博览会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在浙江宁波开幕 主题为"向新 向实 向未来" 聚焦经贸合作、科技创新与人文交流 [1] - 中东欧展区展览面积2万平方米 400多家展商、8000多种中东欧特色商品亮相 来自中东欧14国和其他9个国家的435家企业参展 [1] - 消费品直采大会聚焦"精准匹配"核心 来自25个国家和地区的40余位采购商代表与50余家供应商代表达成多个意向订单 [2] - 预计本届博览会将有1.5万多名专业观众参加 其中来自72个国家和地区的境外采购商超3000人 预计达成从中东欧进口采购意向超100亿元 [4] 参展企业动态 - 匈牙利数字化动物农场软件解决方案服务商Livestocker首次亮相 带来提升养殖场生产效率的动物管理软件解决方案 [1] - Livestocker预计2025年至2026年中国养殖业将处于规模化、智能化与绿色化深度融合的关键期 规模化养殖占比突破75% AI设备普及率达40% 降低人工成本30%以上 [2] - 斯洛文尼亚数字健康和远程患者监护企业24alife参展 希望通过博览会传递健康理念 并期盼和更多中国大型企业达成合作 [2] - 宁波如意股份有限公司首次参展中东欧博览会 带来牵引式叉车、电动叉车等多款主力产品 中东欧国家出口占比达到约20%至30% [3] 国际合作与贸易 - 中国将继续扩大自中东欧国家进口 进一步扩大双边贸易规模 推进与中东欧国家在高质量共建"一带一路"、扩大互惠互利合作、携手推进科技创新等方面取得更多成果 [4] - 尼日利亚采购商弗兰西斯通过直采大会找到长期合作的优质中国供应商 成功开拓西非市场 此次计划将新产品、新供应商带到撒哈拉以南地区 [3] - 出口消费品展区展览面积6万平方米 来自全国各地1028家企业参展 [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：叉车行业、智能物流行业、制造业、普通物流仓储行业 - 公司：安徽合力、华为、海康机器人、极智嘉、京东、顺丰、古井贡酒、银鹭食品、双鹤药业、恒瑞医药、芜湖奇瑞、华大半导体 纪要提到的核心观点和论据 无人叉车优势 - 功能上，无人叉车可提升物流效率、替代人工操作，具备自动驾驶、视觉识别和自我路径规划等智能物流系统能力，比传统 AGV 小车更高效灵活 [2][4][5] - 价格上，虽改造后比传统叉车贵，但作业效率达人工水平且使用成本低，两年内可收回成本 [2][6] - 应用场景上，ADVAN 无人叉车业务覆盖家电、化工等多行业，物流系统含立体存储和时间调度，更高效 [2][9] 安徽合力合作情况 - 与华为在软件调度、多车辆协同等多层面合作，去年签协议，今年成立合作实验室推动技术开发和市场拓展 [2][7] - AGV 业务与京东、顺丰等快递物流标杆企业及古井贡酒等建立合作关系，客户基础广泛 [2][12] 行业成本和需求 - 成本端，钢价和运价下降，成本友好；需求端，总量需求稳定，预计个位数增长，无人化叉车有结构化机会 [3] 业务营收和市场情况 - AGV 业务今年预计营收 9 - 10 亿元，明年 15 - 16 亿元，海外目标 2 亿元左右，未来目标 50 亿元以上 [4][23] - 目前 AGV 业务主要聚焦国内，已获东南亚和澳洲订单，明年交付，海外订单毛利率超 30%，高于国内 25% - 26% [4][21] 产品定位和关系 - AGV 与无人叉车是补充关系，AGV 适用于电商快递仓库，无人叉车适用于传统工业制造场景 [16] 费用情况 - 年初费用目标不作为指引，实际费用低于目标且有优化空间 [25] - 二季度规模和费用率比一季度小，但降幅难预测 [26] 叉车内销情况 - 5 月叉车内销大车小车增速 10%，相比一季度改善明显，持续性不错，因去年基数低、国内政策向好、企业恢复运转、制造业和物流行业表现好及叉车更新需求扩大 [27] 无人叉车竞争要素 - 核心竞争要素是与华为合作和强大销售渠道网络，合力在智能物流有品牌溢价力，员工持股改革增强网络战斗力 [27] 