% 固定资产投资增速仅0.5% 房地产投资跌幅扩大至12.9% [2][3] - 医药行业持续领涨 创新药与CXO板块龙头业绩亮眼 上半年多家企业净利润实现双位数增长 [6][7][10] - 绿色动力环保展现稳健增长 上半年净利润同比上升24.5% 自由现金流增长40.7% 并承诺提高分红比率 [12][13][14] 市场表现 - 恒生指数9月15日微升0.2%至26,446点 恒生科指上升0.9% 大市成交金额缩减至2,902亿港元 [1] - 港股通净流入144.7亿港元 重点个股表现分化：宁德时代大涨7.4% 阿里巴巴升2.3% 泡泡玛特跌6.4% [1] - 汽车板块集体反弹 比亚迪涨3.4% 蔚来因新车交付预期升3.5% 理想汽车反弹4.5% [4] - 新能源及公用事业板块普遍下跌 龙源电力及大唐新能源跌幅达4.6%-4.8% [5] 宏观经济动态 - 8月社零同比增速降至3.4% 创去年11月以来新低 商品零售增速回落至2.6% [2] - 1-8月固定资产投资增速仅0.5% 制造业投资放缓至5.1% 基建投资降至2.0% [2] - 房地产投资跌幅扩大至12.9% 新开工面积同比降19.8% 销售面积同比降11.0% [2][3] - 30大中城市新房成交量同比跌6.3% 一线城市同比升12.8% 三线城市同比跌38.8% [2] 医药行业分析 - 恒生医疗保健指数8月上涨2.11% 连续第八个月上涨 跑赢恒指0.9个百分点 [6] - 创新药与CXO板块引领上涨 生物科技、化药龙头及互联网医疗企业中报表现优异 [6] - 中国生物制药上半年收入同比增10.7%至175.7亿元 净利润增12.3%至33.9亿元 [10] - 翰森制药创新药收入增14.3%至74.3亿元 肿瘤核心产品阿美乐新增三项适应症 [10] - 药明康德上半年收入增20.6%至208亿元 净利润大增95.5%至82.9亿元 在手订单增15.5% [11] 环保与公用事业 - 绿色动力环保上半年净利润同比上升24.5%至3.8亿元 毛利率提升4.9个百分点至49.5% [12] - 公司运营项目垃圾处理能力达40,310吨/日 自由现金流同比上涨40.7%至4.8亿元 [13] - 分红政策持续强化 FY25-26分红比率分别提升至45%及50% FY24股息率达6.4% [14] - H股市净率0.83倍 低于行业平均 AH股溢价54.5% 高于市场平均的20.2% [15] 行业政策与事件 - 国务院审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》 推动生物医药产业升级 [4] - 特朗普政府拟加强审查中国创新药授权交易 但预计短期对港股药企影响有限 [9] - 商保创新药目录推出有望促进高价创新药销售 医保即时结算落地改善医疗机构经营环境 [7][8]

"日暮数峰青似染，商人说是汝州山。" ——《江陵使至汝州》 唐代诗人王建行至汝州时，曾写下"日暮数峰青似染，商人说是汝州山"的诗句，勾勒出一幅美丽画卷。 青山依旧在，绿水更长流。记者走进汝州，感受到汝州山水的变与不变。 荒山换新颜 9月14日，站在汝州市大峪镇袁窑村山巅远眺，满目苍翠取代了往昔的荒芜。 云堡妙境民宿集群依山就势而建，青砖黑瓦的传统民居与现代玻璃建筑相映成趣。 大峪镇是汝州市境内唯一的全山区镇，昔日遍地荒山、土地瘠薄。近年来，通过钻石凿坑、运土上山、 拉水浇灌，完成造林7万余亩。 有煤的地方就有煤矸石，久而久之堆积成山，污染严重。 在河南平煤神马夏店煤业股份有限公司，矸石运输皮带栈桥像一条蓝色巨龙高悬空中，一头连着矿井， 一头连着汝州市博昊再生资源有限公司的环保烧结砖生产线。 "以前需将煤矸石运至50公里外的砖厂，成本高、效率低，沿途扬尘等污染严重。"夏店矿环保业务主管 李会强介绍。 通过封闭式输送和高温烧制工艺，煤矸石变成优质砖块。"公司去年投产，设计产能与矸石产生量匹 配，每年可消耗煤矸石20多万吨，生产6000万块标砖。"博昊公司负责人李振乾介绍。 如今，巨大矸石黑山被一片绿色坡地代替。 ...

在超长期特别国债方面，一是聚焦国家重大战略领域优先支持，重点支持长江经济带生态环境保护和绿 色发展工程，包括长江干流、岷江、赤水河、嘉陵江等支流沿线生活污水处理厂、污水管网、工业园区 污水处理设施建设和入河排污口整治，沿江1公里化工企业腾退地块土壤污染治理、磷石膏污染治理， 减缓和适应气候变化基础能力建设，生活垃圾分类和处理设施提标改造、水污染治理设施提标改造等。 二是构建"国家战略+省级需求"项目储备库，梳理重大项目清单，重点筛选纳入《黄河流域生态保护和 高质量发展规划纲要》《嘉陵江流域综合规划》《成渝地区双城经济圈生态环境保护规划》等国家战略 规划中的重大工程项目，以及解决当前全省突出生态环境问题的重大工程项目，择优选择已完成前期工 作、具备开工条件或申报当年能够形成实物工作量的项目，积极申报纳入国家超长期国债支持清单。 在地方政府专项债券方面，一是优先支持资金收入与支出能够实现平衡的环境基础设施项目，重点投向 城镇污水资源化利用、固体废物处置，以及绿色产业园区、生态文旅综合体等领域，通过污水、生活垃 圾处理费，资源化产品收益，门票分成等覆盖债券本息。二是加强项目筛选与包装，利用现有环保项目 储备库，严格 ...