科技成长板块交易状况 - TMT板块成交占比达35% 处于2019年以来92%分位水平 [2] - 中信成长风格成交占比58% 处于2019年以来97%分位水平 [2] - 融资余额持续攀升 杠杆资金高度集中于科技龙头股 [1][2] 私募机构对科技板块的评估 - 部分龙头企业估值接近或超过历史峰值 [2] - 行业盈利增速和ROE提升为高估值提供支撑 [2] - 国内科技公司相比海外同行存在估值折价 [3] - AI产业链存在海外供应链与国内供应链的估值差异 国内供应链估值水平相对较低 [5] 私募机构调仓动向 - 部分机构减持涨幅过大且业绩能见度低的科技品种 [4] - 资金出现"高切低"现象 在科技板块内部寻找估值较低机会 [3][5] - 增加对新能源 消费板块的配置 [4][6] - 适度增配国产算力方向和新消费板块 [4] 新兴投资方向 - 看好海外需求相关赛道 包括家电 储能和消费品牌出口企业 [6] - 关注服务消费和商品消费头部公司 其业绩弹性突出且估值较低 [7] - 周期股有望受益于美联储降息周期和"反内卷"政策深化 [7] - 新消费板块持续调整后 真正有业绩的龙头公司显现投资价值 [6] 行业前景判断 - AI科技革命推动本轮科技成长主线 海外已形成闭环飞轮 [3] - 科技板块长期趋势将涌现龙头品种 但需在噪音中去伪存真 [3] - 部分科技细分领域中期投资性价比下降 存在较大波动风险 [5][6] - A股整体估值中枢有望上行 但内部冷热不均现象显著 [7]

更关注中国资产 美联储降息为全球流动性松绑，也为港股市场注入动能。景顺全球市场策略师团队认为，由于美联储在 通胀仍高于目标水平的情况下降息，美元可能进一步走弱，这或将利好大宗商品和非美元资产，尤其是 新兴市场。 东吴证券海外策略首席分析师陈梦认为，美联储降息短期会利好港股上行，外资关注中国资产，中期涨 幅仍取决于企业基本面回升情况。 港股市场流动性改善成效显著。数据显示，2025年8月底，香港证券市场市价总值为46.6万亿港元，较 去年同期的31.8万亿港元上升47%。 本报记者 毛艺融 阿里巴巴股价大涨、外资大行集体唱多、港股IPO基石投资者阵容豪华等一系列信息表明，国际资本正 在重新审视并布局港股。 9月中旬，美联储降息后，美元走弱、美债收益率下降，全球出现"再平衡"需求，香港作为国际金融中 心，成为全球资金流入的热门目的地之一。 德勤中国资本市场服务部在《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》的报告中称，随着 美联储展开降息周期，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与中国香港 市场。 除流动性支撑外，港股极具吸引力的估值"洼地"属性成为吸引国际资本的核心原因。德勤中 ...

其中，多位知名基金经理管理的基金"现身"本次定增名单中。比如，中欧基金经理葛兰管理的基金认购 金额超6亿元，工银瑞信基金经理赵蓓管理的基金认购金额超2亿元，富国基金经理朱少醒管理的基金认 购金额接近1亿元。 多位基金经理参与 近日，多家公募基金参与同一家创新药公司的新股增发，引发广泛关注。 根据百利天恒发布的公告，本次获配新股的特定对象包括中欧、易方达、工银瑞信、富国、景顺长城、 广发、汇添富基金等多家专业投资机构。 9月20日至23日，广发、中欧、富国、工银瑞信、易方达基金等多家公募发布了旗下部分基金投资百利 天恒非公开发行股票的公告。 据了解，百利天恒是一家位于四川的生物医药上市公司，具备包括小分子化学药、大分子生物药及 ADC(抗体偶联药物)的全系列药品研究开发能力。 9月19日，百利天恒发布了2025年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书。根据报告书，本次向特 定对象发行股票数量不超过14149312股，定价基准日为9月5日，发行价格为317元/股，发行价格与发行 底价的比率为119.16%。本次最终认购对象共有18家专业投资机构，合计获配11873817股，获配总额为 37.64亿元。 获配机构中 ...

在资本支持方面，国资成为投资主要力量，有66家国有产业型大企业参投68家哪吒企业，765家国有基 金参投296家哪吒企业。地域分布上，超六成哪吒企业集聚在北京、上海、苏州、深圳四地。 2024年中国共有390家哪吒企业 平均融资额超5亿元 中新网天津9月24日电 (记者 周亚强)《GEI中国哪吒企业研究报告2025》24日在天津发布。报告显示， 2024年中国共有390家哪吒企业，其中新晋367家。 哪吒企业是指成立时间不超过3年(含)、A轮(含)前累计获得私募融资金额1亿元人民币及以上，具备技 术颠覆性强、赛道新颖、场景裂变快等硬核特征的科技创新型企业。 在当天举行的2025中国民营企业投融资洽谈会上，长城战略咨询董事长武文生与天津市发展改革委共同 发布了该报告。报告显示，哪吒企业已经成为发展新质生产力的重要力量，该群体累计融资额超2100亿 元人民币，平均融资额超5亿元。 从企业来源看，哪吒企业呈现出"高起点、高能级"特征，共有59家哪吒企业由61家大企业直接孵化。在 产业布局方面，超六成企业聚集在集成电路、创新药、清洁能源、机器人、人工智能领域。其中，集成 电路和人工智能成为大额融资最为集中的赛道。 中 ...