其他重要但可能被忽略的内容 - ADVAN 业务与海康机器人 AMR 产品应用在系统架构有相似处，但细节上 ADVAN 业务应用行业更广、物流系统更立体 [8][9] - ADVAN 无人叉车因单车智能集成技术发展，小微企业也开始使用，且提升系统集成能力可承接整线大订单 [10] - 无人叉车可显著减少人工需求，降低人工成本，提高效率 [11] - 无人叉车具身智能需在硬件增加激光雷达等，产业基金投资上游企业确保芯片和软件储备 [14] - 无人叉车核心部件主要通过供应链合作实现，部分由华为提供 [15] - 今年下半年 10 月或 11 月公司计划展示新产品，当前厂房做精整作为智能物流新板块中心 [16] - 公司收入 70%来自制造业，30%来自普通物流仓储，与极智嘉主要服务快递行业不同 [17] - 无人平衡重渗透率低受成本影响，需降低成本和有接受过程 [18][19] - 大型车辆无人化在安全性等方面要求多，需更多摄像头等传感器，加强路线选择灵活性 [20] - 海外市场拓展借助现有营销网络，利用客户资源和售后服务优势推广智能物流产品 [22] - 持续服务在 AGV 业务中最赚钱，其次是软件和硬件，库房设备利润低，单车体智能车毛利超 30% [24]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：叉车行业、物流行业、机器人行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 公司：杭叉集团、安徽合力、中力股份、诺力、中锐股份、浙江国自机器人、丰田、凯傲、永恒力、顺丰、京东、内蒙一机[2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 纪要提到的核心观点和论据 - **杭叉集团业绩与估值**：杭叉集团业绩增长稳定且估值较低，2025 - 2027 年市盈率分别为 12 倍、10 倍和 9 倍，业绩增速预计为 10%、15%和 18%，利润端预计分别达 22 亿、26 亿和 30 亿[2][3] - **无人叉车订单情况**：2025 年杭叉集团无人叉车订单翻倍增长，订单增速可能达 50% - 100%，新接订单中无人叉车型号占比达 7% - 8%，渗透趋势明显[2][3][6] - **中国电动叉车市场发展**：过去几年中国电动叉车市场表现出色，全球销量复合增速约 8%，2013 - 2023 年全球从 99 万台增至 214 万台，中国从 30 多万台增至 2024 年的 129 万台（国内 81 万台，出口 48 万台），2019 - 2024 年中国电动叉车型号复合增速达 16%（国内 12%左右，出口 26%左右），得益于锂电池产业链优势[2][5] - **无人化技术应用前景**：无人化技术将在多个领域实现突破，最先落地并放量的是无人叉车，其加速阶段已开始；在物流领域，低速物流车辆逐步试点应用，无人工程机械、军用无人装备、农业无人机械等也有广阔前景[4] - **无人化技术对仓储物流效率影响**：无人化技术能显著提升传统仓储及物流效率，如智能仓储系统中的无人叉车可提高仓库利用率和运营效率，智能厂内物流解决方案可减少无效行走时间[6] - **杭叉集团发展方向**：未来五到十年集中于产品迭代与创新，重点推进无人化；电动型号占比已达 73.61%，将进入新红利期，从依赖海外销售转向注重国内市场，推动产品向智能制造与自动化方向发展[2][7][8] - **无人叉车和智能物流系统市场趋势**：杭叉集团等公司的无人叉车和智能物流系统订单快速增长，预计未来无人叉车市场占比可能从 5%提升至 20% - 30%，多年后可能超 50%，在欧美等发达国家也有明显趋势[2][9] - **杭叉集团人形机器人研发进展**：2024 年年报提出研发人形物流机器人，积极推进微型物流机器人研发，若技术突破有广阔发展空间；友商开发的搬运机器人可解决物料搬卸及搬运问题[10] - **浙江国自机器人与杭叉集团协同效应**：浙江国自机器人的智能物流设备与杭叉集团的智能无人叉车定位有交叠，两者存在技术支持、合作协同潜力，有望共同推动行业发展[11] - **杭叉集团业绩表现及市场份额**：2024 年杭叉集团海外毛利占比 54%，收入占比 42%，海外毛利率 30%，国内毛利率 19%；中国企业销量接近或超过凯傲，仅次于丰田，未来 5 - 10 年有望跻身全球前五甚至前三[12] - **智能化与无人化对传统制造业龙头影响**：智能化与无人化是中国传统制造业龙头企业发展关键方向，通过电动化已跻身全球前列，未来推进无人化和机器人应用有望获得长足发展，缩小与国际领先企业收入差距[13][14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 传统仓库中工人捡货成本占总成本 50%以上[6] - 同友商企业中锐股份、中利股份开发的搬运机器人结合无人叉车底盘和机械臂，可满足工厂内部及物流企业刚需[10]

政策支持 - 国家发展改革委、财政部联合发布政策，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新，支持重点领域设备更新资金规模增加，范围扩展到电子信息、安全生产、设施农业等领域，着重扶持高端化、智能化、绿色化设备应用 [1] - 政策提供专项资金支持企业购置新能源叉车、升级生产设备、开展技术研发，解决企业资金短缺问题，推动"油换电"转型 [2] 市场规模与趋势 - 预计未来三年内，叉车设备更新市场规模将超百亿级 [2][3] - 2024年我国电动叉车销量同比激增28%，占总销量比重达62%，电动叉车正逐渐成为市场主流选择 [4] 电动叉车优势 - 电动叉车运营成本显著低于内燃叉车，以3吨级叉车为例，内燃叉车年均燃油成本约5万元，电动叉车年均充电成本仅约1.5万元，维护成本每年可节省1~2万元 [4] - 某物流企业将20台燃油叉车换成电动叉车后，每年燃料和维护成本节省近百万元 [4] 公司动态 - 中力股份推出再生锂电叉车租赁方案，3吨电动叉车起租价格降至999元，相比市场同类产品租赁费用降低约40%，支持"随用随租、按需调整" [5][7] - 中力股份构建覆盖研发、生产、销售的全产业链体系，在湖北打造智能化再制造产业基地，对回收的老旧叉车进行全生命周期改造 [5] - 中力股份推出"以旧换新"项目，对回收的老旧内燃叉车进行全流程循环制造，转化为新能源叉车，零部件再利用率大幅提升 [6] 行业挑战 - 专业技术人才短缺，行业对"机械+新能源"复合型人才需求爆发式增长，但职业教育体系尚未建立针对性培养机制 [8] - 回收网络不完善，我国仅有不到30%的老旧叉车通过正规途径回收，中小城市和农村地区回收网点稀少 [9] - 电池技术标准滞后，各品牌电动叉车在电池接口兼容性、安全防护等级、数据通讯协议等方面缺乏统一标准 [9] 技术发展 - 固态电池技术广泛应用，显著提升叉车续航能力与安全性能，智能化能量管理系统大幅提高能源利用效率 [11] - 未来5年我国电动叉车市场规模年复合增长率将超20% [11]

中策橡胶上市 - 中国第一大轮胎企业中策橡胶于2025年6月5日正式上市 总市值达396 23亿元 [1] - 中策橡胶控股股东仇建平名下已有三家上市公司：巨星科技(289 78亿元)、杭叉集团(265 11亿元)、新柴股份(29 25亿元) [1] 仇建平创业历程 - 1962年出生于浙江宁波 16岁考入北京科技大学 后获西安交通大学机械铸造专业硕士学位 [3] - 1993年放弃浙江机械进出口公司工作 筹资30万元创业 第一年销售额达200万美元 次年增长至1000万美元 [3] - 巨星科技现为亚洲第一、全球第三的手工具企业 近年收购瑞士PT公司、美国Arrow、基龙、瑞士TESA等品牌 [3] 巨星科技经营数据 - 全球布局：23个生产基地(东南亚3 美国3 欧洲6)、5大研发中心、员工超1万人 拥有ARROW等品牌 [5] - 2024年营收147 95亿元(同比+35 37%) 净利润23 04亿元(同比+36 18%) 海外收入占比88 08%(美洲63 44% 欧洲24 64%) [5] 杭叉集团与新柴股份 - 杭叉集团为中国第二、全球第八叉车制造商 