日前，汇丰晋信基金经理李博康分享了对医药尤其创新药投资的看法。他认为，创新药行情尚未终结， 具备诸多可期的催化剂和潜在成长空间。无论是下半年即将召开的系列学术会议，还是政策端的持续推 进——如医保谈判、集采政策的步步落地——都在为创新持续释放温和利好。 李博康表示，展望下半年，学术会议依旧频密，将为行业带来更多催化窗口。包括世界肺癌大会 (WCLC)、欧洲肿瘤学大会(ESMO)、美国血液学会(ASH)，以及欧洲呼吸年会(ERS)等，多家优质企业 将在这些国际舞台上展示自身管线的最新数据。 他表示，回调与轮动导致的近期创新药调整时间和幅度已处于相对极限的位置，在这个位置上，可能反 而会是一个底部，或者逢低加仓的比较好的时间点。 同样他也在关注部分处于低估值位置、具备业绩成长性的"阿尔法型"细分赛道。乙肝干扰素治疗、数字 机器人等领域，天花板足够高，目前正处于从"1到10"迈进的关键阶段，今后业绩成长性、爆发力和天 花板，都是值得长期去持有的公司。 还有部分标的如连锁药房等，已处于全面出清、历史低位，后续随着业绩拐点与市场风格切换，亦有望 迎来配置机会。 李博康指，医药行业长期具备刚需和"长坡厚雪"特性，非常适合 ...

第三个信号是：金融支持实体经济的力度进一步加大。五年来，银行业、保险业通过信托、信贷、债 券、股权等多种方式，为实体经济提供新增资金170万亿元，特别是科研技术贷款、制造业中长期贷款 年均增速分别达到27.2%、21.7%。政策正在引导资金流入实体经济，尤其是高端制造业。具备核心技 术、符合新质生产力方向的企业可能获得更多资源支持。这预计有利于高端装备、新能源汽车产业链、 工业母机等方向的发展。在高端装备制造方面，机器人、工业自动化、精密仪器的细分领域或将受益。 在新能源产业链方面，从锂电池到智能驾驶的全产业链将迎来良好机会。工业母机也将受益于制造业转 型升级和政策扶持，具备较高的确定性。 今天刚好是"924"行情一周年。过去一年，A股市场发生了巨大的变化，从之前市场重心不断下移，到 开启一波牛市行情，A股市场总市值从68万亿增至104万亿，突破100万亿大关。A股市场也开启了两轮 强势上攻行情。第一轮是"924"政策重磅利好出台带来的快速上行行情，在短短几个交易日内，上证指 数大涨近1000点，成交量创出历史新高。在去年10月8日，成交额突破了3.4万亿。去年9月24日，大盘 正式确立了本轮牛市的起点。今年 ...

转自：新华财经 新华财经香港9月24日电（记者林迎楠）24日，港股主要指数低开高走，截至收盘，恒生指数上涨 1.37%至26518.65点，恒生科技指数上涨2.53%至6323.15点，国企指数上涨1.64%至9442.99点。 当日恒指低开85.43点，开盘后一路震荡向上，最终恒指涨359.53点，主板成交超2887亿港元。当日，港 股通（南向）净流入超过137亿港元。 整体来看，多数板块涨跌互现，科网、芯片、风电、稳定币概念等股多有上涨，房地产、银行、保险、 券商、创新药、港口运输等股有涨有跌，生物医药、黄金、有色金属、燃气等股多有下跌。 成交额前三的个股中，阿里巴巴涨9.16%，成交超440亿港元；腾讯控股涨2.05%，成交超118亿港元； 中芯国际涨5.72%，成交超114亿港元。 编辑：罗浩 个股方面，蓝思科技涨6.38%，巨子生物跌11.96%，大众公用跌12.50%，TCL电子涨6.87%，中国光大 控股涨8.90%，中国重汽涨7.03%，中创智领涨5.05%，极兔速递涨3.48%，快手涨3.78%，蔚来涨 3.16%，小鹏汽车跌0.72%，中国中药涨16.28%，国泰君安国际跌5.76%，商汤 ...