2024年营收164 86亿元(同比+1 32%) 净利润20 22亿元(同比+17 54%) 销量28万台(同比+14 06%) 海外销量首破10万台 [6] - 新柴股份主营非道路柴油发动机 2021年上市 2024年营收22 60亿元(同比-2 40%) 净利润7910 60万元(同比+147 52%) [6] 资本运作与产业协同 - 2010年巨星科技上市 2011年收购杭叉控股98 8%权益 2016年推动杭叉集团上市 [8] - 2019年以57 98亿元收购中策橡胶46 95%股权 通过4万家门店拓展汽车后市场 并为杭叉提供定制轮胎 [9] - "巨星系"总市值达980 37亿元 涵盖工具制造、叉车、汽车零部件等领域 [9]

合肥经济转型与高科技产业发展 - 合肥及周边地区15年来吸引培育数万家高科技公司、研发中心和工厂，涉及电动汽车、锂电池、空中出租车、工业机器人、语音识别和量子通信等领域 [1] - 合肥市生产总值从2004年约590亿元人民币增长到2024年1.35万亿元人民币 [1] - 2024年4月合肥宣布设立100亿元基金支持智能机器人行业，安徽省正调动资源形成完整生态系统 [1] 重点企业与项目 - 大众汽车集团在合肥建设高度自动化电动汽车工厂和研发中心，并创办合肥大学"大众学院" [1] - 中国科技大学孵化语音识别企业科大讯飞，现为即时翻译工具领跑者，并资助声学领域小微企业 [2] - 蔚来汽车在合肥工厂仅用17个月建成投产，整车装配线能在两周内完成订单交付 [2] - 老牌国企合力叉车在中国销量第一，全球排名第七，产品已进入"一带一路"沿线国家港口 [2] - 空中出租车公司正增加飞行时长并拓展海外客户合作 [2] 产业生态建设 - 科大讯飞资助小微企业共享实验室，其中一家开发出通过风力涡轮发动机声音判断零部件磨损的设备 [2] - 安徽省正在构建集生产、研发、教育、经济、服务和应用于一体的完整生态系统 [1]

中策橡胶IPO概况 - 中策橡胶登陆上交所主板 发行价46 50元/股 开盘涨幅22 58% 市值一度逼近500亿元 收盘回落至450亿元 成为杭州2025年至今最大IPO [1] - 公司前身为1958年成立的杭州海潮橡胶厂 现为国内轮胎制造龙头 年销售轮胎2亿条 年营收超390亿元 [1][3][4] - 实际控制人为仇建平父女 合计持股46 95% 杭州国资旗下杭实集团及杭州金投分别持股25%和15% [8] 财务与业务表现 - 2022-2024年营收分别为318 89亿元、352 52亿元、392 55亿元 净利润从12 25亿元增长至37 87亿元 境外销售占比持续提升至48 32% [6][7] - 全钢胎产品贡献近半收入 2024年达180亿元 占比46 04% 半钢胎应用于乘用车领域 [7] - 资产负债率逐年下降 从2022年70 46%降至2024年66 55% 资产总额达448亿元 [7] 并购与资本运作 - 2019年仇建平通过"巨星系"以57 98亿元收购中策橡胶46 95%股权 对应估值123 5亿元 较2014年机构入股时85亿元估值增长45% [10][11] - 仇建平通过并购整合形成四家A股上市公司集群 包括巨星科技(工具)、杭叉集团(叉车)、新柴股份(柴油发动机)及中策橡胶 总市值约1000亿元 [13][14] - 并购策略强调产业协同 如收购杭叉集团保留原团队 未派驻管理人员 后续通过海外收购扩大市场份额 [13] 杭州制造业发展 - 杭州工业产值曾连续跨越四个千亿级台阶 2022年提出打造智能物联等五大产业生态圈 2023年组建三大千亿级产业基金 [16][17] - 2024年发布未来产业培育计划 聚焦人工智能、低空经济等"5+X"领域 已培育近300家机器人产业链企业 [18][19] - 典型案例包括中策橡胶、宇树科技(机器人)、思看科技(3D视觉)等 打破"杭州无制造业"刻板印象 [16][18]

美国市场与关税应对 - 美国市场收入占比稳定在15%左右 [2] - 出口至美国的累计关税已达55% [2] - 通过成本传导维持利润空间 [2] - 提升美国本土工厂产能并丰富产品品类 [2] - 加快泰国工厂建设以转移部分生产环节 [2] 市场前景与战略规划 - 对未来市场充满信心并看到巨大潜力 [3] - 2024年研发投入2.32亿元同比增长35.24% [3] - 开展46个创新研发项目并完成68款产品入市推广 [3] - 发布6大系列34个智能产品覆盖多类机器人 [3] - 推进"全球化管理+本地化运营"战略 [3] - 在美国开设全新营销总部并扩大欧洲运营中心 [3] - 在东南亚、欧洲、南美完善本地子公司布局 [3] 毛利率优势分析 - 专注于毛利率较高的电动叉车 [4] - 外销占比及海外定价较高且拥有自主品牌 [4] - 规模效应显著连续12年电动仓储叉车产销量第一 [4] - 连续6年锂电池叉车产销量第一 [4] - 掌握核心技术及创新能力更强 [4] ESG成果与绿色转型 - 工厂安装太阳能光伏板提升清洁能源使用比例 [4] - 扩大电动叉车等产品生产以替代传统燃油设备 [4] - 建立废旧叉车回收再制造体系 [5] - 推动高排放燃油叉车替换为电动叉车 [5] - 践行"走进绿色化、智能化、数字化搬运未来"愿景 [5] 未来发展重点 - 持续加大产品创新 [5] - 扩大渠道建设 [5] - 加速智能化产品商业化 [5] - 加大数字化建设赋能设计、生产、销售、服务 [5]

报告核心观点 - A股市场在中美贸易战缓和、国内政策加力和新兴产业趋势推动下，指数下探空间有限，但海外市场波动或影响权益资产上行，短期内指数震荡、题材轮动行情将延续，建议均衡配置并关注相关概念板块 [9][10] A股市场概览 - 2025年5月30日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300指数均上涨，涨幅分别为0.70%、1.24%、1.37%、1.61%、2.73%、0.59% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率存在差异，如上证指数总市值647318亿元，市盈率11.90倍，市净率1.23倍 [3] 市场层面 - 分市场看，创新型中小企业风格跑赢，蓝筹板块风格跑输，如北证50指数涨2.73%，上证指数涨0.70% [7] - 分规模看，小盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输，如中证1000指数涨1.76%，上证50指数涨0.29% [7] - 分行业看，计算机、医药生物、电子涨幅居前，食品饮料、银行、美容护理跌幅居前 [8] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率处于不同历史分位，如上证指数市盈率14.45倍，处于历史后30.16%分位，市净率1.31倍，处于历史后7.7%分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数4468家公司上涨，831家下跌，涨停120家，跌停16家，全市场成交额12134.1亿元，较前一交易日增加1795.37亿元 [8] 市场策略 - 市场全天震荡反弹，三大指数放量上行，受美国关税判决等消息提振，风险偏好回暖 [9] - 医药生物、EDA概念、数字货币等板块表现活跃，后续可关注相关低吸机会 [9][10] - 短期内指数震荡、题材轮动行情将延续，建议均衡配置，关注出口产业链等相关概念 [10] 基金研究 - 5月29日，LOF基金价格指数上涨0.69%，ETF基金价格指数上涨1.17%，部分ETF有不同涨幅，ETF总成交额约2307.96亿元，日内信创类品种表现突出 [12] 债券研究 - 5月29日，1年期和10年期国债到期收益率上行，期限利差收窄，国债期货主力合约下跌，信用利差和等级利差有变动 [14] 重要财经资讯 - 中国发布《中国 - 上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》，推动数据共享等合作 [16] - 