报告显示，哪吒企业群体累计融资额超2100亿元人民币，平均融资额超5亿元，大额融资主要聚集 在集成电路和人工智能赛道。国资成为投资主要力量，有66家国有产业型大企业参投68家哪吒企业， 765家国有基金参投296家哪吒企业。超六成哪吒企业聚集在北上苏深。 2025中国民营企业投融资洽谈会由科技部、天津市人民政府共同主办，以"促进民营经济高质量发 展——以新提质 共创未来"为主题，旨在搭建高能级产融对接平台，推动民营经济健康发展、高质量发 展。 新华社天津9月24日电（记者郭方达、梁姊）2024年我国共有390家哪吒企业，其中新晋367家，有 19家同时为独角兽企业、189家同时为潜在独角兽企业。 长城战略咨询与天津市发展改革委当日共同发布了《GEI中国哪吒企业研究报告2025》，报告从企 业数量、创立来源、融资情况、赛道分布、创新引领、区域分布等多个维度揭示了哪吒企业群体的发展 特征及亮点。 这是记者24日在2025中国民营企业投融资洽谈会上了解到的消息。 哪吒企业指成立时间不超过3年（含）、A轮（含）前累计获得私募融资金额1亿元人民币及以上， 具备技术颠覆性强、赛道新颖、场景裂变快等硬核特征的科技创新型企业 ...

市场整体表现 - A股三大指数上涨 沪指涨0.83% 深证成指涨1.8% 创业板指涨2.28% [1][4] - 全市场成交额接近2.35万亿元 较前一日缩量1713亿元 [4] 半导体板块 - 半导体板块掀涨停潮 江丰电子 长川科技 北方华创等多股涨停 [2] - 存储芯片 光刻机等板块涨幅居前 [5] AI硬件与立讯精密 - AI硬件龙头股立讯精密涨6.85% 股价创历史新高 市值突破5000亿元达5090.9亿 [2][3] - 立讯精密成交额299.07亿元 登顶A股成交榜首 [2] - 公司市盈率34.84 换手率6.24% [3] 阿里云与科技概念 - 阿里云概念午后异动 杭钢股份涨停 [4] - 阿里开源新一代视觉理解模型Qwen3-VL [4] - 阿里云计划推进3800亿元规模的AI基础设施建设 [4] 电池与新能源板块 - 电池板块强势拉升 锂矿 固态电池 储能等概念走强 [6] - 中国宝安 恩捷股份涨停 厦钨新能涨8.89% 先导智能涨7.27% [6][8] - 8月我国电池产量139.6GWh 同比增长37.3% 环比增长4.4% [9] - 国家能源局推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 [9] 其他热点板块 - 网络游戏板块异动拉升 吉比特涨超8%并创新高 [4] - 创新药概念持续走强 信立泰涨停并创历史新高 [4] - 低空经济概念异动 光洋股份直线涨停 [4] 券商与金融板块 - 券商金融科技板块午后异动 湘财股份涨停 大智慧涨超5% [11][13] - 湘财股份筹划换股吸收合并大智慧 [13] - 券商板块三季报业绩同比增速有望进一步扩张 [14]

港股IPO基石投资热度显著提升 - 基石投资者参与度呈现井喷式增长 2025年平均每家上市公司获5.35名基石投资者 较去年同期1.37名激增290% [1][2] - 部分项目基石额度获资金超额三倍认购 博泰车联网基石认购占比超40% 原计划40%额度遭超额3倍抢筹 [1][3] - 基石投资从"风险包袱"转变为"核心资产配置"关键环节 超77%基石投资者账面浮盈 [1][10] 基石投资者结构多元化 - 外资机构累计认购超210亿港元 占基石投资者认购金额半数 科威特投资局单笔投资宁德时代达38.76亿港元 [5][8] - 市场化基金成为绝对主力 93家基金/投资机构上半年出资302.06亿港元 占比66.82% [5] - 上市公司积极参与战略投资 36家上市公司累计投资93.53亿港元 占比20.69% 包括中国石化、美团等企业 [8] 大型IPO项目受资本追捧 - 宁德时代港股上市吸引23家基石投资者 认购金额203.71亿港元 占募资总额66% [2] - 劲方医药-B、三花智控、映恩生物-B基石投资者数量均超15家 分别为19家、17家和15家 [2] - 高瓴资本连续成为蜜雪集团、宁德时代、恒瑞医药、海天味业基石投资人 红杉中国出现在蜜雪集团、海天味业基石名单 [5] 创新药企成为回报最高领域 - 药捷安康-B较认购价涨幅超10倍 达1155.51% 映恩生物-B、中慧生物-B、派格生物医药-B涨幅均超250% [11][12] - 科技消费类企业涨幅居第二梯队 蜜雪集团、古茗、赤峰黄金股价较认购价上涨超100% [11] - 整体77.8%基石投资者账面浮盈 42家公司市价高于认购价 12家出现亏损 [10][12] 潜在上市项目储备丰富 - 港交所"科企专线"新增50家18A和18C公司申请 目前至少20家18A板块公司等待通过聆讯 [3] - 基石投资者需承受发行价未知和半年锁定期两大风险 但市场态度已彻底扭转 [3] - UBS Asset Management参与7次基石投资 富国基金、景林资产管理各参与8次 主要集中在A+H公司及消费股 [13]