韩国央行将基准利率下调25个基点至2.50%，预计2025年GDP增长率为0.8% [17] - 央行开展2660亿元7天期逆回购操作，单日净投放1115亿元 [18] - 国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，800公里（含）以下免收，800公里以上每位旅客每航段收10元 [20] - 国家数据局正在编制“数据要素×”应用场景指引，加快数字底座建设 [23] 行业及公司动态 - 若羽臣与暨大衰老与再生医学研究院共建“抗衰老研究中心”，推动抗衰产业革新 [25] - 2024年度印度进口锂离子电池总金额28.8亿美元，同比下降13.2%，合计10.7亿只，同比上升3.9% [28] - 硅碳负极行业进入考验大规模量产稳定性与一致性的“下半场”，多项核心指标有进展 [30] - 泽璟制药盐酸吉卡昔替尼片获批上市，用于多种骨髓纤维化疾病，还有多个适应症在研究中 [33][34] - 川恒股份发行的川恒转债可能触发赎回条件 [36] - 安徽合力与京东集团战略合作，在多领域共筑智能物流与绿色供应链新生态 [38] 湖南经济动态 - 中联重科签署购买北京租赁公司45%股权的交易合同，交易尚需行政审批 [41] - 湖南1323家企业新晋省级专精特新中小企业名单，长沙数量领跑，多点开花格局凸显 [43] 近期研究报告集锦 - 电力设备行业源网投资金额持续增长，1 - 4月电源投资1933亿元，同比增长1.60%，电网投资1408亿元，同比增长14.60% [45] - 电源及电网设备出口量续增，价格金额表现分化，如变压器出口金额同比增长36.72%，光伏组件出口金额同比下降27.3% [46] - 山东、广东相继出台136号文细则，推动新能源项目市场化交易，两省方案在多方面存在差异 [47] - 维持电力设备行业“同步大市”评级，预计电网投资持续向好，特高压和配网建设有发展 [48][49]

博览会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在浙江宁波开幕，主题为"向新向实向未来"，聚焦经贸合作、科技创新与人文交流 [1] - 中东欧商品采购签约活动签署项目24个，签约总额达24.9亿元，其中现场签约项目10个，涵盖矿产采购、宠物健康产品、滑雪器材、果汁、酒类等品类 [1] 参展情况 - 中东欧展区展览面积2万平方米，400多家展商、8000多种中东欧特色商品亮相，来自中东欧14国和其他9个国家的435家企业参展 [3] - 出口消费品展区展览面积6万平方米，来自全国各地1028家企业参展 [8] - 预计超1.5万名专业观众参加，其中来自72个国家和地区的境外采购商超3000人，预计达成从中东欧进口采购意向超100亿元 [9] 企业动态 - 匈牙利数字化动物农场软件解决方案服务商Livestocker首次参展，其解决方案可实现畜牧业动物生产各环节数字化展现，预计2025-2026年中国规模化养殖占比突破75%，AI设备普及率达40%，人工成本降低30%以上 [5] - 斯洛文尼亚数字健康企业24alife参展，其应用提供24小时健康监测和在线医师对接，希望与中国大型企业达成合作 [5] - 宁波如意股份有限公司首次参展，产品远销全球140多个国家和地区，中东欧国家出口占比达20%-30%，期待通过博览会结识更多客户 [8] 采购与贸易 - 消费品直采大会聚焦"精准匹配"，来自25个国家和地区的40余位采购商代表与50余家供应商代表达成多个意向订单 [6] - 尼日利亚采购商弗兰西斯多次参加直采大会，已在宁波、义乌设立贸易公司，计划将新产品和新供应商带到撒哈拉以南地区 [6] - 宁波聚力打造中国—中东欧国家双边贸易、双向投资合作和人文交流"三个首选之地"，挖掘人工智能、跨境电商、低空经济等新兴领域合作机遇 [8] 政策支持 - 中国将继续扩大自中东欧国家进口，进一步扩大双边贸易规模，推进高质量共建"一带一路"、扩大互惠互利合作、携手推进科技创新等方面取得更多成果 [9] - 宁波将持续营造一流营商环境，创新便利举措，扩大双边贸易，打造中东欧商品进入中国的"黄金通道" [8]